Actividad de aprendizaje Política de Dividendos
Caso 1
Stephanie´s Cafes, Inc., declaró un dividendo de 1.30 dólares por acción para los tenedores de registro el martes 2 de mayo. a empresa tiene 200,000 en acciones en circulación y pagara el dividendo el 2! de mayo. "Cu#nto efectivo se re$uerir# para pagar el dividendo% 1.30 & 200000 ' (2)0000.00 Se re$uieren de (2)0000.00 dólares para pagar dividendos
"Cu#ndo comen*ar#n a negociarse las acciones e& dividendo%
Fecha de declaració
Fecha de ex
Fecha de pago
Fecha de registro
2+ de aril 2! de -ayo as acciones comen*ar#n a negociarse el 2+ de aril.
2 de -ayo
Caso 2
n los /ltimos 10 aos, una empresa ha tenido las ganancias por acción $ue se presentan en la tala siguiente
Año 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 199
a.
anancias por acción ( !.00 3.+0 3.20 2.+0 3.20 2.!0 1.20 1.+0 0.0 0.2
Si la pol4tica de dividendos de la empresa se asara en una ra*ón de pago constante del !0 por ciento para todos los aos con ganancias positivas y de 0 por ciento para los aos $ue no logran estas ganancias, "Cu#l ser4a el dividendo anual para cada ao% Ganancias por acción
Año
2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
Dividendo por acción 4 3.8 3.2 2.8 3.2 2.4 1.2 1.8 .5 .25
1.6 1.52 1.28 1.12 1.28 .!6 .48 ."2 .2 .1
n este cuadro se muestras las ganancias de cada ao y los dividendos correspondientes a cada uno.
b.
Si la pol4tica de la empresa fuera pagar 0.0 dólares por acción en cada periodo e&cepto cuando las ganancias por acción e&cedieran a 3.00 dólares, momento en el $ue se pagar4a un dividendo e&traordinario igual al +0 por ciento de las ganancias mayores a 3.00 dólares, "5u6 dividendo pagar4a la empresa en cada ao% Ganancias por acción
Año
2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
c.
•
Dividendo por acción 4 3.8 3.2 2.8 3.2 2.4 1.2 1.8 .5 .25
3.2 3.4 2.56 .5 2.56 .5 .5 .5 .5 .5
7nalice las venta8as y las desventa8as de cada pol4tica de dividendos descrita en los incisos 9a: al 9:. Política de dividendos en una razón de pago constante
La ventaja de la aplicación de esta política es que si la empresa obtiene ganancias se reparten los dividendos. En cambio sí se obtienen perdidas el porcentaje a repartir de dividendos es cero. Política de dividendos periódicos Al ventaja de la aplicación de esta política es de que el monto de los dividendos es fijo, ya que es establece cada ao , se igual manera entre m!s e"istan ganancias mayor es el valor del dividendo •
Caso 3 !sta"leci#iento de la política de dividendos $ el dividendo inicial de %eneral Access Co#pan$
eneral 7ccess Company 97C: es un proveedor de acceso a internet en r#pido crecimiento $ue salió a la olsa a principios de 2000. l crecimiento de los ingresos y la rentailidad han aumentado en forma constante desde la inauguración de la empresa a finales de 1;;+. l crecimiento de 7C se ha financiado a trav6s de la oferta inicial de acciones comunes, la venta de onos en el 2003 y la retención de todas las ganancias. 200). ?uesto $ue el r#pido crecimiento de 7C comien*a a disminuir, la C@ de la empresa, -arilyn -cAeely, cree $ue sus acciones est#n perdiendo su atractivo para los inversionistas. -cAeely ha intercamiado opiniones con su CB@, oy Doe EooF, $uien cree $ue la empresa dee comen*ar a pagar dividendos en efectivo y argumenta $ue muchos inversionistas valoran los dividendos periódicos y $ue, al comen*ar a pagarlos, 7C incrementar4a la demanda de sus acciones y, por lo tanto, el precio. -cAeely decidió $ue en la siguiente reunión de la 8unta directiva propondr4a $ue la empresa comen*ara a pagar dividendos de manera periódica. -cAeely se dio cuenta $ue si la 8unta aproaa su recomendación, tendr4a $ue 1)
stalecer una pol4tica de dividendos.
2)
Bi8ar el monto del dividendo inicial anual.
lla y EooF prepararon un resumen de las ?S anuales de la empresa, presentado en la tala siguiente
Año
!P&
2006
( 3.
2005
!.10
2004
3.;0
2003
3.30
2002
2.20
2001
0.+3
2000
0.
EooF indico $ue espera $ue las ?S permane*can dentro del 10 por ciento 9m#s o menos: del valor m#s reciente 9200): en los pró&imos 3 aos. Su c#lculo m#s proale es un incremento anual apro&imado del por ciento.
?ol4tica de dividendos seg/n una ra*ón de pago constante.
2.
?ol4tica de pagos de dividendos periódicos.
3.
?ol4tica de dividendos a8os periódicos y e&traordinarios.
-cAeely se da cuenta de $ue su propuesta de pol4tica de dividendos afectar4a en forma significativa las oportunidades y los costos del financiamiento futuro, as4 como el precio de las acciones de la empresa. 7dem#s, sae $ue dee
7segurarse de $ue su propuesta est6 completa y $ue informe de lleno a la 8unta directiva sore las implicaciones a largo pla*o de cada pol4tica.
'!&()*!'
a.
7nalice cada una de las tres pol4ticas de dividendos en vista de la posición financiera de 7C.
?ol4tica de dividendos seg/n ra*ón de pago constante Cuando las ganancias de la empresa a8an, los dividendos tami6n disminuyen o en ocasiones son cero. Ao es muy recomendale la aplicación de esta pol4tica puesto $ue los inversionistas se ven afectados cuando no recien los dividendos esperados. •
?ol4tica de dividendos periódicos l pago de los dividendos es fi8o y eneficia a los inversionistas, ya $ue si la empresa tiene altas o a8as ganancias, los dividendos ser#n los mismos. •
?ol4tica de dividendos a8os periódicos y e&traordinarios a aplicación de esta pol4tica trae el eneficio de $ue el dividendo es a8o, pero cuando e&isten ganancias m#s altas de las normales se tendr# $ue otorgar un dividendo adicional. •
b.
"5u6 pol4tica de dividendos recomendar4a% Dustifi$ue su recomendación.
7 la empresa le conviene la aplicación de la pol4tica de dividendos periódicos, ya $ue a trav6s de esta se estalece un monto a pagar tomando en cuenta las ganancias, proporcionando as4 mayor confian*a a los inversionistas.
"Cu#les son los principales factores $ue deen considerarse al estalecer el monto del dividendo inicial anual de una empresa% os factores $ue dee de considerar son. l mercado, para conocer la influencia $ue tendr4a este sore la pol4tica. as perspectivas de crecimiento, ya $ue permite a los accionistas uscar me8ores pagos de dividendos. as restricciones legales, para verificar como aplican los pagos de dividendos en cada estado. c.
d.
"5u6 dee hacer -cAeely para decidir el dividendo inicial anual $ue recomendara a la 8unta directiva%
o primero $ue dee hacer es tomar en cuenta las ganancias de cada periodo, los factores $ue influir4an e la pol4tica, el n/mero de acciones en circulación y el precio de ellas. e.
n vista de la recomendación de la pol4tica de dividendos $ue reali*o en el inciso , "5u6 tan grande seria el monto del dividendo inicial $ue recomendar4a% Dustifi$ue su recomendación.
?agar el 13G de dividendo por acción cuando las ganancias de 3., y se mantengan por lo menos en 2 aos.
HIS@EI7 < E7AS7CCI@AS
l primer movimiento reali*ado en 7CCI7- fue el d4a de ferero 2013, se efectuó el env4o de una orden de 200 acciones con un precio de 10;.)2 en compra a rupo -odelo, esta orden fue aceptada hasta el d4a ) de Berero 2013. Con la ad$uisición de estas acciones me logr6 posicionar en uno de los primeros lugares de la tala. a segunda orden de compra fue reali*ada el d4a = de ferero 2013, por 1000 acciones de ruma, a una postura de venta de !2.!, la orden fue aceptada al d4a siguiente. Cuando compre las acciones de ruma logr6 alcan*ar el segundo lugar en posiciones. l d4a 11 de ferero se lleva a cao el env4o de orden de compra de acciones de imo por 100 con un precio de 32.=;, la respuesta de aceptación de orden se efectuó inmediatamente a los pocos segundos de haer sido enviada. l 12 de ferero mis ganancias aumentan deido a $ue rupo -odelo repartió dividendos por (+;30.00 . 7l reali*ar la compra en imo propició mantenerme el segundo lugar, en d4as posteriores las acciones de imo cayeron, puesto $ue su utilidad disminuyó en un 13.)G ,de igual manera las acciones en ruma, a8an en un 2.;1G. lo $ue provoco $ue mi lugar de posición cayera hasta el lugar 1=.
7nte esta situación trat6 de compensar la disminución de las ganancias por acción, enviando el d4a 1; de ferero una orden de compra de 00 hacia rupo -odelo a un precio de 113.)2. a orden fue aceptada este mismo d4a un minuto despu6s de haerla enviado. n el mes de mar*o me percato $ue las acciones de imo y ruma van a la al*a, y entonces decido el d4a 11 de -ar*o de 2013 enviar una orden de 00 acciones a cada una de estas empresas, ese mismo d4a son aceptadas. Con la ayuda de las acciones $ue ya se ten4an compradas y las ad$uiridas, vuelvo a suir a los primero lugares . Binalmente en los d4as $ue van de 1; al 20 de mar*o, se efectuó una compra de acciones en ruma de 13000 # en imo de 12000, en la actualidad las ganancias de acciones van a la al*a. ?ara finali*ar cae mencionar el porcenta8e $ue representa el total de acciones ad$uiridas en cada empresa, respecto al monto $ue se ten4a en un inicio $ue son (2, 000,000.00 n imo se tienen 3000 acciones en valor son (01)20.00, un 23.;!G. n rupo -odelo 1!000 acciones, un valor total de (33))00.00, 1).0)G. n ruma 1!00 acciones, un valor de (+31!30.00, 3;.=)G
DJSIBIC7CIKA
leg4 a rupo -odelo por$ue es una de las me8ores empresas de cerve*a, y adem#s $ue al anali*ar su comportamiento en la olsa de valores me di cuenta $ue podr4a hacer una uena inversión, m#s $ue son fechas en $ue el periodo vacacional propicia sus uenas ventas. n cuestión de imo y ruma, como son empresas de alimentos muy consumiles en la actualidad, dedu8e $ue podr4an generar uenas ganancias y su comportamiento en un principio era hacia la a8a, pero en estos /ltimos d4as su me8or4a, ha sido considerale.
L?EIACI7 Haer participado en este simulador de inversiones, es una e&periencia muy uena ya $ue en u principio no sa4a ni cómo usar, es mas no conoc4a ning/n programa el $ue yo pudiera 8ugar a invertir en la olsa, despu6s con la practica logre utili*arlo con mucha facilidad. 7l principio no $uer4a invertir mucho por temor a $ue perdiera, pero despu6s vi $ue a la empresa a $ue le compre acciones generaa uenas ganancias, decid4 seguir uscando m#s empresas en $ue invertir, y del diario checaa las acciones y si ve4a $ue estaa aa8o en la tala de posiciones invert4a m#s en a$uellas $ue se encontraan en uena posición. s ueno $ue en la escuela complemente los estudios con estos demos $ue ayudan a simular actividades $ue podrimos efectuar en alg/n momento.
A&+%,A-.'A
ESTRUCTURA DE CAPITAL ,(/'! D! )A A)./,A
VANESSA MEDINA HERNÁNDEZ /A-'+C.)A 2010393 CA''!'A
INGENIERÍA FINANCIERA, FISCAL Y CONTADOR PÚBLICO
,(/'! D!) P'(!&('
L.C. JESÚS ALBINO BAUTISTA
A&+%,A-.'A
ESTRUCTURA DE CAPITAL
,(/'! D! )A A)./,A
VANESSA MEDINA HERNÁNDEZ /A-'+C.)A 2010393 CA''!'A
INGENIERÍA FINANCIERA, FISCAL Y CONTADOR PÚBLICO
,(/'! D!) P'(!&('
L.C. JESÚS ALBINO BAUTISTA