UNIVER UNIVERSI SIDAD DAD ABIERTA PARA PARA ADULT ADULTOS FACULT FACULTAD AD DE ADMINISTRACIÓN ADMINISTRA CIÓN DE EMPRESA
Practica Final de Administración Financiera
Pa!l" #"s$ An%eles Fr&as
'(')(*+,)
Administración Financiera I PROF Man-el C-e.as
SANTO DOMIN/O
REPUBLICA DOMINICANA
TEMA ' De0ina l"s c"nce1t"s 2-e 1resentam"s en este "rden a c"ntin-ación ' Admi Admini nist stra ració ción n 0ina 0inanc ncie iera ra33 La Administración financiera es el área de la Administración que cuida de los recursos financieros de la empresa. La Administración Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo. e refiere a la adquisición! el financiamiento y la administración de activos! con alg"n propósito general en mente. ) Mar%en r%en de -til -tilid idad ad33 #iferencia entre $ngresos y %astos totales! incluyendo $mpuestos! e&presada en un porcenta'e de los $ngresos. 4 Tasa de de inte inter$ r$ss3 En el ámbito de la economía y las finanzas! el concepto de inter(s hace referencia al costo que tiene un cr(dito o bien a la rentabilidad de los ahorros. e trata de un t(rmino que! por lo tanto! permite describir al provecho! utilidad! valor o la ganancia de una determinada cosa o actividad. La tasa de inter(s )o tipo de inter(s* es el precio del dinero o pago estipulado! por encima del valor depositado! que un inversionista debe recibir! por unidad de tiempo determinando! del deudor! a raíz de haber usado su dinero durante ese tiempo. +on frecuencia se le llama ,el precio del dinero, en el mercado financiero! ya que refle'a cuánto paga un deudor a un acreedor por usar su dinero durante un periodo. 5 R"ta R"taci ción ón de de acti acti." ."s3 s3 La rotación de activos es un ratio financiero que mide el grado de eficiencia de una empresa en el uso de sus activos para generar ingresos por ventas. La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. La rotación de los activos totales se calcula de la manera siguienterotación de activos totales ventas sobre total de activos. 6 Merc Mercad ad"" de de .al" .al"re res3 s3 /n mercado de valores es un mercado p"blico para la compraventa de acciones de las compa0ías y sus derivados a un precio convenido. mercado o bolsa de valores como una frase que describe el mercado de capitales que sirve de marco para establecer negociaciones vinculadas a las rentas! tanto fi'as como variables! por medio de operaciones de compra1venta enfocadas a cualquier clase de valor negociable. 7 Di.idend"s3 El dividendo es la parte del beneficio que se reparte entre los accionistas de una compa0ía. +onstituye la remuneración que recibe el accionista por ser propietario de la sociedad. La cantidad es variable seg"n los resultados anuales que la empresa ha obtenido2 lo propone el conse'o de administración para su aprobación en 'unta general2 y puede ser de muchos tipos )bruto! neto! a cuenta! e&traordinario! complementario! etc.*. , M"nt" 8nic"3 es un monto global que se posee actualmente o se espera en alguna fecha futura. El monto "nico no es más que aquel que se posee en la actualidad o en el instante o el que se espera poseer el un futuro. + Acción c"m c"m8n3 Las acciones comunes son lo que su nombre implica! la clase más com"n de acciones. Las acciones comunes representan propiedad en una empresa y confiere derechos de voto para guiar el camino de esa empresa. Las acciones comunes son activos financ financiero ieross neg negoci ociabl ables es sin ven vencim cimien iento to que repres represent entan an una porció porciónn residu residual al de la propiedad de una empresa. /na acción com"n da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genera! así como a opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. +omo financiamiento representan la fuente de recursos más costos para una compa0ía. Los verdaderos due0os de la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus e&pectativas de rendimientos futuros. El accionista com"n tambi(n se conoce con el t(rmino de ,#ue0o residual,! ya que en esencia es (l quien recibe lo que queda despu(s de que todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho.
acciones es prefer preferent entes! es! como como su nombre nombre implica implica!! ofrece ofrece un 9 Acci" cci"n nes re re0ere 0eren ntes3 tes3 Las accion potencial de ingreso me'or y un grado de protección mayor que las acciones comunes si la compa0ía se declarase en quiebra. in embargo! las acciones preferentes no otorgan derecho de voto. Las acciones preferentes otorgan a sus tenedores ciertos privilegios que les dan prioridad sobre los accionistas comunes. Los accionistas preferentes tienen la promesa de recibir un dividendo periódico fi'o! establecido como un porcenta'e o un monto en dólares. La manera en que se especifica el dividendo depende de si las acciones preferentes tienen un valor nominal! el cual! del mismo modo que las acciones comunes! es un valor relativamente inoperante establecido con propósitos legales.
'* Balanc Balancee %enera %eneral3 l3 El balance general! tambi(n denominado balance de situación o estado de situac situación ión patrim patrimoni onial al es un inform informee financ financier ieroo con contab table le que refle' refle'aa la situac situación ión económica y financiera de una empresa en un momento determinado. El estado de situación financiera se estructura a trav(s de tres conceptos patrimoniales! el activo! el pasivo y el patrimonio neto! desarrollados cada uno de ellos en grupos de cuentas que representan los diferentes elementos patrimoniales. Es un estado resumido de la situación financiera de la empresa en un momento específico. El estado equilibra los activos de la empresa )lo que posee* frente a su financiamiento! que puede ser deuda )lo que debe* o patrimonio )lo proporcionado por los los propietarios*. '' '' B"n"s B"n"s c"r1"r c"r1"rati ati."s ."s33 Los bonos corporativos son un tipo de bono financiero emitido por una corporación. Es un bono emitido por una corporación para recaudar dinero con el fin de e&pandir su negocio. El t(rmino se aplica generalmente a instrumentos de deuda a largo plazo! por lo general con una fecha de vencimiento que cae al menos un a0o despu(s de su fecha de emisión. )El t(rmino ,papel comercial, a veces se utiliza para instrumentos con un vencimiento más corto*. razones de liquidez liquidez permiten identifi identificar car el grado o índice de ') Ra:"n Ra:"nes es de li2li2-ide ide:3 :3 Las razones liquidez con que cuenta le empresa y para ello se utilizan utilizan los siguientes indicadores- capital neto de traba'o! razón corriente! razón o prueba acida! rotación de inventarios! periodo promedio de cobro! periodo periodo promedio de pago
'4 .al"r .al"r 0-t-r 0-t-r"3 "3 el valor futuro es efectivo que se recibirá en una fecha futura específica. El valor futuro es el valor en una fecha futura específica de un monto actual colocado en depósito el día de hoy y que gana un inter(s a una tasa específica. '5 ;ndice ;ndice de ende-d ende-dami amient ent"3 "3 mide la proporción de los activos totales que financian los acreedores de la empresa. +uanto mayor es el índice! mayor es el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. e calcula de la siguiente manera- incide de endeudamiento total de pasivos sobre total de activos. activos. '6 Ca1it Ca1ital al c"nta!le c"nta!le33 El capital contable no es otro que el mismo patrimonio! la diferencia resultante de restar los pasivos a los activos. El capital contable es lo que efectivamente pertenece a la empresa! e mpresa! y por consiguiente a los socios. El capital contable es el derecho de los propietarios sobre los activos netos que surge por aportaciones de los due0os! por transacciones y otros eventos o circunstancias que afectan una entidad! el cual se e'erce mediante reembolso o distribución. #e acuerdo a su origen! el capital contable está formado por capital contribuido y capital capital ganado o d(ficit! en su caso. '7 Mar%en Mar%en de -tilid -tilidad ad !r-ta3 !r-ta3 mide el porcenta'e de cada dólar de ventas que queda despu(s de que la empresa pagó sus bienes. +uanto más alto es el margen de utilidad bruta! me'or )es decir! es menor el costo relativo de la mercancía vendida*. e calcula de la siguiente manera- margen de utilidad bruta ventas 3 costo de ventas )que es igual a la utilidad bruta* sobre ventas.
', Peri"d Peri"d"" 1r"medi 1r"medi"" de 1a%"3 1a%"3 o edad promedio de las cuentas por pagar! se calcula de la misma manera que el periodo promedio de cobro- periodo promedio de pago cuentas pagar sobre compras diarias promedio promedio cuentas por pagar sobre compras anuales sobre sobre 456 días. La dificultad para calcular este índice se debe a la necesidad de calcular las compras anua anuale less un valo valorr que que no está está disp dispon onib ible le en los los esta estado doss fina financ ncie iero ross publ public icad ados os.. 7ormalmente! las compras se calculan como un porcenta'e específico del costo de los bienes vendidos '+ ra:ón ra:ón de car%"s de de inter$s 0i<"s 0i<"s33 denominada en ocasiones razón de cobertura de intereses! mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales. +uanto más alto es su valor! mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de intereses. La razón de cargos de inter(s fi'o se calcula de la manera siguiente- razón de cargos de inter(s fi'o ganancias antes de inter(s e impuesto 8 intereses. '9 Ries%" Ries%" 0inancier" 0inancier"33 El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización. El concepto debe entenderse en sentido amplio! incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. #e hecho! habida la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en contra del mercado! movimientos de (stos en una u otra dirección pueden generar tanto ganancias ganancias o p(rdidas en función de de la estrategia de inversión. )* A1alancam A1alancamient" ient" 0inanc 0inancier" ier"33 El apalancamiento financiero se refiere a la relación entre las utilidades operativas de la empresa y sus utilidades por acción ordinaria. Este refle'a la cantidad de duda que se usan en la estructura de capital de la empresa. )' )' P-nt P-nt"" de e2-i e2-ili! li!ri ri"3 "3 /n punto de equilibrio es usado com"nmente en las empresas u organizaciones para determinar la posible rentabilidad de vender un determinado producto. Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos asociados con la venta de un producto )$9 +9*. :ara calcular el punto de equilibrio es necesario tener bien identi identific ficado ado el compor comportam tamien iento to de los costos costos22 de otra otra manera manera es sumame sumamente nte difíci difícill determinar la ubicación de este punto. El análisis del punto de equilibrio en operación es un m(todo utilizado para determinar el punto en que las ventas son e&actamente iguales a los costos operativos! es decir! el punto en que las operaciones de la empresa alcanzaran su punto de equilibrio. 9ambi(n 9ambi(n muestra la magnitud de las utilidades o las p(rdidas operativas de la empresa si las ventas aumentan o disminuyen por deba'o de ese punto. TEMA II Determine l"s %rad"s de a1alancamient" 0inancier"= c"nsiderand" -n 1lan A= mediante 0inanciamient" c"n intereses de >7*=***= ? -n 1lan B 0inanciamient" c"n .enta de acci"nes 1"r >)6=***= !as@nd"se en -n ni.el de -tilidades "1erati.as de >)6*=***. /tilidades operáticas /tilidades op operativas 1 intereses
Plan A de intereses ;6
;6?
=esultado '4'6,9
/tilidades operáticas /tilidades operativas 1 acciones
Plan B de acci"nes ;6
;6
=esultado ''''''
TEMA III Si tenem"s c"st"s "1erati."s .aria!les 1"r .al"r de >''*=***= c"st"s 0i<"s "1erati."s de >7**=***= l"s in%res"s 1"r .entas ascienden a >+**=***= el 1reci" de .entas e s de >+*** ? el c"st" .aria!le es de >5*** a Determine Determine el 1-nt" 1-nt" de e2-il e2-ili!ri" i!ri" "1erat "1erati." i." en cantidad3 cantidad3 PEOQ=
CF P−CUV
=
600,000 80− 40
=
600,000 40
=
15,000
! Determine Determine el 1-nt" 1-nt" de e2-il e2-ili!ri" i!ri" "1erat "1erati." i." en .al"r3 .al"r3 +F . 5<1 +B >! >! <<>< <<>.>>;6
c C"n0i "n0irm rmaación ción33 >6!<<< D C< : >! ;<
TEMA IV IV A c"ntin-ación c"ntin-ación s"licitam"s determinar mediante las 0órm-las de .al"r 1resente ? .al"r 0-t-r"3 a C-@nt" C-@nt" de!er@ de!er@ -sted -sted in.ertir in.ertir al d&a de "? "? 1ara "!tener "!tener -na -na s-ma de >,47=*)5 >,47=*)5*, *, en 6 a"s= c"n -na tasa de rendimient" de 7 VP
=
VF n
( 1 + I )
=
736,024.6
¿
( 1 +0.6 )5
736,024.6 1.338225
=550,000.23
! G-$ G-$ cant cantid idad ad de dine diner" r" tendr tendr@@ -n in.ers in.ersi" i"ni nist staa 2-e 2-e al d&a d&a de "? "? in.i in.ier erte te >66*=***= c"n tasa de inter$s ca1itali:a!le de 7 a 6 a"s VF = VP
( 1 + I )
VF = 583,000
n
VF =550,000
( 1 + 0.06 )5
−2
=617,980
VF = 655,058.80 ( 1 + 0.06 ) VF = 694,362.32
( 1 + 0.06 )5
5− 4
( 1 +0.06 )5
−5
=
−1
=583,000
VF =617,980
694,362.32
=736,024.06
(1 + 0.06 )5
−3
=655,058.80
TEMA V Ad<-nt" a este material 1resentam"s l"s estad"s 0inancier"s de C"mercial Car"l?n= CHA= c"n l"s c-ales s"licitam"s las ra:"nes 0inancieras en el "rden si%-iente3 ' Li2Li2-id ide: e: C" C"rr rrie ient nte3 e3 =azón corriente Activos corrientes 4;;!<<< >.54 :asivos corrientes >?C!<<<
) Ra:ón Ra:ón R@1i R@1ida da PrPr-e!a e!a R@ R@1id 1ida3 a3 :rueba acida Activos corrientes 3 inventarios i nventarios 4;;!<<< 3 ;<;;!<<< <.5; :asivos +orrientes >?C!<<< >?C!<<<
4 R" R"ta taci ción ón de de in.e in.ent ntar ari" i"33 =otación de inventario +osto de ventas ;<
5 Peri"d Peri"d"" 1r" 1r"med medi" i" de c"!r"3 c"!r"3 :eriodo promedio de cobro
+uentas por cobrar +uentas por cobrar Bentas diarias promedio Bentas tas anuales les 456 ? <!
6 Peri Peri"d "d"" 1r"m 1r"med edi" i" de 1a% 1a%"3 "3 :eriodo promedio de pago +uentas por pagar +uenta por pagar . +ompras
>C!<<< >C!<<< >C!<<< 4C6.C5 <. & ;< 456 456
7 R"taci R"tación ón de acti." acti."ss t"ta t"tales les33 =otación de activos totales
ventas <! ;>!<<<
, ;ndi ;ndice ce de ende ende-d -dam amie ient nt"3 "3 Hndice de endeudamiento 9otal de pasivos >?C!<<< <.5>6 5>.6G 9otal de Activos 4;;!<<<
+ Ra:ón Ra:ón de de car%" car%"ss 1"r 1"r inter inter$s $s 0i<" 0i<"33 =azón de cargos por inter(s fi'o ganancia antes de impuesto impuesto C5!<<< ><.6 $nter(s C!<<<
9 Mar% Mar%en en de de -til -tilid idad ad !r!r-ta ta33 Iargen de utilidad bruta ventas 3 costo de venta utilidad bruta ;<
'* Mar%en Mar%en de -tilidad "1erati "1erati.a3 .a3 Iargen de utilidad operativa operativa utilidad operativa C5!<<< <.4 Bentas ;<
TEMA TEMA VI VI La C" C"me merc rcia iall Ca Car" r"l? l?n= n= CH CHA A== 2-ie 2-iere re 2-e 2-e -ste -sted d -san -sand" d" las las ra:" ra:"ne ness de ins-0iciencia de Ca1ital de Tra!a<"= Tra!a<"= determine si la em1resa est@ en c"ndici"nes de n" -sar 0inanciamient" ' Determina Determinarr el ca1ital ca1ital de tra!a< tra!a<"" mediante mediante la 0órm-la 0órm-la ac( 1c 1c Activos corrientes 3 pasivos corrientes 4;;!<<< 3 >?C!<<< >;!<<< días.
) Determina Determinarr la r"tac r"tación ión de las c-entas c-entas 1"r c"!rar c"!rar )+uentas por cobrar 8 ventas* & 456 )?;6 C4 días.
4 Determ Determina inarr la r"tac r"tación ión del del in.enta in.entari" ri" )$nventario 8 costo de venta* & 456 );<
5 Determina Determinarr la r"tac r"tación ión de las c-entas c-entas 1"r 1a%ar 1a%ar )+uentas por pagar 8 costo de ventas* )>C!<<< 8 ;< ;< días.
6 Determ Determina ina el el cicl" cicl" 0inan 0inancie cier" r"33 )J4 )J4 C;.>;6 J 456 .>;6 C días
7 Determ Determina ina el cicl cicl"" 0inanc 0inancier ier"3 "3 )J4(5 )J4(5 C;.>;6 J 456 3 ;<.> >.<;6 >C días
, Determina Determinación ción del ca1ital ca1ital de tra!a<" tra!a<" in.ertid" in.ertid" en c-entas c-entas 1"r 1"r c"!rar c"!rar ):romedio de cuantas por cobrar 8 456* & ciclo financiero o acto 5 )C;.>;6 8 456* & >.<;6 <.;;6 & >.<;6 4?.C4
+ Determina Determinación ción del del ca1ital ca1ital de tra!a<" tra!a<" in.ert in.ertid" id" en in.enta in.entari" ri" ):romedio de inventario 8 456* & ciclo financiero o acto 5 )456 8 456* & >.<;6 >.<;6
9 Determina Determinación ción del del ca1ital ca1ital de tra!a<" tra!a<" in.ertid" in.ertid" en c-entas c-entas 1"r 1a%ar 1a%ar
):romedio de cuentas por pagar 8 456* & ciclo financiero o acto 5 );<.> 8 456* & >.<;6 <. & >.<;6 >4<.??
'* Determinación del ca1ital ca1ital de tra!a<" in.ertid" en %ast"s de "1eración "1eración )%asto de operación del e'ercicio 8 456* & ciclo financiero o acto 5 )>>!<<< 8 456* & >.<;6 4>;.44 & >.<;6 66!;?<.;;
'' '' Determinar el ca1ital ca1ital de tra!a<" adici"nal 2-e se %enera 1"r la "1eración )/tilidad del e'ercicio 8 456* & ciclo financiero o acto 5 );<.<;6 6.?6 & >.<;6 ?!<<<.C6
') Determinación del ca1ital ca1ital de tra!a<" "1erati." 1"r cicl" 0inancier"3 0inancier"3 s-ma ,J+J'*( 9 4?.C4 J >.<;6 J 66!;?<.;; 3 >4<.?? 66!45.
'4 T"ma T"ma de decisi"nes3 c"m1arand" el 1as" ') ? ' >;!<<< 66!4.4< 7+=7)6,*
'5 Si ' es ma?"r 2-e ')= a? s-0iciencia de ca1ital de tra!a<"= tra!a<"= si ' es men"r 2-e ') la em1resa de!er@ ser 0inanciada La empresa tiene capital traba'o suficiente! por lo cual no necesita de financiación de terceros.
COMERCIAL CAROLKN= CHA BANLANCE /ENERAL Al 4' Diciem!re )*'6 Val"res Va l"res en e n RD> Acti."s c"rrientes
)*'6
)*'5
Variación
A!s"l-ta )>C!<<<* <;!<<<
Efectivo +uentas por cobrar $nventario T"tal de acti."s c"rrientes
4;!<<< ?
6;
:ropiedad! planta y equipos #epreciación acumulada Activos de larga vida netos
>! >5;!<<< );
55
6<;!<<< 6
5.>G 1;;.G
Acti."s t"tales
>! ;>!<<<
55
66!<<<
><;.4G
Pasi."s Pasi."s c"rrientes +uentas por pagar ueldos por pagar T"tal de 1asi."s c"rrientes
>C!<<< 6?C!<<<
>;!<<< C!<<< ;
>45!<<< ;!<<< >C!<<<
>>44.44G 6;6G C?
#euda a largo plazo
4C!<<<
>
45C!<<<
45C
6?! ;>!<<<
6?
C!<<< 66!<<<
;<;.4G
+apital en acciones /tilidades retenidas T"tal de 1asi."s ? 1atrim"ni"
145G C
COMERCIAL CARLOLKN= CHA ESTADO DE RESULTADOS Peri"d" terminad" el 4' de Diciem!re )*'6 Val"res Va l"res en e n RD> Ventas ( C"st" de .entas Utilidad !r-ta
<
/ast"s O1erati."s S-eld"s De1reciación Intereses T"tal %ast"s Utilidades antes de im1-est"s Im1-est"s s"!re la renta Utilidad neta
;!<<< 4!<<< C!<<< >>!<<< C5!<<<
:reparación del estado de flu'os de efectivo de +omercial +arolyn! +&A pasó a paso. :ara la elaboración del Estado de Flu'os de Efectivo se utilizaran los m(todos directo e indirecto. Entendemos que de esta forma el lector puede aprender ambos m(todos. La diferencia en la preparación del Estado de Flu'o de Efectivo por ambos m(todos! solo se encuentra en las actividades operativas! ya que en las otras actividades no hay cambios en los m(todos porque sigue el mismo procedimiento para calcular el flu'o de efectivo de estas actividades.
COMERCIAL CARLOLKN= CHA ESTADO DE FLU#O DE EFECTIVO M$t"d" Direct" Al 4' de Diciem!re )*'6 Val"res Va l"res en e n RD> Flu'os de efectivo de las actividades de operación +obros de efectivo a los clientes
45
:agos en efectivos A proveedores y empleados #e intereses #e impuestos 9otal de pagos en efectivo Flu'os netos de efectivo por actividades de operación
>!<<< C!<<< 4C!<<<
Flu'o de efectivo por las actividades de inversión +ompra de equipos y maquinarias Benta de maquinaria no utilizada Flu'os netos de efectivo usados en las actividades de inversión
)6<5!<<<* ;
Flu'os de efectivo por las actividades de financiamiento Fondos obtenidos por la emisión deuda a largo plazo 45C!<<< #ividendos pagados )4C!<<<* Flu' Flu'os os neto eto de efec efecti tivo vo proc proced eden ente tess de las las acti activi vida dade dess de financiamiento =educción neta en el efectivo Efectivo al 4> de #iciembre del ;<> Efectivo al 4> de #iciembre del ;<>6
)C5!<<<*
44C!<<<* 6
El Estado de Flu'os de Efectivo de +omercial +arolyn al 4> de #iciembre del ;<>6 e&plica las razones por las que ha cambiado el efectivo2 por lo tanto! el primer paso para preparar el estado debe ser calcular el importe del cambio2 o sea determinar cuáles causas originaron que si la empresa inicio con un saldo efectivo determinado! det erminado! ahora tenga otro. :ara este e'emplo-
C@lc-l" 1reliminar3 Efectivo al 4> de #iciembre del ;<> Efectivo al 4> de #iciembre del ;<>6 =educción neta en el efectivo
6C!<<<
