Analisis Teknikal

Modul Mata Kuliah Pasar Modal dan Portofolio

Prodi Manajemen

PERTEMUAN KE-16 ANALISIS TEKNIKAL

1. TUJUAN PEMBELAJARAN : Adapun tujuan pembelajaran yang akan dicapai sebagai berikut : Mahasiswa mampu memahami kerangka analisis teknikal, indikator-indikator teknis, moving average, high and low, volume perdagangan, chart pattern; key reversal, head and shoulders, triple tops, ascending descending triangle, Relative Strength

2.

URAIAN MATERI

Analisis ini merupakan upaya untuk memperkirakan harga saham (kondisi pasar) dengan mengamati perubahan harga saham tersebut (kondisi pasar) di waktu yang lalu lalu.. Berl Berlai aina nan n deng dengan an pendek pendekat atan an fund fundam amen enta tal, l, anali analisi siss memperhat memperhatikan ikan

tekn teknik ikal al

tida tidak k

faktor-fa faktor-faktor ktor fundament fundamental al (seperti (seperti kebijaksan kebijaksanaan aan pemerinta pemerintah, h,

pertumbuhan ekonomi, pertumbuhan penjualan penjualan perusahaan, perusahaan, pertumbuhan pertumbuhan laba, laba, perkembangan tingkat bunga, dan sebagainya), yang mungkin mempengaruhi harga saham (kondisi pasar).

Pemikiran yang mendasari analisis tersebut adalah 1.

Bahwa harga saham mencerminkan informasi yang relevan,

2.

Bahwa informasi informasi tersebut tersebut ditunjukk ditunjukkan an oleh perubahan perubahan harga di waktu yang yang lalu lalu,, dan dan

3.

Karenanya perubahan harga saham akan akan mempunyai pola tertentu, dan pola pola terseb tersebut ut akan akan berula berulang. ng.

Kalau kita perhatik perhatikan an asumsi-asum asumsi-asumsi si tersebut tersebut maka nampak nampak "penyempi "penyempitan" tan" arti inform informasi asi yang relevan relevan (yaitu (yaitu pada pada asumsi asumsi 2), 2), dan ketidakpercayaan bahwa gerakan harga saham mengikuti pola random pola random walk (telah dijelaskan pada Efisiensi Pasar Modal).

Manajemen S1

1


Prodi Manajemen

Kerangka Analisis Teknikal

Analisis teknikal dapat dilakukan untuk saham-saham individual ataupun untuk kondisi pasar secara keseluruhan. Analisis teknikal menggunakan grafik (charts) maupun berbagai

indikator

teknis.

Informasi

tentang harga

dan

volume

perdagangan merupakan alat utama untuk analisis. Sebagai misal, peningkatan (penurunan) harga biasanya berkaitan dengan peningkatan (penurunan) volume perdagangan. Apabila harga naik, tetapi tidak diikuti dengan volume perdagangan,

peningkatan

para analis teknikal umumnya skeptis dengan trend

kenaikan harga tersebut. Gerakan penurunan harga dari pola tertentu, diikuti dengan peningkatan volume penjualan yang sangat tinggi umumnya ditafsirkan kondisi pasar akan bearish (pasar akan mengalami penurunan harga). Gambar di bawah ini menunjukkan kerangka pendekatan analisis teknikal.

Analisis teknikal pada dasarnya merupakan

upaya untuk menentukan

kapan

akan membeli (masuk ke pasar) atau menjual saham (keluar dari pasar), dengan memanfaatkan

indikator indikator teknis

grafis.

itu

Untuk

berikut

ataupun

ini dijelaskan beberapa

menggunakan indikator

analisis

teknis yang

mungkin dipergunakan, da n penggunaan analisis grafis.

Kerangka Pendekatan Anallsls Teknikal

Manajemen S1

2


Prodi Manajemen

INDIKATOR-INDIKATOR TEKNIS

Beberapa indikator teknis yang sering dipergunakan adalah moving average, new highs and lows, volume perdagangan, dan short-interest ratio. Penjelasan satu demi satu indikator indikator tersebut adalah sebagai berikut:

MOVING AVERAGE Teknik ini cukup banyak dipergunakan baik untuk saham-saham individual maupun untuk kondisi pasar secara keseluruhan. berdasarkan atas sejumlah hari tertentu. dipergunakan untuk menghitung average, Seri moving

Moving average dihitung

Di AS jumlah hari yang sering

moving average adalah

average tersebut

200 hari moving

kemudian digambarkan

dalam

grafik yang sarna dengan gambar perkembangan harga saham aslinya. Moving average dihitung dengan cara sebagai berikut.

Moving average dengan basis 5 pengamatan

Misalkan kita mengamati gerakan saham harian sebagaimana dicantumkan p a d a T a b e l d i a t a s , dan ingin menghitung moving average dengan basis 5 pengamatan. Moving average pada hari ke-3 diperoleh angka Rp4.080 yang berasal dari (4.000 + 4.200 + 4.100 + 3.900 + 4.200)/5 = 4.080.

Manajemen S1

3


Prodi Manajemen

Demikian seterusnya Apabila perkembangan harga "asli" da n harga yang dihitung moving average-nya (perhitungan moving average tidak harus menggunakan basis yang berbeda), digambarkan dalam satu grafik yang sumbu tegaknya adalah harga

da n sumbu

datarnya waktu

(hari),

maka

kita

mungkin

memperoleh gambar sebagai berikut ini :

Pedoman

yang

berbeda

dipergunakan

dibawah harga

memotong

tersebut

apabila harga

moving average, harga

tersebut

saham

"asli"

kemudian

naik

harga moving average dengan volume perdagangan

tinggi, maka saham tersebut apabila

adalah bahwa

harga-harga

saham

merupakan diatas

kandidat untuk

yang cukup

dibeli.

moving average, dan

turun memotong moving average, analisis sebenarnya

Sebaliknya

harga saham melakukan

timming kapan suatu saham sebaliknya dibeli dan kapan sebaiknya dijual.

Modifikasi pedoman beli dan jual untuk analisis moving average dapat dilakukan sebagai berikut. Suatu saham sebaiknya dijual apabila , 1. Harga saham aslinya berada dibawah garis moving average, harga saham tersebut mendekati garis moving average tetapi kemudian tida k memotong

garistersebut, bahkan kemudian menjauhi. 2. Mengikuti suatu kenaikan, garis moving average kemudian mendatar atau menurun, dan harga saham aslinya memotong garis tersebut dari atas.

Manajemen S1

4


Prodi Manajemen

3. Harga saham naik di atas garis moving average sedangkan garis tersebut tetap turun.

NEW HIGHS AND LOWS Suatu bursa mungkin melaporkan saham-saham yang mencapai harga tertinggi (atau terendah) selama 52 minggu terakhir. Para analis teknikal menyimpulkan bahwa pasar akan bullish (artinya harga-harga akan naik) apabila sejumlahbesar sahammencapai harga tertinggi selama 52 minggu terakhir. Sebaliknya, para analis teknikal akan khawatir kalau indeks pasar meningkat tetapi tidak banyak saham yang mencapai harga tertinggi selama beberapa minggu terakhir.

VOLUME PERDAGAN GA N Volume perdagangan merupakan bagian yang diterima dalam analisis teknikal. Kegiatan perdagangan dalam volume yang sangat tinggi di suatu bursa akan ditafsirkan sebagai tanda pasar akan membaik (bullish). Peningkatan perdagangan dibarengi

dengan peningkatan

harga

volume

merupakan gejala yang

makin kuat akan kondisi yang bullish.

SHORT-INTEREST RATIO Short interest untuk suatu saham menunjukkan jurnlah saham yang dilakukan short selling tetapi belum dilakukan pembelian kembali. Short interest ratio didefinisikan sebagai,

Rasio ini menunjukkan

berapa hari perdagangan

yang diperlukan agar short

selling tersebut dapat diselesaikan. Apabila rasio tersebut sarna dengan 2,0 hal tersebut berarti diperlukan dua hari kerja untuk "menyelesaikan" jumlah short selling tersebut.

Pemodal melakukan short selling dengan harapan bahwa harga saham akan turun di masa yang Manajemen S1

akan datang.

Dengan

demikian,

nampaknya

rasio 5


short

interest

yang

Prodi Manajemen

besar menunjukkan

bahwa harga akan turon.

Meskipun

pengharapan

demikian para

yang cukup besar

analis teknikal

justru

menafsirkan hal ini secara berlawanan. Rasio short interest yang tinggi justru ditafsirkan kondisi akan bullish karena berarti akan banyak pemodal yang terpaksa

melakukan pembelian untuk menutup short selling-nya Karena itu,

semakin besar rasio short interest akan ditafsirkan

makin besar potential

demand.

PENGGUNAAN GRAFIK ATAU CHART Selain indikator-indikator teknis, grafik atau chart merupakan alat analisis lain. Karena itu para penganut analis ini sering juga disebut sebagai chartist. Chart yang dipergunakan mungkin berbentuk bar chart ataupun line chart. Dengan bar chart diperlukan informasi tentang harga tertinggi, harga

terendah, da n harga

penutupan untuk digambarkan dalam chart tersebut. Sedangkan line chart hanya memerlukan harga penutupan untuk digambarkan dalam chart tersebut.

Pola-pola chart Penggunaan chart dimaksudkan

untuk mengenali pola-pola (patterns) dari

gerakan harga saham (atau indeks pasar) yang diarnati. Para analis teknikal umumnya

berpendapat

bahwa

beberapa

pola

tertentu

mungkin

dapat

diidentifikasi. Pola-pola tersebut diantaranya adalah key reversals, head and

shoulders, triple tops, ascending and descending triangles .

Key reversals Gambar di b aw ah in i menunjukkan pola key reversal top (a). sedangkan bagian (b) menunjukkan key reversal bottom. Key reversals terjadi pada suatu periode (biasanya harian) kegiatan perdagangan. Key reversal top menunjukkan gerakan harga yang secara cepat naik tapi pada akhir periode kembali lagi ke posisi awal periode. Ha l yang sebaliknya terjadi untuk key reversal bottom. Apabila pola semacam ini diidentifikasi, maka aksi yang

harus dilakukan adalah segera

menjual saham sewaktu mencapai puncak, dan membeli sahan. sewaktu mencapai dasar.

Manajemen S1

6


Prodi Manajemen

Head and Shoulders Pola "kepala dan bahu" (head and shoulders) ditunjukkan pada gambar di bawah ini, seorang analis yang percaya bahwa suatu saham berada pada titik s h o u l d e r , akan memutuskan untuk membeli saham tersebut, menahannya untuk jangka pendek untuk memperoleh capital gains. Sebaliknya, kalau seorang analis percaya bahwa suatu saham telah berada pada titik head ia akan menjualnya (atau melakukan short selling) karena diperkirakan harga akan turun.

Triple tops Analis yang percaya bahwa gerakan harga saham akan mengikuti pola tri ple tops berpendapat, bahwa setelah melalui tiga puncak harga, maka saham

Manajemen S1

7


Prodi Manajemen

tersebut akan jatuh harganya. Keadaan ini ditunjukkan pada gambar di bawah ini. Jadi apabila seorang

analis "menernukan" bahwa suatu saham telah

menempuh tiga kali harga tinggi (triple tops), maka harga saham tersebut akan turun dan harus dijual (atau short selling).

Ascending and descending triangles Pola ini ditunjukkan

pada gambar di bawah ini. Untuk ascending triangles

(segitiga yang meningkat) terjadi gerakan harga antara garis batas atas Manajemen S1

8


Prodi Manajemen

horisontal dengan garis batas bawah yang mempunyai slope meningkat. Pola ini terjadi apabila terjadi perrnintaan yang meningkat tetapi masih dapat dipenuhi. Apabila permintaan tersebut mulai tidak dapat terpenuhi, harga akan meningkat terus, "keluar" dari pola tersebut.

Untuk descending

triangles

(segitiga yang menurun), gerakan harga saham

mengikuti pola yang berkebalikan dengan ascending triangles. Pola ini terjadi pada saat terjadi penambahan supply saham, Manajemen S1

tetapi

dapat

diimbangi 9


dengan permintaan. supply tersebut

Hanya

Prodi Manajemen

saja sampai pada titik tertentu

tidak dapat lagi terserap,

sehingga

harga

penambahan akan jatuh

"keluar" dari pola tersebut.

Pola ascending triangle memberikan transaksi.

sinyal yang bagus untuk melakukan

Pola ascending triangle menunjukkan

kemungkinan pasar akan

bullish. Sedangkan descending triangles menunjukan kemungkinan pasar akan bearish.

Relative Strength Relative strength suatu saham menunjukkan rasio harga saham tersebut dengan indeks pasar atau indeks industri.

Relative strength untuk periode yang cukup lama mungkin dipergunakan untuk maksud-maksud

peramalan.

karena

dalam

analisis

teknikal, trends

(kecenderungan) diharapkan akan terjadi untuk beberapa waktu, maka peningkatan Manajemen S1

10


Prodi Manajemen

rasio antara harga suatu saham dengan indeks pasar ditafsirkan sebagai

relative stength. Hal tersebut mengindikasikan bahwa saham tersebut out

per for m (mengalahkan)

pasar, dan diharapkan situasi akan berlangsung untuk

beberapa lama. Hal yang sebaliknya apabila peningkatan harga saham Iebih rendah dari peningkatan indeks. Dalam situasi ini dikatakan

bahwa saham tersebut

un d e r p e r f o r m pasar.

Manajemen S1

11


Prodi Manajemen

Teknik anal isis lain yang juga menggunakan istilah relative strength, adalah relative strength index.

Penghitungannya

sarna sekali lain, demikian pula

penerapannya. Teknik ini pertama kali dikemukakan

pada tahun 1978 oleh

J Welles Wilder, Jr. dalam bukunya New Concepts In Technical

Trading

Systems (P.O. Box 128, McLeansville, NC 273'01). Relative Strength Index (RSI) dihitung dengan formula sebagai berikut.

Manajemen S1

12


Pengamatan diterapkan

Prodi Manajemen

dengan menggunakan untuk

berbagai

RSI apabila digambarkan

pola charts juga

dapat

dalam bentuk chart. Mungkin

akan teridentifikasi reversal top atau bottom, dan sebagainya.

Thomas A. Meyer (1992) dalam bukunya "the TechnicalAnalysis Course", Probus Publishing Company, Chicago,

Illinois, memberikan "tip" bahwa saran beli

sebaiknya diberikan apabila RSI meningkat rnelewati angka 50 dan saranjual apabila RSI menurun dan melewati angka 50 (N yang dipergunakan biasanya adalah 14 hari).

TUGAS : 1. Carilah Chart Pattern suatu emiten masing-masing indeks, berikan pendapat anda emiten mana yang baik untuk jangka pendek maupun jangka panjang!?

DAFTAR PUSTAKA 1. Edianto Ong, Technical Analysis for Mega Profit, PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta 2011 2. Martin J. Pring, Study Guide for Technical Analysis Explained 3. Suad Husnan, Dasar-Dasar Teori Portofolio & Analisis Sekuritas, Edisi Keempat, UPP STIM YKPN, Agustus 2005

Manajemen S1

13

Analisis Teknikal

Recommend Documents