Bolsa de Valores - XP Investimentos

Aprenda a Investir na Bolsa de Valores

ÍNDICE ................................................................................................................................3 ...................................................................................................................3 ......................................................................................................3 ...........................................................................................................................................4 ....................................................................................4 ............................................................................................................5 .................................................................................................................................5 ........5 ..........................................................................................................................6 ..................................................................................................................................7 .....................................................................7 .......................................................8 .................................................8 .......................................................................................................................................8 ............................................................................8 .......................................................................................................................8 ....................................................................8 ..........................................8 .....................................................................................................................................8 ..............................................................................................................................9 ........................................................................9 ............................................................................................................................10 .............................................................................................................................10 ..........................................................................................................................10 .............................................................................................................................11 .......................................................................................................................................11 ......................................................................................................................11 ..............................................................................................................11 ...................................................................................................................................11 .....................................................................................................................12 ...............................................................................12 .............................13 ...................................................................................13 .............................................................................................14 ...............................................................................................15 ........................................................................................17 ..........................................................................................................................................18 .........................................................................................18 ......................................................................................................18 .........................................................................................18 ...........................................................................................19 ......................................................19 .....................................................................................19 ........................19 .............................................20 ...................................................................................................21 ......................................................................................................................................21 1


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1. INTRODUÇÃO Quanto mais desenvolvida é uma economia, mais ativo é o seu mercado de capitais, o que se traduz em mais oportunidades para as pessoas, empresas e instituições aplicarem suas poupanças. Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captação de recursos financeiros permanentes. A plena abertura de capital acontece quando a empresa lança suas ações ao público, ou seja, em ite ações e as negocia nas bolsas de valores. E você, ao adquirir ações, passa a ser também sócio da empresa - um acionista. Preparamos esse material especialmente para que você possa conhecer melhor o mercado de ações, seus conceitos, como e por que participar dele, a importância do mercado para o País, para o desenvolvimento das empresas e outras informações importantes.

2. BOLSA DE VALORES

2.1 Breve Histórico da BOVESPA Fundada em 23 de agosto de 1890, a Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA tem uma longa história de serviços prestados ao mercado de capitais e à economia brasileira. Até meados da década de 60, a BOVESPA e as demais bolsas brasileiras eram entidades oficiais corporativas, vinculadas às secretarias de finanças dos governos estaduais e compostas por corretores nomeados pelo poder público. Com as reformas do sistema financeiro nacional e do mercado de capitais implementadas em 1965/66, as bolsas assumiram a característica institucional que mantêm até hoje, transformando-se em associações civis sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. A antiga figura individual do corretor de fundos públicos foi substituída pela da sociedade corretora, empresa constituída sob a forma de sociedade por ações nominativas ou por cotas de responsabilidade limitada. A Bolsa de Valores de São Paulo é uma entidade auto-reguladora que opera sob a supervisão da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Desde a década de 60, tem sido constante o desenvolvimento da BOVESPA, seja no campo tecnológico, seja no plano da qualidade dos serviços prestados aos investidores, aos intermediários do mercado e às companhias abertas. Em 1972, a BOVESPA foi a primeira bolsa brasileira a implantar o pregão automatizado com a disseminação de informações on-line e em real time, através de uma ampla rede de terminais de computador. No final da década de 70, a BOVESPA foi também pioneira na introdução de operações opções sobre ações no Brasil; nos aanos 80 implantou o Sistema Privado de Operações com por Telefone(SPOT). Na mesma época, BOVESPA desenvolveu um sistema de custódia fungível de títulos e implantou uma rede de serviços on-line para as corretoras. Em 1990, foram iniciadas as negociações através do Sistema de Negociação Eletrônica - CATS (Computer Assisted Trading Sistem) que operava simultaneamente com o sistema tradicional de Pregão Viva Voz. Em 1997, foi implantado com sucesso o novo sistema de negociação eletrônica da BOVESPA, o Mega Bolsa. Além de utilizar um sistema tecnológico altamente avançado, o Mega

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Bolsa amplia o volume potencial de processamento de informações e permite que a BOVESPA consolide sua posição como o mais importante centro de negócios do mercado latino-americano. A ampliação do uso da informática foi a marca das atividades da BOVESPA em 1999, com o lançamento do Home Broker e do After-Market, ambos meios para facilitar e tornar viável a desejada participação do pequeno e médio investidor no mercado. O Home Broker permite que o investidor, por meio do site das Corretoras na Internet, transmita sua ordem de compra ou de venda diretamente ao Sistema de Negociação da BOVESPA. Neste sentido, o sistema da BOVESPA é único no mundo. Nos Estados Unidos, as ordens são executadas, em sua maioria, fora do âmbito das bolsas de valores e, portanto, nem sempre ao melhor preço. O After-Market é outra inovação da BOVESPA, pioneira em termos mundiais, que oferece a sessão noturna de negociação eletrônica. Além de atender aos profissionais do mercado, este mecanismo também é interessante para os pequenos e médios investidores, pois permite que enviem ordens por meio da Internet também no período noturno. Atualmente, a BOVESPA é o maior centro de negociação com ações da América Latina, destaque que culminou com um acordo histórico para a integração de todas as bolsas brasileiras em torno de um único mercado de valores - o da BOVESPA.

2.2 BOVESPA A razão principal da existência da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA, assim como de todas as demais bolsas de valores organizadas, pode ser expressa em sua essência por um simples termo: Liquidez. Financeiramente um título mobiliário tem liquidez quando pode ser comprado ou vendido, em questão de minutos, a um preço justo de mercado, determinado pelo exercício natural das leis de oferta e demanda. Para tanto, a BOVESPA oferece os mais variados mecanismos de negociação de títulos e valores mobiliários de empresas criteriosamente selecionadas, um sofisticado sistema de teleprocessamento para difusão de informações, exercendo, em defesa do interesse público, um rigoroso acompanhamento de todos os aspectos envolvidos nas transações, o que assegura elevados padrões éticos ao cumprimento de negócios realizados. A liquidação das operações é realizada pela CBLC. As operações nesses mercados podem ser feitas no pregão Viva Voz ou pelo pregão eletrônico.

2.3 Pregão viva-voz e o Pregão Eletrônico O pregão viva voz é a forma tradicional de negociação, onde os operadores de pregão recebem as ordens das mesas de operação das corretoras e as ofertam em uma sala de negociações dentro da Bolsa de Valores, denominada pregão. Fechado o negócio, é preenchida uma boleta informando as especificações deste negócio. Apenas as ações com maior liquidez são negociadas no pregão viva voz O pregão eletrônico é o sistema onde as ordens são colocadas eletronicamente pelos operadores de mesa nas corretoras através de terminais conectados com a bolsa, ou ainda pelo sistema HomeBroker das corretoras, que canalizam as ordens provenientes da Internet. Todas estas ordens são encaminhadas a um servidor central que se encarrega de fechar os negócios e informá-los às corretoras. as ações negociadas através do pregão eletrônico. O pregão Viva Voz éTodas o recinto de são negociações onde os operadores (funcionários das Corretoras) se reúnem e, de acordo com as ordens recebidas dos investidores, realizam negócios de compra ou venda de ações. Simultaneamente ao pregão Viva Voz, ocorre negociação de ações no Sistema Eletrônico (Mega Bolsa), via terminais. No Sistema Eletrônico são negociadas todas as ações listadas na BOVESPA, enquanto no pregão Viva Voz são negociadas apenas as 15 ações com maior liquidez no mercado.

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Obs.: A realização de negócios requer sempre a intermediação de uma Corretora, que está credenciada a executar, em pregão, a ordem de compra ou venda de seu cliente, por meio de um de seus operadores.

2.3.1 Horários de Negociação Pregão Regular: das 10:00h às 17:00h After-Market: das 17:45h às 19:00h Horário de Verão: Pregão Regular: das 11:00h às 18:00h After-Market: das 18:45h às 19:30h

2.3.2 After-Market O After Market permite a negociação de ações no período noturno, após o horário regular, de forma eletrônica. As operações são dirigidas por ordens e fechadas automaticamente por meio do sistema eletrônico de negociação da BOVESPA (Mega Bolsa). A totalidade de ordens enviadas tem um limite de R$ 100.000,00 por investidor para o período After-Market e os preços das ordens enviadas nesse período não poderão exceder à variação máxima positiva ou negativa de 2% em relação ao preço de fechamento do pregão diurno

2.4 Fontes de financiamento das empresas – Por que uma empresa abre o capital A abertura de capital não se restringe apenas às grandes companhias. O ingresso de empresas de menor porte no mercado não só é possível, como desejável. As exigências legais e as demandas do mercado para com uma companhia aberta não implicam perda da necessária confidencialidade empresarial. Mesmo a obrigatória divulgação imediata de fatos relevantes pode ser temporária e excepcionalmente adiada por decisão do presidente da CVM, tendo em vista a proteção dos interesses da companhia e de seus acionistas. Motivos para uma empresa abrir capital: a) Captação de Recursos Financeiros para Investimento ou Reestruturação de Passivos b) Imagem Institucional c) Profissionalização d) Novos Relacionamentos Com os Funcionários e) Manutenção da Condição de Companhia Aberta a) Para que a empresa mantenha sua condição de companhia aberta, é necessário, de início, que sejam cumpridas as exigências legais e institucionais decorrentes abertura. As principais estão resumidas a seguir: Principais Documentos ou Procedimentos devidos à CVM, Acionistas e Bolsas a) Relatório da Administração, Demonstrações Financeiras Anuais e respectivos pareceres de Auditoria Independente. b) c) d) e) f) g) h) i)

DFP Demonstrações Financeiras Padronizadas. ITR - -Informações Trimestrais. IAN - Informações Anuais AGO/E(s) divulgadas com Edital. Divulgação de Fato Relevante. Proibição de Uso de Informação Privilegiada por parte dos administradores. Pagamento de Taxa de Fiscalização à CVM. Pagamento de Anuidade à bolsa.

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2.5 O que é uma ação As ações são títulos de renda variável que representam a menor parcela do capital social de uma empresa. Emitidas por Sociedades Anônimas, são títulos negociáveis em mercados organizados. As ações dividem-se em: a) Ações "Ex" (vazias) - são ações cujo direito já foi exercido pelo titular b) Ações Escriturais - Dispensam a emissão de títulos de propriedade. Circulam e são transferidas mediante extratos dos Bancos Depositários; c) Ações Ordinárias - Têm direito a voto. d) Ações Preferenciais - Têm preferência na distribuição de resultados. e) Bonificação - Distribuição gratuita, aos acionistas, de novas ações decorrentes de aumento de capital por incorporação de reservas, lucros em suspenso ou reavaliação do ativo. É um direito que não prescreve. f) Bônus de Subscrição - São títulos negociáveis emitidos pelas empresas, dentro do limite de aumento do capital. Os bônus de subscrição conferirão aos seus titulares direito de subscrever ações do capital social, nas condições constantes do certificado, mediante apresentação do título. g) Cautelas - São títulos de propriedade unitários ou múltiplos. Na cautela tem-se a identificação do nome da companhia, o nome do proprietário, o tipo de ação, a forma de emissão e os direitos já exercidos. A cautela não caracteriza a propriedade, esta só se define após a averbação no Livro de Registro de Ações Nominativas. h) Desdobramento (split) - Ocorre quando a empresa aumenta a quantidade de ações em circulação, sem alterar o Capital Social da Empresa, reduzindo o valor unitário para aumentar a liquidez da ação no mercado. i) Dividendo - Distribuição de parte do lucro, proporcionalmente à quantidade de ações possuídas pelo acionista. O dividendo mínimo é de 25% do lucro líquido do exercício. É um direito que prescreve após 3 anos do início de seu pagamento pela empresa. j) Grupamento (inplit) - É a redução da quantidade de ações em circulação, sem alterar o Capital Social da Empresa, elevando o valor unitário da ação. k) Juro sobre Capital Próprio - Remuneração sobre o capital investido na empresa, paga ao acionista, substituindo total ou parcialmente o dividendo. Quanto à forma de emissão, as ações podem ser: - Quanto à forma de negociação: - Sobre as ações podem ocorrer os seguintes eventos: l) Subscrição - Direito que o acionista tem de adquirir novas ações por aumento de capital com preço e prazo predeterminados.

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2.6 Riscos X CBLC A CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia ) é a clearing house que realiza atividades relacionadas à compensação, liquidação, custódia e controle de risco para o mercado financeiro. Companhia com objeto social de prestar serviços de compensação e liquidação física e financeira de operações realizadas nos mercados a vista e a prazo da Bovespa - Bolsa de Valores de São Paulo, e de outros mercados, bem como a operacionalização dos sistemas de custódia de títulos e valores mobiliáriosaem geral. central do mercado de ações no Brasil, objetivo alcançado Pode ser considerada depositária quando assumiu o controle da Câmara de Liquidação e Custódia - CLC em abril de 2000. A composição acionária da CBLC está assim dividida: cerca de 80 agentes de compensação representados por bancos e corretoras, Bovespa Serviços e Participações S.A., uma empresa subsidiária da Bolsa de Valores de São Paulo Bolsa de Valores de São Paulo, e a Bovespa, com uma única ação de classe especial. Participa do sistema de compensação do SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro. As operações da CBLC caracterizam-se por: a) Entrega contra pagamento b) Liquidação garantida c) Liquidação em reserva d) Movimentação em fundos disponíveis no mesmo dia Atualmente, a CBLC é a responsável pela liquidação de operações de todo o mercado brasileiro de ações. O Serviço de Custódia CBLC responde pela guarda de mais de R$ 231 bilhões*, representados por mais de 9,3 trilhões* de ações de companhias abertas, certificados de privatização, debêntures, certificados de investimento, certificados audiovisuais e quotas de fundos imobiliários. (*) dados referentes à liquidação de Setembro/2003 - 30/09/2003

2.7 Direito do acionista – Governança corporativa Governança Corporativa pode ser definida como o esforço contínuo em alinhar os objetivos da administração das empresas aos interesses dos acionistas. Isso envolve as práticas e os relacionamentos entre os Acionistas/Cotistas, o Conselho de Administração, a Diretoria, uma Auditoria Independente e até mesmo um Conselho Fiscal. A boa governança corporativa permite uma administração ainda melhor e a monitoração da direção executiva da empresa. A empresa que opta pelas boas práticas de governança corporativa adota como linhas mestras transparência, prestação de contas (accountability) e eqüidade.

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3. MERCADO SECUNDÁRIODE AÇÕES NA BOVESPA 3.1 Diferença entre Mercado Primário e Mercado Secundário O Mercado Primário compreende o lançamento de novas ações no mercado; é uma forma de captação de recursos para a empresa. Uma vez ocorrendo esse lançamento inicial ao mercado, as ações passam a ser negociadas no Mercado Secundário, onde ocorre a troca de propriedade de título. Ou seja, no Mercado Primário, quem vende as ações é a companhia, usando os recursos para se financiar. No Mercado Secundário, o vendedor é você (investidor) que se desfaz das ações para reaver o seu dinheiro. Por isso, os negócios que você realiza em Bolsa de Valores correspondem ao Mercado Secundário.

3.2 Instituições 3.2.1 CVM - (Comissão de Va lores Mobiliários) Órgão responsável pela regulamentação e fiscalização do mercado de ações.

3.2.2 BOVESPA e SOMA 3.2.2.1 Bovespa - (Bolsa de Valores de São Paulo) Principal Bolsa de Valores do país, onde são realizadas a compra e venda de ações. 3.2.2.2 SOMA - Sociedade Operadora do Mercado de Ativos S/A Empresa responsável pela administração do mercado de balcão organizado no Brasil. O seu objetivo é oferecer um ambiente eletrônico para negociação de títulos e valores mobiliários e demais ativos financeiros ao mercado. Ativos negociados: a) títulos e valores mobiliários, de companhias de capital aberto, registrados na CVM para negociação (ações, debêntures, recibos de carteira de ações e outros); b) títulos e valores mobiliários emitidos por sociedades beneficiárias de recursos oriundos de incentivos fiscais, registrados na CVM; c) certificados de investimento em obras audiovisuais; d) quotas de fundos de investimento fechados, que tenham sido objeto de distribuição pública; e) TDA - Títulos da Dívida Agrária emitidos pelo Tesouro Nacional, com registro na CETIP - Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos. A SOMA financeiros: é uma sociedade anônima de decapital controlada pelos principais intermediários sociedades corretoras valores,fechado bancos de investimento e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários.

3.2.3 Corretoras São as instituição que estão autorizadas a comprar e vender ações na Bolsa de Valores para os seus clientes. As Corretoras constituem instituições financeiras membros das Bolsas de Valores, credenciadas pelo Banco Central, pela CVM e pelas próprias Bolsas, e estão habilitadas, 8


entre outras atividades, a negociar valores mobiliários com exclusividade no pregão físico (vivavoz) ou eletrônico da BOVESPA.

3.2.4 Home brokers Para permitir que cada vez mais pessoas possam participar do mercado acionário e, ao mesmo tempo, tornar ainda mais ágil e simples a atividade de compra e venda de ações, foi criado um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as Sociedades Corretoras da BOVESPA: o Home Broker. De forma semelhante aos serviços de Home Banking, oferecidos pela rede bancária, os Home Brokers das Corretoras estão interligados ao sistema de negociação da BOVESPA e permitem que o investidor envie, automaticamente, através da Internet, ordens de compra e venda de ações. Para investir em ações via Internet, é necessário que o investidor seja cliente de uma Corretora da BOVESPA que disponha dessa facilidade. Para sua segurança, antes de iniciar seus negócios, certifique-se de que se trata de um a Corretora da BOVESPA. Veja os mercado:

principais

Data dez/00 dez/01 dez/02 dez/03

Volume de operações R$ 190.414.000 281.560.000 496.664.050 1.430.877.333

jan/04 fev/04 mar/04

2.120.431.601 1.418.159.260 2.019.850.669

Data dez/00 dez/01 dez/02 dez/03 jan/04 fev/04 mar/04

Número de Investidores / mês 5.182 6.763 9.928 18.095 23.700 17.302 21.042

números

desse

Participação no total da Bovespa 0,91% 1,25% 2,60% 3,51% 3,99% 3,38% 4,24% Valor médio por operação R$ 36.745 41.632 50.027 79.076 89.470 81.965 95.991

Última atualização 05/04/04 Por Fonte: Bovespa

3.2.5 Clearing house (Câmara de compensação) Ligada à Bolsa, garante a liquidação do contrato, e para isso exige margem de garantia para os participantes através de seus corretores.

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3.3 Tipos de ordens Os tipos mais comuns de ordem são: a) mercado: executada quando recebida, ao melhor preço b) administrada: investidor especifica somente o valor total e as características dos valores mobiliários ou direitos que deseja comprar ou vender. Seleção fica a critério da corretora c) discricionária: administrador de carteira ou representante de mais de um comitente estabelecem condições de execução da ordem. Depois de executada, que autorizou a operação discriminará quantidades e preços dentro atribuídas a cadaoucomitente; d) limitada: fixa limite de preços. Executada do limite, por preço melhor e) casada: para compra com recursos de venda prévia, ou de venda para suprir recursos de compra prévia f) de financiamento: compra (ou venda) em um tipo de mercado e outra concomitante de venda (ou compra) de igual valor mobiliário no mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimento distintos g) de stop: para parar uma perda h) para o dia: cancela se não for cumprida naquele dia

3.4 Mercado à vista Negócio com ativos, títulos e valores mobiliários que se liquida a vista.

3.5 Mercado a termo Mercado a termo é toda a compra ou venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado, a contar da data de sua realização em pregão, resultando em um contrato entre as partes. Todas as ações negociáveis na BOVESPA podem ser objeto de um contrato a termo. O prazo do contrato é preestabelecido. O preço a termo de uma ação resulta da adição, ao valor cotado no mercado à vista, de uma parcela correspondente aos juros, que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda a transação a termo requer um depósito de garantia na Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia – CBLC, que é a empresa responsável pela liquidação e controle de risco de todas as operações realizadas na BOVESPA. O Agente de Compensação e a Corretora, responsáveis pela operação a termo, poderão solicitar de seus clientes o depósito de garantias adicionais àquelas exigidas pela CBLC. Esta garantia é prestada em forma de margem. A CBLC avalia a volatilidade e a liquidez das ações e as condições gerais das empresas emissoras, classificando os papéis em diferentes intervalos de margem. Como regra geral, os papéis com maior liquidez e menor volatilidade enquadram-se nos menores intervalos de margem. Sempre que ocorrer redução no valor de garantia do contrato, decorrente de oscilação na cotação dos títulos depositados como margem e/ou dos títulos-objeto da negociação, será necessário o reforço da garantia inicial, que poderá ser efetuado mediante depósito de dinheiro ou demais ativos autorizados pela CBLC. Os direitos e proventos distribuídos às ações-objeto do contrato a termo pertencem ao com prador. Ao realizar operação a termo oe tributação. aplicador incorre nos seguintes custos: taxa de corretagem, taxauma de registro, emolumentos As principais vantagens desse tipo de operação consistem em permitir ao investidor proteger preços de compra, diversificar riscos, obter recursos e alavancar seus ganhos.

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3.6 Livro de ofertas Ordem de compra ou venda registrada no quadro de ofertas do pregão de uma bolsa de valores ou de mercadorias, com especificação de quantidade e preço. Em condições iguais ou mais favoráveis, tem prioridade de fechamento sobre as demais operações de pregão. O preço da ação é formado pelos investidores do mercado que, dando ordens de compra ou venda de ações às Corretoras das quais são clientes, estabelecem o fluxo de oferta e procura de cada papel, fazendo com que se estabeleça o preço justo da ação. A maior ou menor oferta/procura determinada que influencia o processo de valorização ou desvalorização de uma ação,por está relacionadaação, ao comportamento histórico dos preços e principalmente às perspectivas futuras de desempenho da empresa emissora da ação. Tais perspectivas podem ser influenciadas por notícias sobre o mercado no qual a empresa atua, divulgação do balanço da empresa (com dados favoráveis ou desfavoráveis), notícias sobre fusão de companhias, mudanças tecnológicas e muitas outras que possam afetar o desempenho da empresa emissora da ação.

3.7 Liquidação 1) Processo de quitação no STR - Sistema de Transferência de Reservas , do saldo dos direitos e obrigações de um banco, decorrente da apuração de sua posição multilateral líquida ao final de um ciclo 2) Última etapa do processo de compra e venda de ativos ou valores mobiliários, quando dinheiro e ativo negociado trocam de proprietário. 3) Conjunto de atos visando a realizar o ativo das instituições financeiras em dissolução, pagarlhes o passivo e compartir o saldo que houver, segundo determine a lei ou o contrato em cada caso 4) No mercado futuro, processo de encerramento de posições assumidas em determinado mercado Dependendo da modalidade de negociação (futuro, opções, termo etc), ela pode acontecer a qualquer momento até o último dia marcado para negociação. A liquidação pode ser física, onde ocorre efetivamente a entrega do bem no qual o contrato estava referenciado, ou financeira, feita por diferença de preços.

3.8 Custos e tributação 3.8.1 Custos de Transação: Sobre as operações realizadas no mercado a vista, incidem a taxa de corretagem pela intermediação – livremente pactuada entre o cliente e a Corretora e incidente sobre o movimento financeiro total (compra mais vendas) das ordens realizadas em nome do investidor, por uma mesma Corretora e em um mesmo pregão – os emolumentos e o aviso e o aviso de negociação com Ações – ANA, cobrado por pregão em que tenham ocorrido negócios por ordem do investidor, independentemente do número de transações em seu nome (esse aviso, no momento, está isento de custo por tempo indeterminado).

3.8.2 Tributação O ganho líquido obtido pelo investidor no mercado a vista é tributado à alíquota de 20% de imposto de renda, como ganho de renda variável. O ganho de renda variável é calculado da seguinte forma: preço de venda menos o preço de compra e menos os custos de transação (corretagem, taxa ANA e emolumentos). Pode também ser compensado o prejuízo em outros mercados (ex.: opções) no mesmo período, exceto operações iniciadas e encerradas no mesmo dia (day-trade), que somente poderão ser compensados com ganhos em operações da mesma da mesma espécie (day-trade). 11


3.9 Nota de corretagem Documento que registra a operação realizada em bolsa, com indicação da espécie, quantidade de títulos, preço, data do pregão, valor da negociação, da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos.

3.10 Dividendos, bonificações e subscrições Quando uma empresa vai bem, ela divide os lucros com quem tem suas ações. Isso são os Dividendos: dividendos. Ou seja, os dividendos correspondem à parcela de lucro distribuída aos acionistas, na proporção da quantidade de ações detida, apurado ao fim de cada exercício social. A companhia deve distribuir, no mínimo, 25% de seu lucro líquido ajustado. Bonificação: Distribuição de resultados da companhia mediante emissão de ações, quando de incorporação de reservas ao capital social. As ações bonificadas são entregues gratuitamente aos acionistas, na proporção da quantidade de ações possuídas. Subscrição: A Subscrição é um aumento de capital deliberado por uma Empresa, com o lançamento de novas ações, para obtenção de recursos. Os acionistas da empresa têm preferência na compra dessas novas ações emitidas pela companhia, na proporção que lhe couber, pelo preço e no prazo preestabelecidos pela em presa. Essa preferência detida pelos acionistas é chamada de Direito de Subscrição. O Direito de Subscrição é um ativo negociado no pregão da BOVESPA, no decorrer do prazo preestabelecido para o exercício do Direito de Subscrição. Transcorrido o prazo, o ativo deixa de existir.

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4. ALTERNATIVAS DEPARTICIPAÇÃO NO MERCADO DE AÇÕES 4.1 Como participar do mercado de ações O investidor pode participar do mercado, basicamente, de duas formas: 1) Individualmente – o interessado manifesta sua intenção a uma Sociedade Corretora, que será a intermediária das negociações. É feito então um cadastro para a abertura de uma conta investimento. Todas as movimentações da conta corrente do investidor para a conta investimento nas corretoras da Bovespa não incidem o custo de CPMF. 2) Coletivamente – os interessados adquirem cotas de clubes de investimentos ou de fundos mútuos de ações. a. Fundos de investimento Entidade financeira que, pela emissão de título de investimento próprio, o Certificado de Investimento, denominado em quotas, concentra capitais de inúmeros investidores para aplicação em carteiras diversificadas de títulos, valores mobiliários, instrumentos financeiros, derivativos ou commodities negociadas em bolsas de mercadorias e futuros. b. Clubes de investimento Condomínio constituído por pessoas físicas para aplicação de recursos comuns em títulos e valores mobiliários, dentro de regras específicas estabelecidas pela CVM Comissão de Valores Mobiliários e pelas Bolsas de Valores. Ainda que seja uma pessoa jurídica, aparece nas estatísticas da Bolsa como negócio de pessoas físicas. Essas formas de investimento coletivo, administrado por sociedades corretoras e outras instituições autorizadas, são associações de aplicadores com um objetivo comum, que é a inversão em uma carteira diversificada de ações.

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5. ANÁLISE FUNDAMENTALISTA Análise de mercados baseada nos fatores econômicos, dependendo de estatísticas, projeções, condições de oferta e demanda de bens e serviços e os fundamentos da economia e das empresas. Metodologia para determinar o preço justo de uma ação, que se fundam enta na expectativa de lucros futuros. A análise das demonstrações financeiras e do relatório da administração da companhia são ferramentas de trabalho diário do analista. A análise é uma avaliação individual, e busca definir se determinado ativo é ou não uma opção de investimento. O principal indicador que baliza o preço das ações é o Índice Preço/Lucro - P/L, que estima o prazo de recuperação integral do capital investido. Onde buscar informações para orientar investimentos. Ver capítulo 11.

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6. ENTENDENDO AS COTAÇÕES Cotações são todas as informações referentes às ofertas de compra e venda e negócios realizados com as ações negociadas em bolsa. Através da Janela de cotações, podem ser visualizadas os seguintes dados:

(1) Nome da ação: nome da ação por extenso (Cadastro Bovespa). (2) Fator de Cotação: Corresponde à forma de divulgação das ofertas e negócios. Uma ação pode ter seu valor cotado para cada ação, ou pelo lote de mil ações, conforme apontado neste campo da tela de cotações. Seguindo o exemplo acima, a ação Petrobrás PN é cotada por lote de mil ações, ou seja, o valor de mercado de mil ações, em 04/11/99, era R$ 55,70. No caso das ações com cotações em lote unitário, o preço de uma ação corresponde ao valor apresentado. (3) Lote padrão de negociação: Conforme abordado anteriormente, corresponde a quantidade mínima de ações que pode ser negociada no mercado à vista. Caso exista necessidade de comprar quantidades abaixo do lote padrão, é preciso operar no mercado fracionário, onde o lote padrão é 1 ação. (4) Último Negócio: Apresenta o código de negociação da ação, o valor da ação em sua última negociação, a variação deste valor em relação ao fechamento do dia anterior e a data/hora de efetivação deste negócio. (5) Melhores Ofertas: Quando uma ordem de compra ou venda é colocada no pregão eletrônico, ela passa o fazer parte do Livro de Ofertas, que é a relação de todas as ordens válidas no exato prioridade de fechamento as ofertas devárias compraordens com o maior preço,preço, assim como asmomento. ofertas deTêm venda de menor preço. Caso existam de mesmo prevalece a ordem cronológica. Este quadro mostra justamente a quantidade de ações ofertadas no maior preço de compra, a quantidade de ações ofertadas no menor preço de venda, assim como o maior preço de compra e o menor preço de venda. Para executar negócios imediatamente, é preciso comprar pelo melhor preço de venda, ou vender pelo melhor preço de compra, conforme indica o quadro.

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(6) Preço Máximo do dia: É o preço do negócio de maior cotação efetivado no decorrer do dia. (7) Preço Médio do dia: É o preço médio dos negócios realizados no dia. (8) Preço Mínimo do dia: É o preço do negócio de menor cotação efetivado no decorrer do dia. (9) Preço de Abertura: É o preço do primeiro negócio efetivado no decorrer do dia. (10) Fechamento: É o preço último para negócio efetivado no dia. Parâmetro de do variação os negócios no After-Market. (11) Fechamento Anterior: É o preço do último negócio efetivado no dia útil anterior. (12) Quantidade de Ações Negociadas: Quantidade total de ações negociadas no decorrer do dia. (13) Volume Financeiro: Total do valor financeiro negociado com a ação em R$. (14) Fechar: Fecha a janela de cotações (15) Livro de Ofertas: Link para a fila de todas as ordens de compra e venda válidas para o pregão corrente. (16) Compra: Acesso rápido para a boleta de Operações. (17) Venda: Acesso rápido para a boleta de Operações. (18) Integral/Fracionário: Acesso às cotações nos mercados à vista e fracionário. (19) Estatísticas: Link para a página Estatística, onde são apresentados gráficos e oscilações históricas. (20) Atualiza/Refresh: Botão utilizado para a atualização da janela. Disponível apenas para o formato HTML.

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7. PERGUNTAS MAIS FREQÜENTES Para comprar ou vender ações, é preciso ser cadastrado em alguma corretora, distribuidora ou banco de investimento? Sim, quando se quer efetivar a negociação em Bolsa de Valores ou Mercado de Balcão Organizado. Negociações fora das Bolsas também podem ser feitas, mas não é a forma mais segura de se comprar ou vender ações. O que é uma ordem? É o ato pelo qual o investidor determina ao intermediário (corretora/distribuidora) que compre ou venda ações em seu nome, nas condições que especificar. A ordem pode ser dada verbalmente? Sim. Isso fica a critério do cliente e do intermediário. O cliente, ao preencher a ficha cadastral, declara se suas ordens podem ser aceitas verbalmente. O intermediário se reserva o direito de, quando achar necessário, exigir que a ordem seja dada por escrito. Qualquer ordem pode ser c ancelada? Sim. Toda ordem, enquanto não for executada, poderá ser cancelada pela pessoa que a tiver determinado. Como uma ordem é processada ? O primeiro passo é o registro da ordem. No momento em que a recebe, o intermediário registra automaticamente todos os dados importantes para sua órgãos execução. Esses dados ficam arquivados com o intermediário, à disposição do investidor e dos fiscalizadores, aos quais compete verificar a correta execução e distribuição dos negócios. Em que consiste a liquidação de uma operação? Consiste em fazer os títulos chegarem às mãos do comprador (liquidação física) e o dinheiro às mãos do vendedor (liquidação financeira). A liquidação das operações realizadas na BOVESPA e na SOMA é efetuada pela CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia). Todo o processo de transferência de propriedade dos títulos e pagamento/recebimento do montante financeiro é intermediado pela CBLC, que inclusive determina os prazos para a liquidação, bem como seu controle e penalidades no caso de atrasos. Posso negociar qualquer quantidade de ações? Sim. No entanto, as negociações de quantidade inferiores ao lote padrão serão executadas no Mercado Fracionário, que segue padrão de cotação e liquidez próprio. Posso colocar qualquer limite de preço para a ação a ser negociada? Sim, mas se o preço estiver fora de mercado a ordem provavelmente não será executada por falta de contraparte (comprador ou vendedor disposto a fazer negócio ao preço estipulado).

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8. OPÇÕES Opções são contratos negociados em Bolsa de Valores, que concedem a seu titular o direito de negociar algo em certa data por determinado preço. Vale salientar que o titular de uma opção tem o direito de fazer algo; esse direito, porém, não precisa ser exercido. A Opção de Compra garante ao seu titular o direito de comprar um ativo (ação-base) em determinada data por certo preço. A Opção de Venda garante ao seu titular o direito de vender um ativo em determinada data por certo preço. Ação-Base é o ativo da qual a opção é derivada.

8.1 Vencimento e Exercício de Opções As opções, ao contrário das ações, têm um prazo para negociação.O prazo final para negociação é conhecido como data de vencimento ou data de exercício. Essa data corresponde ao prazo final para exercício da opção. Após esta data, as opções não exercidas perdem o seu valor. O exercício da opção é o momento em que o investidor opta por negociar a ação da qual possui uma opção, pelo preço especificado. Os exercícios acontecem mensalmente, na terceira segunda-feira do mês..

8.2 Preço de Exercício e Prêmio O preço especificado no contrato, que corresponde ao valor a ser pago pelo ativo caso a opção seja exercida é conhecido como preço de exercício. Uma opção de compra de TELEMAR PN a 34, tem preço de exercício de R$ 34,00. O valor pelo qual a opção é negociada (a cotação da opção) é chamado de prêmio.

8.3 Operando com Opções de Compra Há duas pontas em cada contrato de opção. Numa delas o investidor assume a posição comprada, ou seja, compra a opção; na outra está o investidor que assume a posição vendida (isto é, vende ou lança a opção). O investidor que com pra a opção garante o direito de comprar o ativo até determinada data por certo preço, enquanto o lançador (vendedor) de uma opção recebe o dinheiro do prêmio, mas se compromete a vender a quantidade específica de um ativo até determinada data pelo preço estabelecido. Na prática, o comprador toma o risco, já que se o valor da opção não superar o preço do ativo-base na data do vencimento da opção, a opção perde o seu valor. O lançador, por sua vez, toma uma posição defensiva, ou seja, garante a venda no ativo a determinado preço, e lucro o valor do prêmio da opção caso o preço da ação-base apresente queda. Qual o risco dos investimentos em opções? O risco das operações comdeopções bastante Alémperder de ser oum mercado bastante volátil, sujeito a grandes oscilações preço,éas opçõesalto. pedem seu valor, após a data de vencimento. Posso operar com opções de venda? Não, devido a pouca liquidez destas opções no mercado brasileiro. Como funciona o exercício de opções?

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Toda terceira segunda-feira, acontece o vencimento das opções. Neste dia somente são permitidos encerramento de posições compradas ou vendidas e o exercício de opções. Nesta data o investidor decide se exercerá ou não as opções. As opções vencem? Sim. As opções expiram (perdem o seu valor) após a data de vencimento, caso não sejam exercidas. O que é lançar uma opção? Lançar uma opção assumir uma posição de efetuar proteção. A operação basta permite garantir preço de venda de umasignifica ação (preço de exercício). Para o lançamento vender umao opção sem que a tenha comprado antes.

8.4 Opções - riscos e recomendações 8.4.1 Risco do T itular (Comprador) da Opção de Compra O risco do titular de uma opção está limitado ao valor pago pelas opções (o prêmio). No entanto, é necessário que o investidor esteja consciente de que ele poderá perder até a totalidade de seu investimento, se o comportamento do preço à vista, após a aquisição das opções e até o seu vencimento, não for favorável à sua posição (as opções são válidas apenas por deter-minado período, ao final do qual expiram). No caso das opções de compra, se o titular permanecer de posse da opção até o vencimento e, nessa data, o preço a vista da ação estiver abaixo do preço de exercício, ele não a exercerá (não seria vantajoso comprar as ações por um preço maior do que o do mercado), nem tampouco conseguirá transferi-la para outro investidor. No jargão do mercado, a opção terá "virado pó" e o investidor terá perdido integralmente a quantia que gastou para adquiri-la.

8.4.2 Opções de Compra que "Viram Pó" Se no vencimento das opções de compra o preço à vista do papel for inferior ao seu preço de exercício, não será vantajoso para o investidor que a possui (o titular) exercê-la. Como as opções expiram (perdem sua validade) na data de vencimento, elas também não terão qualquer valor de negociação, pois não existirão investidores interessados em comprá-las. No jargão de mercado, terão "virado pó". Para o titular das opções de compra nessa condição, isso significa que ele perdeu integralmente o investimento que fez para adquiri-las (o prêmio pago).

8.4.3 Risco na Venda a Descoberto (Lançamento de Opções de Compra) O lançamento de opções de compra a descoberto, ou seja, o recebimento de uma quantia em dinheiro (o prêmio) para assumir o compromisso de vender ações, que o investidor não possui, é uma estratégia que envolve um elevado grau de risco. O titular dessa opção (o investidor que pagou o prêmio para o lançador assumir o compromisso) somente vai exercê-la se isso for interessante para ele, ou seja, se o preço a vista do papel for superior ao preço de exercício da opção. Para o lançador, isso significa que ele será obrigado a adquirir as ações no mercado à vista para entregá-las pelo preço de exercício. A partir do momento em que a diferença entre o preço a vista e o de exercício for maior que o prêmio recebido, o lançador valorização da cotação a vista.estará incorrendo em prejuízo, que aumentará de acordo com a Outro aspecto a ser considerado nessa estratégia é que, durante toda a vigência de sua posição, o lançador descoberto estará obrigado a depositar garantias para cobrir os prejuízos potenciais da operação, cujo valor é calculado diariamente. Também não estão autorizadas operações com opções de venda em decorrência da liquidez restrita destes ativos na BOVESPA. A venda de ações a descoberto, ou seja, sem posição em custódia, também não será permitida através do sistema HomeBroker. 19


8.5 IDENTIFICANDO CÓDIGOS DE NEGOCIAÇÃO DE OPÇÕES Tabela do código alfabético para e mês de vencimento: A

Janeiro

B

Fevereiro

C

Março

D

Abril

E

Maio

F

Junho

G

Julho

H

Agosto

I

Setembro

J

Outubro

K

Novembro

L

Dezembro

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9. BOLSAS INTERNACIONAIS A performance das bolsas internacionais é medida através dos índices representativos de cada centro de liquidez. O segmento de Bolsas Internacionais traz os índices das principais bolsas mundiais Um Índice de Bolsa é qualquer medida compreensiva da tendência do mercado, pretendida pelos investidores que estão preocupados com os movimentos gerais dos preços no mercado de ações. Geralmente estes índices são compostos por uma carteira teórica representada pelas ações mais representativas dos mercados locais, ponderadas por sua liquidez ou participação no volume negociado.

9.1 Dow Jones É um dos índices mais antigos e mais utilizados pelo mercado. Ele é composto por 30 ações as mais importantes e mais representativas de cada setor da economia. Estas ações representam cerca de um quinto de todas as ações negociadas nos EUA, e cerca de um quarto das negociadas na Bolsa de Valores de Nova York. Alguns exemplos de empresas que fazem parte do índice: Coca-Cola, Walt Disney, Alcoa, General Motors, Intel, McDonald's, AT&T, IBM e Microsoft.

9.2 S&P 500 O S&P 500 Index é formado pelas principais empresas norte-americanas, de acordo com: valor de mercado, representatividade no setor em que atuam e liquidez das ações. O peso de cada companhia no índice está relacionado ao seu valor total de mercado. Atualmente, cerca de 75% das empresas que fazem parte do índice são do setor industrial, 8% do setor de serviços, 15% do setor financeiro e 2% do setor de transportes. É um índice muito importante, largamente utilizado no mercado norte-americano e internacional.

9.3 Nasdaq O índice representa todos os ativos, norte-americanos e estrangeiros, listados na Nasdaq. O Nasdaq é ponderado pelo valor de mercado das empresas. Esse valor é calculado multiplicando-se o preço de fechamento pelo número total de ações da empresa. Desse modo, cada ativo afeta o índice apenas na proporção de seu valor de marcado. O Nasdaq é composto atualmente por cerca de mais de 4.000 companhias. Devido à sua abrangência, este índice é muito acompanhado pelo mercado financeiro.

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10.

INTRODUÇÃO ANÁLISE TÉCNICA

A análise técnica não está preocupada em analisar os fundamentos da empresa, tal como desempenho financeiro, endividamento ou expectativa de lucros, mas seu foco está centrado no comportamento dos preços das ações. Seu princípio básico é o de que a cotação de uma ação segue padrões e tendências que se repetem, ou seja a cotação atual de uma ação é influenciada pela média histórica de cotações, sempre observando de perto o indicador de volume. A maioria dos indicadores técnicos utiliza uma combinação de médias para seu cálculo, normalmente uma média de curto prazo e uma média de longo prazo. A análise técnica é o estudo da dinâmica do mercado através dos sinais que o próprio mercado emite. O analista técnico acredita que todos os fatores que podem influir no preço de um determinado produto são descontados pelo mercado no processo contínuo de negociação que determina este preço. O analista técnico diz que mesmo que alguém tenha conhecimento de todos os fatores fundamentais que afetam o preço de uma mercadoria tais como clima, greves, decisões políticas, fatores de demanda, etc..., ele ainda assim não terá todos os dados necessários para compreender a formação dos preços, porque não são estes dados em si que os afetam, mas sim a maneira pela qual os participantes do mercado a ele reagem. Segundo a análise técnica, o único local em que todos os fatores, tanto os de oferta quanto os de demanda, somado à psicologia das massas com seus medos e esperanças - assim como as suas estimativas e “palpites” - estão reunidos, é no próprio mercado, e que este, portanto, é que deve ser estudado. Análise técnica é o estudo de como os preços se movimentam, não se preocupando do porque estes se movimentam. Ela parte de três princípios: 12 -- A do se mercado reflete em todos os fatores envolvidos neste; osação preços movimentam tendências; 3 - o futuro repete o passado.

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Exemplo 1 - Tendência de Baixa

Exemplo 2: - Diversas formações em uma tendência.

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10.1 Candles 10.1.1 Candlestick: A Teoria do Candelabro Japonês A técnica de análise gráfica denominada Candelabro Japonês surgiu no início do século XVIII, criada por Munehisa Homma, filho de uma próspera família de comerciantes de arroz, na cidade portuária de Sakata. Ao falecer em 1803, deixou dois livros sobre sua técnica operacional: Sakata Senho e Soba Sani No Dem, que se converteram na base da teoria. O candelabro é uma forma válida de análise técnica e deve ser tratado como tal. Muito parecida com a barra da análise gráfica convencional,daabarra barraclássica. do Candelabro, agora emumdiante contém as mesmas informações Tambémdeincorpora preçodenominada de abertura,vela, um preço de fechamento, a máxima e a mínima. Entretanto sua construção é diferente. Aqui toda ênfase é dada aos preços de abertura e fechamento, à batalha entre os leigos que fazem a abertura e aos profissionais que fazem o fechamento. A pessoa que quiser ser um vencedor em mercados bursáteis tem que aprender a captar as mensagens desses sinais através dos gráficos. Os gráficos são as maiores armas disponíveis para que possamos ler a linguagem dos preços. Essa linguagem é feita por combinações de figuras de Candles, ao que chamamos de Padrões.

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10.1.1.1 CONSTRUÇÃO DOS CANDLESTICKS

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10.1.1.2 Martelo e Enforcado

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10.1.1.3 Engolfo

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10.1.1.4 Nuvem Negra

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10.1.1.5 Piercing Line

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10.1.1.6 Bebê Abandonado

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10.1.1.7 Shooting Star

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10.1.1.8 Martelo Invertido

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10.1.1.9 Harami

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Mais exemplos:

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10.1.1.10 Suporte x Resistência

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10.2 A Seqüência de Fibonacci: A resposta a uma questão apresentada no livro “Líber Abaci” deu srcem à seqüência dos números 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 ... Hoje conhecida como a seqüência de Fibonacci.

10.2.1 A Seção Dourada Qualquer extensão pode ser dividida de uma forma tal que a razão entre a parte menor e a parte maior é equivalente à razão entre a parte maior e o todo. Esta razão é sempre 0,618.

10.2.2 O Retângulo Dourado Os lados de um Retângulo Dourado estão numa proporção de 1,618 para 1. A construção do Retângulo Dourado começa com um quadrado onde se traça uma linha partindo do meio de um dos lados até o vértice do lado oposto, conforme pode se ver na figura abaixo:

Desde que os lados dos retângulos estão na proporção da Razão Dourada, então, os retângulos são, por definição, Retângulos Dourados. Enquanto a Seção Dourada e o Retângulo dourado representam porções estáticas, uma idéia de crescimento ordenado, pode ser feita apenas através de uma das mais notáveis formas do universo, a Espiral Dourada.

10.2.3 A Espiral Dourada Se começarmos com o Retângulo Dourado, poderemos dar o próximo passo, a construção da espiral logarítmica. Desenhando um grande retângulo, como o anterior, e então dividi-lo num quadrado e num retângulo menor, como em A e B. Depois pegamos o retângulo B, traçamos um quadrado e o retângulo C. Depois dividimos o retângulo C no quadrado C e no retângulo D e assim sucessivamente. O cruzamento das bissetrizes pontilhadas, que são proporções douradas em relação a cada uma delas, assinalam o centro teórico dos quadrado à sua volta. Desse ponto central nós podemos desenhar a espiral conectando os pontos de interseção para cada quadrado a sua volta.

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A espiral logarítmica não tem limites e tem uma forma constante. O centro nunca é alcançado e a expansão é ilimitada. O núcleo de uma espiral logarítmica visto através de um microscópio tem o mesmo aspecto de uma galáxia espiralada vista através de um Telescópio. Ela é a única espiral que nunca muda o seu formato.

10.3 Simetrias de Fibonacci EXEMPLO DE FIBONACCI 38,2% Abaixo vemos o gráfico da CEMIG PREFERENCIAL (CMIG4) com os pontos 123 do pivot de alta marcados. Atenção especial ao ponto 3 onde tivemos um belo suporte na reta vermelha horizontal confirmando este ponto como um 3 válido de compra:

Abaixo vemos o traçado de fibonacci de 38,2% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima. Consideramos que a alta do 1 ao 2 foi 61,8% da alta total, sendo assim, restam ainda 38,2% para a alta completa. Esta é a menor projeção possível. 38


EXEMPLO DE FIBONACCI 50% Abaixo vemos o gráfico da CESP PREFERENCIAL (CESP4) com os pontos 123 do pivot de baixa marcados:

Abaixo vemos o traçado de fibonacci de 50% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima. Consideramos que a baixa do 1 ao 2 foi 50% da baixa total, sendo assim, restam ainda outros 50% para a queda completa. Esta é a projeção média.

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EXEMPLO DE FIBONACCI 61,8% Abaixo vemos o gráfico do BRADESCO PREFERENCIAL (BBDC4) com os pontos 123 do pivot de alta marcados. Atenção especial ao ponto 3 que não rompeu por pouco o ponto 1 deste pivot de alta respeitando-o como suporte.

Abaixo vemos o traçado de fibonacci de 61,8% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima. Consideramos que a alta do 1 ao 2 foi 38,2% da alta total, sendo assim, restam ainda 61,8% para a alta completa. Esta é a máxima projeção possível.

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11.

SITES INDICADOS

Sites de gráfico www.enfoque.com.br www.treida.com Fórum www.projecao.com.br www.bastter.com.br Notícias http://about.reuters.com/brazil/ www.folhaonline.com.br www.gazeta.com.br www.primeiraleitura.com.br www.bacen.gov.br Informações sobre mercado de capitais www.xpinvestimentos.com.br www.investshop.com.br www.bovespa.com.br www.bmf.com.br www.cblc.com.br www.cvm.com.br Banco de dados, cotações www.economatica.com.br www.infomoney.com.br Mercados Internacionais http://money.cnn.com/markets/morning_call/ http://finance.lycos.com/ Simulação: www.emacao.com.br www.desafioinvestshop.com.br

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12.

ANEXO

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Bolsa de Valores - XP Investimentos

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