CALCULO DE “TIR” CON EXCEL El cálculo de la TIR con Excel es muy sencillo, dado que Excel incorpora funciones financieras, entre las cuales encontramos la función "tir". Para calcular la TIR debemos tener un flujo de caja, que comienza con la inversión inicial. En los siguientes períodos tenemos flujos positivos o negativos (usualmente positivos). En la celda donde queremos que esté la TIR, escribimos =tir("flujo de caja"), donde "flujo de caja" es el rango de celdas que contiene el flujo de caja. Es mas fácil seleccionar con el mouse o el teclado el flujo de caja.
En caso de que haya varios años de flujos negativos o bien si se intercalan años con flujos positivos o negativos, la fórmula TIR de Excel sigue siendo útil.
Como último comentario, no debemos dejar que el uso de estas herramientas haga que olvidemos el significado de lo que estamos haciendo. Resumiendo, la TIR es aquella tasa de descuento que hace que el Valor Actual Neto de una inversión sea igual a cero. Es decir: 0 = FF + FF1 / (1+TIR) + FF2 / (1+TIR)2 + FF3 / (1+TIR)3 + ... + FFn-1 / (1+TIR)n-1
CALCULO DEL “VAN” CON EXCEL La función VNA Esta función calcula el valor actual neto de una serie de flujos monetarios en el tiempo y se suele utilizar para determinar la rentabilidad de una inversión. En términos generales, cualquier inversión cuyo VAN sea mayor que cero es rentable. La forma de la función en Excel es: =VNA(tipo interés; rend. periodo 1: rend. periodo n)
Esta función nos proporciona el Valor actualizado de los rendimientos, es decir, los ingresos actualizados, por tanto, para obtener el beneficio habrá que restarle la inversión inicial. Así, el cálculo del VAN será: VAN = - Inversión inicial + VNA( )
La función VNA de excel, solo nos devuelve el valor actual, de una serie de flujos futuros, por eso, si añadimos la inversión actual dentro de los parámetros de la función, estaremos cometiendo un error, pues se interpretaría que la inversión efectuada en el momento cero, no es realmente una inversión en ese momento cero, sino en el momento 1 (al finalizar el momento cero).
Ejemplo 1 Periodo Flujo de Caja
0
1
2
3
4
5
-1000
400
400
400
400
400
Tasa de interés: 10% Si la tasa de interés es de 10%, el valor actual neto es de 516,31. Como el valor actual neto es positivo, se concluye que si es conveniente realizar la inversión Ejemplo 2 En este ejemplo la inversión inicial es la misma, pero los beneficios netos en cada periodo son la mitad. Periodo Flujo de Caja
0
1
2
3
4
5
-1000
200
200
200
200
200
Tasa de interés: 10% El valor actual neto es -241,84. Como el valor actual neto es negativo, no es conveniente realizar la inversión. Ejemplo 3 Período Flujo de Caja
0
1
2
3
4
5
-1000
400
400
400
400
400
Tasa de interés: 30% En este ejemplo los flujos son los mismos que en el ejemplo 1, pero la tasa de interés es ahora del 30%, mientras que en el ejemplo 1 era del 10%. El aumento de la tasa de interés hace que el valor actual neto disminuya, y en este caso asume un valor negativo, por lo tanto, no es conveniente realizar la inversión.
Relación Beneficio/Costo (B/C) La relación beneficio/costo es un índice que señala si los flujos de caja cubren o no la inversión, en términos financieros viene a ser lo siguiente: B/C = A / Inversión Donde: A = Flujo 1 / ( 1 + i ) 1 + Flujo 2 / ( 1 + i ) 2 + … + Flujo n / ( 1 + i ) n A equivale al valor actual de los flujos de caja netos, si A es igual a la inversión entonces la relación B/C es 1. Si A supera la inversión, entonces la relación B/C es mayor a uno, lo contrario sucede si A no supera la inversión, en este caso es menor a 1. Entonces el criterio para elegir un proyecto es: B/C > 1 Veamos un sencillo ejemplo de cálculo con dos flujos de caja: Flujo de Caja para proyectos A y B Proyecto
0
1
2
A
-500
285
320
B
-300
175
197
En primer lugar hay que hallar el valor actual VNA para ambos proyectos, si consideramos una tasa de interés de 9%, esto es: VNA Proyecto A = 530.81 VNA Proyecto B = 326.36 Luego hay que dividir estos valores entre la inversión, con lo cual obtenemos la relación B/C: B/C A = 530.81 / 500 = 1.06 B/C B = 326.36 / 300 = 1.09 Para saber cual proyecto elegimos, hay que ordenarlos de mayor a menor índice de beneficio/costo, en este caso el mayor B/C es 1.09 correspondiente al proyecto B y sería elegido para la inversión.
