MEXDER
Contratos de Futuros
Contratos de Futuros ●
Es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha futura y a un precio previamente pactado. También en este caso la operación se pacta en el presente pero ocurre (se liquida) en el futuro.
Especificaciones ●
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Activo o bien subyacente Calidad y lugar de entrega (si el activo es una materia prima)
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Tamaño de contrato
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Fecha de vencimiento
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Los participantes en el mercado no mantienen los contratos pactados hasta el final, ya que prefieren cerrar su posición antes del vencimiento. Cerrar la posición significa realizar la operación contraria a la originalmente pactada.
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Ejemplo un inversionista compra un contrato de futuros peso / usd el 10 de enero con vencimiento el 24 de marzo. Podría cerrar su posición el 15 de febrero mediante la venta del contrato (aprovechando la liquidez del mercado). La ganancia o perdida de dicho inversionista se determinara por el cambio de precios del contrato de futuros entre el 10 de enero y el 15 de febrero.
Operación de margenes ●
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La cámara de compensación establece a los participantes comprador y vendedor, deben realizar un deposito de buena fe para garantizar el cumplimiento del contrato a su vencimiento ( margen inicial). Al final de cada día de operación, la cuenta de margen se ajusta para reflejar la ganancia o perdida (mark to market).
Contratos de Futuros del Dólar Americano ●
Acuerdo entre dos partes para comprar/vender, en una fecha futura, dólares americanos a un precio previamente acordado y determinado por el mercado. Los agentes económicos acuden al mercado de futuros como especuladores para cubrir riesgos relacionados a variaciones adversas en el tipo de cambio Peso-dolar.
Reducción de riesgos Cobertura Cobertura
Liquidez
Mercado de transferencia De riesgos Importadores Deudores en USD Posiciones USD
Especuladores
Desean cubrirse ante una Depreciación del Peso
La estandarización de contratos Incrementa la liquidez Futuros del dolar EEUU (USD)
Información De mercado al Centralizar todo
Exportadores Tesorerías con posiciones Largas en USD
Especuladores
Desean cubrirse ante Una apreciación del Peso
Contratos de Futuros del Dólar Americano ●
En el mercado de futuros nunca desaparece el riesgo inherente a la fluctuación de precios, sino que este se trasfiere de los agentes económicos que buscan cobertura, a los inversionistas o especuladores que buscan ganancias Los inversionistas juegan un papel fundamental en los mercados de futuros, ya que proporcionan liquidez necesaria para realizar operaciones fluidas en el mercado.
Características de los Contratos de Futuros en Mexder ●
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Activo subyacente: dólar Americano USD Unidades que ampara un contrato: $10,000 USD Series: Sobre una base de vencimiento diarios o mensuales hasta por 3 años. Símbolo de pizarra: DA, a la que se agregan el día especifico seguido del mes y año de vencimiento.
Símbolo o Clave de Pizarra Clave Pi Pizarra
Clave de del activo Subyacente
Día de vencimiento
Mes de vencimiento
DA15 EN05
DA
15=Día 15
EN = Enero
05 = 2005
DA25 EN05
DA
25=Día 25
EN = Enero
05 = 2005
DA12 MR05
DA
12=Día 12
MR = Marzo
05 = 2005
Para efectos de difusión los contratos de series mensuales se identifican con DEUA
Año de vencimiento
Mecánica de Cobertura (hedging) con Futuros ●
Por posición de cobertura se entiende como la posición corta o larga que un agente económico mantiene para cubrir riesgos en el mercado de contado.
Cobertura larga ●
Este tipo de cobertura se presenta cuando es necesario comprar contratos de futuros (Posición larga) para cubrir los riesgos en el mercado de contado.
Cobertura Corta ●
Este tipo de cobertura se presenta cuando es necesario vender contratos de futuros (Posición corta) para cubrir los riegos en el mercado de contado.
Hoja de ejercicios....
Cobertura con contratos de futuros Explicación de Ejemplo Mercado
Feb 1, 2010
Contado (TC Spot)
$9.1812
$10.1000
$183,760.00 Tengo una perdida por el incremento del tipo de cambio dado que debo comprar finalmente dolares a 10.10
$10.8035
$11.7180
$182,900.00 Tengo un una ga ganancia po por qu que recibo $2,343,600 pesos del contrato en el MEXDER y pago $2,160,700 al TC de 10.8035
Futuros (TC Mexder)
Mar 1, Ganancia o 2010 Perdida
Monto a Contratar $200,000 usd
Nota: La empresa de Febrero a Marzo no cambia sus pesos a dolares hasta el momento de la liquidación de la operación
Indice de cobertura óptima ●
Es muy difícil lograr una cobertura perfecta, es decir que las perdidas / ganancias del mercado de futuros se compensen con el mercado de contado, el concepto de la base explica lo anterior. B=S-F Base= precio del activo en mercado de contado - precio del contrato de futuro
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Cuando el precio del activo en el mercado de contado se incrementa más que el precio del futuro, se dice que la base se fortaleció Cuando el precio del futuro se incrementa más que el precio del activo en el mercado de contado, se dice que la base se debilito
Indice de cobertura optima ●
Para minimizar el riesgo de la base se recomienda aplicar el indice de cobertura σs optimo (IC) IC ρ =
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σf
Igualmente el numero de contratos a utilizar se calcula: Na
N = IC x
Qf
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Donde:
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N = numero optimo de contratos
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Na = la posición a cubrir (unidades)
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Qf = tamaño de un contrato de futuros (unidades)
Precio de valuación de un contrato de futuros del Dólar (usd) Formula general para la valuación de un contrato de divisas:
t Base t rd − ℜ Ft = S x [ ]= S x e t Base 1 r e x Base 1 r d
x
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Donde:
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Ft= Precio teórico del contrato de futuro
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S = valor del bien subyacente en el mercado de contado
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rd = tasa de interés domestica
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re = tasa de interés externa
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Base = se refiere a los días del periodo de un año 360
Precio de valuación de un contrato de futuros del Dólar (usd) Para un contrato de futuros del dólar Americano seria la siguiente:
t Base ] Ft =ti tipo po de ca camb mbio io sp spot ot x [ t 1 TB x Base etee x 1 Cet
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Donde:
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T = numero de días por vencer el contrato
Arbitraje con futuros del Dólar Americano ●
Por operaciones de arbitraje, se entiende la que se realizan con el propósito de obtener una ganancia sin riesgo, explotando imperfecciones de los mercados.
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Caso 1 Fm < Ft
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Caso 2 Fm >Ft
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Fm = Precio del contrato que se este cotizando en el mercado.
Arbitraje con futuros del Dólar Americano ●
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Los arbitrajistas son, por lo general, también especuladores, que operan entre distintas bolsas y mercados de futuros y de contado. Por lo general operan dentro del piso de remates y sus oportunidades desaparecen rápidamente, ya que al vender donde el precio es elevado, disminuyen los precios y, al comprar donde está barato, provocan el aumento de precios.
Boletín diario de Futuros ●
Información contenida en el reporte: –
Valor subyacente: Precio del activo a contado.
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Fecha de vencimiento: día de liquidación de los contratos, se inicia con la fecha actual del reporte.
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Operaciones, volumen e importe: las realizas en el día.
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Precio de cierre y variaciones: Precio de futuros cotizado al cerrar el día.
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Precio Liquidación y variaciones: Precio de futuros de liquidación
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Posturas de compra y venta: Son las posiciones largas y cortas del mercado.
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Contratos abiertos: numero de contratos sujetos a entrega ($10,000 usd), cuando se inicia una posición se aumenta un contrato.
Hoja de ejercicios....
