ADMINISTRACIÓN Los Bonos en el FINANCIERA II Perú PROFESOR: BECERRA SANTA CRUZ JOSE HUMBERTO
ALUMNO: FERNÁNDEZ J I M É N E Z M I G U E L A N G E L
Contenido Bonos en el Perú............................................................................................ 2 ¿Quién emie !onos"...................................................................................2 Re#l$men$%i&n '$r$ l$ %olo%$%i&n (e o)er$s 'ú!li%$s 'rim$ri$s (e !onos %or'or$i*os................................................................................................ 2 Pro%e(imieno '$r$ %olo%$%i&n (e o)er$s 'ú!li%$s 'rim$ri$s !onos %or'or$i*os............................................................................................. + CALIFICACIÓN DE B,N,S............................................................................ Cl$si%$(or$ (e ries#o (e los !onos en Perú.........................................../ T$s$s (e inerés 0 'l$1os (e los !onos........................................................ Fun($menos (e l$s $s$s (e inerés....................................................... L$ $s$ (e inerés re$l............................................................................. Es$!ili1$%i&n (el '$#o (e inereses (e l$ (eu($ en el iem'o %on l$ es$n($ri1$%i&n (e %u'ones.....................................................................3 Ti'os (e !onos............................................................................................ 3 Los !onos (el esoro................................................................................ 3 Los !onos %or'or$i*os............................................................................ 3 Los !onos (e $rren($mieno n$n%iero...................................................4 Los !onos esru%ur$(os..........................................................................4 Los !onos su!or(in$(os...........................................................................4 Los !onos %on*eri!les.............................................................................4 Bi!lio#r$)5$..................................................................................................... 4
Bonos en e Pe!" #$%i&n e'ite (onos) Po(emos (e%ir 6ue los !onos son emii(os 'or el (eu(or 7%u$l6uier 'erson$ 8ur5(i%$ (el se%or 'ú!li%o o 'ri*$(o 0 no solo 'or l$s so%ie($(es $n&nim$s %omo lo (is'on5$ l$ le0 $nerior9: 6ue 'ue(en ser $(6uiri(os 'or los in*ersionis$s; $ 6uienes se les in)orm$ (e l$s %on(i%iones (el en(eu($mieno 0 (e l$ )orm$ (e '$#o $ r$*és (e los 'ros'e%os in)orm$i*os 0 (o%umen$%i&n %om'lemen$ri$ re)eri($ $ l$ 'erson$ 8ur5(i%$ (eu(or$ 0 %$r$%er5si%$ (e l$s o!li#$%iones. El 'ro%eso (e in)orm$%i&n es %onrol$(o 'or l$ C,NASE<; sin 6ue ello si#ni6ue 6ue (i%=$ $uori($( re%omien(e o #$r$ni%e el !uen n (e l$ in*ersi&n. 7C$iro; 2>?>9 En el %$so (el mer%$(o 'eru$no (e ren$ 8$; los insrumenos n$n%ieros son emii(os 'or el Miniserio (e E%onom5$ 0 Fin$n1$s 7MEF9. Esos se (i*i(en en ler$s 0 !onos (el Tesoro Pú!li%o. 7Mones; 2>?-9
Re*+'ent+,i-n .+!+ + ,oo,+,i-n de o/e!t+s ."(i,+s .!i'+!i+s de (onos ,o!.o!+ti0os1 En nuesro '$5s; l$ re#l$men$%i&n (e emisi&n (e !onos %or'or$i*os se e)e%ú$ $ r$*és (e res e$'$s@ ?. P!e.+!+,i-n de + e'isi-n . En es$ e$'$; l$ em'res$ eli#e el !$n%o 6ue $%u$r %omo esru%ur$(or 0 %olo%$(or (e los insrumenos (e (eu($. n$ *e1 ele#i(o el esru%ur$(or; se el$!or$ el Pros'e%o M$r%o 6ue %oniene l$s %$r$%er5si%$s #ener$les (e l$ emisi&n 7mono; mone($; 'l$1o; e%.9 0 el Conr$o (e Emisi&n 6ue reúne los (ere%=os 0 los (e!eres (el emisor 0 (el re'resen$ne (e los o!li#$%ionis$s 2. O/e!t+ ."(i,+ .!i'+!i+ de (onos ,o!.o!+ti0os1 P$r$ re$li1$r l$ o)er$ 'ú!li%$ (e sus *$lores; l$ em'res$ (e!e %onr$$r (os %l$si%$(or$s (e ries#o; soli%i$r el re#isro (el Pros'e%o M$r%o en el Re#isro Pú!li%o (el Mer%$(o (e <$lores (e l$ C,NASE<; ins%ri!ir el !ono en l$ Bols$ (e <$lores (e Lim$ 7B
!$n%o (e in*ersi&n2 es el inerme(i$rio (ire%o enre l$ em'res$ emisor$ 0 el in*ersionis$ 6ue (ese$ $(6uirir *$lores o)er$(os. El !$n%o (e in*ersi&n no solo re$li1$ l$ o)er$ (e 5ulos (e em'res$s $ in*ersionis$s (ire%os; sino 6ue re$li1$ un 'ro%eso es'e%i$li1$(o (e $sesor5$ ine#r$l; 6ue *$ (es(e l$ (eni%i&n (el i'o (e insrumeno ms %on*eniene '$r$ l$ em'res$ emisor$; =$s$ el ser*i%io 'os*en$; 6ue !us%$ 6ue el 5ulo emii(o 'ose$ li6ui(e1 en el mer%$(o 0 %o!erur$ (e in)orm$%i&n en )orm$ 'erm$nene. El $r5%ulo 24 (e l$ Le0 ener$l (el Sisem$ Fin$n%iero 0 (el Sisem$ (e Se#uros Le0 N. 2/>2; es$!le%e 6ue los !$n%os (e in*ersi&n esn )$%ul$(os '$r$ e)e%u$r l$s si#uienes o'er$%iones 0 ser*i%ios@ •
Numer$l @ ,ri#in$r; esru%ur$r; (isri!uir 0 sus%ri!ir r$nsiori$mene; en o(o o en '$re emisiones 'rim$ri$s (e *$lores en el mer%$(o (omési%o o eGerno '$r$ su 'oserior %olo%$%i&n $l 'ú!li%o; %on l$ )$%ul$( (e oor#$r $l emisor un$ #$r$n5$ o$l o '$r%i$l (e l$ %olo%$%i&n. L$ res'ons$!ili($( )un($men$l (e un !$n%o (e in*ersi&n %onsise en $sesor$r $l $#ene (e%i$rio o emisor 0 (eermin$r el n$n%i$mieno ms $(e%u$(o $ sus ne%esi($(es. 7C$iro; 2>?>9
P!o,edi'iento .+!+ ,oo,+,i-n de o/e!t+s ."(i,+s .!i'+!i+s (onos ,o!.o!+ti0os1 Conem'l$ los '$sos si#uienes@ ?. El $#ene (e%i$rio 7(em$n($ne (e )on(os 'res$!les9 se en)ren$ )un($men$lmene $ (os $lern$i*$s (e n$n%i$mieno@ re%urrir $l sisem$ !$n%$rio o $l mer%$(o (e *$lores. n$ *e1 6ue el emisor (e%i(e o!ener n$n%i$mieno $ r$*és (el mer%$(o (e *$lores; se$ me(i$ne !onos o $%%iones; (e!e %onr$$r los ser*i%ios (e un esru%ur$(or '$r$ re$li1$r l$ ,)er$ Pú!li%$ Prim$ri$ (e <$lores. 2. El esru%ur$(or se en%$r#$ (e (iseH$r l$ emisi&n o 'ro#r$m$ (e emisi&n (e los !onos %or'or$i*os. Ese (iseHo im'li%$ re$li1$r un $nlisis n$n%iero; (e sensi!ili($( 0 ries#os (el mer%$(o 0 (el emisor: (enir l$ esru%ur$ (e l$ emisi&n 7monos; 'l$1os; $mori1$%iones; $s$s; enre or$s %$r$%er5si%$s9: !rin($r $sesor5$ en l$ el$!or$%i&n (e l$s A%$s (e un$ (e A%%ionis$s; %onr$o (e %olo%$%i&n; minu$ (e emisi&n; soli%iu( '$r$ C,NASE<; e%. L$s so%ie($(es $#enes (e !ols$; los !$n%os o %u$l6uier or$ eni($( 6ue (eermine C,NASE<; in%luso el mismo emisor; 'ue(e $%u$r %omo esru%ur$(or. +. Si el emisor o)re%e insrumenos (e (eu($ en el mer%$(o 'rim$rio; %omo 'or e8em'lo !onos %or'or$i*os; (e!e %onr$$r los ser*i%ios (e 'or lo menos (os 729 em'res$s %l$si%$(or$s (e ries#o in(e'en(ienes enre s5 '$r$ 6ue e)e%úen l$ %l$si%$%i&n 'erm$nene (e (i%=os *$lores. De $%uer(o %on lo es$!le%i(o en nuesr$ le#isl$%i&n; en los (ems %$sos; l$ %l$si%$%i&n es )$%ul$i*$. Como '$re (e su l$!or; l$ %l$si%$(or$ se en%$r#$ (e re$li1$r el $nlisis n$n%iero (el emisor 0 (e l$ emisi&n 7%$l%e (e 'l$1os; en(eu($mieno e%on&mi%o; esr$e#i$ em'res$ri$l; 'ers'e%i*$s (el ne#o%io; 'osi%ion$mieno en el mer%$(o; e%.9. Con%lui(o su $nlisis
.
-.
/.
. 3.
emie un$ o'ini&n; eG'res$($ en %$e#or5$s; so!re l$ %$'$%i($( (el emisor '$r$ %um'lir o no sus o!li#$%iones 7%on los in*ersionis$s9 en l$s %on(i%iones 0 'l$1os es$!le%i(os en el %onr$o (e emisi&n. n$ *e1 esru%ur$($ l$ emisi&n o 'ro#r$m$ (e emisi&n; el emisor remie $ C,NASE< l$ in)orm$%i&n 0 (o%umen$%i&n soli%i$n(o su ins%ri'%i&n en el Re#isro Pú!li%o (el Mer%$(o (e <$lores 7RPM<9. El $r5%ulo ?3 (e l$ LM<; es$!le%e 6ue l$ ins%ri'%i&n (e un *$lor o (e un 'ro#r$m$ (e emisi&n (e *$lores en el RPM< se (e!e 'resen$r $ C,NASE< %on los (o%umenos (on(e %onse sus %$r$%er5si%$s; l$s (el emisor 0 en su %$so; los (ere%=os 0 o!li#$%iones (e sus iul$res. C,NASE< re*is$ el eG'e(iene 0 si ese %um'le %on o(os los re6uisios $uori1$ l$ ins%ri'%i&n (e l$ emisi&n o 'ro#r$m$ (e emisi&n en el RPM<2. Por su '$re; el $r5%ulo - (e l$ LM< es$!le%e 6ue '$r$ l$ ins%ri'%i&n (e un *$lor 6ue ser o!8eo (e o)er$ 'ú!li%$ 'rim$ri$ en el Re#isro Pú!li%o (el Mer%$(o (e <$lores 7RPM<9; el emisor (e!er 'resen$r $ C,NASE< lo si#uiene@ $9 Comuni%$%i&n (el re'resen$ne le#$l (el emisor; %on el %oneni(o 0 )orm$li($(es 6ue C,NASE< es$!le1%$. !9 Do%umenos re)erenes $l $%uer(o (e emisi&n; (on(e %onsen l$s %$r$%er5si%$s (e los *$lores $ ser emii(os 0 los (e!eres 0 (ere%=os (e sus iul$res. %9 El 'ro0e%o (e 'ros'e%o in)orm$i*o so!re l$ emisi&n. (9 Los es$(os n$n%ieros $u(i$(os (el emisor; %on sus no$s eG'li%$i*$s 0 el res'e%i*o (i%$men; %orres'on(ienes $ los (os úlimos $Hos; %u$n(o el 'er5o(o (e %onsiu%i&n lo 'ermi$. e9 ,!ener l$ %l$si%$%i&n (e ries#o %u$n(o %orres'on($. Con l$ n$li($( (e (isminuir en '$re el ries#o 6ue un$ ,PP 'ue(e %onlle*$r '$r$ los 'oen%i$les in*ersionis$s; nuesr$ le#isl$%i&n =$ in%or'or$(o l$ %l$si%$%i&n (el ries#o; 'ero $n solo %on rel$%i&n $ l$ emisi&n (e !onos. n$ *e1 $uori1$($ l$ ins%ri'%i&n; el emisor r$nsere los *$lores $l $#ene (e inerme(i$%i&n. Si se r$$ (e $%%iones; el $#ene (e inerme(i$%i&n se %on*iere en $%%ionis$ (el emisor; %on(i%i&n 6ue se m$niene =$s$ l$ %olo%$%i&n en el mer%$(o. De l$ mism$ )orm$; si se r$$ (e !onos; el $#ene (e inerme(i$%i&n se %on*iere en $%ree(or (e l$ em'res$ emisor$. El $#ene (e inerme(i$%i&n J6ue $m!ién 'ue(e $%u$r %omo esru%ur$(orJ 'ren$n%i$ $l emisor (es%on$n(o l$ %omisi&n 6ue %o!r$ 'or l$ o'er$%i&n; %u$n(o se r$$ (e l$ %olo%$%i&n en rme. El $#ene (e inerme(i$%i&n %olo%$ o *en(e los *$lores $ los in*ersionis$s 7in(i*i(u$les e insiu%ion$les9. L$ %olo%$%i&n 'ue(e =$%erse !$8o l$s mo($li($(es (e un(erKriin# en rme 0 no en rme. L$ %$r$%er5si%$ esen%i$l (el %onr$o (e un(erKriin# es 6ue se %onr$e $ *$lores (e emisi&n 'rim$ri$. L$ n$li($( (el un(erKriin# '$r$ el $#ene (e inerme(i$%i&n es o!ener l$ m$0or #$n$n%i$ $l %om'r$r 0 *en(er; los *$lores emii(os 'or un$ em'res$ 0 '$r$ el emisor; 'ermie ener $%%eso $l mer%$(o (e %$'i$les %on el n (e s$is)$%er sus ne%esi($(es (e n$n%i$mieno; (e un$ m$ner$ r'i($
0 se#ur$. Se#ún Ari$sS%=rei!er; el %onr$o (e un(erKriin# en rme es $6uel 'or el %u$l un$ eni($( n$n%ier$ sus%ri!e l$ o$li($( o un$ '$re (e los 5ulos emii(os 'or l$ so%ie($( emisor$; enre#$n(o en ese momeno el mono (e (i%=$ sus%ri'%i&n $ l$ so%ie($( emisor$; 6uien no en(r 6ue 'reo%u'$rse (e l$ esr$e#i$ (e %olo%$%i&n (e (i%=os 5ulos. F$rin$ sosiene 6ue es$ mo($li($(+>; %u$n(o el un(erKrier =$ $(6uiri(o o!li#$%iones ne#o%i$!les; ese se %on*iere en $%ree(or (e l$ emisor$. lises Mono0$ $rm$ 6ue en l$ %olo%$%i&n no en rme el $#ene (e inerme(i$%i&n 'ro%ur$ l$ %olo%$%i&n en el mer%$(o (e los 5ulos; 'ero 'or %uen$ 0 ries#o (el emisor. En ese %$so; si no =$0 %on8un$mene un$ 'ren$n%i$%i&n; es$mos $ne un %orre$8e. u$n F$rin$ sosiene 6ue en es$ mo($li($(; el un(erKrier solo 'ren$n%i$ l$ emisi&n (e los 5ulos; o!li#n(ose $ 'ro%ur$r l$ %olo%$%i&n en el mer%$(o %on el m$0or es)uer1o; 'ero 'or %uen$ (el emisor; 6uien $sume los ries#os (e l$ o'er$%i&n. De $l )orm$; l$ 'ren$n%i$%i&n re*ise el %$r%er en un muuo %omer%i$l 0 l$ o!li#$%i&n (e 'ro%ur$r l$ %olo%$%i&n $(6uiere l$ n$ur$le1$ (e un m$n($o. 4. Los in*ersionis$s 7in(i*i(u$les e insiu%ion$les9 $(6uieren los !onos %or'or$i*os 0 el $#ene (e inerme(i$%i&n re%i!e los )on(os 'ro(u%o (e l$ *en$ (e los *$lores. ?>.El emisor 'ro%e(e $l '$#o (e los inereses 0 (el 'rin%i'$l (e $%uer(o %on l$ 'erio(i%i($( 0 %on(i%iones es$!le%i($s en el 'ros'e%o in)orm$i*o. Di%=os '$#os los 'ue(e re$li1$r (ire%$mene o $ r$*és (e CA?>9
C+si2,+do!+ de !ies*o de os (onos en Pe!"1 Emien o'ini&n $%er%$ (e l$ siu$%i&n n$n%ier$ (e l$ em'res$ emisor$ 0 (el ries#o o %$li($( (e l$ emisi&n. Los %rierios 6ue se om$n en %uen$ '$r$ l$ %l$si%$%i&n (e ries#os son@ ?. L$ sol*en%i$ (el emisor. 2. L$ *$ri$!ili($( (e los resul$(os e%on&mi%os (el emisor. +. L$ 'ro!$!ili($( 6ue l$s o!li#$%iones 'ues$s en %ir%ul$%i&n 'or el emisor resulen im'$#$s. . L$s %$r$%er5si%$s (el *$lor. -. L$ li6ui(e1 (el *$lor. /. L$ in)orm$%i&n (is'oni!le $ los nes (e l$ %l$si%$%i&n. L$ LM< es$!le%e 6ue l$ %l$si%$%i&n (e ries#o solo 'ue(e ser (es$rroll$($ 'or l$s (enomin$($s Cl$si%$(or$s (e Ries#o; %u0o %onrol 0 su'er*isi&n
es $ %$r#o (e C,NASE<. A%u$lmene; o'er$n en nuesro '$5s l$s em'res$s %l$si%$(or$s (e ries#o@ AP,, AS,CIAD,S INTERNACI,NALES S.A.C. CLASIFICAD,RA DE RIES,; CLASS AS,CIAD,S S.A. CLASIFICAD,RA DE RIES,; EQILIBRIM CLASIFICAD,RA DE RIES, S.A. CLASIFICAD,RA DE RIES, PACIFIC CREDIT RATIN SAC. 7C$iro; 2>?>9
Est+(ii3+,i-n de .+*o de inte!eses de + de%d+ en e tie'.o ,on + est+nd+!i3+,i-n de ,%.ones1 Con el o!8ei*o (e se#uir )$%ili$n(o los 'ron&si%os m$%roe%on&mi%os 0 l$ 'ro#r$m$%i&n (el ser*i%io (e l$ (eu($; s$l*o %$sos 'unu$les eG%e'%ion$les; o(os los nue*os !onos 6ue se emi$n 'or 'rimer$ *e1 se#uirn sien(o es$n($ri1$(os %on un 'rin%i'$l no $mori1$!le 0 %on $s$s %u'&n (e / '$r$ soles nomin$les 0 (e '$r$ soles in(eG$(os; $s$s 6ue %orres'on(en $ los ren(imienos im'l5%ios 6ue se es'er$n en 'rome(io '$r$ el l$r#o 'l$1o en el mer%$(o 'eru$no (e *$lores (e (eu($ 'ú!li%$ en siu$%i&n (e e6uili!rio 0 6ue $m!ién son %o=erenes %on l$ me$ (e inO$%i&n *i#ene en el Perú '$r$ el sol; l$ 6ue $ su *e1 es simil$r $ l$s me$s (e inO$%i&n; im'l5%i$s o eG'l5%i$s; (e los '$5ses emisores (e (i*is$s %omo el (&l$r; el euro 0; ms re%ienemene; el 0en. Los nue*os !onos en soles nomin$les 6ue se %reen en(rn %omo *en%imieno los $Hos im'$res; en $no 6ue los !onos en soles in(eG$(os *en%ern en los $Hos '$res. Es$ es$n($ri1$%i&n $m!ién )$%ili$r l$ )uur$ se#re#$%i&n (e %u'ones 0 el 'erl$mieno (inmi%o (el ser*i%io (e l$ (eu($ en el iem'o; minimi1$n(o %osos (e r$ns$%%i&n. 7MEF; 2>?9
Ti.os de (onos EGisen (i*ersos i'os (e !onos; enre los %u$les se 'ue(en seH$l$r los si#uienes@
Los (onos de teso!o . Emii(os 'or el esoro 'ú!li%o. Son insrumenos 6ue 'ermien n$n%i$r o'er$%iones (el o!ierno. Los (onos ,o!.o!+ti0os . Emii(os 'or l$s em'res$s '$r$ %$'$r )on(os 6ue le 'ermi$n n$n%i$r sus o'er$%iones 0 'ro0e%os (e in*ersi&n. Resul$n $r$%i*os '$r$ l$s em'res$s 'or6ue no ne%es$ri$mene esn res'$l($(os 'or #$r$n5$s es'e%5%$s. Los emisores ienen l$ 'osi!ili($( (e (iseH$rlos (e $%uer(o %on l$s %$r$%er5si%$s 6ue se $8usen 0 %on*en#$n $ sus 'ro'ios re6uerimienos (e n$n%i$mieno 0 en )un%i&n $ un esu(io (e (em$n($ (e ese i'o (e insrumeno. Los (onos de +!!end+'iento 2n+n,ie!o . Emii(os 'or insiu%iones !$n%$ri$s; n$n%ier$s 0 (e $rren($mieno n$n%iero; %on l$ n$li($( (e %$'$r )on(os (esin$(os $ %om'r$r $%i*os 8os '$r$ em'le$rlos en $rren($mieno n$n%iero. Tienen %omo l5mie los monos 8$(os '$r$ l$s o'er$%iones '$si*$s (e l$s eni($(es !$n%$ri$s 0 n$n%ier$s.
Los (onos est!%,t%!+dos . Son '$re (e los ll$m$(os insrumenos (e in*ersi&n esru%ur$(os; los %u$les son (eu($s 6ue re'resen$n un$ ren$ *$ri$!le $ su ene(or. L$ ren$!ili($( o)re%i($ se (eri*$ (e l$ ren$!ili($( )uur$ (e un 'or$)olio (e oros $%i*os n$n%ieros. Los (onos s%(o!din+dos1 Solo los !$n%os 0 l$s em'res$s n$n%ier$s los emien $ 'l$1os no menores (e %in%o $Hos; sin o'%i&n $ #$r$ni1$rlos ni 'ro%e(e su '$#o $nes (el *en%imieno ni su res%$e 'or soreo. Los (onos ,on0e!ti(es1 Emisi&n (e !onos 'or el %u$l; el ene(or (el !ono iene el (ere%=o o l$ o'%i&n (e iner%$m!i$r l$ o!li#$%i&n 'or un$ %$ni($( es'e%5%$ (e $%%iones %omunes. 7C$iro; 2>?>9
Per úemi t ebonos o ber anoporUS$1. 200mi l l onespar afi nanc i ar p r e s up ues t o2 016 Ex i t o s ae mi s i ó n.Si ne mb ar g ol ad ema nd ad ee s t o si n s t r u me nt o sf u ed eUS$ .5 . 4 00mi l l o ne s .El p aí sb us c al e v an t ard i n er oant e sdeunal z adel at a s ad ei n t e r é sdel aFED,d eEE. UU.
Con una demanda que super óenmásdecuat r ov ecesl aof er t ayenun cont ext o fi nanc i er oi nt er nac i onali nc i er t oyvol át i l ,elPer úr eal i z óay erunaex i t os ac ol oc ac i ónde bonos,ant i ci pando opor t unament e cubr i rl as necesi dades de financi ami ent o del Pr e sup ue st oPú bl i c opa r ael 2 016 . Set r a t ad el ac o l o c ac i ó nd elBo noGl o ba l2 02 7p orUS$1 . 2 50mi l l o ne sad oc ea ño sy una t asa de r endi mi ent o de 4, 15%,una t asa cupón de 4, 125% y un pr eci o de 99, 766%. Conel l os el ogr óel menorc upónhi s t ór i c odel paí s ,s egúnel Mi ni s t er i odeEc onomí a. L ae mi s i ó nt u v ou nad ema nd at o t a ld eUS$5 . 4 00mi l l o ne s ,4 , 3v e c esl oo f e r t a do ,y demuest r al a confianza de l os i nver si oni st as en l a economí a per uana pese a l a v ol at i l i dadenl osmer c adosgl obal es . Al ons oSegur a,t i t ul ardel MEF ,des t ac ól osbuenosr es ul t adosdel aoper ac i ón,por que r e f u er z al ap os i c i ó np er u an ae nl o sme r c a do si n t e r n ac i o na l e s ,q ues er e fl ej ae ne l i nt er ésqueex i s t eent r el osi nv er s i oni s t asporl ospapel esper uanos .
Elé xi t oe sn ot or i os is et o mae nc uen t aq uef u eenu nd í ae ne lq uel ab ol s ad eCh i n a s ede sp l o mó6, 2 %,elp r e ci od elc obr es i g ui óal aba j ays ede bi l i t a r onl a smo ne da s r egi onal esr es pec t oal dól ar . ElPe r ún oe mi t í au nan ue v ar e f er e nc i ae nd ól a r e sa me r i c an osde sd eel2 01 0,p orl o q uel ae mi s i ó nd ea y e rc o nt r i b uy eac r e aru nac u r v ad er e nd i mi e nt o smá sc o mp l e t ay efi c i ent e. Losexper t osconsi der anqueelPer úbuscaconsegui rf ondosant esquel aReser va Fe der a ldeEEUU( FED)s ubal at a sadei nt e r és ,quepo dr í ade ci d i rel 17dese t i e mbr e . El banc odei nv er s i ónCr edi tSui s sedi c equeel buenper fi lder i es godel paí sf or t al ec i ó l ac ol oc ac i óndebonos .“ ElPer út i eneunbuenper fi lc r edi t i c i oypuedeemi t i rdeudaen e lmo me nt oqu el ov eane c es a r i o ” ,ma ni f e s t óele c on omi s t aJ ua nL or e nz oMa l d on ad o, r epr es ent ant epar aPer údel Cr edi tSui s s e,al aagenc i aAndi na.
Ma l d on ad oc a l i fi c ód i c h a me di d ac o mo p os i t i v a ,a lc o ns i d er a rqu el a ma y or í adepaí s esr ec ur r enal osmer c adosi nt er nac i onal espar afi nanc i ar par t edes upr es upues t o.“ El l opodr í at r aduc i r s eent as asdei nt er ésmás al t asquet ambi énser efl ej ar í aenl osmer c adosemer gent es ” ,apunt ó.
Si npr esi óncambi ar i a
Pa r aJ or g eCh áv e z ,e xpr e s i d en t ede lBa nc oCe nt r a ld eRe s er v a( BCR)y t i t ul ar de l ac ons ul t or a Max i mi x e,l a emi s i ón per mi t i r á at enuar l as pr es i onesal al z aenel dól ar ,debi doaquehabr áma y orof er t ademoneda ex t r anj er a. Ade má s,l as men or es pr es i ones a la l z al e per mi t i r án a l a aut o r i dad monet ar i ac ont r ol arl av ol at i l i dad delt i po de c ambi os i n ut i l i z arl as Res er v asI nt er nac i onal esNe t as( RI N) . Lacl av e
Es t a es l a t er c er a oper ac i ón de endeudami ent o en mer c ados i nt er nac i onal esenl osdoc eúl t i mosmes es .T odasl asoper ac i oneses t án en mar c ada senl aes t r at e gi ad eg es t i óngl oba ld ea ct i v o sypa si v o sd el Mi ni s t e r i od eEc o nomí ayFi nan z as .
El Perú volvió al mercado de bonos en euros apenas cuatro meses después de su anterior incursión, cuando en octubre levantó 1,1 mil millones de euros con vencimiento en 2026.
Según un informe de la agencia Bloomberg, el Perú busca financiar el presupuesto del próximo año y lo hace en el exterior debido a que el mercado local de bonos se ha vuelto muy difícil Bloomberg indica que el desplome de la moneda peruana a un mínimo de !" años frente al dólar y la inflación m#s r#pida han frenado la demanda local por bonos del gobierno, por lo que una emisión en el extran$ero m#s atractivo Perú es el tercer país de %m&rica 'atina que este año ha emitido en (uropa para tomar venta$a de la reducción de las ba$as tasas de inter&s resultantes del estímulo monetario que aplica el Banco )entral (uropeo )hile y *&xico han vendido en total ",+ mil millones de euros LA TASA
Según Bloomberg, la colocación de los bonos por un millón de euros con vencimiento el ! de maro, -."., pagar# una tasa de ",++"/, citando a una persona familiariada con el acuerdo que pidió no ser identificado porque la información es privada 'a tasa de interés anual que pagar# el Perú est# bastante ale$ada del ./ que, en promedio, paga %lemania por los bonos que emite Peter Schottmueller, $efe de 0enta 1i$a (mergente en 2e3a 4nvestment, di$o a Bloomberg que los precios de la deuda del Perú fueron atractivos, por lo que &l hio una oferta por el bono %un así, el país no es su me$or opción entre los emisores latinoamericanos, dada su dependencia de cobre 'os precios de la mayor exportación del Perú han caído un -,!/ este año y el metal ha perdido cerca de la mitad de su valor en los últimos cinco años (n la emisión de octubre el Perú acordó pagar una tasa de interés de -,+5!/ hasta -.-6 % m#s plao de emisión, la tasa de inter&s es mayor (l papel al -.-6 tuvo un rendimiento cercano al "/ este martes
Perú recibió premio internacional a la mejor transacción de bonos soberanos en moneda local
La revista Latin Finance reconoció la operación integral de deuda que se efectuó en octubre del 2014 por S/ 7,128 illones, a una tasa cupón de !,70"# $l inistro %lonso Segura recibió el reconociiento en &ueva 'or(#
$l )er*, representado por el +inistro de $conoa - Finan.as +$F, %lonso Segura, recibió de la prestigiosa revista especiali.ada en finan.as - econoa Latin Finance el preio a la +eor 3ransacción de +oneda Local, por la e5itosa operación integral de deuda que efectuó el pas en octubre del a6o 2014# e esta anera, se reconoce la diensión de la operación reali.ada, as coo su copleidad, capacidad de innovación - la iportancia para el ercado, se6aló el MEF# La entrega de los preios tuvo lugar a-er en la noce, en &ueva 'or(, en una cereonia que reunió a eecutivos de alto nivel de epresas, inversionistas, banqueros - funcionarios gubernaentales# %l recibir el preio a nobre de la 9ep*blica del )er*, el inistro Alonso Segura destacó que esto es un reconociiento a la solide. de los fundaentos de la econoa peruana, - al aneo prudente, responsable - sostenible de las finan.as p*blicas# %s, la operación fora parte de la $strategia de :estión :lobal de %ctivos - )asivos, la cual se encuentra orientada a inii.ar costos financieros - riesgos asociados a trav;s de la profundi.ación del ercado de capitales do;stico, la diversificación de fuentes de financiaiento - el uso eficiente de los activos financieros del Sector )*blico tales coo el Fondo de $stabili.ación Fiscal F$F - la 9eserva Secundaria de Liquide.# La e5itosa operación deostró la fortale.a del )er* en los ercados internacionales - el inter;s de los inversionistas por los papeles de deuda peruanos# se auentó la base de inversores, se recopró -/o intercabió los ?onos :lobales 201!,
201@ - 201A as coo de los ?onos Soberanos 201! - 2020 e5tendiendo los pla.os de venciiento del portafolio de deuda - se pre financió parte del servicio de deuda para el 201!#
Bi(io*!+/4+ C$iro; <. R. 72>?>9. ,FERTAS PBLICAS PRIMARIAS DE B,N,S C,RP,RATI<,S. Revista de la Facultad de Ciencias Contables; ?4-. MEF. 72>?9. Estrategia de GESTIÓN GLOBAL de Activos y asivos !"#$ % !"#&' Lim$. Mones; . 72>?-9. Mer%$(o 'eru$no (e ren$ 8$. (oneda) Finan*as; +4?.