ANÁLISIS VERTICAL Y ANÁLISIS HORIZONTAL
CRISTINA ISABEL PEÑATA GERALDIN RAMOS ANAYA IVONE PETRO
DOCENTE: JORGE RAFAEL GARCÍA PATERNINA
UNIVERSIDAD DE CÓRDOBA FACULTAD DE INGENIERÍAS ADMINISTRACIÓN EN FINANZAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES MONTERÍA 2014
INTRODUCCIÓN
La realización de los análisis financieros constituyen para las empresas una herramienta de vital importancia pues nos ayuda a hacer una radiografía de la situación financiera de la empresa, permitiéndonos ver y examinar datos que nos dan un diagnóstico acerca de los puntos fuertes y débiles que posee la organización en la tarea de conseguir rentabilidad, supervivencia y crecimiento que son objetivos básicos financieros y que le dan a la empresa la oportunidad de maximizar su valor.
En el presente trabajo recopilaremos los datos de los estados financieros de la empresa SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes rubros y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa, lo que es fundamental para determinar el desempeño financiero y operacional de la empresa como eje fundamental para la toma de decisiones.
OBJETIVOS
Interpretar por medio del análisis vertical y horizontal la estructura de activos, pasivos
y
patrimonio
de
la
empresa
SANTANDEREANA
DE
CONCENTRADOS S.A
Analizar la estructura financiera de la empresa SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A para valorar su capacidad financiera en la consecución de rentabilidad, supervivencia y crecimiento.
Comprender y examinar las cifras de los estados financieros básicos como punto de partida del análisis financiero para evaluar el estado actual de la empresa y su viabilidad.
Aportar la información necesaria para la toma de decisiones importantes de la empresa que tengan directa relación con su situación financiera como lo son la aprobación de proyectos de inversión o financiación por parte de la gestión gerencial.
CUESTINARIO
1. QUÉ ES EL ANÁLISIS VERTICAL El análisis vertical es la herramienta financiera que permite verificar si la empresa está distribuyendo acertadamente sus activos y si está haciendo uso de la deuda de forma debida teniendo muy en cuenta las necesidades financieras y operativas. Consiste tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático, pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin considerar los cambios ocurridos a través del tiempo.
2. QUÉ ES EL ANÁLISIS VERTICAL COMPARATIVO Es la técnica vertical en donde se obtienen las variaciones en la composición porcentual de los estados financieros, con la finalidad de percibir la evolución cuantitativa de la estructura en el tiempo. Esto permite mostrar los cambios en la incidencia relativa de cada partida respecto al total teniendo en cuenta que la metodología del análisis vertical puede ser enriquecida mediante una evaluación comparativa, incluyendo dos periodos.
Es decir, el Análisis Vertical es un análisis estático que se aplica en el Balance General y en el Estado de Resultados en el cual se relaciona o compara en porcentaje una variable que se toma como base o parámetro respecto a las demás.
3. COMO ANALISTA FINANCIERO QUE CUENTAS ESCOGERÍA USTED COMO CIFRA BASE PARA EFECTUAR ANÁLISIS VERTICAL EN EL BALANCE GENERAL Y EN EL ESTADO DE RESULTADOS (EXPLIQUE) Este análisis se interpreta o analiza la información proporcionada por los estados financieros. Como Analista Financiero en el estado de resultados analizaría los ingresos, los gastos y utilidad o pérdida que ha generado la empresa con el fin de determinar, por ejemplo, si está generando suficientes ingresos, si está gastando demasiado o si está generando utilidades.
En el balance general analizaría los activos, los pasivos y el patrimonio con el que cuenta la empresa con el fin de determinar, por ejemplo, cuánto y dónde ha invertido, cuánto de ese dinero proviene de los acreedores y cuánto proviene de capital propio y que uso le está dando a sus activos.
4. QUÉ ES EL ANÁLISIS HORIZONTAL En este análisis lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo. El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro y, por lo tanto, requiere de dos o más estados financieros de la misma clase, presentado para periodos diferentes. Es un análisis dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de un periodo a otro.
5. QUÉ CRITERIOS SE DEBEN CONSIDERAR AL EXAMINAR LAS VARIACIONES EN (CUENTAS X COBRAR, INVENTARIOS, ACTIVO FIJO, PASIVO CORRIENTE, VENTAS NETAS, COSTO DE VENTAS) EXPLIQUE. a) Cuentas x Cobrar: Pueden haber sido originados por aumento o disminución en las ventas o por cambios en sus condiciones.
b) Inventarios: Lo más importante es determinar si realmente hay cambios en la cantidad, o solamente se presenta un efecto del incremento en los precios.
c) Activo Fijo: El analista debe preguntarse si una ampliación de la planta se justifica, si los incrementos que esto genera en la producción están respaldados por la capacidad del mercado, etc.
d) Pasivo Corriente: Pueden indicar cambios en la política de financiamiento, aumentos en la tasa de interés, etc.
e) Ventas Netas: Se debe examinar si su incremento obedece a cambios en volumen, o solamente al cambio a nivel de precios.
f) Costos de Ventas: Debe existir una relación directa entre los cambios experimentados por el costo de las ventas y lo que se tiene en las ventas netas.
ANÁLISIS VERTICAL SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A BALANCE GENERAL AÑO 1
%
AÑO 2
ANÁLISIS VERTICAL % AÑO 3 %
Efectivo
11715
6,07
17268
Cuentas por cobrar Provisión de cartera Inventario de producto terminado Inventario de materias primas Inventario de materias primas en transito Otros activos corrientes
90546 -721
46,93 -0,37
94912 -832
3624
1,88
3214
1,28
2235
0,93
36413
18,87
59033
23,55
50304
20,96
6625
3,43
8033
3,20
2123
0,88
4949
2,56
13236
5,28
32
0,01
Subtotal activo corriente
6,89
14533
6,05
37,86 102115 -0,33 1350
42,54 0,56
153191 79,39 194864 77,74 169992 70,82
Terrenos Edificios y equipos Depreciación acumulada
5647
2,93
5647
2,25
5447
2,27
13753
7,13
21591
8,61
31243
13,02
-4003
-2,07
-4770
-1,90
-6328
-2,64
Subtotal activo fijo
15397 7,98
Inversiones permanentes Activo diferido Valorizaciones
Total activo
22468 8,96
30362 12,65
72
0,04
2851
1,14
2851
1,19
24292
12,59
14884
5,94
8400
3,50
0
0,00
15617
6,23
28440
11,85
192952 100,00 250664 100,00 240045 100,00
Pasivo Obligaciones bancarias Proveedores Impuestos de renta por pagar Otros pasivos corrientes
103211
Subtotal pasivos corrientes
140839 72,99 204091 81,43 177116 73,78
Obligaciones bancarias a largo plazo Cesantías consolidadas Acreedores varios a largo plazo
Total pasivo Capital pagado Reservas Utilidades del ejercicio Valorizaciones
Total patrimonio Total Pasivo y Patrimonio
53,49 131927
52,64
139250
58,01
23242
12,05
50180
20,02
24957
10,40
1391
0,72
152
0,06
639
0,27
12995
6,73
21832
8,71
12270
5,11
21109
10,94
1415
0,56
1000
0,42
3677
1,91
3959
1,58
6151
2,56
7293
3,78
0
0,00
1059
0,44
172918 89,62 209465 83,57 185326 77,20 8000
4,15
16000
6,38
16000
6,67
3378
1,75
6841
2,73
7929
3,30
8656
4,49
2721
1,09
2350
0,98
0
0,00
15617
6,23
28440
11,85
20034 10,38 41179 16,43 54719 22,80 192952 100,00 250644 100,00 240045 100,00
INTERPRETACIÓN BALANCE GENERAL Para el año 1 en la partida del activo la empresa presentó un alto porcentaje en el pasivo corriente, debido a una mayor participación del rubro cuentas por cobrar, lo que significa que durante este año la empresa otorgo financiaciones a sus clientes; seguido de la cuenta Inventario de materias primas con un porcentaje significativo pero no sobrepasó al anteriormente mencionado, el cual lo podemos asignar a que la empresa no termino el proceso de fabricación de sus productos en su totalidad. En la partida de pasivo y patrimonio, la empresa, al igual que en los activos presento un alto porcentaje de participación en el pasivo corriente, pero en este caso se debe a un nivel elevado de las obligaciones bancarias tanto a corto como a largo plazo que tuvo la empresa durante este año, lo que significa que la fuente de financiamiento que escogió la empresa para este periodo fueron los bancos; la partida del patrimonio no estuvo muy presente, el porcentaje de participación fue my bajo, podría deberse a que la empresa no pago dividendos y obtuvo poca utilidad durante este ciclo.
Durante el año 2 la participación del activo corriente siguió estando a la cabeza, pero para este periodo el rubro cuentas por cobrar disminuyo su participación, adoptándola al mismo tiempo la cuenta Inventario de materias primas, para este ciclo estas dos cuentas siguen acaparando la elevada participación del activo corriente. En la partida del pasivo, la cuenta obligaciones bancarias obtuvieron la mayor participación, pero para este año la empresa solo adopto obligaciones financieras a corto plazo dejando por fuera las de largo plazo, también adopto y aumento la participación de los proveedores lo que podría significar que estos presentaron una mejor oferta para la empresa. La parte del patrimonio sigue con una baja participación, pero en este año presento un leve porcentaje del rubro valorizaciones.
se
Para el último año (3), se presentaron cambios en la participación de los rubros, el activo corriente perdió participación, adoptándola el activo fijo con la cuenta edificios y equipos, lo cual podría ser consecuencia a que la compañía adquirió un nuevo equipo o un bien inmueble, y debido a esto también se aumento la participación de la cuenta valorizaciones motivo de la posible adquisición. Debido al aumento de cuenta edificios y equipos, en la partidura de pasivo patrimonio también aumento la cuenta valorizaciones, pero las obligaciones bancarias a corto plazo continúan con la mayor participación, lo que significa que para la empresa los bancos son las mejores fuentes de financiación.
SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A ESTADO DE RESULTADOS AÑO1 Ventas netas Costo de ventas
Utilidad bruta Gastos de operación
%
495622
ANÁLISIS VERTICAL AÑO2 % AÑO 3 745698
%
853833
-453367 -91,47 -685949 -91,99 -787457 -92,23
42255 8,53 -21867
-4,41
60019 8,05
66376 7,77
29961
33270
4 ,02
3 ,90
Utilidad operacional
20388 4,11
30058 4,03
33106 3,88
Gastos financieros Otros egresos Otros ingresos
17791
3,59
27130
3,64
33240
3,89
0
0,00
81
0,01
8310
0,97
7450
1,50
1000
0,13
12361
1,45
Utilidad antes de impuestos
10047 2,03
Provision para impuestos de renta
-1391
Utilidad neta
-0,28
8656 1,75
3847 0,52 -1126
-0,15
2721 0,36
3917 0,46 -1567
-0,18
2350 0,28
INTERPRETACIÓN ESTADO DE RESULTADO La estructura que refleja el estado de resultado para los tres años es prácticamente la misma, la mayor y elevada participación esta designada a los costos de ventas, lo que significa que la empresa está utilizando materiales y procesos extremadamente altos con respecto a su valor, lo que da como resultado un pequeño margen de utilidades para la empresa, acaparando un alto nivel del monto obtenido en las ventas.
ANÁLISIS HORIZONTAL SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A BALANCE GENERAL AÑO 1
AÑO 2
V.R
V.ABS %
AÑO 2
ANÁLISIS HORIZONTAL AÑO 3 V.R V.ABS %
Efectivo
11715
17268
5553
47,40
17268
14533
-2735
-15,84
Cuentas por cobrar Provisión de cartera Inventario de producto terminado Inventario de materias primas Inventario de materias primas en transito Otros activos corrientes
90546
94912
4366
4,82
94912
102115
7203
7,59
-721
-832
-111
15,40
-832
1350
2182
-262,26
3624
3214
-410
-11,31
3214
2235
-979
-30,46
36413
59033
22620
62,12
59033
50304
-8729
-14,79
6625
8033
1408
21,25
8033
2123
-5910
-73,57
4949
13236
8287
167,45
13236
32
-13204
-99,76
153191 194864
41673
27,20
194864 169992
-24872
-12,76
Subtotal activo corriente Terrenos Edificios y equipos Depreciación acumulada
5647
5647
0
0,00
5647
5447
-200
-3,54
13753
21591
7838
56,99
21591
31243
9652
44,70
-4003
-4770
-767
19,16
-4770
-6328
-1558
32,66
Subtotal activo fijo
15397
22468 7071
45,92
22468
30362 7894
35,13
Inversiones permanentes Activo diferido Valorizaciones
72
2851
2779
3859,72
2851
2851
0
0,00
24292
14884
-9408
-38,73
14884
8400
-6484
-43,56
0
15617
15617
0,00
15617
28440
12823
82,11
192952 250664
57712
29,91
250664 240045
-10619
-4,24
Obligaciones bancarias Proveedores Impuestos de renta por pagar Otros pasivos corrientes
103211
131927
28716
27,82
131927
139250
7323
5,55
23242
50180
26938
115,90
50180
24957
-25223
- 50,27
1391
152
-1239
-89,07
152
639
487
320,39
12995
21832
8837
68,00
21832
12270
-9562
-43,80
Subtotal pasivos corrientes
140839 204091
63252
44,91
204091 177116
-26975
-13,22
Total activo Pasivo
Obligaciones bancarias a largo plazo Cesantías consolidadas Acreedores varios a largo plazo
Total pasivo Capital pagado Reservas Utilidades del ejercicio Valorizaciones
Total patrimonio Total Pasivo y Patrimonio
21109
1415
-19694
-93,30
1415
1000
-415
-29,33
3677
3959
282
7,67
3959
6151
2192
55,37
7293
0
-7293
-100,00
0
1059
1059
0,00
172918 209465
36547
21,14
209465 185326
-24139
-11,52
8000
16000
8000
100,00
16000
16000
0
0,00
3378
6841
3463
102,52
6841
7929
1088
15,90
8656
2721
-5935
-68,57
2721
2350
-371
-13,63
0
15617
15617
0,00
15617
28440
12823
82,11
20034 41179 21145 192952 250644 57692
105,55
41179 54719 29,90 250644 240045
13540
32,88
-10599
-4,23
SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A ESTADO DE RESULTADOS
Ventas netas Costo de ventas
Utilidad bruta
AÑO1
AÑO2
V.R
V.ABS %
495622
745698
250076
-453367 -685949 -232582
50,46
AÑO2
ANÁLISIS HORIONTAL AÑO 3 V.R V.ABS %
745698
853833
108135
14,50
51,30 -685949 -787457 -101508
14,80
42255
60019
17764
42,04
60019
66376 6357
10,59
Gastos de operación
-21867
29961
51828
-237,01
29961
33270
3309
11,04
Utilidad operacional
20388
30058 9670
47,43
30058
33106 3048
10,14
Gastos financieros Otros egresos Otros ingresos
17791
27130
9339
52,49
27130
33240
22,52
0
81
81
0,00
81
8310
7450
1000
-6450
-86,58
1000
12361
11361
1136,10
Utilidad antes de impuestos
10047
3847 -6200
-61,71
3847
3917
70
1,82
Provision para impuestos de renta
-1391
265
-19,05
-1126
-1567
-441
39,17
2721 -5935
-68,57
2721
2350
-371
-13,63
Utilidad neta
8656
-1126
6110
8229 10159,26
INTERPRETACIÖN BALANCE GENERAL Y ESTADO RESULTADOS Para el análisis horizontal la empresa Santandereana de Concentrados S.A, presento movimientos en sus rubros en relación al año 1 con el año 2, en la partidura del activo la empresa aumento altamente su participación en relación de los años en la cuenta de inversiones permanentes, lo que significa que para el año dos la empresa decidió adquirir este tipo de activos, el rubro de Inventarios de materia prima aumento, dando a entender que la empresa detuvo sus procesos de fabricación y retuvo sus materias primas, también se presento un aumento en otros activos. En la parte de pasivo la empresa para el año dos aumento la participación de los proveedores y disminuyo sus obligaciones con los bancos y proveedores a largo plazo, su financiación fue a corto plazo un motivo de esto podría ser que la empresa no realizó inversiones grandes y que la mejor alternativa de financiación era a corto plazo, con el fin de reducir gastos de intereses. Para este lapso de tiempo entre el año 1 y el 2 la compañía aumento sus ventas, pero al mismo tiempo el costo de las mismas, lo que dio como resultado una disminución en las utilidades de la empresa entre los dos años.
Luego de analizar los dos primeros periodos pasamos al análisis de los dos últimos (año 2 y año 3) aquí, la compañía también tuvo movimientos en sus estructuras pero diferentes a la de los dos primeros periodos, en los activos la empresa aumento la participación de la cuenta edificios y equipos, la empresa durante este periodo pudo haber adquirido algún bien inmueble o un equipo, y en respuesta a este movimiento aumento la participación en las valorizaciones de la misma; siguiendo con el análisis podemos notar que la empresa disminuyo su efectivo en caja lo cual podría ser consecuencia a que la empresa aumento las ventas a crédito, diluyendo también el inventario de materias primas. En este último lapso de tiempo la empresa disminuyo su participación a proveedores y a las obligaciones a largo plazo, manteniendo estable su financiación a corto plazo y de este modo sus gastos financieros también presentaron movimientos de mayor participación. Durante este periodo la empresa tuvo más egreso que ingresos, mantuvo el porcentaje de sus ventas pero su costo de ventas sigue siendo alto, dando como resultado disminución en las utilidades de la empresa.
CONCLUSIONES Luego de haber puesto en práctica las herramientas financieras como es el análisis vertical y horizontal en los estados financieros de la empresa SANTANDEREANA DE CONCENTRADOS S.A, podemos notar que son pautas necesarias que nos permiten identificar los movimientos que tuvo la empresa durante un periodo de tiempo de terminado, con el propósito de saber si la empresa tuvo movimientos significativos para la maximización de su valor. Los resultados arrojados de estos análisis nos dice que la empresa no ha venido haciendo buenos movimientos, debido a que con el transcurrir de los años sus utilidades han disminuido, el desequilibrio que existe entre las ventas y el costo de las misma no le permiten generar altas utilidades, lo que significa que la empresa debe mejorar o cambiar su proceso de producción para poder obtener mejores resultados.