Elementos conceptuales y preparación de la evaluación Qué es un proyecto Descrito en forma general, un proyecto es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre muchas, una necesidad humana. En esta forma, puede haber diferentes ideas, invers4iones de monto distinto, tecnología y metodologías con diverso enfoque, pero todas ellas destinadas d estinadas a satisfacer las necesidades del de l ser humano en todas sus facetas, como pueden ser: educación, alimentación, salud, ambiente, am biente, cultura, etcétera. El proyecto de inversión se puede describir como un plan que, si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o un servicio, útil al ser humano o a la sociedad en general. La evaluación de un proyecto de inversión, cualquiera que este sea, tiene por objeto conocer su rentabilidad económica y social, de tal manera que asegure resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable. Solo así es posible asignar los escasos recursos económicos a la mejor alternativa.
Por qué se invierte y porque son necesarios los proyectos Día a día y en cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay a la mano una serie de productos o servicios proporcionados por el hombre mismo. Desde la ropa que vestimos, los alimentos procesados que consumimos hasta las modernas computadoras que apoyan en gran medida el trabajo del ser humano. Todos y cada uno de estos bienes y servicios, antes de venderse comercialmente, fueron evaluados desde varios puntos de vista, siempre con el objetivo final de satisfacer una necesidad humana. Después de ello, alguien tomo la decisión para producirlo en masa, para lo cual tuvo que realizar una inversión económica. Por tanto, siempre que exista una necesidad humana de un bien o un servicio habrá necesidad de invertir, pues hacerlo es la única forma de producir un bien o servicio. Es claro que las inversiones no se hacen solo porque alguien desea producir determinado artículo o piensa que produciéndolo ganara dinero. En la actualidad, una inversión inteligente requiere una base que la justifique. Dicha base es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la pauta que debe seguirse. De ahí se deriva la necesidad de elaborar los proyectos.
Decisión sobre un proyecto Para tomar una decisión sobre un proyecto es necesario que este sea sometido al análisis multidisciplinario de diferentes especialistas. Una decisión de este tipo no puede ser tomada por una sola persona con un enfoque limitado, o ser analizada solo desde un punto de vista. Aunque no se puede hablar de una metodología rígida que guie la toma de decisiones sobre un proyecto, fundamentalmente debido a la gran diversidad de proyectos y sus diferentes aplicaciones, si es posible afirmar categóricamente que una decisión siempre debe estar basada en el análisis de un
sinnúmero de antecedentes con la aplicaci6n de una metodología lógica que abarque la consideración de todos los factores que participan y afectan al proyecto. El hecho de realizar un análisis que se considere lo más completo posible, no implica que, al invertir, el dinero están exento de riesgo. El futuro siempre es incierto y por esta razón el dinero siempre se arriesgara. El hecho de calcular unas ganancias futuras, a pesar de realizar un análisis profundo, no asegura necesariamente que esas utilidades se ganen, tal como se calculo. En los cálculos no están incluidos los factores fortuitos, como huelgas, incendios, derrumbes, etc.: simplemente porque no es posible predecirlos y no es posible asegurar que una empresa e mpresa de nueva creaci6n o cualquier otra, está a salvo de factores fortuitos. Estos factores también pueden caer en el ámbito de lo económico o lo político, como es el caso de las devaluaciones monetarias drásticas, la económica, los golpes de Estado u otros acontecimientos que podrían afectar gravemente la rentabilidad y la estabilidad de la empresa. Por estas razones, la toma de la decisión acerca de invertir en determinado proyecto siempre debe recaer no en una sola persona ni en el análisis de datos parciales, sino en grupos multidisciplinarios que cuenten con la mayor cantidad de información posible. A toda la actividad encaminada a tomar una decisi6n de inversión sobre un proyecto se le llama evaluación de proyectos.
Evaluación Si un proyecto de inversión privada (lucrativo) se diera a evaluar a dos grupos multidisciplinarios distintos, es seguro que sus resultados no serán iguales. Esto se debe a que conforme avanza el estudio, las alternativas de selección son múltiples en el tamaño, la localización, el tipo de tecnología que se emplee, la organización, etcétera. Por otro lado, considere un proyecto de inversión gubernamental (no lucrativo) evaluado por los mismos grupos de especialistas. También se puede asegurar que sus resultados serán distintos, debido principalmente al enfoque que adopten en su evaluación, pudiendo considerarse incluso que el proyecto en cuesti6n no es prioritario o necesario como pueden serlo otros. En el análisis y la evaluación de ambos proyectos se emitirán datos, opiniones, juicios de valor, prioridades, etc., que harán diferir la decisión final. Desde luego, ambos grupos argumentaran que dado que los recursos son escasos desde sus particulares puntos de vista la propuesta que formulan proporcionara los mayores beneficios comunitarios y ventajas. Esto debe llevar necesariamente a quien tome la decisi6n final, a contar con un patrón p atrón o modelo de comparación general que le permita discernir cual de Los dos grupos se apegan más a lo razonable, lo establecido o lo lógico. Tal vez si más de dos grupos evaluaran Los proyectos intencionados surgiría la misma discrepancia. Si el caso mencionado llegara a suceder, en defensa de Los diferentes grupos de evaluaci6n, se puede decir que existen diferentes criterios de evaluación, sobre todo en el aspecto social, con respecto al cual Los gobernantes en turno fijan sus políticas y prioridades, a las cuales es difícil oponer algún criterio o alguna metodología, por buenos que parezcan. Al margen de esta situación, y en el terreno de la inversión privada, se puede decir que lo realmente valido es plantear premisas basadas en criterios matemáticos universalmente aceptados.
La evaluación, aunque es la parte fundamental del estudio, dado que es la base para decidir sobre el proyecto, depende en gran medida del criterio adoptado de acuerdo con el objetivo general del proyecto. En el ámbito de la inversión privada, el objetivo principal no es necesariamente obtener el mayor rendimiento sobre la inversi6n. En los tiempos actuales de crisis, el objetivo principal puede ser que la empresa sobreviva, mantener el mismo segmento del mercado, diversificar la producci6n, aunque no se aumente el rendimiento sobre el capital, etcétera. Por tanto, la realidad económica, política, social y cultural de la entidad donde se piense invertir, marcara los criterios que se seguirán para realizar la evaluación adecuada, independientemente de la metodología empleada. Los criterios y la evaluación son, por tanto, la parte fundamental de toda evaluación de proyectos.
Proceso de preparación y evaluación de proyectos Partes generales de la evaluación de proyectos Aunque cada estudio de inversi6n es único y distinto a todos los demás, la metodología que se aplica en cada uno de ellos tiene la particularidad de poder adaptarse a cualquier proyecto. Las áreas generales en las que se puede aplicar la metodología de la evaluación de proyectos son: Ü Instalación de una planta totalmente nueva. Ü Elaboración de un nuevo producto de una planta ya existente. Ü Ampliación de la capacidad instalada o creación de sucursales. Ü Sustitución de maquinaria por obsolescencia o capacidad insuficiente. Incluso, con las adaptaciones apropiadas, esta metodología se ha aplicado exitosamente en estudios de implantación de redes de microcomputadoras, sustitución de sistemas manuales de información por sistemas automatizados, etc. Aunque los conceptos de oferta y demanda cambien radicalmente, el esquema general de la metodología es el mismo. En estudios de factibilidad en el área de informática, la oferta y la demanda se expresan en términos de bytes, pues el manejo de información puede medirse fácilmente bajo ese concepto. Aunque las técnicas de análisis empleadas en cada una de las partes de la metodología sirven para hacer una serie de determinaciones, tales como mercado in-satisfecho, costos totales, rendimiento de la inversión, etc., esto no elimina la necesidad de tomar una decisión de tipo personal; es decir, el estudio no decide por sí mismo, sino que provee las bases para decidir, ya que hay situaciones de tipo intangible, para las cuales no hay técnicas de evaluación y esto hace, en la mayoría de los problemas cotidianos, que la decisión final la tome una persona y no una metodología, a pesar de que esta puede aplicarse de manera generalizada. La estructura general de la metodología de la evaluación de proyectos puede ser representada como se muestra en la figura 1.1.
En esta parte se intenta describir el proceso global y las interrelaciones de un estudio de factibilidad. Las características propias de cada una de las partes se des-criben y analizan a lo largo del libro.
La evaluación de proyectos como un proceso y sus alcances Se distinguen tres niveles de profundidad en un estudio de evaluaci6n de proyectos. Al más simple se le llama perfil, gran visión o identificación de la idea, el cual se elabora a partir de la información existente, el juicio común y la opinión que da la experiencia. En términos monetarios solo presenta cálculos globales de las inversiones, los costos y los ingresos, sin entrar a investigaciones de terreno. El siguiente nivel se denomina estudio de pre factibilidad o anteproyecto. Este estudio profundiza la investigación en fuentes secundarias y primarias en investigación de mercado, detalla la tecnología que se empleara, determina los costos totales y la rentabilidad económica del proyecto, y es la base en que se apoyan los inversionistas para tomar una decisión.
El nivel más profundo y final es conocido como proyecto definitivo. Contiene básicamente toda la información del anteproyecto, pero aquí son tratados los puntos finos. Aquí no solo deben presentarse los canales de comercialización más adecuados para el producto, sino que deberá presentarse una lista de contratos de venta ya establecidos; se deben actualizar y preparar por escrito las cotizaciones de la inversión, presentar los pianos arquitectónicos de la c onstrucción, etc. La información presentada en el proyecto definitivo no debe alterar la decisión tomada respecto a la inversión, siempre que los cálculos hechos en el anteproyecto sean confiables y hayan sido bien evaluados. El nivel de aplicación y conocimientos que se estudiara en este texto será el de anteproyecto. Ya se menciono que el primer nivel de profundidad en un estudio de evaluación es el de perfil, el cual comienza con la identificación de una idea que culmina, tras un proceso, con la instalación física de la planta. Los pasos en la generación de un proyecto se dan en la figura 1.2.
Todo empieza con una idea. Cada una de las etapas siguientes es una profundización de la idea inicial, no solo en lo que se refiere a conocimiento, sino también en lo relacionado con investigación y análisis. La ultima parte del proceso es, por supuesto, la cristalización de la idea con la instalación física de la planta, la producción del bien o servicio y, por último, la satisfacción de una necesidad humana o social, que fue lo que en un principio dio origen a la idea y al proyecto.
Introducción y marco de desarrollo Toda persona que pretenda realizar el estudio y la evaluación de un proyecto, ya sea estudiante, consultor de empresas o inversionista, la primera parte que deberá desarrollar y presentar en el estudio es la Introducción, la cual debe contener una breve reseña histórica del desarrollo y los usos del producto, además de precisar cuáles son los factores relevantes que influyen directamente en su consume Se recomienda ser breve, pues los datos aquí anotados solo servirán, como su nombre lo indica, como una introducción al tema y al estudio. La siguiente parte que se desarrollara, sin ser capítulo aparte, debe ser el "Marco de desarrollo", "Marco de referencia" o "Antecedentes del estudio", donde el estudio debe ser situado en las condiciones económicas y sociales, y se debe aclarar básicamente por que se pensó en emprenderlo; a que persona o entidades beneficiara; que problema especifico resolverá; si se
pretende elaborar determinado articulo solo porque es una buena opción de inversión, sin importar los beneficios sociales o nacionales que podría aportar, etcétera. No hay que olvidar que muchos artículos, sobre todo los suntuarios, se elaboran bajo este último criterio, y no por este hecho deberá omitirse un estudio que justifique tal inversión, desde todos los puntos de vista. En el mismo apartado deberán especificarse los objetivos del estudio y los del proyecto. Los primeros deberán ser básicamente tres, a saber: 1. Verificar que existe un mercado potencial insatisfecho y que es viable, desde el punto de vista operativo, introducir en ese mercado el producto objeto del estudio. 2. Demostrar que tecnológicamente es posible producirlo, una vez que se verifico que no existe impedimento alguno en el abasto de todos los insumos necesarios para su producción. 3. Demostrar que es económicamente rentable llevar a cabo su realización. Acerca de los objetivos del proyecto, se puede decir que están en función de las intenciones de quienes promueven este último, y se puede agregar cuales son las limitaciones que se imponen, donde sería preferible la localización de la planta, el tipo de productos primarios que se desea industrializar, el monto máximo de la inversi6n, y otros elementos. La primera parte de todo proyecto, como se observa, es una presentación formal del mismo, con sus objetivos y limitaciones.
Estudio de mercado Con este nombre se denomina la primera parte de la investigación formal del estudio. Consta básicamente de la determinación y cuantificación de la demanda y oferta, el análisis de los precios y el estudio de la comercialización. Aunque la cuantificación de la oferta y demanda pueda obtenerse fácilmente de fuentes de información secundarias en algunos productos, siempre es recomendable la investigación de las fuentes primarias, pues proporciona información directa, actualizada y mucho más confiable que cualquier otro tipo de fuente de datos. El objetivo general de esta investigación es verificar la posibilidad real de penetración del producto en un mercado determinado. El investigador del mercado, al final de un estudio meticuloso y bien realizado, podrá palpar o sentir el riesgo que se corre y la posibilidad de éxito que habrá con la venta de un nuevo artículo o con la existencia de un nuevo competidor en el mercado. Aunque hay factores intangibles importantes, como el riesgo, que no es cuantificable, pero que es perceptible, esto no implica que puedan dejarse de realizar estudios cuantitativos. Por el contrario, la base de una buena decisión siempre serán los datos recabados en la investigación de campo, principalmente en fuentes primarias. Por otro lado, el estudio de mercado también es útil para prever una política adecuada de precios, estudiar la mejor forma de comercializar el producto y con-testar la primera pregunta importante del estudio: ¿existe un mercado viable para el producto que se pretende elaborar? Si la respuesta es positiva, el estudio continuo. Si la respuesta es negativa, se plantea la posibilidad de un nuevo estudio más preciso y confiable; si el estudio hecho ya tiene esas características, lo recomendable seria detener la investigación.
Estudio técnico Esta parte del estudio puede subdividirse a su vez en cuatro panes, que son: determinación del tamaño optimo de la planta, determinación de la localización óptima de la planta, ingeniería del proyecto y análisis administrativo. La determinación de un tamaño óptimo es fundamental en esta parte del estudio. Hay que aclarar que tal determinación es difícil, pues las técnicas existentes para su determinación son iterativas y no existe un método preciso y directo para hacer el cálculo. El tamaño también depende de los turnos trabajados, ya que para un cierto equipo instalado, la producción varia directamente de acuerdo con el número de turnos que se trabaje. Aquí es necesario plantear una serie de alternativas cuando no se conoce y domina a la perfección la tecnología que se empleara. Acerca de la determinación de la localización optima del proyecto, es necesario tomar en cuenta no solo factores cuantitativos, como pueden ser los costos de transportes, de materia prima y el producto terminado, sino también los factores cualitativos, tales como apoyos fiscales, el clima, la actitud de la comunidad, y otros. Recuerde que los análisis deben ser integrantes, pues si se realizan desde un solo punto de vista conducirán a resultados poco satisfactorios. Sobre la ingeniería del proyecto se puede decir que, técnicamente, existen di-versos procesos productivos opcionales, que son básicamente los muy automatiza-dos y los manuales. La elección de alguno de ellos dependerá en gran parte de la disponibilidad de capital. En esta misma parte están englobados otros estudios, como el análisis y la selección de los equipos necesarios, dada la tecnología seleccionada; en seguida, la distribución física de tales equipos en la planta, así como la propuesta de la distribución general, en la que por fuerza se calculan todas y cada una de las áreas que formaran la empresa. Algunos de los aspectos que no se analizan con profundidad en los estudios de factibilidad son el organizativo, el administrativo y el legal. Esto se debe a que son considerados aspectos que por su importancia y delicadeza merecen ser tratados a fondo en la etapa de proyecto definitivo. Esto no implica que deba pasarse por alto, sino, simplemente, que debe mencionarse la idea general que se tiene sobre ellos, pues de otra manera se deben hacer una selección adecuada y precisa del personal, elaborar un manual de procedimientos y un desglose de funciones, extraer y analizar los principales artículos de las distintas leyes que sean de importancia para la empresa, y como esto es un trabajo delicado y minucioso, se incluye en la etapa de proyecto definitivo.
Estudio económico La antepenúltima etapa del estudio es el análisis económico. Su objetivo es ordenar y sistematizar la informaci6n de carácter monetario que proporcionan las etapas anteriores y elaborar los cuadros analíticos que sirven de base para la evaluación económica. Comienza con la determinación de los costos totales y de la inversión inicial, cuya base son los estudios de ingeniería, ya que tanto los costos como la inversión inicial dependen de la tecnología seleccionada. Continúa con la determinación de la depreciación y amortización de toda la inversión inicial. Otro de sus puntos importantes es el cálculo del capital de trabajo, que aunque también es parte de la inversión inicial, no está sujeto a depreciación y amortización, dada su naturaleza liquida.
Los aspectos que sirven de base para la siguiente etapa, que es la evaluación económica, son la determinación de la tasa de rendimiento mínima aceptable y el cálculo de los flujos netos de efectivo. Ambos, tasa y flujos, se calculan con y sin financiamiento. Los flujos provienen del estudio de resultados proyectados para el horizonte de tiempo seleccionado. Cuando se habla de financiamiento es necesario mostrar cómo funciona y como se aplica en el estado de resultados, pues modifica los flujos netos de efectivo. En esta forma se selecciona un plan de financiamiento, el más complicado, y se muestra su cálculo tanto en la forma de pagar intereses como en el pago del capital. Asimismo, es interesante incluir en esta parte el cálculo de la cantidad mínima económica que se producirá, llamado punto de equilibrio. Aunque no es una técnica de evaluación, debido a las desventajas metodológicas que presenta, si es un punto de referencia importante para una empresa productiva la determinación del nivel de producción en el que los costos totales igualan a los ingresos totales.
Evaluación económica Esta parte se propone describir los métodos actuales de evaluación que toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo, como son la tasa interna de rendimiento y el valor neto; se anotan sus limitaciones de aplicación y son comparados con métodos contables de evaluación que no toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo, y en ambos se muestra m aplicación práctica. Esta parte es muy importante, pues es la que al final permite decidir la implantación del proyecto. Normalmente no se encuentran problemas en relación con el mercado o la tecnología disponible que se empleara en la fabricación del producto; por tanto, la decisión de inversión casi siempre recae en la evaluación económica. Ahí radica su importancia. Por eso, los métodos y los conceptos aplica-dos deben ser claros y convincentes para el inversionista.
Análisis y administración del riesgo Por lo general, la última parte tratada en el estudio de factibilidad es la evaluación económica. Sin embargo, en este texto existe otra parte a la que se llam6 "Análisis y administración del riesgo", donde se presenta un enfoque totalmente nuevo sobre el riesgo. Este enfoque puede aplicarse en economías inestables, a diferencia de otros enfoques de aplicación más restringida. El resultado de una evaluación económica tradicional no permite prever el riesgo de una posible bancarrota a corto o a mediano plazo, lo que sí es posible con esta perspectiva de análisis. Finalmente, en todo proyecto debe haber una conclusión general, en la que se declare abierta y francamente cuales son las bases cuantitativas que orillan a tomar la decisión de inversión en el proyecto estudiado.
Criterio de este texto La integración y la práctica de los conocimientos es un paso difícil que debe dar todo estudiante al empezar a desenvolverse en la vida profesional. A un estudiante de licenciatura podrían
ensenársele normalmente materias como matemáticas, estadística, administración, contabilidad, ingeniería económica y finanzas. Si se le pidiera a ese egresado que realizara la evaluación de un proyecto, donde se aplicaran todas las materias mencionadas y algunas más, probablemente le seria difícil integrar y aplicar esos conocimientos en un solo trabajo. El hecho de que se dominen materias por separado no implica que se tenga la idea de cómo integrarlas en la práctica. Por lo anterior, el presente texto no presenta solo la teoría relacionada con cada tema expuesto. Si así fuera, lo recomendable seria aconsejar lecturas de los mejores textos de cada tema, pero al final el problema persistiría; es decir, persistiría la carencia de la integración de la teoría y la práctica. Por esto, al final de cada una de las partes teóricas del texto aparece un ejemplo desarrollado tal como se realiza y presenta en la práctica. Con ello se pretende apoyar la integración del conocimiento. El ejemplo desarrollado es una guía práctica para la presentaci6n de estudios de evaluación de proyectos. Se ha oído decir a muchos estudiantes y profesionales: "tengo el conocimiento de todas las materias pero, ¿cómo desarrollo el trabajo? ¿Qué datos tengo que presentar y de qué manera debo hacerla para convencer al inversionista de que este negocio es bueno? Estoy seguro de que muchas buenas inversiones no se han hecho porque han faltado el estudio, los datos y la evaluación convincentes para quien quiere invertir". Del criterio de este texto se puede decir, por tanto, que es teórico-práctico-integrador; pone énfasis en que la integración de los conocimientos es fundamental para el adecuado desarrollo de un estudio de evaluación de proyectos. También el estudiante y el analista de un proyecto de inversión deben considerar que un trabajo trascendente, es decir, aquel que es útil para tomar una decisión adecuada, no se hace con base en un formato estandarizado, donde solo es necesario llenar datos, por el contrario, el trabajo trascendental es aquel que se realiza con ingenio. Los estadounidenses acunaron el vocablo ingeniero (engineer, en ingles), el cual tomaron del latín ingenium; para los norteamericanos un ingeniero no es aquel que estudia ingeniería, sino el que utiliza su propio ingenio para resolver problemas comunes. Desde este punto de vista, la metodóloga de evaluación de proyectos, dado su carácter multidisciplinario, viene a ser una materia de verdaderos ingenieros, no en el sentido de las personas que estudian ingeniería, sino en el sentido de aquellos que utilizan realmente el ingenio para tomar decisiones importantes y que lo hacen a partir de un conjunto de datos inexactos, incompletos y difusos que se encuentran en el medio de estudio, pero que estos verdaderos ingenieros son capaces de analizar a conciencia para obtener soluciones factibles que funcionen de manera satisfactoria. PREGUNTAS Y PROBLEMAS 1. Defina los problemas propios de la evaluación de proyectos. 2. la utilidad que tienen los proyectos en la sociedad. 3. ¿Cómo se localizan los proyectos en la vida cotidiana? 1. Establezca las consideraciones que deben tenerse presentes en la asignación de los recursos. 5- Señale la importancia que tienen la preparación y la evaluación de proyectos.
1. ¿Qué diferencia hay entre un estudio de factibilidad técnica de un proyecto y un estudio técnico de la factibilidad económica? 2. Defina un proyecto no productivo) y diga en qué consistiría su estudio técnico. 1. ¿Qué relaciones existen entre las decisiones de tamaño y localización de un proyecto? 9- Describa algunos rubros de inversi6n que podrán derivarse del estudio de mercado. 1. Explique como la estructura organizativa de un proyecto y el diseño de los procedimientos administrativos pueden afectar la composición de los costos de operación del proyecto y de las inversiones previas a la puesta en marcha, así como durante la ejecución del proyecto. 2. El estudio económico del proyecto debe preparar información para su evaluación. Identifique las principales decisiones que deben tomarse al respecto. BIBLIOGRAFIA o o
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1 Aspectos conceptuales de la preparación y evaluación de proyectos 1.1 Partes generales de la evaluación de los pro yecto s
1.1.1
Definición de proyecto.
Un proyecto puede definirse, según Yamal Chamoun (Administración Profesional de Proyectos) como “Un conjunto de esfuerzos temporales, dirigidos a generar un producto o servicio único” . Esta definición puede decirse, que es
ampliamente referenciada por varios autores. De hecho, esta es una definición que coincide, en gran medida con la mostrada en la Guía de los Fundamentos para la Dirección de Proyectos del PMI.
En el contexto de esta guía, se pretende resaltar algunos aspectos que no aparecen de manera explícita, en la definición de proyecto anterior (debe estar claro que esa definición se acepta como válida). En esta guía se aspira reconocer que un proyecto es: Una propuesta concreta para llevar a cabo una idea que satisfaga una necesidad en forma segura, eficiente y rentable, desarrollando para tal fin, una serie de estudios necesarios, cuya secuencia en la presentación no es arbitraria, es decir, para continuar con el siguiente estudio el anterior debe haber sido aprobado.
Esta definición es presentada por Maira Parra de Alí en Fundamentos para la Evaluación Económica de Proyectos de Inversión. Al tenerse una idea que puede generar beneficios (a un inversionista privado, o para una comunidad en general), se procede a analizar diferentes opciones para desarrollarla. Cada opción podría considerarse un proyecto distinto. Cada proyecto debe prepararse (o formularse) y evaluarse. Después de distintas actividades de investigación y comprobación de información, los evaluadores del proyecto deben presentar ante los inversionistas un informe de resultados, que de ser favorable, no es más que la propuesta a la que hace referencia la definición de proyecto presentada anteriormente. Para el resto de este tema, dos aspectos deben tenerse claros: ¿ Qué es un proyecto? y ¿Qué es formulación y evaluación de proyectos ? Respecto a la primera pregunta, se pueden encontrar muchísimas definiciones en la literatura relacionada con el tema (ya se han presentado dos). Entre otras definiciones están: § Conjunto de documentos, informes, cálculos, gráficos, planos, dibujos, mapas de procesos, cronograma de actividades, etcétera, que describen como deben hacerse un conjunto de actividades y el costo (de los recursos) para realizarlas. La
documentación también describe, los beneficios de ejecutar el cronograma de actividades. § Según Baca Urbina: “El proyecto de inversión se puede describir como un plan
que, si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o un servicio, útil al ser humano o a la
sociedad en general”. Ejemplos de proyectos, pueden ser: crear un sistema de
información, instalar una red, desarrollar un E-Business, o construir un elevado o una autopista. Las definiciones de proyectos encontradas en la literatura normalmente están marcadas por el contexto en el cual se desarrollan. Las definiciones encontradas en textos de Gestión de Proyectos varían levemente con respecto a las definiciones encontradas en textos de Formulación y Evaluación de Proyectos. En el contexto de la preparación/formulación y evaluación de proyectos el resultado obtenido es precisamente una propuesta fundamentada (por los diferentes estudios aplicados a una idea o alternativa de solución), que se presenta a una entidad (inversionista privado, oficina gubernamental, organizaciones sin fines de lucro, etcétera) que estaría o podría estar interesada en asignarles los recursos pertinentes para su ejecución. Respecto a la segunda pregunta ¿ Qué es formulación y evaluación de proyectos?, hay que decir, también se puede responder de varias maneras: Conjunto de actividades realizadas para determinar la factibilidad y conveniencia de invertir recursos en una idea. Ejecución de un conjunto de actividades por un equipo multidisciplinario, para recopilar y procesar información de manera sistemática con el objetivo de determinar si es procedente asignar recursos a una propuesta de inversión. En la preparación o formulación del proyecto, se identifican las magnitudes de las inversiones, sus costos, los flujos de caja, los beneficios, la función de producción, el proceso productivo, la organización, la localización de la planta, entre otros aspectos. La evaluación comprende actividades, para determinar la rentabilidad de la inversión y el análisis del riesgo de invertir. Los resultados de la evaluación de un proyecto dependerán en gran medida de los evaluadores del proyecto (experiencias, criterios, visión, preferencias). Un proyecto evaluado por grupos distintos puede arrojar resultados diferentes. Para mitigar estas diferencias, es necesario utilizar premisas basadas en criterios universalmente aceptados (es necesario utilizar metodologías). Si bien es cierto, que cada autor o grupo de autores, pueden no coincidir, en el enfoque y nivel de profundidad de presentación de los conceptos, también es cierto, que casi todos los autores, siguen metodologías que han sido reconocidas que funcionan. 1.1.2
Motivos por los cuales son importantes los proyectos
Varios son los motivos que hacen importante a los proyectos, y por tanto, también, a la formulación y evaluación de proyectos, entre ellos: § Son la base de la planificación y el desarrollo de las sociedades. Son la razón de ser de las organizaciones, empresas, gobiernos, etcétera. § Permiten definir sistemáticamente los presupuestos. § Desarrollados para generar beneficios. § Permiten desarrollar sistemáticamente ideas de inversión. § Determinan la toma de decisiones de inversión. § Fomentan la innovación. § Impulsan la eficiencia en el uso de los recursos. La Planificación del desarrollo o crecimiento de cualquier tipo de organización,
requiere definir objetivos y metas. Para alcanzar estos objetivos y metas, se requiere desarrollar proyectos. Los proyectos pueden surgir de manera casual, pero la mayoría de las organizaciones, empresas, o gobiernos, tienen departamentos especialmente creados para formular y evaluar proyectos.
Los presupuestos de las organizaciones están muy relacionados con los proyectos: L os presupuestos están basados en proyectos, y los proyectos consumen los presupuestos. Debería ser claro, que las inversiones no se hacen solo porque alguien desea producir determinado artículo o piensa que produciéndolo podría ganar dinero. Si un proyecto no genera beneficios de ningún tipo, entonces no tiene razón de ser. Los proyectos deben generar beneficios. Los proyectos deben ser desarrollados de manera sistemática apoyados en metodologías bien fundamentadas. En la actualidad una inversión inteligente requiere una base que
la justifique. Dicha base es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la pauta que debe seguirse. La característica fundamental de casi cualquier recurso necesario para desarrollar un proyecto es que son escasos.
Esto obliga a los encargados de tomar decisiones de inversión, a manejar eficientemente los recursos. La evaluación de alternativas de proyectos puede identificar las mejores formas de inversión . Esto es fundamental para los responsables de la toma de decisiones de inversión . Son varios los criterios
que pueden determinar la toma de decisión de una inversión: prioridad, urgencia, innovación, uso de los recursos, etcétera. Un proyecto bien formulado puede facilitar la aplicación de estos criterios. 1.1.3
Partes generales de que consta la evaluación de un proyecto.
La Formulación y evaluación, consta de varios estudios con propósitos muy específicos, entre ellos están: el estudio de mercado, el estudio técnico, el estudio económico, y la evaluación económica. Algunos de los estudios anteriores incluyen otros estudios muy especializados y fundamentales, tal es el caso de la evaluación económica, el cual suele incluir entre otros, el análisis de riesgos y el análisis de sensibilidad. Así mismo, los estudios de factibilidad legal y efectos económicos del aspecto legal , se deben considerar dentro de otros estudios. En la actualidad, el estudio del impacto ambiental, es cada vez más considerado de ser incluido como parte fundamental de la formulación y evaluación de un proyecto. En algunas organizaciones es de carácter obligatorio considerarlo. Los estudios básicos que se desarrollan en el análisis de factibilidad de un proyecto, normalmente se agrupan en dos actividades principales:
Formulación/preparación y Evaluación .
La formulación se refiere principalmente a la obtención o recopilación de información y análisis de antecedentes, mientras que la evaluación determina si la información obtenida indica rentabilidad para el proyecto. 1.2 La evaluación c omo un p roceso
1.2.1 El proceso de evaluación
Determinar cuáles serán los resultados de desarrollar un proyecto es una tarea compleja, sobre todo si se toma en cuenta que los proyectos normalmente se evalúan para periodos que abarcan varios años. Los evaluadores prácticamente tienen que adivinar el futuro. Para mitigar las complejidades del proceso de evaluación de un proyecto, los investigadores a través del tiempo, han desarrollado algunas metodologías. La evaluación de un proyecto, es un proceso con fases bien definidas, y con identificación de lo que se espera al final de cada fase. A continuación se presenta el enfoque de Reinaldo Sapag y Nassir Sapag en Preparación y Evaluación de Proyectos, de lo que incluye un estudio de factibilidad. Formulación/Preparación Evaluación Estudio de rentabilidad Obtención de información Construcción de flujos de caja Estudio de sensibilidad Análisis
cualitativo Estudio de mercado Estudio técnico Estudio financiero Estudio organizacional Estudio de impacto ambiental
Se observa que la formulación/preparación del proyecto abarca desde la obtención de información (de mercado, técnica, y organizacional), hasta la construcción del flujo de caja. Además, considera parte del estudio financiero. Obsérvese además, como el estudio del impacto ambiental es considerado a lo largo de todo el proceso de formulación y evaluación. La evaluación económica, incluye, entre otros, a los estudios de rentabilidad, sensibilidad, y el análisis cualitativo de variables de que afectan al proyecto. Esta última pretende, complementar la evaluación del proyecto, con el análisis de aquellos elementos difíciles o imposibles de cuantificar. En la estructura, también se observa que algunos estudios tienen actividades paralelas con otros estudios: el estudio financiero arranca con la construcción del flujo de caja, y se completa en la evaluación económica. Es importante destacar, que la identificación o nomenclatura, que asigna la mayoría de los autores a los procesos, es de carácter arbitrario. Con esto, se quiere decir, que no son uniformes en la identificación de los procesos involucrados en un estudio de factibilidad. En la figura anterior, se muestra la estructura del estudio de factibilidad de un proyecto, presentado por Reinaldo y Nassir Sapag, sin embargo, esto mismos autores, señalan, lo siguiente: “En términos generales, seis son los estudios
particulares que deben realizarse para evaluar un proyecto: los de viabilidad comercial, técnica, legal, de gestión, de impacto ambiental, y financiera, si se trata de un inversionista privado, o económica, si se trata de evaluar el impacto en la estructura económica de un país”.
Si se compara esta lista de estudios, con la figura presentada anteriormente, de los mismos autores, se observaran algunas diferencias fundamentales (no aparecen, al menos de forma explícita, el estudio legal, y el estudio de gestión, que puede inferirse, que se refiere al estudio organizacional. Otro aspecto, que es pertinente mencionar, es que un proyecto, según varios autores, pasa por varias etapas. Reinaldo y Nassir Sapag, identifican esas etapas de la siguiente manera: idea, pre inversión, inversión y operación. La idea, puede surgir de manera casual o fortuita, como también, puede surgir de los esfuerzos de alguna organización, especialmente estructurada, para encontrar o identificar “negocios”.
En la etapa de pre inversión, es donde se realizan los diferentes estudios mostrados a lo largo de esta unidad. Esta etapa, Reinaldo y Nassir Sapag, la dividen, en tres sub etapas: perfil, pre factibilidad, y factibilidad. Estas últimas se diferencian, básicamente, del nivel de profundidad y de demostración, que se desarrolle. Por ejemplo, mientras un estudio de pre factibilidad, se apoya fundamentalmente en fuentes de información secundaria, el estudio de factibilidad, se apoya mayoritariamente en fuentes de información primarias. Lo cual, hace
más preciso el resultado del estudio. La completación de estas dos etapas, termina la formulación y evaluación del proyecto. A continuación, se muestra el enfoque presentado en el libro de Gabriel Baca Urbina (Formulación y Evaluación de Proyectos Informáticos). Análisis de mercado Retroalimentación Formulación y evaluación de proyectos Análisis técnico operativo Definición de objetivos Resumen y conclusiones Decisión sobre el proyecto Análisis económico financiero Seguramente, ya el lector se habrá percatado, que los nombres de los procesos involucrados, son levemente distintos, a los presentados por Sapag. Sin embargo, el espíritu o propósito que se persigue, es exactamente igual a los pretendidos por Sapag. Un aspecto del enfoque de Baca Urbina, que quizás no se resalta en el enfoque presentado por Sapag, es el de la retroalimentación. Es muy posible que la entidad interesada en llevar a cabo la idea, revise el alcance o dimensión del proyecto, y en el caso de que en una primera instancia no sean satisfactorios los resultados, se pueden aplicar modificaciones a la conceptualización del proyecto. Otro aspecto que se resalta en la estructura de Baca Urbina, quizás tan importante como el anterior, es la definición de objetivos. Si los objetivos no están claros, entonces el resultado de la investigación puede ser algo desalentador. Las metodologías para formulación y evaluación de proyectos pueden aplicarse a casi cualquier tipo de proyectos, tomando en cuenta por supuesto, las características particulares de cada uno de ellos. Los proyectos pueden incluir: § Creación de una empresa (una fábrica, una planta, una clínica, etcétera). § Creación de un nuevo concepto en una empresa (un nuevo producto). § Ampliación de las capacidades de producción de una empresa. Actualización tecnológica (reemplazo de tecnología por obsolescencia). Las metodologías propuestas por Baca Urbina y Sapag pueden utilizarse en la
evaluación de proyectos industriales (fabrica de tornillos, procesadora de alimentos, producción de computadoras), así como también en proyectos sociales, e informáticos (desarrollo de sistemas de información, implantación de redes, desarrollo de portales, construcción de centros asistenciales, otros), por solo mencionar tres tipos de proyectos. Análisis socio-económico 1.2.2 Nivele s de profundidad del estudio de factibilidad.
El proceso de estudio de un proyecto puede pasar por varios niveles de profundidad. En la medida que aumenta el nivel de profundidad, se pueden conocer con más exactitud las cifras y detalles para el proyecto. Los niveles de profundidad dependerán en gran medida de los datos obtenidos en un momento determinado, y de la satisfacción de los investigadores e inversionistas con esos datos. Se reconocen en la literatura tres grandes niveles de profundidad: § Perfil o gran visión. § Factibilidad o anteproyecto. § Proyecto definitivo. Algunos autores definen o agrupan estos niveles de profundidad en cuatro etapas: § nacimiento de la idea, § pre inversión, § inversión y § operación. No se debe confundir los niveles de profundidad de los estudios con las etapas o estudios realizados durante la investigación. A continuación se describe en qué consisten estos niveles de profundidad (según Baca Urbina). Perfil o gran visión En este nivel se destaca el nacimiento de la idea (este nivel también se conoce como identificación de la idea ). Las ideas pueden ser ocurrencias fortuitas, producto de la casualidad, como también pueden ser desarrolladas por departamentos dedicados exclusivamente a generar proyectos. Otras ideas de proyectos surgen de manera natural del desarrollo de las actividades diarias, del juicio común, y la experiencia. La necesidad de optimizar un proceso, o mejorar un servicio, puede generar la idea para un proyecto.
Una vez que se tiene la idea para un proyecto que se espera genere beneficios o ganancias, se inicia el estudio del entorno en cual se desarrollaría el proyecto. En este entorno se analizan las necesidades, y las oportunidades para satisfacer esas necesidades. Básicamente es el estudio inicial, basado en información existente, juicio común, opiniones, experiencias. Las estimaciones (de costos, inversiones, e ingresos) son muy generales, y normalmente se seleccionan opciones que parecen lógicas o atractivas. Si la información obtenida en este nivel de profundidad es suficiente para el inversionista, podría tomarse la decisión de invertir. Esto es algo difícil de suceder para proyectos de grandes inversiones de capital. Factibilidad o anteproyecto
En este nivel se analiza con mayor profundidad la información generada en la etapa de perfil. Se descartan opciones con criterios bien definidos. Se recopilan datos desde fuentes primarias y secundarias. Podría decirse que en este nivel de estudio las actividades son algo más formales. En esta etapa se realiza o formaliza la definición conceptual del proyecto, y se procede a su evaluación. A diferencia del nivel de perfil, en este nivel se desarrollan de manera más exhaustiva los estudios de mercado, técnico, y económicos. Además se determina la rentabilidad del proyecto. La información generada en esta etapa puede llevar a invertir en el proyecto o simplemente abandonarlo. Algunas veces este nivel de profundidad es desarrollado en dos partes: pre factibilidad y factibilidad. La diferencia está en el nivel de detalle de la cuantificación. La etapa de factibilidad es más demostrativa: se determinan costos totales, se identifican los detalles de la tecnología requerida, entre otros. Proyecto definitivo
La presentación del estudio de factibilidad al inversionista debe pasar por un proceso de revisión y aprobación. El inversionista tendrá cifras “referenciales”, las
cuales podrían variar levemente desde la presentación del anteproyecto hasta la puesta en marcha del proyecto. Todavía no están hechas las contrataciones, y las cotizaciones no son “firmes” o definitivas.
Cuando el inversionista decide inve rtir, entonces se debe “actualizar” el anteproyecto. El proyecto definitivo contiene las cotizaciones definitivas, identifica los proveedores, los comercializadores, el cronograma definitivo de ejecución del proyecto (inversiones, pagos, instalación de equipos, contrataciones, etc.). Idea del proyecto V Análisis del entorno Perfil V Detección de necesidades V Análisis de oportunidades Definición conceptual del proyecto V Anteproyecto Formulación del proyecto V Evaluación del proyecto V Decisión sobre el proyecto Proyecto Definitivo Actualización del proyecto
Las actualizaciones al proyecto presentadas al inversionista, no deben ser significativas como para que ahora se decida abortarlo. Claro que habrá cambios de última hora, pero definitivamente no deben ser relevantes. Los cambios podrían ocurrir en algunos montos de cotizaciones de algunos rubros. En general estos cambios se presentaran en el desarrollo del estudio económico, que por supuesto podría variar “un poco” los resultados de la evaluación económic a. 1.2.3 Objetivos de los estudios de evaluación de proyectos
A continuación se describen brevemente algunos de los estudios requeridos para evaluar si es factible y rentable invertir en una propuesta o idea. El estudio legal El estudio legal verifica que no existen condiciones de tipo legal que puedan impedir el desarrollo del proyecto. Quizás este deba ser uno de los primeros estudios que deba realizarse. No tendría sentido desarrollar algún otro estudio si hay violaciones a las leyes de un país. Existen restricciones tales como altura de los edificios cercanos a los aeropuertos, fachadas de instalaciones, construcciones de plantas industriales con gran grado de contaminación cercanas a poblados, licorerías cercanas a colegios, especificaciones sanitarias, etcétera. Los efectos económicos de las gestiones legales también deben ser cuantificados con cuidado, ya que pudieran afectar la rentabilidad del proyecto. Se requiere cuantificar el costo de los trámites de permisos, notarias, impuestos, pagos por conceptos de uso de marcas y patentes, etcétera. A todo esto hay que agregar los honorarios profesionales por gestiones legales y jurídicas. Mientras más importante o riesgoso sea el proyecto, se requerirá de profesionales más competentes, los cuales seguramente serán más costosos. Si estos aspectos no son conocidos, se podría incurrir en importantes omisiones que afectarían la rentabilidad del proyecto. El estudio de mercado El Estudio de mercado busca ratificar la posibilidad de colocar el producto o
servicio que genera el proyecto en el mercado.
Específicamente se busca determinar la demanda de los consumidores, analizar la oferta, conocer cómo se comercializara el producto, analizar información de precios, así como también conocer las características de los consumidores. El estudio técnico El estudio técnico se refiere a la ratificación de que no hay impedimentos
técnicos para llevar a cabo el proyecto, para esto se realizan una serie de actividades, entre ellas: determinar la tecnología, calcular el tamaño de la planta de producción (o plantas) y su ubicación, identificar la conformación de la estructura organizacional, los sitios de embarque, los sitios de almacenamiento. El
estudio técnico también debe establecer un cronograma de realización del proyecto. La optimización y el alto nivel de ingeniería caracterizan este estudio. El estudio económico El estudio económico se refiere a la identificación de todos los elementos de
costos e ingresos del proyecto. Con la determinación del monto de todos los recursos económicos necesarios para llevar a cabo el proyecto, además del monto requerido para operar la planta, y con los ingresos del proyecto, se puede construir el flujo de caja del proyecto. La evaluación económica
La información del estudio económico es utilizada en la evaluación económica del proyecto , la cual determina la rentabilidad del proyecto. Se trata de determinar si los ingresos que produce o producirá el proyecto representan una verdadera ganancia para los inversionistas .
El análisis de riesgos
El objetivo de este estudio es identificar aquellos factores de riesgos para el proyecto, y cómo manejarlos o administrarlos. Los proyectos se evalúan para varios años, y por supuesto es imposible predecir todo lo que pasara: el futuro es incierto y habrán muchos casos fortuitos difíciles de conocer. Sin embargo esto no significa, que no deban analizarse los riesgos. Entre casos fortuitos están: golpes de estados, conflictos políticos, expropiaciones, nacionalización de empresas, huelgas, incendios, derrumbes, terremotos, huracanes, colapsos económicos (crisis económica de 1928 y 2009), alzas de precios incontrolables, hiperinflaciones, accidentes nucleares (recientes en Japón), etcétera. El análisis de sensibilidad
Un análisis de sensibilidad se refiere a la identificación del comportamiento de uno o más parámetros cuando se aplican variaciones en otros parámetros. Es evaluar, por ejemplo, el comportamiento del proyecto con
escenarios diferentes. Los escenarios distintos a evaluar podrían considerar los ingresos del proyecto cuando varían los precios del producto. Puede considerarse lo siguiente: § Disminución en 15% de los precios promedios estimados. § Incremento en 10% de los precios promedios estimados.
§ Incremento de Inflación 15% superior a la estimada. El estudio del impacto ambiental
Los proyectos pueden afectar negativamente las condiciones ambientales del entorno (humo, ruido, desechos tóxicos, congestionamientos, otros). Cada vez más se crean organizaciones y leyes que intentan proteger al ambiente. Los evaluadores de proyectos están obligados a cuantificar el impacto de los proyectos en el ambiente. El no cuantificar el impacto en el ambiente puede llevar a un proyecto a la quiebra por pagos de multas y compensaciones. 1.2.4 Aspectos críticos de evaluación de proyectos
La evaluación requiere considerar muchos factores (a veces muy complejos), entre ellos: § Exactitud de la documentación. § Exactitud de los procesos. § Exactitud de los resultados. § Cambios tecnológicos. § Factores políticos. § Factores económicos. § Factores ambientales. § Relaciones comerciales. § Factores éticos. § Aspectos legales. Entre otros aspectos que hacen complejo el proceso de formulación y evaluación están: requiere participación de especialistas de varias disciplinas, la variedad de opciones para una misma idea, y el periodo de evaluación que normalmente requiere varios años. Dado que el periodo de evaluación considera varios años, el evaluador tendrá que estimar para el futuro el precio de los productos, la disponibilidad de insumos, avances tecnológicos, evolución de la demanda, comportamiento de la competencia, cambios políticos, etcétera.
