Estudo de Caso CLC

Universidade Estácio de Sá Gestão Financeira e Controladoria – 2792 Mercado Financeiro de Capitais – NPG 1255

Camila de Mello Sardinha – 2015.071.5001 Carlos !d"ardo #ent"ra Gon$al%es – 2015.071.521& Fa'io de Mendon$a #ilardi – 2015.071.&91

Fernando Sil%a Man(redi – 2015.071.5117  )ia*o de +,e%edo +l%es – 2015.0772.50-5

Estudo de Caso: Clarkson Lumber Company Questão 1) Qual o

problema enfrentado pela Clarkson Lumber Company?

Ao longo dos últimos três anos, a Clarkson Lumber Company testemunhou um aumento nas vendas líquidas do total da sua ompanhia no ano anterior inluindo um aumento de !",#$% entre !""$ e !""&, aumento de '","(% no período de !""& a !"")* A CLC tamb+m fe um luro líquido de -. / 0#*### em !""$, / 01,### em !""&, e ((*### d2lares amerianos em !"")*  3o entanto, mesmo que o resimento em vendas e luros pode ser uma tendênia positiva, a margem de luro diminuiu de ',#)% em !""$ para !,(#% em !"") e um pobre #,&(% no final do primeiro trimestre de !""0, o que + bastante alarmante* A CLC enfrenta uma difiuldade de ai4a por dois motivos e4plíitos5 6rimeiro a neessidade de honrar om as parelas e4traordin7rias 8unto ao .r 9olt, segundo devido ao aumento do faturamento e simult:neo aumento do prao m+dio de reebimento das vendas, al+m de aumento da despesa om 8uros referentes ao empr+stimo 87 utiliados* ; ainda problema de resimento* < .r* Clarkson est7 enfrentando um problema de resimento5 os líquidos aumentos de apital de giro de uma forma que n=o pode ser igualada pelos flu4os de ai4a de entrada* .r* Clarkson  paree pensar que diminuir seus ustos lhe permitir7 sustentar o seu resimento, gra>as ao desonto de '% sobre as ompras* esmo se n=o temos os números e4atos, assumimos que o interesse pelas notas  omeriais s=o muito mais aros do que sobre as notas ban7rias e  8ustifiar vontade do .r* Clarkson para obter uma nota de bano maior  Questão 2) 6or que

.r* Clarkson preisa de empr+stimos se o seu neg2io + lurativo?

antendo@se a mesma an7lise da resposta anterior, identifia@se a neessidade moment:nea de aporte e4tra de apital, visando  ontinuidade do resimento da empresa e liquida>=o total dos ompromissos assumidos anteriormente 8unto ao .r* 9olt* CLC n=o teve quaisquer problemas no passado que obrem suas obriga>Bes de 8uros, no entanto CLC tem e4perimentado um delínio de &)% no seu interesse ganhou 7lulo de $,'' em !""$ @ !,(( em !"")* ando uma olhada mais de perto, vemos que o total de 8uros rolamento da dívida para ;DEF mostra um aumento preoupante de !,0) em !""$ para &,() em !""), o que nos permite supor que, se nenhuma nova dívida + emitida para CLC, levaria

era de ino anos para que CLC para saldar suas obriga>Bes de dívida* < luro bruto da CLC n=o pode apoiar o seu bruto em dívida, por isso, apoiar o funionamento da empresa por  meio de empr+stimos signifia quantidade resente de dívida de urto prao, pode ser uma m7 ideia para CLC e pode piorar a situa>=o de esasse de dinheiro e CLC + inapa de pag7@ los de volta em tempo* Questão 3) < empr+stimo do .r* Clarkson deveria ser aprovado?

;m ultima an7lise, reomendaria a libera>=o do empr+stimo de /()#*###  Clarkson, pois o ompromisso 8unto ao .r* 9olt se enerra neste ano, o que 87 trar7 alívio as ontas da Clarkson, al+m de a provis=o para faturamento at+ o final de !""0 ser favor7vel ao pagamento do ompromisso, ainda podemos ponderar que na ompara>=o om outros neg2ios do mesmo segmento a Clarkson enontra@se bem posiionada, om os índies at+ melhores que os onorrentes, e tamb+m apresenta resimento em seu faturamento, om aumento da luratividade*  3a situa>=o atual do CLC, o .r* Clarkson dirige uma situa>=o ash burn preoupante, nomeadamente devido  aquisi>=o de a>Bes de seus antigos pareiros e do resente invent7rio* Contra seus benhmarks, no entanto, podemos observar que CLC + menos apitaliado do que os seus pares e seu invent7rio + maior* 3a verdade, o seu invent7rio, omo uma perentagem das vendas, + !',""%, em !""), que + mais elevado do que as empresas de  bai4o luro5 m+dia de !',##%* Assim, o .r* Clarkson poderia trabalhar para melhorar essas duas questBes5 para a8udar a fortaleer sua posi>=o finaneira e provar ao seu bano que ele + digno de r+dito* Comparando e4igível a longo prao da CLC ontra seu índie de referênia, podemos ver  qu=o bai4o eles s=o omparados om a m+dia da indústria* 6or outro lado, o passivo irulante da CLC s=o elevados em ompara>=o om seu índie de referênia* G plausível ent=o, que CLC tem a op>=o de reestruturar sua dívida e, possivelmente, obter parte do dinheiro neess7rio om um novo empr+stimo, termo que seria mais barato e mais est7vel do que as notas fisais* Ao faer isso, o .r* Clarkson deve apontar para traer seus passivos de longo prao para uma sustent7vel de !#% do total de ativos, o que + ompar7vel ao de um líder da indústria de alto luro*