FINANZAS INTERNACIONALES
Archivo de la categoría: Finanzas Finanzas Internacionales
30
NOV
Financiamiento Financiamient o Internacional Publicado el 30 de noviembre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar Existen dos tipos de Financiamiento, el primero es en base a bonos y el segundo con acciones, el primer aspecto a considerar es como se emiten las acciones, cuando se trata de acciones es importante considerar que el país de emisión sea el que reciba el mejor precio, después de reducir los costos de emisión, teóricamente estamos hablando de igualdad en costos de emisión en todas partes por lo que el comprador y emisor no tendrían que preocuparse. Esto no sería así en el caso de que los mercados de capitales se encuentran segmentados, puesto que los rendimientos en mercados segmentados serían distintos, sin embargo esta medida de segmentación tiene como finalidad evitar el arbitraje. Otra de las reglas en esta cuestión del financiamiento internacional, es que entre mas alto sea el ahorro en referencia a las inversiones de un país, más bajo el costo de capital. Por supuesto que si los mercados se encuentran integrados, no veremos estas diferencias en los costos de capital, porque aquellos países que hubieran tenido costos de capital bajos dentro de mercados segmentados tendrán flujos de salida de capital hasta que las tasas de rendimiento sean las mismas que las de cualquier otra parte. Aquellos países que hubieran tenido altos costos de capital bajo condicione de segmentación tendrían flujos de entrada de capital hasta que sus tasas de rendimiento fueran las mismas que las de cualquier otra parte. A la emisión de acciones en dos o más países se le conoce como eurovalores. También existen las acciones al portador las cuales tienen como finalidad que se desconozca al inversionista. En Nueva York empresas no americanas adquieren lo que se denomina ADRs (certificados americanos de deposito), pues las empresas tienen una mayor confianza en el manejo de una bolsa grande con un reconocimiento internacional mayor que en sus bolsas nacionales, ademas de que Nueva York es uno de los centros financieros de mayor importancia internacional. Esto se puede realizar debido a que la empresa mantiene las acciones extranjeras, donde recibe dividendos, reportes entre otros, pero emite derechos contra las acciones que mantiene, en esto se involucran los bancos que hoy en día tienen un carácter internacional. ¿Cual es el punto en el que se debe de emitir una acción? la regla de la emisión de acciones dice que el punto en el cual se deben de emitir acciones cuando el precio neto de los costos de emisión sean más altos. Para emitir acciones las empresas utilizan el vehículo de la emisión de acciones, por ejemplo una empresa que decida emitir acciones en el extranjero debe optar por emitirlas directamente o indirectamente por medio de una subsidiaria localizada en el extranjero. Con esto se evita la retención de impuestos del pago de derechos
a extranjeros, pues los dividendos y los intereses pagados por la corporación se considerarían extranjeros y no estarían sujetos a retención de impuestos. En el caso del financiamiento mediante bonos además del país de emisión y el vehículo de emisión se presenta el factor de la moneda usada para la emisión. Ya que la moneda de emisión no es la misma que la del país emisor, el nombre de bono extranjero es eurobono. Un bono extranjero es el que se vende en un país extranjero en la moneda del país de emisión. Mientras que un eurobono es el que se encuentra denominado en una divisa que no es la del país en el cual se emitió. Estos generalmente son vendidos por corredores o por sindicatos internacionales de corredores. La decisión de la divisa de emisión es importante, pues en ella se determina los mejores rendimientos para los intereses, lo cual es la finalidad de todo este proceso. También es importante consideras otros aspectos como el costo de la emisión el cual se relaciona con los costos de flotación, por lo que las empresas deberían analizar las ofertas de cierto número de suscriptores de bonos situados en diferentes países antes de determinar el punto en el que deberían emitirse los bonos. El tamaño de la emisión es importante, pues el tamaño de estas emisiones junto con la importancia del mercado donde se vendan determina el costo que puede alcanzar. La emisión de estos bonos se da a través de una subsidiaria ubicada en el extranjero cuando los bonos no necesariamente tienen que ser de la empresa matriz, un caso de ello es la emisión de bonos de Santander México en lugar de la matriz, pueden crearse o adquirirse bonos múltiples en donde los rendimientos estarán en función a las combinaciones. Por último trataremos el financiamiento bancario que se relaciona con prestamos directos y demás vehículos similares, pues una empresa podría reducir su riesgo cambiario solicitando fondos en préstamo en un país extranjero, siempre que reciba un ingreso en esa moneda. Existen prestamos en paralelo los cuales implican el intercambio de fondos entre empresas pertenecientes a diferentes países, invirtiéndose tal intercambio en una fecha posterior. Todo lo que se expone aquí tiene que ver con el capital contable necesario para que las empresas crezcan, dado a la inversión que se puede financiar con este capital. Bibliografía: Levi, Maurice (2000) Finanzas Internacionales. México, D.F. Mc Graw Hill. 3ª Edición. pp 567 – 598. Archivado dentro de Finanzas Internacionales y etiquetado Ivette Medina Alatorre |Dejar un comentario
24
NOV
Estructura Sistema Financiero Mexicano Publicado el 24 de noviembre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar En la actualidad el sistema financiero mexicano, se compone de una variedad de organismos, este sistema tiene su base en el Banco de México, pues este es emisor de la moneda que circula por todo este sistema y la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, estos organismos a pesar de ser muy importantes para el funcionamiento correcto del resto del sistema no se encuentran centralizados.
El resto de los organismo que se encuentran en este sistema se dividen en tres grandes subsistemas, estos a su vez se componen de otros organismo. Subsistema Bancario y de valores dentro de este se encuentran: La Servicio de Administración Tributaria, encargada de supervisar y regular órganos. Las sociedades controladoras de grupos financieros. Los intermediarios financieros indirectos y directos. Todos los bancos que operan en México. La Nacional Financiera (como banca de desarrollo). La Asociación de Banqueros de México ABM. SOFOL Sociedades Financieras de Objeto Limitado. Mercado mexicano de derivados SA de CV. Casa de bolsa Casa de Cambio Instituciones Bursátiles. Subsistema de Seguros y Fianzas se compone de:La comisión Nacional de Seguros y Fianzas e Instituciones de Seguros. *Existen 4 tipos de fianzas. fidelidad, judicial, administrativa y crédito. El Subsistema de Seguros y fianzas y el Subsistema de Ahorro para el Retiro se compone de la. CONSAR Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro. AFORES Administradora de Fondos para el Retiro (institución a la que se pueden acercar las personas para crear su fondo de retiro) SIEFORES Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro (son las instituciones que manejan el dinero que se introduce en fondos de inversión). La empresa encargada de operar la base de datos nacional la SAR. Ademas de dos organismos muy importantes para el funcionamiento del sistema el FOBAPROA (fondo bancario para la protección al ahorro) o la IPAB encargadas de la protección de la inversiones de ahorro de los mexicanos.
Como se puede observar en este breve introducción del sistema financiero mexicano, es grande cuenta con diversas instituciones que muchas pocas veces las personas se acercan a conocer, todos utilizamos por ejemplo los bancos, las casas de cambio o incluso el Banco de México son instituciones que la mayoría de las personas conocen, pero el resto de las instituciones y organizaciones que se mencionan aquí, deberían ser conocidas por el común de las personas. Bibliografía: Levi, Maurice (2000) Finanzas Internacionales. México, D.F. Mc Graw Hill. 3ª Edición Pp. 67-143. Archivado bajo Finanzas Internacionales |Dejar un comentario
18
NOV
Evolución Sistema Financiero Mexicano Publicado el 18 de noviembre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar El inicio de un sistema financiero como tal, existió hasta después de la independencia con la creación de la primera institución financiera la Caja de Ahorro del Nacional Monte de Piedad (1849), esta inicio el surgimiento de los sucesivos bancos, aunque en los inicios de un gobierno joven estas instituciones bancarias tenían varias irregularidades, con ello se tuvo que dar la intervención del gobierno, ya que se permitía la emisión de billetes y abrir sucursales sin ningún tipo de regulación. Pues para hablar de sistema financiero tenemos que hablar de crédito y de banca, sin embargo en tiempos coloniales, existían procesos similares implementados por la iglesia, solo que estos no estaban regulados. Con esta nueva regulación se regresa al patrón oro del sistema internacional en el año de 1917, pero en 1931 se realiza la Ley Calles o Ley Monetaria, donde se retira el oro y se deja el peso en plata como unidad básica del sistema. El siguiente paso en la evolución de este sistema fue la creación de la Ley Orgánica del Banco de México, con la cual comienza a funcionar como banco central, además de ser la única institución legal con la capacidad de emitir billetes y controlar el circulante. En el ámbito internacional se tenia un sistema un poco volátil, pero el mexicano vivía un sistema de bonanza económica. Sin embargo esto no duró demasiado tiempo pues en los años de 1976-1998, dentro del periodo de Luis Echeverría, se dan ataques de legitimidad gubernamental, incluso antes de la toma de posesión, por lo que se lleva a cabo una política que incentive el gasto público, esta nueva dinámica estaba inclinada al aumento del empleo y obtención de mayores rendimientos, así como compartir el ingreso con equidad y ampliar el mercado de consumidores,en pocas palabras se trataba de políticas de buen gobierno, en donde se prioriza la popularidad sobre unas políticas de manejo adecuado económico. Pero esta política del buen gobierno trae consigo problemas de ahorro negativo, pues se financiaba a través de la inflación y del déficit presupuestal creciente, además que con esta incertidumbre se da la dolarización del mercado de capital por parte de los inversionistas y empresarios, ya que se tenía una mayor seguridad en el dólar que en la moneda nacional. El sistema se vuelve a estabilizar con López Portillo, específicamente desde 1977, pues se tenía confianza en el sector público, se incrementaron las inversiones y se da la primera emisión de” Petrobonos”, estos eran
para financiar Petróleos Mexicanos por la existencia del boom petrolero. Pero con esto no se evitaba la inflación y devaluación del manejo inadecuado del sistema en años anteriores. La primera gran crisis que enfrenta México es la de 1982, pues esta es el resultado de un crecimiento en desequilibrio, una expectativa de inflación elevada, y un cambio en el libre mercado. Se da la primera devaluación fuerte, seguida de una fuga de capitales, por la desconfianza que la devaluación género y el crecimiento de las tasas de interés, por ello el país tenía problemas graves de liquidez, sin embargo la banca continuaba con la acumulación de capital, por lo que López Portillo decreta la nacionalización de la banca, con lo que los bancos de ser privado pasan a ser nacionales, además de que establece al Banco de México como
la única institución autorizada en la importación y exportación de moneda legal en el país, la cual era el peso mexicano. Con la llegada de Miguel de la Madrid en 1982, se implementa el Programa Inmediato de Reordenación Económica, para combatir la inestabilidad cambiaria y la escasez de divisa, además de la protección del empleo, el abasto y la planta productiva, sentando las bases para un desarrollo sostenido, sumado a la intención de que fuera más justo. Se crea la Ley Reglamentaria del Servicio Público de Banca y Crédito, con lo que se da de nuevo la participación de particulares con un 34% de capital de la banca dada la corrupción de la cual era acreedor el sistema financiero. Por lo que en agosto se decreta la transformación de la banca nacionalizada y mixta en sociedades nacionales de crédito. Al año de 1984 se anuncia por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público que la banca nacionalizada, pasaría a ser vendida a los antiguos accionistas de los bancos, por lo que los accionistas controlaban el sistema financiero mexicano. Es por ello que la crisis de 1995 se le atribuye a una mala gestión bancaria, ya que estaban los bancos en manos de personas que no tenían ideas de como administrarlos, y que otorgaban prestamos de manera muy poco ortodoxa. Por lo que se da una segunda fuerte devaluación en 1994-1995, seguida de alza en las tasas de interés, caída de la actividad económica y cartera vencida. Además de que la crisis pasa de monetaria a bancaria y de bancaria a fiscal. Estos problemas se atribuyen a la mala administración gubernamental y al sector privado (el cual no pudo administrar la banca de manera adecuada), ya que las políticas que se implementaban eran de manera reaccionaria en lugar de ser preventivas, lo que conllevaba a grandes costes políticos sociales y económicos. Tras el mal manejo del sector privado de la banca esta se tiene que vender al sistema internacional, fundando los bancos que conocemos hoy en día con una gran mayoría de intervención internacional, por no decir un control total de la banca y el sistema financiero mexicano, por instituciones bancarias internacionales. Bibliografía: Levi, Maurice (2000) Finanzas Internacionales. México, D.F. Mc Graw Hill. 3ª Edición Pp. 1-62. Archivado bajo Finanzas Internacionales |Dejar un comentario
11
NOV
Paridad de Poder Adquisitivo Publicado el 11 de noviembre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar A lo largo del estudio del Sistema Financiero Internacional se ha observado un factor importante, dentro de las dinámicas de este sistema el tipo de cambio, este es uno de los componentes principales de relación el otro elemento es los niveles de precios. Podemos encontrar a la PPA en la cuenta corriente. Aspecto importante es la “ley de precio único”, en esta ley se supone la no existencia dentro de los mercados
competitivos de costos de transporte y barreras al comercio, es por ello que productos idénticos deberían de tener el mismo precio en diferentes países en términos de una determinada moneda. Esto es solo en el ámbito teórico por que en la realidad observamos como están presentes otros elementos que llevan al incumplimiento de esta ley, como las tasas de interés, la realidad es que por ejemplo una televisión de 24 pulgadas no tiene el mismo precio en México que en los Estados Unidos. Por lo que podemos observar las teorías no siempre se cumplen.
Esto se debe a que no existen solo las barreras comerciales y de transporte en la práctica, sino que existen otros elementos que pueden afectar el precio uno es el salario de los trabajadores, pues no es igual en todos los países lo que limita la capacidad de compra de los trabajadores en un país que difiere del otro. El segundo componente teórico que expone el autor es la paridad de poder adquisitivo absoluto, la cual considera los niveles de precios en general, a diferencia de la ley de precio único que se enfoca en precios individuales. Para determinar la paridad de poder adquisitivo absoluto el autor nos dice que el tipo de cambio entre dos monedas debe ser igual al cociente entre los niveles de los precios en los dos países. Además deben ser iguales cuando se expresan en los términos de la misma moneda, lo que quiere decir que los precios de México y de Estados Unidos deberían de ser idénticos. Para que esto ocurra deben ser medidos con la misma canasta los precios entre los dos países. Claro que si llevamos esto a la realidad no ocurre así en un producto tan conocido y vendido en el mundo como lo es la Big Mac, se puede ver como son diferentes los niveles de vida, así como la inflación que tienen sus economías tiene una afectación directa en los precios de los productos, es por esto que no se puede tener un precio único ni una paridad de poder adquisitivo, pues dentro de las economías de este estudio y del resto del mundo existen sistemas nacionales diferentes, problemas económicos distintos como la inflación que afectan los precios de los productos al interior de estos. Un elemento mas es la paridad de poder adquisitivo relativa esta hace referencia al tipo de cambio, a diferencia de la absoluta que nos habla de niveles de precios. La tasa de crecimiento de los precios se denomina inflación. Por ello el tipo de cambio debe adaptarse a las diferentes tasas de inflación de los países. Dado esto en una economía de moneda más débil se debe crecer a un ritmo con el cual se compense las tasas inflacionarias de las dos monedas. Kozikowski Z., (2007). Cuenta corriente y tipo de cambio. En, Finanzas Internacionales, México. Mc Graw Hill. Pp 209-228. Archivado dentro de Finanzas Internacionales y etiquetado Ivette Medina Alatorre |Dejar un comentario
26
OCT
¿Cómo funciona la paridad de las tasas de Interés y para qué sirve? Publicado el 26 de octubre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar Esta es una parte importante para el desarrollo del sistema financiero internacional, ya que en ella se describen los tipos de cambio entre divisas y los tipos de interés. Dentro de estos tipos de interés debe existir un estado de equilibrio en el que el beneficio esperado, expresado en moneda nacional, sea igual para los activos denominados en moneda nacional y activos denominados en divisa extranjera de riesgo y plazo similares, existe un tipo de riesgo en este desarrollo y es que ocurra el arbitraje (el cual consiste en comprar y vender al mismo tiempo valores como objeto de aprovechar la discrepancia en los precios en diferentes mercados). Cuando la paridad en las tasas de interés
están en equilibrio, el tipo de cambio en el mercado de divisas entre ambas divisas se equilibra con el retorno de ambas inversiones. El tipo de cambio en equilibrio a largo plazo está determinado por la oferta y la demanda de divisas que se deriva de la cuenta corriente, ya que el tipo de cambio depende de los movimientos de capital entre países. La movilidad de los activos financieros entre las fronteras se realiza por la rentabilidad relativa de estos denominados en diferentes monedas. Mientras que en el corto plazo los tipo de cambio dependen de los movimientos de capital entre diferentes países. Pero ¿ para qué sirve esta paridad de las tasas de interés?, se utilizan con la finalidad de que el capital de los grandes fondos de interés, obtenga el mayor rendimiento con cada nivel de riesgo, pues el objetivo de este tipo de operaciones es obtener alguna ganancia por las inversiones en bonos que se realizan, para el caso de México se utilizan las CETES, en el caso de Estados Unidos se usan las T-bills. Para una comprensión mayor de lo que son y como funcionan las CETES http://tiie.com.mx/cetes/ y las Tbills de Estados Unidos http://inversionario.com/2011/04/que-es-un-t-bill/ El cumplimiento de la paridad de tasas de interés se cumple si el diferencial en el rendimiento en las dos monedas es igual a la prima foward de la moneda más poderosa. Para ello es una condición el no arbitraje que se cumple si no hay obstáculos al libre movimiento de capital y si es posible de cubrir el riesgo cambiario. Si existiera arbitraje no se cumpliría esta regla pues como se explico anteriormente el uso del arbitraje es comprar en dos mercados a la vez, en este proceso se pide prestado en donde la tasa de interés es menor y se invierte en la que el interés es más alta. Cuando se tiene una estabilidad económica, un incremento en la tasa de interés, provoca un fortalecimiento de la moneda, pero que ocurre en el caso de que se mantenga una tasa de interés alta, dentro de una economía inestable, esto generaría inflación o en el caso de que la inestabilidad del mercado provoque una disminución en la tasa de interés y con ello una reducción en las inversiones de cartera, lo que es lo mismo que disminuir la clasificación de los bonos, por lo que los inversionistas p ierden la confianza y deciden no invertir en países inestables y con poca rentabilidad. Una serie de características se utilizan para que la paridad de las tasas de interés, en un país:
Régimen de libre flotación. Mercado de dinero líquido y eficiente. Una cuenta de capital abierta y un sistema financiero sólido. Moneda con cotización en el mercado de futuros.
Al comprar estos activos financieros se está realizando un acto de ahorro, el cual tiene por objeto transferir el poder adquisitivo presente hacia el futuro. Sin embargo estas compras de activos no serían rentables si el ahorrador tiene que percibir un rendimiento que compense la pérdida de poder adquisitivo de la moneda requerida y está le ofrezca un rendimiento real. Este es riesgoso si su liquidez es menos que perfecta. Existen dos supuestos dentro de la paridad tasa de interés:
Movilidad del capital: el capital de los inversores puede ser cambiado entre bonos nacionales y
extranjeros fácilmente.
Sustitución perfecta: los activos nacionales y extranjeros de riesgo y plazo similares se pueden
sustituir entre sí. Kozikowski Z., (2007). Cuenta corriente y tipo de cambio. En, Finanzas Internacionales, México. Mc Graw Hill. Pp 181-207. Archivado dentro de Finanzas Internacionales y etiquetado Ivette Medina Alatorre |Dejar un comentario
20
OCT
Mercado internacional de dinero y de capital (Paraísos fiscales) Publicado el 20 de octubre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar El mercado de dinero es el mercado financiero donde se negocian los instrumentos de deuda de corto plazo (a menos de un año). Los mercados de dinero se caracterizan por alta liquidez y bajo riesgo. En el mercado de capitales se negocian instrumentos de deuda de largo plazo y acciones. Banca Internacional Todos los grandes bancos tienen carácter internacional. Operan en varios centros financieros y proporcionan servicios para sus clientes corporativos. El tamaño de un banco se mide por su capital contable, el volumen de transacciones y el valor de los activos que maneja. Son instrumentales en coberturas de riesgo cambiario mediante los contratos Forward. Proporcionan consultoría en administración de riesgo, coberturas y administración internacional de efectivo, entre otros servicios. Offshore Banking Centers (Paraísos fiscales) Algunos países pequeños, para atraer a los bancos internacionales, ofrecen concesiones en materia de reglamentación e impuestos. Las instituciones que aprovechan estas condiciones se denominan offshore banking centers. Las más conocidas se ubican en Bahamas, Islas Caimán, Bahrein y Panamá. Los bancos que establecen sucursales y filiales en estos centros buscan depósitos de los inversionistas internacionales y conceden préstamos en monedas distintas a la moneda del país huésped. No están restringidos por leyes de divulgación de información, lo que concede una ventaja sobre los bancos que sólo operan en su país de origen. Estos son quizá alguno de los problemas grandes problemas que enfrentan las economías de hoy, pues evitan el pago de impuestos, ademas de servir como medio para el lavado de dinero de las actividades ilícitas de los criminales alrededor del mundo, muchos expertos en materia de paraísos fiscales argumentan la posibilidad de evitar crisis financieras a lo largo del mundo, esto sí se recaudara el dinero que se oculta en estos lugares. Para obtener mayor información acerca de estos paraísos fiscales, en la página http://www.paraisosfiscales.info/
Mercado internacional de dinero El mercado internacional de dinero se conoce como mercado de euromonedas. La euromoneda es un depósito a plazo en un banco internacional ubicado fuera del país de la moneda. Un banco que acepta las euromonedas es un eurobanco, independientemente de su ubicación. La tasa de interés que cobran los grandes bancos por préstamos interbancarios de primera clase en euromonedas se denomina London InterBank Offered Rate (Libor), y la que ofrecen por depósitos es la London InterBank Bid Rate. Las tasas Libor a diferentes plazos en las monedas principales son las tasas de referencia en el mercado internacional de dinero. Mercado internacional de Bonos Un bono es un instrumento de deuda a largo plazo. La mayoría de los bonos son domésticos, esto es, denominados en moneda nacional y negociados en lo s mercados internacionales. Los demás son bonos internacionales, que se dividen en dos categorías: bonos extranjeros y eurobonos. Los bonos extranjeros (foreign bonds) provienen de un emisor extranjero, se denominan en moneda nacional y se venden a los inversionistas nacionales. Los eurobonos son al portador, el emisor no mantiene el registro del dueño actual, por eso ofrecen un rendimiento menor que los bonos domésticos y extranjeros. Tipos de bonos. Bonos cupón cero No paga ningún interés durante su vida y reembolsa el valor nominal al vencimiento. Cuando el inversionista compra estos bonos, se le descuenta cierta cantidad y todo el rendimiento lo obtiene al vencer el plazo. Bonos a tasa fija Son instrumentos de deuda a largo plazo que pagan intereses periódicamente en forma de cupones. Los bonos extranjeros pagan cupones semestrales, mientras que los eurobonos pagan cupones anuales. El cupón se calcula como un porcentaje sobre el valor nominal. El bono con cupones tiene varias medidas de rendimiento: • La tasa de cupón • El rendimiento corriente • El rendimiento al
vencimiento (tasa interna de retorno)
• El rendimiento de periodo de tenencia
Notas a tasa flotante Son bonos a mediano plazo que pagan cupones trimestrales o semestrales indexados a alguna tasa de referencia, usualmente la Libor. Bonos vinculados a acciones El dueño del bono convertible tiene el derecho de cambiarlo por cierto número de acciones a la empresa emisora. El número de acciones que la empresa entrega a cambio se llama tasa de conversión. El valor de conversión es el valor de estas acciones menos el precio del mercado del bono. Bonos en dos monedas Un bono en dos monedas paga cupones a tasa fija en la misma moneda que el principal, pero al vencimiento éste se paga en otra moneda. El tipo de cambio del pago final se determina en el momento de la emisión. Desde la perspectiva de un inversionista, el bono en dos monedas es como un bono en la moneda del
principal más la venta forward del principal. Calificación de los bonos internacionales. Tres empresas proporcionan calificación crediticia de los emisores de bonos: • Standard & Poor’s (www.standardandpoors.com ) • Moody’s Investor Service (www.moodys.com ) • Fitch IBCA (www.fitchbca.com )
El emisor tiene que pagar por el servicio de calificación y después se actualiza periódicamente. La mejor calificación es triple A y la peor es D. Mercado internacional de acciones Las grandes empresas pueden obtener financiamiento emitiendo deuda o acciones. El tamaño de un mercado accionario se mide por su capitalización, que es el valor de mercado de las acciones en circulación. Una medida de liquidez de un mercado accionario es la razón entre el volumen de las transacciones durante un año y su capitalización. Un coeficiente de 50 significa que el valor de las transacciones en la Bolsa durante un año fue 50 veces mayor que la capitalización al final del año. Las nuevas acciones se venden en el mercado primario. Una empresa coloca sus acciones por primera vez en una oferta pública inicial. También las acciones que ya cotizan en Bolsa pueden emitir nuevas acciones para financiar proyectos de inversión, si consideran que el precio de mercado de las acciones es lo suficientemente alto. El mercado primario es activo cuando los precios de las acciones son altos y cuando hay mucha liquidez. En periodos de ajuste y poca liquidez, como despues del 2000, el mercado primario es poco activo. Kozikowski Z., (2007). Cuenta corriente y tipo de cambio. En, Finanzas Internacionales, México. Mc Graw Hill. Pp 151-178. Archivado dentro de Finanzas Internacionales y etiquetado Ivette Medina Alatorre |Dejar un comentario
6
OCT
Mercado de Divisas ¿Cómo funcionan las monedas y su intercambio? Publicado el 6 de octubre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar El Mercado de divisas, es aquel en el que una moneda cambia por otra renunciando así a su poder adquisitivo, depende del punto de vista esta transacción puede ser de compra o de venta. Existe un mercado global de divisas, el cual es el mercado financiero más grande y más liquido del mundo. Se le conoce también como mercado cambiario Forex. Dentro de este mercado de divisas se incluyen las infraestructuras y las instituciones necesarias para poder negociar en divisas (una divisa: es la moneda de otro país libremente convertible en el mercado cambiario). Una moneda no convertible, podría ser el peso cubano. Dicho en otras palabras el mercado de divisas es el mecanismo que facilita la conversión de monedas. Una de las funciones de este mercado es establecer el precio de las monedas, una vez que confluyen la demanda y la oferta, a esto se le conoce como tipo de cambio, la mayoría de las personas conoce como funciona esto, casi todos hemos cambiado pesos por dólares u otra moneda para viajar a otro país, o incluso hemos escuchado en las noticias la cotización del peso frente al dólar.
Otras de las características de este mercado es que, permite trasferir el poder adquisitivo entre monedas, proporciona instrumentos mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales, ofrece facilidades para la administración de riesgo (cobertura), el arbitraje y la especulación. Quizás una de las particularidades más importantes de este mercado es la importancia que tiene el dólar para que este mercado funcione, pues muchos países utilizan esta moneda para realizar las transferencias entre su moneda y la otra, este mercado es muy importante para el desarrollo de la economía y sobre todo el comercio hoy en día, pues sería ilógico que en la actualidad se usaran monedas o dinero real para realizar las trasferencias comerciales, por ello el mercado de divisas vuelve estas operaciones más eficientes visto desde el sentido económico pues se requiere:
bajos costos de transacción. libre disponibilidad de una información veraz y oportuna. racionalidad de los agentes económicos (ausencia de sesgos y prejuicios). libre movimiento de capitales y no intervención de autoridades.
Retomando la importancia que tiene el dolar como moneda vehicular, lo que vendría siendo que el dólar se puede convertir a cualquier moneda y de esa moneda a otra, por ejemplo cuando alguien sale de viaje regularmente, cambia su moneda a dólares, esos dólares los puede cambiar después en cualquier moneda como yenes japoneses, la facilidad de cambio que tiene el dólar esta dounidense a nivel internacional se debe a los motivos siguientes:
Es una moneda que se mantiene en los bancos centrales. Se invierte en los mercados mundiales de capital. Las transacciones de la mayor parte de las operaciones comerciales a nivel internacional, se cotizan en dólares, el precio de todos lo bienes básicos (commodities). Es una moneda de facturación en gran parte de los contratos. Sirve como moneda de intervención de los bancos centrales, para subir o bajar el tipo de cambio de la moneda nacional.
Kozikowski Z., (2007). Cuenta corriente y tipo de cambio. En, Finanzas Internacionales, México. Mc Graw Hill. Pp 119-147 Archivado dentro de Finanzas Internacionales y etiquetado Ivette Medina Alatorre |Dejar un comentario
30
SEP
La cuenta corriente y el tipo de cambio Publicado el 30 de septiembre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar En este capitulo se continua con el tema del equilibrio en la balanza de pagos, pero esto desde la perspectiva del tipo de cambio, a esta se le determina por dos factores : a) la oferta de divisas, que están incluidas las exportaciones de bienes y servicios, las remesas, intervenciones del Banco Central (si vende divisas en el mercado) y entradas netas de capital externo, que incluyen tanto la IED como la inversión en cartera. Si la oferta de divisas aumenta provoca una apreciación de la moneda nacional: el tipo de cambio baja.
El otro es la b) la demanda de divisas, que proviene de: las importaciones de bienes y servicios, las intervenciones de Banco de México (cuando compra las divisas), las salidas netas de capital (incluida la inversión de los mexicanos en el extranjero) y la reducción de la IED en México. Cuando aumenta la demanda de divisas mientras que la oferta permanece constante, la moneda se deprecia: el tipo de cambio sube. Pero como afecta esto al desarrollo de la economía de un país, es muy sencillo, cuando un país tiene un buen manejo de su cuenta corriente, su cuenta de capital y su tipo de cambio esta establece este tiene una economía estable, sin embargo puede llegar a pasar que estos factores que hemos venido manejando se desestabilicen con lo que el país entraría en problemas, dependiendo de la gravedad del problema es como se actuara para solucionarlo. Por ejemplo si el problema esta solo en el tipo de cambio fijo, con una simple intervención del banco entre oferta y demanda de divisas sería suficiente, pero que pasa cuando esto no sucede, como en el caso mexicano de 1982, cuando se entro en un circulo vicioso donde se ofertaron demasiadas divisas para tratar de mantener la moneda estable y frenar la inflación, pero esto no iba ligado a una política fiscal y monetaria fuerte, por lo que se tuvo que llegar a devaluar la moneda hasta que su precio se equilibrara. El tipo de cambio que la mayoría de nosotros conocemos y al cual muchos comerciantes, turistas, empresarios entre otros recurren, engloba más que tan sólo el cambio de una moneda por otra, este esta ligado a dos de las cuentas más importantes de la balanza de pagos, la cuenta corriente y la de capital, ademas de que este puede ser fijo o flotante, cuando es fijo el banco central juega un papel sumamente importante en su determinación y cuando es flotante son las fuerzas del mercado de divisas las que lo afectan. La relevancia de estos factores y temas esta en el resultado que se obtiene cuando estos resultan estables, o cuando se consideran en equilibro, al ocurrir esto el país tiene un grado de competitividad muy elevado, en un mundo tan globalizado, en donde las economías se afectan las unas a las otras y donde tu comercio depende mucho del exterior, es importante mantener un nivel de competitividad importante, porque cuando esto no sucede se puede caer en las tan peligrosas, crisis que en estos tiempos conocen muy bien no sólo los países en vías de desarrollo de Latinoamérica y África, sino que también países del continente europeo e incluso una de las economías mas importantes de la historia como la estadounidense, conoce de estos conflictos y problemas que se presenta, en el momento de que no puedes controlar esta oferta y demanda de divisas, que a su vez tiene que ver la demanda con la salida de capital y la compra de divisas del banco central y la oferta de divisas con las exportaciones, la entrada de capital y la venta de divisas del banco central. Ahora cuando se piense en cambiar un pesos mexicanos, por alguna moneda de otro país se debe pensar en todos los factores que están involucrados para que una operación tan sencilla, que podría considerarse como cotidiana o de la vida diaria se lleve a cabo, pues cuando se habla del tipo de cambio, se esta hablando de la competitividad que tiene tu moneda nacional frente a las monedas de los demás países, por lo que una moneda fuerte puede ser buena para la estabilidad social, pero quizás no tanto para el comercio exterior del país, ya que el tipo de cambio, esta muy ligado al manejo comercial exterior de un país. Pues la venta de tus productos en otro país depende de un factor que los consumidores de todo el mundo conocen muy bien, consumir productos de bajo costo y que satisfagan tus necesidades. Kozikowski Z., (2007). Cuenta corriente y tipo de cambio. En, Finanzas Internacionales, México. Mc Graw Hill. Pp 87-117 Archivado dentro de Finanzas Internacionales y etiquetado Ivette Medina Alatorre |Dejar un comentario
21
SEP
¿Cuál es la importancia de la Balanza de pagos? Publicado el 21 de septiembre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar Ivette Medina Alatorre Cuando se estudia el sistema financiero de un país o incluso del mundo es sumamente importante analizar, su balanza de pagos ya que del mal manejo de estas se originaron muchas de las crisis que se han visto en diversos países a través de los años. Pues la Balanza de pagos es el resumen de todas las transacciones económicas de un país con el resto del mundo, a lo largo de cierto periodo. En ella se encuentran todos los ingresos y egresos de divisas. esta balanza de pago tiene como objeto detectar los desequilibrios externos y sus causas, cuando ocurren estos desequilibrios posiblemente el país entre ne crisis, pero esto ocurre siempre y cuando la inestabilidad , de ambas cuentas que integran la balanza se presente. www.banxico.org.mx/informacion-para-la-prensa/comunicados/sector-externo/balanza-depagos/%7B8870E3A9-51E3-F12C-5885-85ADDB9BA9B0%7D.pdf Para ello la balanza de pagos cuenta con tres cuentas:
Cuenta corriente: la cual incluye el comercio de bienes , servicios y trasferencias unilaterales. Cuenta de capital: la cual muestra el cambio de los activos del país en el exterior y delos activos extranjeros en el país, diferentes de los activos de la reserva oficial. Cuenta de reservas oficiales: recoge la variación de moneda y activos extranjeros en poder del banco central, es decir la variación de las reservas internacionales.
Las reservar oficiales se encuentran a la baja según este articulo de El economista: http://eleconomista.com.mx/taxonomy/term/899 Tomando en cuenta lo importante que son las cuentas y elementos de la balanza de pagos, se puede llegar a conocer la relevancia que esta tiene para el equilibrio financiero de un país o mejor dicho sabemos la importancia que tiene para la economía de un país. Por ello se explica en los párrafos siguientes el equilibrio y desequilibrio que esta cuenta puede tener. El equilibrio en la balanza de pagos : el déficit en la cuenta corriente, aumenta las reservas internacionales o lo que podríamos decir deuda al extranjero lo que nos dice Kozikowski es que si tenemos déficit en la cuenta corriente, lo que nos indica que estamos gastando mas de lo que vendemos, siendo la cuenta de capitales o mejor dicho las reservas internacionales con sus prestamos la forma de financiar ese déficit. En el caso contrario se tendrían ganancias en ambas cuentas lo que permitiría disminuir la deuda externa. Pero que ocurre cuando existe un desequilibrio: Este se da cuando existe déficit en ambas cuentas, este tipo de déficit se puede financiar con una reducción de las reservas internacionales. Cuando se niega este financiamiento, puede crearse un déficit de balanza de pagos, que este a su vez puede convertir en una crisis de balanza de pagos. Si esto genera especulación en la moneda nacional, se puede generar una fuga de
capitales (caso de México 1994), lo que llevaría a una crisis real. Todo esto nos habla de una interdependencia entre los rubros de la balanza de pagos. Fuente: Kozikowski Z., (2007). Balanza de Pagos. en, Finanzas Internacionales, México. Mc Graw Hill. Pp 59-84 eleconomista.com.mx www.banxico.org.mx Archivado dentro de Finanzas Internacionales y etiquetado Ivette Medina Alatorre |Dejar un comentario
8
SEP
Sistema Monetario Internacional y Regímenes Cambiarios. Publicado el 8 de septiembre de 2012 por ivettemedinaal
Estándar Es momento de que exista una restructuración en el Sistema Monetario Internacional.
El autor Kozikowski define al Sistema Monetario Internacional como: El marco institucional establecido para efectuar pagos internacionales, acomodar los flujos de capital y determinar los tipos de cambio entre las diferentes monedas. Es el conjunto de acuerdos internacionales, instituciones, mecanismos, regla y políticas necesarios para que funcione la economía global. Al analizar esta definición, podríamos ver que este sistema ha quedado obsoleto, pues las dinámicas internacionales de hoy en día han rebasado la capacidad reguladora de este sistema, por lo que quizás sería necesario replantear la funcionalidad de este sistema. ¿Cómo se debería de crear este nuevo sistema?, ¿plantear una restructuración de sistema actual o comenzar de cero?, estas son algunas de las interrogantes que podrían surgir al observar, la situación en la que esta la economía global actualmente. Dado que las crisis los desequilibrios económicos son algo de todos los días, la inestabilidad de una economía suele repercutir en las demás, sobre todo si eres un país tan importante para el sistema como lo es Estados Unidos. Si se cambiara este sistema ¿Cómo sería ese cambio?, nuevamente serian los países potencia del mundo los únicos que intervinieran en estas modificaciones, o podría pensarse en una consult a global para analizar la creación de un sistema en el que todos estén inmersos. Además otra de las preguntas que pueden dejarse al aire, es el hecho que nuevas potencias económicas han surgido en los últimos años, las cuales deberían de tomarse en cuenta para esta restructuración, quizás las ideas occidentalitas de cómo debe de funcionar la economía global, han quedado en el pasado y se puede
apostar por otras formas como la asiática, la cual ha mostrado tener resultados importantes en los últimos años. Otra de las grandes interrogantes de este sistema son sus instituciones, pues el FMI y Banco Mundial, los organismos encargados de velar por este sistema, han demostrado, la incapacidad de controlar y regular el sistema de manera adecuada, para que este no se derrumbe, además que sus políticas no han sido las más adecuadas, prueba de ello es el caso del niño bien portado de estas instituciones, Argentina, este país demostró como las recetas de estas instituciones perjudican más que benefician. El mundo ha cambiado tanto, que economías en las que se pensaba no tendrían problemas nunca pues son las creadoras o fundadoras de los sistemas, las regulaciones o hasta las instituciones, de la actualidad, estos países se han enfrentado en los últimos años a crisis, problemas con sus monedas y con sus sistemas el ejemplo más claro de ello, es la Unión Europea. Pues en los últimos años la integración económica, de mayor número de países, que pareciera ser exitosa, ha caído en una serie de problemas de crisis, el ejemplo más claro es Grecia en donde esta economía ha enfrentado problemas graves al no poder devaluar su moneda pues se encuentra sujeta a una moneda grupal. http://eleconomista.com.mx/crisis-griega Por último me gustaría mencionar al país, en el cual se basa parte importante del sistema monetario internacional y que por algunos años fue el centro de la economía global, (como lo fue Londres en su momento, con el poderío del imperio británico), este es Estados Unidos, un país con una economía importante para el mundo y más importante para México al ser el principal socio comercial de nuestro país, con esto el dólar y el peso mexicano están muy ligados, este país el cual tiene una moneda tan fuerte que se ha pensado en la dolarización, la cual es tan fuerte e importante en la economía global que algunos países han renunciado a su moneda individual y han adoptado al dólar como propia, este país que parecía ser hasta hace algunos años un país con una gran estabilidad económica. http://www.youtube.com/watch?v=k30mSKdxJfY&feature=fvsr (crisis Estados Unidos 2008) Pero como se vio en hace más de cuatro años también puede tener crisis, además que si tiene crisis pone de nervios a la economía global y a la mexicana la pone a temblar, si el país norteamericano con la importancia que su economía tiene crisis, la Unión Europea también ha enfrentado grandes crisis, esto nos lleva a pensar que la economía global no está funcionando como debería y que la restructuración del sistema monetario internacional, es no solo necesaria sino que también es urgente. Kozikowski Z., 2007. Sistema Monetario Internacional. Regímenes cambiarios. En, Finanzas Internacionales, México. Mc Graw Hill. Pp 23-58 Archivado dentro de Finanzas Internacionales y etiquetado Ivette Medina Alatorre |Dejar un comentario
