Matemática Matemática Financiera Unidad 1 y 2: Paso 4 - Presentar Presentar un informe de evaluación financiera
Presentado Por:
Grupo: 102007_172
Tutora Mariluz Rubio
Universidad Nacional Abierta y a Distancia (UNAD) Escuela de Ciencias Básicas Tecnologías E ingenierías Villavicencio Diciembre 2018
MATEMATICA FINANCIERA La compañía ABC S.A.S, dedicada al estudio, diseño, planeación, contratación y ejecución de toda clase de edificaciones, obras civiles y bienes inmuebles inmuebles en general, el desarrollo de construcciones para planes de vivienda, locales comerciales o industriales, desea realizar un proyecto de inversión, el cual consiste en la construcción de un proyecto multifamiliar, que incluye edificios y locales comerciales por valor de $ 12.000.000.000 (Doce mil millones de pesos M/te), de los cuales la compañía tiene disponibilidad de $8.000.000.000 (Ocho mil millones de pesos M/te) y el resto se financiara. La compañía requiere del apalancamiento por parte una entidad financiera para emprender su proyecto de inversión, por lo que ha decidido evaluar y analizar las propuestas de financiación, que han ofrecido cinco (5) entidades financieras aplicando distintos sistemas de amortización, tasas de interés y plazos. Actividades a desarrollar de forma individual: Teniendo en cuenta la información de las cinco (5) propuestas de financiación, dentro del Cuadro de propuestas de financiación y la información de la empresa ABC S.A.S; 1. Desarrollar una Tabla de amortización, por cada propuesta de financiación ofrecida por las entidades financieras, en la cual debe establecer el costo financiero o valor de los intereses que se generarían al optar por cada modalidad de crédito para financiar su proyecto de inversión, se recomienda el uso de la “Plantilla de tablas de amortización” cuyo archivo en
formato Excel, se encuentra ubicado dentro del entorno de aprendizaje practico, al igual que el instructivo i nstructivo con las instrucciones para su descarga y ejecución.
2. Cuadro de resultado de amortizaciones, a partir de los resultados r esultados obtenidos obtenidos en el desarrollo de las tablas de amortización.
Escenario
$ 4.000.000.000
Tasa Efectiva Mensual 1,5%
$ 4.000.000.000
1,6 %
$ 106.754.933. 94
$ 1.124.236.82 9
$ 462.147.894
$ 4.000.000.000
1,8 %
$ 43.000.000 $ 42.486.068 $ 41.966.611 $ 41.441.569 $ 40.910.884 $ 40.374.493 $ 39.832.337 $ 39.284.352
$ 1.964.459.55 9
$ 516.000.000
Monto del crédito
Cuota Capital Constante
Amortización a cuota fija
Amortización de cuota fija con periodo de gracia
Cuota mensual a pagar
Intereses Totales
Intereses primer año
$ 153.111.111 $ 151.944.444 $ 150.777.778 $ 149.611.111 $ 148.444.444 $ 147.277.778 $ 146.111.111 $ 144.944.444 $ 143.777.778 $ 142.611.111 $ 141.444.444 $ 140.277.778 $ 139.111.111 $ 137.944.444 $ 136.777.778 $ 135.611.111 $ 134.444.444 $ 133.277.778 $ 132.111.111 $ 130.944.444 $ 129.777.778 $ 128.611.111 $ 127.444.444 $ 126.277.778 $ 125.111.111 $ 123.944.444 $ 122.777.778 $ 121.611.111 $ 120.444.444 $ 119.277.778 $ 118.111.111 $ 116.944.444 $ 115.777.778 $ 114.611.111 $ 113.444.444 $ 112.277.778
$ 777.000.000
$ 427.000.000
$ 38.730.477 $ 38.170.647 $ 37.604.799 $ 37.032.868 $ 36.454.789 $ 35.870.496 $ 35.279.921 $ 34.682.998 $ 34.079.658 $ 33.469.832 $ 32.853.451 $ 32.230.443 $ 31.600.738 $ 30.964.263 $ 30.320.947 $ 29.670.715 $ 29.013.492 $ 28.349.205 $ 27.677.777 $ 26.999.131 $ 26.313.189 $ 25.619.873 $ 24.919.105 $ 24.210.803 $ 23.494.886 $ 22.771.274 $ 22.039.883 $ 21.300.629 $ 20.553.429 $ 19.798.196 $ 19.034.844 $ 18.263.286 $ 17.483.434 $ 16.695.199 $ 15.898.490 $ 15.093.216 $ 14.279.286 $ 13.456.606 $ 12.625.082 $ 11.784.620 $ 10.935.122 $ 10.076.492 $ 9.208.632 $ 8.331.443 $ 7.444.823 $ 6.548.673 $ 5.642.889 $ 4.727.367 $ 3.802.004 $ 2.866.693 $ 1.921.328 $ 965.800
Amortización de cuota fija con periodo muerto Amortización Amortizació n
$ 4.000.000.000
1,26 %
$ 112.188.201
$ 3.404.421.26 0
$ 647.605.844
$ 4.000.000.000
2,50 %
$ 100.000.000
$
$
con pago único al final del plazo
$ 4.100.000.00 0
2.400.000.00 0
1.200.000.00 0
3. A partir de los resultados del Cuadro de resultado de amortizaciones amortizaciones y de nuevas situaciones situaciones planteadas, de manera individual deberá responder a los siguientes interrogantes;
A. ¿Cuál sistema de amortización, entre el sistema de cuota capital constante y el sistema de cuota fija, es el más conveniente para que la compañía financie su proyecto de inversión, teniendo en cuenta que, en el sistema de cuota capital constante disminuye el tiempo del crédito de 36 meses a 24 meses y que la tasa de interés efectiva mensual aumenta del 1,5% al 1,7% y que el sistema de cuota fija aumenta la tasa de interés efectiva mensual del 1,6% al 1,7% y que el tiempo del crédito disminuye de 48 meses a 36 meses? Argumente su respuesta teniendo en cuenta el valor de los intereses totales, tasa de interés y tiempo del crédito. De acuerdo a los nuevos datos solicitados se realizó un análisis comparativo donde se tomaron los dos resultados obtenidos y se observa que la propuesta más indicada es el sistema de amortización de cuota capital constante con una tasa de interés del 1,07 % con % con un periodo de 24 meses; ya que el interés total cancelado es de $ 535.000.000 y en comparación con el otro sistema de amortización su resultado es superior aproximadamente de un 15%, y teniendo en cuenta que un proyecto de inversión se considera que es un tiempo indicado para la recuperación del dinero.
B. ¿Cuál sistema de amortización, entre el sistema de cuota fija con periodo de gracia y el sistema de cuota fija con periodo muerto, es el más conveniente para que la compañía financie su proyecto de inversión, teniendo en cuenta que el sistema de cuota fija con periodo de gracia, aumenta su periodo de gracia de doce meses a dieciocho meses y que la tasa de interés efectiva mensual disminuya del 1,8% al 1,5% y que el sistema de cuota fija con periodo muerto, disminuya su periodo muerto a doce meses y que la tasa de interés efectiva mensual aumenta del 1,26% al 1,29%? Argumente su respuesta teniendo en cuenta el valor de los intereses totales, tasa de interés, tiempo del crédito, periodo de gracia y periodo muerto. Después de haber realizado realizado un análisis comparativo comparativo y observar los dos resultados resultados obtenidos se determina que la propuesta más indicada es el sistema de amortización de cuota fija con periodo de gracia, ya que se logra comprobar una diferencia de $ 1. 027.525.640 en interés totales cancelados con respecto al sistema de amortización con periodo muerto, igualmente se tiene en cuenta el total de periodos, ya que el sistema con periodo de gracia consta de un total de 78 mientras tanto el sistema de periodo muerto nos aumenta 6 periodos más, de tal manera que se considera también algo a favor para que este sistema de amortización sea el indicado.
C. ¿Cuál sistema de amortización, entre el sistema con pago único al final del plazo y el sistema de cuota capital constante, es el más conveniente para que la compañía financie su proyecto de inversión, teniendo en cuenta que, en el sistema de cuota capital constante, disminuye el tiempo del crédito de 36 meses a 24 meses y que la tasa de interés efectiva mensual aumente del 1,5% al 1,62% y que el sistema con pago único al final del plazo, disminuye la tasa de interés efectiva mensual del 2,50% al 2,30% y aumente el tiempo del crédito de 24 meses a 36 meses? Argumente su respuesta teniendo en cuenta el valor de los intereses totales, tasa de interés y tiempo del crédito. De acuerdo al análisis realizado se llega a la conclusión que el escenario más favorable para realizar el proyecto de inversión es el sistema de amortización de cuota capital constante, ya que observamos que los interés totales cancelados corresponden a un valor de $
810.000.000 e
igualmente consta de un periodo de 24 meses el cual es muy viable para dar inicio a su proyecto de inversión, el valor obtenido en el sistema de amortización con pago único al final del plazo corresponde a un valor de $ 3.312.000.000 $ 3.312.000.000 el cual nos está generando podría decirse perdidas ya que estaríamos cancelando casi una tercera parte de más del monto solicitado.
4. Realizar un Flujo de fondos, para cada uno de los cinco (5) escenarios proyectados, para lo cual se le recomienda el uso de la “Plantilla de indicadores de evaluación financiera” cuyo
archivo en formato Excel, se encuentra ubicado dentro del entorno de aprendizaje practico, al igual que el instructivo con las instrucciones para su descarga y ejecución.
5. Tabla de indicadores de evaluación de proyectos, para cada escenario proyectado, de acuerdo a los resultados de los indicadores de evaluación financiera en cada flujo de fondos. ESCENARIO ESCENARIO 1 ESCENARIO 2 ESCENARIO 3 ESCENARIO 4 ESCENARIO 5
VPN $ 66.371.161 $ 464.526.746 $ 74.037.090 $ 1.136.434.012 $ 1.588.914.209
TIR 28,78% 30,21% 29,87% 39,22% 43,55%
RELACION B/C 1,02 1,12 1,02 1,28 1,40
CAUE $ 26.212.876 $ 172.732.756 $ 29.817.649 $ 440.022.470 $ 615.220.899
6. A partir del Cuadro de resultado de amortizaciones y la Tabla de indicadores de evaluación de proyectos; Usted deberá realizar Recomendaciones a la gerencia de la compañía ABC S.A.S, a partir de la evaluación financiera del proyecto de inversión. Dichas recomendaciones deben estar enfocadas en los siguientes aspectos;
A. Análisis de sistemas de amortización; Debe establecer desde el punto de vista del costo financiero, tasa de interés y tiempo del crédito, cual es el sistema de amortización que más se adapte a las necesidades de la compañía y que no afecte su flujo de caja. Argumente apoyado en cifras su análisis. Realizando los respectivos análisis de los diferentes sistemas de amortización, analizando su total pagado de interés y tiempos del crédito, se llega a la conclusión que el escenario más conveniente para realizar este proyecto de inversión es escenario numero 2 siendo este el sistema de amortización cuota capital constante, constante , ya que nos da un total de interés cancelados de $ 777.000.000, 777.000.000 , que a comparación con los demás sistemas de amortización hay una diferencia de casi un 15% siendo 15% siendo estos valores de entre mil a dos mil millones de intereses a cancelar, igualmente se tuvo en cuenta su tiempo de crédito, el cual corresponde a un periodo de 36 meses, donde se considera apto para financiar su proyecto de inversión , pues serán cuotas mensuales bajas de fácil cancelación. B.
Análisis del Valor Presente Neto; A partir del cálculo del VPN para los diferentes escenarios, debe recomendar a la compañía el escenario más propicio, que le permita obtener la mayor rentabilidad y por tanto que les permita tomar decisiones encaminadas encaminadas a la efectuabilidad y la jerarquización del proyecto, ya que les interesa que la inversión tenga un VPN positivo y de los escenarios con VPN positivos, son recomendables los que tengan un VPN más elevado. Argumente apoyado en cifras su análisis. De acuerdo a los análisis realizados se considera que la situación más favorable para la empresa es el flujo de fondos 5 ya que vemos reflejado un valor de $ 1.588.914.209 siendo esto una excelente rentabilidad de acuerdo a la inversión realizada e igualmente siendo este el valor positivo más alto de todos los demás VPN, aunque VPN, aunque el flujo de fondos 4 también hay un valor positivo alto habiendo una diferencia de casi un 5% en 5% en comparación con el flujo de fondos de 5, se podría tomar como una segunda opción, de tal manera que se determina conveniente para realizar la inversión, ya que está siendo superada la
rentabilidad minina. C. Análisis de la Tasa Interna de Retorno; A partir del cálculo de la TIR para cada escenario proyectado, debe determinar el escenario donde se establezca que la tasa de rendimiento interno sea superior a la tasa mínima de rentabilidad esperada para el proyecto. Después de haber realizado un estudio y haber comparado los diferentes porcentajes de forma directa, se llega a la conclusión que el escenario donde se obtiene mayor rentabilidad para el proyecto de inversión es el TIR 43,55 % el % el cual corresponde al flujo de fondos 5, quien cuenta con una tasa de descuento del 27%, donde comparando con los
demás porcentajes se observa una diferencia de casi un 10 10 a un 15% 15% siendo esto un rendimiento mayor al mínimo requerido, de tal manera que se considera apto para la inversión. D.
Análisis del costo anual uniforme equivalente; Teniendo en cuenta que el Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE), es cada una de las partes anuales iguales en que se reparte el VPN, a la tasa de descuento utilizada para calcularlo. Determine cual escenario es el más favorable para que la compañía desarrolle su proyecto de inversión, teniendo en cuenta los costos e ingresos presentes y futuros del proyecto medido en términos del costo anual uniforme equivalente. Teniendo en cuenta los análisis realizados realizados Relación/ (B/C) de los 5 flujos de fondos se llega a la conclusión que el escenario que mayor relación costo/ beneficio representa es el correspondiente a flujo de fondos 5 quien representa Relación B/C 1,40% 1,40% ya que este valor supera un resultado mayor que 1 significando esto que los ingresos netos son superiores a los egresos netos. Si analizamos los diferentes Relacion B/C observamos que los resultados son iguales o superiores superiores a 1 , observando que los ingresos igualan a los egresos no generando riqueza alguna por tal motivo no sería viable ejecutar el proyecto.
E.
Análisis de rentabilidad del proyecto; Estableciendo cual es el escenario donde se presenta la mayor rentabilidad para la compañía y estableciendo cual es el escenario más desfavorable, que no permita desarrollar el proyecto de inversión. Argumente apoyado en cifras su análisis. Teniendo en cuenta los resultados obtenidos en los indicadores de evaluación financiera, se considera que el escenario donde se presente mayor rentabilidad es el numero5, ya que nos está generando una rentabilidad de $ 1.588.914.209 siendo esta la cifra más alta a comparación de los otros 4 escenarios, este valor los vemos respaldado por la TIR donde según el porcentaje que nos presenta corresponde al 43,55% siendo esto una buena rentabilidad para el proyecto de inversión, igualmente se puede observar que hay buenos ingresos los cuales están superando los egresos netos. De nuevo se observan los diferentes balances y se llega a la conclusión que el escenario menos favorable es el número 1, ya que si observamos sus cifras nos damos cuenta que cuenta con VPN de $ 66.371.161, 66.371.161 , siendo esto una rentabilidad muy baja a lo que se esperaba, igualmente lo podemos observar por medio del TIR TIR el cual nos brinda un porcentaje de 28,78% , donde a comparación de los demás está por debajo de un 10% menos, observando no un mayor rendimiento del dinero. Por medio del CAUE se puede observar que prácticamente prácticamente hay la misma cantidad de ingresos que de egresos totales.
