A maioria das decisões de negócios é mensurada em termos financeiros o administrador financeiro tem um !a!e" essencia" na o!era#$o da em!resa% desem!en&ando di'ersas tarefas financeiras. arue a a"ternati'a ue a!resenta tarefas do administrador financeiro: *"ane+amento e or#amentos , -"aorar os /emonstrati'os -conmicos e inanceiros. -"aorar a /emonstra#$o do resu"tado do eec3cio /R- , Administra#$o de caia. A'a"ia#$o de !ro+etos de in'estimentos , Administra#$o de caia. Administra#$o de caia , financiar as o!era#ões no eterior. ete rior. A'a"ia#$o de !ro+etos de in'estimentos , -"aorar a /emonstra#$o do resu"tado do eec3cio /R-
A res!onsai"idade dos sócios é "imitada !e"o !re#o da emiss$o das a#ões suscritas ou aduiridas. -sta é uma caracter3stica da sociedade : 5imitada ue uti"i6a o *5- ociedade !or a#ões 5imitada icroem!resria ociedade !or uotas
uando a em!resa é se!arada entre !ro!riedade e gest$o% !assamos a ter a figura do !rinci!a" e do agente. ; !rinci!a" re!resenta os acionistas acionistas e o agente re!resenta ........... os contadores os administradores contratados. os c"ientes os financeiros os !ro!rietrios
; !rocesso de com!ra de um "ote de a#ões !or um determinado !re#o com sua suseuente 'enda !or um !re#o maior caracteri6a o: >an&o de ca!ita" ?o"ati"idade de ca!ita" *erda de ca!ita" /iscre!@ncia de ca!ita" nstai"idade de ca!ita"
*ara "e'ar em conta a inf"a#$o na an"ise de um !ro+eto de in'estimento% i n'estimento% assina"e a a"ternati'a ue a!resenta o !rocedimento correto a ser uti"i6ado: usar f"uos de caia !ro+etados e a+ustados !e"a inf"a#$o estimada e descont,"os E taa de mercado menos a inf"a#$o estimada. usar f"uos de caia !ro+etados em !oder auisiti'o constante e descont,"os E taa determinada nas condi#ões correntes de mercado. usar f"uos de caia ignorando a inf"a#$o futura e descont,"os E taa determinada nas condi#ões correntes de mercado. usar f"uos de caia ignorando a inf"a#$o futura% + ue é im!oss3'e" ue e"a !ermane#a constante. Fsam,se a taa -5< do <;*; como referBncia. usar f"uos de caia !ro+etados e a+ustados !e"a inf"a#$o estimada e descont,"os E taa determinada nas condi#ões correntes de mercado.
Fm em!resrio reso"'e in'estir RG 100.000%00 em um !ro+eto% ue en'o"'e retornos de: Ano 1 . RG 20.000%00 Ano 2 . RG 0.000%00 Ano . RG 40.000%00 Ano 4 . RG 20.000%00. ua" o !ra6o de retorno do in'estimento (!aHacI):
anos e D meses anos e meses anos e 2 meses anos e 4 meses anos e 9 meses
Fm em!resrio reso"'e in'estir RG C0.000%00 em um !ro+eto% ue en'o"'e retornos de: Ano 1 . RG 0.000%00 Ano 2 . RG 40.000%00 Ano . RG 20.000%00. ua" o !ra6o de retorno do in'estimento (!aHacI):
anos e D meses anos e 4 meses anos e 2 meses 2 anos e D meses anos e 9 meses
o ?a"or *resente 53uido (?*5) 'aria entre 0 (6ero) e 1 (um) a =aa =aa nterna de Retorno (=R) for maior ue a taa m3nima de atrati'idade(=A) at rati'idade(=A) o custo de o!ortunidade se torna !ositi'o ocorre a 'enda em !ra6o indeterminado acontece a 'enda no !er3odo de tem!o em ue o retorno é menor ue o custo financeiro
;s métodos mais comuns de a'a"ia#$o de !ro+etos de in'estimento s$o J *ra6o de retorno de n'estimento e *aHacI *ra6o de retorno de n'estimento % *aHacI e =aa de retorno interna ndice Keta e =R *aHacI% ?a"or !resente "3uido e =aa =aa interna de retorno Lndice Keta e =R (Ref.:: 2012028892C2) 201 2028892C2) 1a Questão (Ref.
Fórum Fóru m de Dúv idas (9)
Saib Sa iba a
(0)
ua" ti!o de ana"ise cria cenrios diferentes% !ara oferecer ao tomador de decis$o uma !erce!#$o do riscoJ ana"ise de setor ana"ise de retros!ecti'a ana"ise de sensii"idade an"ise de !erce!#$o ana"ise de !ers!ecti'a
Fma carteira a!"ica 2CM na a#$o A% 40M na a#$o K e o restante na a#$o <. ;s retornos de A% K e < s$o de %res!ecti'amente% 10M% 12M e 20M. ua" ser a taa do retorno médio da carteiraJ 14%DM 14%8M 14%M 14%0M 14%CM
u!on&a ue 'ocB ti'esse com!rado% no in3cio do ano% 100 a#ões de uma em!resa de !etró"eo ao !re#o de G 4D%C0 a unidade e ue% ao fina" desse ano% essa a#$o este+a 'a"endo G C0%22 e ten&a rendido um di'idendo de RG 1%8D. ua" a taa de retorno tota" do seu in'estimentoJ 1M 12M 9M 11%CM 8M
A ana"iseNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNN cria cenrios diferentes% !ara oferecer ao tomador de decis$o uma !erce!#$o do risco. de 'etores de sensii"idade de !erce!#$o de retros!ecti'a de !ers!ecti'a
; go'erno do !residente KaracI ;ama% dos -FA% anunciou os deta"&es de sua "tima re'is$o de !rogramas ue 'isam e'itar eecu#ões &i!otecrias% inc"uindo mais esfor#os !ara redu6ir os sa"dos de em!réstimos !ara !ro!rietrios de imó'eis ue de'em mais do ue o 'a"or atua" de suas casas% informou o Oa"" treet Pourna". ;s ancos ue !artici!am do Qome Afforda"e odification *rogram (QA*) ser$o orientados a redu6ir o !rinci!a" dos em!réstimos !ro"emticos !ara os de'edores ue s$o e"eg3'eis !ara esse !rograma e cu+a d3'ida &i!otecria é maior do ue 11CM do 'a"or atua" de suas casas. ; !rinci!a" ser redu6ido em fases ao "ongo de trBs anos% se os de'edores fi6erem seus !agamentos em dia. ...S (; -stado de $o *au"o on "ine 2DT0T2010) A !artir do teto% !ode,se afirmar ue o !residente KaracI ;ama% dos -FA:
se !reocu!a !e"o receimento de todos os em!réstimos concedidos !ara auisi#$o de imó'eis com garantias &i!otecrias se !reocu!a com o risco de receimento dos créditos !ro"emticos dos !ro!rietrios de imó'eis cu+o sa"do da d3'ida sore o imó'e" ecede seu 'a"or de mercado est !reocu!ado com o retorno dos ancos ue !artici!am do Qome Afforda"e odification *rogram (QA*) !retende modificar todo o sistema de crédito &aitaciona" norte,americano demonstra interesse em redu6ir os em!réstimos concedidos ao sistema &aitaciona" norte, americano !ara redu6ir a inadim!"Bncia
A an"ise de sensii"idade usca oferecer ao tomador de decis$o uma !erce!#$o do risco. *ara fa6er a an"ise de sensii"idade norma"mente se fa6 necessrio a cria#$o de: Até 2 cenrios diferentes% e a associa#$o de retornos a e"es. Até 4 cenrios diferentes% e a associa#$o de retornos a e"es. Até 2 cenrios diferentes% sem a associa#$o de retornos a e"es. Até cenrios diferentes% e a associa#$o de retornos a e"es. Até cenrios diferentes% sem a associa#$o de retornos a e"es. (Ref.:: 20120277D12) 201 20277D12) 1a Questão (Ref.
NNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNN é um risco ue atinge atinge todos os agentes econmicos. >era"mente s$o riscos riscos ad'indos de !ro"emas macroeconmicos. Risco de ercado Risco U$o istemtico Risco ;!eraciona"
; risco ad'indo de uma mudan#a na "egis"a#$o triutria sore ati'os financeiros !ode ser considerado um NNNNNNNNNNNNNNNNNNNJ Risco ;!eraciona" Risco /i'ersific'e" Risco de
Gabarito Comentado
NNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNN é a taa ue se es!era oter em um in'estimento% in'estimento% dados !e"as médias das !roai"idades de resu"tados !oss3'eis. Risco di'ersific'e" Risco de um ati'o Retorno do Keta Retorno de um ati'o Risco istBmico
NNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNé a taa es!erada no in'estimento in'estimento em uma carteira de a#ões dada dada !e"a média !onderada de retornos das a#ões ue com!õem a carteira. Retorno de
Retorno de Ati'o Risco U$o /i'ersific'e" Risco /i'ersific'e"
uando o Keta é 1 (um)% temos ue o retorno do ati'o é NNNNNNNNNNNNNNN. menor ue o retorno de mercado menor ue o ati'o "i're de risco maior ue o retorno de mercado igua" ao retorno de mercado igua" ao retorno do ati'o "i're de risco (Ref.:: 20120272787) 201 20272787) 1a Questão (Ref.
Fórum Fór um de Dúvid Dú vidas as (1 de 1)
Saib Sa iba a
(0)
-studamos como se a!"ica o !erfi" de d e risco uti"i6ando o Keta das carteiras% o risco sistemtico e n$o sistemtico% e o seu ref"eo no retorno do in'estimento.
Gabarito Comentado