UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVA FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS DEPARTA DEPARTAMENTO MENTO ACADEMICO DE CIENCIAS CIE NCIAS ECONOMICAS
PROYECTO DE TESIS:
“LA INVERSION PRIVADA PRIVADA EN EL PERU: 1990 – 2013”
EJECUTOR: Eder Alfio Alfio Palacios de la Cruz
ASESOR: M.Sc. Econ. HUGO SOTO PEREZ Tingo Mara ! "#
%$1
I.
INFORMACIÓN GENERAL:
T&TU'O: " LA INVERSION PRIVADA EN EL PERU: 1,990 -2,013"
RESPO(SA)'E: EDER ALFIO PALACIOS DE LA CRUZ
ASESOR: M. Sc. Eco. !UGO SOO PEREZ
T&PO *E ESTU*&O: LONGIUDINAL
'UGAR *E ESTU*&O: CIUDAD DE INGO MARIA
+ECHA *E &(&C&O , T-RM&(O ♦
INICIO: 1#-12-2,013
♦
ERMINO: 1#-0$-2,01%
-----------------------------------------------Eder Alfio Palacios de la Cruz EJECUTOR
---------------------------------------------M.Sc. Hugo Soto Pérez ASESOR
2
I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA I.1
CONTEXTO: Uno de los rasgos distintios de las econo!"as latinoa!ericanas en los #$ fue la
%a&a tasa de for!aci'n de ca(ital. A ello se agreg' una %a&a tasa de utilizaci'n de la ca(acidad (roductia) con la corres(ondiente !er!a de la (roductiidad) de%ido a *ue a!%os factores) + sus interrelaciones) dese!(e,an un (a(el decisio en la incor(oraci'n de innoaciones tecnol'gicas + en la gesti'n e!(resarial. Asi!is!o)... es el olu!en + la calidad de la inersi'n se en afectados (or el a!%iente !acroecon'!ico *ue (realezcan... . En A!érica /atina) el énfasis en el e*uili%rio co!ercial + en la esta%ilizaci'n 0a descuidado el i!(ulso es(ec"fico a la for!aci'n de ca(ital + a la regulaci'n del niel de actiidad. Este (roceso es una insuficiencia grae *ue &unto a la crisis contri%u+en a e1(licar la reducci'n de la for!aci'n de nueo ca(ital. A (artir del a,o 223 se incre!ent' de !odo sustancial el flu&o de la inersi'n e1tran&era directa 0acia A!érica /atina + el Cari%e lo *ue nos indica un creci!iento econ'!ico 0acia A!érica /atina4 sus saldos netos anuales se cuadru(licaron con e1ceso en el 5lti!o *uin*uenio6 de all" *ue el 728 del acero de ca(itales e1tran&eros se 0a+a acu!ulado entre 223 + 229.
2
Por otro lado) el creci!iento econ'!ico de un (a"s esta asociado con el niel de acu!ulaci'n de ca(ital *ue tiene. :Hasta )2#$) los (a"ses *ue (resentan las !a+ores tasas de creci!iento del P;<) Ru!ania =#.>8?) Corea del Sur =98?) @ugoslaia =.38? + C0ina =78?) @ugoslaia =78?) Ru!ania =738? + Corea del Sur =78?) ta!%ién (resentan una alta (artici(aci'n de la inersi'n interna %ruta en el P;<.
1 2 3
7
SUBE/) Osaldo. )229. Beoestructuralis!o Ds. Beoli%eralis!o en los 2$. P. Me!oria del ;CRP. $$3. SEB) A!art+a. )229. FCual es el Ca!ino del desarrolloG. P. 77
3
A!érica /atina tuo un decreci!iento econ'!ico de $.78 de esta 0a e1istido un creci!iento !oderado (ro!edio de .#8
=?
del P;<) *ue a (artir
=?
anual durante los
(r'1i!os a,os) (or el lado del P;< (ercI(ita 0a registrado un creci!iento (ro!edio de .8 =7?
anual) co!(arando con el caso (eruano el creci!iento econ'!ico (ro!edio fue !e&or
*ue alcanz' el 7.78 anual + el P;< (ercI(ita fue de .8 anual6 es decir nuestro creci!iento fue !e&or. =3?
I.2
EL PROBLEMA DE INVESTIGACION: 1.2.1
Descripción: El Per5 no es a&eno a esta (ro%le!Itica de la %a&a tasa de for!aci'n de
ca(ital) (ues la inersi'n %ruta fi&a tuo una ca"da de 3. 8 en )22 a # 8 en el )$$7.3 El !enor dina!is!o de la inersi'n durante el )$$7 i!(lic' *ue con relaci'n al P;<) la inersi'n %ruta interna descendiera de 3.# 8 en )22 a #.8 en el )$$3. En (articular) la inersi'n del sector (riado %a&' de 2.38 del P;< en )22 a . 8 en el )$$3) !ientras *ue la (artici(aci'n de la inersi'n (5%lica (as' de 3.9 8 del P;< en )22 a .# 8 en el )$$3. Esto 5lti!o se asocia con una (osici'n !Is austera en el gasto de la inersi'n (5%lica) en (articular desde el cuarto tri!estre. /a inersi'n (riada en el Per5 entre )22> )$$7) tuo un co!(orta!iento c"clico e irregular. En el a,o de )22> las inersiones (riadas dis!inu+eron a - .8) (roducto de la dis!inuci'n del a0orro del sector (riado en .38 con res(ecto al a,o anterior) !ientras *ue en el a,o de )229 se incre!ent' a .>8 de%ido a *ue el a0orro del sector (riado au!ento en $.8. En el a,o )22# la inersi'n tuo una ca"da considera%le a -.38) (rinci(al!ente (or el incre!ento de la tasa de interés inter%ancaria de .8 a 2.78) afectadas (or el conte1to internacional + las e1(ectatias de los agentes econ'!icos. /legando a su !I1i!a %
Me!'ria $$7) ;CRP. Ane1o #.
%
ca"da en )222 =-.8? de%ido de la recesi'n de la econo!"a (roducto del fen'!eno del ni,o.
1.2.2
Expic!ción: El co!(orta!iento no sostenido de la inersi'n (riada estI "nti!a!ente
relacionado con los flu&os de a0orro (riado) as" co!o) con el co!(orta!iento de la tasa de interés inter%ancaria. el total de
>
Por otro) lado la tasa de interés inter%ancaria e1(eri!ent' una dis!inuci'n) (asando de 8 en )22 a 7 8 en el )$$3. 9 Esta dis!inuci'n de la tasa de interés no tuo el efecto es(erado en la inersi'n (riada en el (a"s. El creci!iento sostenido del a0orro (riado de 7.28 en 22 a >.98 en el $$3) + la ca"da de la tasa de interés) no 0an contri%uido a incre!entar la inersi'n (riada en el (a"s . #
1.2."
Perspec#i$!s: /a e1(eriencia de los (a"ses *ue 0an crecido con é1ito) en relaci'n a la
i!(ortancia de la acu!ulaci'n de ca(ital) es cierta!ente) una lecci'n *ue no contradice el sa%er tradicional de la econo!"a del desarrollo... 2. En nuestro (a"s) la tasa de interés estI dis!inu+endo) + la inersi'n (riada *ue es un co!(onente de (ol"tica econ'!ica (ara 0acer crecer el P;<) ta!%ién estI dis!inu+endo) :....
$
MEMOR
# Me!oria $$3 ;CRP. Ane1o $# + >9 9 ;CRP. )$$. Estudios Econ'!icos B 9. MarN R. Stone. P. 22 &
$
El creci!iento de la econo!"a (eruana al rit!o en *ue a !Is a5n con !a+or e1(ectatia de los e!(resarios ante la situaci'n inesta%le en *ue nos encontra!os seguirI dis!inu+endo la inersi'n (riada) este creci!iento a futuro de la inersi'n se cu%rirI (or un !a+or a0orro interno) si esto se da !e&ora la situaci'n de riesgo (a"s.
I."
INTERROGANTES: Para la realizaci'n del (resente tra%a&o de inestigaci'n) se 0a (lanteado las
siguientes interrogantes4
FCuIl fue la eoluci'n de la
FCuIl fue la eoluci'n de la tasa de interés inter%ancaria en el Per54 )22$ - )$7G.
FCuIl fue la eoluci'n de los A0orros Priados en el Per54 )22$ - )$7G.
F/a Tasa de
FEl A0orro Priado e1(lica el co!(orta!iento de la inersi'n (riada en el Per5G
II.
%&STI'ICACION 2.1
TEORICA:
/a realizaci'n del (resente estudio (er!itirI co!(ro%ar *ue el A0orro Priado es uno de los factores *ue dina!izan la inersi'n (riada en el Per5.
Per!itirI contrastar el co!(orta!iento de la inersi'n (riada con la teor"a neoli%eral en la econo!"a.
Conocer las caracter"sticas !Is i!(ortantes de la inersi'n (riada en el (a"s.
Conocer el niel de la inersi'n (riada en el (a"s + el destino de esta inersi'n.
&
2.2
PRACTICA:
/a realizaci'n del (resente estudio (er!itirI al go%ierno (lantear algunas soluciones referidas a incre!entar la inersi'n (riada en el Per5 en los diferentes sectores de la econo!"a (eruana. Asi!is!o) (er!itirI fi&ar los linea!ientos del financia!iento de los (ro+ectos de inersi'n en infraestructura social + econ'!ica.
III.
OB%ETIVOS ".1
GENERAL: :Analizar los (rinci(ales factores *ue deter!inan el %a&o niel de la inersi'n
(riada en el Per5 durante el (er"odo4 )22$ - )$7.
".2
ESPECI'ICO:
Ealuar la eoluci'n de la inersi'n (riada en el Per5.
eter!inar cual es la aria%le (rinci(al *ue incide en el co!(orta!iento de la inersi'n (riada.
Analizar el co!(orta!iento + eoluci'n de las (rinci(ales fuentes de financia!iento de la deuda (riada (eruana.
IV.
Analizar la eoluci'n de la tasa de interés inter%ancaria del Per5.
ANTECEDENTES G(n)*e) +e O!r#e, E-r!in. 1,//0 . :
Cs!r S!3!nie4(, 2555 :/a inersi'n e1tran&era en el Per5) (lantea *ue el au!ento de los flu&os de inersi'n e1tran&era en el Per5 se de%e al (roceso de esta%ilizaci'n + al cli!a de (acificaci'n nacional. El autor de!uestra *ue la 0i('tesis
'
(lanteada es cierta) (uesto *ue a lo largo de la década de los noenta la inersi'n e1tran&era se incre!ento.
V.
MARCO TEORICO 6.1
TEOR7A CL8SICA ADAM SMIT9 /as enta&as de la diisi'n del tra%a&o) + desde su (unto de ista se dice *ue si cada 0o!%re interiene en las fases de la (roducci'n) esto 0ar"a *ue se generara !as ca(ital) +a *ue al interenir en todo el (roceso) se consigue *ue los o(eradores sean !as diestros) se econo!iza tie!(o + se (er!ite *ue los tra%a&adores a(roec0en su ca(acidad de inersi'n (ara crear instru!entos *ue faciliten el tra%a&o $. El tra%a&o iene a constituir la fuente erdadera de la ri*ueza) (ero no cual*uier tra%a&o) sino :el tra%a&o anual de cada naci'n. l (ensa%a *ue si se (re(ara%a al 0o!%re (ara una o(eraci'n es(ecifica dentro de la (roducci'n se i%a a au!entar la !ercanc"a) en consecuencia el ca(ital) (ues el tra%a&ador a0orra tie!(o *ue (odr"a ser utilizado (ara au!entar el niel (roductio. EstI claro *ue la diisi'n del tra%a&o constitu+e una instituci'n) (or la cual el 0o!%re crea una ri*ueza. istingue dos clases de alor en los %ienes) un alor de uso + un alor de ca!%io. El alor consiste en la utilidad del %ien (ara satisfacer una necesidad6 + el alor de ca!%io en la (osi%ilidad de ca!%iar un %ien (or otro %ien. El tra%a&o es el origen + !edida de6 alor de ca!%io de una !ercanc"a.
10
http://www. Honors.unr.edu
#
Ta!%ién 0a%la de la (o%laci'n) (ara él la (o%laci'n se (uede regular en funci'n de la de!anda de %razos (or (arte de la sociedad. Es decir reci%e el !is!o trato de cual*uier otra !ercanc"a. Al au!entar la de!anda de %razos) au!enta al !is!o tie!(o los salarios. Pero sucede ta!%ién *ue aun au!ento de %razos corres(onde una %a&a de salarios + con ello una dis!inuci'n de %razos. A%oga (or un &usto !edio) en donde los %razos no sean de!asiados nu!erosos (ara *ue los salarios no sean de!asiados %a&os.
6.2
TEORIA E;NESIANA /as fa!ilias) las e!(resas + el go%ierno !antienen saldos ociosos en efectio si es i!(erfecta la sincronizaci'n entre ingresos + el dese!%olso) en tanto !a+ores serIn los saldos *ue se !antienen en efectio. Se guardan saldos en dinero de%ido a la incertidu!%re *ue e1iste acerca de las entradas + gasto del ingreso futuro. Al elearse el niel de ingreso) los saldos ta!%ién su%en (uesto *ue estIn au!entando los nieles de consu!o) ade!Is *ue las entradas !onetarias son constantes a corto (lazo) de !anera *ue el ingreso. As" (ode!os re(resentar tanto la de!anda co!ercial co!o la de dinero (or Mt / =@?. Pens' *ue seg5n fuera la relaci'n entre los ti(os de interés corrientes + futuros) el dinero (odr"a ser un !edio de al!acena!iento del alor *ue los %onos. El realis!o l'gico es la %5s*ueda del cogito econ'!ico *ue reela el sentido de la realidad. e+nes 0a de!ostrado *ue el (ostulado del a0orro es el n5cleo l'gico de la econo!"a clIsica. El a0orro (or tanto es la diferencia entre los ingresos !onetarios + la (arte de estos ingresos gastada en la ad*uisici'n de %ienes de consu!o. El ingreso es el alor del incre!ento neto en la real deriado de la (roducci'n. El ingreso se
9
incor(ora en los %ienes de consu!o dis(oni%le + en el incre!ento neto de las reseras de ca(ital real o de inersi'n . /a sociedad o%tiene un e1cedente a (artir de una decisi'n de inertir no restringida (or la austeridad) dado *ue el a0orro dis(oni%le se crea a (artir de la decisi'n de inersi'n .
6."
9;MAN P. MINS; /a inersi'n neta de las e!(resas se financiara en (arte con fondos internos + el resto con fondo e1ternos. /os fondos internos no necesaria!ente guardaran una relaci'n (ro(orcional a la inersi'n (laneada) de !odo *ue si esta au!enta) es (ro%a%le *ue la (onderaci'n del financia!iento e1terno a la e!(resa tenga *ue elearse. Cuando la inersi'n se financia !ediante la e!isi'n de (asios a (lazo !Is corto *ue la ida (ro%a%le de los actios) se genera una necesidad de efectio en e1ceso de los flu&os de ca&a (reistos co!o (roducto de la inersi'n. MinsN+ enri*ueci' la teor"a de e+nes no solo al considerar los efectos de la acu!ulaci'n de deudas en las nueas decisiones de inersi'n) sino ta!%ién incor(orando la eoluci'n de las instituciones financieras a lo largo del ciclo econ'!ico7. As" la !a+or oferta de créditos ta!%ién a generar un au!ento de su de!anda. Al !is!o tie!(o) la !Is alta aluaci'n del ca(ital (atri!onial 0ace *ue los %an*ueros sostengan) (or un tie!(o) los tér!inos de concesi'n de los (résta!os (ara la nuea inersi'n.
11
Eugenio Diulio. 2,000. Macroeconomía. P. 10 !"!D 13 !"!D 12
10
6.<
TEORIA NEOLIBERAL /o *ue nos *uiere decir es *ue de%e!os tener esta%ilidad (ol"tica (or *ue con iolencia) terroris!o) gol(e de estado + otras e1(resiones *ue (ertur%an el orden) el estado no garantizara los %ienes + las idas de las (ersonas *ue an a i!(edir la creaci'n de e!(resas) la inersi'n + el a0orro6 ellos dec"an *ue gracias a los *ue ca(italizan) inierten sus utilidades + (roducen %ienes + sericios *ue (odrIn satisfacer las necesidades de los indiiduos) +a *ue !ira%an a la concentraci'n de ca(ital co!o un acto de irres(onsa%ilidad social) + dec"an *ue si todos gastan lo (roducido no 0u%iese co!o efecto el desarrollo econ'!ico 3. Con&unta!ente tanto las e!(resas) los a0orros de los indiiduos + la ri*ueza *ue e1iste en el (a"s) nos darI co!o resultado el creci!iento de las utilidades de cada (ersona + tendre!os el %eneficio social Esta teor"a :sostiene *ue de%e 0a%er una !"ni!a interenci'n estatal en la econo!"a) (or *ue el !ercado se regula solo. El estado solo de%e interenir cuando se (resenta e1ternalidades o a0" donde el sector (riado no (uede 0acerlo6 los neoli%erales consideran *ue el sector (riado se esta%lece si se lo de&a li%re de !edida de (ol"ticas econ'!icas estatales desesta%ilizadora.
6.6
CONCEPTOS 16 RENTA Utilidad o rédito anual) lo *ue se (aga anual!ente co!o interés de una cantidad) i!(uesto *ue graa a los ingresos anuales de los contri%u+entes) renta nacional con&unto de las rentas (5%licas + (riadas de un (a"s.
1% 1$
P#$%!&, Michael. 1,'''. (Microeconomía). P. 11*2 #ndrade E. +imn 2,00-. Diccionario de Economía inanas 2da Edicin. - pg.
11
PROD&CCION Acci'n de (roducir) ela%oraci'n) fa%ricaci'n) su!a de los (roductos del suelo o la industria.
A9ORRO El a0orro no de%e generar una aaricia) ca&a de a0orros) esta%leci!ientos (5%licos *ue reci%en (e*ue,as cantidades *ue le conf"an los (articulares + las 0ace fruct"fera.
CRECIMIENTO ECON=MICO Medida de la diferencia entre la (roducci'n al final de un (eriodo + la (roducci'n del !is!o.
VI.
9IPOTESIS ; MODELO 0.1
9IPOTESIS :El a0orro (riado + la tasa de interés inter%ancaria (asia deter!inan las fluctuaciones de la inersi'n (riada en el Per5 en el (er"odo )22$ )$7.
0.2
VARIABLES E INDICADORES V!ri!>es: @
Kluctuaciones de la
Q
El A0orro Priado
Q
Tasa de
In+ic!+(res: @
@
Q
A0orro en (orcenta&e del P;<
Q
A0orro en Bueos Soles
Q
Tasa de interés actia
12
0."
MODELO -
K
Kluctuaci'n de las inersiones (riadas
S
A0orro Priado
i
Tasa de
β$) β) β
ParI!etros o coeficientes
-)
Relaci'n inersa + directa entre las aria%les inde(endientes + de(endiente
VII.
METODOLOGIA Para el desarrollar el (resente (ro+ecto de inestigaci'n so%re las fluctuaciones de las inersiones (riadas en el Per5 22$ - $7 se utilizara los siguientes !étodos.
?.1
METODO: METODO COMPARATIVO Este !étodo nos serirI (ara co!(arar las diferencias *ue e1istieron) e1iste + e1istirI del (resente (ro%le!a de las fluctuaciones de las inersiones (riadas *ue se (resenta en dic0o tra%a&o de inestigaci'n.
METODO 9ISTORICO Este !étodo nos (er!ite realizar un anIlisis del (ro%le!a (or el cual esta (asando las inersiones (riadas en el Per5 (eriodo 22>-$$7 en el cual tendre!os en cuenta la eoluci'n !ediante este anIlisis.
13
?.2
TECNICAS: ANALISIS BIBLIOGRA'ICO El 0acer uso de esta técnica a+udara a realizar un !ane&o adecuado de las fic0as %i%liogrIficas) la cual nos (er!itirI una accesi%ilidad de los datos *ue se re*uiere (ara el (resente (ro+ecto de inestigaci'n +a *ue !encionare!os !e!orias) li%ros) etc.
ANALISIS ECONOMETRICO Esta técnica nos (er!itirI 0acer la regresi'n de los datos) co!(ro%aci'n de la 0i('tesis (lanteada) etc.) de dic0o sea de (aso (ara 0acer cuadros) grIficos estad"sticos) (ara el cual (odre!os inter(retar !e&or.
VIII.
ASPECTOS ADMINISTRATIVO. @.1
CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES PERIODO DE E%EC&CION 'ec! +e Inici(: # de dicie!%re $7 'ec! +e #r3in(: # de Junio $7
ACTIVIDADES
PER7ODO DE E%EC&CI=N TRIMESTRAL I
. Presentaci'n) ealuaci'n + a(ro%aci'n
X
. Reco(ilaci'n de datos %i%liogrIficos
X
7. Organizaci'n de datos
II
III
IV
X X
3. Procesa!iento de la infor!aci'n.
X
. AnIlisis de datos
X
>. Redacci'n del infor!e final
X
9. Redacci'n del Articulo Cient"fico
X
1%
@.2
PRES&P&ESTO
DESCRIPCION A. Personal + o%ligaciones sociales A. O%ligaciones (roisionales A.7 ;ienes + DiIticos A.7. iIticos + Asignaci'n A.7. Ali!entos (ara A+udantes A.7.7 Otros sericios de Terceros A.7.3 Pa(el %ond A.7. Pa(el %ulN+ A.7.> Co(ia A.7.9 /a(icero A.7.# /I(iz A.7.2 Corrector A.7.$ isNette A.7. Kolderes A.7. Otros A.3 Otros Sericios de Terceros A.3.
PRECIO
TOTAL
&NITARIO
S. 7$ $ $ 3$ 9$ $ 7$ 7$ $ . > > 3 $
CANTIDAD
M
unid. unid. unid. 3 unid. # unid. Darios
$.$7 $.$7 $.$ $.$ # . $.$
ocu!ento # unid.
7$$ 3$ 2$ 1,025.65
'&ENTE: ELABORACION PROPIA
1$
IX. ES&EMA TENTATIVO PORTAA E
CAPIT&LO I:
PLANTEAMIENTO DEL METODOLOGICO
.
P/ABTEAM
.
JUST
.7
O;JET
.3
H
.
METOO/O
CAPIT&LO II: EVOL&CION DE LA INVERSION PRIVADA .
/A
.
/A
.7
COMPOBEBTES E /A
CAPIT&LO III: VERI'ICACION DE 9IPOTESIS 7.
EDO/UC
7.
EDO/UC
7.7
K/UCTUAC
7.3
RERES
7.
ABA/
CONCL&SIONES RECOMENDACIONES BIBLIOGRA'IA ANEXO 1&
X.
BIBLIOGRA'IA INICIAL
1.
#lthaus 3. 4aime 52,00'6 7a $e8olucin 9apitalista en el Per. Editorial El 9omercio -** p.
2.
#rao. Mercedes; "oni
52,0016
actores
limitantes
de
la
in8ersin
e>tran?era en el Per. Editoral @.P. 1 pg. -.
"9$P. 52,0016. Estudios Econmicos &A . MarB $. +tone. P. ''
C.
"9$P Memoria anual de 1''0 2012 del "9$
*.
9EP#7 520016, 7a in8ersin Pri8ada en #mrica latina el 9ariFe +antiago de 9hile
.
Eugenio Diulio. 52,0006. Macroeconomía. P. 10
.
E$&#&DEG"#9# 77#M+#+,
4orge.
52,00-6
(Dinero,
Fanca
mercados
4!ME&EG, E7!I. 52006. (Macroeconomía: en
'.
#ndrade E. +imn
52,00-6. Diccionario de Economía
inanas Editorial 7iFrearía #ndrade 2da Edicin. - pg. 10.
ParBin, Michael 51'''6 Microeconomía. Editorial !Fero #mrica 11*2 p.
11.
%$@3M#& P. Economía !nternacional: Keoría PrLctica 51''C6 . 2A edicin. Editorial Mc 3raw Hill. Madrid EspaNa.
12.
+@&%E7, s8aldo. 51,''6. &eoestructuralismo =s. &eoliFeralismo en los '0. P. 21
1-.
+E&, #marta. 51,''6. O9uLl es el 9amino del desarrollo. P. --
1C.
())*: ++ . !oo././
1*.
.c*.4o.*
1.
.56.4o.*
1.
.77.4o.*
1.
.c*8.o4.co5
1'
1#
