Definisi Obligasi (bond = B) adalah surat hutang yang diterbitkan atau dijual oleh sebuah perusahaan atau pemerintah pada saat meminjam uang dari masyarakat untuk jangka waktu panjang. Nilai nominal (par value / face value = F) adalah jumlah pokok obligasi yang akan dibayar pada saat obligasi jatuh tempo. Kupon ( C ) adalah nilai pembayaran bunga yang dinyatakan atas obligasi. Tarif Kupon (coupon rate = r ) adalah nilai kupon tahunan dibagi dengan nilai nominal obligasi. Tarif kupon ini setara dengan tingkat suku bunga untuk pinjaman di bank. Tanggal Jatuh Tempo (maturity date) adalah tanggal tertentu yang digunakan untuk pembayaran pokok (nilai nominal) obligasi. Hasil Sampai Jatuh Tempo (Yield to Maturity / YTM) adalah tingkat pengembalian (hasil) yang diharapkan pasar atas obligasi.
Persamaan untuk menghitung Harga Obligasi Harga Obligasi = C x PVIFa + FV x PFIF C = nilai kupon PVIFa = [ 1 – (1+r)^(-t) ] / r PVIF = 1/(1+r)t^t = (1+r)^(-t) r = tarif kupon t = banyaknya periode pembayaran kupon FV = face value = nilai nominal obligasi
Contoh : Obligasi yang bernilai nominal Rp 10 juta dengan tarif kupon 14% setahun. Kupon dibayarkan setiap 6 bulan. Obligasi tersebut akan jatuh tempo dalam waktu 7 tahun dan memiliki YTM 16%. Hitunglah harga obligasinya. 1 tahun = 2 periode pembayaran kupon, sehingga t = 7 tahun x 2 periode / tahun = 14 periode R per periode = 14% /2 = 7% per periode ( 1 periode = 1 semester) YTM per periode = 16%/2 = 8% per periode. Kupon per periode = 7% x Rp 10 juta = Rp 700.000
PVIFa = [1 – (1+8%)^(-14)] / 8% = 8,244236983 PVIF = (1+8%) ^ (-14) = 0,340461041 Harga Obligasi (B) = Rp 700.000 x 8,244236983 + Rp 10.000.000 x 0,340461041 = Rp 9.175.576,30
Menghitung Nilai Obligasi dan Perubahan Suku Bunga Harga Obligasi (Bond Value) = Nilai Sekarang Kupon + Nilai Sekarang dari Nilai Nominal Nilai Sekarang Kupon = Nilai Sekarang Anuitas dari Kupon Pada saat tingkat suku bunga naik, nilai sekarang akan turun demikian juga dengan nilai obligasi yang akan turun bila tingkat suku bunga naik dan sebaliknya.
Menghitung Nilai Obligasi Diskon dengan Kupon Tahunan Misal sebuah obligasi dengan tarif kupon 10% dan kupon dibayar tahunan. Nilai nominalnya Rp 10 juta dan akan jatuh tempo 5 tahun kemudian. Dengan YTM 11%, berapa nilai obligasi tersebut? Nilai Kupon = tarif kupon x nilai nominal = 10% x Rp 10 juta = Rp 1 juta. Nilai Obligasi (B) = Nilai Sekarang Anuitas dari Kupon + Nilai Sekarang dari Nilai Nominal Nilai Sekarang Anuitas = [1-(1+r)^(-t)] / r R = YTM = 11% T = 5 periode Faktor Bunga Nilai Sekarang Anuitas = PVIFa (11%,5) = [ 1 – (1+11%)^(-5)] / 11% = 3,695897018 Faktor Nilai Sekarang = PVIF (11%,5) = (1+11%)^(-5) = 0,593451328 Nilai Kupon = 10% x Rp 10 juta = Rp 1 juta Harga Obligasi (B) = Nilai Sekarang Anuitas dari Kupon + Nilai Sekarang dari Nilai Nominal = Rp 1 juta x 3,695897018 + Rp 10 juta x 3,695897018 = Rp 9.630.410,298
Menghitung nilai Obligasi Premium dengan Kupon Tahunan Obligasi premium adalah obligasi yang nilainya lebih tinggi daripada nilai nominalnya.
Contoh : anda sedang mereview suatu obligasi yang memberikan kupon tahunan sebesar 10% dengan nilai nominal Rp 10 juta. Obligasi tersebut jatuh tempo 20 tahun dan YTM nya 8%. Berapa nilai obligasi tersebut? Faktor Bunga Nilai Sekarang Anuitas = PVIFa (8%,20) = [ 1 – (1+8%)^(-20)] / 8% = 9,818147407 Faktor Nilai Sekarang = PVIF (8%,20) = (1+8%)^(-20) = 0,214548207 Harga Obligasi (B) = Nilai Sekarang Anuitas dari Kupon + Nilai Sekarang dari Nilai Nominal = Rp 1 juta x 9,818147407+ Rp 10 juta x 0,214548207 = Rp 11.963.629,48
Hubungan grafis antara harga obligasi dan YTM
Dari grafik di atas terlihat bahwa semakin besar YTM, maka nilai obligasi semakin kecil.
Harga Obligasi : hubungan antara Tarif Kupon dengan YTM Jika YTM = tarif kupon, maka nilai nominal obligasi = harga obligasi Jika YTM > tarif kupon, maka nilai nominal obligasi > harga obligasi Hal ini mengingat nilai diskonto nya menyebabkan hasil (tingkat pengembalian) obligasi lebih tinggi dari tarif kupon. Obligasi yang harganya di bawah nilai nominal disebut obligasi diskon. Jika YTM < tarif kupon, maka nilai nominal obligasi <. harga obligasi Tarif kupon yang lebih tinggi menyebabkan harga obligasi lebih tinggi dari nilai nominalnya. Obligasi yang harganya di atas nilai nominal disebut obligasi premium.
Resiko Tingkat Suku Bunga Resiko tingkat suku bunga adalah resiko yang timbul bagi pemegang obligasi karena adanya perubahan tingkat suku bunga. Terbagi atas 2 : 1. Resiko Harga yakni perubahan harga obligasi yang timbul karena perubahan tingkat suku bunga. Obligasi jangka panjang memiliki resiko harga yang lebih besar dibanding obligasi jangka pendek.
Obligasi dengan tarif kupon yang rendah lebih besar resiko harganya dibanding obligasi tarif kupon yang tinggi. Resiko harga semakin besar saat YTM nya rendah dibanding YTM yang tinggi (lihat Hubungan grafis antara harga obligasi dan YTM) 2. Resiko Tingkat Investasi Kembali yakni ketidakpastian yang timbul atas tingkat hasil saat arus kas yang diterima diinvestasikan kembali. Obligasi jangka pendek memiliki resiko tingkat investasi kembali yang lebih besar dibanding obligasi jangka panjang. Obligasi dengan tarif kupon yang tinggi lebih beresiko dalam hal diinvestasikan kembali dibanding obligasi dengan tarif kupon yang rendah.
Menghitung Hasil Oblligasi (Yield to Maturity) Yield to Maturity (YTM) adalah tingkat bunga yang berlaku pada harga obligasi saat ini. Untuk menghitung besarnya YTM perlu digunakan metode coba-coba (trial and error) dan sama prosesnya seperti menghitung “r” dalam suatu perhitungan anuitas.
YTM dengan kupon tahunan Misalnya suatu obligasi dengan kupon tahunan sebesar 10%, jatuh tempo 15 tahun dan nilai nominal Rp 10.000.000. Harga obligasi tersebut sekarang Rp 9.280.900 Berapakah YTM nya? Harga Obligasi (B) = Nilai Sekarang Anuitas dari Kupon + Nilai Sekarang dari Nilai Nominal B = Rp 1 juta x PVIFa + Rp 10 juta x PVIF = Rp 9.280.900 Karena harga obligasi lebih rendah dibanding nilai nominalnya, berarti ini adalah obligasi diskon dimana YTM nya lebih besar daripada 10% Misalkan r1 = 10% maka B1 = 10.000.000 – 9.280.900 = 643.072 R2 = 12% maka B2 = 8.637.827 - 9.280.900 =-719.100 2%
1.362.172
YTM = 10% + 643.072 / 1.362.172 x 2% = 10,94% Atau 12% - 719.100 / 1.362.172 x 2% = 10,94% Berarti YTM = 10,94%.
YTM dengan Kupon Semesteran
Misalkan sebuah obligasi dengan tarif kupon 10% dan kupon dibayar setengah tahunan (per semester). Nilai nominal Obligasi tersebut Rp 10 juta, dengan umur ekonomis 20 tahun dan dijual dengan harga Rp 11.979.300. Hitung YTM nya. Karena harga obligasi lebih tinggi dibanding nilai nominalnya, berarti ini adalah obligasi premium di mana YTM nya lebih kecil daripada tarif kupon (10%). Kupon semesteran artinya obligasi ini membayar kupon setiap semester (enam bulan sekali) alias setahun 2 kali bayar kupon. Hal ini lumrah untuk obligasi di Amerika. Berarti 1 periode = 1 semester. Jumlah periode pembayaran kupon obligasi tersebut = 20 tahun x 2 periode / tahun = 40 periode. Tarif kupon per periode = 10% / 2 = 5% Kupon = 5% x Rp 10 juta = Rp 500.000 / semester B = Rp 500.000 juta x PVIFa + Rp 10 juta x PVIF = Rp 11.979.300 Misalkan r1 = 5% maka B1 = 10.000.000 – 11.979.300 = -1.979.300 R2 = 3% maka B2 = 14.622.954,- 11.979.300= 2.643.654 2%
4.622.954
YTM = 3% + 2.643.654 / 4.622.954 x 2% = 4,14% / semester Atau 5% - 1.979.300 / 4.622.954 x 2% = 4,14% / semester Berarti YTM = 4,14% x 2 = 8,28% setahun Dengan perhitungan yang lebih teliti (tanpa pembulatan) diperoleh YTM = 8%
Current Yield vs. Yield to Maturity Current Yield = kupon tahunan / harga obligasi Yield to maturity = current yield + capital gains yield Misal : obligasi dengan tarif kupon 10% dibayarkan tiap semester. Nilai nominal Rp 10 juta, umur ekonomis 20 tahun dengan harga obligasi Rp 11.979.300. Kupon setahun = 10% x Rp 10 juta = Rp 1 juta. Current Yield = Rp 1 juta / Rp 11.979.300 = 0,0835 = 8,35% Harga tahun pertama (asumsi YTM tidak berubah) = Rp 11.936.800 Capital gain yield = (RP 11.936.800 – Rp 11.979.300) / Rp 1.1979.300 = -0,0035 = - 0,35%
Teori Harga Obligasi Obligasi yang memiliki resiko dan umur yang sama akan memiliki hasil (return) yang sama yang dijadikan dasar untuk perhitungan harga obligasi tersebut (tidak tergantung dari tarif kupon). Jika harga satu obligasi diketahui, maka dapat dihitung YTM nya dan YTM tersebut digunakan untuk menghitung harga dari obligasi kedua. Konsep menghitung harga suatu aset didasarkan atas harga aset sejenis dapat digunakan untuk menghitung nilai aset lainnya (di luar obligasi).
Perbedaan antara Utang dan Ekuitas Utang : -
Tidak memiliki kepentingan atas kepemilikan saham
-
Kreditur tidak memiliki hak suara
Bunga merupakan biaya untuk menjalankan usaha dan dapat mengurangi besarnya pajak yang dibayar Kreditur memiliki hak secara hukum bila pembayaran bunga dan pokok pinjaman gagal dilaksanakan -
Kelebihan utang dapat mengakibatkan masalah keuangan dan kebangkrutan.
Ekuitas : -
Memiliki kepentingan atas kepemilikan saham
-
Pemegang saham memiliki hak suara untuk memilih dewan direksi dan masalah lainnya.
-
Dividen bukan merupakan biaya untuk menjalankan usaha dan tidak dapat mengurangi pajak
Dividend bukan merupakan kewajiban perusahaan , pemegang saham tidak memiliki hak secara hukum bila dividen tidak dibayarkan Perusahaan yang sumber dananya seluruhnya dari pemegang saham tidak dapat bangkrut karena perusahaan tersebut tidak punya utang.
Kontrak Oblgiasi (Bond Indenture) Merupakan kontrak antara perusahaan dan pemegang obligasi yang mencakup : -
Klausul (termin) dasar dari obligasi
-
Jumlah nilai obligasi yang diterbitkan
-
Penjelasan atas property yang digunakan sebagai jaminan (jika ada)
-
Dana cadangan untuk pelunasan obligasi
-
Provisi untuk penebusan obligasi lebih awal
-
Rincian atas perjanjian perlindungan untuk pemegang obligasi
Klasifikasi Obligasi 1. Obligasi atas nama (registered) dan atas unjuk (bearer). Obligasi tercatat merupakan bentuk penerbitan obligasi dimana perusahaan mencatat nama pemilik setiap obligasi dan pembayaran (kupon dan pokok) dilakukan ke nama pemilik yang tercatat. Sedangkan obligasi atas unjuk (bearer form) merupakan bentuk penerbitan dimana obligasi diterbitkan tanpa pencatatan atas nama pemiliknya; pembayaran dilakukan kepada siapapun yang memegang obligasi tersebut. 2. Sekuritas. Sekuritas utang diklasifikasikan sesuai dengan jaminan dan hipotek yang dipakai untuk melindungi pemegang obligasi. 3. Kolateral (jaminan) merupakan istilah umum yang sering digunakan untuk sekuritas (misalnya : obligasi dan saham) yang dijadikan jaminan untuk pembayaran utang. Kolateral umumnya digunakan untuk merujuk aset yang dijanjikan atas pembayaran suatu utang. 4. Sekuritas Hipotek (mortgage) – sekuritas yang dilindungi dengan suatu hipotek atas property (harta) dari peminjam. 5. Surat utang (debenture) merupakan suatu bentuk utang tanpa jaminan biasanya dengan jatuh tempo 10 tahun atau lebih. 6.
Utang tanpa jaminan (Unsecured debt-di Amerika Serikat)
7.
Utang dengan jaminan (Secured debt di Inggris)
8. Notes merupakan utang tanpa jaminan yang awalnya memiliki jatuh tempo kurang dari 10 tahun. 9. Senioritas merupakan preferensi dalam posisi pemberi pinjaman (mana yang lebih didahulukan) terkadang diberi istilah senior dan junior untuk menunjukkan tingkat senioritas.
Karakteristik Obligasi dan Hasil yang Diharapkan Tarif kupon tergantung dari karakteristik resiko dari obligasi yang diterbitkan. Obligasi yang memiliki kupon yang lebih tinggi : a.
Yang tanpa jaminan dibanding dengan yang dengan jaminan.
b.
Utang tersubordinasi dibanding dengan utang senior
c. Obligasi tanpa dana cadangan pelunasan dibanding dengan obligasi tanpa dana cadangan pelunasan d. Obligasi yang dapat ditebus sebelum jatuh tempo (callable bond) dibanding obligasi tanpa hak untuk menebus sebelum jatuh tempo (non-callable bond)
Peringkat Obligasi Yang baik untuk dilakukan investasi High Grade : Moody’s Aaa dan S&P AAA – kemampuan bayar teramat kuat , Moody’s Aa dan S&P AA – kemampuan bayar sangat kuat Medium Grade : Moody’s A dan S&P A – kemampuan bayarnya kuat, namun mudah terpengaruh bila ada perubahan kondisi. Moody’s Baa dan S&P BBB – kemampuan bayar cukup, kondisi yang berlawanan akan memberi dampak lebih jauh dalam kemampuan bayar perusahaan. -
Investment Grade : peringkat Baa atau BBB dan di atasnya
Bersifat spekulasi Low Grade : Moody’s Ba dan B; S&P BB dan B Dianggap mungkin kemampuan membayarnya akan merosot. Very Low Grade : Moody’s C (dan di bawahnya) dan S&P C (dan di bawahnya) yakni obligasi penghasilan (income bonds) tanpa bunga yang dibayar atau pembayaran pokok dan bunga di belakang.
Obligasi pemerintah di Amerika terbagi atas : 1. Treasury Securities yakni Federal government debt ,T-bills (obligasi diskon murni dengan umur setahun atau kurang) , T-notes (utang dengan kupon yang memiliki jatuh tempo antara setahun sampai 10 tahun) , T-bonds (utang yang memiliki jatuh tempo lebih dari sepuluh tahun) 2. Municipal Securities yakni utang negara bagian dan pemerintah local , memiliki tingkat resiko gagal bayar yang disamakan dengan utang perusahaan, bunga yang diterima bebas pajak. Jika anda diminta memilih antara obligasi yang kuponnya dikenakan pajak yang memberikan hasil 8% dengan obligasi pemerintah daerah yang memberikan hasil 6% , dengan tingkat pajak 40%, mana yang dipilih? Obligasi yang dikenakan pajak – 8% x (1-40%) = 4,8%. Dengan demikian sebaiknya kita memilih obligasi pemerintah daerah sebesar 6% yang bebas pajak.
Obligasi Kupon Nihil (Zero Coupon Bonds)
Obligasi ini tidak membayar bunga secara berkala (tarif kupon 0%) Seluruh YTM berasal dari perbedaan antara harga beli dan nilai nominalnya. Obligasi ini tidak dijual lebih dari nilai nominalnya. Terkadang disebut sebagai zeroes, deep discount bonds, atau original issue discount bonds (OIDs) Contoh : Treasury Bills dan principal-only Treasury strips Obligasi ini tidak memiliki resiko atas hasil investasi kembali.
Obligasi Suku Bunga Mengambang (Floating-Rate Bonds) Tarif kupon mengambang tergantung dari beberapa nilai inde. Contoh : adjustable rate mortgages dan inflation-linked Treasuries Obligasi ini memiliki resiko harga yang lebih rendah. Kupon mengambang, sehingga lebih kecil kemungkinannya berbeda dengan YTM. Kupon nya mungkin memiliki “kerah (collar) yakni tarifnya tidak bisa melebih batas atas (ceiling) atau lebih rendah dari tarif bawah (floor).
Jenis Obligasi Lainnya : Disaster bonds, Income bonds, Convertible bonds, Put bonds Terdapat banyak jenis biaya provisi atas suatu obligasi dan banyak obligasi memiliki beberapa jenis provisi. Sangat penting untuk memahami bahwa provisi ini akan mempengaruhi tingkat hasilnya.
Pasar Obligasi Obligasi diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia melalui pialang (dealer).
Harga Bersih dan Harga Kotor Harga bersih adalah harga yang tecantum. Harga kotor adalah harga yang sebenarnya dibayar, harga yang tecantum (harga bersih) ditambah bunga. Contoh : misalkan obligasi dengan kupon 4% dibayar semesteran dengan harga bersih Rp 12.825.000. Jumlah hari sejak pembayaran kupon terakhir = 61 hari. Jumlah hari dalam periode antar pembayaran kupon = 184 hari.
Bunga terutang = 61 / 184 x 4% x Rp 10.000.000 = Rp 132.600. Harga kotor = Rp 12.825.000 + Rp 132.600 = Rp 12.957.600 Sehingga kita akan membayar Rp 12.957.600 untuk obligasi tersebut.
Inflasi dan Tingkat Suku Bunga Tingkat suku bunga nominal = tingkat hasil sebenarnya + penyesuaian inflasi
The Fisher Effect The Fisher Effect mendefinisikan hubungan antara tingkat suku bunga seenarnya, tingkat suku bunga nominal dan inflasi. (1 + R) = (1 + r)(1 + h) dimana R = nominal rate (tingkat suku bunga nominal) r = real rate (tingkat suku bunga sebenarnya) h = tingkat inflasi Kira-kira , R = r + h
Jika kita menginginkan tingkat suku bunga sebenarnya 10% dan inflasi 8%, berapa tingkat suku bunga nominal? R = (1+10%)(1+8%) – 1 = 0,188 = 18,8% Kira-kira: R = 10% + 8% = 18% Karena tingkat suku bunga sebenarnya dan tingkat inflasi relative tinggi, terdapat perbedaan signifikan antara Fisher Effect dan kira-kiranya..
Struktur Termin atas Tingkat Suku Bunga Yakni hubungan antara waktu jatuh tempo dan hasil (yield) dengan asumsi yang lainnya sama. (efek dari resiko gagal bayar, perbedaan kupon dll dikeluarkan). Kurva hasil – merupakan gambaran grafis atas struktur termin. Kurva normal – dengan lengkungan ke atas; hasil jangka panjang lebih tinggi dari hasil jangka pendek.
Kurva terbalik – dengan lengkungan ke bawah; hasil jangka panjang lebih rendah dari hasil jangka pendek.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Hasil Obligasi 1.
Resiko gagal bayar
2.
Apakah kuponnya dipotong pajak
3.
Mudahnya obligasi tersebut diperdagangkan (makin mudah, hasilnya lebih rendah)
4.
Hal-hal lain yang mempengaruhi resiko pembayaran ke pemegang obligasi
http://manajemenkeuanganakuntansi.blogspot.co.id/2013/05/menghitung-nilai-obligasi.html
Contoh Soal Investasi Jangka Panjang Dalam Bentuk Obligasi Soal : PT. Inci Tbk pada tanggal 1 Januari 2008 membeli 500 lembar obligasi, bunga 7% per tahun dengan nominal Rp.20.000 per lembar dari PT. Batra Tbk, dengan bunga efektif rata-rata sebesar 8%. jatuh tempo pada tanggal 1 Januari 2013. Kupon bunga obligasi dibayarkan tiap tanggal 1 Januari dan 1 Juli. Diminta: a) Buatkan perhitungan pembelian obligasi dan jurnalnya ? b) Buatkan tabel dan perhitungan Amortisasi obligasi dengan metode bunga efektif ?
a). Perhitungan dan Jurnal: faktor Nilai tunai obligasi
= ____1____ (1 + 0,08)5
faktor nilai tunai bunga obligasi = 1 - 0,68058 0.08
= 0,68058
= 3,99271
Nilai tunai Obligasi = 0,68058 x Rp.10.000.000 = Rp 6.805.800 Nilai tunai bunga Obligasi = 3.99271 x (7% x 10.000.000) = Rp 2.794.897 Harga Perolehan Obligasi = Rp 9.600.897
Jurnal: Investasi Obligasi PT. Inci Tbk Kas
Rp 9.600.897 Rp 9.600.897
b) Tabel Amortisasi
Tahun 2008 2009 2010 2011 2012
TABEL AKUMULASI DISAGIO OBLIGASI Metode Bunga Efektif dengan tarif sebesar 8% Bunga Bunga Akumulasi Efektif Obligasi Disagio 768.056 773.500 779.380 785.730 792.590
Perhitungan Tahun 2008 Tahun 2009 Tahun 2010 Tahun 2011 Tahun 2012
700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
68.056 73.500 79.380 85.730 92.590
Nilai Buku Obligasi 9.600.697 9.668.753 9.742.253 9.821.633 9.907.363 10.000.000
= 12/12 x 8% x 9.600.697 = 768.056 = 12/12 x 8% x 9.668.753 = 773.500 = 12/12 x 8% x 9.742.253 = 779.380 = 12/12 x 8% x 9.821.633 = 785.730 = 12/12 x 8% x 9.907.363 = 792.590
http://kageed.blogspot.co.id/2013/11/akuntansi-keuangan-ii-investasi-obligasi.html Bagian II Penentuan Harga dan Pencatatannya
1. Menentukan Harga Obligasi Harga jual atau harga beli obligasi tidak selalu sebesar nominalnya. Besarnya harga obligasi ditentukan oleh tingkat bunga obligasi, semakin besar bunganya, harga obligasi semakin tinggi dan sebaliknya. Untuk mengetahui apakah bunga obligasi cukup besar, bandingkan persentase bunga obligasi dengan persentase bunga di pasar. Perbandingan ini menghasilkan 2 pengertian : 1. Agio Adalah Persentase bunga obligasi melebihi tingkat bunga di pasar 2. Disagio Adalah Persentase bunga obligasi kurang atau lebih rendah dari tingkat bunga di pasar Contoh Perhitungan untuk menentukan besarnya harga Obligasi Contoh soal :
Pada tanggal 1 Januari 2008 Tuan Johny membeli obligasi PT. ANEKA nilai nominal : Rp. 100.000.000,- bunga : 7% per tahun dibayarkan setiap tanggal 31 Desember, jatuh tempo tanggal 31 Desember 2012, dengan tujuan untuk mendapatkan hasil sesungguhnya (tarif efektif) sebesar 8 %. Jawab : Perhitungan harga beli oleh Tuan Johny sebagai berikut :
Nilai tunai jumlah jatuh tempo
= Nilai Nominal Obligasi x A n 7 p = Rp. 100.000.000 x A 5 7 8 = Rp. 100.000.000 x 0,68058
= Rp.
68.058.000,
Nilai tunai bunga yang akan di terima
Bunga = 7% x Rp. 100.000.000 = Rp. 7.000.000,= Bunga x a n 7 p = Rp. 7.000.000 x a 5 7 8 = Rp. 7.000.000 x 3,99271
= Rp.
27.948.970,-
Jadi harga beli obligasi diatas menghasilkan tarif efektif 8% adalah sebesar Rp. 27.948.970 = Rp.
68.058.000 + Rp.
96.006.970
Atau dengan kata lain disagio obligasi sebesar : Rp. 100.000.000 – Rp. 96.006.970 = Rp. 3.993.030
2. Pencatatan Penanaman Modal Dalam Obligasi Obligasi yang dibeli untuk tujuan penanaman modal jangka panjang dicatat dengan jumlah harga perolehannya yaitu harga beli ditambah semua biaya pembelian seperti komisi, provisi, materai dll. Pada obligasi terdapat bunga, apabila obligasi dibeli diantara tanggal pembayaran bunga, pembeli membayar harga beli ditambah bunga berjalan yaitu bunga sejak tanggal pembayaran terakhir sampai tanggal pembelian obligasi. Contoh perhitungan bunga berjalan dan pencatatan obligasi :
Ny. Yuniati tanggal 1 Agustus 2008 membeli 8 lembar obligasi PT. UMI dengan nominal perlembar Rp. 100.000.000,Dengan kurs 101. obligasi ini berbunga 12 % setahun, dan dibayarkan setiap tanggal 1 Mei dan 1 Nopember. Pada saat pembelian dibayar provisi dan materai sebesar Rp.2.500.000,Perhitungan
Harga Perolehan Obligasi
Harga Kurs : x ( 8 lbr x 100.000.000) = 808.000.000 Provisi dan Materai 2.500.000 + Harga Perolehan Rp. 810.500.000
Bunga Berjalan (Mei – Agustus 2008)
Tanggal bunga terakhir : 1 Mei 2008 Tanggal Pembelian : 1 Agustus 2008 Periode Bunga Berjalan : x 12% x 800.000.000 (3 bulan/12 bulan x bunga x harga obligasi)
: Rp.
24.000.000,-
Kita bisa lihat pada tabel, bagaimana cara penulisan jurnalnya :
Transaksi
Jurnal
1 Agustus 2008 Pembelian Obligasi
Pembelian obligasi PT. UMI Rp. 810.500.000,-
Pendapatan bunga obligasi Rp.
Kas Rp.
834.500.000,-
24.000.000,-
1 Nopember 2008 Penerimaan Bunga 6/12 x 12% x 800.000.000 Kas Rp. = Rp.
48.000.000,-
48.000.000,Pendapatan Bunga Rp.
48.000.000,-
atau
Kas Rp.
48.000.000,-
Piutang Pendptn. Bunga Rp.
Pendapatan Bunga Rp.
24.000.000,-
24.000.000,-
Bagaimana pencatatannya jika terdapat agio atau disagio pada saat pembelian obligasi? Dalam penanaman modal jangka panjang, agio atau disagio obligasi ini diamortisasi selama umur pemilikan obligasi, sehingga pada tanggal jatuh tempo obligasi yang dimiliki saldonya sebesar nilai nominal. Amortisasi biasanya digunakan untuk menunjukkan penyusutan dari agio obligasi, sedangkan penyusutan disagio disebut akumulasi. Amortisasi agio atau akumulasi disagio biasanya dikerjakan dengan metode garis lurus. Contoh perhitungan akumulasi disagio : Pada tanggal 1 Maret 2006 dibeli obligasi, nominal Rp. 100.000.000,- bunga 12%, jatuh tempo tanggal 31 Desember 2008 dengan harga Rp. 96.600.000 termasuk komisi dan materai. Bunga dibayarkan setiap 1 Januari dan 1 Juli tiap-tiap tahun. Pada tanggal 31 Desember 2008 obligasi dilunasi oleh perusahaan yang mengeluarkan. Perhitungan :
Harga beli Rp.
96.600.000,-
Bunga berjalan: x 12% x Rp. 100.000.000 Rp. 2.000.000,- +
Jumlah uang yang dibayarkan Rp.
98.600.000,-
Disagio obligasi = Rp. 100.000.000 – Rp. 96.600.000 = 3.400.000,- akan diakumulasikan selama umur obligasi yaitu 34 bulan ( 1 Maret 2006 s/d 31 Desember 2008). Akumulasi disagio setiap bulan sebesar :
Jurnal yang akan dibuat untuk mencatat transaksi-transaksi tersebut diatas adalah :
Transaksi
Jurnal
1 Maret 2006
Penanaman Modal Obligasi Rp. 96.600.000,-
Pembelian Obligasi
Pendapatan bunga obligasi Rp. 2.000.000,-
Kas Rp.
98.600.000,-
1 Juli 2006 Penerimaan Bunga Kas Rp. 6.000.000,6/12 x 12% x 100.000.000 Pendapatan Bunga Rp. 6.000.000,= Rp. 6.000.000,-
31 Desember 2006
Penyesuaian 1. mencatat bunga 6 bulan
Piutang Bunga Rp. 6.000.000,Pendapatan Bunga Rp. 6.000.000,-
Penanaman Modal Obligasi Rp. 1.000.000,2. akumulasi disagio
Pendapatan Bunga Rp. 1.000.000,-
10 bulan x Rp. 100.000 = Rp. 1 jt Kas Rp. 6.000.000,1 Januari 2007
Piutang bunga Rp. 6.000.000,-
a) Penyeseuai kembali Kas Rp. 6.000.000,Pendapatan Bunga Rp. 6.000.000,2. Penerimaan bunga Kas Rp. 6.000.000,1 Juli 2007
Pendapatan Bunga Rp. 6.000.000,-
Penerimaan Bunga 6/12 x 12% x 100.000.000 = Rp. 6.000.000,-
31 Desember 2007 Penyesuaian
Piutang Bunga Rp. 6.000.000,Pendapatan Bunga Rp. 6.000.000,-
1. Mencatat pendapatan bunga
Penanaman Modal Obligasi Rp. 1.200.000,2. Akumulasi disagio 12 bln x Rp. 100.000 = Rp. 1,2 jt
Pendapatan Bunga Rp. 1.200.000,-
31 Desember 2008
Kas Rp.100.000.000,-
Dilunasi obligasi
Penanaman Mdl Obligasi Rp. 100.000.000,-
Bagian III Penjualan, Pertukaran dan Pelunasan Obligasi
1. Penjualan Obligasi Sebelum Jatuh Tempo Apabila obligasi yang dimiliki dengan tujuan untuk penanaman modal jangka panjang dijual sebelum tanggal jatuh temponya maka perhitungan laba atau rugi penjualan didasarkan pada jumlah uang yang diterima dengan nilai buku obligasi. Nilai buku obligasi dihitung dengan cara : Harga perolehan obligasi di tambah dengan akumulasi disagio sampai tanggal penjualan atau Harga perolehan obligasi di kurangi amortisasi agio sampai tanggal penjualan. Contoh perhitungan Nilai Buku dengan amortisasi agio Pada tanggal 1 April 2006 dibeli obligasi, nominal Rp. 100.000.000 bunga 12%, jatuh tempo tanggal 31 Desember 2008, dengan harga Rp. 106.600.000 (termasuk komisi dan biaya lainnya). Bunga di bayar setiap tanggal 1 Maret dan 1 September. Pada tanggal jatuh tempo obligasi dilunasi. Jawab : Agio obligasi sebesar Rp. 100.000.000 – Rp. 106.600.000 = Rp. 6.600.000 Diamortisasi ( 1 April 2006 s/d 31 Desember 2008 ) : 33 bulan Maka amortisasi agio tiap bulan : Harga perolehan obligasi Rp. 106.600.000 Amortisasi Agio: Tahun 2006 = 9 bln x Rp. 2 rb = Rp. 1,8 jt Tahun 2007 = 12 bln x Rp. 2 rb = Rp. 2,4 jt Tahun 2008 = 3 bln x Rp. 2 rb = Rp. 6 jt Rp. 4.800.000 Nilai buku obligasi Rp. 101.800.000
Harga jual obligasi Rp. 101.500.000 Rugi penjualan obligasi Rp. 300.000 Bunga berjalan x 12% x Rp. 100 jt Rp. 1.000.000 Uang yang diterima = 101,5 jt + 1 jt Rp. 102.500.000
Pencatatan jurnalnya :
Transaksi
Jurnal
Mencatat amortisasi agio selama 3 bulan
Pendapatan bunga obligasi Rp. 6.000.000,Penanaman Modal Obligasi Rp. 6.000.000,-
3 bulan x Rp. 2.000.000
Mencatat penjualan dan penerimaan bunga
Kas Rp.102.500.000,Rugi penjualan obligasi Rp. 300.000,Penanaman modal obligasi Rp. 101.800.000,Pendapatan bunga Rp. 1.000.000,-
2. Pertukaran Obligasi Apabila obligasi yang dimiliki minta di tukar dengan surat berharga lain, maka rekening penanaman modal dalam obligasi ditutup dan dibuka rekening penanaman modal yang baru. Surat berharga yang diterima dicatat sebesar harganya di bursa, selisihnya dengan nilai buku obligasi dicatat sebagai laba atau rugi. Contoh soal penukaran obligasi dengan saham biasa
Misal obligasi dengan nilai nominal Rp. 100.000.000,- bunga 12%, dibayarkan tiap tanggal 1 Maret dan 1 September. Pada tanggal 1 April 2007 nilai bukunya sebesar Rp. 102.400.000,- dan ditukarkan dengan 10 lembar saham biasa, nominal Rp. 1.000.000,-/lbr. Pada tanggal tersebut harga pasar saham biasa tercatat sebesar Rp. 1.200.000/lbr. Maka jurnal yang dibuat untuk mencatat transaksi diatas :
Transaksi
Jurnal
Mencatat amortisasi agio selama 3 bulan
Pendapatan bunga obligasi Rp. xxx
Mencatat pertukaran obligasi dengan saham biasa
Penanaman Modal Obligasi Rp. xxx
Penanaman modal saham Rp.120.000.000,Penanaman modal obligasi Rp. 102.400.000,Laba pertukaran obligasi Rp. 9.600.000,-
Mencatat penerimaan bunga berjalan obligasi untuk 1 bulan :
Kas Rp. 1.000.000,-
1/12 x 12% x 100.000.000
Pendapatan bunga Rp. 1.000.000,-
= Rp. 1.000.000,-
3. Pelunasan Obligasi sebelum Jatuh Tempo Obligasi yang dapat dilunasi kembali sebelum tanggal jatuh tempo biasanya dilakukan dengan memberi agio pada pemegang obligasi pada waktu pelunasan terjadi.
Akumulasi disagio atau amortisasi agio dalam buku investor tidak lagi dengan cara garis lurus tetapi menggunakan amortisasi dipercepat.
Contoh soal pelunasan sebelum jatuh tempo dengan amortisasi agio dipercepat Obligasi dibeli tanggal 1 Januari 1996 dan jatuh tempo pada tanggal 1 Januari 2016. daftar tanggal pelunasan dengan jumlah pelunasan sebagai berikut : Dilunasi tanggal 1 Januari 2001 sampai 31 Desember 2005 = 105 Dilunasi tanggal 1 Januari 2006 sampai 31 Desember 2010 = 103 Dilunasi tanggal 1 Januari 2011 sampai 31 Desember 2015 = 101 Apabila obligasi ini dibeli diatas nilai nominal maka perhitungan amortisasi agionya harus dibuat sedemikian rupa agar nilai buku obligasi tidak melebihi nilai jatuh tempo tiap-tiap jangka waktu. Misal obligasi nominal Rp. 10.000.000 dibeli dengan harga Rp. 11.000.000,- amortisasi yang dipercepat dihitung sebagai berikut : Kurs 105 Kurs 103 Kurs 101 Kurs 100 Pelunasan obligasi seperti ini dicatat dalam buku investor dengan debit kas, kredit penanaman modal dalam obligasi sedangkan laba ruginya merupakan selisihnya. Penerimaan bunga tetap dikreditkan ke rekening pendapatan bunga. 4. Dana Pelunasan Obligasi Perusahaan yang mengeluarkan obligasi seringkali harus mengumpulkan dana pelunasan obligasi agar dapat memenuhi perjanjian pada waktu menjual obligasi. Dana yang terkumpul digunakan untuk melunasi obligasi pada tanggal jatuh tempo. Dana biasanya dibentuk dengan simpanan tiap-tiap periode, simpanan ini bisa dalam jumlah yang sama dapat juga dalam jumlah yang tidak sama. dana ini biasanya digunakan dulu untuk mencari pendapatan yaitu dengan cara di tanamkan pada modal surat berharga berjangka pendek. Pengurusan dana ini bisa oleh perusahaan itu sendiri atau di wali-kan. Jika perusahaan itu sendiri maka langsung dicatat dalam buku-buku perusahaan. Jika di wali-kan maka setiap periode, wali mengirimkan laporan mengenai kegiatan dana.
5. Dana dan Pembatasan Laba Tidak Dibagi
Pembatasan laba tidak dibagi dimaksudkan agar para pemegang saham tidak dapat meminta pembagian seluruh saldo laba tidak dibagi sebagai deviden. Hal ini dimaksudkan agar tidak mengganggu jalannya usaha perusahaan. Bisa juga untuk memelihara jalannya perusahaan pada waktu perusahaan membentuk dana misalnya dana pelunasan obligasi. Misalnya PT. DANA JAYA membentuk Dana Pelunasan Obligasi (DPO) sebesar Rp. 1.000.000.000,pembentukan dana ini dicatat dengan jurnal sebagai berikut : Dana Pelunasan Obligasi-Kas Rp. 1.000.000.000,Kas Rp. 1.000.000.000,-
Sehubungan dengan pembentukan dana ini diadakan pembatasan laba tidak dibagi dan dicatat dengan jurnal sebagai berikut : Laba Tidak Dibagi Rp. 1.000.000.000,Laba Tidak Dibagi untuk DPO Rp. 1.000.000.000
Sesudah dilakukan pembatasan dengan jurnal seperti diatas maka laba tidak dibagi yang masih bebas dan dapat dibagi sebagai deviden berkurang sebesar Rp. 1.000.000.000,- apabila hutang obligasi sudah dilunasi dengan menggunakan dana pelunasan obligasi maka tidak diperlukan lagi pembatasan laba tidak dibagi. Untuk penghapusan maka laba tidak dibagi dikembalikan ke rekening Laba Tidak Dibagi, jurnal :
Laba Tidak Dibagi untuk DPO Rp. 1.000.000.000,Laba Tidak Dibagi Rp. 1.000.000.000,https://ahmadlupi.blogspot.co.id/2014/04/obligasi-dan-dana-pelunasannya.html
Contoh Soal Obligasi : PT ABC menerbitkan 20.000 lembar (surat tanda utang) obligasi nominal 5.000. Jangka waktu 5 tahun, yaitu mulai tanggal 1 Januari 2011 s.d 1 Januari 2016. Bunga obligasi 8% per tahun dibayar setiap tanggal 1 januari dan 1 juli (4% per 6 bulan) Tingkat suku bunga efektif (pasar) adalah 10% atau 5% per 6 bulan. Jawab : i = 5%, n = 10 (1tahun 2x pembayaran, jadi kalau 5 tahun sama saja 10x pembayaran) Present value nominal = (20.000 x 5.000) x 1/(1+5%)^10 = 61.391.000 Present value bunga = (4%x20.000×5.000) x (1-1(1+5%)^10)/5% = 30.837.000
Nilai Obligasi = 61.391.000 + 30.837.000 = 100.000.000) -> DISKONTO
92.278.000 (lebih rendah dari
Misal dari contoh sebelumnya diketahui tingkat bunga efektif (pasar) sebesar 6% (3 % per 6 bulan), maka Present value nominal = (20.000 x 5.000) x 1/(1+3%)^10 =
74.409.000
Present value bunga = (4%x20.000×5.000) x (1-1(1+3%)^10)/6% = Nilai Obligasi =
34.121.000
74.409.000 + 34.121.000 = 108.530.000 (lebih tinggi dari 100.000.000) -> PREMI
https://akuntankece.wordpress.com/liabilitas/liabilitas-jangka-panjang/
