Teoría Monetaria del Comercio Exterior

RELACIONES ECONOMICAS INTERNACIONALES

UNIDAD 2: TEORIA MONETARIA DEL COMERCIO EXTERIOR 2.1. LA BALANZA DE PAGOS 2.1.1. Concepto 2.1.2. Composición de la balanza de pagos 2.1.3. Cuentas balanza de pagos 2.1.4. Superávit y déficit 2.1.5. Los pagos internacionales 2.1.6. La balanza de pagos y los flujos de capital 2.2. EL MERCADO DE DIVISAS 2.2.1. El sistema de determinación del tipo de cambio 2.2.2. Tipos de cambio múltiples 2.2.3. Mercado negro y mercados paralelos 2.2.4. Tamaño del mercado 2.2.5. Participantes en el mercado 2.2.6. La mecánica del mercado de divisas 2.2.7. Segmentos del mercado de divisas 2.3. EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL 2.3.1. Fondo Monetario Internacional 2.3.2. Banco Mundial 2.3.3. Banco Interamericano de Desarrollo 2.3.4. Organización Mundial de Comercio

Universidad San Gregorio – Portoviejo

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2.1.

LA BALANZA DE PAGOS

2.1.1. CONCEPTO

La relación entre la cantidad de dinero que un país gasta en el extranjero y la cantidad que ingresa de otras naciones. El concepto de balanza de pagos no sólo incluye el comercio de bienes y servicios, sino también el movimiento de otros capitales, como la ayuda al desarrollo, las inversiones extranjeras, los gastos militares y la amortización de la deuda pública. Las naciones tienen que equilibrar sus ingresos y gastos a largo plazo con el fin de mantener una economía estable, pues, al igual que los individuos, un país no puede estar eternamente en deuda.

Una forma de corregir un déficit de balanza de pagos es mediante el aumento de las exportaciones y la disminución de las importaciones, y para lograr este objetivo suele ser necesario el control gubernamental. Por ejemplo, un gobierno puede devaluar su moneda para lograr que los bienes nacionales sean más baratos fuera y de este modo hacer que las importaciones se encarezcan El término balanza de pagos puede también aludir al registro contable de todas las transacciones económicas internacionales realizadas por un país en un periodo de tiempo determinado (normalmente un año)

2.1.2. COMPOSICION DE LA BALANZA DE PAGOS

Cuenta corriente •

Balanza Comercial

•

Balanza de Servicios

•

Balanza de Transferencias

Cuenta capitales •

Inversión Extranjera directa

•

Inversión Extranjera Indirecta


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Cuenta saldo ¨reserva monetaria internacional

2.1.3. CUENTAS BALANZA DE PAGOS

La balanza de pagos es el registro de las transacciones de los residentes de un país con el resto del mundo. Hay dos cuentas principales en la balanza de pagos: la cuenta corriente y la cuenta capital.

La cuenta corriente registra el intercambio de bienes y servicio, así como las transferencias. Los

servicios son los fletes, los pagos de royalties y los pagos de intereses. Las transferencias consisten en las remesas, las donaciones y las ayudas. Hablamos de superávit por cuenta corriente si las exportaciones son mayores que las importaciones más las transferencias netas a los extranjeros, es decir, si los ingresos procedentes del comercio de bienes y servicios y de las transferencias son mayores que los pagos por estos conceptos.

La balanza comercial registra simplemente el comercio de bienes. Si se añade el comercio de servicios y

las transferencias, llegamos a la balanza por cuenta corriente.

La cuenta de capital registra las compras y ventas de activos, como las acciones, los bonos y la tierra.

Hay un superávit por cuenta de capital, o una entrada neta de capitales, cuando nuestros ingresos procedentes de la venta de acciones, bonos, tierra, depósitos bancarios y otros activos, son mayores que nuestros pagos debidos a nuestras compras de activos extranjeros.

2.1.4. SUPERAVIT Y DEFICIT

La regla básica para la elaboración de las cuentas de la balanza de pagos es que que cualquier transacción que dé lugar a un pago por parte de los residentes de un país es una rúbrica de déficit. Así pues, las importaciones de automóviles, la utilización de barcos extranjeros, los regalos a extranjeros o los depósitos en un banco en Suiza, son todas rúbricas de déficit. Serían rúbricas de superávit, por el contrario, las ventas de aviones americanos al extranjero, los pagos hechos por extranjeros para adquirir licencias de los EEUU con objeto de utilizar tecnología americana, las pensiones procedentes del exterior recibidas por los residentes de un país. país.


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La balanza de pagos global es la suma de las cuentas corrientes y de capital. Si tanto la cuenta corriente como la de capital tienen un déficit, entonces la balanza de pagos global también lo tiene. Cuando una cuenta tiene un superávit y la otra tiene un déficit de exactamente la misma cuantía, el saldo de la balanza de pagos global es cero, es decir, no hay ni superávit ni déficit. Recogemos estas relaciones en la Ecuación:

Superávit de la balanza de pagos = Superávit por cuenta corriente + superávit por cuenta cuenta de capital.

2.1.5. LOS PAGOS INTERNACIONALES

Cualquier transacción que origine un pago hecho por residentes de un país a residentes en el exterior es una rúbrica de déficit. Un déficit global de la balanza de pagos – la suma de las cuantas corriente y capital- significa, que los pagos hechos por los residentes de dicho país a los extranjeros son mayores que los residentes reciben de los extranjeros.

Puesto que los extranjeros quieren que se les pague en sus propias monedas, se plantea la cuestión de la forma en que se deben hacer esos pagos.

Cuando la balanza de pagos tiene un déficit – cuando la suma de la cuantas corriente y de capital es negativa’ los residentes tienen que pagar a los extranjeros una cantidad de moneda extranjera mayor que la reciben, Los bancos centrales extranjeros proporcionan la moneda extranjera necesaria para hacer pagos al exterior, la cantidad neta ofrecida es las transacciones oficiales de reservas.

Cuando la balanza de pagos de un país tiene un superávit, los extranjeros tienen que conseguir los dólares con los que pagarán el exceso de sus pagos a dicho país sobre sus ingresos procedentes de las ventas al país. El dinero es proporcionado por los bancos centrales.

2.1.6. LA BALANZA DE PAGOS Y LOS FLUJOS DE CAPITAL

Introduciendo el papel desempeñando por los flujos de capital en un contexto en que suponemos que nuestro país se enfrenta a unos precios establecidos de las importaciones y a una demanda de las exportaciones. Suponemos que el tipo de interés mundial está dado y que entra capital en el país a una Universidad San Gregorio – Portoviejo

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tasa que es mayor cuanto mayor es el tipo de interés interior. Es decir, los inversores extranjeros compran un cantidad de nuestros activos que será mayor cuanto más elevado sea el tipo de interés que nuestros activos pagan en relación con el tipo de interés mundial. La tasa de entrada de capital o superávit de la cuenta de capital, es una función creciente del tipo de interés. Cuando el tipo de interés es igual al mundial, i = i, ni hay flujos flujos de capital. Si es más elevado, elevado, habrá una entrada de capital e, inversamente, si es más bajo, habrá una salida.

Un incremento de la renta empeora la balanza comercial, y un incremento del tipo de interés aumenta las entradas de capital y mejora, de esta forma, la cuenta de capital. De ello se deduce que cuando aumenta la renta, un incremento de los tipos de interés podría mantener la balanza de pagos global en equilibrio. El déficit comercial se financiaría con una entrada de capitales.

Esta idea es extraordinariamente importante. Los países se enfrentan enfrentan frecuentemente frecuentemente al siguiente dilema: la producción interior es baja baja y quieren aumentarla, pero la balanza de pagos tiene dificultades y no creen estar en condiciones de soportar un déficit aún mayor. Si aumenta el nivel de renta, las exportaciones netas disminuirán a medida que se eleva la demanda interior, tendiendo así a empeorar la balanza de pagos que es algo que el país quiere evitar. La existencia de flujos de capital sensibles al tipo de interés sugiere que podemos llevar a cabo una política económica interior expansiva sin incurrir necesariamente en problemas de balanza de pagos.

Un país puede soportar un incremento de la renta interior y del gasto en importaciones siempre que lo acompañemos de un incremento de los tipos de interés, capaz de provocar una entrada de capital, ¿Pero cómo podemos conseguir una expansión de la renta interior al mismo tiempo que se incrementan los tipos de interés. Utilizando la política fiscal para incrementar la demanda agregada hasta el nivel de pleno empleo y la política monetaria para conseguir la cantidad adecuada de flujos de capital


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EJEMPLO BALANZA DE PAGOS DE ECUADOR ENTRE 1996 Y 2000 1996

1997

1998

1999 (p)

2000(e)

Exportaciones FOB (en MM. US$)

4900

5264

4203

4162

4601

Tradicionales

3788

4122

3100

3124

3440

Petroleras

1776

1557

923

1361

1660

No Petroleras

2012

2565

2177

1763

1780

No Tradicionales

1112

1142

1103

1038

1161

Importaciones FOB (en MM. US$)

3680

4666

5198

2596

3188

Consumo

888

1094

1168

536

706

Materia Primas

1708

2175

2264

1298

1622

Bienes de Capital

1083

1396

1766

716

860

1

1

0

46

0

Balanza Comercial

1220

598

-995

1566

1413

Servicios Prestados (en MM.US$)

931

928

890

806

830

Factoriales

83

106

88

68

60

No Factoriales

848

822

802

738

770

d/c Turismo

281

290

291

263

270

Servicios Recibidos (en MM. US$)

2330

2631

2840

2505

2734

Factoriales

1462

1521

1669

1808

1878

d/c Intereses

916

968

1063

1152

1233

d/c Utilidades y Dividendos

195

200

217

235

231

No Factoriales

868

1110

1171

697

856

-1399

-1703

-1950

-1700

-1904

Transferencias

290

391

776

871

989

Balanza en Cuenta Corriente

111

-714

-2169

737

498

Inversión Extranjera Directa

491

695

831

656

559

Deuda Externa Mediano y L/Plazo

971

858

1275

3

-139

-1201

-527

-422

-1818

-814

Balanza en Cuenta Capital

261

1026

1684

-1159

-394

Errores y Omisiones

-98

-50

90

0

0

Resultado Global

274

262

-395

-422

104

Cambio en Reservas Internacionales

-274

-262

395

422

-104

Otros

Balanza de Servicios

Capitales a Corto Plazo

Fuentes: Banco Central del Ecuador, Estimaciones CAF


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2.2.

EL MERCADO DE DIVISAS

Las relaciones económicas y financieras internacionales se manifiestan, según la naturaleza de las mismas, en el comercio de bienes y servicios (exportaciones e importaciones), en las inversiones (directas, en inmuebles), en los préstamos y créditos y en las transferencias unilaterales (sin contrapartida). El nivel de interdependencia e integración internacional ha sido posible, sin ninguna duda, por la eficacia lograda en el intercambio organizado de unas monedas por otras por un precio (tipo de cambio), es decir, por la existencia de un sistema monetario internacional y, dentro de este, por el desarrollo alcanzado por el mercado de divisas. A través del mercado de divisas se transfiere poder adquisitivo de unos agentes a otros tanto a nivel internacional como en los mercados domésticos, se facilita el comercio y la financiación internacional y es posible realizar cobertura del riesgo cambiario derivado de la variación que los precios (tipos de cambio) pueden sufrir entre el momento de realizar un contrato y, posteriormente, cuando este tiene efectos de cobros y pagos.

En un sistema monetario es determinante la forma en que los agentes económicos pueden utilizar el dinero emitido por las autoridades competentes y aceptadas por la sociedad. El dinero ha de cumplir las tres funciones tradicionales siguientes:

a. Unidad de cuenta: permite medir el valor de los bienes y servicios susceptibles de ser intercambiados. Facilita el registro y contabilización de las transacciones derivadas de la actividad económica y la cuantificación de la riqueza de los agentes económicos. b. Medio de pago: facilita la compraventa de bienes y servicios. c. Depósito de valor: el dinero representa un valor en reserva. Puede conservarse y ser utilizado convenientemente a lo largo del tiempo.

Normalmente los billetes y monedas emitidas por los bancos centrales cumplen las características anteriores. Ahora bien, los depósitos bancarios no permiten automáticamente la cancelación de deudas, ya que ellos en sí mismo son deudas de los bancos con sus clientes. Sin embargo, pueden ser sustitutos casi perfectos del dinero, siempre que los depositantes confíen plenamente en que los bancos los convertirán en liquidez cuando el cliente lo solicite. Es decir, si se tienen dudas sobre la liquidez o solvencia de los bancos, se tratará de convertirlos o trasladarlos a otras instituciones locales o extranjeras. La estabilidad del sistema financiero es determinante de un buen funcionamiento del


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sistema de pagos. El papel del banco central y el buen funcionamiento de las instituciones financieras es crucial.

En el ámbito internacional no existe una moneda (dinero) de general aceptación y empleo por todos los países y emitida por una autoridad mundial. Por ello, para facilitar las relaciones económicas y financieras a nivel mundial es conveniente crear mecanismos que faciliten las relaciones monetarias entre los países que realicen intercambios entre sí. El establecimiento y organización de estos mecanismos constituye un sistema monetario internacional.

Se entiende por divisa los depósitos bancarios a la vista denominados en moneda extranjera. El tipo e cambio es el precio de una divisa en términos de otra. Se dice que una divisa en convertible cuando su precio viene determinado por la oferta y la demanda, es decir, por el mercado, y no existen restricciones para la realización de transacciones (pagos y transferencias) con ella ni discriminación geográfica. Es decir, una moneda es convertible cuando puede ser libremente intercambiada por otra.

2.2.1. EL SISTEMA DE DETERMINACION DEL TIPO DE CAMBIO

En general existen dos sistemas sistemas o regímenes de determinación del tipo de cambio. Uno determinado determinado por las fuerzas del mercado (oferta y demanda). Otro establecido por las autoridades de un país (y aceptado por el sistema), que se mantiene fijo y únicamente se puede alterar de acuerdo a determinadas reglas.

En un mercado libre y transparente el tipo de cambio viene determinado por la oferta y la demanda de divisas. La demanda de divisas viene condicionada en general por las importaciones y por las salidas de capital de la economía, mientras que la oferta de divisas la constituyen las exportaciones y la entrada de capital (inversiones extranjeras, préstamos, etc.). En otras palabras, la oferta y la demanda de divisas vienen dadas por los factores determinantes del comercio internacional y de los flujos internacionales de capitales (niveles de renta nacional y extranjera, precios relativos, diferenciales de interés, competitividad de la economía y situación de la balanza de pagos). Sin embargo, en los mercados de cambio los bancos centrales pueden operar comprando divisas cuando su cotización baja más de lo que se estima conveniente y vendiéndolas cuando su precio sube más de lo que se considera oportuno.


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Cuando formalmente se adopta un tipo de cambio central al que se le suma y resta un margen, dentro de los cuales el tipo de cambio fluctúa libremente, teniendo obligación de intervenir cuando se alcanza el límite superior o inferior de las bandas, se dice que se está en un sistema de tipos de cambio fijos. También es posible (y a menudo conveniente) intervenir intra-marginalmente, es decir, antes de que el tipo de cambio llegue a las bandas superior o inferior. Pare frenar subidas del tipo de cambio el banco central vende divisas de sus reservas, mientras que si el tipo de cambio baja, la función del banco central sería comprar divisas.

2.2.2. TIPOS DE CAMBIO MULTIPLES

En la mayoría de los países su moneda se intercambia por otras a un único tipo de cambio. Sin embargo algunos países han mantenido de forma simultánea múltiples tipos de cambio para su moneda respondiendo determinados objetivos y circunstancias. Un ejemplo típico es la adopción de un doble tipo de cambio: uno flexible para operaciones financieras (de capital), determinado por el mercado, y otro fijo para transacciones corrientes (comerciales) procurando favorecer la corriente exportadora. En realidad constituyen mecanismos proteccionistas. Estos sistemas van desapareciendo, y ese ha sido el objetivo del Fondo Monetario Internacional, ya que distorsiona los precios relativos en el ámbito internacional y, en realidad, no es positivo para el país que adopta el sistema dual o múltiple ni para los que intercambian con él.

2.2.3. MERCADO NEGRO Y MERCADOS PARALELOS

A lo largo de la historia muchos países, especialmente los menos desarrollados, han impuesto múltiples restricciones a las transacciones en moneda extranjera. Las restricciones más comunes comprenden desde la exigencia de licencias de importación y la limitación de la cantidad de moneda extranjera que es posible adquirir hasta la prohibición del uso privado de divisas y la obligación de vender al Estado las divisas que se posean en un plazo máximo de tiempo. En estas condiciones es el gobierno el que fija el precio de las divisas. Como resultado de estas situaciones surgen los mercados ilegales para atender a la demanda de divisas necesarias para la realización de transacciones exteriores, influyendo al mismo tiempo en las transacciones internas.


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A estos mercados ilegales se les denomina “mercado negro”. En muchas ocasiones, estos mercados han desarrollado su actividad con cierta permisividad de las autoridades del país, mientras que en otros el riesgo a que se exponían los operadores era elevado, si se les descubría operando en estos mercados informales. Desde el punto de vista terminológico cuando el gobierno tolera la existencia de un mercado alternativo al mercado oficial se habla de mercados paralelos.

2.2.4. TAMAÑO DEL MERCADO

El término de mercado de divisas medido en función del volumen de transacciones diarias se encuentra por término medio en torno a un billón de dólares diarios (1996). Esta cifra supera suficientemente el comercio mundial anual y varias veces el producto bruto mundial. Asimismo, es una cifra que también en términos diarios supera más de cien veces el valor medio diario de las acciones en el mercado de Nueva York. El mercado de divisas es el mayor mercado del mundo.

La plaza más importante sigue siendo Londres, seguida de Estados Unidos, Japón y Singapur. Atendiendo a las divisas intercambiadas, el dólar estadounidense sigue siendo el líder, aunque continúa perdiendo importancia relativa a favor de otras divisas, especialmente el marco alemán y el yen japonés, que ocupan, respectivamente la segunda y tercera plaza, seguidos a cierta distancia por la libra esterlina. Las opciones de futuro y opciones en divisas han ganado algo de peso aunque no muy significativo.

Se estima que aproximadamente aproximadamente un tercio del mercado es intermedio u opera opera a través de bancos, siendo más de 3.500 las entidades bancarias participantes. En Londres, con cerca de 550 bancos autorizados, más de dos tercios son extranjeros.

2.2.5. PARTICIPANTES DEL MERCADO

Los participantes del mercado de divisas se pueden agrupar de la siguiente manera:

1. Individuos , que acuden a los bancos a solicitar la compraventa de divisas. Poseen escaso poder de negociación.


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2. Empresas , que actúan en el mercado para solicitar u ofrecer divisas derivadas de sus operaciones o transacciones internacionales o para colocar excedentes de tesorería o buscar financiación internacional.

3. Cuasi-bancos , a los efectos del mercado de divisas. Bajo esta denominación se pretende hacer referencia a las grandes empresas, generalmente multinacionales, que tiene un gran movimiento en divisas y consecuentemente son determinantes de la conformación del mercado.

4. Bancos , que actúan por cuenta de sus clientes y por cuenta propia. En realidad la mayoría tiene una actividad limitada en el mercado y suelen procurar equilibrar sus compras y ventas de divisas, evitando mantener posiciones abiertas. Sin embargo muy pocos bancos, generalmente los de gran tamaño, son activos en el mercado. Estos son creadores de mercado informando de los precios de compraventa a que están dispuestos a operar.

5. Bróker , su función es la de poner en contacto a los oferentes con los demandantes, cobrando por ello una comisión. Su misión es cazar las operaciones e los creadores e mercado. Por lo tanto, no toman posiciones ni influyen en el tipo de cambio, la discrepancia de precios entre los bancos hace que el margen del mercado sea más amplio que el de cualquier banco.

6. Bancos centrales. Interviene en los mercados comprando y vendiendo divisas como cualquier otro agente, si bien la finalidad que persigue en sus operaciones puede ser bien distinta. Los bancos centrales operan en el mercado de divisas prácticamente todos los días. Las operaciones que realizan pueden ser de la siguiente naturaleza: De clientela: actúan para prestar servicio a su clientela, por ejemplo las transacciones en moneda extranjera correspondientes al sector público, con los bancos centrales de otros países, o con organismos internacionales; Propias: referentes a la gestión de sus reservas: comprar y vender divisas; De intervención: realizadas para influir en el tipo de cambio de su moneda. Pueden ser propias o concertadas.

7. Inversiones institucionales . Los inversores institucionales, como los fondos de inversión, compañías de seguros y los bancos de inversión desempeñan un papel muy importante en los mercados de divisas. Toman posiciones para generar dinero y mueven grandes cantidades. No tienen presencia continua en el mercado sino que más bien responden a situaciones puntuales que les pueden facilitar la obtención de beneficios y la diversificación de sus carteras. Dentro de Universidad San Gregorio – Portoviejo

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los grandes fondos se pueden mencionar los denominados Hedge Funds, localizados en paraísos fiscales y que operan de manera importante en los mercados de divisas a menudo en operaciones fuera de balance, es decir, en los mercados de derivados, haciendo uso de la gran capacidad de apalancamiento que proporcionan. Al final, el sistema bancario mundial es la contraparte de este tipo de fondos.

2.2.6. LA MECANICA DEL MERCADO DE DIVISAS

Desde el punto de vista de la localización geográfica del mercado, tradicionalmente se ha venido distinguiendo entre el sistema continental y el sistema angloamericano. El primero consiste en la ubicación específica del lugar en donde se transan las divisas: Bolsas de valores, banco central. En el sistema anglosajón, en cambio, no existe un sitio o lugar específico sino que funcionan mediante sistema electrónico y telefónico. Las transferencias y compensación se realizan vía or denador. El sistema anglosajón es el que realmente se ha impuesto a nivel mundial, a lo que han contribuido obviamente los avances tecnológicos y la mayor integración financiera y económica internacional.

Sin embargo en algunos países como España, Bélgica y otros europeos se establece un fixing, tipo de referencia de mercado a una hora determinada del día que se obtiene de la interacción entre representantes de bancos comerciales y del banco central. En términos generales es un proceso similar del subastador walrasiano. Este subastador (representante del banco central) señala el precio. Si a este precio existe exceso de oferta o de demanda se anuncia otro hasta que se limpie el mercado (se iguala la oferta y la demanda). A este precio se realizan las transacciones entre los participantes en la subasta.

El mercado de divisas es un mercado OTC (over-the-counter), no organizado. Los agentes operadores están realmente en las oficinas de los principales bancos comerciales del mundo, que se comunican entre sí informáticamente, mediante teléfonos, télex y otros canales de información. Se ponen de acuerdo sobre cantidades y precios y posteriormente se confirman las transacciones y sus detalles y se materializa la operación.

A título ilustrativo se viene señalando que un tercio del mercado aproximadamente responde a operaciones canalizadas por una quincena de bancos, entre los que se encuentran los más conocidos del sistema bancario internacional (Chase Maniatan, Chemical, Citibank, Barclays...). El número de


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entidades bancarias supera los 3.500, aunque se estima que la cifra de bancos creadores de mercados está en torno a los 200.

La plaza más importante del mercado sigue siendo Londres. La mayoría de los bancos autorizados en esta plaza son extranjeros. Concretamente en 1991 de los 531 bancos autorizados 346 eran extranjeros, lo que equivalía a un 65% del total.

Los principales operadores y participantes en el mercado de divisas poseen sala de contratación o de expertos ( front offices), en la que se realiza la contratación, el seguimiento de las operaciones, la ejecución de las órdenes de los clientes y la gestión de posiciones de riesgo. La denominada back-office o servicio administrativo complementa la sala de operaciones, ya que se ocupa de la confirmación de las operaciones, la contabilización, la emisión de pagos y la recepción (control) de cobros, así como del seguimiento y control de las posiciones de riesgo (riesgo de contrapartida).

Los medios de contratación son el teléfono, los intermediarios y los brokers y el sistema Reuters Dealing. El sistema de emisión de pagos comprende principalmente el teléfono, el correo, el télex y el sistema SWIFT.

En 1995 el 83% del comercio de divisas convertibles se realizó en relación al dólar y en 1989 era el 90%, es decir, el resto de monedas se intercambian en gran medida por dólares estadounidenses.

El hecho de que la mayoría de las operaciones en divisas coticen en relación a una moneda común reduce por un lado la complejidad informativa. Efectivamente, si pensamos en un comercio de divisas fundamentalmente multilateral existirá un número considerable de mercados y precios. Así, por ejemplo, un mercado multilateral entre 10 monedas implica comerciar con 45 precios. Es decir, la primera moneda cotiza con las nueve restantes, la segunda, con las ocho siguientes, y así sucesivamente. En general el número de tipos de cambio bilaterales entre n monedas será n(n-1)/2. Por otro lado, se reducen las posibilidades de arbitrajes triangulares en función de diferencias de precios. Es decir, si los tipos de cambio cruzados de todas las monedas se obtienen respecto del dólar estadounidense, entonces solamente existirá un tipo de cambio cruzado posible.

La mayoría de las operaciones del mercado m ercado de divisas son de carácter interbancario. Así, según datos del BIS (1990), el 85% tiene lugar entre creadores del mercado, por lo que el 15% restante puede responder a operaciones comerciales. Universidad San Gregorio – Portoviejo

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Existen sistemas automatizados de contratación que mediante programas de ordenar casan las ofertas o fertas y las demandas. Mediante un terminal de intermediación (brokerage) automatizada se puede ofrecer precios de compraventa a nivel internacional. Los sistemas automatizados generalmente empleados son EBS (Electronic Broking Service), ofrecido por Quotrom y un consorcio de bancos estadounidenses y europeos; Reuter 200-2; MINES, ofrecido por un grupo de bancos japoneses y el broker, Dow Jones, Telerate y la compañía telefónica japonesa.

Dada la magnitud de la cuota interbancaria del mercado de divisas es posible llegar a la conclusión de que si este segmento (85%) prácticamente se “pone de acuerdo” (coincide en expectativas) de que hay una divisa que tiene que depreciarse en relación a otra y comienza a vender, a desprenderse de aquella, irremediablemente, se depreciará. Si esto es así, en cierta medida cabe concluir que en corto plazo se puede producir que un 85% del mercado ignore i gnore las variables de comercio exterior, los precios relativos y otras y fundamentalmente sea el día a día, basado en cierta medida en otras variables, lo que sustente la actividad interbancaria. Obviamente en ocasiones y en mayor o menor medida las transacciones interbancarias pueden responder a señales de la economía real.

En el mercado interbancario la especulación es un juego de suma cero (las ganancias de unos se compensan con las pérdidas de otros), salvo el efecto derivado de las intervenciones de los bancos centrales. El mercado interbancario puede arrojar beneficios o pérdidas netas que se corresponden con las pérdidas o beneficios netos de los bancos centrales. Cuando la cantidad comprada supera la cantidad vendida vend ida se dice que se ha adoptado una posición larga, mientras que una posición corta se produce cuando la cantidad vendida supera la cantidad comprada.

2.2.7. SEGMENTOS DEL MERCADO DE DIVISAS

En los mercados de divisas se pueden distinguir los siguientes segmentos:

1. Operaciones al contado (spot). Cuando la entrega de las divisas se efectúa en un plazo no superior a dos días laborables. El precio resultante de las operaciones en este segmento es el tipo de cambio al contado.

El que la fecha valor de una operación de contado sea, en general, dos días hábiles después de acordada la transacción se debe a problemas prácticos, ya que tradicionalmente se podía necesitar este tiempo Universidad San Gregorio – Portoviejo

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para la confirmación de la operación y su correspondiente compensación (a través de los sistemas Swift o Chips, por ejemplo).

Supongamos por ejemplo que un banco en Londres vende marcos alemanes por dólares estadounidenses a un banco de Nueva York. Dos D os días hábiles después el banco londinense transferirá un depósito en Alemania (en DM) al banco de Nueva York y este último transferirá un depósito equivalente en dólares en Estados Unidos a favor del primero. Al A l realizarse estas operaciones el mismo día se reduce el riesgo de crédito.

El contrato de compraventa de divisas puede realizarse en un lugar (localización comercial) distinto de la localización del pago. Por ejemplo, dos bancos situados en Londres intercambian marcos alemanes. La plaza de localización del pago es Alemania, y la comercial es Londres. Cuando dos países no coinciden los días laborables, es decir, no hay coincidencias de días festivos, la cuenta de los dos días hábiles se pospone un día más. Supongamos que se acuerda una operación el viernes en la que intervienen las plazas de Nueva York y Londres y coincide que en esta última ciudad el lunes es fiesta. Entonces, salvo acuerdo expreso en contra primará la fecha valor del banco que hace mercado. Es decir, si el banco neoyorquino pide la operación al banco londinense la fecha valor será la que corresponda a Londres, y viceversa. Las fechas valor según los calendarios de las dos plazas, para la operación acordada el viernes, serán el martes para Londres y el miércoles para Nueva York, esto es, dos días hábiles después en ambos casos. 1

2. Operaciones a plazo (forward). Aquellas en las que el plazo de entrega de las divisas es superior, en general, a dos días hábiles, fijándose previamente el tipo de cambio de la operación. La principal función de este mercado es la cobertura del riesgo de cambio. Normalmente se establecen plazos múltiplos de 30 días. El precio resultante es el tipo de cambio a plazo.

Realmente la finalización de un contrato a plazo se produce siempre en fechas posteriores a las que caracterizan al mercado de contado. Cuando el vencimiento de una operación de contado coincide con un día festivo, la entrega de las divisas por su precio se realizará un día después. Es decir, si una operación a plazo a un mes vence el 24 de junio y esta fecha no es laborable, entonces el vencimiento a

1

Los bancos islámicos cierran los viernes y abren los sábados y domingos. Así, una transacción acordada con un banco europeo un miércoles, dos días hábiles después p ara éste será el viernes y para un banco islá mico será el sábado.


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efectos prácticos será el día 25 de junio. Ahora bien, si esta regla coincide con el último día del mes no se pasa al mes siguiente, sino al día hábil inmediatamente anterior del mes del vencimiento formal.

Asimismo, si el 28 de febrero es el último día hábil del mes y se realiza un contrato a plazo a tres meses, el vencimiento será el 31 de mayo y no el 28 de mayo. Es decir, cuando el valor de contado es el último día de mes el vencimiento del forward es también el último día del mes (salvo que se especifique lo contrario por ejemplo, un día concreto).

3. Operaciones swap. Estas operaciones se componen de dos transacciones simultáneas, una de cambio y otra de plazo, y son utilizadas por los bancos que operan el mercado de divisas para prestarse entre ellos divisas a diferentes plazos. Al igual que con los tipos de cambio, los bancos cotizan dos tipos de interés: tomador y prestador (demanda y oferta). Los plazos típicos son: •

Overnight (O/N): Disposición de fondos hoy y cancelación al día siguiente.

•

Tom/Next (T/N): Disposición de fondos y cancelación al día siguiente.

•

Spot/Next (S/N): Desde valor dos días hasta valor tres días.

•

Spot/Week (S/W): Semana. Disposición de fondos dos días después del acuerdo y cancelación a la semana. Es decir, desde valor dos días valor nueve días.

•

Spot/1m (2m, 3m, ...) Uno, dos, tres y doce meses. Disponiendo de los fondos dos días después del acuerdo y cancelación en la fecha estipulada.

4. Operaciones a plazo directo (outright): compra/venta de divisas a plazo directas, sin que exista una operación previa de contado como en el caso del swap.

5. Mercados derivados: Opciones y futuros en divisas. Los futuros en divisas presentan las mismas características que las operaciones a plazo, aunque con algunas particularidades añadidas: •

Son mercados organizados que interponen una cámara de compensación y en los que los plazos y cantidades están estandarizados.

•

Las opciones son operaciones a través de las cuales el comprador de la opción adquiere el derecho a comprar (vender) una determinada cantidad de divisas a un tipo de cambio establecido de antemano (precio de ejercicio).

•

El precio de las opciones (prima) puede ser explícito o implícito.


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Aunque es posible segmentar geográficamente los mercados atendiendo a las principales plazas en que se contrata o a nivel de países, por cuanto que elementos institucionales, legales y culturales específicos de estos permite dicha fragmentación, en realidad, dada la función de arbitraje el mercado para cada divisa es único a nivel mundial. De hecho en la práctica el mercado de divisas no tiene un emplazamiento físico, y se puede contratar en él las 24 horas del día. Junto al negocio en derivados en mercados organizados, existe también una importante contratación de estos instrumentos en los llamados mercados OTC (over-the-counter). Es un mercado descentralizado, muy ágil y líquido, la información relevante se incorpora rápidamente a los períodos, por lo que se dice que es un mercado muy sensible a las noticias.


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2.3.

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

El presente trabajo se hace con la finalidad de conocer acerca de las instituciones que están trabajando en el mundo, para tratar de solventar la crisis que algunos gobiernos están atravesando, estas instituciones entre otras son: La Organización Mundial del Comercio, El Banco Mundial, El Banco Interamericano de Desarrollo, de estas conoceremos su función, objetivo y sobre todo los países integrantes, a los cuales va el beneficio final, la inversión a través de los créditos entre los gobiernos interesados y estas instituciones, además hablaremos de la teoría del desarrollo y subdesarrollo, la cual nos permitirá visualizar los elementos que permiten determinar cuáles son los países desarrollado y su diferencia con los no desarrollados. Otro punto interesante dentro de este trabajo es el hecho de poder establecer las diferencias que hay entre una organización y otra, cuáles son sus principales fuentes de financiamiento y además poder establecer un criterio de comparación con respecto a la situación real de los países en los cuales están operando estas grandes organizaciones.

2.3.1. El Fondo Monetario Internacional (FMI)

La misión del FMI

Los fines del FMI, según su Convenio Constitutivo, incluyen el fomento de la expansión y el crecimiento del comercio mundial, la estabilidad de los tipos de cambio, la evitación de evaluaciones cambiarias competitivas y la corrección ordenada de los problemas de balanza de pagos de un país. Con estos fines, el FMI:



Efectúa el seguimiento de la evolución y las medidas de política económica y financiera, en los países miembros y en el mundo, y ofrece asesoramiento de política a los países miembros fundados en los más de cincuenta ci ncuenta años de experiencia acumulada.



Concede préstamos a los países miembros que enfrentan problemas de balanza de pagos, no sólo con fines de financiamiento temporal sino también en respaldo de las medidas de ajuste y de reforma que contribuyan a corregir los problemas fundamentales.


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

Facilita a los gobiernos y bancos centrales de los países miembros asistencia técnica y capacitación en el área de especialidad de la institución.

Actividad principal del FMI: Política macroeconómica y del sector financiero

Por conducto de la supervisión que realiza de la política económica de los países miembros, el FMI examina sobre todo el conjunto de los resultados económicos, un concepto que suele conocerse como "resultados macroeconómicos".

Esto incluye el gasto total (y sus componentes principales como gasto de consumo e inversión empresarial), producto, empleo e inflación y también la balanza de pagos del país, es decir, la posición externa representada por las transacciones de un país con el resto del mundo. El FMI se centra principalmente en la política macroeconómica a saber, las medidas de política que tienen que ver con el presupuesto público, la gestión monetaria y el crédito, y el tipo de cambio y la política del sector financiero, que comprende la regulación y supervisión bancarias y de otras entidades financieras.

Además, el FMI presta atención a las medidas de carácter estructural que influyen en los resultados macroeconómicos, comprendida la política del mercado laboral que repercute en el empleo y el comportamiento de los salarios. El FMI asesora a los países miembros sobre la manera en que pueden mejorarse las medidas aplicadas en estos sectores para alcanzar de manera más eficaz objetivos tales como un alto nivel de empleo, baja inflación y un crecimiento económico sostenible, o sea, el tipo de crecimiento que puede mantenerse sin que conduzca a dificultades como inflación y problemas de balanza de pagos. A medida que la evolución de la economía mundial desde 1945 planteaba nuevos desafíos, la labor del FMI ha ido evolucionando y la institución se ha adaptado para poder continuar prestando sus servicios con eficacia. Desde principios de los años noventa sobre todo, la globalización, es decir, la creciente integración internacional de mercados y economías, ha planteado enormes desafíos económicos.

Entre ellos han figurado la necesidad de hacer frente a episodios de turbulencia en los mercados financieros emergentes, especialmente en Asia y América Latina, la ayuda a diversos países para facilitar la transición desde un sistema de planificación central a otro de mercado y la incorporación a la economía mundial de mercado y el fomento del crecimiento económico y la lucha contra la pobreza en los países más pobres que corren el peligro de ver pasar la globalización. El FMI ha reaccionado en parte Universidad San Gregorio – Portoviejo

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mediante la introducción de reformas que tienen por objeto reforzar la arquitectura —o marco de normas e instituciones— del sistema monetario y financiero internacional y la promoción de su propio aporte a la prevención y solución de las crisis financieras. También ha hecho nuevo hincapié en las metas de fomentar el crecimiento económico y de reducir la pobreza en los países más pobres del mundo. La reforma continúa.

Fines del FMI



Fomentar la cooperación monetaria internacional por medio de una institución permanente que sirva de mecanismo de consulta co nsulta y colaboración en cuestiones c uestiones monetarias internacionales.



Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional, contribuyendo así a alcanzar y mantener altos niveles de ocupación y de ingresos reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los países miembros como objetivos primordiales de política económica.



Fomentar la estabilidad cambiaria, procurar que los países miembros mantengan regímenes de cambios ordenados y evitar depreciaciones cambiarias competitivas. c ompetitivas.



Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos para las transacciones corrientes que se realicen entre los países miembros, y eliminar las restricciones cambiarias que dificulten la expansión del comercio mundial.



Infundir confianza a los países miembros poniendo a su disposición temporalmente y con las garantías adecuadas los recursos generales del Fondo, dándoles así oportunidad de que corrijan los desequilibrios de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas perniciosas para la prosperidad nacional o internacional.



De acuerdo con lo que antecede, acortar la duración y aminorar el grado de desequilibrio de las balanzas de pagos de los países miembros.


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2.3.2. BANCO MUNDIAL (BM)

¿Qué es el Banco Mundial?

El Banco Mundial procura reducir esa diferencia en los ingresos y convertir los recursos de los países ricos en crecimiento para los países pobres. El Banco Mundial, que es una de las principales fuentes de asistencia para el desarrollo del mundo, apoya los esfuerzos de los gobiernos de los países en desarrollo por construir escuelas y centros de salud, suministrar agua y electricidad, luchar contra las enfermedades y proteger el medio ambiente.

El Banco Mundial no es un banco; es más bien un organismo especializado. El Banco Mundial no es un

"banco" en el sentido ordinario del término. Es uno de los organismos especializados de las Naciones Unidas y está integrado por 184 países miembros. Estos países son conjuntamente responsables de la manera en que se financia la institución y del destino que se da a los fondos. El Banco Mundial, igual que el resto de la comunidad dedicada a la tarea del desarrollo, centra sus iniciativas en lograr que se alcancen los objetivos de desarrollo del milenio, que fueron acordados en 2000 por los miembros de las Naciones Unidas para lograr una reducción sostenible de la pobreza.

"Banco Mundial" es la denominación que se ha adoptado para designar al Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) y a la Asociación Internacional de Fomento (AIF) . Estas dos organizaciones otorgan préstamos con intereses bajos, créditos sin intereses y donaciones a los países en desarrollo.

Programas de préstamos

Antes de que el Banco prepare programas de asistencia para países de ingreso bajo que pueden recibir donaciones y créditos sin interés de la Asociación Internacional de Fomento (AIF) ,es necesario que los principios del Marco Integral de Desarrollo se hayan sistematizado en un documento de estrategia de lucha contra la pobreza (DELP). (DELP ). Los DELP deben asignar a la reducción r educción de la pobreza una posición central en los planes de desarrollo y procurar que haya un nivel de participación suficiente de agentes como el sector privado y la sociedad civil. Desde 1999, son un requisito para la obtención de financiamiento o de asistencia de otro tipo y, si es pertinente, para que se estudie la concesión de alivio de la deuda. Teniendo en cuenta que la reducción de la pobreza todavía es un problema grave en la mayor parte de Universidad San Gregorio – Portoviejo

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países de ingreso mediano ,el Banco tiene una función que desempeñar en ese ámbito a través de los préstamos del BIRF. Generalmente, ello requiere que se procure crear un clima de inversión más propicio para atraer capital privado y ayudar a crear programas de gastos sociales eficientes y equitativos que tengan por fin desarrollar el capital humano y asegurar la igualdad de acceso a las oportunidades económicas.

Asistencia no crediticia

Los prestatarios reciben tanto préstamos como asistencia no crediticia para proyectos que se considera que contribuirán a sus iniciativas de desarrollo. Los estudios económicos y sectoriales están diseñados para ofrecer información que permita comprender cabalmente los problemas de desarrollo de los prestatarios, la necesidad y disponibilidad de financiamiento extranjero y el marco analítico para evaluar las estrategias de desarrollo y las actividades de asistencia de los donantes. Un objetivo importante de los estudios económicos y sectoriales es determinar con antelación los proyectos de rendimiento elevado que beneficiarán directamente a los pobres.

Organizaciones internacionales

•

Bancos multilaterales de desarrollo

•

Fondo Monetario Internacional

•

Fundaciones

•

Naciones Unidas

•

Organismos bilaterales de desarrollo

•

Organización Mundial del Comercio

•

Unión Europea

Organizaciones afiliadas

El Banco Mundial alberga en su sede las secretarías de varias organizaciones con las que está estrechamente relacionado: •

Portal del Desarrollo

•

Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM)


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•

Grupo Consultivo de Ayuda a la Población más Pobre (CGAP)

•

Grupo Consultivo sobre Investigaciones Agrícolas Internacionales (CGIAR)

2.3.3. BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID)

¿Qué es el Banco Interamericano de Desarrollo?

El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) es la principal fuente de financiamiento multilateral para programas y proyectos de desarrollo económico, social e institucional de América Latina y el Caribe, incluidas las reformas de políticas y sectores y la promoción de inversiones públicas y privadas. En esa labor da préstamos y asistencia técnica usando los recursos aportados por todos sus países miembros y los que obtiene en los mercados mundiales mediante la emisión de bonos. El banco también promueve y participa en importantes acuerdos de cofinanciamiento multilaterales, bilaterales y privados.

Institución regional y pionera

Fundada en 1959, el BID es la más grande y antigua institución de desarrollo regional. Fue además la primera institución financiera creada para apoyar, con políticas e instrumentos propios y originales, el desarrollo económico y social de una región especifica del mundo. Durante sus cuarenta años de operaciones se convirtió en modelo de todos los bancos regionales de desarrollo. El Banco ha sido también pionero en respaldar programa sociales; desarrollar instituciones económicas, sociales, educativas y de salud; promover la integración regional, y brindar apoyo directo al sector privado, incluida la pequeña empresa.

Objetivos y Prioridades del BID

Los dos objetivos principales del BID, establecidos en su estrategia institucional son:

a) la equidad social y la reducción de la pobreza. Universidad San Gregorio – Portoviejo

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b) El crecimiento ambientalmente sostenible.

Para cumplir estos objetivos el banco trabaja en cuatro áreas prioritarias:

1. Competitividad , mediante el respaldo a políticas y programas que incrementan el potencial de cada país para el desarrollo en un entorno de comercio internacional abierto. 2. Modernización del Estado , a través del fortalecimiento de la eficiencia y la transparencia en las instituciones públicas. 3. Programas sociales , por medio de inversiones que amplían las oportunidades para los pobres. 4. Integración regional , facilitando vínculos entre países que desarrollen mercados regionales de bienes y servicios.

Países Miembros

El Banco pertenece a 46 países miembros: 26 prestatarios de América Latina y el Caribe, y 20 no prestatarios. Estos últimos son Canadá, Estados Unidos y 18 países de fuera de las América, 16 de Europa, mas Israel y Japón.

Ordenados alfabéticamente quedarían de la siguiente manera: Alemania, Argentina, Australia, Bahamas, Barbados, Bélgica, Belice, Bolivia Brasil, Canadá, Chile, Colombia, Costa Rica, Croacia, Dinamarca, Ecuador, El Salvador, Eslovenia, España, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Guatemala, Guyana, Haití, Honduras, Israel, Italia, Jamaica, Japón, México, Nicaragua, Noruega, Países Bajos, Panamá, Paraguay, Perú, Portugal, Reino Unido, República Dominicana, Suecia, Suiza, Surinam, Trinidad y Tobago, Uruguay y Venezuela.

Cooperación con otras entidades

El BID colabora con el FMI, caso por caso, para fortalecer la estabilidad macroeconómica en América Latina y el Caribe. Con el Banco Mundial suele cofinanciar reformas, programas y proyectos y cooperan en diversas aérea técnicas. El BID tiene convenios con numerosas entidades nacionales e internacionales, tales como la Organización de los Estados Americanos y la Comisión Económica para la América Latina y el Caribe de las Naciones Unidas, para colaborar en diversas aéreas del desarrollo. Universidad San Gregorio – Portoviejo

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Grupo integrantes del BID

El grupo está conformado por el Banco y otras dos entidades: la Corporación Interamericana de Inversiones (CII) y el Fondo Multilateral de Inversiones (FONMIN).

a) Corporación Interamericana de Inversiones

La CII es una institución autónoma que apoya el establecimiento y modernización de empresas empresas privadas pequeñas y medianas de América Latina y el Caribe con préstamos, inversiones, líneas de crédito a intermediarios financieros para sub-préstamos, líneas de crédito con instituciones financieras para préstamos conjuntos, inversiones en fondo de capital privados, y garantías para mercados de capital. Promueve la participación de otras fuentes mediante cofinanciamientos, sindicación de préstamos, empresas conjuntas y otros instrumentos. Proporciona asistencia técnica, financiera y gerencial.

b) Fondo Mutual de Inversión

El FOMIN, fondo autónomo administrado por el BID, es la principal fuente de recursos no reembolsables de cooperación técnica para el desarrollo de sector privado de América Latina y el Caribe. Apoya operaciones piloto de reforma institucional, legal y regulatoria; de capacidad laboral: y de desarrollo de la pequeña y microempresa y de las instituciones que la apoyan.

Diferencias entre el BID y otras organizaciones

El Banco Interamericano de Desarrollo es una entidad diferente y separada del Fondo Monetario Internacional (que asiste a países con problemas de pagos externos) y el Banco Mundial (una institución de Desarrollo). Estas dos Instituciones, creadas en Bretón Woods en 1945, tienen socios, capitales y mandatos separados y atienden a otras regiones del mundo además de América Latina y el Caribe.

En el BID la mayor parte del capital y poder de voto pertenecen a los países de esta región. El BID concentra una mayor proporción de sus recursos que el Banco Mundial en las economías Universidad San Gregorio – Portoviejo

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Latinoamericanas y caribeñas más pequeñas y es la principal fuente de financiamiento multilateral de América Central y el Caribe. El BID tiene oficinas y técnicos en todos sus países prestatarios. El BID, que presta la mayor parte de sus recursos a tasas de interés vinculadas a su costo de capacitación de recursos en los mercados, se diferencia también de organismos nacionales de ayuda al exterior tales como la Agencia de Estados Unidos para el Desarrollo Internacional (AID) o la Sociedad Alemana de Cooperación Técnica (GTZ), que mayormente otorgan financiamiento en términos concesionales. El BID tiene objetivos y beneficiarios diferentes de aquellos de las instituciones de promoción de exportaciones tales como el Banco de Exportaciones e Importaciones (Ex – Im – Bank) de los Estados Unidos. Los financiamientos del BID, excepto en un número mínimo de casos especiales, no están ligados a las adquisiciones de bienes o servicios de un país especifico.

Principales fuentes a financiar por el BID

a) Modernización del Estado

Los prestamos y la cooperación técnica del Banco respaldan programas de modernización, descentralización y capacitación que mejoren la rendición de cuentas y la efectividad de las instituciones públicas en los niveles nacionales, estadal y municipal. Sus proyectos apoyan el fortalecimiento de la administración fiscal y aduanera, la modernización de los poderes legislativos y judicial, la transparencia y la reducción de la corrupción en las adquisiciones públicas.

b) Sociedad Civil

El Banco diseña y ejecuta proyectos con participación de organizaciones no gubernamentales a fin de brindar oportunidades de incorporación en la economía y vida modernas a grupos de bajos ingresos, incluyendo microempresarios, mujeres, jóvenes, grupos étnicos o raciales excluidos y organizaciones comunitarias.

c) mujer en el desarrollo


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El BID trabaja con gobiernos y otras organizaciones para promover una participación equitativa de la mujer en el desarrollo. Se esfuerza en incorporar los temas de género en las operaciones del Banco y en identificar nuevas oportunidades de acción estratégica para mejorar la condición de la mujer, como el apoyo al liderazgo político, la lucha contra la violencia domestica y la expansión de los servicios de salud reproductiva.

d) Medio ambiente

El DIB respalda el desarrollo sostenible financiando proyectos dirigidos a proteger el medio ambiente y fortalecer el manejo de los recursos naturales renovables, así como incorporando componentes ambientales en todas sus operaciones. Las operaciones ambientales, 10% del monto anual de préstamos en años recientes, abarca agua y saneamiento, control de contaminación industrial, protección ecológica y desarrollo sostenible, energía renovable y fortalecimiento institucional. Todos los proyectos presentados al Banco, públicos o privados, requieren una evaluación de su impacto ambiental y social.

e) Sector Privado

El banco puede prestar directamente al sector privado, sin garantía gubernamental, hasta el 5% de su cartera para proyectos de energía, transporte, agua y saneamiento, comunicaciones y desarrollo de mercados de capitales. Los prestamos de BID pueden complementarse con cofinanciamientos privados. También se otorgan garantías parciales de riesgo crediticio y contra riesgo político para proyectos del sector privado financiados con cargo a deuda privada. Finalmente, el Banco otorga créditos a intermediarios avalados por el Estado, que usan estos recursos de largo plazo para prestar directamente a empresas micro, pequeñas y medianas.

f) Microempresa

El banco financia programas que dan crédito y capacitación a empresas pequeñas que no tienen acceso a fuentes convencionales de crédito. También respalda la reforma de políticas y regulaciones que favorece el desarrollo de estas empresas. Sus donaciones para asistencia técnica fortalecen instituciones que proporcionan financiamiento y servicios al sector, particularmente a microempresarios de bajos Universidad San Gregorio – Portoviejo

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ingresos o marginados (incluyendo mujeres indígenas). También utiliza asociaciones estratégicas, investigación y diseminación de buenas prácticas. El FOMIN provee asistencia técnica no reembolsable, préstamos directos e inversiones de capital a microempresas e instituciones comerciales, así como a entidades crediticias sin fines de lucro que quieren incorporase al sistema bancario formal.

g) Integración Económica

El Banco promueve la integración económica y la liberación del comercio externo, a fin de aumentar la competitividad y expandir el comercio de la región. Respalda las cuatro alianzas económicas como son: 1) MERCOSUR, 2) Mercado Común Centroamericano, 3) Comunidad del Caribe y 4) Grupo Andino. La creación de un Área Hemisférica de Libre Comercio. Apoya la s iniciativas de cooperación interregional, tales como las Américas Latina con Europa o Asia.

h) Apoyo de Emergencia

El BID organiza y participa en grupos de apoyo técnico y financiero que ayudan a los países a recuperarse de los efectos de conflictos internos, desastre naturales o crisis externas. Mediante una facilidad de financiamiento de emergencia, el Banco aprueba y desembolsa fondos inmediatamente después de desastres tales como el terremoto que golpeó a El Salvador a principios del 2001.

i) Cultura

El banco promueve la cultura como parte integral del desarrollo. En tal sentido, está ampliando su apoyo al fortalecimiento de la capacidad de los países para proteger y desarrollar su patrimonio cultural, en particular el urbano, que tiene un significado potencial económico y social, especialmente a través de alianzas entre el sector público y el privado. El Centro Cultural de BID, en la sede es un foro foro para difundir la vida artística e intelectual de los países miembros. También promueve el desarrollo cultural en la región con un programa de ayuda a macro-proyectos. m acro-proyectos.

Distribución de los préstamos del BID, 1961 al 2000


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1.- Sectores Sociales a) Saneamiento. b) Desarrollo Urbano. c) Educación. d) Fondos de Inversión Social. e) Salud. f) Medio Ambiente. g) Microempresa.

2.- Infraestructura a) Energía. b) Transporte y Comunicaciones.

3.- Sectores Productivos a) Agricultura y Pesca. b) Industria, Minería y Turismo. c) Ciencia y Tecnología.

4.- Otros a) Reforma y Modernización del Estado. b) Financiamiento de Exportaciones. c) Pre-inversión y Otros.


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Distribución Préstamos del BID, 1961-2000

20%

30%

23% 27% Sector Social

Infraestructura

Sect Sector ores es Prod Produc ucti tivo vos s

Otro Otros s

2.3.4. ORGANIZACIÓN MUNDIAL DE COMERCIO (OMC)

¿Qué es la OMC?

La Organización Mundial del Comercio (OMC) es la única organización internacional que se ocupa de las normas que rigen el comercio entre los países. Los pilares sobre los que descansa son los Acuerdos de la OMC, que han sido negociados y firmados por la gran mayoría de los países que participan en el comercio mundial y ratificados por sus respectivos parlamentos. El objetivo es ayudar a los productores de bienes y servicios, los exportadores y los importadores a llevar adelante sus actividades.

Sede en: en: Ginebra, Suiza Establecida el: el: 1º de enero de 1995 Creada por: por: Las negociaciones de la Ronda Uruguay (1986-94) Miembros: Miembros: 147 países (al 23 de abril de 2004) Universidad San Gregorio – Portoviejo

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Presupuesto: Presupuesto: 162 millones de francos suizos (2004) Personal de la Secretaría: Secretaría: 600 personas Director General: General: Supachai Panitchpakdi

Funciones de la OMC

•

Administra los acuerdos comerciales de la OMC

•

Foro para negociaciones comerciales

•

Trata de resolver las diferencias comerciales

•

Supervisa las políticas comerciales nacionales

•

Asistencia técnica y cursos de formación para los países en desarrollo

El Resultado, Los Pilares y el Objetivo de la OMC

•

El resultado

Es la certidumbre. Los consumidores y los productores saben que pueden contar con un suministro seguro y con una mayor variedad en lo que se refiere a los productos acabados, los componentes, las materias primas y los servicios que utilizan, mientras que los productores y los exportadores tienen la certeza de que los mercados exteriores permanecerán abiertos a sus actividades. Otra consecuencia es que el entorno económico mundial se vuelve más próspero, tranquilo y fiable.

En la OMC las decisiones suelen adoptarse por consenso entre todos los países Miembros para después ser ratificadas por los respectivos parlamentos. Las fricciones comerciales se canalizan a través del mecanismo de solución de diferencias de la OMC, centrado en la interpretación de los acuerdos y compromisos, que tiene por objeto garantizar que las políticas comerciales de los distintos países se ajusten a éstos. De ese modo, se reduce el riesgo de que las controversias desemboquen en conflictos políticos o militares.


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Mediante la reducción de los obstáculos al comercio, el sistema de la OMC también contribuye a eliminar otro tipo de barreras que se interponen entre los pueblos y las naciones.

•

Los pilares

Sobre los que descansa este sistema — conocido como sistema multilateral de comercio — son los Acuerdos de la OMC, que han sido negociados y firmados por la gran mayoría de los países que participan en el comercio mundial y ratificados por sus respectivos parlamentos. Esos acuerdos establecen las normas jurídicas fundamentales del comercio internacional. Son esencialmente contratos que garantizan a los países Miembros importantes derechos en relación con el comercio y que, al mismo tiempo, obligan a los gobiernos a mantener sus políticas comerciales dentro de unos límites convenidos en beneficio de todos. Aunque son negociados y firmados por los gobiernos, los acuerdos tienen por objeto ayudar a los productores de bienes y de servicios, los exportadores y los importadores a llevar adelante sus actividades.

•

El objetivo

Es mejorar el bienestar de la población de los países Miembros. El propósito primordial de la OMC es contribuir a que las corrientes comerciales circulen con fluidez, libertad, equidad y previsibilidad.

Para lograr ese objetivo, la OMC se encarga de:

•

administrar los acuerdos comerciales

•

servir de foro para las negociaciones comerciales

•

resolver las diferencias comerciales

•

examinar las políticas comerciales nacionales

•

ayudar a los países en desarrollo con las cuestiones de política comercial, prestándoles asistencia técnica y organizando programas de formación

•

cooperar con otras organizaciones internacionales

La OMC está integrada por cerca de 150, que representan más del 97 por ciento del comercio mundial. Aproximadamente otros 30 países están negociando su adhesión a la Organización. Las decisiones son


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adoptadas por el conjunto de los países Miembros. Normalmente esto se hace por consenso. No obstante, también es posible recurrir a la votación por mayoría de los votos emitidos, si bien ese sistema nunca ha sido utilizado en la OMC y sólo se empleó en contadas ocasiones en el marco de su predecesor, el GATT.

Los Acuerdos de la OMC han sido ratificados por los parlamentos de todos los Miembros. El órgano superior de adopción de decisiones de la OMC es la Conferencia Ministerial, que se reúne al menos una vez cada dos años. En el nivel inmediatamente inferior está el Consejo General (normalmente compuesto por embajadores y jefes de delegación en Ginebra, aunque a veces también por funcionarios enviados desde las capitales de los países Miembros), que se reúne varias veces al año en la sede situada en Ginebra. El Consejo General también celebra reuniones en calidad de Órgano de Examen de las

Políticas

Comerciales

y

de

Órgano

de

Solución

de

Diferencias.

En el siguiente nivel están el Consejo del Comercio de Mercancías, Mercancías , el Consejo del Comercio C omercio de Servicios y el Consejo de los Aspectos de los Derechos de Propiedad Intelectual relacionados con el Comercio (Consejo de los ADPIC), ADPIC), que rinden informe al Consejo General. La OMC cuenta igualmente con un importante número de comités y grupos de trabajo especializados que se encargan de los distintos acuerdos y de otras esferas como el medio ambiente, el desarrollo, las solicitudes de adhesión a la Organización y los acuerdos comerciales regionales.

La Secretaría de la OMC, con sede en Ginebra, tiene una plantilla de unos 600 funcionarios, encabezada por un Director General. Su presupuesto anual asciende a unos 160 millones de francos suizos.

No existen oficinas auxiliares fuera de Ginebra. Dado que son los propios Miembros quienes toman las decisiones, la Secretaría de la OMC, a diferencia de las secretarías de otros organismos internacionales, no tiene la función de adoptar decisiones.

Los principales cometidos de la Secretaría son brindar apoyo técnico a los distintos consejos y comités y a las conferencias ministeriales, prestar asistencia técnica a los países en desarrollo, analizar el comercio mundial y dar a conocer al público y a los medios de comunicación los asuntos relacionados con la OMC

La Secretaría también presta algunas formas de asistencia jurídica en los procedimientos de solución de diferencias y asesora a los gobiernos interesados en adherirse a la OMC.


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Estructura de la OMC

Todos los Miembros de la OMC pueden participar en todos los consejos, comités, etc., con excepción del Órgano de Apelación, los grupos especiales de solución de diferencias, el Órgano de Supervisión de los Textiles, y los comités establecidos en el marco de los acuerdos plurilaterales

El Consejo General se reúne también en su calidad de Órgano de Examen de las Políticas Comerciales y Órgano de Solución de Diferencias. Las negociaciones prescritas en la Declaración de Doha tienen lugar en el Comité de Negociaciones Comerciales y sus órganos subsidiarios, y entre ellas figuran ahora las negociaciones sobre la agricultura y los servicios iniciadas a principios de 2000. El CNC actúa bajo la autoridad del Consejo General.

Cada vez es más frecuente que los países constituyan grupos y asociaciones en la O MC. En algunos casos incluso actúan conjuntamente valiéndose de un solo portavoz o equipo de negociación. Ello es en parte el resultado lógico de la integración económica: en todas partes se establecen más unidades aduaneras, zonas de libre comercio y mercados comunes. Se considera también un medio de que los países más pequeños tengan una posición negociadora más fuerte frente a sus interlocutores comerciales más grandes. Algunas veces, cuando los grupos de países adoptan posiciones comunes es más fácil lograr un consenso. Otras veces los grupos se constituyen específicamente para llegar a una fórmula de transacción y superar una situación de estancamiento más que para mantenerse firmes en una posición común. Ahora bien, no existen reglas firmes y rigurosas con respecto a los efectos de las agrupaciones en la OMC.

La más grande y completa de esas agrupaciones es la Unión Europea (cuya denominación oficial a efectos de la OMC es, por razones jurídicas, las “Comunidades Europeas”) y sus 25 Estados miembros. La UE es una unión aduanera con una política de comercio exterior y un arancel comunes. Aunque los Estados miembros coordinan su posición en Bruselas y en Ginebra, sólo la Comisión Europea habla en nombre de la UE en casi todas las reuniones de la OMC. La UE es Miembro de la OMC por derecho propio, como lo son también cada uno de sus Estados miembros.

El grado de integración económica es hasta ahora menor en el caso de los países Miembros de la OMC que forman parte de la Asociación de Naciones del Asia Sudoriental (ASEAN): Brunei Darussalam, Filipinas, Indonesia, Malasia, Myanmar, Tailandia y Singapur. (Los tres miembros restantes de la ASEAN — Camboya, Laos y Vietnam — han solicitado la adhesión a la OMC.) Sin embargo, tienen muchos Universidad San Gregorio – Portoviejo

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intereses comerciales comunes y pueden con frecuencia coordinar sus posiciones y hablar por medio de un solo portavoz. La función de portavoz es rotativa entre los miembros de la ASEAN y puede ser compartida según el tema que se examine. El MERCOSUR, Mercado Común del Sur (la Argentina, el Brasil, el Paraguay y el Uruguay, con Bolivia y Chile como miembros asociados) tiene una organización similar.

Otras iniciativas de integración económica regional más recientes no han alcanzado aún la etapa en que sus componentes tengan con frecuencia un solo portavoz en las cuestiones tratadas en el marco de la OMC. Cabe citar como ejemplo el Tratado de Libre Comercio de América del Norte, TLCAN (el Canadá, los Estados Unidos y México). Entre otras agrupaciones que en ocasiones hacen declaraciones conjuntas figuran el Grupo Africano, los países menos adelantados, el Grupo de Estados de África, el Caribe y el Pacífico (ACP) y el Sistema Económico Latinoamericano (SELA).

Una asociación de distinto tipo de todos conocida es el Grupo de Cairns, Cairns, que se estableció poco antes de que comenzara la Ronda Uruguay en 1986 para defender la liberalización del comercio de productos agropecuarios. El Grupo, que se convirtió en una tercera fuerza importante en las conversaciones sobre la agricultura, se mantiene activo. Sus miembros, aunque diversos, tienen un objetivo común — que la agricultura ha de liberalizarse — y una opinión común: que carecen de recursos para competir con países más grandes en la esfera de las subvenciones internas y las subvenciones a la exportación.


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Bibliografía:

•

Autodidáctica Interactiva Océano, MCMXCVIII Océano Grupo Editorial, S.A., Barcelona, España, 1999

•

Enciclopedia Microsoft Encarta 2000, 1993-1999, todos los derechos reservados

•

Gestipolis – Universidad Alejandro de Humboldt, Prof.: Luis Díaz

•

Banco Central del Ecuador – Boletines

Documento preparado por: Ignacio W Loor-Colamarco MIBA – Economista

Email: [email protected] Telef: 593+52+651130 Fax: 593+52+635314


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Teoría Monetaria del Comercio Exterior

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