Capitulo X
Otros Fenómenos de Inversión. Hemos considerado hasta ahora siete clases de modelos de figuras de gráficos que aparecen en Inversiones de Tendencia más o menos importantes. Ellos eran: 1. La Cabeza-y-hombros. 2. Cabeza-y-hombros múltiple o Compleja 3. Doblamiento sobre Vueltas Redondeos. 4. Triángulos simétricos. 5. Triángulos de ángulo recto. 6. Rectángulos. 7. Dobles y Triples Techos y Suelos. De éstos, 1, 2, 3 y 7 se desarrollan más a menudo en vueltas Principales de tendencia, mientras que 4, 5 y 6 ocurren con más frecuencia en etapas Intermedias de Tendencia Principal, por eso se las llama figuras de Consolidación de la Tendencia. Los Números 1, 2, 3 y 5 dan la indicación antes de que ellos sean completados en cuanto y cual es el la ninguna Tendencia precios que probablemente provendrá ellos. la Los Número 4camino y 6 node dan tal de indicación, y como hemos visto tienden adeseñalar consolidación o continuación de la tendencia, mas que inversión. Pero todos ellos de vez en cuando pueden aparecer en Cumbres Principales o Fondos. Tenemos que tomar aún otros modelos técnicos que, debido a su significado limitado, o su rareza, o su dudosa utilidad a los inversionistas a largo plazo, han sido relegados al final de nuestros estudios de Inversión de la Tendencia Principal. Las Formaciones Ensanchadoras. En conclusión de nuestra discusión de Triángulos en el Capítulo VIII, mencionamos ciertos tipos de congestión de precios o áreas comerciales que eran a veces llamados "Triángulos Expansivos" porque, comenzando con fluctuaciones muy estrechas, ellos se ensanchan entre la divergencia en vez de fronteras de convergencia. Aquí, hemos elegido a clasificarlos en cambio como Modelos Ensanchadores porque, excepto esto parecido invertido en el aspecto superficial, ellos son completamente diferentes en naturaleza e Implicaciones de Tendencia Principal. Si el Triángulo Simétrico presenta un cuadro "de duda" le aguarda la aclaración, y el Rectángulo un cuadro de los controlados "puede decirse que el conflicto de" la Formación Ensanchadora sugiere un mercado que carece de patrocinio inteligente y de situación de control, por lo general, en que "el público" es con excitación cometido y que está siendo azotado alrededor por rumores salvajes. Note que decimos sólo que esto sugiera tal mercado. Hay tiempos cuando es obvio esto aquellas son exactamente las condiciones que crean en precios, hay otroseltiempos cuando los motivos de un elloEnsanchando son oscuros odelunmodelo disco variable. Sinyembargo, hecho es que los cuadros de gráficos de este tipo hacen su aparición, como una regla, sólo al final o en las fases finales de un Mercado Alcista a lo largo presta el crédito a nuestra caracterización de ellos.
De ahí, después de estudiar las cartas durante aproximadamente veinte años y la mirada de qué la acción de mercado ha seguido el aspecto Ensanchando modelos de precios, hemos llegado a esta conclusión, ellos son definitivamente muy pesimistas en el significado, mientras avanzan adelante en el precio no son excluidas las situaciones que se acerca, sin embargo, una etapa peligrosa. Los nuevos compromisos (compras) no deberían ser hechas en una reserva de acciones que produce una carta de este tipo, y alguno de los compromisos anteriores deberían ser cambiados inmediatamente, o hechos efectivo en la primera oportunidad buena. La Formación Ensanchadora puede evolucionar en cualquiera de tres formas, comparables, respectivamente, Triángulo invertido Simétrico, Triángulos Subiendo o Bajando. El tipo "Simétrico", por ejemplo, consiste en una serie de fluctuaciones de precios a través de un eje horizontal, con cada cumbre menor más alto y cada fondo menor más abajo que su precursor. El modelo puede ser así aproximadamente separado por dos líneas de divergencia, el inclinado superior (de la izquierda a la derecha) y descender inferior. Pero estos modelos Ensanchadores son característicamente fuertes e irregulares, mientras que los Triángulos Simétricos son normalmente regulares y compactos. La convergencia ligada por las líneas de un Triángulo Simétrico son claramente definidas por regla general, y las cumbres y los fondos dentro de la formación tienden a caerse con precisión justa en aquellas fronteras. En una Formación Ensanchadora, las maniobras y las decadencias por lo general no se paran todas claramente en el sitio marcado por las fronteras.
La FIGURA 86. El tipo simétrico de la Formación Ensanchadora, que se desarrolla el más con frecuencia en las etapas más tarde y más "excitadas" de un Mercado Alcista Primario, es perfectamente ejemplificado en esta carta de Compañía de Grúa. Note que el Ensanchamiento el modelo aquí comenzó a formarse en el diciembre de 1945 después de una reacción del 10 %; si esto estuviera formado encima de un área, habría sido el sospechoso como un Ensanchamiento posible La cumbre (ver la página 173). Sin embargo, esto llevó las implicaciones pesimistas habituales. "CR" excedido en 49 1/2 en junio.
El Volumen Durante las Formaciones Ensanchadoras. Otra diferencia entre Triángulo y Formación Ensanchadora está en el gráfico de volumen. La construcción de un Triángulo verdadero es asistido, como hemos visto, disminuyendo la actividad, comenzando con el volumen alto en la primera inversión Menor que inicia el modelo, para ir a menos y menos cuando los precios fluctúan en ondas alguna vez más pequeñas hacia el ápice. Entonces la actividad recoge otra vez después de que los precios tienen evadido el Triángulo, inmediatamente y bruscamente si la ruptura es por el lado superior. Con la Formación Ensanchadora, por otra parte, la inversión de la actividad por lo general permanece alta e irregular en todas partes de su construcción. Si esto se desarrolla después de un avance, como es casi siempre el caso, la primera inversión Menor que comienza el modelo ocurrirá en el volumen de ventas grande, pero también la segunda maniobra en el modelo, y el volumen en el tercero, y alto también con frecuencia se desarrolla en uno o varios de sus fondos Menores. El cuadro entero tanto precio como volumen es, así, de salvaje y las oscilaciones por lo visto "ininteligentes". Como puede ser fácilmente visto, en tales circunstancias, un verdadero desglose o ruptura área puede ser difícil, si no imposible, descubrir entonces esto resulta. La parte dedel volumen del gráfico obviamente no amuebla ninguna pista, mientras la misma soltura y la carencia de la definición del modelo de precios previene el dibujo de cualquier línea que seguramente dice, "hasta ahora y no más lejos (nos referimos ahora "al simétrico" escriba a máquina sólo de la Formación Ensanchadora.) Por supuesto, una vez los precios han corrido bien lejos, o abajo, del modelo área, se hace claro que un desglose ha ocurrido, pero por este tiempo, puede ser demasiado tarde para arriesgar una inversión en la situación; el movimiento ya ha ido demasiado lejos. Lo que podemos nosotros hacer sobre el Ensanchamiento ¿Formaciones entonces? Bien, hemos notado ya esto, nueve intervalos de espera de diez, ellos llevan implicaciones pesimistas. Ellos aparecen más a menudo En o Cerca del Final de una Tendencia Importante Alcista. De ahí, es razonablemente seguro asumir que los precios, cuando ellos finalmente se rompen lejos de la formación, bajará, o si ellos suben realmente, va muy pronto a Girarse y vuelven abajo otra vez. Allí tenemos una respuesta al problema de que hacer sobre una Formación Ensanchadora. Además, la acción de precios dentro de la formación, en muchos casos, amuebla una indicación de avance de la dirección de ruptura. Si la tendencia va a estropearse o cambiar del área Ensanchadora, la última maniobra dentro del área puede dejar de elevarse tan alta como su precursora, así la rotura de la secuencia de cumbres alguna vez más altas dentro del modelo. Y, o bien, si la tendencia va a surgir en el lado superior, la última reacción dentro del modelo puede dejar de deprimir precios tan bajo como la reacción precedente. Estos "fracasos" dentro del modelo ocurren, como hemos declarado, en una mayoría de todas las Formaciones Ensanchadoras. Pero note que uno no puede estar seguro de un desarrollo tan significativo (lo que hemos mandado al susodicho como un fracaso, por falta de un mejor nombre descriptivo) hasta que los precios continúen al otro lado de la formación o, más exactamente, ha excedido el último precedente movimiento en aquella dirección por un margen decisivo (nuestra regla del 3 % otra vez).
Un Típico Ejemplo.
Sin duda el párrafo anterior parece complicado. Será más fácil visualizar el desarrollo de una señal "de fracaso" si citamos un ejemplo usando figuras de precios actuales. Más fácil aún, quizás, si el lector dibujará nuestro ejemplo en una pizca de papel de carta. Suponga las acciones XYZ, después de avanzar aproximadamente 30 puntos en gradualmente el aumento del volumen de ventas, entra corriendo en la venta pesada en 62 y reacciona a 58. Pero hay todavía mucho interés a la cuestión; esto se para en 58 y entonces hay oscilaciones hasta un nuevo pico en 63. Esto "se arremolina" allí durante un día o dos y a gatas atrás otra vez, esta vez a 56 1/2 antes de que sea parado por otro estallido de compra. Su tercera maniobra lo toma hasta 62, donde ello vacila y retrocede a 59, pero es recogido entonces otra vez y llevado a 65. (Para estas fechas, por supuesto, una Formación Ensanchadora tiene hecho evidente en el gráfico.) En 65, hay un gran espectáculo del comercio, seguido de otra reacción que deja caer rápidamente atrás a 60; el apoyo aparece allí momentáneamente y los precios fluctúan durante tres o cuatro días entre 60 y 62 y luego desaparecen otra vez, finalmente cerrarse en 56, con volumen que está exaltado hasta el final de esta fase. Una cuarta maniobra comienza, pero ahora los inversores que compraron en 60 en la flexión precedente son asustados y buscan no arriesgarse para "salir," y el avance es sofocado en aquel nivel. Las citas comienzan a resbalar y pronto están abajo a 55, debajo del anterior fondo de modelo. Cuando esto ocurre, "el fracaso" de la precedente maniobra es confirmada su fracaso, es decir elevarse encima 65 y, así, continua el movimiento Ensanchador. La decadencia abajo 56, por virtud de aquel fracaso, puede ser considerado como un desglose o ruptura del triangulo ensanchador. Si usted siguiera el ejemplo anterior estrechamente, usted habrá notado que puede haber (y muy a menudo) las fluctuaciones menores dentro del modelo que no afectan su resultado. Así, la subida de 56 1/2 a 65 realmente consistieron en tres movimientos, primero de 56 1/2 a 62, entonces de 62 atrás a 59, y, finalmente, de 59 hasta 65. La reacción de 62 no tenía ningún significado mientras que esto se paró encima de 56 1/2 y fue logrado por un nuevo transporte de subida más allá del modelo anterior alto, que, en este caso, había sido 63. El detallado solo es uno de tipos más comunes en que el fracaso ocurresido en unaejemplo maniobra y la ruptura resulta en los la bajada lamentablemente. Pero podría haber convertido en la parte de arriba si la última decadencia se hubiera parado en 60, y luego, en vez de la fluctuación durante unos días entre 60 y 62 y demolición otra vez, había hecho subir derecho a 65 y romper para arriba. Aquella acción nos ha dado un fracaso en una decadencia y una ruptura de aspecto positivo. (En las probabilidades serían, sin embargo, que la cumbre final, o cambio de tendencia Principal, no esta lejos.)
El Ortodoxo que Ensancha la Cumbre
La FIGURA 87. Aunque esta formación de inversión Principal particular apareciera en tincharts hace más de treinta y cinco años, es tan perfectamente desarrollado y en tal escala que esto se puede poner bien como nuestra un modelo elemental para un Ensanchamiento ortodoxo en la Cumbre. Hablan de este modelo en la Reducción. Note también consolidación de Triángulo agosto-julio, y los ejemplos de, desglose lay huecos de agotamiento (RG,Simétrico BG y EG)deque va a ser tomado en el Capítulo XII.
La FIGURA 88. 1946 pequeño pero perfecto Ensanchando la Cumbre que se formó al final de el modelo de carta de tres meses que también tenía en general el ensanchamiento (y, de ahí, aspecto pesimista). Los cinco puntos críticos de la inversión son numerados en la carta. "El desglose" fue registrado el 27 de agosto. El área de obstáculo que siguió inmediatamente era fuerte, pero todavía sostenía dentro de límites normales. El otro interesante El Ensanchamiento de la Cumbre de 1946 aparece en la Figura 202. Hay una manifestación en particular el caso es especial, como los matemáticos podrían decir de la formación de precios Ensanchadora de cuya naturaleza general hemos hablado en los párrafos precedentes. Esta forma particular apareció en las cumbres 1929 de muchas de las acciones activas y populares de aquel día, pero con menos frecuencia en máximos de Mercado Alcista desde 1929, y raramente en cumbres de volumen alto decadencias Intermedias extensas precedentes, como en 1933 y 1934. Ello es conocido por técnicos de mercado a la baja el nombre específico del Ensanchamiento La cumbre, y aunque esto se conforme a nuestras descripciones generales para todos los modelos de precios Ensanchadores simétricos, ha sido tan exactamente definido, y tan a menudo citado en escrituras técnicas, que podemos bien dar algún tiempo para examinarlo. El ortodoxo que Ensancha la Cumbre tiene tres picos en sucesivamente en niveles más altos y, entre ellos, dos fondos con el segundo profundiza más abajo que el primero. La asunción ha sido que es completado, y en efecto como una indicación de inversión importante como puede no fallar hasta que esto haya recobrado dos terceras partes del precedente de la decadencia, aunque esto por lo general se acabe alrededor o hasta abajo, o a mitad de camino. Este, cuando hemos dicho, es un ejemplo clásico; había muchos otros entonces. El hecho fue que evolucionaron realmente en El pico de 1929 que fue seguido de las pérdidas más desastrosas de la historia de la bolsa, probablemente para el mercado de implicaciones sumamente pesimista, los técnicos han asignado a la formación Superior Ensanchadora dándola mala fama. Nosotros ahora lo consideramos con algo menos
temor; sus implicaciones de medición son probablemente no mayores que aquellos de un gran volumen alto en Cabeza Hombros, pero esto es una característica de modelo de las últimas etapas de una Tendencia Primaria.
La FIGURA 89. Cuando ellos parecen tan claros y tan compactos como este ejemplo, Las Cumbres Ensanchadoras en cartas semanales llevan indicaciones de inversión muy poderosas. En la cumbre de la quinta vuelta en esta formación fue coronada en la carta diaria por una Cabeza- Los hombros, que fue imaginado en la Figura 16. Las líneas rotas en el susodicho gráfico, y la tendencia serán habladas en el Capítulo XIV. La insistencia que la tercera cumbre (nuestro número 5), cuando es seguido por una decadencia debajo del segundo fondo (nuestro número 4), el modelo de inversión puede ser considerado, en la luz de experiencia, como ajuste de una limitación demasiado estricta, desde Formaciones Ensanchadoras continuas realmente, de vez en cuando, hacer una cumbre cuarta y más alta. Aún esta regla puede ser, y por lo general es, justificada por el hecho que el total de las indicaciones son sin duda el pesimista y, de ahí, no habría que esperar demasiado tiempo para salir del mercado. Por otra parte, la exigencia esta allí, ser una tercera cumbre parece realmente ser justificado en el resultado este. Las Inversiones de Tendencia Principales son rara vez completadas hasta al menos Tres Tentativas, han sido hechos para empujar precios contra la dirección de la Anterior Tendencia. Esta es la razón, por supuesto, por qué pioneros estudiantes técnicos y amontonadas muchas formaciones conforme a la clasificación "de cinco puntos de inversiones. "La Cumbre Ensanchadora es una inversión de cinco puntos divide: el número 1 a 5) y es obviamente una Cabeza-y-hombros. A El Ensanchamiento de la Cumbre podría ser, de hecho, llamado una Cabeza-y-hombros con un hombro derecho alto y un escote abajo inclinado.
La FIGURA 90. El ensanchamiento de tendencias que aparecen en cartas mensuales, o muy amplia extensión (con cumbres cinco o seis meses aparte) como el susodicho en cartas semanales, no debería ser considerado como formaciones técnicas significativas. La inversión señala en la Cumbre Ensanchadora verdadera no debería ser más de dos meses aparte, como en la Figura 89.
¿No Hay Fondos Ensanchadores? Todos los otros tipos de formaciones de inversión que hemos estudiado hasta ahora pueden ocurrir como cumbres o fondos. Ellos pueden desarrollarse en el final de una decadencia para levantar la tendencia, o al final del avance y bajar la tendencia. Pero esto no parece ser verdadero de la Formación Ensanchadora. Ha sido asumido en el pasado esto, El Ensanchamiento en Fondos debe existir, pero el escritor nunca ha encontrado una figura buena en ysusólo examen losmodelos miles deque gráficos individuales acciones durante muchos años, uno odedos se pareció con ellode en los gráficos de los promedios. Por lo visto, las circunstancias que crean Formaciones Ensanchadoras no existen después de una bajada prolongada en precios. Esto parecería confirmar nuestra caracterización más temprana de esta clase de modelo como la sugerencia de inversión activa, excitado con mucho público (y, de ahí, no demasiado bien informados y manejados) a una participación. Tales condiciones naturalmente tienen que ver con las fases finales de un Mercado Alcista.
Formaciones Ensanchadoras Rectangulares. Modelos de precios "del triángulo invertido" la forman, teniendo una cumbre horizontal o límite de fondo, ocurre a menudo como el tipo simétrico, que debe decir, casi tan a menudo como Triángulos verdaderos, Rectángulos, etc. En años recientes, hubo muy pocos de ellos. Mientras el Triángulo de Ángulo Recto verdadero con una cumbre horizontal la línea y el punto fundamental inclinado son llamados un Triángulo que Sube, como su homólogo con un límite de fondo horizontal y a el límite superior abajo inclinado es llamado un Triángulo Inclinado, nosotros no podemos aplicar estos
términos a las formas invertidas o ensanchadoras. Hablando en general. Las Formaciones Ensanchadoras de Rectángulas llevan las implicaciones muy pesimistas, sin tener en cuenta las cuales si el lado es horizontal, en casi el mismo grado que las manifestaciones simétricas. Obviamente, sin embargo, ellos se diferencian esencialmente de formaciones simétricas con respeto: un lado horizontal indica la una o la otra acumulación o distribución en un precio fijo, depender, por supuesto, en que el lado es horizontal. Y esto sigue, lógicamente, esto tendrá alguna ruptura decisiva por la cual el lado horizontal tiene inmediato poderoso significado. Así, si un modelo de precios Ensanchador con una cumbre llana el límite se desarrolla después de un avance bueno, y si los precios finalmente se revientan por aquella línea superior en volumen alto y cerca encima de ello a un grado concluyente (aproximadamente el 3 %), entonces es seguro asumir que la tendencia precedente será reanudada y continuada para que vale la pena el movimiento. Esto pasa realmente, aunque sea raro. El favor de probabilidades la parte de enfrente; es decir, la victoria eventual de las fuerzas de distribución que creó la cumbre horizontal y una aceleración en una extensa decadencia.
La FIGURA 91. Tres reacciones sucesivas en "DG" en el marzo-febrero de 1945 hecho los fondos sucesivamente inferiores, pero las áreas intermedias subieron al mismo alto (aproximadamente 21 1/4), así formando una Formación Ensanchadora Rectangular con una cumbre de horizontal (suministro) línea. Penetración de esta línea superior técnicamente importante en El 16 de abril era una señal optimista. El tipo excedido por el modelo hace no necesariamente se retrate como una situación pesimista. Además, si un avance debe seguir de un excedido Ensanchando la Formación, las posibilidades son que la tercera reacción en la formación será asistida por la actividad de inversión muy disminuida en vez del volumen alto o irregular continuado que es característica pesimista que ensancha movimientos, y que cualquiera ello o la cuarta reacción será parada e invertida encima del punto bajo del precedente. Este gira la
formación en una Consolidación Cabeza-y-hombros, un modelo de continuación de tendencia que nosotros tomaremos en el Capítulo XI. El mensaje aquí para el inversionista es la posesión de unas acciones cuyo gráfico comienza a desarrollar una Formación Ensanchadora de este tipo: Mire la tercera reacción. Si esto lleva abajo el segundo y el volumen no cae a un grado marcado, se venden en la siguiente maniobra. (Usted siempre puede desempeñar o mantener la misma reserva de acciones si usted desea, sin mucha "pérdida de la posición" los precios finalmente y, improbablemente, recuperen y suban por la cumbre.)
La FIGURA 92. La cumbre 1946 en Cuadros Supremos, de los cuales esto se cayó a 46 un año más tarde, era una Formación Ensanchadora Rectangular con un punto fundamental horizontal que fue "rajado" la primera semana de junio, pero no con decisión roto hasta junio 20. (Esta reserva fue partida más tarde a la mitad.) Las Formaciones Ensanchadoras Rectangulares con horizontal más abajo los límites (fondos llanos) casi siempre se estropean. Una vez los precios se han caído debajo de la frontera inferior, hay con frecuencia una maniobra de obstáculo en aquella línea, en unos días o en dos o tres las semanas, similares a los obstáculos que tan a menudo siguen la ruptura abajo de una Cumbre de Cabeza-y-hombros. (Note que la tercera o cuarta maniobra en un modelo que comienza cuando una Formación Ensanchadora de fondo plano puede dejar de llevar los precios tan alto como su precursor, cuyo caso tenemoscomienza "una cabeza y"una Hombros para tratar. En otras Y la palabras, cadaenCabeza-y-hombros como Formación Ensanchadora. declaración de aquella relación nos toma lógicamente a nuestro siguiente tipo del cuadro de inversión.
El Diamante. La formación de inversión de Diamante podría ser descrita cualquiera como una Cabeza-y-hombros más o menos Compleja con un cuello V como una Formación Ensanchadora que, después dos o tres "oscilaciones," de repente vuelve en un Triángulo regular que es casi siempre de la forma Simétrica. A fin de que el acompañamiento el modelo de volumen sea preocupante, ésta es posiblemente la mejor descripción. Su nombre se deriva obviamente de su ilustrado parecido a la figura de diamante convencional.
La FIGURA 93. Otro ejemplo del tipo excedido por apartamento de Ensanchar modelo de precios que apareció cerca del final de 1945. El "LS" continuó hasta 63 en 1946. Los precios se rompieron de esta formación con un hueco de desglose (el G) y otro hueco de desglose aparecieron el 3 de diciembre. El G-G marca "una Isla". Ver el Capítulo XII para huecos. Aunque sea bastante visible fácilmente descubriera cuando ello aparece en las cartas, el Diamante no es un modelo común. Desde entonces su desarrollo requiere mercados bastante activos, esto raramente ocurre en inversiones de fondo. Su "hábitat natural" son Cumbres Principales y el gran volumen en las cumbres que preceden a reacciones Intermedias extensas. Muchas formaciones de Cabeza-y-hombros Múltiples son línea de demarcación Casos de diamante; es decir, ellos permiten el dibujo de ligeramente el cuello de facilidad-líneas. lector es advertido, embargo, contra de la tentativa demasiado con fuerza que El haga un Diamantes de sin modelos de precios la Cabeza-yhombros escribir a máquina. Hay una tentación para hacer porque un escote o vuelta en V puede prometer dar un más temprano (y, de ahí, más provechoso) señal de desglose que el escote directo "de la cabeza y" Hombros, pero esto es mucho peligro para no atenerse a esto a menos que la segunda mitad de la formación consista en una serie bien
definida, convergiendo las fluctuaciones menores que claramente exige la definición por las fronteras convergentes, y a menos que la actividad muestre un poco de tendencia y disminuir durante este período cuando esto en un Triángulo.
FIGURA 94. La cumbre de Mercado Alcista 1946 en Acero estadounidense era un Diamante de tres meses que también podría ser interpretado como una Cabeza-yhombros. El Diamante requiere poco comentario adicional. Nuestras ilustraciones bastarán para informarle sobre sus detalles típicos. Esto lleva un minuto de medición de implicación que, habiendo estudiado la Cabeza y Hombros y fórmulas de Triángulo, usted puede deducir probablemente para usted. Los precios deberían moverse al menos muy lejos del desglose o ruptura señale como la mayor anchura en puntos del modelo de su cumbre (cabeza) para profundizar (V en escote). Esto, debe estar enfatizado, es una regla mínima y sujeto sólo a la calificación habitual, esto en la formación de inversión de tendencia debe tener algo para poner marcha atrás. Generalmente, en la nueva tendencia lleva los precios finalmente mucho más allá del mínimo de la medida señalada.
La FIGURA 96. Las formaciones de inversión de diamante son a menudo más fáciles para descubrir en el semanario que en cartas diarias. El rastro el precio se balancea y volumen en este poder-junio, Diamante de 1946 en Shell. Note también el Triángulo de
Bajada notable que ha desarrollado de septiembre de 1946 a febrero de 1947, y el obstáculo de marzo a su ápice, otro lugar ideal para venderse corto.
La FIGURA 97. El Hudson es otra reserva que terminó su Mercado Alcista en 1946 con un Diamante Principal que era también podría ser tomado como unacon Cabeza-y-hombros Compleja. Esta formación clara en el gráfico semanal, pero fuerza ver en el diario. Notar como el Diamante dio una señal de venderse aproximadamente 2 puntos más alto que "la cabeza y" Hombros. 14 1/2 a 17 área 1/2 al final de año, cuando interpretado como a Rectángulo débil, fue apenas realizado en el febrero de 1947.
Capitulo XI
Consolidación de Formaciones Un Ejército que ha empujado y avanzado demasiado rápidamente, penetró lejos en territorio enemigo, bajas sufridas y superado sus provisiones, debe pararse finalmente, quizás retirarse un pocouna a una posición más fácilmente y entierra, y trae reemplazos y establece base fuerte para lanzar más defendida tarde un nuevo ataque. En el lenguaje militar con el cual nos hemos hecho todos más o menos familiar estos años pasados, aquel proceso es conocido como la consolidación de ganancias de cualquier valor. Aunque esto no haga para abusar la analogía, allí está mucho en la acción de la bolsa que puede ser comparada a una campaña militar. Cuando unas acciones siguen
adelante arriba (o abajo) demasiado rápido, esto alcanza un punto donde las fuerzas que produjeron su movimiento son agotadas. Entonces esto invierte su tendencia (en un Intermedio, Descanso, o Consolidación), y reacciona a un nivel de Apoyo o Soporte bueno, y Consolida su posición, en alguna clase de modelo de figura "en una área" formada de las Fluctuaciones menores, hasta que esto se haya alcanzado, un trasvase de acciones, y este listo a continuar otra vez con el movimiento adelante.
Ya hemos tenido la ocasión para referirnos a formaciones de consolidación en nuestro estudio de Triángulos Simétricos y Rectángulos. Nosotros vimos como aquellas dos formaciones de gráficos podrían Invertir o Cambiarla la Anterior Tendencia o lo Consolidación en la preparación para Continuación de la misma Tendencia. Notamos que aproximadamente tres de cuatro Triángulos Simétricos van a resultar ser Consolidaciones más bien que inversiones de tendencia Principal, y los Rectángulos en aproximadamente la misma proporción. Incluso un Ensanchamiento excedido por modelo, construido en lo alto de un avance Intermedio, a pesar de sus implicaciones normalmente convertido una consolidación o la formación de continuación sipesimistas, su cumbrepuede llana ser es con decisiónenpenetrada por ese lado. Una Línea de la Teoría Dow en el gráfico de uno de los promedios puede ser una formación de inversión o consolidación, y es mejor dicho más probablemente ser el antiguo que éste. Una Línea Dow es, por supuesto, una clase de Rectángulo suelto. El
hecho es que casi cualquier clase de área del modelo de precios, como a menudo es llamado "una congestión" o el área, a condición de que el volumen tienda a disminuir durante su construcción (y a condición de que esto no muestre el ensanchamiento definido), son por lo general funciones como una consolidación. Pero la mayor parte de áreas de la consolidación de tendencia es justamente bien definida y toman un reconocible modelo.
Banderas y banderines. No tenemos que pasar más tiempo aquí para los Triángulos y Rectángulos; ellos han sido examinados tanto en su inversión de tendencia como en manifestaciones de consolidación de tendencia en capítulos anteriores. Nuestras primeras dos formaciones, que son la característica de la consolidación sólo, son las Banderas y Banderines, y ellos están con curiosidad relacionados en ciertos aspectos como veremos, a Triángulos, Rectángulos y Cuñas. Una Bandera se parece a una bandera en el grafico. Es decir esto hace si aparece en una subida; el gráfico es naturalmente puesto de arriba abajo en una tendencia. Podría ser descrito como un paralelogramo pequeño, compacto del rectángulo inclinado de las fluctuaciones/oDéjenos de precios, que se inclina atrás moderadamente contra tendencia predominante. considerar en las subidas Decaen primero. Estolapor lo general se forma después de un rápido avance y bastante extenso que se produce casi vertical, o al menos completamente pista escarpada, de precios en los gráficos. De tales movimientos, el volumen normalmente muestra un aumento progresivo hasta que esto alcance un precio alto. Este volumen (ya que cada transacción significa una venta, así como una compra) es una advertencia, por supuesto, que muchos sostenedores de las acciones son toma de ganancias. Finalmente la presión de provecho separa el margen de beneficio. Los precios "se arremolinan" sin la ganancia adicional y luego reaccionan 2 o 3 puntos en volumen de ventas es reducido. Una nueva maniobra ocurre, pero deja de igualar los altos anteriores o alcanzan el volumen superior anterior. Otra reacción lleva citas ligeramente debajo del fondo precedente con disminución adicional de actividad. Entonces sigue una serie de similar fluctuaciones menores, cada una de cuya cumbres y los fondos son sucesivamente una bagatela más abajo que su predecesor, y con encogimiento de volumen marcadamente y constantemente cuando el modelo se desarrolla. En el grafico, el inicial, escarpada se mueven seguido del compacto, y el área de congestión de precios ligeramente abajo inclinada, que puede ser aproximadamente saltado, superior y fondo, por líneas paralelas, toma el nombre de un mástil (o driza) con una bandera que vuela de su pico. De ahí, por supuesto, el nombre de la formación.
La FIGURA 106. Otra Bandera típica de la duración de las tres semanas, el 30 de agosto hasta septiembre 18. Estos traslapos de gráfico de Yeso Nacionales que en la Figura 49, mostrando el movimiento falso en el ápice del Triángulo Simétrico de junio. Una señal de compra era cuando los precios hicieron subir por el viejo nivel de ápice el 23 de agosto con aumentado el volumen. Lo más interesante es el segundo Triángulo Simétrico que formado en noviembre-octubre, casi extorsiona la réplica del primero, pero con una organización del movimiento falso en su ápice. El aumento agudo de volumen el 27 de noviembre dejado sin duda en cuanto al que es una consolidación más bien que modelo de inversión. "NG" continuó hasta 33. A veces cada maniobra y revés dentro de la Bandera toman tres o cuatro días, raramente más. En otros casos, los precios se saltarán atrás y entre los límites de Bandera superiores e inferiores en un día solo o dos, qué acontecimiento el modelo en el grafico consiste en un casi bloque sólido de líneas de escala de precios. El más amplio modelo (encabeza para profundizar) el tiempo más largo, naturalmente, esto debería tomar para cada oscilación dentro de ello para ser completado. Este proceso de fluctuaciones menores puede seguir durante sólo cinco días a una semana si la Bandera es estrecha, y continúa durante tanto como tres semanas. El Volumen de ventas diario antes de aquel tiempo por lo general se encogía a un reflujo relativamente bajo. Entonces de repente, los precios harán erupción con un nuevo estallido de la actividad a partir del final de la Banderasrcinal y empuja directamente vez en avance que prácticamente duplica "el mástil" encima el cual la otra Bandera fueotro construida.
La FIGURA 107. Las banderas del tipo "de media asta" aparecen el más a menudo en el más tarde y las etapas más activas de un avance Primario. El susodicho ejemplo (Enero) era la última formación de consolidación antes de la cumbre de Mercado Alcista de 1937 "del NK". Note el Rectángulo el modelo de inversión en marzo y la serie de modelos de disminución gradual que siguieron. Hemos hablado del modelo de Bandera que es moderadamente bajista, pero los muy cortos "y sólidos" van con frecuencia a desarróllese horizontalmente y parecen unos pequeños cuadrados, (en ocasiones raras, un modelo de la Bandera teclea una subida se inclinará hasta una bagatela.)
La FIGURA 108. A veces una reserva hará una serie larga de la pequeñas consolidaciones modelos en su subida, uno después directamente en los talones del otro sucesivos los grupos de comerciantes compran mientras los otros toman sus ganancias de compras anteriores. En esta secuencia de aumentos del Vanadio, el modelo de Bandera se formó en enero de 1937 dirigió unos días sobre el tiempo, pero el desglose de volumen del 4 de febrero dejó sin duda la tendencia que era todavía. Una cumbre final fue hecha en 39 1/2 en marzo. Note la señal de compra fuerte considerando el 14 de diciembre. Refiérase a este registro otra vez en relación al apoyo y la resistencia estudia en el Capítulo XIII.
La FIGURA 109. Una Bandera alcista en febrero y una Bandera bajista en el abril de 1936. La cumbre entre un Triángulo Simétrico. El 30 de abril era un Día de Inversión. Precios recuperado a 64 1/2 en el noviembre de 1936, haciendo allí una tendencia a largo plazo Doble Cumbre con este marzo alto. La zona de resistencia de apoyo en 5153, indicado por ¡línea rota, era todavía eficaz en 1946! (Ver el Capítulo XIII.) La forma de banderas en escarpado para abajo se mueve en la manera más o menos igual y con exactamente las mismas implicaciones que ellas hacen para arriba. Para Abajo laselBanderas, por supuesto, inclinarse; decir, ellas simplemente invierten cuadro presentado paratienden Decaer.a El comercioesdel volumen disminuye durante su formación y aumenta otra vez cuando los precios se estropean lejos de ellas.
El Banderín y la Bandera Puntiaguda. La única diferencia importante entre un Banderín y una Bandera es que sea saltado por fronteras convergentes mejor dicho que paralela. El Banderín normal, en otras palabras, es un pequeño, compacto, Triángulo inclinado. Esto se inclina abajo cuando aparece en una subida, y en una bajada esto se forma por regla general después de un avance rápido (o la decadencia), y volumen comercial se encoge notablemente durante su construcción. De hecho, la actividad tiende a disminuir aún más rápidamente en un Banderín que cada en una (quecortas naturalmente esperaríamos en no la cuenta fluctuaciones vezBandera más y más que lo forman), y puede caerse de casilaso nada antes de que el Banderín sea completado y los precios se separan de ello en un movimiento nuevo y rápido.
La FIGURA 110. La formación de precios abajo inclinada, convergente del 4 de noviembre durante el 9 de diciembre podría ser llamada Cuña corta o un Banderín. Notar pequeña Bandera en octubre; también huecos fugitivos el 4 de noviembre y el 19 de febrero, y hueco de desglose el 10 de diciembre. El Banderín también podría ser descrito como una Cuña corta, compacta, caracterizado por disminución marcada de actividad. Cuando, como es habitual, esto se inclina atrás contra la tendencia precedente, sus implicaciones de pronóstico son similares a aquellos de la Cuña, en la cual los precios se evaden de ello en la dirección de enfrente de su inclinación. Pero hay variaciones menores raras del Banderín, comparable con aquellos a veces encontrados en la Bandera, en la cual el área de precios es muy corta "y sólida" y prácticamente horizontal (como un Triángulo Simétrico), o en cual la cuesta está realmente ligeramente en la misma dirección que la precedente tendencia en vez de contra ella. Cuando los precios se mueven ellos generalmente no hacen una ruptura tan constante y repentina pero mejor dicho en una curva aceleradora con aumento de volumen gradualmente en vez de repentinamente en la ruptura. El modelo entero entonces se parece a un cuerno curvo que corre a un punto largo, delgado. No haga nada, no deje aa estas variaciones le preocupen; hay nada engañoso sobre su aspecto; su parentesco la forma más común, normal esno completamente aparente.
La FIGURA 111. Un ejemplo (en el junio de 1944) del tipo muy breve y compacto de "la congestión" de precios que puede ser clasificada como una Bandera. El avance aquí comenzó en un Triángulo Simétrico de trece meses del cual sólo los dos meses pasados aparecen encima. La implicación de medición (ver la página 212) de esta Bandera diminuta no era realizada hasta que los precios se hubieran sometido a una especie de consolidación triangular en julio.
La FIGURA 112. Otro ejemplo de la serie de consolidaciones de tipo de bandera que puede formarse en un rápido, avance de Mercado Alcista de la tercera fase. El Mullins fue de 15 a encima 39 en seis meses en 1936, dejado caer atrás a 31 y luego se elevó otra vez en marzo, 1937 a su alto anterior, haciendo una Doble Cumbre Principal. ("MNS" fue partido por 2- 1937 se quedo a la mitad.) La Bandera de Agosto-julio corrió a cinco semanas también de largo para ser confiada sin adicional pruebas técnicas (ver el punto 3 en la página 213). El peligro en tales formaciones prolongadas consisten cualquiera en que el desglose, cuando finalmente aparece, fallará para llevarse a cabo, o esto los precios se quedarán correctos en ir a la deriva abajo. Por el momento el 25 de agosto pareció como si esta Bandera hubiera "sido añeja,", pero cuando los precios se elevaron encima del alto anterior el 27 de agosto, con una recogida elegante en volumen, las compras eran obviamente seguras.
La Formula de Medición La misma fórmula de medición aproximada se aplica al Banderín en cuanto a la Bandera. Ellos son ambos modelos "de media asta" que generalmente se forma después
de un movimiento de precios (escarpado) bastante estable y rápido. En la aplicación de la regla graduada, vuelva al principio de aquel movimiento inmediatamente precedente, al punto donde esto se rompió lejos de una consolidación anterior de formación de inversión (o por movimiento significativo o nivel de resistencia, con cual más tarde los capítulos están preocupados), un punto reconocible por regla general por un rápido chorro en actividad, y medida desde allí a la inversión Menor el nivel en el cual la Bandera o el Banderín comenzaron a formarse. Entonces la medida es la misma distancia del punto donde los precios se evaden de La bandera o el Banderín, y en la misma dirección del nivel que llegaron en la expectativa mínima de este tipo del modelo de consolidación. De hecho, avances de Banderas o Banderines en las subidas generalmente van más lejos (en términos de puntos o dólares) que el movimiento precedente, mientras las bajadas pueden no llevar completamente hasta el tramo anterior. De ahí, la fórmula es mejor aplicada en una carta semilogarítmica para la medición del grafico actual distancia más bien que contando puntos. Usted puede comprobar esto refiriéndose a los ejemplos que ilustran este estudio.
Fiabilidad de las Banderas y Banderines. Estos bastantes pequeños modelos de la consolidación de la tendencia principal son justamente considerados formaciones como entre más Ellos seriasfallan y fiables de las figuras, ambos en cuanto a indicaciones direccionales que las miden. realmente de vez en cuando, pero casi nunca sin dar advertencia, antes de que el modelo en sí mismo es completado. Todo lo que es necesario para protegerse contra tales fracasos es aplicar estrictamente las pruebas en cuanto a autenticidad del modelo que nosotros ya hemos incorporado a su descripción. Éstos son: 1. La consolidación (Bandera o Banderín) debería ocurrir después de un movimiento "constante". 2. La actividad debería disminuir sensiblemente y constantemente durante la construcción del modelo, y seguir disminuyendo hasta que los precios se separen de ello por una ruptura. 3. Los precios deberían separarse o romper (en la dirección esperada) en no más de cuatro semanas. Un modelo de este tipo que se extiende más allá de tres semanas debería ser mirado con la sospecha. La materia de inversión práctico en estas formaciones particulares será tomada en la segunda sección de este libro, dedicado a la Táctica. Pero nuestra prueba el No 2 merece algún comentario adicional aquí. Si a el modelo comienza a desarrollarse en el grafico que, a fin de que el precio el cuadro solo está preocupado, de seleccionarlo como una Bandera o Banderín, pero durante la inversión del volumen permanece alto u obviamente irregular en vez de la disminución, el resultado más tiene tendencia para ser una reacción rápida contra, más bien que continuación de, la tendencia anterior. En otras palabras, tales formaciones de actividad alta o irregular son característicamente Áreas de inversión menores más bien que consolidaciones verdaderas. Mire el volumen de su gráfico siempre.
Fiabilidad Pueden Esperarlos. La bandera y las Consolidaciones de Banderín son de características de rápidos movimientos. Naturalmente, por lo tanto, ellos se revelan con más frecuencia más tarde,
en la fase dinámica de Mercados Alcistas, después de la primera acumulación y las etapas de margen de beneficio tempranas más ordenadas hayan pasado. De ahí, el aspecto de estos modelos puede ser tomados como una advertencia que un avance o Tendencia se acerca a sus semanas finales del movimiento. La fase rápida en La Tendencia alcista, por otra parte, es su segunda etapa, a menudo caracterizada por bajadas de pánico casi "perpendiculares". Las Banderas y Banderines que se desarrollan allí son por lo general cortos completados en tres o cuatro días más bien que semanas. En los últimos meses de un Mercado Bajista, las formaciones que evolucionan en los gráficos en la Bandera o la similitud de Banderín a menudo no correrán demasiado tiempo (cuatro semanas o más), comienza a mostrar un aumento del volumen en las maniobras, al ser logrado por reacciones sólo embotadas y limitadas.
La FIGURA 113. Las líneas verticales marcaron el espectáculo de "M" como la fórmula de medición es aplicado a un modelo de Bandera. Note que la primera medida es tomada del nivel donde el mástil deja "la congestión" anterior hasta el pico de la Bandera. Esta misma distancia es tomada medidas entonces del desglose de Bandera. En "WYO", la fórmula calculada es exactamente. El comercio de compromisos debería haber sido normalmente hecho efectivo encima 36 de este movimiento. Ellos podrían haber sido rehabilitados entonces cuando ello se hizo aparente hacia el 2 de abril que un Doblamiento sobre el Fondo fue completado (nota volumen) para un nuevo avance.
En general, se puede decir que estos modelos de gráficos particulares son los más comunes (y los más serios) en las subidas. El aspecto, después de una Bajada Principal, de cuadros de precios que, en principio, asuma la forma de Banderín o Bandera bajista debe ser considerada con precaución, indica que habrá más bajadas. A menos que tal desarrollo sostenga estrictamente el limite inferior, que hemos declarado encima bajo el título "de fiabilidad" que tienen. No invertir en este tipo de banderas o banderines.
La FIGURA 114. Una carta 1946 que encantó a técnicos. Contiene "una media asta" perfecta modelo en enero, con medición de huecos (G, G) encima y debajo de ello; a la Bandera de desventaja a principios de febrero (comprueban la medida); un Triángulo de Ascensión fino en el fondo de este punto. "reacción, con un salto atrás en abril, dando a una "compra ideal.
Cuadros de Banderas en Gráficos Semanales y Mensuales. Uno de nuestros requisitos para una Bandera seria (o Banderín) era que esto no debiera tomar más de cuatro semanas para completar su modelo y estalle en un nuevo movimiento. Esto está de pie para razonar, por lo tanto, que una Bandera verdadera no pueda revelarse en absoluto en un grafico mensual y apenas aparece en un gráfico
semanal. Usted encontrará áreas de precios de largo alcance en modelos de gráficos que han tomado ocho o diez semanas o muchos meses, y a veces un año o dos, en su construcción que asumen la forma de una Bandera, pero no los esperen que funcionen como Banderas. Examinado detalladamente en una carta diaria éstos mismo, las áreas largas casi siempre serán encontradas para contener formaciones de precios, tienen un significado completamente diferente. Con frecuencia, lo que es realmente El área de inversión principal después del avance largo, y rápido, parecerá algo como una Bandera cuando es condensado en un grafico mensual. De este modo, no confiar en tales gráficos de largo alcance; no lo tome como concedido, que ellos representan la consolidación para una nueva subida; averiguar lo que la conspiración diaria detallada para el mismo período dice.
Consolidación de Rectángulos, un Fenómeno de la Fase Temprana. En contraste con Banderas y Banderines que son típicamente Fenómenos finalistas, de cerca del final de la Tendencia Concomitantes del mercado Alcista. Las Consolidaciones del Rectángulo son encontradas más a menudo en las fases más tempranas de la tendencia alcista en evolución. Y arriba en los movimientos Alcistas Principales, los Rectángulos pueden desarrollarse en la primera etapa justo antes de una bajada deLa pánico. O en la última etapa que precedelaa acumulación la liquidaciónprematura final estrictamente limitada. manifestación última, probablemente del inversor por intereses quiénes sienten estos precios han ido ya bastante bajos para satisfacer sus objetivos. (A Ellos les viene bien, por supuesto, si ellos son capaces de agarrarse por el resto del mercado alcista aunque se balancea bastante tiempo para el siguiente Mercado Alcista para aplazar precios otra vez a niveles provechosos.)
Consolidaciones de Cabeza- y Hombros. Todas nuestras referencias a las formaciones de Cabeza-y-hombros hasta este punto (ver los Capítulos VI y VII) ha considerado aquel modelo como tipificación de inversión de tendencia, y en su normal y su manifestación mas común. Pero de vez en cuando, los precios pasarán por una serie de fluctuaciones que construyen una especie de Cabeza-yhombros invertida el cuadro que por su parte conduce a la continuación de la tendencia anterior. No hay ningún peligro de confusión tal continuación o consolidación con formaciones con inversiones de Cabeza-y-hombros regulares porque, cuando hemos dicho, ellos son invertidos o anormales con respeto a la dirección de la tendencia de precios antes de su aspecto. En otras palabras, uno de estos modelos que se desarrolla en una rebelión del mercado tomará la forma de un Fondo de Cabeza-y-hombros. Aquellos aparece en decadencias, asume el aspecto "de una cabeza y" Cumbre de Hombros. Cuando estas formaciones de precios son completadas (dejado el hombro, la cabeza y el derecho llevan a hombros evidente), no hay ninguna pregunta en cuanto a sus implicaciones. Pero en la etapa principal, antes de construir el Hombro Derecho, puede haber alguna considerable duda en cuanto a lo que realmente continuara.
La FIGURA 115. Una Bandera (el final de noviembre) que pareció durante varias semanas. Sin embargo, los precios se elevaron rápidamente a 36 1/4 de su el 23 de diciembre bajo, así finalmente completar según fórmula. Note excedido el ensanchamiento de la Formación que comenzó el movimiento. El modelo de volumen en consolidaciones de este tipo no sigue la regla para Cabeza-yhombros de Inversión de la Tendencia. En una bajada, por ejemplo, la formación de consolidación parecida en su contorno de precios a una Cumbre de Cabeza-y-hombros, pero el volumen asistente va disminuyendo en vez del aumento en el hombro izquierdo y cabeza, también como en el hombro derecho. Los mismos asimientos verdaderos para los modelos "de fondo" esto se desarrolla como la consolidación en un mercado de avance. Las Rupturas, sin embargo, se parecen en todos aspectos a aquellos proviniendo de formaciones de Inversión de la Tendencia. Consolidaciones de cabeza-y-hombros del complejo o múltiple escriba a máquina muy rara vez aparecen en los gráficos. Teóricamente, ellos podrían, por supuesto, y debería ser fácil para el técnico de gráficos para manejarse como las formas simples.
La FIGURA 116. Típico de la forma de modelos de consolidación de Cabeza-yhombros puede tomar, tanto en cuanto a modelo de precios como volumen, era este desarrollo en Anaconda. La medición de la fórmula para la pequeña Bandera en octubre debería ser aplicada del punto de desglose por el escote de Cabeza-y-hombros. La fórmula para determinar el precio mínimo probable del movimiento (más allá del escote) de una inversión de Cabeza-y-hombros, se hablaron de la formación en el Capítulo VI. A alguien ya le es familiar con las verdades de tendencias de bolsa y la variedad interminable de cuadros que los gráficos pueden presentar es asombroso, como exactamente aquella fórmula lo calcula, con que frecuencia el primer movimiento consiguiente lejos de una Cumbre de Cabeza-y-hombros o Fondo llevará al punto (o un poco más allá) implicado por la medida de la formación. Pero, la misma fórmula aplicada a la consolidación de los modelos de la forma de Cabeza-y-hombros no se calcula tan Bien. Tales modelos son por lo general "completamente llanos", y el consiguiente movimiento generalmente se extiende bien más allá de la medida implicada así, mientras, en algunos casos, esto puede no ir completamente muy lejos. Por consiguiente, la fórmula de Cabeza-y-hombros no puede ser aplicada a las áreas de consolidación con el aseguramiento que esto establece un definido y serio objetivo; uno tiene que mirar, en estos casos, a una variedad de otras indicaciones de grafico también, a fin de valorar las probables proporciones del movimiento para seguir.
Las Conchas Repitieron los Platillos. Nuestro siguiente cuadro de grafico se diferencia de las formaciones de consolidación antes habladas, en que esto no constituye más o menos un área definida de congestión o fluctuación a cual una o varias de las fronteras críticas pueden ser adjuntadas.
Podríamos tomarlo, quizás, también en un capítulo subsiguiente bajo el título general de acción de tendencia normal. Aún esto es un modelo tan característico de ciertos tipos de acciones y ciertos tipos de mercados, y tan casi relacionado al principio de una consolidación para el avance adicional, que esto puede ser mejor tratado aquí.
La FIGURA 117. Una consolidación de Cabeza-y-hombros 1945 en cual ambos de los hombros y la cabeza tomaron una forma "de Platillo". Compare tendencias de volumen y precio. Los precios avanzados a 31 1/2 en julio, volvieron otra vez a 25 1/2 en agosto, y luego pegado un tirón hasta 40 en noviembre. Cuando una acción en la cual hay un número grande de partes excepcionales, y en el mercado esta siempre bastante activa y "cercano", surge un fondo de mucho tiempo ello a menudo hará un avance Principal largo en una serie "de Platillos. Estos modelos sucesivos, cada uno de los cuales se parece, en ambos precios y acción de volumen, la formación de inversión descrita enrebelión CapítuloelVII como un Doblamiento sobre el Fondo, son ligeramente útiles. Es decir la final siempre lleva el precio un poco más alto que la cumbre precedente en el principio del Platillo. La ganancia neta llevada a cabo por cada uno del los movimientos variará de las acciones, pero allí parece ser una tendencia muy fuerte para ascender a aproximadamente el 10 a 15 por ciento del precio de la cuestión. La reacción total del labio izquierdo de cada Platillo a su nivel de fondo es por lo general un poco mayor, de 20 a El 30 por ciento. Y la longitud (la duración) de los Platillos es normalmente cinco a siete semanas, raramente menos de tres. Así, el avance total se reduzca la marcha, pero estable, en el sentido más o menos igual como el progreso del hombre que finalmente salió de lo profundo bien subiendo tres pasos para cada uno dos que él disminuyó. Las cartas de gráficos que toman esta clase por supuesto muestran un cuadro de redondeos crecientes sorprendentemente similares y simétricos, uno con otro con poca o ninguna pausa entre ellos. Los inversionistas de actividad acuden a un pico en la etapa última de cada curva, como en el anterior alto es acercado y excedido, luego disminuye en la flojedad como los precios tuercen abajo y se aplanan en el fondo del siguiente Platillo, y recoge otra vez como la curva de precios en su siguiente subida.
La FIGURA 118. Parte "de una Venera" genuina subida, típica excepto la corta duración y relativamente pequeña decadencia en el Platillo de Octubre. La siguiente Venera, que a comenzado en diciembre, los precios dejados caer atrás a 12 1/2 en enero, y luego llevado ellos a 18 1/2 en febrero. Un Platillo de cuatro meses, a partir de febrero de 1945 a Junio, precedido esta carta. Note que los inversionistas de posición se encontraron en, quién compró en 9 en "el nuevo volumen alto" en junio. Las oportunidades comerciales permitidas por acciones en el fondo de abajo y el hábito apenas requiere el comentario ampliado (aunque nos pongamos abajo algunas especificaciones detalladas en la sección de Táctica de este libro). El nivel de fondo de cada redondeo es por lo general fácil para descubrir por la mirada de la tendencia de precios y volumen, y es descubierta en el final. Aún esto es con curiosidad el hecho que la mayor parte "de observadores de cinta" se quedan con tales acciones del modo incorrecto, haciéndose interesado en ellas y comprando cuando la actividad es de espectáculo ("hacen un nuevo alto en el volumen") y descuidándolos completamente cuando ellos están embotados en etapa de sus tendencias. (Muchos observadores de gráficos sala en de la conferencias desdeñan gráficos con desafortunadas consecuencias a su de capital carrera larga. De verdad un experto lector de gráficos aquellos que son capaces de mostrar ganancias bastante consecuentes en sus inversiones es realmente muy raro que no tengan compras. Cuando usted encuentra realmente un individuo, usted encontrará que él tampoco, en efecto, "lleva
gráficos en su cabeza" o sea no toma una mirada cuidadosa al registro antes de que él compre en una exposición de reloj de actividad.)
La FIGURA 119. Aunque el hábito tranquilo característicamente aparezca ineconómico en cuestiones, es a veces encontrado extensamente y sostenido, en reservas de inversión de precio medio, como "CWE". Cuando una acción con el hábito tranquilo finalmente trabaja en el precio a 15 más o menos, su modelo tiende a hacerse menos regular; comienza a márchese del liso, estrecho de la curva parecida a un platillo del más debajo de los niveles. Encima 20, esto tiene tendencia al pico lejos completamente de la Venera secuencia y produce, desde allí en, avances constantes más rápidos, interpretan con reacciones agudas y tipos estándares de unas formaciones de consolidación, que son la característica siempre de medio y más alto precio en cuestiones. (Hay excepciones: Unas acciones preferidas caras para las cuales hay siempre un mercado, pero cuyas tendencias dependen casi completamente de los cambios graduales tasas depersistente interés predominantes y suministro de fondos de inversión, tienen un hábito deenVenera en sus alzas Primarias.) Hemos llamado niveles de precios bastante específicos (15 y 20) precediendo al párrafo, pero el precio no es, por supuesto, el único factor de la determinación de la salida de una reserva de una tendencia de Venera. La asunción sólo segura es que, una vez que tal hábito es detectable, esto va a ser seguido hasta que el gráfico muestre una divergencia definida de ello, y tal divergencia por lo general toma primero la forma mayor que el avance acostumbrado que se levanta al final de uno de los Platillos. Por consiguiente, si usted ha adoptado una actitud antes en ello en un favorable punto (cerca del fondo de una Venera), no le pueden hacer daño a usted cuando la reserva de acciones finalmente cambia su acción. Las acciones muy económicas pueden persistir en un derecho de tendencia tranquila Hasta que su Alza Principal excede, y hasta intentar otro Platillo el movimiento después lo que resulta haber sido el final alto, que intentan entonces falla, por supuesto, realizar el anterior sucesivamente más alto y modelo más alto. Tales fracasos no son difíciles de
descubrir; el cambio del modelo anterior aparece antes de algo apreciable al daño que es hecho a un compromiso correctamente asumido.
Mercado Moderno Contra Mercado Antiguo. Hemos mencionado en nuestra discusión de las formaciones de la inversión de tendencia que algunas de ellas han aparecido con poca frecuencia en los gráficos de los últimos diez años, y otras aparecieron con más frecuencia. Las formaciones de la consolidación aparecen igual antes y ahora. Los patrones que aparecen iguales antes que ahora es la clase terminantemente definida, y tal como rectángulos y los triángulos de ángulo recto son menos comunes ahora. Los triángulos simétricos convenientes son algo más flojos que en los años 20 y los años 30 tempranos visible en los gráficos. Los patrones típicos de provecho tales como banderas y banderines parecen estar como siempre, mientras que los gráficos “normales” de la tendencia, incluyendo ésas formaciones asociadas al desarrollo normal de la tendencia (por ejemplo Los Cabeza-yHombros, redondeando vueltas, el etc.), son más comunes.
La FIGURA 120. Este gráfico muestra los cinco meses pasados de un amplio, de trece meses La consolidación parecida a un platillo en "ELLO" que siguió su período previo rápido de 3 a 16 en el 1943 último y a principios de 1944. Es un actor errático, y su volumen tiene tendencia para serenenello, particular engañoso movimientos Modelos de precios principales sin embargo, son en serios. Esta fase cotidianos. final de su consolidación larga (distribución y nueva acumulación) tomó primero la forma de un Rectángulo (con un desglose prematuro) y entonces un Triángulo que Sube. Su 1945-46 cumbre de Mercado Alcista era Cabeza y varios Hombros.
La FIGURA 121. Hay tiempos cuando un modelo de consolidación da una única buena señal técnica de una inversión en la tendencia Primaria y de que una cuestión realmente ha tomado lugar. Aunque casos de una vuelta Principal, en particular un fondo, sin alguna clase de formación de inversión reconocible en la carta, son completamente raros, ellos Un ocurren realmente. estedegráfico semanal de aFlintkote ilustra fenómeno. Mercado BajistaEn bajo, que esto se elevó 47 en 1946, fuetalhecho en 8 5/8 en el diciembre de 1941. Sin el desarrollo de cualquier fundación técnica importante en diariamente o gráfico semanal, su primera alza lo tomó a 11 7/8 el abril siguiente. De aquel punto, esto entró En seis meses en un Triángulo Simétrico, y luego estalló el lado superior en una etapa en volumen aumentado. Esta acción, más el hecho que ello inmediatamente a partir de entonces el estallido por una resistencia vieja y muy significativa nivela en 12, w, es suficiente para marcarlo como la Primaria subida. Estando en al menos un Intermedio fuerte si no un lleno. Es un cambio tendencia en V. Los motivos de estos cambios son bastante aparentes. Regulaciones de SEC, exigencias de márgenes más altas, mayor sofisticación pública, y un más conservador podríamos decir mejor más pesimista a cerca de los problemas de inversión en acciones que comercia generalmente, todos han jugado una parte en esta evolución. La SEC y la vigilancia a la bolsa han suprimido el fondo flagrante, y manipula la combinación del desarrollo técnico ilustrado en este gráfico grande del modelo de consolidación que se forma sólo bajo una resistencia Principal y luego un desglose el aspecto positivo de ambos es algo para mirar cuando aparece una inversión.
Es todavía posible, por supuesto, para "personas enteradas" para contenerse para un tiempo limitado, o liberar prematuramente, anuncios de noticias de augurio bueno o malo en cuanto a los asuntos de una corporación particular, a fin de servir a sus objetivos estratégicos personales. Pero la compra y venta de acciones de directores oficiales y principales dueños son demasiado estrechamente miradas ahora, por las muchas "trampas y embustes." (Sin embargo, para el inversionista mediano esta era una bagatela escéptica en cuanto a la probabilidad de cualquier gran avance en el mercado después de la publicación de un informe bueno.) Conclusión entre inversión servicios consultivos y comercio los fondos han sido eficazmente proscritos. (Es seguro no decir que ello nunca existió realmente tan flagrantemente, hasta en los años veinte, mucho aficionado inversionistas parecen pensar.) En la SEC (con la cooperación cuidadosa de la Bolsa) policías de profesión hacen consultas de inversión en fondos, constantemente y con eficacia. No bien establecido el consultor de inversión puede permitirse engaños en convivencia con las prácticas si el deseo estuviera allí. La mayor parte de ellos van lejos más allá de las necesidades más razonables de salvaguardarse contra alguno de los contactos con los cuales, sin embargo inocente o útil, podría ser visto con sospecha. "El émbolo" antiguo no ha desaparecido completamente, pero altos los márgenes y las regulaciones que previenen "al bajista asaltar" han hecho a las bolsas actuales relativamente difíciles y poco rentables para él. Los jugadores de sala de conferencias absolutos todavía entran, aunque los márgenes altos están apretados a ellos también. En años recientes, ellos han aparecido en números sólo en las etapas finales de Mercados Alcistas. De curso, sus operaciones nunca afectaron los gráficos, por muy expertos Que sean. Por otra parte, los impuestos más altos y la mayor regulación tienen más preocupado seguramente que la seguridad, más cerca de los mercados más estables para el pequeño inversionista. Los márgenes más altos no han prevenido el pánico o colapsos. Si algo, los mercados han sido "débiles" en la desventaja, más vulnerable una decadencia rápida yclase drástica, que ellos eran antes de la regulación Todavía tenemos de Mercado Alcista y Mercados Bajistas, ymoderna. la clase más o menos iguallademisma tendencias del mercado en desarrollo, que teníamos hace cincuenta años. La cosa es sorprendente que unos tipos de modelos de gráficos que eran, de vez en cuando producidos por el inversor no regulado, son menos comunes ahora, pero la gran mayoría de fenómenos técnicos ha sido prácticamente igual. El estudiante de gráficos de 1907 estaría completamente en su tiempo con los gráficos de 1966.
Capitulo XII
Huecos. Los huecos, en la lengua del técnico de gráficos es un salto en el cual no se han cruzado ninguna acción de manos. Este es un concepto útil para tener presente, porque esto ayuda a explicar algunas de sus consecuencias técnicas. Los huecos en gráficos diarias son producidos cuando el precio más bajo en que una cierta acción es cambiada durante cualquier día, y al día siguiente abre la bolsa muy alto
sin que haya cruce de acciones en el intermedio. Cuando las variedades de cualquier dos días son trazadas, ellos no se superpondrán o toquen el mismo nivel horizontal en el gráfico. Habrá un hueco de precios entre ellos. Para que un hueco se pueda desarrollar en un gráfico semanal, ello es necesario que el precio más bajo registrara en cualquier momento en una semana esté más alto que el más alto registrado durante cualquier día de la precedente semana. Esto puede pasar, por supuesto, y pasa, pero para obvio motivos no tan a menudo como los huecos diarios. Los huecos de carta mensuales son raros en cuestiones activamente cambiadas; su acontecimiento es encajonado casi completamente a aquellos pocos casos donde una bajada de pánico comienza sólo antes del final de un mes y sigue por la primera parte del mes sucesivo.
¿Son Significativos Los Hueco? Hace muchísimos años que los huecos aparecieron en los gráficos de acciones, y los huecos llamaron la atención. Estos "agujeros" en el gráfico de tendencia de precios eran visibles. Ello era natural que los observadores debieran darles una importancia, deberían tratar de adjudicar algún significado especial a su acontecimiento. Pero el resultado era desafortunado, allí pronto se acumula una mezcla confusa "de reglas" para su interpretación, algunas de las cuales han adquirido una fuerza casi religiosa y es citada por el gráfico superficial, lector de (y, gráficos con pococomo entendimiento a por qué ellos trabajan cuando el ellos salen por supuesto, es siempreenel cuanto caso con cualquier superstición, una indiferencia completa de aquellos casos donde ellos no salen). Nosotros nos referimos a esta situación como desafortunada, no tanto porque "las reglas" del hueco se equivocan, pero mejor dicho porque su aceptación ciega tiene excluido el camino a un verdadero entendimiento de las implicaciones de un hueco y el establecimiento de una base más lógica para sus usos en la inversión. La superstición más común es que “un boquete debe ser cerrado.” Se indica a veces más cautelosamente en las palabras tales como: “Si un boquete no está cerrado en tres días, será cerrado en tres semanas, y si no está cerrado en tres semanas, será cerrado en tres meses, etc.” - hay variaciones numerosas, pero todas agregan hasta la creencia que un boquete debe ser cerrado, y que no se debe confiar el la tendencia hasta que se ha cubierto el boquete. Es la última inferencia que conduce al error.
Cierre del Hueco. Cierre del hueco ¿Pero primero, qué es el significado del “cierre” o la “cubierta” de un boquete? Suponer que una acción en una tendencia que avanza se levanta día tras día, desde 20 a 21, 22, 23, 24 y cierra una noche en la tapa de su gama para ese día, en 25. La mañana próxima se abre en 26 y guarda a la derecha en la mudanza para arriba desde allí. Esta acción deja un boquete de 1 punto, entre 25 y 26, en el gráfico. Entonces suponer que la subida continúa a 28, para allí y que es seguida por una reacción en el curso de la cual los precios se deslicen a 28, para allí y es seguida por una reacción en el curso de la cual los precios se deslicen de nuevo a 27, 26 y finalmente a 25. El movimiento vueltasehahallevado loso precios atrás alEn árearesumen, del boquete (25-26);eselcerrado boquete de taldemodo cubierto se ha cerrado. un boquete cuando se vuelve una tendencia de precios y los retrocesos de la gama llegan por debajo o por encima del hueco que se abrió.
La necesidad de que un boquete sea cerrada antes de que los precios se muevan muy lejano desde ¿él? ¡Ciertamente no! ¿Será cerrado eventual? Probablemente sí. Si no es cerrado por la reacción de menor importancia siguiente, hay una ocasión que será cerrado por el retroceso de Tendencia Intermedia o secundaria siguiente, y si no entonces cubierto, bastante seguramente por la gran oscilación de la Tendencia Principal siguiente en la Tendencia Opuesta. Pero eso puede tardar años una cuestión de interés al ordinario inversionista. El inversionista que compró acciones del Chesapeake y de Ohio en 260 el 21 de octubre de 1929, contando en el cierre del boquete que esa edición había hecho en los puntos precedentes del viernes 2 abajo a partir el 266 a 264, tuvieron que esperar casi siete años para salir ¡uniforme! No hasta que se acercó a la tapa del mercado Alcista principal siguiente Los CO logran un valor comercial del equivalente (65, y que eran 44 el uno de 1930). Mientras tanto, él vio su retroceso de la inversión hasta 1932 a menos de un sexto de su precio de compra. De hecho había centenares de boquetes hechos en los gráficos de el 1929 a el 1930 marcados que nunca no se han cubierto en los 18 años desde entonces, y muchos de ellos, es seguro decir, que nunca serán cerrados. Si usted meditará la materia durante un momento, usted verá que las probabilidades que hemos declarado encima para que un hueco esté cerrado y aplicarse menos mal a una acción al volver a cualquier escala de precios en la cual ha sido cambiada una vez, o si no cierra el hueco. Otro punto: hay miles de huecos de precios hechos en los gráficos algunos de ellos completamente amplios que no aparecen en absoluto en el estándar diariamente recorren gráficos porque ellos son hechos durante un día y no entre un día de cierre y la apertura del día siguiente. Tales huecos de un día son generalmente pasados por alto completamente; los huecos teóricos están inconscientes de ellos, aunque su significado sea a menudo mayor que aquel de huecos de intradía. Prácticamente cada enfático movimiento de desglose de un Rectángulo estrictamente definido o Derecho- El Triángulo de ángulo es asistido por un hueco, pero sólo unos pocos se revelan en los gráficos que ocurren en el cambio de apertura del día. Si parecemos haber "protestado demasiado" en el anterior, es sólo porque queremos que nuestros lectores estudien este tema muy abiertamente, libere las nociones preconcebidas en cuanto a cualquier calidad mística que los huecos pueden poseer. La bocacalle al otro lado del gráfico, los huecos repetidos tienen un poco de importancia técnica. Algunos huecos son útiles al analista de gráficos en una valoración de posibilidades de tendencia. Déjenos ver que podemos hacer de ellos.
Huecos Ex Dividendos. Primero, sin embargo, debemos eliminar de la consideración los huecos, esto da algo de miedo. Un hueco de un octavo de punto obviamente no tiene el mismo significado técnico cuando esto representa sólo el mínimo permitido del cambio de precio. Del mismo modo, un hueco de un cuarto de un punto o hasta medio punto en una acción cara, como Norfolk y Occidental (antes de que la hendidura), representa sólo lo normal, de hecho cerrarse, extensión entre ofertas sucesivas. En resumen, para llevar interés para el técnico de gráficos, un hueco debe ser más amplio que los cambios habituales del precio que ocurren en condiciones normales de inversión o predominantes. Una segunda clase de huecos que no tienen ningunas implicaciones de pronóstico son
aquellos formados consecuentemente y habitualmente por cuestiones "débiles" en los precios medios de los soportes y más altos. Usted puede tacharlos fácilmente. Si su gráfico de una cierta cuestión muestra numerosos huecos con regularidad, entonces ninguno de ellos tiene tendencia para significar algo especial. Finalmente, los huecos que aparecen en los gráficos cuando una acción va el ex dividendo (si el dividendo esta en dinero efectivo, acción, derechos o autorizaciones) no posee ningunas implicaciones de tendencia. Ellos son ocasionados no por a el cambio de la relación de demanda y oferta de suministro que gobierna la tendencia, pero si por una repentina modificación irreversible en el valor contable actual de la cuestión. La eliminación técnicamente sin sentido nombrado anteriormente, nos abandonan con los huecos que ocurren con poca frecuencia (y que son no ocasionados por un exdividendo se cambian del valor) en cuestiones que son tan estrechamente y activamente cambiados como generalmente para producir "sólidos" gráficos. Un hueco de 1 punto, por ejemplo, en el gráfico de Nueva Cork Central sería un acontecimiento extraño; esto exigiría la atención; ello tendría probablemente un poco de significado del pronóstico. Tales huecos, para los objetivos de nuestro estudio, pueden ser divididos en clases de viaje: común o huecos de área, huecos de desglose o ruptura, huecos de continuación de la tendencia o fugitivo, y huecos de agotamiento de la tendencia.
El Hueco Común o de Área. Este tipo del hueco consigue su nombre de su tendencia o de ocurrir dentro de un área comercial o modelo de congestión de precios. Toda la congestión las formaciones que hemos estudiado en los capítulos precedentes tanto la inversión de tendencia como los tipos de consolidación de tendencia son asistidos por una disminución en volumen de ventas comercial. Las clases más estrictamente definidas los Triángulos y Rectángulos esta característica es la más clara. Además, la actividad en estos modelos tiende a ser concentrada más o menos en o cerca de la cumbre y bordes de fondo, las líneas de oferta y demanda, mientras el área en medio es una especie de "tierra de nadie." Es fácil ver, por lo tanto, por qué los huecos se desarrollan con frecuencia dentro de tales áreas. Usted encontrará numerosos ejemplos de buenos huecos de modelo en los gráficos que ilustran Capítulos VIII y IX. La FIGURA 122 abajo. El Rectángulo de Junio-abril en esta carta de 1945 "de ¡AY!" contenido varios huecos de modelo significativos. "G" marcados de los dos huecos más grandes son de continuación o clase fugitiva. Note que los precios se cerraron en o cerca de la cumbre durante cada día que hizo un hueco. Ver la página 241. Ninguno de éstos estuvo cerrado durante dos años. También del interés a este gráfico es el Triángulo Inclinado que comenzó a formarse en marzo, pero nunca fue completado un cuadro engañoso y desalentador hasta que el hueco del 7 de abril fuera hecho. La Bandera de mediados de abril "midió" el movimiento de 9 1/2 a 14. Los huecos medidos las dos mitades de ello, a ambos lados de la Bandera.
Tales huecos de modelo están por lo general cerrados dentro de unos días, y para motivos obvios, antes de la formación de congestión en cual ellos han aparecido es completado y la aceleración de precios de ello. Pero no siempre. A veces un hueco se desarrollará en lo último y cruzan los precios a través del área del modelo justo antes de un desglose o ruptura, y en tales casos, ello no está cerrado durante mucho tiempo, tampoco hay cualquier razón por qué esto debería estar cerrado. El significado del pronóstico de los huecos comunes o del modelo es prácticamente nada. Ellos tienen un poco de uso al técnico simplemente porque ellos le ayudan a reconocer que un área se modela, es decir su aspecto implica que una formación de congestión está en proceso de construcción. Si, por ejemplo, una reserva sube de 10 a 20, y va a gatas atrás a 17, y luego vuelve a 20, haciendo un hueco en el curso de aquella maniobra, esto es una asunción justa aquel desarrollo de modelo adicional ocurrirá entre aproximadamente 17 y 20. Esto es conveniente pueden sacar provecho, de vez en cuando, en el caso de saber la política del comercio a corto plazo. Son los huecos del modelo que más tendencia tienen para desarrollarse en la consolidación que en formaciones de inversión. Así,Simétrico el aspectorefuerza de muchos huecos dentro de un desarrollo de Rectángulo o Triángulo la expectativa normal que el modelo en cuestión resultará ser una consolidación en vez de un área de inversión de tendencia.
Huecos de Ruptura. El tipo de hueco de ruptura también aparece en relación a formación de congestión de precios, pero esto se desarrolla en la finalización de la formación en el movimiento que rompe los precios para ir lejos. Cualquier desglose por un límite de modelo horizontal, como la cumbre de una Ascensión de Triángulo, probablemente será asistido por un hueco de ruptura. De hecho, es seguro decir que en la mayor parte de ellos si que se produce. Y, si consideramos lo que continúa en el mercado para crear una formación de precios excedida por subidas, es fácil ver por qué los huecos de ruptura deberían ser esperados. Un Triángulo que Sube, por ejemplo, es producido por la demanda persistente de acciones, un suministro grande de ello para venta en un precio fijo. Suponga que el suministro es distribuido en 40. Otros sostenedores de acciones, que pueden tener ventas al principio para liquidar en 40 1/2 o 41, hasta 40 una y otra vez, al párese allí y vuelva atrás. Ellos tienden, en consecuencia, se afilian a la muchedumbre que vende en 40, o sea figurar esto una vez a 40, los precios irán mucho más alto; ellos no pueden tampoco más abajo o levante su precio de venta. El resultado es "un vacío" en los libros, una penuria de ofrecimientos en la escala de precios inmediatamente encima el modelo. De ahí, cuando el suministro en 40 en nuestro Triángulo de Ascensión el ejemplo es finalmente todo absorbido, el siguiente comprador de acciones no tiene ofrecido en 40 1/8 o 40 1/4; él tiene que ofrecer un punto o más parahallazgos conseguirninguno sus partes, así creando un hueco de ruptura. Cuando comentamos antes en este capítulo, los huecos de este tipo realmente ocurre en casi cada desglose decisivo de una congestión horizontal, aunque muchos de ellos no se muestren en los gráficos porque ellos ocurren durante un día y no entre un día cerca y la apertura del día siguiente. Los huecos de ruptura también se desarrollan a veces cuando los precios se mueven de otros tipos de inversión o consolidación de formaciones; ellos son bastante comunes en relación "a la cabeza y" Modelos de hombros, por ejemplo, y ellos hasta ocurren en el la penetración de líneas del cual hablaremos en otro capítulo. ¿Qué pronóstico del valor podemos asignarles? Primero, ellos sirven para llamar la atención a, y enfatizar el hecho de, una ruptura. Puede haber un poco de duda que un desglose genuino cuando a resultado que los precios saltan de un modelo con un hueco visible. Los movimientos Falsos son rara vez asistidos por huecos. Segundo, ellos llevan la sugerencia que la demanda de compra (o venta de presión, como el caso puede ser) que produjo el hueco es más fuerte que sería indicado por un desglose. De ahí, puede ser deducido que el consiguiente movimiento llevará los precios más lejos o más rápido, o ambos. Esto no hace demasiado de este punto; esto es una inferencia lógica y uno que ha estado en la mayoría de casos, pero esto tiene sus excepciones, puede demostrar lo más decepcionante de vez en cuando. Sin embargo, si intervienen otros factores, en dos tipos de valores de acciones diferentes que surgieron a la subida de los Triángulos al mismo tiempo, deberíamos decidir comprar en estos huecos sobre el que más empujó en su salida, y por pequeños pasos fraccionarios de acciones.
La FIGURA 123. El grande hueco hecho el 5 de julio en esta carta era un típico hueco de ruptura, ocurriendo cuando los precios se evadieron de la base compleja para el julio - agosto recuperación Secundaria. (Compare esta carta con la Figura 32 en la página 93.) Otro tipo de hueco de ruptura por una tendencia-ocurrido el 26 de agosto. Del 7 de septiembre era principalmente debido "al ex-dividendo", mientras que del 18 de septiembre era otro tipo de la ruptura por un nivel de apoyo o soporte. El primer hueco marcado, el 26 de abril, debe ser clasificado como un fugitivo. Hizo " una Isla" la base de abril a junio entera. El hueco, entonces las posibilidades son remotas que cualquier salto atrás cerrará el hueco. En tales casos, una reacción de salto atrás casi siempre es parada en el exterior del hueco.
La FIGURA 124. Un hueco de ruptura potente que mostró en la carta semanal del Cenit cuando esto se evadió de un Fondo de Cabeza-y-hombros a principios de 1942. Note que alto el volumen se desarrolló más allá del hueco, sugiriendo que no fuera rápidamente cerrado. La reacción de abril faltó poco para ello. De hecho, este hueco todavía no era cerrado en 56, más de catorce años más tarde.
(Uno es constantemente tentado con un trabajo de esta clase para emplear palabras siempre o nunca sin calificación. Lamentablemente, los autores nunca han sido capaces de descubrir una regla técnica a la cual el mercado no hizo para las ocasiones raras, y produjo una excepción. Es siempre necesario estar de guardia contra tal desarrollo excepcional. Muchos de los huecos son causados por condiciones de mercado generales que contrarían la Tendencia Técnica en cuestiones individuales. Consérvese un ojo en los gráficos "de los promedios", así como las cuestiones particulares en que usted está interesado.) Cuando los huecos de ruptura se desarrollan de un día, el grafico diario no puede, por supuesto, indicar como el volumen del día fue distribuido. En aquel acontecimiento, puede ser necesario examinar el reloj grabar o preguntar a su agente de bolsa para referirse a lo publicado, de registro de transacciones individuales a que la mayor parte de firmas de corretaje se suscriben. Carencia de alguno neto o pista de volumen, esto es para calcular que un hueco de ruptura no va a estar lleno hasta mucho tiempo después del movimiento, lleno implicado por el modelo de srcen (por lo general un movimiento de grado Intermedio en el sentido Dow) ha sido realizado.
Huecos de Continuación de Tendencia o Fugitivo. Menos frecuente en su aspecto que cualquiera de las dos formas que hemos hablado antes, los huecos de continuación de tendencia o fugitivo, este tipo de huecos es de mucho mayor significado técnico porque ellos se permiten una indicación áspera del grado probable del movimiento futuro en el cual ellos van. Por esta razón los llamaban a veces "midiendo" huecos.
Tanto el hueco común o el hueco de modelo como el hueco de ruptura se desarrollan conjuntamente con formaciones de precios del área o tipo de congestión, los antiguos dentro de la formación y éste precio se muda de ello. El hueco de continuación de tendencia, por otra parte, así como el hueco de agotamiento, que hablaremos más tarde, no tienen que ver con el de área del que hablaremos más tarde) puede ser un hueco de continuación de tendencia. Que entonces se hace necesario y debe distinguirlo de nuestro siguiente tipo, el hueco de agotamiento. Por lo general, el precio y acción de volumen durante el día después el hueco amuebla pruebas requeridas para un diagnóstico seguro.
CUADRO 126. El gráfico diario 1946 tempranos de Blaw-Knox contuvo un número de características técnicas interesantes. Sus arranques a partir del 19 a 25 fueron seguidos en diciembre de 1945 por una consolidación de nueve semanas del rectángulo, el final de la cual aparece en el gráfico arriba. Los precios entraron en erupción de este rectángulo el 11 de febrero con un boquete disidente típico. Cuatro días más adelante, otro boquete apareció en incluso mayor volumen, y precios cerrados en la tapa de la gama del día. Esto parecía un boquete de continuación de tendencia, en este caso la continuación a 32 fue implicada según la “regla” indicada en la página 239. (Nota que el rectángulo “medida” llamó para solamente 31.) En el día siguiente, sin embargo, una revocación de un Día, a partir del 31 de nuevo a 30, apareció, y la sesión siguiente cerró el boquete del 15 de febrero, que ahora tuvo que estar, tentativo, como boquete del agotamiento (véase la página 243). Los precios caídos posteriormente de nuevo a la ayuda del rectángulo de nueve semanas, reunida a regañadientes a lo largo de un intermedio establecido encima del movimiento, y rompieron eso el 24 de abril para volver otra vez a la ayuda 25. En mayo, otro avance llevó “BK” para arriba una vez más a 30, donde topó contra el movimiento previamente quebrado. Ése era su esfuerzo pasado; en último julio, el “valle” llano en 25 fue penetrado y una tapa doble importante había sido terminada. Para volver al hueco del 15 de febrero, este es bastante típico de muchos casos es imposible, el decir si es un hueco de continuación de tendencia, o si es un hueco de agotamiento, está siendo señalado hasta dos o tres días después del día que se hizo el hueco.
Dos o Más Huecos de Continuación de Tendencia.
La FIGURA 127. Un ejemplo bueno del hueco fugitivo que funcionó según la regla. Después de reaccionar de 26 1/2 a finales de 1936, "BO" formó una Cabeza-y-hombros El fondo (el hombro izquierdo era un Triángulo) y se evadió de ello durante febrero 6,1937. Una pequeña Bandera se formó inmediatamente a partir de entonces, pidiendo 28. En aquel otro nivel La bandera se desarrolló que señaló 30 1/2 o mejor. Cuando los precios alcanzaron este objetivo último, sin embargo, un hueco fue hecho, el 3 de marzo, con volumen extraordinario. Los siguientes dos días confirmaron este para ser el hueco de continuación o fugitivo. Como tal, esto implicó adelante avance (midiendo del escote de Cabeza-y-hombros) a 37 más. El "BO" hizo su Mercado Alcista alto en 401/2 el 17 de marzo. La regla de hueco de medición debería ser usada para objetivos "de salir" mejor dicho que "entrando." Esto no garantiza que un movimiento seguirá al implícito límite, pero esto da realmente el aseguramiento que el movimiento está cerca de un final cuando la regla ha sido realizada.
La FIGURA 128. Las decadencias de pánico a menudo producen huecos de continuación grandes. El 7 de septiembre un hueco en este gráfico, juzgado por su tamaño, volumen, acción subsiguiente y el hecho que fue hecho en "la nueva tierra baja," lo marcó desde el tipo de medición. El objetivo implícito era 26 o abajo. Todos otros huecos en este gráfico era obviamente de la variedad "común". Pero será mucho más fácil sacar la distinción de características en el hueco de continuación de Antes tendencia y los esto, huecos de agotamiento tomamos éste dos, y, detalladamente. de hacer debemos mencionarcuando aquellos casos donde raramente, hasta tres, son los huecos que intervienen en un movimiento rápido y son claramente todos clasificables de continuación de tendencia o clase fugitiva. Ello no pasa a menudo, y en particular con poca probabilidad aparecerá en el gráfico de una cuestión bastante grande y activa, pero una de las acciones en medio de un movimiento
para "subir como un cohete" puede ir saltándose a lo largo para tres o cuatro días haciendo huecos entre si cada días sucesivos. Es sólo la pregunta de la importancia práctica que se levanta en tales casos es- ¿Dónde debería estar el punto que mide a mitad de camino para ser localizado? No es rápida y la regla fácil puede ser posada, pero inspección estudiosa del gráfico, sobre todo de la tendencia y del volumen, se permitirá por lo general una respuesta. Recuerde que la mitad de camino en estos movimientos rápidos tiende a venir en la etapa donde los precios se mueven más fácilmente y rápidamente con respeto al número de transacciones registradas (y donde la tendencia hace hueco). Si hay dos huecos, en la mitad de camino la etapa puede muy probablemente haber sido alcanzados en algún sitio entre ellos. Inspeccione su gráfico con cuidado e intente "de hacer un promedio" del cuadro mentalmente; busque que parece ser el centro "de débil" y use esto para su medición de nivel. Pero recuerde también que cada hueco sucesivo trae el movimiento inevitablemente más cerca del agotamiento, entonces lo dejan a su juicio, inclínese al lado conservador; no espere demasiado del segundo o tercer hueco.
Huecos de Agotamiento. El hueco de desglose o de ruptura señala el principio de un movimiento; el hueco de continuación de tendencia o fugitivoy final marcadesulacontinuación cerca de su mitad de camino entre el principio tendencia, elrápida hueco en de oagotamiento viene al final de la tendencia, cuando el movimiento va a coger la dirección contraria al movimiento anterior. Los dos Primeros de éstos son fácilmente distinguibles para escribir a máquina por su posición con respecto al modelo de precios precedente, pero el último no es siempre inmediatamente distinguible del segundo. Los huecos de agotamiento, como los huecos de continuación de tendencia o fugitivos, tienen que ver con rápidos avances y extensos o largas bajadas. Hemos descrito al fugitivo escriba a máquina como la clase que ocurre en medio de un movimiento que acelera a la velocidad alta, luego reduce la velocidad otra vez y finalmente se para como el aumento de resistencia vence su ímpetu. A veces sin embargo, "no sube como un cohete" pruebas de tendencias ningún tal aumento gradual de la resistencia como ellos proceden, no muestra ninguna tendencia de perder el ímpetu, pero: mejor dicho sigue apresurando hasta, de repente, ellos golpean una piedra o la pared del suministro (o, en casos de una decadencia, demanda) y es traída a un final abrupto antes de un día de volumen de inversión fabuloso. En tales movimientos, un amplio hueco puede aparecer al mismo final, es decir, entre el lado del último y el día anterior del movimiento. Este consigue el nombre de hueco de agotamiento porque la tendencia parece así haberse agotado en sí mismo en un chorro final que salta. Pruebas que pueden ser sacadas de los gráficos el hueco puede ser enumerado como sigue. Si la tendencia ha llevado ya las implicaciones llenas de la formación de precios o área de congestión de que surgió, el agotamiento es más probable que la continuación. Del mismo modo, si las implicaciones de medición razonables del modelo de srcen andan todavía lejos faltos del logro, el hueco es probablemente del tipo de continuación. Un hueco de agotamiento es rara vez el primer hueco en un movimiento fugitivo; es por lo general precedido por al menos un hueco de continuación. Así, usted puede asumir generalmente (a menos que el contrario aparece de otro y más indicaciones pesadas) que el primer hueco en un avance rápido o decadencia sea un hueco de continuación. Pero
cada hueco de sucesión debe ser considerado con más y más sospecha, sobre todo si es más amplio que su precursor.
La FIGURA 129. El período previo "subir como un cohete" de Willys-por-tierra en el junio de 1944 era marcado por varios pequeños huecos. Los primeros dos eran demasiado pequeños para tener mucho significado técnico. El hueco más grande hecho el 16 de junio fue marcado por "la pegajosidad" de precios durante aquel día como agotamiento. Una pequeña consolidación de Bandera siguió. El 27 de junio el hueco también actuó como un hueco de agotamiento en tanto que la acción de precios estuvo preocupada, pero el brincaron volumen había en vez el dehueco subir adelun27nuevo pico.fue El 28 de junio los precios lejos disminuido otra vez, entonces de junio marcado ahora como el otro el fugitivo con un objetivo implícito de 18 1/2 más, que había sido ya alcanzado. Note la inversión de Cabeza-y-hombros que entonces se formó y subsiguiente Reacción intermedia.
La 130. El de "SMC" es unapero reserva de acciones cuya carta "porFIGURA lo general llena agujeros," este pequeña hueco grande que apareció en sudiaria cartaesta semanal en el septiembre de 1946 claramente significado técnico poseído. Tratado como un fugitivo, y medición de la congestión de ocho semanas en 68, esto pidió un objetivo de desventaja de 44 o abajo, que fue debidamente realizado. La mejor prueba de si un hueco se formó en un rápido, y constante avance o la decadencia es de la continuación o el tipo de agotamiento viene el día siguiente del hueco (más exactamente, el día que hace el hueco), aunque haya con frecuencia otras pistas en el precedente cuadro o gráfico. Cambiando la actividad monta a una altura extraordinaria durante la sesión después del hueco, y en particular si la anterior tendencia en precios no parece ser llevada a lo largo en un paso conmensurado con la actividad de aquel día, el hueco es probablemente de la clase de agotamiento. Esta interpretación es reforzada, de hecho, hecha a la certeza virtual, si el día después de que el hueco se desarrolla en una Inversión del Día (como descrito en Capítulo X) con la cotización de cierre registrada atrás cerca del borde del hueco.
Nos hemos referido a huecos de agotamiento como amplios huecos. El tamaño es importante, en este estudio; es imposible poner alguna regla para definir el amplio estrecho. No deje a esta molestia usted también mucho. El reconocimiento de lo que constituye un excepcionalmente y amplio hueco para la acción particular que usted tiene en observación, pronto viene una poca experiencia de los gráficos. Los huecos de continuación de tendencia o fugitivos no son por lo general cubiertos por un tiempo considerable, no, por regla general, hasta que el mercado organiza una oscilación de Proporciones Intermedias principales en dirección contraria. Pero los huecos de agotamiento están rápidamente cerrados, en más o menos dentro de dos a cinco días, un hecho que amuebla una pista final para distinguir el agotamiento de la continuación, si todavía debería ser necesario en aquella etapa. (Este, a propósito, trastorna la superstición común que todos los huecos deben estar cerrados, antes de que puedan confiar en la tendencia para seguir muy lejos. En caso del hueco fugitivo o de continuación, no está cerrado, pero la tendencia o los movimientos van directamente a lo largo sin embargo, y a menudo para una distancia sorprendente muy lejos. En caso del hueco de agotamiento, y su cierre de ello realmente los aportes a la señal es que la tendencia ha salido corriendo en la dirección contraria.) Un hueco de agotamiento, tomado por sí mismo, no debería ser leído como un signo de inversión de Tendencia Principal, ni hasta, necesariamente, de inversión en absoluto. Pero "pararse," en lo alto es generalmente seguido de alguna clase del modelo de área el desarrollo que puede conducir, por su parte, a la inversión o a continuación del movimiento antes del hueco. Sin embargo, en prácticamente cada caso, una gran reacción menor sin tardanza siguen a la formación de un hueco de agotamiento, antes de que una nueva tendencia sea establecida, garantizar liquidando compromisos con sus acciones inmediatamente. (Uno siempre puede entrar de nuevo si posteriormente parece que la tendencia anterior se ha reanudado.)
La FIGURA 131. Una pequeña Isla en el hombro derecho de la Cumbre de Cabeza-yhombros esto marcó la inversión Principal de esta cuestión. La Isla sirvió sólo para enfatizar el las implicaciones pesimistas de la carta.
Inversión de Tendencia de una Isla. Mencionamos (al final de Capítulo X) un modelo de inversión la Isla que debía ser tomado en el estudio general de huecos. El modelo de Isla no es común, y no es, en sí mismo de Significado principal, en el sentido de denotación de una cumbre a largo plazo o fondo, pero esto devuelve realmente, por regla general, los precios para retroceder por completo del movimiento Menor que precedió a ello. Una Inversión de Tendencia de Isla podría ser descrita como una inversión compacta la variedad del movimiento que le condujo (y que por lo lageneral rápido) un hueco se deseparó agotamiento, y del movimiento en la parte deera enfrente dirección que por lo sigue (y que es también igualmente rápido, como una regla) por un hueco de ruptura. La variedad comercial puede consistir en sólo un día solo, en cual acontecimiento esto normalmente se desarrolla como una Antigua Inversión, o puede ser arreglado de varios días a una semana o de fluctuaciones menores dentro de una zona de precios compacta. Es caracterizado, como podría ser esperado, por el volumen relativamente alto. Los huecos el uno o el otro al final ocurren en aproximadamente al mismo nivel (ellos deberían superponerse hasta cierto punto) de modo que el área entera se destaque como una isla en el gráfico, camina aislada por los huecos del resto de precios. Hemos dicho que una Isla no hace, de sí, aparece como a La formación de inversión principal de la tendencia, pero las Islas con frecuencia se desarrolla dentro de los modelos más grandes en alpuntos decisivos de Intermedio PrimarioCumbre o importante consecuencia, en cuanto ejemplo en la cabeza de una dinámica de Cabeza-yhombros. Del mismo modo, ellos aparecen de vez en cuando en los extremos de las oscilaciones Menores que forman un Triángulo o un Rectángulo (en cual
acontecimiento, por supuesto, los huecos que se ponen ellos lejos realmente son mejor clasificados como común o huecos de modelo).
La FIGURA 133. Este modelo de inversión de Isla en la Tendencia Principal del Acero de Belén Cumbre en 1937 es "un clásico", aún fue seguido de una anormalidad curiosa e inquietante en el área fuerte que se desarrolló el 30 de marzo. Aquellos que se vendieron en la señal de la Isla alrededor 95 el 19 o 20 de marzo fueron asustados, y si ellos también se hubieran vendido corto, justificadamente alarmado cuando los precios saltaron una semana más tarde, no sólo por el segundo nivel de hueco, pero bien arriba ello. Pero finalmente, como puede ser visto, todo calculado según el pronóstico srcinal. Este incidente servirá para ilustrar un principio general: Cuando un neto el modelo técnico del significado incuestionable ha sido completado en su gráfico, no deja unos desarrollos por lo visto contrario que ocurre dentro de poco a partir de entonces condúzcale a olvidar o descuidar la señal clara anterior. Dé tales situaciones tiempo para calcular. Laotra figura en la página 235 muestra la secuela a la susodicha carta y, a propósito, Isla.123 Compare el volumen. Los motivos por qué las Islas pueden y se hacen en otras palabras desarrollar, por qué los huecos pueden repetir realmente en el mismo nivel de precios será más aparente cuando tomamos el sujeto general del apoyo y resistencia en un capítulo posterior.
Bástelo para repetir en este punto esto los precios pueden moverse más rápidamente y fácilmente, para abajo, por una variedad donde poca o ninguna acción de cambió de manos en el pasado, donde, en otras palabras, los dueños anteriores no tienen ningún "interés concedido." A veces el segundo hueco la ruptura que completa el La isla está cerrada unos días más tarde por un obstáculo rápido o reacción. Más a menudo no esta cerrado. Raramente, el primer hueco el hueco de agotamiento donde comienza la Isla es cubierta en unos días antes del segundo hueco aparece, en cual acontecimiento la congestión de Isla toma una especie de forma de V (si esto es una cumbre), y no hay ninguna "abierta clara" a través del gráfico, horizontalmente entre la Isla y las tendencias precedentes y siguiente de ello. En cualquiera de estas variaciones, sin embargo, la interpretación permanece el mismo: movimiento Menor precedente debería ser prácticamente recordado. Un modelo de Isla no es fácil para invertir en, a menos que ello sea para corto plazo, como, obviamente, una parte buena del recorte ya ha sido llevado a cabo cuando la Isla es recortada en el gráfico, y una orden de comprar o vender da en sus indicaciones y pueden ser ejecutados. Por supuesto, si el hueco que entra es reconocido como un agotamiento el hueco, el inversionista que está interesado en la compra probablemente va a tomar medidas antes de las segundas formas de hueco y antes de que la Isla esté en pruebas. Quizás, la mayor utilidad que las Islas tienen para el analista de gráficos es el llamamiento de atención a una situación, de la puesta en alerta en cuanto a sus potencialidades.
Huecos en los Promedios. Los huecos aparecen también en casi todos los promedios, pero son obvios motivos, o mejor dicho, con menos frecuencia que en los gráficos de empresas individuales. Mientras no es necesario para todas las acciones que formen un promedio para hacer un hueco simultáneamente a fin de producir un hueco en las figuras medias, una mayoría de ellos debe hacer hueco. Como podría ser por lo tanto esperado, común o huecos de modelo son en particular raros en el promedio los gráficos, pero la ruptura y los huecos de continuación de tendencia son bastante comunes, aunque pequeños comparado con el tamaño de tales huecos en solo acciones individuales. Los huecos de agotamiento, y, en consecuencia, Islas, otra vez son raros. Las condiciones que crean un hueco de agotamiento rara vez se desarrollan en un número suficiente de movimientos individuales en cualquier tiempo y producir a un homólogo hueco en los promedios. La interpretación técnica de huecos en promedios es, por lo general, el mismo como en acciones solas. Los autores no han encontrado que un hueco medio posea cualquier potencia peculiar o significado, y encima de esto atribuible a un hueco en los gráficos de algún promedio y activamente y en cuestión sola estrechamente. El más amplio, y de ahí, los índices de mercado más representativos muestren muy pocos huecos y muy pequeños. Por otra parte, el Dow Jones promedio Industrial es completamente volátil y un productor de huecos bueno. (Se sugiere que el lector examine este capítulo después de que él termine de estudiar los principios de Apoyo y Resistencia en El capítulo XIII.)
La FIGURA 134. Este pareció a una Isla en "el PAPÁ", pero el segundo hueco era realmente atribuible a un dividendo de 50 centavos que fue excepto el 20 de noviembre, y tenía, por lo tanto, que ser rebajado técnicamente. A causa de este dividendo, era necesario bajar la línea de apoyo en 40 (ver el Capítulo XIII) a la mitad un punto. Aquel apoyo, por lo tanto, no fue violado en diciembre, y los precios posteriormente avanzados a encima 50 el marzo siguiente.
Capitulo XIII
Soportes y Resistencias. Los fenómenos que estudiaremos en este capítulo son marcadamente diferentes, y ya hablados de ellos en precedente secciones. Miraremos ahora la bolsa desde un nuevo ángulo, y haciéndolo así se puede encontrar un posible desarrollo y unas muy prácticas reglas adicionales de dirigirnos en selección de acciones para compra o venta, en estimación de sus movimientos potenciales alcistas, o en previsión donde ellos probablemente "entrarán corriendo en un problema o bajada." De hecho, unos experimentados inversionistas han construido sus "sistemas" casi completamente en los principios de lo que aquí llamamos el apoyo o soporte y la resistencia, no hemos puesto atención a los modelos ilustrados específicos de precio y acción de volumen, hemos estado investigando las figuras en páginas precedentes. Pero el apoyo o soporte y los fenómenos de resistencia no son, por ningún medio, sin relaciones a varios modelos y formaciones antes estudiados. Hemos tenido ya la ocasión para insinuar un principio básico de apoyo y resistencia en nuestra explicación de huecos, y, como usted lea en, usted encontrará que varios otros modelos del precio el comportamiento es explicado así, para al menos hacerse más fácilmente entendible.
El apoyo o soporte de término es comúnmente usado en "la calle." En una o más de sus connotaciones, debe ser bastante familiar al lector. Por ejemplo, oímos que tal una muchedumbre apoya XYZ en 50, o está listo para apoyar el mercado comprando toda la reserva de acciones ofrecido en cualquier concesión de 5 puntos. Para los objetivos de este capítulo, podemos definir el apoyo o soporte como una parada o STOP del precio, y la compra, actual o potencial, suficiente en volumen para parar abajo la tendencia en precios durante un período apreciable de tiempo para luego seguir bajando. La resistencia es la antítesis del soporte o apoyo; esto se vende, actual o potencial, suficiente en volumen para satisfacer todas las ofertas y, de ahí, los precios tienen una parada para ir más alto durante un tiempo posterior. Apoyo y resistencia, como así definido, son casi, pero no completamente sinónimos de la demanda y suministro, respectivamente. Un nivel de apoyo es un nivel de precios en el cual hay demanda suficiente de acciones para sostener una bajada temporalmente al menos, y posiblemente invertirlo, es decir, los precios de inicio que se mueven otra vez a una zona de resistencia, del mismo modo, es un nivel de resistencia de precios en cual el suministro suficiente de acciones es próxima para pararse y crear una resistencia, y volverse atrás posiblemente al soporte o apoyo. Hay, teóricamente, y casi siempre realmente, una cierta cantidad de suministro y una cierta cantidad de demanda en algún nivel de precios. (La cantidad relativa de cada uno variará según circunstancias que determine la tendencia.) Pero una variedad de apoyo representa una concentración de demanda, y una variedad de resistencia representa una concentración de suministro. Según las definiciones anteriores, usted puede ver la cumbre el límite de un modelo de congestión horizontal como un Rectángulo es un nivel de resistencia, y su fondo un nivel de apoyo o soporte; la línea superior de un Triángulo que Sube es de modo inconfundible un nivel de resistencia, etc. Pero estamos más interesados ahora en los motivos por que el apoyo pueda esperarse y la resistencia también, sea el caso, aparezca en ciertas escalas de precios. Dentro de límites razonables, y con pocas excepciones que examinaremos más tarde, es completamente posible hacer esto. Los lectores de gráficos expertos son capaces con frecuencia de hacer unas extraordinariamente predicciones exactas enque cuanto a dondeencontrará un avanceelencontrará la resistencia (suministra) o donde una tendencia disminuye apoyo o soporte. La base para tales predicciones los datos elementales que apoyan las teorías de resistencia son sacadas de aquel volumen de ventas en cualquier cuestión dada y tiende a ser concentrado en varios precios al nivel donde un número grande de partes de acciones cambió de manos en tiempos atrás. Desde cualquier nivel en un gran volumen de transacciones ocurre por lo general se hace un punto de inversión en la tendencia de aquella reserva de acciones, y esto sigue naturalmente aquella inversión los niveles tienden "a repetirse". Pero, aquí está lo interesante y el importante hecho que, bastante con curiosidad, muchos observadores de gráficos ocasionales parece que no agarrar nunca: Estos niveles de precios críticos constantemente cambian sus papeles de apoyo a resistencia y de resistencia para apoyo o soporte. Una antigua cumbre, una vez que ha sido superado, se hace un fondo o soporte en la zona de bajada; y un viejo fondo, una vez que esto ha sido penetrado, se hace una resistencia en la zona superior en una fase progresiva posterior.
Desarrollo de la Tendencia Normal.
Quizás podemos hacer este plano citando un ejemplo típico de desarrollo de tendencia normal. Suponga un valor cualquiera en una tendencia alcista sube de 12 a 24, y allí entra corriendo en un volumen grande de la venta. El resultado es una reacción que puede tomar la forma de una Tendencia Intermedia o secundaria para una corrección. Supongamos, 18, o una serie de fluctuaciones menores formando un modelo de consolidación entre, supongamos, 24 y 21, el efecto puede ser el mismo en el uno o el otro caso. Después de esta corrección o consolidación, un nuevo avance se pone en curso y continúa el precio a 30 antes de dirigir otra vez en suministro en concentración suficiente para sofocar el movimiento. Ahora otra reacción es claramente debida. Otra vez, ello puede tomar la forma de un modelo de consolidación en un área de una Tendencia secundaria de la corrección para luego seguir bajando hasta que cambie la tendencia. Si esto, donde va es al revés el correctivo sea invertido; ¿dónde, en otras palabras, encontrará esto el apoyo? La respuesta está en 24, el nivel de la primera cumbre en la tendencia. Es el nivel (debajo de citas corrientes) donde un volumen de ventas grande antes había ocurrido. Entonces esto funcionó como resistencia, produciendo a pararse o inversión en la primera alza; ahora esto funciona como el apoyo, proviniendo una inversión, al menos en un sentido menor, la última flexión. ¿Por qué debería esto ser? Será más fácil sugerir una respuesta a aquella pregunta si primero seguimos con un ejemplo similar de la acción típica en una bajada. Esta vez, suponga que nuestro valor hace una Cumbre y decadencias de, supongamos, 70 a 50. Allí, en 50, una venta temporal el punto culminante ocurre; hay un volumen de ventas grande, y unión de precios, quizás disminuya para "una prueba" en 50, y luego organice una recuperación buena a 60. En 60, la compra se acaba, las rondas de tendencia, a la baja, y acelera en la decadencia renovada que lleva a un nuevo bajo en 42. Otra vez una onda de compra entra, y un segundo se recupera la oscilación se pone en curso. Podemos esperar con seguridad que esta recuperación (de 42) entrará corriendo en la resistencia fuerte en 50. El nivel de precios que fue como un apoyo a la primera fase de la decadencia, ahora que esto esta roto por la bajada por la segunda fase, pondrá marcha atrás su papel y funcionarán los 50 como resistencia al segundo movimiento de recuperación. El antiguo nivel de fondo se hará ahora un nivel superior o resistencia. Aquí, podemos preguntar otra vez por qué esto debería ser así, y ahora nosotros podemos sugerir una respuesta. En el ejemplo de la acción bajista citada en el párrafo precedente, nuestra reserva de acciones primero se ha dejado caer a 50, entró corriendo el volumen considerable allí, invirtió su tendencia y se repuso a 60 con actividad que disminuye en la subida. Muchos partes de venta y de compra cambiaron de manos en 50, y para cada vendedor, había, por supuesto, un comprador. Algunos de aquellos compradores pueden haber estado cubriendo posiciones cortas y, no tenían ningún interés adicional en la cuestión. Otros, inversores a corto plazo y profesionales, pueden haber comprado simplemente porque ellos sintieron un fondo temporal en la fabricación y esperaron escalpar unos puntos en la subida consiguiente; probablemente, ellos (o al menos algunos de ellos) tomó sus ganancias y antes de que los precios rompieran muy lejos en la siguiente bajada. Pero una mayoría de aquellos que adquirieron partes en 50, es seguro decir, hizo así porque ellos pensaron la reserva de acciones era barato en aquel precio, porque ellos calcularon que esto había ido bastante bajo. Sólo hace unos meses, esto se vendía en 70; seguramente ello era un trato en 50 podría ser recogido y guardado en su sitio "para el largo plazo. "
Una Explicación. Imagínese, para el momento, en el lugar de aquellos nuevos dueños. Ellos ven los precios aparecer, alcanzar 55, 58, 60. Su juicio parece haber sido justificado. Ellos cuelgan. Entonces la subida se acaba, y los precios comienzan a ir a la deriva lejos otra vez, resbalando a 57, 55, 52, finalmente 50. Ellos están suavemente preocupados, pero todavía convencían que las acciones es una buena compra en aquel precio. Probablemente allí es momentáneo y la vacilación en la decadencia en 50, y luego los precios se rompen para abajo. Brevemente, hay esperanza que la ruptura es sólo una expulsión para ser recuperado rápidamente, pero aquella esperanza desaparece cuando la bajada sigue. Ahora nuestros nuevos dueños comienzan a preocuparse. Algo ha ido incorrecto. Cuando la reserva de acciones baja abajo 45, el antiguo trato. La FIGURA 135 esta abajo. Acción de tendencia normal. La última mitad de Jones y Laughlin 1942-46 El Mercado alcista y la primera parte de su Mercado Bajista subsiguiente son trazados aquí en una escala de tiempo semanal. La subida "del JL" a partir del final de 1941 a 1944 era lenta, apareciendo en una carta mensual como un Triángulo de Ascensión largo, sólo el final que muestra encima. Los precios estallaron al lado superior a mediados de 1944 y luego entraron en "una cabeza y" La consolidación hombros fue completada al final de año. el Note primero como23, lasen tres reaccionesdeque formanque la Cabeza-y-hombros encontraron apoyo alrededor el nivel de varias cumbres formadas en el área de congestión precedente. Este y horizontal subsecuentes trsoukpepso. Los niveles de resistencia son marcados en nuestra carta por corto, doble. Ahora note la cumbre hecha en 27 1/4 a mediados de 1944. Después de que los precios se habían elevado bien encima de este (a 30 3/4 en enero de 1945), la siguiente reacción se terminó, es decir, fue "apoyada", en 27 1/4. Otro avance dejó de levantar precios con decisión encima de 30 1/4 cumbres, y ellos tuvieron que caerse atrás al nivel de la congestión alrededor 29. Esto, sin embargo, empujó hasta 33 1/2, bien arriba éste entonces se hizo el apoyo durante dos semanas reaccionarias.
La FIGURA 135. (Seguido de fondo de página precedente). Por qué ahora era así ¿mucho tiempo pasado, tanto "trabajo" hecho durante mediados de 1945 bajo 33-34? No podemos ver en esta carta, pero la historia mensual anterior muestra que los fondos de la congestión larga las áreas fueron hechas en esta zona a finales de 1939 y el 1940 último. Estos viejos fondos, representando el apoyo, al principio, eran capaces de producir un poco de suministro (resistencia) cinco años más tarde. Una vez que los precios habían trabajado por aquel suministro, sin embargo, ellos eran capaces de elevarse rápidamente a 44, y luego su reacción subsiguiente al apoyo encontrado sólo donde usted podría haber esperado en 33-34. El apoyo había girado a resistencia y luego apoyar otra vez. Podemos saltarnos durante las pocas siguientes oscilaciones que "siguieron las reglas" y continuar al cambio del cuadro que vino con la primera violación notable de un nivel de apoyo en 1946. Los precios habían hecho subir el primero de febrero casi a 54, bien encima de las cumbres alrededor 46, formado en noviembre pasado. El febrero último la reacción debería haber "agarrado el apoyo" alrededor 46 pero no hizo esto; esto se estrelló bajando "a la cifra global" 40. Este era un siniestro (aunque no necesariamente "fatal") adesarrollo. partir de entonces, un Triángulo Simétrico masivo fue formado y rompió la baja enAseptiembre. La primera bajada de pánico en el Mercado Bajista no es ningún nuevo espectro de niveles de apoyo. Éste no era ninguna excepción, aunque si significativo estos precios
'echados' varias veces de la 33-34 vieja zona importante. Hacia noviembre, el triángulo superior la medida había sido exactamente. Usted debería volverse atrás a este registro y estudiarlo otra vez después de que usted haya leído las siguientes diez u once páginas. No parece tan bien. "Bien, adivino que escogí un limón aquel tiempo, pero No tomaré una pérdida en ello. Esperaré sólo hasta que esto recupere hasta 50 el día donde puedo salir hasta (excepto gastos), y luego ellos pueden tenerlo. ¿"(Parece familiar, por casualidad?) Tome el lado opuesto del cuadro el proceso de subida. Usted, junto con muchos otros, XYZ comprado en 12, lo llevó hasta 24, decidido que era la abundancia alta para ello y sacó provecho. Con Eso XYZ reaccionado a 21, y usted se congratula en su astucia. Pero entonces, de improviso, esto gira y apresura hasta 30. Ahora usted no se siente tan elegante; era una mejor reserva de acciones de lo que usted lo dio crédito de ser. Usted lamenta que usted no lo tuviera atrás. Usted no pagará más para ello, pero si esto vuelve abajo a 24, el precio en el cual usted se vendió, usted "rehabilitará su posición." Quizás usted mismo nunca ha estado en ninguna de estas situaciones. Quizás sus propias reacciones en tales casos, no tienen el mismo que aquellos hemos indicado. Pero, si usted la ha tenido es una buena cantidad de experiencia en el mercado y tiene un poco de conocimiento de la psicología "del inversionista" medio usted sabe que los gráficos que hemos descrito son típicos, y son la regla mas que la excepción. En este punto usted no puede estar satisfecho de que hayamos tenido éxito en dar una explicación adecuada de nuestro principio básico de apoyo y niveles de resistencia. Recuerde, sin embargo, que el suministro en el equilibrio de demanda en el mercado es casi siempre muy delicado. Sólo un exceso de provisión moderado en cualquier precio bastará para sofocar un avance; sólo un poco de demanda suplementaria se concentró en un cierto nivel y contendrá una bajada. Y recuerde, adelante, que otros comerciantes que miran la cinta serán rápidos para sentir cualquier cambio en la situación, y rápido a afiliarse al desfile siempre que un ocambio deunos la tendencia parecepueden desarrollarse. consiguiente, órdenes de comprar véndase cien de partes inducirPor a la transferencia de de compra o de venta de varios miles. Otro valor de punto que tiene en cuenta es que los comerciantes e inversionistas quien (porque, cuando hemos supuesto, de sus errores anteriores en venta o en compra prematuramente) apoyo creado y los niveles de resistencia, no necesariamente son ignorantes o inexpertos Al contrario, debemos ponerlos en una lista entre el más sabio y más torpes de aquellos que funcionan en el mercado. Hacer un uso más de nuestro ejemplo teórico anterior de acción típica, aquellos quién compró en 50 eran seguramente más elegantes que aquellos que compraron en la cumbre (70) o por el camino abajo a 50, aunque el precio último estuvo roto más tarde. Dar ellos cree de algo superior el juicio, resulta que puede esperarse que ellos valoren más tarde el desarrollo bastante con cuidado y demostración algo mejor que una determinación de manera obstinada "de sacar hasta" cuando ello viene a la venta de un movimiento de recuperación. De ahí, en una marcada tendencia alcista "sobresaliendo por encima de suministro"; es decir, la reserva de acciones comprada en niveles más altos por los sostenedores que ahora esperan una posibilidad buena para descargar comenzarán a
venga a vender en el mercado debajo del nivel de la resistencia teórica. Sabios los dueños querrán sacrificar un punto y tanto para evitar ponerse en una pérdida peor. Del mismo modo, "Alcistas vendidos," en una subida principal en curso, pueden querer pagar un punto o más dos a fin de una sustitución de las acciones o valores que ellos antes tenían y que hicieron efectivo demasiado pronto. Así, tienen ellos la característica de reacciones de bien establecida (segunda fase) en los Mercados Alcistas para caerse atrás sólo a los límites más altos de un apoyo o variedad y para recuperación en Mercados bajistas establecidos al alcance sólo en los bordes más bajos de zonas de resistencia y soporte, o quizás hasta falle de esto por un margen apreciable. Tendremos más de esta clase de cosa de indicar más tarde, pero primero debemos tomar otros dos asuntos como estimar la importancia potencial de apoyo y zonas de resistencia, y como localizar, más exactamente, los centros hechos de tales zonas.
Estimación Potencial de Resistencia y Apoyo.
Para volver a los primeros principios, hemos visto que la resistencia de un movimiento ascendente se puede encontrar en cualquier nivel dado, depende de la cantidad de acciones que pueda haber por encima de allí, el número de partes de venta y de compra antes comprado en aquel precio por dueños que ahora les gustaría salir sin pérdidas. Obviamente entonces, el volumen es nuestro primer criterio en la estimación del poder de una variedad de resistencia. Un viejo fondo Menor el nivel en el cual sólo
cuatrocientos o quinientos partes de acciones cambiaron de manos no puede establecer mucha resistencia a un avance subsiguiente, pero para que una venta culmine el fondo donde varios miles de partes de acciones fueron compradas proporcionará mucho suministro potencial después de precios, en unas fechas más tarde, se han caído más abajo de ello, y luego intentan elevarse por ello otra vez. Un Rectángulo largo, o un Triángulo Inclinado, tienen varios fondos en el mismo nivel. Podemos conseguir una aproximación ordinaria de la cantidad de resistencia allí resumiendo el volumen de comercio en todos sus fondos, pero entonces un poco de descuento debe ser tomado para los partes de acciones que pueden haber sido comprados en el fondo del modelo en sus etapas tempranas y luego vendido cerca de la cumbre antes de que fuera completado. En resumen, una sola, y aguda, oferta de fondo de volumen alto algo más resistencia que una serie de fondos con el mismo el volumen se extendió a tiempo y con maniobras intermedias. Otro criterio es el grado de la bajada subsiguiente. O, póngalo en otro camino, a que distancia los precios no tendrán que subir antes de que ellos encuentren la vieja zona de fondo cuya resistencia, potencial del valorar. Hablando en general, la mayor distancia, mayor es la resistencia. Suponga que PDQ vende de 30 a 20, "se arremolina" en aquel nivel durante varios días, a 24 y luego los movimientos se echan atrás a 19. Los inversionistas que lo recogieron en 20 no estarán enormemente preocupados por aquella etapa. Si una sesión ahora se desarrolla de 19, habrá poca o ninguna venta decepcionada de 20. Si los precios bajan a 18 en unas sesiones o días, puede haber un poco de suministro próximo en 20 pero, todavía caliente una cantidad formidable. Si baja a 17, la resistencia en 20 se hará evidente. En resumen, los precios tienen que romperse lejos bastante por debajo del precio en el cual un inversionista compró su reserva de acciones para engañar siempre a él que él hizo una inversión mala y, de ahí, que él debería vender cuando él consigue una posibilidad para hacer así una perdida lo mas pequeña posible. Es imposible formular cualquier regla precisa o ecuación que defina a que distancia una decadencia debe ponerse a establecer la resistencia encima de ello. Sin embargo, no busque suministro paralasalir de un fondo o nivel en citas las escalas precios medias mucho (20 a 35) a menos que tendencia más tarde toma más delde10 % bajobajas ello. Esta regla del 10 % puede no ser aplicada a cuestiones muy económicas. Un hombre puede comprar una reserva de acciones en 5 y lo ve caerse a 4 o 3 1/2 con la ecuanimidad considerable a pesar de que él está de pie con una pérdida del 30 % en esto calculan Su pérdida "de dólar" parece pequeña, y él todavía piensa que será fácil para su reserva de acciones para recuperar hasta 6 o 7; él quiere esperar. Otro factor afirma y refuerza "el grado que disminuya" el criterio. Si nuestro PDQ se repone, como antes, de 20 a 24 y entonces a gatas rápidamente cae a 12, no sólo van muchos de los viejos dueños en 20 al fondo repugnados, y alegres de salir en aquel precio, dando una oportunidad, pero los nuevos dueños en 12 también estará contenta los de compra de 20 (66 ganancia de % 2/3) y rápido para hacer así si ellos descubren algún signo de problema allí. Pero no hay nuevos compradores en 18, es decir que, no serían completamente tan listos como para venderse en 20.
La FIGURA 137. Para el estudio de nivel de resistencia de apoyo Principal, las cartas mensuales son más útiles. Esto presenta muchos puntos de interés. Observe como los niveles importantes son formados y como, una vez formado, ellos aparecen otra vez, e invierten sus papeles. La escala de precios muestra valores de 1947 con años anteriores ajustados para las hendiduras de 1933 y 1946. Un tercer criterio para valorar el potencial de resistencia en un viejo nivel de fondo es el tiempo que ha pasado ya que era formado y la naturaleza de desarrollo de mercado general en el interino. Usted, sin duda, encontrará razonable de suponer que en un Intermedio de un fondo formado en las etapas tempranas de un Mercado Bajista va a ofrecer relativamente pequeñas resistencias después de que los precios se han caído lejos debajo de ello han comprado quizás la mejor parte de un año para hacer una base Principal' y luego han subido gradualmente hasta ello otra vez a los cuatro o cinco años más tarde. En algún pequeño grado, esto es verdadero. Un suministro sólo de un año o dos tiene tendencia ser más eficaz que uno que es De de cuatro años, pero estos no pierden todapara su potencia por algunos medios. hecho, oescinco a menudo sorprendente como de eficaz la resistencia estará en una muy vieja zona de fondo, a condición de que no haya sido "atacado del intermedio, y a condición de que ningunos cambios hayan sido hechos en la capitalización de la compañía que podría obscurecer en la mente del dueño, el coste srcinal de su reserva de acciones. Bajo éste punto,
pondríamos separar acciones y dividendos en acciones grandes, o hasta "un melón" en efectivo excepcionalmente generoso. No queremos decir que implique que un inversionista realmente es engañado alguna vez en cuanto al actual coste de sus partes de acciones, no importa como ellos pueden haber sido partidos o lo que la distribución de dividendo ha sido hecha, pero su desilusión (y deseo de salir hasta) puede ser disminuido. Si, sin embargo, una zona de resistencia ha sido atacada una vez y los precios han vuelto hasta ello, lo han golpeado y luego se han retirado un poco su poder ha sido obviamente quitado. Un poco que sobresale por encima es el suministro ha sido consumido en el rechazo del primer ataque. El siguiente avance, por lo tanto, tendrá menos reservas de acciones para absorber en aquel nivel. Aquí otra vez, el gráfico de volumen puede ser contemplado para alguna aproximación de la cantidad de resistencia consumida. Pase lo que pase, esto es un casi seguro la asunción que un tercer ataque en un nivel de resistencia y tendrá éxito en la penetración de ello con una fuerte subida. Hemos llamado tres al volumen de criterios, distancie lejos, y el tiempo que pasó para ser usado en la evaluación de la cantidad de resistencia que sea esperada en cualquier nivel dado. En este punto, debe ser aparente al lector (y quizás) que su propio juicio debe desempeñar un papel grande en la aplicación de ellos. No pueden ayudar este. Ello es imposible establecer una fórmula matemática exacta para cualquiera de ellos. Pero, después de todo, el problema no es demasiado complicado. En general los principios son bastante simples y, creemos, fácil entenderlo. Nosotros podemos mirar el gráfico histórico, y ver donde, en el último precio de bajada, un fondo se formó lo que puede producir más o menos resistencia cuando al avance corriente se refiere hasta su variedad. Tenemos que estimar cuanto suministro reside allí, cuantos partes fue comprado al principio en aquel precio y todavía son sostenidos por dueños que pueden dar la bienvenida a una posibilidad para salir. El mayor peligro en aplicación a juicio a la medición de estos factores está en la subestimación de la cantidad de resistencia para ser esperado. Guardia contra aquel esfuerzo; un peligro Usted puedeque serfueron optimistamente dispuesto esto ustedesmismo; ustedsiempre puede para decir,sobrestimar. "Aquellos compañeros colgados allá arriba en esta reserva deben realizar ventas esto condiciona han mejorado, y ellos no estarán tan preocupados ahora para venderse. "No cuente con ello. Recuerde que ellos han sido "colgados" durante mucho tiempo. Incluso si ellos son suavemente optimistas en el mercado en general, ellos pueden estar tan decepcionados por este detalle que las reservas de acciones ellos quieren cambiarlas e intentar algo más.
La FIGURA 138. En particular significativo en este registro mensual es la resistencia encontrada en 1939, 1940, 1941, y hasta en 1944, en el nivel de fondo (sólo encima 26) de la congestión de tres meses de 1936. También, el aspecto ocho años más tarde (!) en 1945 de la resistencia en el nivel de fondo (de 28) del volumen alto exceden la congestión de 1936 37. Los precios eran capaces "de subir como un cohete" cuando aquella resistencia fue finalmente vencida. Usted encontrará que varias líneas de resistencia de apoyo adicionales podrían haber sido usadas en este gráfico. Note formaciones de Fondo Principales de 1937-38 y 1942.
Localización de Niveles Precisos. Nuestro siguiente problema es como considerar, en la práctica cotidiana el análisis de gráficos, podemos localizar tan exactamente posibles los límites de un apoyo o variedad de resistencia, y en muchos casos, el precio específico figura que representa el corazón o eje de tal variedad. En el teórico con ejemplos nos hemos arreglado hasta ahora para ilustrar principios básicos, hemos usado la figura, pero en el intercambio actual, los niveles de soporte y resistencia no son tan amablemente marcados. Incluso el agudo y relativamente patrón en el fondo de una recesión puede consistir en una semana de fluctuaciones de precios dentro de una variedad de 2 a 4 puntos. Y quizás el punto más bajo el día de la congestión de aquella semana aparecerá en el gráfico como Una Inversión de Día, o habrá dos o tres días que "clavan" abajo debajo de la masa general. Aquí otra vez, aunque no matemático la regla puede ser posada, es fácil relacionar el precio y los modelos de volumen visualmente, y por la inspección simple, llegan a cerca de la estimación de la figura en la cual el suministro en la cantidad es probable que esté próximo. En particular mire los niveles de cierre de los días la composición de la congestión de fondo, y hacer un promedio de ellos mentalmente; para la figura y que
tiene una tendencia para ser bonita de cerca "del centro de la gravedad" del entero área de resistencia. Por supuesto, un poco de suministro probablemente comenzará a entrar tan pronto como el avance subsiguiente alcanza la fracción baja de la resistencia en la zona, y cada vez más aparecerá cuando el movimiento hace subir en ello. A veces, es posible predecir a que distancia los precios penetrarán una variedad de resistencia para tener cuidado comparándose el vigor (volumen de comercio) en el avance con el volumen registrado en varios niveles en la formación srcinal de la resistencia. Esto toma la experiencia, pero esto es la experiencia que usted va a encontrar completamente fácil y de nada costoso adelantando. Sin embargo, en otros casos, no es, ni necesario, ni en particular deseable de ser tan exigente. Casi cada gráfico en este libro muestra algún ejemplo del apoyo y los fenómenos de resistencia, y el lector deberían hacerlo en el punto, cuando él ha terminado este capítulo, volver sobre los gráficos y estudiarlos a todos ellos detalladamente. La aplicación práctica de las reglas que nosotros hemos estado hablando será enormemente aclarada. Igualmente instructivo, si usted puede lograr obtener tal colección, es un estudio de los niveles de resistencia y apoyo o soporte que aparecen en el mensual de los gráficos de toda la actividad cambiaron reservas de acciones por el período de diez años o más. Usted estará indudablemente asombrado de ver como las cumbres, y los fondos en las congestiones de las oscilaciones tienden a formarse en el mismo sitio aproximado a los niveles en oscilaciones Principales sucesivas, mientras los precios se mueven libremente y rápidamente, o abajo, por las variedades entre tales niveles. Es apenas necesario de hablar extensamente del valor de dólares-centavos práctico de tal información que puede ser sacada de la historia del gráfico. Y esto cría una materia a la cual podemos hacer una pausa también considere aquí la clase de gráfico lo más útil para localizar y valorar un apoyo y niveles de resistencia. Para Movimientos Menores de cerca término movimientos, el gráfico diario es naturalmente la única fuente de la información, y un registro de gráfico diario que se extiende atrás durante un año o más, si es necesario, puede ser usado en la posición de niveles Intermedio importancia de tendencia. escritores han sin cual embargodeque un gráfico de muy pocos días no daLos la perspectiva en laencontrado, variedad larga realmente tiene que determinar el apoyo Principal e Intermedio y zonas de resistencia. Esto tiene tendencia para poner demasiado énfasis en el potencial de un apoyo Menor recientemente establecido (o zona de resistencia) y oscuro la importancia de un nivel Intermedio verdadero. Para una perspectiva verdadera, en un gráfico semanal, mostrando un volumen así como escalas de precios, y cubierta al menos el ciclo de tendencia bajista y tendencia Alcista Principal anterior entero, es el más deseable. Careciendo de esto, los resultados muy buenos pueden ser obtenidos con un poco de estudio y experiencia de gráficos mensuales. Para volver a nuestro estudio de fenómenos de apoyo, hemos tenido varias ocasiones para referirse en capítulos anteriores a una tendencia "normal". En qué hemos estado pensando podría ser quizás mejor llamada una tendencia "ideal", desde entonces, como tantas otras llamadas cosas normales, ello representa un modelo del cual los hechos de experiencia con frecuencia se desviar. En tendencias de acciones, sin embargo, este normal o ideal aparece es un modelo bastante común. Si ello es una subida, esto consiste en una serie de zigzags, cada "zig" transporte de precios a un nuevo alto y cada
uno "zag" toma de ellos atrás a la cumbre aproximada del precedente "zig." Para ilustrar con figuras hasta 10, atrás a 6, hasta 15, atrás a 10, hasta 20, atrás a 15, hasta 26, atrás a 20, etc. Tal movimiento es que técnicos se refieren como "a una auto corrección" y respeto como en particular suene y, de ahí, probablemente ser seguido. Usted puede ver esto lo que esto realmente representa es la reacción al apoyo Menor más cercano nivel después de cada paso avanzado. Si usted se hace interesado en una cuestión con tal modelo de tendencia, la vuelta normal a un apoyo produce un lugar bueno para comprar.
La FIGURA 139. Un gráfico mensual de Compañía de Té de Joya con su soporte y resistencia principal y niveles marcados. Vea la inversión de papeles.
Dudas y Fracaso en los Movimientos. Tarde o temprano, sin embargo, un modelo de onda Menor normal es obligado a ser rota. Esto generalmente ocurre de uno de dos modos (aunque haya una infinidad de variaciones Enanterior unos, losdeprecios lejos en es unrara avance toda lade una proporción aposibles). la sucesión ondas. aceleran Tal movimiento vez de seguido reacción al apoyo ahora dejado detrás, pero mejor dicho, por la construcción de alguna clase del modelo de área que puede ser consolidación o inversión. El otro tipo de la interrupción aparece cuando una reacción no se para en el nivel de la cumbre Menor anterior, pero termina debajo de aquella zona, quizás al nivel del precedente Fondo menor. Este movimiento ha "roto su apoyo," y alguno tal la acción lleva una advertencia distinta de un cambio de la tendencia, en particular la advertencia enfática si la actividad muestra una tendencia de aumentar después de que el apoyo es violado. Note que dijimos el cambio de la tendencia en vez de inversión, desde el pinchazo de un nivel de apoyo Menor puede significar sólo un alto para la consolidación del movimiento. Pero esto puede también favorecer una inversión inminente. Cualquiera de éstos es un cambio.
La FIGURA 140. Cuando los precios estropearon en el Triángulo de Bajada grande que a formado en la carta semanal del Rand Remington en 1946, la decadencia podría tener una parada, al menos temporalmente, alrededor 37 en el nivel de la congestión de cuatro semanas hecho en abril, y debería haber "agarrado el apoyo" en 35-36, el nivel de la Cumbre de febrero. El fracaso de éste llevó el significado de tendencia Principal (ver después la página). Note la resistencia posterior en 40 1/2. Si usted traerá ahora a la memoria el cuadro de una "cabeza típica y" Cumbre de Hombros, usted verá que la decadencia de la cabeza constituye sólo tal ruptura en el apoyo Menor ya que estoesta baja por el nivel la cumbre del hombro izquierdo, usted recordará aquella como decadencia es de a menudo la primera intimación queytenemos esto es algo en la naturaleza de una inversión una formación que se desarrolla. Así, hasta la violación de un nivel de apoyo cercano tiene un práctico sentido en el análisis técnico de gráficos. La rotura de un Menor el apoyo siempre debería ser considerado como el primer paso en la inversión de la tendencia Intermedia. (Si se resulta ser la consolidación sólo, habrá una oportunidad más tarde para entrar de nuevo en un compromiso abandonado de ser deseado.) Y del Mismo modo, la rotura de un Intermedio la variedad de apoyo es con frecuencia el primer signo de una inversión en la tendencia principal. No lo creemos necesario extenderse, mas adelante en este principio. Hablan de la táctica de inversión recomendada basada sobre eso en la segunda parte de este libro; apoyo y resistencia los niveles son en particular útiles como la base de puntos para órdenes de compra o venta de acciones de que hablan allí.
La FIGURA 141. York es un valor relativamente pequeño que normalmente hace muchos pequeños, huecos técnicamente sin sentido, pero su grande, hueco de volumen alto del 8 de octubre de 1945 atención exigida. Esto pareció a un hueco fugitivo, y como tal continuación implícita a 26 1/2 más. Pero los precios pararon su avance en 24 1/2 y
entraron en un Rectángulo. Un desglose de aspecto positivo el 10 de enero de 1946 realizó mínimo medida del Rectángulo (y hueco de octubre); los precios entonces reaccionaron.
Ideas Falsas Populares. El lector entenderá, por supuesto, que todo que hemos dicho aquí sobre la rotura de apoyos se aplica, también, pero al revés, a la penetración de niveles de resistencia. Un punto más bien puede ser mencionado antes de que dejemos este sujeto. Si usted pasa o ha pasado mucho tiempo en salas de conferencias, usted habrá notado que los conceptos de apoyo y resistencia que son frecuentes allí son algo diferentes de aquellos perfilados en este capítulo. Por ejemplo, si X ha avanzado a 62, reaccionó a 57, entonces empujado en 68, muchos inversores hablarán de 57 como siendo el nivel de apoyo, probablemente porque era el último precio en el cual X fue apoyado con fuerza suficiente para girar su tendencia de abajo. Nosotros, sin embargo, cuando usted ha visto, llamaría las cercanías de 62 como la variedad de apoyo. La diferencia es importante para agarrar, y a veces muy importante en resultados prácticos. Es verdad que esto no viene fácil para pensar en una antigua cumbre como la denotaciónsuperficialmente del nivel en el cual un fondo posterior debería o viceversa; parecería ser mucho más lógico para estarformarse relacionado encabece para exceder y profundizar para profundizar. Además, es absolutamente verdadero, y use nuestro ejemplo X otra vez, que algunos inversionistas que quisieron comprarlo en 57 no podría haber tenido éxito en la adquisición de ello antes el segundo avance a 68 se lo llevó, y que sus órdenes de compra podrían todavía ser el soporte en 57 o podría ser reingresadas en cualquier vuelta a aquel precio. Sin embargo, no hay seguramente ningún aseguramiento que tal es el caso; no hay ningún "interés concedido" en X en 57 que va "a automáticamente" hacer entrar la nueva compra. Por otra parte, hemos visto como allí es una especie de sistema de interés concedido en un viejo fondo que produce la venta (de la resistencia), y así crea una nueva cumbre, y en una vieja cumbre que produce la compra (apoyo) y así crea un nuevo fondo. Al lector lo impulsan a guardar este concepto bien en mente. Algún estudio analítico de los archivos de gráficos mostrará rápidamente que es mucho más fácil para precios para hacer subir por un antiguo nivel superior que por la resistencia establecida en un fondo de volumen anterior (y viceversa, por supuesto, con respecto a decadencias). Usted encontrará esto con un poco de venta puede entrar en un antiguo alto, pero por lo general sólo bastante casual un breve alto más bien que el más o menos extenso, las reacciones o las consolidaciones que se desarrollan cuando la tendencia viene contra una verdadera zona de resistencia.
Las Cifras Globales. Hay ciertos niveles que pueden, a veces, claramente producir la resistencia considerable oenel"la apoyo sinde cualquier referencia un 100, "interés anterior." Estamos ronda" figuras 20, 30, 50, a75, etc. concedido En ajuste de un objetivo para pensando tomar ganancias cuando compramos una acción, es natural para nosotros pensar en términos de precios redondos. Si una acción económica ha avanzado constantemente de alrededor 10, está bastante seguro en esta cuenta encontrarse con el provecho las ventas en 20, sobre todo si aquella figura representa un nuevo alto para ello durante varios años. De
hecho, cualquier tiempo una cuestión sale en nuevo absoluto en tierra alta, donde no hay nada en su historia de gráfico para indicar por otra parte, esto es una apuesta bastante segura que la resistencia aparecerá en cifras globales. En acciones viejas y activamente cambiadas, como Acero estadounidense o Nueva York Central, las cifras globales disminuyen en la importancia.
Repetición de Niveles Históricos. Si, una vez que ellos habían sido establecidos, el apoyo importante y resistencia los niveles siempre "trabajaban", deberíamos ver Cumbres Intermedias y Los fondos que se forman en exactamente las mismas variedades año tras año en un mercado alcista y ciclo de mercado bajista después del otro. De hecho, hay una distinta tendencia para este para ocurrir en anticuado, activamente cambiado acciones. En General Eléctrico, por ejemplo, los 22-24, 34-35, 40-42 y 48-50 zonas han sido caracterizadas por el volumen de ventas grande (y, por consiguiente, por muchas inversiones Intermedias de tendencia), en todas partes en los treinta años pasados. En Nueva York Central, los 1011, 15-16, 21-22, 31- 32, 35-36 y 40-42 zonas son de manera similar caracterizadas. En del Sur Océano Pacífico, hay zonas de resistencia y apoyo históricas en 21-22, 28-30, 38-40 y 55-56. En Acero estadounidense, 42-45, 55-58, 69-72, 78-80 y 93-96 son claramente ser citadas. marcados como variedades de inversión. Y muchas otras acciones podrían Durante períodos largos, sin embargo, tal apoyo y resistencia los niveles tienden realmente a ser gradualmente modificados, ensanchado "o enturbiado", y nuevos creados. Una fuente de mucho nuevo suministro importante es un pánico de Mercado Bajista. Ya que este es un tipo de la decadencia que puede ser contado en no hacer caso independientemente de anteriores sitios que apoyan zonas. Los pánicos (que, como hemos visto en nuestro antes estudio de oscilaciones Primarias en relación a Teoría Dow, tipifique la segunda fase de Mercados Bajistas), una vez que ellos se ponen en curso parece que barrer todos los apoyos potenciales del pasado en sus zambullidas calamitosas hasta que ellos se agoten en una venta de mercado general punto culminante. Y aquel punto culminante puede o poder no venir en un nivel que aguanta una relación a un poco de apoyo antes establecido. Usar Acero Estadounidense otra vez como un ejemplo, la decadencia de pánico 1937 tomó la reserva abajo por su 93-96 la variedad, vaciló brevemente en los 78-80 nivel, y luego sumergido a 69-72 y 55-58 para pararse sólo encima 50. En el pánico 1946, X otra vez se rompió rápidamente a 78-80 y 69-72 para pararse en 66. Cuando hay un volumen de ventas grande en un fondo del pánico y dada la acción, ese nivel adquiere un “interés adquirido fuerte” para el futuro, y equipará generalmente una resistencia visible a un avance subsiguiente (después de que otra declinación del mercado bajista ha tomado citas debajo del nivel del pánico). Esta discusión de pánicos nos devuelve a una consideración de apoyo e interpretación de resistencia en otras etapas de la Tendencia Primaria una materia en la cual declaramos temprano en este capítulo nosotros deberíamos tener más para decir. Teniendo en cuenta la relación de resistencia al volumen, es fácil ver por qué en un largo, sacado, pero por otra parte la oscilación de mercado bajista típica, en la cual el comercio del interés disminuye a un muy bajo se acercan al reflujo como el final bajo, al lado del último Intermedio. El fondo puede producir el relativamente pequeño
suministro, y por consiguiente, sólo una pequeña reacción cuando la nueva subida alcanza su nivel. Añada a esto el hecho que muchos de los compradores en las últimas etapas de una decadencia Principal son inversionistas de escala abajo deliberados quienes esperan que los precios vayan más abajo y, de ahí, no son fácilmente vaciados de la sacudida. El progreso lento tan a menudo visto en la primera parte de una nueva Primaria El Mercado alcista es debido no tanto a la resistencia elevada a la carencia de licitación pública impaciente.
La FIGURA 143. Primero hablamos de obstáculos en relación "a la cabeza y" Los hombros en elcomo Capítulo VI (la página 74) y sederefieren ellos otraun vezobstáculo en este capítulo (página 276) fenómenos de resistencia apoyo.aAl menos al escote (después de que Vaya el desglose) ocurre en la gran mayoría de casos. Mucha Cabezay-hombros las formaciones producen dos, el primero dentro de unos días después del desglose y antes los precios se han puesto muy lejos y las segundas semanas más tarde, a veces después la medida mínima de la Cabeza-y-hombros ha sido realizada. Goodyear vio el número extraño de cuatro obstáculos a su escote de 1946 las primeras dos semanas después del desglose de agosto, el otro en octubre, un tercero en noviembre, y un cuarto en el febrero de 1947, que encontró la doble resistencia del escote y abajo la tendencia (el Capítulo XIV) proyectada desde abril 1946 se dirigen y agosto hombro derecho. Las tendencias de recuperación que siguen el Mercado Bajista precipitado los pánicos por lo general se agotan, por motivos obvios, mucho tiempo antes de que ellos regresen hasta el último nivel de resistencia dejado en aquella flexión Primaria (que es por lo general el fondo de la primera Decadencia intermedia de la cumbre extrema del ciclo), pero ellos a menudo encuentran el suministro en una zona de resistencia inferior
establecida en el precedente Mercado alcista. Mirada camino atrás en sus gráficos, por lo tanto, poniendo la talla el avance anticipado en tales situaciones. Un pensamiento adicional a lo largo de aquella línea es: no hay ninguna ley que requiera una tendencia progresiva para guardar derecho en montañismo hasta que ello alcanza una zona de suministro elevada distante. Es verdadero, como un corolario que hemos mencionado ya a nuestro apoyo y resistencia la teoría, que los precios pueden elevarse realmente fácilmente por una escala de precios donde ningunos fondos o áreas de congestión se han formado en el anterior movimiento, pero si el primer nivel de resistencia establecido es un largo camino encima, el avance puede agotarse antes de que se llegue allí. El suministro pesado puede entrar por otros motivos en un nivel inferior. Piense, entonces, de un nivel de resistencia distante como una posibilidad máxima en vez de como un cierto objetivo. Sin embargo, entre dos reservas cuya compra que usted considera, usted debería seleccionar, por supuesto, el que, si no intervienen otros factores, hace que el "débil" rastree arriba, puede elevarse adelante antes de que esto se encuentre una zona de suministro del gráfico. En otras palabras, comprar valores al principio de la subida libre, y vender valores de bajada libre.
Modelo de Resistencia. Podemos volver ahora a algunos fenómenos menores hablados en relación a inversión y modelos de consolidación en los capítulos anteriores. Tome huecos, por ejemplo. Usted verá ahora por qué es fácil y, de ahí, completamente para una reacción que viene pronto después del hueco ha sido hecho para disminuir y cerrar aquel hueco. No hay "interés concedido" independientemente de en la variedad por cuales precios saltado para formar el hueco en el grafico. Usted también verá por qué tal una reacción puede pararse en seco y poner marcha atrás tan pronto como esto se ha cerrado el hueco, a condición de que hubiera un volumen de ventas alto en la escala de precios inmediatamente precedente al hueco. Tal es por lo general el caso con un hueco de ruptura. Cualquier hueco, por la misma razón, es fácil para cerrarse una vez en una reacción los precios de ventajas que mueven hacia atrás en aquella dirección, si no está demasiado lejos y si no hay ningunos niveles de resistencia intermedios para parar la reacción antes de que se ponga allí. En caso de un hueco fugitivo, sin embargo, no hay ninguna razón por qué una reacción debería pararse tan pronto como esta ha cubierto la variedad de hueco; al contrario, esto seguirá probablemente por la pista de precios "pequeña" que precedió al hueco. Defensas y saltos atrás los movimientos de vuelta rápidos que nosotros hemos notado como desarrollando tan a menudo poco después de un desglose de una Cabeza Los hombros u otra área ejemplifican modelo a los principios de apoyo y resistencia. Cuando los precios se estropean, por ejemplo, de un Triángulo Inclinado, el límite inferior horizontal de la formación, que era al principio una línea de demanda, puntualmente pone marcha atrás su papel y se hace un nivel de resistencia. Cualquier tentativa de poner precios el respaldo seguridad por ello, por lo tanto, después de un desglose o ruptura decisiva, es parada por suministro en o cerca de la línea. Del mismo modo, el escote de La Cumbre de Cabeza-y-hombros, que era una línea de demanda, se hace un nivel de resistencia después de que ha estado roto. La cumbre o línea de abastecimiento de El rectángulo se hace un apoyo después de que los precios han empujado encima de ello en volumen y por un margen decisivo.
La FIGURA 144. Varios ejemplos del apoyo "campo" del Triángulo Simétrico aparecen en este 1945 la carta diaria "de ELLO". Después de tardío desglose el 5 de febrero del primer Triángulo, los precios volvieron en el 9o al nivel de mediados de enero la cumbre, pero entonces sufrido una reacción más extensa que bajó durante febrero 26 al nivel de ápice del Triángulo. Esta era una coyuntura crítica. El punto de ápice sí mismo es un apoyo fuerte (o resistencia), pero su nivel se hace más débil con el paso del tiempo. En este caso "un final dirigido" (ver la página 279) podría haber estado desarrollándose. Órdenes de compra de acciones siempre debería ser entrado bajo un nivel de ápice (ver el Capítulo XXVII). Aquí el ápice sostenido, sin embargo, y los precios en otro "rollo", estallando el lado superior de marzo. Su siguiente reacciónentró fue apoyada, como debía ser esperado después en de El un 10 temprano desglose como este, en la línea de modelo superior. La pista de precios de mediados de marzo al final de abril se cayó en una Ascensión El modelo de triángulo, el límite superior de que funcionó como el apoyo en junio, pero estuvo roto en julio. Refiérase atrás a la Figura 120, la página 224. Antes en este capítulo, en nuestra discusión de los tres criterios para la valoración de la cantidad de resistencia para ser esperada en un antiguo fondo nivel, llamamos "distancia lejos" como uno de ellos y declaramos como una regla general que los precios deberían haber ido al menos el 10 % más allá de aquel nivel en una reserva de precio económico antes de ser mucha resistencia establecida. Esta regla de 10 % de distancia no se aplica, sin embargo, en el caso de un salto atrás a una formación de área bien definida, cuando esto sigue poco después de un desglose. Todo lo que es necesario para establecer fuerte la resistencia a tales movimientos en el límite de modelo es un concluyente desglose.
La FIGURA 145. En este caso, un desglose de aspecto positivo tardío (el 10 de agosto) de a El Triángulo Simétrico falló rápidamente y la reacción subsiguiente, después de la posesión durante varios días en el nivel de ápice, finalmente se estropeó para "un final dirigido." A partir dedeentonces, note que el nivel de ápice se convirtió en una resistencia contra movimientos recuperación. El Triángulo Simétrico tiene una clase diferente del apoyo y resistencia "campo". Usted recordará que la primera inversión señala en la formación de un Triángulo Simétrico (una cumbre, si esto se forma en una rebelión de tendencia, o un fondo si en una decadencia) es normalmente acompañado por el volumen de comercio alto, pero aquella actividad disminuye rápidamente en sucfluctuaciones de dentro de sus límites convergentes. Por consiguiente, una vez que los precios se han evadido del Triángulo y tienen procedido bien más allá del nivel de la primera inversión del modelo el punto, de aquel nivel, debido al volumen de partes de comerció allí, se hace un apoyo (o resistencia) contra una reacción subsiguiente. Pero, si el movimiento de desglose no lleva más allá del Triángulo primero nivel de inversión por un margen claro, cualquier salto atrás va probablemente a devolver al límite de modelo (inclinado) ampliado, y si la reacción no ocurre hasta que la tendencia haya calculado a más allá del ápice del Triángulo, entonces el salto atrás por lo general no va a encontrar el apoyo (o resistencia) hasta que esto haya llevado al nivel de el ápice. El ápice, en resumen, representa el nivel de concentración o eje del apoyo del Triángulo y resistencia. La intersección de las dos fronteras que se convierten de El Triángulo Simétrico era a veces llamado "una cuña". El apoyo de eje (o resistencia) es el más fuerte cerca del punto de cuña y se hace más débil cuando la línea de eje (nivel de ápice) es ampliada a la derecha en el grafico (es decir, como pases de tiempo). Así, si un movimiento de desglose tardío falla para llevar los precios muy lejos del área de Triángulo, y la tendencia entonces se acaba, aplanándose y comienza una reaccionar después de que el punto de cuña tiene pasado en términos de tiempo, su acción, cuando esto alcanza la línea de eje debe ser estrechamente mirado. (Una orden de compra de acciones puede ser indicada aquí.) Deberían el apoyo de eje dejar de sostener, la reacción puede sumergirse y aceleran en una oscilación más extensa que tiene adecuadamente se llamó "un final dirigido alrededor de la línea."
El Volumen Abre Camino al Apoyo. En aquellas ocasiones cuando los precios dejan de retirarse cuando ellos golpean una resistencia (apoyo o soporte) varias veces, pero, después de sostenerse quizás allí para varios días, siga adelante pero, hay casi siempre una aceleración repentina y una recogida del mercado en volumen. Esto puede ser tomado como pruebas confirmativas de una ruptura decisiva del soporte o la resistencia, y por consiguiente, una indicación que el movimiento continuará. Los motivos de este volumen el aumento es oscuro. Unos dicen, "Esto toma el volumen para vencer la resistencia," que es bastante verdadero, pero el volumen por lo general viene después de que la resistencia ha sido penetrada. Por lo tanto, los otros dicen, "el volumen es prueba que los técnicos ven lo que ha pasado y brincan ahora. "Pero aquella manera de pensar, en el autor; opiniones, también tiene poco para justificarlo. (Tendremos más que diga sobre la influencia cuestionable de técnicos en la tendencia más tarde.) Y muchos de los argumentos sobre el volumen se cambian contra el precio cambie el sabor de la vieja criba de gallina-ohuevo. Pase lo que pase, causas para muchos fenómenos técnicos, como éste, pueden ser dejados a los académicos, a condición de que las implicaciones prácticas estén claras.
Soportes y Resistencias en los Promedios. Como ha sido el caso con casi cada otro fenómeno técnico que hemos estudiado, los principios de apoyo y resistencia aplíquese, con concesiones convenientes, a promedios así como ha valores individuales. Ya que un promedio refleja los gráficos combinados de la mayoría de las cuestiones que lo forman, pero con una minoría de ellos con frecuencia mostrar modelos completamente divergentes, esto sigue naturalmente aquellas zonas de resistencia y apoyo en los promedios no pueden ser como bruscamente y por poco interpretado. El menor encabeza fondos en los promedios, en particular, son menos serios como niveles de resistencia. Inversiones Intermedias claramente definidas e importantes, sin embargo, ya que ellos representan casi siempre inversiones en el mercado entero (prácticamente todas las acciones), producirá normalmente la resistencia fuerte (o apoyo, sea el caso) en la tendencia media subsiguiente. Cuando los promedios se estropean por un nivel de apoyo, pero una o varias reservas de acciones, al mismo tiempo, sostienen la firma en o encima de sus apoyos individuales correspondientes, hay una presunción aquellas reservas de acciones particulares están en una posición más fuerte que otras participes en la siguiente recuperación. La fase "y otras cosas pueden ser igual" debería ser añadido, sin embargo, pero hay calificaciones a esta presunción que debe ser considerada. Por ejemplo, esto puede que esté claro que la reserva que ha resistido a la decadencia van a, ser menos atractivo a nuevos compradores que uno que se rompió drásticamente y es, por lo tanto, ahora un precio de compra " más atractivo". Muchas de reclamaciones hechasu en cuanto futuras perspectivas parahaga reservas acciones quelastienen, por un criterio otro, antesamostrado "para mejorar un de promedio" "o" permiso de interpretación de mercado de promedio de argumento el uno o el otro camino. Esto le puede salvar del peligro para tratar toda la interpretación relativa indicaciones con sólo un factor menor para ser valorado en el gráfico total.
La FIGURA 146. Aquí está un caso típico de dos obstáculos en un Cabeza-y-hombros escote, el primero inmediatamente después del desglose y las tres segundas semanas más tarde. Note que la brecha inicial "saltó" a partir de principios de apoyo de cumbre de abril, y el julio último rehusé el apoyo encontrado en la congestión de mayo-abril general área. Pero lo que esta carta ilustra, en particular, es como el volumen aumenta cuando a la variedad de apoyo buena es penetrada. Note la recogida decidida el 27 de agosto, cuando el área de mayo-abril fue dejada.
Capitulo XIV
Tendencias y Canales. Uno de nuestros preceptos básicos en este sistema de gráficos de reserva de acciones es el análisis técnico en efecto, es un hecho que cualquier neófito puede rápidamente verificar para él mismo por la inspección de los archivos de mercado para el período que él elija y puede ver que los precios se mueven en tendencias. El mercado en general y muchas reservas de acciones que lo forman no saltan de arriba a abajo en una manera totalmente arbitraria; al contrario, ellos muestran la organización definida y el modelo en su curso en los gráficos. Los precios se mueven en tendencias. Estas tendencias pueden ser (alcistas), (bajistas), o de lado (horizontal). Ellas pueden ser breves o de larga duración. Hay tres tipos de tendencias, ellas pueden ser clasificadas como (Tendencia Primaria o Principal), (Tendencia Intermedia o Secundaria) y (Tendencia Terciaria o Menor), según las reglas
de la Teoría Dow, o como formaciones de Líneas horizontales. (La diferencia entre una Intermedia corta y una tendencia Menor ampliada es a menudo más difícil que se haga con reservas de acciones individuales que con los promedios, pero no es tan importante.) Pero tarde o temprano, las tendencias cambian ya que todas las cosas tienen sus límites; ellas pueden cambiar poniéndose en la dirección contraria a la cual vienen, y ellas también cambian la dirección sin poner la marcha atrás como, por ejemplo, la tendencia lateral, y luego quizás a otra vez cambie a una tendencia moderada inclinándose a una cuesta escarpada, y viceversa, o sea alcista o bajista. Por que aparezca una tendencia alcista no quiere decir que esa tendencia mantendrá parte de las ganancias conseguidas, en el siguiente cambio de tendencia a la baja, hay muchas tendencias bajistas que se comen toda la tendencia de subida y mucho más. Las Ganancias son Hechas Comprando Abajo en las Tendencias Alcistas, por consiguiente hasta que ellas no sean invertidas hay que mantenerse dentro si la tendencia es alcista, y Estar Fuera si la Tendencia es Bajista. El problema del inversionista es que reconozca una tendencia provechosa en la etapa más temprana posible de su desarrollo y luego más tarde descubrir, otra vez tan rápidamente como posible sea, su final e inversión. La Inversión de cualquier tendencia importante es por lo general caracterizado, como hemos visto ya, por la construcción de alguna clase de precios conjunto y modelo en resumen, de volumen y Figuras de una inversión en Formación.
Las Tendencias. Todas las declaraciones anteriores en cuanto a tendencias han sido expresadas o implicado en capítulos más tempranos de este texto. Esto es nuestro objetivo ahora para examinar tendencias, como tal, más estrechamente, ver como ellas pueden ser trazadas con más eficacia en los gráficos, y determine a que grado ellas pueden ser usadas para reforzar o complementar los pronósticos técnicos que se derivaron de nuestra otra Formación de Gráfico y soportes para estudios a veces para amueblar pronósticos aún más tempranos o Advertencias de Cambio de Tendencia. Uno de los primeros descubrimientos en un nuevo estudiante probablemente hará cuando él comienza a inspeccionar gráficos de acciones con un ojo crítico es esto casi todo el Menor y la mayor parte de tendencias Intermedias siguen casi líneas rectas. Unos lectores despedirán, quizás, este como perfectamente natural, algo para ser dado por supuesto. Pero la mayoría se quedara cada vez más asombrado y excitado cuando ellos vean y caven más profundo. No sólo las fluctuaciones más pequeñas, pero con frecuencia, también Las grandes oscilaciones primarias de la duración de varios años aparecen en los gráficos como si sus cursos hubieran sido trazados con una regla de antemano, o se hubieran puesto de acuerdo a la ora de hacer una Tendencia. Este fenómeno es, en verdad, el más fascinante, impresionante y misterioso de todo lo que los gráficos de reservas de acciones exponen. Si realmente aplicamos una regla a varios precios de gráficos de tendencias, rápidamente descubrimos que la línea es más a menudo realmente directamente en su subida es una línea que une los extremos inferiores de las recesiones Menores dentro de aquellas tendencias. En otras palabras, un avance de la onda en la bolsa es formada de una serie de ondulación, y los fondos de cada una de estas ondulaciones y tienden a formarse en, o muy cerca de, una línea recta inclinada ascendente. Las cumbres de las
ondulaciones son por lo general menos definidas; a veces, ellos también pueden ser definidos por una línea recta, pero más a menudo, ellos varían ligeramente en la amplitud, y entonces cualquier línea que une sus puntas superiores sería más o menos algo imprecisa. En una tendencia de precios inclinada, la línea con la mayor probabilidad para ser directa es la que une las cumbres de las oscilaciones Menores dentro de ello, mientras los fondos Menores pueden caerse a lo largo de un borde directo. Estas dos líneas que se inclinan a lo largo de los sucesivos fondos de onda dentro se mueven y el que se inclina abajo a través de cumbres de onda sucesivas dentro de un amplio abajo se mueven son Tendencias básicas. Es desafortunado que un nombre más distintivo para ellas tiene, y nunca a sido ideado que la línea de palabra gastada, que tiene así muchos otros usos y connotaciones. Unos analistas la han llamado "tangentes", un término que tiene la ventaja de novedad, pero, esto es una perversión distinta del sentido verdadero de la palabra tangente, hasta aturde a muchos lectores. Quizás la tangente sea finalmente hecho establecido en este nuevo sentido. Sin embargo, nosotros estaremos satisfechos aquí con la línea agotada por tanto trabajo, pero puede darlo alguna peculiaridad en su contexto presente afiliándose a ello a tendencia en una palabra tendencia. Tendencias, usted puede haber oído que se dijo esto, "Las Tendencias están hechas para ser rotas," pero es uno de aquellos exasperaciones sentenciosos los comentarios que dejan de clarificar algo. Por supuesto ellas se rompen; ellas siempre se romperán, por último, unas pocas después de romperse ellas son reestablecidas. El problema es decidirse cuando se rompen (es decir, las penetraciones por un movimiento de precios) son del significado técnico importante y que no son de ninguna consecuencia práctica, requiriendo posiblemente sólo una corrección menor en el dibujo del srcinal de la tendencia. No Hay respuestas ciertas, rápidas del 100 % a este problema; el significado de algunas penetraciones no puede ser determinado tan pronto como ellas aparecen, pero deben esperar indicaciones confirmativas de otro desarrollo de gráfico. En una gran mayoría de casos, sin embargo, una ruptura importante que requiere una revisión incitador y posiblemente una revisión de la política comercial es fácil para reconocer.
La FIGURA 147. Una serie de Tendencias Intermedias dibujado para ilustrar "lo básico" el principio (ver la página 285) en una carta semanal del Refinado de Atlántico, que se extiende de Enero de 1944 en agosto de 1947. Observe que cada línea de tendencia requirió dos puntos distintos para determinarlo, y cada tendencia abajo dos cumbres. En unos casos, los dos puntos de determinación fueron formados sólo unas semanas aparte, como en Agosto y septiembre de 1945. Los puntos de fondo que arreglaron principios de 1946 la tendencia, por otra parte, eran aparte febrero de meses y junio. Muchas otras líneas experimentales podrían haber sido usadas esta carta al principio, incluso varias en subida cuyas autoridades Intermedias eran cuestionables porque ellos eran "demasiado escarpados" - como a principios de 1944, el 1945 último y a principios de 1946. (Ver la página 292.) Sólo el final de la tendencia es mostrado aquí. Hay aquí también algunos ejemplos interesantes de obstáculos (después de que la tendencia la penetración) de que hablan en páginas 305-307. Note el julio de 1944, el abril de 1945, Septiembre de 1945 y mayo de 1947.
Como son Dibujadas las Tendencias. ¿Pero primero, cómo son dibujado las Tendencias? Una línea recta es matemáticamente determinada por cualquier dos puntos a lo largo de ella. A fin de dibujar una tendencia, por lo tanto, necesitamos dosuna señales de determinación que establezcan la inversión superior señalada para fijar tendencia bajista dos establecidos La inversión de fondo señala para fijar una tendencia. El principio está aquí es el mismo como el que posamos en nuestras especificaciones para dibujar fronteras de Triángulo en el Capítulo VIII. El hecho es aquellas fronteras de Triángulos y Rectángulos, así como escotes de formaciones de Cabeza-y-hombros, son tipos simplemente especiales de tendencia.
Suponga que comenzamos con un Fondo Principal señalan y describen como una serie de tendencias podría desarrollarse de allí. Hacer esta primera ilustración simple, déjenos asumir que el Mercado Bajista profundiza en nuestras acciones consistió en un área de Rectángulo entre 6 1/2 y 8, y que el último movimiento en esta formación proviniera del 6 nivel de 1/2, abrió camino la cumbre del modelo en 8, y procedió a 9. De 9, los precios reaccionaron a 8 y luego encabezaron el respaldo seguridad otra vez. Tan pronto como este dure la área había ido bastante lejos para dejar la pendiente a 8 exposición en el despéjese como un fondo Menor, podríamos preparar nuestra primera tendencia porque entonces teníamos dos puntos de fondo, el segundo (8) más alto que el primer (6 1/2), para fijar su cuesta. Esto aumentaría la tendencia menor. Lo gobernaríamos ligeramente en nuestro gráfico con el lápiz, y lo ampliaríamos delante para, quizás, una semana o más. (Esto le ayudará a visualizar nuestro ejemplo si usted lo dibuja en una pizca de papel de carta.) Proceder, para suponer que los precios empujan hasta 10, luego se mueven en una área durante unos días, o pendiente ligeramente, hasta que ellos se hayan acercado y tocado, una vez más, nuestra tendencia menor ampliada. Entonces ellos comienzan a subir en un tercer avance, para entrar corriendo en suministro otra vez sin hacer mucho progreso, rápidamente haga un cuarto contacto con el tendencia, y vacile, y luego se estropease por ello. Si los precios ahora cierran claramente debajo de la línea, y si, además, hubo alguna recogida en volumen comercial es evidente en la penetración, nosotros podemos concluir que nuestra primera tendencia Menor es completada, y que nuestras acciones cualquiera no construirá alguna clase del modelo de consolidación antes de que ello organice otro avance, o sufrirá "una corrección" más extensa que cualquiera del informe lo registre durante su primer Menor alza. Una subida menor entera hemos descrito como un ejemplo en los párrafos anteriores podrían haber dirigido bien su curso en las dos semanas, y nuestra tendencia primaria habrían sido muy escarpados o vertical entonces demasiado escarpado, obviamente, para sostenerse para cualquier período muy largo de tiempo. Ahora, déjenos asumir que una serie de fluctuaciones hacia abajo produce la corrección más extensa que hemos previsto comoaluna probabilidad después deenruptura tendencia, y que esta precios atrás nivel de apoyo establecido lo altodedellasrcinal Rectángulo, es lleva decir, en 8. (De nuestros estudios de resistencia de apoyo anteriores, reconoceríamos este como un "punto de compra principal.") Asunción de esto el desarrollo subsiguiente persigue un curso normal, los precios deberían no tardando mucho tiempo en 8, pero debería comenzar puntualmente en una nueva serie de avance de fluctuaciones. Tan pronto como esto se hace evidente y el nuevo fondo en 8 esta " claro," podemos gobernar de nuevo una tendencia a través del punto bajo srcinal en 6 1/2 y el nuevo punto en 8. Esto debería ser, y probablemente es, un Intermedio de la tendencia que va a no ser penetrado durante varias semanas, y tal vez para varios meses, hasta que el avance Intermedio exceda. Entonces, si aquella cumbre Intermedia toma la forma "de una cabeza y" Modelo de inversión de hombros, nuestra Tendencia Intermedia puede ser rota por la recesión de la cumbre de la cabeza al escote. Por regla general, sin embargo, el avance final en un Intermedio fuerte el movimiento acelera bastante lejos de la tendencia ampliado un cuarto de permiso (a la derecha en la carta) para la construcción de modelo considerable antes de que la línea sea otra vez tocada y penetrada. De ahí, el pinchazo actual de la
tendencia más tiene tendencia para ocurrir tampoco en la decadencia del hombro derecho al escote, o en aproximadamente el mismo tiempo que los precios se estropean por el escote para completar la señal de Cabeza-y-hombros. Es sorprendente ver como a menudo las dos líneas, escote y tendencia, están rotas simultáneamente. En otros casos, hay muchos de ellos también, en que la tendencia es primero en ser pinchada, quizás dentro de poco después de que los precios bajan del hombro derecho, no tenemos que esperar que un escote se rompa, pero puede tomar medidas inmediatamente. Aquí está el que el tipo de la indicación de la tendencia que produce una señal trabajadora un poco antes, y a menudo en un nivel de precios mucho más favorable, que es dado por la finalización de una formación de inversión.
La escala Aritmética contra la escala Logarítmica. Para estas fechas, más matemáticamente inclinado entre nuestros lectores deben haber comenzado a considerar la diferencia entre tendencia proyectada por la escala ordinaria o aritmética y por el logarítmico o escala de proporción. Una serie de puntos que se caen en una perfectamente línea directa, inclinada en el papel del gráfico aritmético va transferido a una hoja semilogarítmica, y produzca una línea curva que se eleva bruscamente al principio y luego gradualmente dobla. Y los puntos que se caen en una línea recta en una hoja semilogarítmica van a producir una curva aceleradora en una hoja aritmética, una línea de inclinaciones cada vez más abruptamente más lejos es proyectada. De hecho, este desacuerdo tiene poca o ninguna importancia en la definición de tendencias Menores, ya que ellos rara vez corren bastante lejos en las características
distintas de los dos tipos de balanzas para entrar en vigor. Y los mismos asimientos verdaderos para movimientos Intermedios medios de cuesta normal. Pero cuando esto viene a Intermedios muy largos y fuertes, la divergencia puede hacerse marcada, puede hacer una diferencia considerable en el tiempo y nivel de tendencia última y penetración. Allí está uno de los motivos más fuertes de la utilización del papel semilogarítmico en acciones para el análisis técnico de gráficos. Pero déjenos posponer la discusión adicional de este punto hasta que tomemos la Tendencia Principal tiende, a continuar ahora con las líneas Intermedias que son más o menos lo mismo en el uno o el otro tipo de escala. Y, por el momento, déjenos concentrados en la subida Intermedia. (Los movimientos intermedios están enfatizados en vez de Menor por la razón obvia que éste tienen poca importancia práctica en comercio o en inversión.) Volver a los primeros principios, y concediendo aquellos avances de precios y la tendencia en líneas más o menos rectas, resulta que si podemos encontrar y dibujar las líneas que exactamente definen aquellas tendencias, ellos van a servir dos objetivos, como sigue: 1 Cuando la tendencia está rota (es decir, cuando los precios se caen por debajo de la línea en la manera decisiva), esto señala que el avance ha salido corriendo. Llama el tiempo para el inversor de término Intermedio a la venta total lo que resulta, y buscar oportunidades de reinversión en otra parte. 2. Cuando un pequeño Modelo de Inversión superior se forma en un gráfico y resulte bien y lejos del Intermedio de aquella cuestión en la tendencia, de modo que allí por lo visto sea el sitio para la desventaja implicaciones de las formaciones de inversión para ser llevadas antes de que la tendencia sea violada, entonces el Intermedio el inversor de tendencia puede decidir bien no hacer caso de la pequeña inversión modelo. Él puede agarrarse mientras que la tendencia se sostiene. Las ventajas de las primeras llamadas de la tendencia en funciones son obvias. Aquellos que hacen caso de la tendencia secundaria, es obvio que ellos son inexpertos, son igualmente importantes para el inversionista que ha aprendido que esto es una práctica cara cambiar cada posesión tan pronto esto muestra pruebas un revéspara menor, proporcionó la posibilidad del como avancecuando Intermedio adicional todavíadeexiste. Para llevar a cabo estos objetivos es necesario, como hemos dicho, encontrar y dibujar la línea que exactamente define la Tendencia Intermedia, y luego reconocer cuando aquella línea ha sido forzada de manera decisiva. Nuestra revisión rápida más temprana de como una tendencia es construido no intentó a fondo cubrir estos puntos. La FIGURA 149 de abajo. La tendencia que definió las oscilaciones a corto plazo en la Compañía de Grúa en 1945. Note que tres fondos se formaron en la primera línea y que el tercero el área (en febrero último) en este avance dejó de alcanzar una línea dibujada a través antes paralela de cumbres a una tendencia básica. Un fracaso de esta clase con frecuencia precede a una ruptura en la tendencia. La misma cosa pasó al final de la segundo subida en el mayo último. Hablarán "de fracasos" y el uso de líneas "de vuelta" o paralela más tarde en este capítulo. La bajada en marzo asumió la forma de Cuña. Observe como el 6 de abril el área encontró el apoyo en su línea superior antes penetrada. En junio, un área se encontró
resistencia antes de romper la tendencia. Tales obstáculos son comunes. La pequeña Cabeza-y-hombros Compleja en junio nunca fue completada, desde entonces los precios no se estropearon de ello por el margen requerido.
Pruebas de Autoridades. Aquí están algunas pruebas que pueden ser aplicadas para juzgar la validez técnica, las autoridades, de tendencia: A- El mayor el número de fondos que se han desarrollado en (o muy cerca) una tendencia en el curso de una serie Menor de ondas, la mayor importancia de aquella línea en el sentido técnico. Con cada "prueba" sucesiva, el significado de la línea es aumentada. Una primera y provisional tendencia puede ser dibujado tan pronto como dos fondos estén formados, el segundo más alto que el primer, pero si los precios se mueven para atrás de aquella línea una tercera vez, haga un tercer fondo allí y empiece otra vez de nuevo, entonces la validez de aquella línea cuando una definición verdadera de la tendencia ha sido confirmada por la acción del mercado. Si un cuarto fondo más tarde se forma en esto, y los precios suben lejos de ello otra vez, su valor como criterio de tendencia es bastante realzado, etc. B-. Si la longitud de la línea, es decir, toda la línea se ha sostenido sin ser penetrada a la baja por los precios, es mayor su significado técnico. Este principio, sin embargo, requiere una calificación. Si su tendencia es dibujada muy srcinal los fondos que son muy cercanos juntos en el tiempo supongamos, menos que una semana aparte es sujeto al error; puede ser demasiado escarpado o vertical (o más a menudo) demasiado llano. Si esto, los precios pueden alejar de ello y permanecen por encima de ello durante mucho tiempo; ellos pueden bajar y han disminuido a lo largo Intermedio la corrección antesentonces de la tendencia así dibujado es bien alcanzado. Peroensiun la tendencia ha sido dibujada de fondos que son bastante lejanos aparte de haberse desarrollado como independientes los componentes de onda de la tendencia usted intente una definición, con una trazada buena de la línea "y tener el ojo abierto" entre ellos, entonces esto más tiene tendencia para ser una tendencia verdadera.
El mayor peso debería ser dado al número de fondos que se ha formado en una tendencia (Pruebe A) que a su longitud solo (Prueban B). C-. El ángulo de la tendencia o grados (al horizontal) es también, un criterio de su validez como delimitar la verdadera Tendencia intermedia. Una línea muy escarpada o vertical de muchos grados puede estar fácilmente rota por un movimiento en un área de consolidación, por ejemplo, por una Bandera compacta que se forma en un avance "del mástil" únicamente para alzarse otra vez en el otro extenso avance los precios corregidos. Tales líneas escarpadas verticales son de poco valor de pronóstico al técnico. La tendencia más llana, casi horizontal, es el más importante técnicamente y, en la secuencia, es de mayor significado de cualquier bajada hará camino sobre ella. Pero escarpado, aplicado a tendencias de acciones, es un término relativo, y aun que, debemos admitir francamente, desafía la definición exacta. Experiencia, que sólo puede ser ganado estudiando muchos gráficos y haciendo realmente muchas construcciones y trabajando con los gráficos por el período de muchos meses, esto trae una capacidad casi intuitiva de distinguirse entre una tendencia que es "demasiado escarpada o vertical para sostenerse" y una cuyo ángulo de la subida es razonable y debería ser mantenida hasta tal tiempo como la tendencia realmente es invertida del Intermedio hasta el Intermedio abajo. Las cuestas de la tendencia variarán dependiendo del valor según sus hábitos de mercado característicos. Ellos también variarán según las etapas de la Tendencia Primaria que tiende en un ciclo a hacerse algo más escarpado en sus fases posteriores. Los gráficos de atrás históricos que usted tiene en cualquier cuestión particular en la cual usted está interesado, es mejor que usted debiera juzgar su tendencia presente. (La declaración anterior, podríamos comentar, se aplica a la interpretación de la mayor parte de otros modelos técnicos y fenómenos bien en cuanto a las tendencias.) Una pista al escarpado o verticalidad relativa es permitida a aquellos que emplean la hoja de gráficos semilogarítmica TEKNIPLAT que ha sido usada para la mayor parte de las ilustraciones en estediarios, libro. Cuando es mayoría proyectada en estaalescala, Intermedia en una subida en los gráficos en la gran de casos extenderse el ángulo es aproximadamente entre 50 y 30 grados al horizontal en las tendencias buenas. Unos serán una bagatela más llano, unos una bagatela más escarpada, pero es sorprendente ver con que frecuencia las tendencias se cae muy cerca de la cuesta de 30 grados en acciones de volatilidad media de actividad. Cuestiones de debilidad, muy especulativas y las reservas de acciones de inversión pesadas ofrecen excepciones, el antiguo por lo general más escarpado y éste más llano. La escala semilogarítmica tiene la virtud, por supuesto, de reducir todos los movimientos, sin tener en cuenta nivel de precios, a una proporción o base de porcentaje. Por una escala aritmética directa, en la tendencia será generalmente más escarpado en una acción que comercia en los 50 grados variedad, por ejemplo, que en una cuestión que vende alrededor 15 grados. Las tendencias de 50 grados tienes más recorrido alcista que las tendencias de 30 grados. Comprar valores con tendencias entre 40 y 50 grados.
La FIGURA 150. Intermedio bajada y subida en Solventes Comerciales en 1946. Notar el volumen aumentado en la penetración del 30 de marzo del básico abajo tendencia (y, al mismo tiempo, un desglose de una pequeña Cabeza-y-hombros Fondo). La paralela inferior al final de febrero no tenía significado técnico. Tendencia del bajo de marzo estuvo roto el 14 de junio, simultáneamente con un desglose de un Triángulo Inclinado que, cuando dio la vuelta, era la cumbre de Mercado Alcista final. En gráficos semanales que emplean la misma escala de precios, el ángulo de El avance intermedio será, por supuesto, mucho más escarpado que diariamente. El escalamiento diferente producirá ángulos diferentes. Es la casualidad pura que la hoja TEKNIPLAT tiende a producir la Línea de ascensión de 30 grados.
Volatilidad de Penetración. Tenemos estos tres criterios, entonces, para valorar las autoridades o exactitud de una Tendencia Intermedia: (A) el número de tiempos ha sido "probado" o puesto en contacto sin la rotura, (B) su longitud o duración, (y C) su ángulo de subida. Considerando una tendencia, por la aplicación de uno o varios de estos criterios (por al menos dos de ellos), parece ser un razonablemente y exacto el delimitar de la tendencia, nuestro siguiente problema es determinar cuando ello ha estado finalmente y definitivamente roto. Otra vez, podemos establecer tres pruebas o criterios, dos de los cuales son prácticamente idénticos con las reglas posadas en capítulos más tempranos para la determinación de desgloses o rupturas decisivos de inversión o formaciones de consolidación. El primero es el grado de la penetración. Es decisivo, en precios sólo no debe empujar por la línea, pero cerca más allá de ello por un margen que iguale a aproximadamente el 3 % del precio de la acción. Este no tiene que ser llevado a cabo en
un día solo, aunque a menudo sea. La penetración del 3 % puede venir a consecuencia de dos o tres días de la bajada gradual. El segundo es el volumen del comercio. Vimos como la actividad debería siempre ser esperado elevarse notablemente en un desglose o ruptura de aspecto positivo genuino de un modelo de área, pero no tiene que aumentar para confirmar una ruptura a la baja. Hemos visto como, en muchos casos, el volumen no muestra mucho aumento durante el primer día de bajada al romperse de Los triángulos, por ejemplo, pero por lo general recogen rápidamente la bajada de beneficios. En nuestra discusión presente, tratamos con tendencias, y su penetración son, por lo tanto, análogos a una ruptura de la tendencia en una bajada. Deberíamos esperar las mismas reglas para aplicarse, en general, y ver que ellos hacen. Considerando un final más allá de la línea por un precio en el margen del 3 %, no es necesario el volumen para haberse ampliado mucho en aquel punto para confirmar la validez de la penetración. El hecho es, sin embargo, que la rotura de una tendencia Intermedia, mucho más a menudo no, es asistido por unas visibles intensificaciones de actividad comercial. A aquel grado, entonces, un aumento en el volumen puede ser considerado como la confirmación de una penetración decisiva. Esto es un adjunto en particular útil en casos indeterminados. Si, por ejemplo, los precios comienzan a disminuir de un punto algo por encima de la tendencia, en un movimiento para abajo por ello en volumen de ventas claramente creciente, y cerca más allá de ello, supongamos, sólo el 2 % del precio pero en o cerca el fondo de la variedad del día, nuestra regla de margen del 3 % no ha sido satisfecho, pero el margen menor más la acción de volumen puede ser interpretado como decisivo. Sea precavido sin embargo, y no salir en desbandada en un compromiso precipitado por el movimiento de expulsión que se raja abajo por una tendencia con una gran ráfaga de actividad quizás varios minutos de la cinta tardía y luego aparece otra vez para cerrar el día atrás encima la tendencia o al menos muy cerca de ello. Esto puede pasar, y de hecho esta muy bien, por lo general es un movimiento falso a fin de que el momento particular esté preocupado. Pero el reloj y la interpretación de los pocos días siguientes muy en la situación técnica es claramente crítica, más una expulsión no podríaestrechamente; haber sido fácilmente organizada. La FIGURA 151 de abajo. Penetración tendencia válida y su reacción de consecuencias normal o la consolidación es ilustrada en casi cada carta en este capítulo y en muchos otros en todas partes del libro. La susodicha carta semanal de Petróleo de Phillips, sin embargo, es aquí reproducido para mostrar una excepción excepcional. La Tendencia Intermedia proyectada a partir del septiembre de 1936 "del P" bajo a través de sus principios de octubre y el noviembre último profundiza, era la desventaja penetrada con decisión la tercera semana de mayo de 1937. Además, modelo de inversión de Cumbre de Cabeza-y-hombros Múltiple había estado formándose desde febrero, con un escote crítico en 52. Y de entonces corriente El Mercado alcista había corrido ya durante cuatro años; el "P" había venido en todo ¡de 2! Cubra la carta desde julio1 1937 en, y usted estará de acuerdo que había mucha razón de cualquier técnico para venderse inmediatamente sin esperar el 52 escote estar roto.
La tercera prueba es también una que se aplica en particular a rupturas que son la línea de demarcación a fin de que el margen de la penetración pueda ser preocupante. Suponga una acción que es cotizada en la vecindad de 40 y la bajada de la tendencia Intermedia bien establecida en los finales 1 o 1 1/8 señala debajo de ello-a el margen que es sólo ligeramente menos que nuestros 3 % especificados mucho antes, si alguna, ampliación en comercio de volumen. Suponga que esto fluctúa allí durante un día o dos en a mercado embotado y estrecho, y luego comienza a reponerse. Si no hay ninguna recogida en actividad de este movimiento de recuperación si los precios simplemente son flojamente a la parte oculta de la tendencia y tienden "a ir ahí sobre "este punto sin ser capaz de cerrarse claramente encima de ello entonces la situación es en efecto crítica, y el signo mínimo de la venta renovada la presión puede ser tomada como una señal que la subida ha sido con decisión rota. Tal vuelta se mueve cuando hemos descrito en el precedente el párrafo es conocido como un salto atrás u obstáculo. Tenemos antes el desarrollo análogo descrito que sigue desgloses o ruptura de la Cabeza-y-hombros y otros modelos, y tendrá más para decir sobre ellos en relación a tendencias más tarde. Las tres pruebas de las que hemos estado hablando, que ayudan a establecer la validez de una penetración de tendencia, no puede, lamentablemente, ser aplicado inflexiblemente y sin unposee poco ladeprecisión juicio. Eldepuede decirse la mayoría tendencias Intermedias fronteras de apenas modelo,que y hasta en éste,de las alguna deriva debe ser permitida. Hay excepciones, cuando tenemos ocasión tomada para comentar varias veces antes, a cada regla técnica de acción de precios. Pero el juicio en el establecimiento de los significativos de tendencias y en la interpretación de sus penetraciones viene realmente con la experiencia.
Enmienda de Tendencias. Cuando una tendencia está rota por un margen menos que decisivo, y los precios posteriormente reúnen el respaldo de seguridad por ello otra vez, se duda naturalmente y se levanta en cuanto a las autoridades continuadas de la línea srcinal. Si ello ¿se a desechado, repasó, o permitió estar de pie como es? Aquí otra vez, el juicio y la experiencia deben ser llamados en el juego, pero unos principios generales son provechosos en la decisión. Si la tendencias srcinal dependió de sólo dos puntos, es decir, de los dos primeros fondos y a través fue proyectada, y la penetración indecisa ocurrido cuando los precios se volvieron por tercera vez, la línea es mejor que sea vuelta a dibujar a través del srcinal primero y los nuevos terceros fondos. (Por supuesto, usted no hará esto hasta que los precios hayan subido del tercer punto de fondo y se haya hecho claramente establecido como un fondo Menor.) O, usted puede encontrar en tales casos que una nueva línea dibujada a través de los segundos y terceros fondos trabaja mejor; si el primer el fondo era un Día de Inversión con su nivel de cierre bien arriba el bajo de su variedad, usted puede encontrar que esta nueva línea, cuando ampliada atrás, aproximadamente en aquel nivel de cierre.
La FIGURA 152. Doble tendencia (ver después la página) por lo general no son evidentes hacia el final una tendencia ha corrido durante varios meses. En la fase acelerada del Paramontaje de Intermedio en la subida que comenzó en octubre de 1945, la doble naturaleza de tendencia básica no era detectable hasta el enero de 1946. La
línea (superior) interior era rota otra vez en abril, pero la línea (inferior) externa no fue con decisión penetrada hasta mayo, en la cumbre de Mercado Alcista. Si, por otra parte, la tendencia srcinal ha sido "probada" uno o varias veces después de que fue dibujado, es decir un tercero y quizás un cuarto fondo se ha formado en ello sin penetrarlo y entonces han "confirmado" así la penetración indecisa subsiguiente puede ser desatendida y la línea srcinal para ser todavía en efecto valida. Una ruptura de un día por la tendencia establecida que, sin embargo, no causa precios que se cierran más allá de la línea, puede ser desatendida y la línea dejada como es. De hecho, como ya ha sido sugerido, las cotizaciones de cierre con frecuencia hacen mejor tendencia que las variaciones de días extremos de fondos sucesivos, y este es lo más apropiado y verdadero con acciones "débiles o pequeñas" sujetas a oscilaciones erráticas. Un poco de la experimentación con líneas de tendencia diferentes a menudo es muy bueno, y transparente a la regla es sobre todo útil para el estudio de tendencia de valores estrechos o pequeños. Hay otro tipo de la acción de precios que puede requerir volver a dibujar una tendencia. A veces, después de que una línea ha sido proyectada a través de los dos primeros valles profundiza en una tendencia progresiva, un tercer valle. El fondo menor no se formará, en aquella línea, pero buscara los puntos para arriba de ello. En tales casos deje al soporte de la línea srcinal, pero haga uno nuevo a través del segundo y el tercero profundizando los puntos. Si la área del tercer fondo se acaba rápidamente, y la nueva tendencia, como una consecuencia, está roto pronto, entonces el srcinal de la tendencia es probablemente el correcto. Pero, si el tercer fondo da vuelta puede ser uno "fuerte", y la nueva línea se levanta bien para varias semanas (y si no fuera, evidentemente, demasiado escarpado en primer lugar), entonces la vieja línea puede ser abandonada y el nuevo considerado como la mejor tendencia a definir.
La FIGURA 153. La tendencia canaliza en el Acero de Belén en 1945. Estallido de precios de los 92- W canal horizontal (Rectángulo) en el aspecto positivo en el enero de 1946, y continuó a 114. Un comerciante a corto plazo podría haberse vendido alrededor
94-96 a principios de noviembre (porque de la ruptura de una subida) y comprado de nuevo en 99 en enero en el desglose del Rectángulo. Ver la página 301 para canales.
Doble Variedad de Tendencia y Tendencias. En el curso de su "recorte y tentativa" en un esfuerzo para encajar una línea buena a un Intermedio de subida, usted puede encontrar aquellas dos líneas paralelas, quizás uno punto y tanto aparte en una reserva de acciones que vende en los años treinta, definirá el modelo de tendencia verdadero mucho mejor que cualquier línea sola esto puede ser dibujado. Los fondos agudos y la expulsión empujan en tal casos a menudo se caerán a lo largo de la línea externa o inferior, mientras el más embotado, más reacciones dobladas se pararán en o cerca de la línea superior o interior. O las dos líneas separarán una variedad en algún sitio dentro en lo sucesivo. El menor de debajo de la onda tiende a pararse y poner marcha atrás. Tales dobles tendencias son realmente abundantes, aunque la mayoría de técnicos de gráficos parece ser completamente inconscientes de ello. Y pagas para desarrollar un ojo para ellos para mirar constantemente las tendencias a que ellas pueden ser aplicadas. Ellos aclararán muchas situaciones en que intenta encontrar que una línea crítica sola conduce sólo a la frustración y finalmente rindiéndose en repugnancia. Las tendencias que usted encuentra son mejor definidas por dobles tendencias (o por muy amplio tendencia, si usted prefiere) no puede ser considerado como terminado hasta que la línea externa, inferior haya sido con decisión penetrada. En aquella unión, note lo que dijimos a principios de este tema: Los fondos de expulsión tienden a caerse en la línea externa. El las recuperaciones de tales fondos son por lo general agudos, y los precios, por lo tanto, se reponen atrás encima de la línea superior, interior rápidamente. Advertencia de una ruptura inminente en la tendencia es dado cuando los precios vienen abajo a la línea externa constantemente, más bien que por "la sacudida" rápida el tipo de la reacción, y luego tiene la dificultad que reúne atrás por el línea interior. Mire tal desarrollo estrechamente. Una ruptura abajo puede no siguir; la situación todavía puede ser "salvada / 'pero las posibilidades son que la tendencia esté cerca de su final.
Canales de Tendencia. En el principio de este estudio de tendencia, aplicamos el término básico las tendencias a la línea que se inclina a través de los fondos de onda en un avance, y a la línea que desciende a través de las cumbres de onda en una decadencia. Y notamos que la inversión de enfrente señala, es decir, las crestas de onda en un avance y las artesas de onda en una decadencia, fueron, por regla general, claramente menos delimitados. Es uno de los motivos por qué toda nuestra discusión hasta este punto ha sido dedicada a tendencias básicas. Otra razón es, por supuesto, que el técnico la tarea más urgente es determinar cuando una tendencia ha salido corriendo, y para aquel objetivo, la línea básica es de suma importancia. En una parte justa de tendencias normales, sin embargo, las ondas Menores son suficientemente regularmente definidas en sus extremos por otra línea. Es decir las cumbres de las áreas que forman un Intermedio del avance a veces se desarrolla a lo largo de una línea que es aproximadamente paralela a la tendencia básica proyectada a lo largo de sus fondos. Esta paralela podría ser llamada la línea de vuelta, ya que esto marca la zona donde las reacciones (devuelven movimientos contra el predominio de la tendencia) que provienen. El área entre tendencia básica y línea de vuelta es el canal de tendencia.
La FIGURA 155. Tendencia básica intermedia distinto y líneas de vuelta en Océano Pacífico del sur, 1945. Note Banderas dentro de canales de tendencia un Bandera en junio y de abajo Decaen en el febrero de 1946. Los canales de tendencia amablemente definidos aparecen más a menudo activamente en acciones excepcionalmente grandes menudosólo y enatención los menos popularesdey las acciones cambiadas ordinarias relativamente pequeñas quea reciben esporádica inversionistas. El valor del canal de tendencia el concepto para el inversionista técnico parecería apenas requerir ampliado comentario aquí; hablan de su utilización táctica en la segunda mitad de este libro.
Su mayor utilidad, sin embargo, no consiste en lo que por lo general apela al principiante cuando él primero hace su conocido, vistazo, la determinación de niveles de provechos buenos. Técnicos con experiencia, mejor dicho, lo encuentran más provechoso en un sentido negativo. Así, una vez un canal de tendencia parece haberse hecho y bien establecido, cualquier fracaso de un movimiento y alcance la línea de vuelta (encabeza la paralela del canal en un Intermedio al avance) es tomado como un signo de empeoramiento en la tendencia. Adelante, el margen por el cual un movimiento deja de alcanzar la línea de vuelta (antes de que la bajada) con frecuencia iguala el margen por cual el básico la tendencia es penetrada por la bajada consiguiente antes de un alto o el salto atrás en éste movimiento. Si no toca arriba en el canal es que la acción o el valor esta débil, y tendrá menos recorrido que un valor que la cotización pega en la parte de arriba del canal. Del mismo modo, considerando un canal de tendencia establecido, cuando a la reacción de la línea de vuelta deja de llevar los precios en todo atrás a una tendencia básica pero toca fondo en algún sitio encima de ello, el avance de aquel fondo hará subir por lo general del canal en el lado superior (por la línea de vuelta) por un margen aproximadamente iguale al margen por el cual la reacción dejó de alcanzar el fondo del canal de (tendencia básico).
Líneas Experimentales.
Su técnico con experiencia, de hecho, dibuja constantemente tendencias de todas clases Menor, Intermedia y Primaria en sus gráficos. Él los pondrá al principio muy ligeramente a lápiz donde quiera que él pueda encontrar una excusa dibujando el que. Muchas resultarán rápidamente ser de ningún significado, y aquellos él puede borrar. Los otros "estarán de pie" mostrará pruebas de autoridades técnicas y aquellos él va a hacer más pesado, o color como sugerido más tarde. Él será constantemente en el reloj para doble tendencias y dibujará la vuelta provisional líneas para separar canales posibles en cada oportunidad. Como pronto cuando él tiene lo que parece aumentar una tendencia básica proyectada de dos fondos, por ejemplo, él volverá a la cumbre del
movimiento entre aquellos dos fondos y trazará una paralela al fondo de la tendencia. Si el siguiente movimiento sube a aquella paralela, de paradas allí y baja, él tiene una línea de vuelta probable y el canal establecido. Esta práctica de dibujo en y experimentación con cada tendencia que la acción de precios permite o sugiere, es seriamente recomendado al lector de este libro, en particular si el técnico el acercamiento es nuevo a él. Esto es el camino de hecho más rápido, lo único para adquirir la experiencia, hemos acentuado como esencial un reconocimiento, y juicio utilización de implicaciones de tendencia en inversión. Quizás deberíamos añadir aquí que uno "no hace" para el principiante. Usted habrá notado que en ninguna parte tienen mencionamos una línea proyectada de un fondo a una cumbre, o viceversa. Las Tendencias siempre son dibujados a través de dos o más fondos, o dos o más cumbres. Ellas nunca deberían ser dibujadas para cruzarse por la pista de precios. (Los precios pueden cruzarse sus extensiones más tarde, pero esto no debería haber pasado en el tiempo las líneas son primero dibujadas.) Si usted no supiera mejor, usted podría poner, por ejemplo, en una línea de la cumbre del hombro izquierdo a la cumbre del hombro derecho de una formación de Cabeza-y-hombros, a la baja del recorte por la cabeza, pero tal línea no tendría validez técnica.
Consecuencias de Saltos Atrás y Penetración de Tendencias.
La FIGURA 157. Seis meses de un canal de subida que realmente comenzó a formarse en ¡Diciembre de 1943! Esto era la desventaja rota en el agosto de 1945. A principios esteTendencia capítulo, mencionamos las probables consecuencias de una oruptura para abajo pordeuna Intermedia. Repetir, si una Tendencia Intermedia secundaria ha sido construida, y si se ha terminado como técnicamente significativo por las pruebas antes habladas, y ha estado con decisión rota entonces, o en lo referente a que si esta subida esta terminada. Y si las consecuencias para esperar son movimientos Intermedios de la tendencia que llena un período de consolidación (por lo general
hacerse una formación de área reconocible). Técnicas las indicaciones de otras clases pueden ser vistas en el gráfico, que le sugerirá cual de estas dos consecuencias es la más probable. En cualquiera de los dos casos, el inversionista de tendencia Intermedia va seguramente a mirar dos veces antes de intentar encontrar la ganancia mas adelante con ese detalle de la situación. Una consecuencia probable más inmediata pero menos importante de la penetración de tendencia también ha sido mencionada "el obstáculo" Este merece la discusión adicional. Los obstáculos que siguen a rupturas o desgloses de una inversión de tendencia o consolidación las formaciones han estado en nuestros estudios más tempranos de aquellos modelos de precios. Es fácil entender por qué una área que se desarrolla después de que los precios estallan por el límite bajo de un Rectángulo, por ejemplo, será parado cuando esto regresa a aquel límite por la resistencia (suministro) que ahora reside allí. La teoría de resistencia de apoyo nos permite racionalizar casi todos los movimientos de salto atrás que ocurren después de que los precios han estallado de otros tipos de inversión o áreas de consolidación. Los obstáculos que siguen a las penetraciones de tendencia no pueden ser así racionalizadas; aún que ellos ocurren con mucha más frecuencia, y ellos parecen ser parados mucho más exactamente en el viejo nivel de tendencia, que es el caso con formaciones de área. Por qué los precios deberían, después de que ellos tienen un empuje hacia abajo por una rebelión de la tendencia, quizás para varios puntos, y después se vuelve atrás y suba a o parar muy cerca de la vieja tendencia ¿en el mismo momento se marcha en la decadencia renovada? La cumbre de aquel obstáculo o área puede ser 2 o 3 puntos encima del nivel de penetración srcinal, ya que la tendencia se inclina todo el tiempo; sin embargo, allí esta parada, y vacila, si se rinde. Nadie sabe por qué el suministro debería ser mayor o menor que la demanda, por qué la resistencia debería ser tan claramente evidente, en este punto particular cuyo nivel es determinado por dos variantes, en la cuesta de la línea y el tiempo es alcanzado.
La FIGURA 158. En la bajada que comenzó en el junio de 1946 en Nash-Kelvinator, señalado por la ruptura tanto de su Intermedia como de la Principal (MUT) tendencias en El 15 de julio, hecho un canal agradable hasta septiembre. Un Intermedio abajo en la tendencia, dibujado a través el 17 de junio y el 1 de julio máximos, sostenidos para el área de agosto. La vuelta a la línea, paralela dibujada a ello a través del bajo del 20 de junio, sostenido a finales de julio pero permaneció intacta durante sólo unos días al final de agosto. El área de agosto tanto en precio como en el modelo de volumen mostró características de Mercado Bajista. Compare esta carta con la Figura 68 en la página 143, y usted verá que una Doble Cumbre Principal fue señalada en El 23 de julio. Por supuesto, usted no puede esperar razonablemente que en una área de obstáculo que suba todo lo que bajo, en una tendencia que sube muy vertical el ángulo, que puede significar el logro de un nuevo precio alto para la tendencia Intermedia de subida; aún hasta esto pasa y más, y no son sólo unos casos, esto es la regla mas que la excepción. Lo que puede ser contado en la gran mayoría de las típicas tendencias (aquellos que se inclinan en un normal Ángulo justamente de sombrero), es que después de que la línea ha estado rota, un área de obstáculo se desarrollará, en unos días o en la onda Menor habitual a ritmo, y llevarán los precios hasta la tendencia proyectada.
La FIGURA 159. La decadencia que bajó Macy por una tendencia Intermedia (1UT) en el junio de 1946, resultado para ser también la cabeza de la Cumbre de Cabeza-yhombros "llevada a hombros ", que era, por su parte, la parte de un más grande complejo. El escote superior estuvo roto el 19 de junio y el más abajo el 16 de julio. Notar obstáculos a cada uno. El Fl F2 y F3 son líneas de abanico provisionales (ver la página 311). Los precios eran finalmente capaces de limpiar F3 en diciembre, pero antes de aquel tiempo un Mercado Bajista Primario tenía señalado, entonces la regla de abanico ya no(correctivos). se aplicó. Los abanicos llaman a la vuelta sólo en Secundario movimientos Los saltos atrás si no ocurren, deberían ser notados, cuando los precios hacen erupción por una línea de vuelta o la línea de debajo del apoyo, es decir, evádase del lado superior de un canal de subida. O, más correctamente declarado, la línea de vuelta no
hace funciones de apoyo contra un salto atrás después de que los precios han ido por ello. Un alza excepcionalmente fuerte en un canal de tendencia creciente puede llevar más allá de la cumbre del canal como definido pero su vuelta a la línea para la siguiente reacción puede ir derecho marcha atrás y sin evidenciar cualquier vacilación en su nivel. El salto atrás es uno de los misterios en la acción de precios de tendencia a que aludimos en el comienzo. El analista técnico de estudio de las tendencias durante cualquier período considerable va a descubrir muchos otros fenómenos aún más misteriosos que no puede encontrar el espacio en este tratado, porque ningún camino ha sido aún encontrado para ponerlos a uso práctico en comercio e inversión. Ellos son extraordinariamente interesantes retrospectivamente, pero no están sujetos a pronóstico.
Tendencia Intermedia. En toda la discusión anterior de tendencias nosotros nos hemos concentrado en subidas; hemos estado pensando, de hecho, en avances expresamente Intermedios en dirección de la tendencia Primaria, es decir, dentro de un Mercado Alcista Principal. Aquellas tendencias particulares son más apropiadas para desarrollarse "normalmente", son las tendencias más dóciles en definición. La tendencia intermedia para abajo se mueve en un Mercado Bajista puede de bien tomadaPrimarios, después. Antes de querecordar hablemos respetar en cual ellasPrincipal se diferencian losser avances deberíamos quede es básica la tendencia para abajo de movimientos a la línea proyectada a través de las cumbres y de áreas dentro de ella. El canal de tendencia será a la izquierda de esta tendencia y debajo de ello en el gráfico. La línea de vuelta (si alguno) va a definir el fondo del canal. La tendencia intermedia o tendencia secundaria de un (Mercado Bajista) es mucho menos regular y uniforme en su desarrollo, que en aquellos avances de Mercado Alcista. Sus ángulos de bajada son característicamente más escarpados, y esto es en particular verdadero, por supuesto, que los movimientos de pánico que son típicos de la segunda fase de un Mercado Bajista, como vimos en nuestra discusión de Tendencias principales en el Capítulo III. Además, los precios tienen una tendencia a caerse lejos de cualquier tendencia que es dibujada a través de los primeras dos cumbres de área; en otras palabras, para torcer para abajo o acelerar en movimiento de beneficios. Esto muestra claramente en un gráfico aritméticamente la escalada y, aún más claramente que en una hoja semilogarítmica. Los resultados prácticos de esta tendencia para abajo que tuerce no son tan importantes, en tanto que esto retrasa la penetración de la tendencia srcinal y, de ahí, dar una señal de cambio de tendencia. El hecho es que los precios tienden a retorcerse durante algún tiempo, haciendo una base en el fondo de una de estas bajadas precipitadas. Haciéndolo así ellos calculan el área en un gráfico, y la tendencia con frecuencia hace que no aparezcan visiblemente hasta que la tendencia haya sido finalmente alcanzada, para ir por el camino en el aspecto positivo después de todo. Así, hay justificación para dibujar tendencias para abajo y guardarlos para verlo aunque ellos puedan parecer, durante algún tiempo, simplemente viajaran lejos en el espacio sin importancia aparente a la tendencia actual de precios.
La FIGURA 160. El "ABZ" se cayó bruscamente después a finales de enero alto, coronado lejos un área de dos años casi ininterrumpida. Pero a pesar de la rapidez y severidad del obstáculo, era, de hecho, una reacción perfecta de cuadros, que se paró sólo encima de un excelente apoyo a largo plazo en el alto 1983 después de recorrer casi exactamente el 50 % de su Pico de enero. No sólo la reacción es un clásico, pero entonces, también, es el desarrollo de abanico que, cuando conectado con el Fondo de Cabeza-y-hombros recientemente completado, sugiere que "ABZ" haya invertido su bajada a corto plazo. Esto naturalmente sigue de los susodichos que devuelven líneas en todas Las decadencias de mercado bajista y tienen un poco de utilidad práctica; ellas no suelen ser rotas a menudo en una bajada muy rápida. Los canales buenos con fuerza se encuentran. Sin embargo esto tiene la importancia práctica considerable la última flexión Intermedia en un Mercado Bajista Principal, es decir, el último movimiento Primario que conduce al fondo final, a largo plazo, es por lo general más limpio, más regular, menos
precipitado en otras palabras, una tendencia más normal de la clase que esperamos encontrar en Avances intermedios en un Mercado Alcista (excepto, por supuesto, estas inclinaciones para abajo en vez de arriba). Este hábito interesante es, como dijimos, de importancia práctica. Sabiéndolo, tenemos una pista adicional y muy útil al final de un Mercado Bajista. Cuando, después de que una tendencia Bajista Principal ha procedido durante algún tiempo y la distancia, ha experimentado al menos una liquidación de pánico, ello entonces se marcha en dirección contraria, pero menos activo y en una bajada ordenada, y esta bajada se desarrolla y sigue una tendencia buena, mirarlo estrechamente. Si esta tendencia Intermedia o secundaria cumple y es estable "y no demasiado escarpada" el curso hacia abajo asegura mas tarde si se ponen en contacto varias veces en su tendencia Las áreas menores si esto se produce en un canal bastante consecuente, no quite los precios "se caen de la cama" abajo por su línea de vuelta paralela, entonces la penetración de aspecto positivo eventual de esta tendencia puede hacer señas bien una vuelta Principal, el inicio de un nuevo Mercado Alcista.
Tendencias Correctivas el Principio de Abanico. En este estudio tendencias Intermedias o secundarias, nos hemos marchado ser tomado durante de el sujeto de tendencias Secundarias o correctivas. Éstas son laspara bajadas Intermedias que Interrumpen los avances Primarios en un Mercado Alcista, y las recuperación Intermedias que alternan con decadencias Primarias en Mercados Bajistas. Reacciones intermedias contra la dirección Principal del mercado toma una variedad de formas. A veces, como hemos visto en nuestro estudio de modelos de gráfico, ellos salen corriendo en formaciones de consolidación Triángulos, Rectángulos, etc. En cual la reacción de precios neta es de la consecuencia menor, pero el tiempo es consumido en el apoyo y llenando antes de que la tendencia Primaria pueda ser reanudada. En tales casos, de curso, no hay ninguna base para dibujar una tendencia Intermedia, ni es lo necesario para cualquier objetivo práctico. En el otro extremo encontramos oscilaciones correctivas que se desarrollan como una vuelta constante más o menos ordenada que modera la cuesta al apoyo Intermedio buena más cercana al nivel de resistencia, recordando quizás un terreno en medio de los precedentes Oscilación primaria. Estas reacciones producen tendencias por regla general, y la penetración eventual de esas tendencias es una señal técnica buena de inversión. Correcciones intermedias claramente de este tipo, pueden ser relativamente raros. Una tercera forma tomada como correcciones Intermedias es casi común como el primero llamado encima (modelo de consolidación) y mucho más común en los gráficos que el segundo. En un Mercado alcista, esto comienza con una reacción aguda que procede para varios días quizás para tanto como dos semanas en una Tendencia perpendicular menor. Esta línea en el aspecto positivo esta rota por un área Menor rápida, después qué los precios se deslizan lejos otra vez y más embotados y menos precipitados en su tendencia. En la tendencia segundaria menor puede ser dibujado ahora el punto alto srcinal a través de la cumbre del empuje hacia arriba que se rompió en la primera tendencia. Esta segunda tendencia está rota por el otro empuje parcial de recuperación, y un tercero y la liquidación todavía más embotada y más llana siguen.
Una tercera tendencia puede ser dibujada ahora del srcinal alto a través de la cumbre del segundo empuje hacia arriba. El movimiento entero, por este tiempo, ha tomado aproximadamente e irregularmente una forma. Tres tendencias se pueden dibujar de la inversión srcinal señalan que la decadencia correctiva comenzó, cada una en un ángulo más llano que su precursor, son conocidos como líneas de abanico. Y la regla es esto cuando la tercera línea de abanico es el aspecto positivo rota, a la baja de la corrección Intermedia ha sido su final.
La FIGURA 161. Una aplicación válida del principio de tres abanicos. Note esto precios, después ellos hicieron subir por Fl en marzo, le retrocedieron, pero no lo penetraron de nuevo. Cuando F2 estuvo roto a finales de marzo, los precios le volvieron al final de abril, pero no fue debajo de ello. El F3 fue superado en mayo. Esto era una reacción de Mercado Alcista; "COMO" hecha su cumbre final encima 64 en agosto. El marzo - Puede modelar podría ser llamado un Doble Fondo débil. Hay excepciones a esta regla como hay a cada llamado regla de análisis de gráfico técnico. Raramente, una corrección de este tipo continuará a hacer otra pendiente a un nuevo bajo para todo el movimiento correctivo antes de que los precios realmente comiencen a acorralar otra vez el área. Pero el principio de tres abanicos trabaja en la gran mayoría de casos. Además, esto ofrece al inversor una oportunidad de adoptar una actitud en una señal donde él puede emplear lógicamente una orden de STOP muy cercana y, así, limite su pérdida con una cantidad trivial si la regla no calcula. Es interesante notar que los precios consecuentemente devuelven en estos movimientos aoscilación la línea dePrimaria, abanico una precedente de sido cadapasado, empujepor hacia la nueva vez quedespués el bajo ha lo arriba. generalElcomienza despacio y realiza durante un tiempo el cuadro de Platillo.
La regla de tres abanicos trabaja mejor en la vocación de la vuelta en el Intermedio las recuperaciones en un Mercado Bajista, la mayoría toman la forma que redondea que es adaptada a su uso. Note, sin embargo, que el principio de abanico es normalmente aplicado a movimientos correctivos, es decir, para determinar el final de reacciones Intermedias en un Mercado Alcista y de recuperación Intermedias en un Mercado bajista. Tomaremos tendencias principal en el capítulo siguiente, pero, antes de que dejemos este estudio de tendencias Intermedias, será bien declarar otra vez que la aplicación práctica de tendencias en la actual inversión requiere que la experiencia, y el juicio bueno sea alcanzada sólo de allí, de los gráficos. Algunos analistas técnicos dependen en gran parte de estudios de tendencia; una tentativa de usar tendencias casi exclusivamente; pero la mayoría ha encontrado que ellas son mejor empleadas como un adjunto a otros datos técnicos. El análisis técnico de un gráfico de acciones es algo como la puesta de juntar un rompecabezas. Hay muchos artículos para ser considerados entre ellos el volumen, el modelo y las medidas que se derivaron de allí, el apoyo y niveles de resistencia, tendencias, general perspectivas de mercado y todos encajados en su lugar para conseguir el cuadro completo.
La FIGURA 162. Intente el principio de tres abanicos en esta carta de finales de Mercado Alcista de 1944 reacción de un Triángulo Simétrico en "DH". El Fl debería ser dibujado de El 30 de agosto alto abajo a través del cierre del 12 de septiembre. El F2 es marcado ya en la carta pero no etiquetado. El F3 se extendería a partir del 30 de agosto a través de la cumbre del área de El 9 de noviembre. Fue superado en el volumen aumentado el 21 de noviembre. A mediados- Septiembre al modelo de precio de noviembre pareció al principio a un Triángulo Inclinado pero el volumen comenzó a elevarse en octubre.
La FIGURA 163 (Después página). En una bajada en todas partes de la primera mitad, "POR" devolvió una parte grande de su 1983 se repone por el pleno verano. Pero el bajo 1982 aguantó a los bajistas compruebe y durante varios meses pasados, esta cuestión ha grabado al agua fuerte un Abanico de excelente modelo. El abanico 1 cedió el paso a mediados de septiembre unaresistencia penetración/ eldenuevo volumen alto. El avance rápidamente perdió su ímpetu, pero laen vieja apoyo contuvo el obstáculo perfectamente, poniendo la etapa para una área para el abanico 2. Este ocurrió en mediados de noviembre en volumen bueno. Después de corrección de cinco semanas, "POR" cargado por el abanico 3 en el mejor volumen de los tres desgloses.
Capitulo XV
Tendencia Principal. En el capítulo precedente de Tendencias Intermedias, su mención fue un hecho de los efectos distintivos producidos por la aritmética y conspiración semilogarítmica, pero fue notado que estas diferencias eran sin importancia en relación a tendencias Menores o Tendencias Intermedias de duración media. Cuando vamos a las Tendencias Principales, sin embargo, encontramos que la diferencia se hace realmente muy importante. Si usted examinará una colección grande de gráficos mensuales que cubren diez años o más de historia de mercado, usted verá rápidamente que hay tendencias alcistas, en la gran mayoría de la actividad de acciones comunes cambiadas, más o menos especulativas, y que tienden a acelerarse. Las tendencias comienzan despacio y se hacen subir en un ángulo más escarpado o vertical y más escarpado o vertical cuando ellas se acercan a una Cumbre Principal. Este camino que se tuerce las lleva más lejos y más lejos, de los dos puntos que va dibujado una tendencia directamente en la etapa primera, lenta del avance. Como consecuencia, ellas se exceden en la subida y luego bajan un camino largo en una recesión o consolidación de niveles que puede ser la consecuencia Principal antes otra de suvez. directo ataque para la siguiente subida de la tendencia en su camino alcista Muchas de las acciones que muestran tales curvas de aceleración típicas en sus avances son las Tendencias Principales, en productos de papel aritméticos las tendencias se tuercen por una escala logarítmica. Una consecuencia, de sus tendencias principales logarítmicos están rotos más rápidamente, y por lo general en un nivel de precios más alto, cuando por fin sus tendencias se exceden en las subidas se produce un reajuste y es realmente cuando bajan. En caso de tales acciones, entonces, la escala logarítmica da una mejor señal de tendencia. Pero hay otras acciones sobre todo de la inversión más sustancial o el tipo de semiinversión que tienden a avanzar en tendencias aritméticas directas. Edison consolidado, General Motors y el Cristal de Libbey-Owens-Ford son ejemplos. (Las tendencias de éstos por la escala logarítmica muestran una curva que decelera, por supuesto.) Todavía hay una tercera clase, arreglada en gran parte de acciones preferidas de calidad superior, produce un doblamiento en el mercado alcista que decelera la tendencia hasta en la escala aritmética. Y, finalmente, hay varias cuestiones cuyo Mercado alcista normal las tendencia se caen en algún sitio entre nuestros primeros dos tipos; es decir ellas se tuercen lejos de un camino directo en la escala aritmética, pero la curva a la derecha (abre un camino a una línea recta) por la escala logarítmica. De todo lo dicho, el lector, en este punto, sin duda se encuentra muy desalentador. Algunas acciones hacen esto y otras acciones hacen lo otro, y que ¿la ayuda está allí para nosotros en tal confusión? La respuesta está en estudiar la historia pasada de cada cuestión onovalor en lasus cualhábitos usted puede estar interesado. Las reservas de acciones menores cambian y sus características técnicas de un ciclo bajista, a otro ciclo alcista siguiente. Una cuestión que, como el General Motors, produce una constante tendencia alcista en un gráfico aritmético en una alza Primaria es probablemente repetir aquella interpretación en el siguiente.
Por el interés, las acciones se cambian realmente a veces, por supuesto, durante un período largo de años. Las compañías que fueron consideradas como muy especulativas cuando sus partes de ordenes de compra fueron primero puestas en una lista puede alcanzar una posición cada vez más importante y estable en la economía general, con la consecuencia de que, finalmente, su reserva de acciones adquiere una posición de inversión sólida. Sus tendencias de Mercado Alcista van entonces gradualmente, y si se produce un cambio que se tuerce de una línea recta y, finalmente, aparece una curva que decelera. Otras corporaciones antiguas pueden perder la posición y hacen un cambio del tipo de inversión de tendencia al especulativo. Pero, es verdadero en general, sin embargo, aquellos modelos Principales repiten realmente. Si usted guarda su propio juego de gráficos mensuales, usted puede que elija cualquier escala que a usted le complace. Pero los seguidores de gráficos más técnicos prefieren comprar sus gráficos de largo alcance, listos y hechos y marcados con las tendencias y figuras, así la adquisición de una historia pasada mucho más extensa de muchas cuestiones más de lo que ellos podrían esperar en los gráficos de ellos mismos. Desde las completas carpetas de gráficos mensuales que están disponibles en el coste razonable es aritméticamente escalado, usted va a tener la necesidad de comprar éstos servicios para conseguir todos los objetivos que Usted se propone. Y con un poco de experimentación Usted podrá, predecir las Tendencias Principales buenas en muchas de las cuestiones normales de Las tendencias Alcistas que se aceleran lejos de una línea recta. Las pruebas para el significado técnico de tendencia principal son considerablemente el mismo como aquellos especificados para líneas Intermedias en el capítulo precedente. Un poco más deriva debe ser permitida en penetraciones otra vez, una materia de juicio pero usted trata con datos gruesos y mucho tiempo de balanceo aquí, y de qué usted quiere sus gráficos mensuales, principalmente, son la perspectiva en el amplio cuadro. Un punto más en cuanto a la construcción de Tendencias Principales Alcistas: las mejores líneas las más útiles son dibujadas, por regla general, no del absoluto bajo del Mercado Bajista precedente, desde el comienzo, mejor dicho, es mejor del siguiente Fondo Intermedio. La acumulación del área a principios dellana. un Mercado Alcista es por lo general larga y dibujada con el tiempo, y relativamente La primera tendencia que puede ser dibujada desde el punto bajo o extremo puede ser, por lo tanto, demasiado casi horizontal para expresar una Tendencia Alcista genuina que comienza con la fase de margen de beneficio. Varios gráficos mostrados con unas tendencias principales que ilustre este capítulo demostrará este punto. Esto se aplica como bien, podríamos añadir, a muchos movimientos Intermedios que comienzan desde un área formada. Tome el modelo de Cabeza-y-hombros por ejemplo: El Intermedio verdadero la tendencia por lo general comienza del hombro derecho más bien que de la cabeza.
Principales Bajadas. Del punto de vista del analista técnico, debe ser lamentado esto pocos Mercados Bajistas han producido tendencia principal de alguno significado práctico en los gráficos de acciones individuales. Una notable excepción era el Mercado Bajista largo de 1929-1932 que se produjo.
Figura 164
Figura 166
Figura 165
Figura 167
Contrastes en Tendencias Alcistas. MGURE 164. B constante "ll tendencia de Mercado de General Motors en una aritmética carta mensual. 1941 bajo, 28 5/8; 1946 alto, 80 3/8. La FIGURA 165. La tendencia que tuerce de una reserva de motores especulativa, Hudson Motores. Compare este "con la General Motors". 1941 bajo, 2 5/8; 1946 alto, 34 1/2. La FIGURA 166. Tendencia alcista Principal curva típica de una acción preferida de calidad superior. Este es Curtis Publishing 7. 1942 bajo, 12; 1945 alto, 154. La FIGURA 167. La aceleración en subida de la acción común de la misma publicación compañía. 1942 bajo, 3/8; 1946 alto, 26.
Figura 168
Figura 170
Figura 169
Figura 171
Contrastes en Tendencias Alcistas. La FIGURA 168. Una reserva de utilidad de tipo de inversión conservadora hace una constante Tendencia Alcista Principal. Este es la Comunidad Británica de Naciones Edison. 1942 bajo, 17 3/8; 1946 alto, 36 yo / H. La acción de palanca es un factor importante en tendencias. La FIGURA 169. La tendencia que tuerce de una utilidad "menor" económica, Internacional Hidroeléctrico. 1942 bajo, 1/4; 1946 alto, 15 1/2. La FIGURA 170. Una reserva del aceite especulativa, Petróleo de Houston. 1942 bajo, 2 1/4; 1946 alto, 30. Compare este cuadro con "SOH" en la Figura 171. La FIGURA 171. Subida constante en un petróleo de inversión, Petróleo Estándar de Ohio. 1942 bajo, 10 yo / "; 1946 alto, 30. Note: tendencia no rota hasta 1948.
Figura 172
Figura 174
Tendencias Típicas.
Figura 173
Figura 175
La FIGURA 172. Las reservas de acero tienen el tipo especulativo o acelerador de la Primaria subida. Acero de República. 1942 bajo, 13 3/8; 1946 alto, 40 7/8. FIGURE 173. The normal Major Bull trend of heavy industrial issues is up-curving American Car & Foundry. 1942 low, 20; 1946 high, 72 3/8.
Figura 176
Figura 177
Tendencias Alcistas Típicas. La FIGURA 176. Las reservas de tabaco siguen el tipo de inversión de la tendencia. Este es Liggett Myers. Nota doble tendencia. 1942 bajo, 50 1/2; 1946 alto, 103 1/2. La FIGURA 177. Las cuestiones de alimento de calidad superior (Productos de Maíz que Refinan) se parecen al tobaccos. 1940 bajo, 40 1/4; 1946 alto, 75 3/4. Magníficamente directamente las tendencias en la conspiración aritmética de un anfitrión de cuestiones (así como en los promedios, a los cuales nos referiremos más tarde). Pero es casi imposible encontrar otros casos donde la Lleve de la tendencia que tiene cualquier valor de pronóstico puede ser usado en escala aritmética o semilogarítmica. La tendencia de Mercado Bajista Principal normal no es sólo más escarpada o perpendicular que la tendencia Alcista normal (porque los Mercados Bajistas duran, en el promedio, sólo aproximadamente la mitad, hay mucho de Mercados Alcistas), pero esto también se acelera o abajo-torciendo en su curso.tiempo Este rasgo es acentuado y, de ahí, en particular difícil de proyectar con eficacia en la escala semilogarítmica. La red de ello es que el técnico no puede esperar obtener mucho, sin alguna, ayuda de sus tendencias principales en determinación al cambio de una Primaria para abajo a un alza Primaria. Este no debería ser tomado, sin embargo, como un consejo para no dibujar ninguna tendencia en absoluto, en una Tendencia Principal para abajo no se puede desatender completamente cualquier tendencia que pueda desarrollarse con algún aspecto de autoridades. Si usted no espera demasiado de ellas, ellas pueden permitirse, sin embargo, unas útiles pistas en cuanto al camino del cual las condiciones tienden a cambiarse. El estudiante la acción de bolsa que no estáencontrará totalmenteMercado preocupado conydólares y resultados de de centavos de sus investigaciones bajista tendencias bajistas un campo fascinante de preguntas. Ellos hacen unas cosas extrañas. Incluso aunque ellos fallen en la función práctica llamando la vuelta Principal al Alza actual, y va disparando lejos en el espacio, ellos a veces producen reacciones curiosas (o, al
menos, aparecen en los productos lo que sería la acción de mercado por otra parte inexplicable) cuando la verdadera tendencia de precios los alcanza meses o años más tarde. Pero tales efectos, interesantes cuando ellos pueden ser, son, en nuestro presente el estado del conocimiento, incierto es imprevisible. Debemos despedir este tema bastante infructuoso con el recordatorio a aquella pista al final de un Mercado Bajista Primario, que es permitida por una Tendencia Intermedia en su fase final que citamos en el precedente capítulo.
Canales de Tendencia Principales. Entramos corriendo en otra dificultad cuando tratamos de dibujar la vuelta de las líneas que construyen canales para las tendencias Principales en una aritmética carta. Debido a la tendencia marcada para precios para fluctuar alguna vez las oscilaciones más amplias (tanto Intermedio como Menor) cuando ellas trabajan hacia arriba en un Mercado Alcista Primario, su canal crece cada vez más amplio. La línea de vuelta no dirigió la paralela a una tendencia básica (asunción que tenemos tendencia básica buena en primer lugar) pero diverge de ello. De vez en cuando, una reserva de acciones produce una Tendencia Primaria neta en el modelo de canal, pero la mayoría no lo hace.
La FIGURA 178. En el proceso "de retención" a una muy escarpada tendencia, de precios mayo fácilmente va a un nuevo alto. Note el obstáculo de agosto de 1936 en esta
semanario carta de los Westinghouse Eléctrico. La línea segunda, menos escarpada resultó ser la tendencia Alcista Principal verdadera. Note que el modelo de precios de abril-febrero en 1936 podría no ser considerado una Doble inversión Superior verdadera de importación Primaria porque la recesión entre los dos máximos era sólo aproximadamente el 10 % del valor de la cumbre (alrededor 122). La figura 64 en la página 134 muestra en una carta diaria la formación de inversión superior final que "WX" hecho en 1937. Una base de Rectángulo grande fue hecha en este gráfico semanal en abril, mayo y Junio de 1937, pero observan el volumen pobre que acompañó el desglose y subida de aquella formación una indicación sumamente pesimista para la tendencia Principal. "La medida" del Rectángulo fue realizada hacia agosto, pero era todo. Como es por lo general el caso, era imposible dibujar a una Tendencia Principal abajo que tenía cualquier valor de pronóstico en este gráfico. Tendencias directas hermosas que apareció en el 1929-32 Mercado Bajista Primario condujo a muchos estudiantes de gráficos a esperar el desarrollo similar en cada Mercado Bajista, pero el hecho es esto 1929-32 era único en este sentido. El escalamiento semilogarítmico, en muchos casos, corregirá para el ensanchamiento del canal en tendencias alcistas, pero entonces entramos corriendo en la tendencia de enfrente o tendencia secundaria o en Mercados Bajistas Primarios, y para esto, ningún tipo del escalamiento compensará.
La FIGURA 179. El 1929-32 Mercado Bajista Primario era el único en todas las acciones los archivos de mercado que produjeron bajada principal constante. Rastro también el apoyo y niveles de resistencia en todas partes de esta historia de catorce años del Dow Industriales. Cada área en el movimiento de Osa Mayor se paró en o cerca de un fondo anterior nivel. Cada decadencia se paró cerca del nivel de una congestión en el 1924-29 Mercado alcista. Ver también el nivel de la cumbre de 1937.
Tendencias en los Promedios.
Prácticamente todo lo declarado en el capítulo precedente en cuanto a la Tendencia intermedia o secundaria se desarrolla en acciones individuales y se aplica, también, a varios promedios. Los amplios promedios o índices, de hecho, producen tendencias más regulares y la consecuencia, es que esas tendencias son más aplicables y exactas. Esto puede ser debido, en parte, al hecho que la mayor parte de promedios son formados de activos, bien hechos por el público, y las cuestiones extensamente poseídas cuya acción de mercado es individualmente "normal" en el sentido técnico. Otra razón es que el proceso de hacer un promedio allana caprichos de acciones componentes, y el resultado, así, realmente refleja el más profundo y relativamente estable en tendencias económicas y mareas. Pase lo que pase, esto es un hecho que tales promedios como el Índice Dow-Jones Carriles, Industriales y Compuesto de 65 reservas, New York Times 50 y el Compuesto de 100 reserva de Tribuna de Heraldo de Nueva York, y Estándar Poor El promedio de 90 reservas (los dos últimos es probablemente el más científicamente tranquilo tipificar el entero y amplio mercado) propagan realmente tendencias excelentes en sus gráficos. La misma exactitud de sus tendencias, en particular su movimiento Intermedio, nos permite interpretar su tendencias más fuertemente. Menos deriva tiene que ser permitido para penetraciones dudosas. Así, mientras pedimos una penetración del 3 % en caso de una acción individual. La variedad media, del 2 % es amplia en los promedios o Índices para dar una seria señal de ruptura. No podemos comerciar en los promedios. Nuestros compromisos actuales deben ser hechos en acciones individuales. Pero los inversionistas experimentados saben que esto es una marca para prestar atención a la amplia tendencia de mercado. Es más fácil nadar con la marea que contra ella.
Capitulo XVI
Análisis Técnico de Materias Primas. Un pequeño pensamiento sugiere que es diversamente interesante y significativo los modelos que hemos examinado en los anteriores capítulos en gráficos de acciones deberían aparecer lógicamente también en el los gráficos de cualquier otra acción ordinaria y de materias que son libremente, constantemente y activamente compradas y vendidas en cambios públicos organizados. Y esto, en general, es verdadero. Las tendencias de precios de algo cuyo valor de mercado es determinado únicamente (o a todos los objetivos prácticos dentro de muy amplios límites) por la interacción libre de suministro y la demanda, cuando gráficamente proyectado, mostrará el mismo ilustrado fenómenos de subida y caída, acumulación y distribución, congestión, la consolidación y la inversión que hemos visto en las tendencias de la bolsa. Los objetivos especulativos y la psicología de los especuladores son los mismos si los bienes trataron de ser partes corporativas o contratos para la entrega futura de toneladas de algodón. Debería ser posible, en la teoría, por lo tanto, aplicar nuestros principios de análisis técnico a cualquiera de la mercadería en garantía activa (trigo, maíz, avena, algodón, cacao, puestos, huevos, etc.) para qué precio diario exacto y los datos de volumen son publicados. Ello debería ser, es decir si concesión apropiada se hace para las diferencias
intrínsecas entre contratos de futuros en materias primas y reservas de acciones y obligaciones. En ediciones anteriores de este libro, comerciantes que echaron ojos que añoran en las ganancias grandes, rápidas por lo visto disponibles en trigo, por ejemplo, fueron advertidos que los gráficos en materias primas eran "de muy poca ayuda," desde 1947. Fue indicado que el análisis técnico acertado de la materia los gráficos de futuro habían sido posibles aproximadamente hasta 1941 o 1942. Pero que la dominación de estos mercados a partir de entonces por gobiernos regulaciones, préstamos, y comportan completamente sujeto a el cambio (y a menudo entrando en conflicto) políticas y actos de las varias agencias gubernamentales preocupadas por granos y otras materias había deformado seriamente el evaluativo normal de la maquinaria del mercado. Entonces las inversiones radicales de tendencia pasarían realmente durante un tiempo sin cualquier advertencia a fin de que la acción del mercad mostraría un cambio. Las fluctuaciones ordinarias y ordenadas en el equilibrio de demanda de suministro que crean significativos modelos definidos para el técnico para leer, no existió. Y mientras las fortunas fueron hechas (y perdidas) en trigo, maíz y futuro de algodón durante el período de Segunda Guerra Mundial, es seguro decir que ellos no fueron hechos de los gráficos. Sin embargo, durante los cinco o seis años pasados, la aplicación de los métodos técnicos al comercio en materias primas se han reexaminados. En condiciones de hoy (1956), parece que los gráficos pueden ser el instrumento más valioso al comerciante en materias primas. Los efectos de la presente regulación del gobierno, ha causado por lo visto "más orden" en los mercados sin destruir su función evolutiva. Y permiso para varias diferencias esenciales entre materias y valores, los métodos técnicos básicos pueden ser aplicados. Puede ser a fin de hablar brevemente de algunas diferencias intrínsecas entre mercadería en garantía y reservas mandadas a susodicho, y algunos rasgos especiales de cartas en materias primas. En primer lugar, la diferencia más importante es que los contratos para el futuro la entrega, que sonellacontrato acción en de octubre la bolsapara de comercio, una vida limitada. Por ejemplo, decomercio algodón de cualquiertienen año dado tiene una vida comercial de aproximadamente dieciocho meses. Ello viene "en el bordo" cuando "una nueva cuestión," es entregada como parte del pago, con el volumen el aumento más o menos constantemente durante aquel período, y luego desaparece. Teóricamente, esto es una materia distinta y separada de todas otras entregas de algodón. Prácticamente, por supuesto, ello rara vez se hace lejano de la línea con tales otras entregas como están siendo comprados y vendido durante el mismo período, o con el precio "en efectivo" de el algodón físico en depósito. Sin embargo, esto tiene este tren especial calidad de una vida independiente limitada, como una consecuencia de que los niveles de resistencia y apoyo a largo plazo no tienen ningún sentido independientemente. La FIGURA 180 abajo. La avena, por motivos obvios, remontó más modelos "normales" que trigo durante los años 1940. Esta carta contiene un Fondo de Cabeza-yhombros, a El Triángulo Simétrico que se combinó en la forma que Sube, un hueco por un antiguo nivel superior de tendencia interesante. La expulsión de Isla por la tendencia era un desarrollo muy engañoso.
La FIGURA 181. En contraste con los granos, la acción técnica del futuro de algodón los mercados han sido bastante consecuentes con la demanda de suministro normal que funciona alguna vez ya que los precios se elevaron bien arriba niveles de apoyo del gobierno. En esta carta diaria de Entrega de octubre de 1947 (Cambio de Algodón de Nueva York), el lector encontrará una variedad de formaciones técnicas familiares, incluso tendencia crítica, "una cabeza y" La Cumbre de Hombros que nunca fue completada (ningún desglose), y resistencia de apoyo los fenómenos más o menos lo mismo como aparecen en cartas de reserva. Dobles tendencias no es extraño en cartas de algodón. El volumen de transacciones en algodón, así como granos, a propósito, es siempre relatado un día tarde; es decir, el volumen del lunes no es publicado hasta el miércoles mañana. Este es una deficiencia al técnico que desea comerciar en las más pequeño fluctuaciones a menos que él tenga contactos con los representantes de los agentes de bolsa que pueden tenerlo informado. Para el comerciante más conservador que está interesado sólo en las oscilaciones más amplias, el retraso de un día en la adquisición de figuras de volumen de ventas no importa.
En segundo lugar, una parte muy grande de las transacciones en materia de futuro tanto como el 80 %, seguramente, en normal representa tiempos cercar con un seto comercial más bien que especulación. (Es, de hecho, entrado en evitar riesgo, para evitar especulación.) De Ahí, hasta cerca del apoyo y los niveles de resistencia tienen relativamente menos potencia que con acciones. También, ya que cercar con un seto es, a un grado considerable, sujeto a factores estaciónales, hay influencias estaciónales definidas en las tendencias de precios en materias primas que el especulador en materias primas debe tener presente, aun si sólo el sentido de su aparente ausencia en cualquier período dado. Una tercera diferencia es en materia del volumen. La interpretación del volumen con respecto al comercio en acciones es relativamente simple. Pero es enormemente complicado en materias por el hecho allí no es, en la teoría, ningún límite al número de contratos para una cierta entrega futura que puede ser vendida antes de esta fecha de entrega. En caso de cualquier reserva de acciones dada, el número de partes excepcional siempre es conocido. Cuando esto es escrito, hay, en manos de accionistas, 13.700.203 partes comunes de los Consolidados El Edison, y aquella cantidad no han variado durante muchos años, ni son ello probablemente a cambiarse durante varios años. Cada transacción en Edison consolidado implica una transferencia actual de uno o varios de aquellas partes existentes. En caso de contratos futuros en materias primas, sin embargo supongamos, el comercio de trigo de septiembre comienza mucho antes alguien sabe cuántos los búshels de trigo existirán para ser entregado que septiembre próximo, y el interés abierto en unos el tiempo durante la vida del contrato puede exceder el suministro potencial muchas veces sobre y todos completamente legítimamente. Una diferencia más importante puede ser mencionada. Cierto las clases de noticias sobre el tiempo, sequía, inundaciones, etc., que afectan la cosecha creciente, si tratamos con un producto agrícola, puede cambiar la tendencia del mercado de títulos futuros inmediatamente y drásticamente y no son, en la etapa presente de nuestro tiempo conocimiento, previsible. Desarrollo análogo en la reserva el mercado es muy raro. Bajo lo que podría ser llamado condiciones de mercado normales, aquellos modelos de gráfico que reflejan cambios de tendencia delEntre más simple y lógico informe de trabajo con materias como con reservas de acciones. éstos, pondríamos formaciones de Cabeza-y-hombros en una lista, Doblamiento sobre Cumbres y Fondos, tendencias básico. Tendencias, de hecho, son algo mejor definidos y más útil que en reservas. Otros tipos de formaciones de figuras que tienen que ver en reservas con comercio a corto plazo o con distribución de grupo y acumulación, como los Triángulos, Los rectángulos, las Banderas, etc., aparecen menos con frecuencia en materias y son mucho menos confiables en cuanto a dirección o en cuanto a grado de movimiento consiguiente. El apoyo y los niveles de resistencia, cuando tenemos ya notado, son menos potentes en materias que en acciones; a veces ellos parecen trabajar a la perfección, pero como a menudo, ellos no hacen. Por motivos similares, los huecos tienen relativamente menos significado técnico.
Los promedios de movimiento a corto plazo pueden ser de gran ayuda en el comercio materias. Una técnica media móvil que podría ser utilizado es brevemente explicada como sigue. Alto, bajo y cierre los precios son trazados en una carta diaria en la manera habitual. Aritméticamente escalado el gráfico de papel que es usado más bien que semilogarítmico la estrechez de las transacciones de precios es relativa. Después la conspiración de diez días de fluctuaciones de precios en la manera habitual, en el promedio de las cotizaciones de cierre es tomado. El promedio es trazado "o coordinado en la décima línea vertical, comenzando un segundo ch.irt en el undecimo día. Haga un promedio del precio durante días dos a once y haga un" trazado. Un promedio de movimiento de tres días, después de trazar tres diivs "'t fluctuaciones de precios, el promedio de tres cotizaciones de cierre es trazado en la tercera línea vertical, etcétera. La regla de comercio mecánica consiste en que: Siempre que la línea corta: la línea media se mueve debajo de la línea media a largo plazo, vender HU- Y. dado. Cuando la línea a corto plazo mueve ak
Capitulo XVII
Un Resumen y Unas Conclusiones de Comentario. Comenzamos nuestro estudio del análisis técnico de gráficos de acciones en el Capítulo I. Yo con una discusión de la filosofía que es la base del análisis técnico acerque con los problemas de comerciar e invertir. Podríamos preguntar que el lector se vuelva atrás ahora y examine aquellas pocas páginas y recobre una perspectiva en el sujeto que debe haber sido atenuado en muchas páginas de lectura más o menos ardua en que ha intervenido. Ya que es fácil, en un estudio detallado de muchos y fascinantes fenómenos que los gráficos exponen. No se puede perder de vista este hecho, ellos son sólo los instrumentos mejor dicho imperfectos por los cuales esperamos calibrar la fuerza relativa de oferta y demanda, que, envuelta, exclusivamente determina que camino, a que velocidad y a que distancia a la reserva de acciones irá. Recuerde que, con este trabajo, esto no importa realmente en absoluto que crea el suministro la demanda. El hecho de su existencia y el equilibrio entre ellos todo aquello queyimporta. Ningún hombre, ninguna organización (y queremos decireseste textual y literalmente) puede esperar saber y exactamente valorar la infinidad de datos actuales, humores de masas, individuo las necesidades, las esperanzas, los miedos, estiman y conjeturas que, con las modificaciones sutiles que alguna vez proceden en el general marco económico, combínese para generar la oferta y demanda. Pero la adición de todos estos factores es reflejada prácticamente al instante en el mercado. La tarea del analista técnico, entonces, es interpretar la acción del mercado en sí mismo para leer el flujo en oferta y demanda reflejada allí. Para esta tarea, los gráficos son los instrumentos más satisfactorios hasta ahora ideado. No sea que usted se haga enredar, sin embargo, con la mecánica de la carta de gráficos los detalles minuciosos a diario se preguntan fluctuaciones constantemente, "Lo que hace esta acción realmente significa en términos de suministro y ¿demanda?” El juicio es requerido, a una perspectiva, y una reversión constante a los primeros principios. Un gráfico, como hemos dicho y nunca deberíamos olvidar, no es un instrumento perfecto; esto no es un robot; esto no da todas las respuestas rápidamente, fácilmente y positivamente, en términos que alguien pueda leer y traducir inmediatamente en una cierta ganancia. Hemos examinado y hemos probado exhaustivamente muchas teorías técnicas, los sistemas, los índices y los dispositivos de que no han hablado en este libro, principalmente porque ellos tienden a poner en cortocircuito el juicio, ver el imposible por un acercamiento puramente mecánico a lo que es muy lejano el efecto de un problema puramente mecánico. En los métodos del análisis de gráficos que han sido presentados aquí son aquellos que han demostrado ser los más útiles, porque ellos son relativamente simples y, en su mayor parte, fácilmente racionalizados; porque ellos se ajustan estrechamente a los primeros principios; porque ellos son de una naturaleza que no nos conduce a esperar demasiado de ellos; porque ellos se complementan el uno al otro y trabajan bien juntos.
Déjenos examinar estos métodos brevemente. Ellos son aproximadamente cuatro categorías.
I Los modelos de área o formaciones de fluctuación de precios que, con su volumen de fenómeno concomitante, indique un importante cambio del equilibrio de demanda de suministro. Ellos pueden significarse consolidación, una recuperación o área de fuerza para un paseo renovado en la misma dirección que la tendencia que les ha precedido. O ellos pueden indicar la inversión de la tendencia Principal, el juego de la fuerza que antes prevalece, y la victoria de la oposición a fuerza, causando un nuevo paseo en la dirección inversa. En el uno o el otro caso, ellos pueden ser descritos como períodos durante una energía que es elaborada o la presión construida hasta que propulse los precios en un movimiento (o abajo) que puede ser girado a sacar ganancia. Algunos de ellos proporcionan una indicación en cuanto a que distancia su presión empujará los precios. Estas formaciones de gráficos, juntos con el volumen, amueblan al técnico con la mayor parte para entrar y "se pone" señales. El volumen, que hemos hablado en este libro como el rasgo aparte de la acción de precios, y que no puede, de hecho, sea utilizado como una guía técnica por sí mismo, merece mas adelante unos comentarios. Recuerde que es relativo, que esto tiende naturalmente a correr más alto cerca de la cumbre de un Mercado Alcista que cerca del fondo de un Mercado Bajista. El volumen "sigue la tendencia"; es decir, esto aumenta en áreas y disminuciones en reacciones en subida total, y viceversa. Pero use esta regla juiciosamente; no coloque demasiada dependencia en la exposición de unos días, y tiene en cuenta esto hasta en un Mercado bajista (excepto durante movimientos de pánico), hay siempre una tendencia leve para la actividad para recoger beneficios en subidas. ("Los precios pueden tener caída por su propio peso, pero esto toma la compra para ponerlos. ") Un aumento notable de actividad, comparado con anteriores días o semanas, puede significar en cualquier caso el comenzar una ruptura o (desglose) o el final (punto culminante) de un movimiento, temporal o final. (Más raramente, esto puede significar "una expulsión" del mercado.) Su sentido en algún caso dado puede ser determinado por su relación al precio del modelo. II La tendencia y los estudios de tendencia, que complementan modelos de área como un medio de determinar la dirección general en qué precios se mueven y de descubrir cambios de la dirección. Careciendo, en muchos casos, la definición agradable de formaciones de área, ellos pueden ser con frecuencia usados para "entran" "y hacer" objetivos en el comercio a corto plazo, y ellos proporcionan una defensa contra el abandono prematuro de posiciones a largo plazo provechosas. III Apoyo y niveles de resistencia creados por el comercio anterior y compromisos de inversión de otros. Ellos pueden servir para indicar donde se debería adoptar una actitud, pero su función técnica más importante debe mostrar donde el movimiento probablemente reducirá la velocidad o final, en que nivel esto debería encontrarse un aumento repentino e importante del suministro o demanda, sea el caso. Demanda, sea el caso. Antes de entrar en una inversión, que parezca ambos al modelo de srcen para una indicación del poder detrás del movimiento, y a la historia de resistencia o apoyo para una indicación en cuanto a si esto puede proceder sin la dificultad para una provechosa distancia. Los estudios de resistencia de apoyo son sobre todo útiles en el suministro "dinero efectivo - en" o señales "de interruptor".
IV. Amplio fondo de mercado, incluso la Teoría Dow. No desdeña este dispositivo aprobado para designar la tendencia Principal predominante (supuesta) del mercado. Sus señales son "tarde", pero, con todas sus faltas (y uno de éstos es enormemente aumentado siguiente de ello ha adquirido en recientes años, causando un estímulo
artificial considerable de actividad en ciertos períodos), esto es todavía un adjunto inestimable al equipo del comerciante técnico de instrumentos. Las características generales de varias etapas en las acciones y los grandes ciclos Bajistas y Alcista Primaria del mercado, de que hablamos en nuestros capítulos de Teoría Dow, nunca debería ser perdido de vista. Esto nos devuelve a la idea de perspectiva que enfatizamos como esencial al análisis técnico acertado a principios de nuestro resumen. Es verdadero que usted no puede comprar o venderse "el mercado"; usted puede tratar sólo en acciones individuales. Pero aquellas acciones que no Hacen, algún Grado al Alza en la Tendencia No las Compre, siga la Tendencia Principal del mercado en conjunto es una excepción extraordinaria. Cuando más dinero ha sido perdido es cuando se han comprando acciones absolutamente buenas en las fases más tarde del ciclo y más emocionantes de un Mercado Alcista, y luego la venta de ellas, quizás por necesidad, en el desaliento en condiciones que prevalecen en un Mercado Bajista, que de todas ¡otras causas se combinaron! Guarde su perspectiva en el amplio cuadro de mercado. La economía básica, la marea es uno de los elementos más importantes en la ecuación de demanda y suministro para cada acción individual. Esto puede pagar una resistencia "al público," pero esto no paga alguna vez para resistir al verdadero subyacente, la tendencia. El mercado Alcista Principal y Mercados Bajistas se han repetido con bastante regularidad y modelo en todas partes de toda la historia económica registrada, y no hay razón de suponer que ellos no seguirán repitiéndose por mucho tiempo cuando nuestro sistema presente se excite. Debe tener presente bien aquella precaución siempre que los precios de acciones estén en niveles históricamente altos, y la compra calculará por lo general bien cuando ellos están en niveles históricamente bajos en el ciclo. Dar el peso debido a la Tendencia secular larga, creciente de Industria americana y el valor alguna-vez que disminuye del dólar, uno podría decir que la bolsa está hoy día en "una zona de peligro" siempre que el Índice Dow-Jones promedio Industrial, para usar esto popular el índice como una medida, variedades encima 250, y que esto está en el territorio estoy se extienda abajodurante 150 (aunque esto subiera a 381.17 en 1929 yseguro bajó a siempre 41.22 enque 1932, alcanzó 521.05 abril 1956). Si usted publica su interés a sus gráficos, le dirán esto el analista de gráficos (como el teórico Dow) es siempre tardío en las compras después de que los precios han arrancado ya, tal vez no antes mucho tiempo después de que "los muchachos sabios" han completado su acumulación, y esto él lo vende después de que la tendencia ha bajado de modo inconfundible. En parte es verdadero, cuando usted sin duda lo ha descubierto ya para usted. Pero el secreto de mentiras de éxito es que no se compra en el precio más bajo posible y tampoco es vendiendo en la cumbre absoluta. Esto está en la evitación de pérdidas grandes. (Pequeñas pérdidas usted tendrá que tomar de vez en cuando.) Uno "de los operadores" más acertados de Wall Street que se ha visto alguna vez, un multimillonario y un ciudadano en escala nacional respetado hoy, es presuntuoso por haber dicho que nunca en su carrera entera había logrado él una compra dentro de los 5 puntos del fondo o venta dentro de los 5 ¡puntos de la cumbre!
Antes de que dejemos este tratado sobre la teoría y procedamos a los asuntos prácticos de aplicación y táctica de mercado que es la segunda parte de este libro, el lector va a esperar de nosotros más advertencias y perdone. No hay nada en la ciencia del análisis técnico que requiera que él siempre tenga una posición en el mercado. No hay nada que dicte que algo debe pasar cada día. Hay períodos a veces meses largos cuando la mejor política del inversionista conservador es quedarse fuera completamente. Y no hay nada en el análisis técnico para obligar al mercado a que siga adelante y complete en unos días un movimiento que los gráficos han pronosticado; esto tomará su propio tiempo bueno. La paciencia es en muchos casos una virtud en acciones que cambian como en cualquier otra actividad humana.
* Las figuras de Pauta sugeridas están basadas durante 1948 cuando Edwards escribió este comentario. Obviamente, en los años 1990, éstos necesitarían el ajuste ascendente principal.
