1.
Dari tahun 1999 sampai 2002, kinerja keuangan Aurora tidak menarik dan mengecewakan. Hal ini dapat dikaitkan dengan risiko bisnis yang muncul dari persaingan yang ketat yang mencirikan industri di mana Aurora beroperasi. Absen tolok ukur industri atau sebanding dengan yang guna mengukur kinerja Aurora, kami menggunakan analisis trend dari periode 1999 sampai 2002. Dengan tahun 1999 sebagai titik acuan, kita melihat bahwa semua tindakan profitabilitas memburuk. memburu k. Pada basis tahunan kumulatif, penjualan penju alan bersih telah menurun sebesar 15%, sementara margin keuntungan dan ROA selalu di negatif (lihat exhibit 1). Sementara biaya bahan baku sebagai persentase dari penjualan bersih telah menurun, menuru n, biaya konversi meningkat dan mempengaruhi mempeng aruhi garis bawah (lihat exhibit 1). Hal ini jelas bahwa Aurora perlu untuk mengel ola biaya untuk menghasilkan keuntungan dari penjualan. Sementara di permukaan, langkah-langkah langkah-lan gkah likuiditas telah meningkat (lihat exhibit 1), diragukan bahwa perusahaan memiliki kemampuan untuk memenuhi kewajiban saat ini hanya dengan kas dan setara kas. Hal ini sebagian disebabkan oleh kenyataan bahwa banyak dari aset perusahaan saat ini didominasi piutang dan inventori. Meskipun benar bahwa perusahaan, pesaingnya, dan industri terus kehilangan uang, strategi pengendalian biaya yang efektif yaitu strategi yang meningkatkan margin keuntungan, mengurangi biaya operasi, dan tepat mengelola piutang persediaan dan laporan akan sangat penting bagi Aurora untuk untu k tetap berkelanjutan.
2.
a
3.
Status Quo pada tahun pertama dari proyek ini, kita menghitung penjualan bersih dengan asumsi saat ini £ 500.000 per minggu min ggu tingkat tin gkat produksi p roduksi dengan harga jual $ 1,0235 per pon (52-minggu tahun). Setelah 3 tahun pertama, kita asumsikan penjualan akan tumbuh sebesar 2% dalam volume dan 1% pada harga. Bahan dan konversi biaya tidak akan berubah, namun akan meningkat pada laju 1%. Biaya SG & A yang sebesar s ebesar 7% dari da ri penjualan bersih sehingga sehin gga akan menyesuaikan perubahan dalam persediaan adalah kas yang dikeluarkan sehingga harus dipertimbangkan ketika menghitung arus kas. Dalam analisis kami, kami menghitung persediaan dengan membagi beban pokok penjualan
dengan jumlah hari dalam satu tahun dan kemudian mengalikannya dengan jumlah hari persediaan diadakan, 30 hari dalam skenario status quo. Peralatan berjalan akan disusutkan dengan metode garis lurus dengan nilai sisa nol. Nilai mesin tercatat saat ini adalah $ 800.000 dan beban depresiasi adalah $ 200.000 untuk empat tahun ke depan. Menggunakan asumsi ini, menyimpan sesuatu lain yang konstan, dalam 10 tahun, NPV dari Pabrik Hunter adalah sekitar $ 8.910.000 (lihat exhibit 2). Proyek Baru - Investasi di Mesin Zinser Perusahaan Tekstil Aurora juga memiliki pilihan untuk berinvestasi di mesin Zinser baru untuk pabrik Hunter. Perbedaan utama antara berinvestasi di mesin Zinser dan mempertahankan status quo adalah investasi awal sebesar $ 8.250.000 dan penerimaan $ 608.000 setelah pajak penjualan atas penjualan mesin yang ada. Selain itu, ada awal $ 50.000 ($ 32.000 setelah pajak) biaya untuk pelatihan karyawan, tetapi biaya ini hanya terjadi sekali (lihat exhibit 3). Pada tahun pertama mereka menggunakan mesin Zinser akan ada penurunan sebesar 5% pada volume penjualan, namun harga jual akan meningkat 10%. Biaya bahan per pound akan sama dengan status quo, tetapi biaya konversi akan menurun ke $ 0,4077 per pound per tahun karena daya listrik yang rendah, pemeliharaan dan biaya kembali. Konversi persediaan diadakan juga akan berkurang menjadi sekitar 20 hari. Semua asumsi lain adalah sama dengan status quo. Dalam skenario ini, NPV dari Pabrik Hunter adalah sekitar $ 15.87million jika Aurora berinvestasi di mesin Zisner baru (lihat exhibit 3).
Arus Kas Tambahan - Pengaruh Neto Pada Proyek Baru
Ketika melihat arus kas tambahan untuk proyek baru, menggantikan mesin lama dengan mesin Zinser adalah investasi yang baik. NPV dari investasi adalah $ 6.330.000 dan IRR 28%, jauh lebih tinggi dari tingkat rintangan 10% (lihat exhibit 4). Sementara semua asumsi yang dibuat dapat mempengaruhi NPV proyek, kekhawatiran utama yang bisa mengikis nilai proyek adalah apakah Aurora dapat bertahan selama 10 tahun. Dalam analisis terminasi dini kami (lihat exhibit 5), jika kita mengabaikan nilai sisa waktu titik impas dari
tambahan NPV adalah antara 4 dan 5 tahun, sekitar 4,5 tahun. Namun, bahkan jika Aurora menutup, sebelumnya mereka mengakhiri, akan semakin tinggi nilai sisa dari mesin Zinser. Oleh karena itu, periode waktu untuk breakeven mungkin kurang dari 4 tahun. Jika mesin Zinser bisa dijual untuk nilai tercatat 50% tersebut pada terminasi dini, hanya diperlukan 2 tahun untuk proyek memberikan nilai tambah ke Perusahaan Tekstil Aurora.
4. Untuk analisis sensitivitas kami, hal-hal utama yang kita fokuskan berada pada tingkat produksi dan harga. Berikut adalah tabel yang mewakili IRR untuk tingkat produksi tertentu dan harga.
Perkiraan tingkat produksi kami didasarkan pada kenyataan bahwa kita tidak tahu bagaimana pasar akan bereaksi dengan meningkatnya kompetisi asing. Tingkat pertumbuhan tekstil kita digunakan untuk model yang paling mungkin kami adalah tingkat pertumbuhan dalam negeri, bukan tingkat pertumbuhan dunia. Kita tidak tahu apakah membiarkan pesaing asing ke pasar akan secara signifikan menggeser industri dari Amerika atau jika itu akan menjaga pertumbuhan konstan (sebesar 2%). Perkiraan harga kami didasarkan pada WTO mandat baru yang akan berlaku pada tahun 2005. Dengan tarif dan kuota pada industri tekstil yang diangkat, akan ada pertumbuhan yang signifikan dalam jumlah barang tekstil diimpor ke Amerika. Meskipun biaya mungkin tinggi untuk mengangkut barang ini ke negara. 5. Industri tekstil AS akan melalui waktu yang penuh gejolak, dan sebagian besar perusahaan mengalami kerugian. Oleh karena itu, akan tampak ganjil untuk berinvestasi lebih banyak uang ke dalam perusahaan. Namun, seperti industri berkembang, Perusahaan Tekstil Aurora perlu berinovasi untuk tetap kompetitif. Industri ini bergerak ke arah permintaan untuk kualitas produk yang lebih tinggi, dan Aurora tidak mampu untuk tertinggal. Mesin Zinser akan membantu Aurora memenuhi permintaan ini. Jika proyek diterima, mesin Zinser akan menggantikan mesin saat ini di pabrik Hunter.
Karena, yang tiga lainnya di pabrik Aurora tidak akan terpengaruh oleh keputusan ini, kami membandingkan arus kas pabrik Hunter dengan mesin baru dan tanpa mesin baru. NPV dari pabrik Hunter adalah sekitar $ 15.860.000 jika Aurora berinvestasi di mesin Zisner, dan hanya $ 8.910.000 tanpa investasi. Selain itu, ketika melihat arus kas tambahan dari investasi, NPV adalah $ 6.960.000 dan IRR 28%, jauh lebih tinggi dari tingkat rintangan 10%. Dengan semua ini menjadikan pertimbangan Aurora untuk berinvestasi ke dalam proyek tersebut. Selain menerima proyek ini, penurunan harga spot kapas dapat bermanfaat bagi perusahaan tekstil Aurora di masa depan. Namun, perusahaan juga perlu menerapkan strategi lain untuk meningkatkan margin keuntungan mereka, termasuk mengurangi biaya operasi dan tepat mengelola piutang persediaan dan laporan. Perubahan ini akan membantu Aurora bergerak ke arah yang benar untuk memastikan bahwa mereka tidak dipaksa untuk menutup operasinya di masa mendatang.
Perusahaan tekstil Aurora Analisis Kasus Individu
Michael Pogonowski adalah kepala keuangan perusahaan tekstil Aurora.
Jika sebuah mesin ring spinning-baru, Zinser 351, dipasang: Keuntungan
o
Menghasilkan kualitas benang yang lebih halus yang akan digunakan untuk kualitas yang lebih tinggi dan produk margin yang lebih tinggi.
Kualitas benang yang lebih halus bisa menjadi permintaan di pasar ceruk yang akan memberikan kenaikan 10% dari harga jual.
Peningkatan Efisiensi.
Mengurangi biaya operasi o
Konsumsi daya yang rendah
o
Biaya perawatan lebih sedikit
o
o
Keandalan yang lebih besar
Kerugian
Penurunan volume penjualan sebesar 5%
Pengembalian pelanggan yang lebih tinggi
Biaya pemasangan sebesar 8,25 juta
Keputusan ini juga diperumit oleh:
Kinerja keuangan yang buruk
Kemampuan untuk layanan pesaing asing
Harga Zinser telah meningkat sebesar 5% per tahun
Perusahaan: o
Didirikan pada awal 1900-an untuk melayani pelanggan domestik dan internasional
o
Empat segmen pelanggan utama
Pendapatan dari kaus kaki sebesar 43%
Lebih dari setengah dari kita memiliki bentuk kaus kaki yang disediakan oleh Aurora
Penjualan dari rajutan pakaian sebesar 35%
Turunnya harga konstan
Kemeja
Pendapatan dari kain woven sebesar 13%
Bahan denim celana jeans
Sebagian besar produksi ini berasal dari luar negeri. Tapi kebanyakan penenun dalam negeri terus membeli karena risiko berkurangnya pasokan
Kesempatan yang sangat baik untuk pertumbuhan
