EJERCICIOS DE RAZONES FINANCIERAS
1. Para la empresa que se muestra a continuación, continuación, determinar determinar los ratios financieros de liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad: EVOLUCI N DELOSRATIOSPERIODO 2006 - 2007 RATIOS DELIQUID IDEZ LIQUI LIQUIDEZ DEZGENERAL PRUEBA ACIDA CAPITAL DE TRABAJO ABAJO PERIODO PERIODO PROMEDIO PROMEDIO DE COBRANZAS ROTACION CUENTAS POR COBRAR
RATIO IOSDE GESTIO ION ROTACION DE INVENTARIO PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIO PERIODO PERIODO PAGO A PROVEED PROVEEDORES ROTACION ACTIVOS ACTIVOS TOTALES
RATIO IOS DE SOLVENCIA IA ESTRUCTURA DE CAPITAL CAPITAL RAZON DE ENDEUDAMI EUDAMIENTO COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS FINANCIEROS COBERTURA DE GASTOS FIJOS FIJ OS
RATIOSDERENTABILID IDAD RENDIMI NDIMIENTO SOBRE PATRIMONIO IM ONIO RENDIMI NDIMIENTO SOBRE INVERSION MARGEN DE UTILIDAD UTILIDAD BRUTA MARGEN NETO DE UTILIDAD UTILIDAD
BAL ANCEGE NER AL 3 1/1 / 12/2 /200 6 Y31 / 12/2 /200 7
ACTIVOS Caja Bancos CxC Inventarios Gastos pagados por anticipados Otros activos corrientes Activos Corrientes Propiedad, planta y equipo (-) depreciación acumuada Activos Fijos Netos Inversión de largo plazo Otros Activos Activos Fijos TOTAL ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMO MONIO Préstamos bancarios y pagarés Cuentas por pagar Impuestos acumulados Otros pasivos acumulados Pasivos Corrientes Deudas de largo plazo TOTAL PASIVOS Capital de Accionistas Capital adicional pagado Utilidades retenidas TOTAL PATRIMO IMONIO TOTAL P AS IV OSY P ATR IMONIO
2 00 7
2 0 06
194.196 741.289 1.452.419 22.684 38.473 2.449.061 1.745.231 936.425 808.806 69.263 224.215 1.102.284 3.551.345
191.303 809.514 1.347.423 18.795 31.874 2.398.909 1.681.415 864.705 816.710
490.173 162.215 39.566 208.675 900.629 689.380 1.590.009 459.921 394.710 1.106.705 1.961.336
389.630 149.501 139.295 179.546 857.972 682.656 1.540.628 459.917 394.597 1.045.203 1.899.717
3 .55 1 .34 5
3.440.345
224.726 1.041.436 3.440.345
ES TAD O DERES ULTADO S31/1 / 12/2 / 200 6 Y31/ 12/2 / 2007
Ventas netas Inventario inicial Compras Inventario Final Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de ventas generales y administrativ Depreciación Utilidades antes de intereses e impuestos Intereses pagados Utilidades antes de impuestos Impuesto a la renta Utilidad Neta Dividendos Utilid a dR etenida
4.363.670 1.752.682 2.629.024 1.452.419 2.929.287 1.434.383 875.842 121.868 436.673 93.196 343.477 123.541 219.936 156.249
4.066.930 1.631.850 2.447.775 1.347.423 2.732.202 1.334.728 794.491 124.578 415.659 76.245 339.414 122.793 216.621 142.574
6 3.687
74.047
2. Una empresa mostraba los siguientes balances y estados de ganancias y pérdidas para los últimos 3 años: BALANCEGENERAL31/12/2005AL31/12/2007 ACTIVOS Caja Bancos CxC Inventarios Activos Corrientes Activos Fijos Netos TOTAL ACTIVOS PASIVOSY PATRIMONIO Cuentas por pagar Acumulaciones Préstamo bancario Pasivos Corrientes Deudas de largo plazo TOTAL PASIVOS Capital de Accionistas TOTAL PATRIMONIO
TOTALPASIVOSYPATRIMONIO
2005 46.750 163.583 169.250 379.583 215.083 594.666
2006 32.250 239.167 217.750 489.167 369.167 858.334
2007 16.833 337.583 273.917 628.333 363.667 992.000
155.167 25.083 20.833 201.083 41.667 242.750 351.916 351.916
245.333 43.000 75.000 363.333 83.333 446.666 411.668 411.668
301.083 48.917 87.500 437.500 79.167 516.667 475.333 475.333
594.666
858.334
992.000
ESTADO DE RESULTADOS31/12/2005AL 31/12/2007 Ventas netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de ventas generales y administrativos Utilidades antes de impuestos Impuesto a la renta
UtilidadNeta
988.583 711.417 277.166 195.750 81.416 32.500
1.204.333 927.000 277.333 221.583 55.750 37.667
1.362.417 1.001.333 361.084 249.417 111.667 48.000
48.916
18.083
63.667
Determinar los siguientes ratios y evaluar la salud financiera de la empresa: •
Días promedio de cobro
•
Días promedio de inventario
•
Rotación activos totales
•
Días promedio de pago
3. Para una empresa con ventas por US$ 1’200,000 anuales, con una razón de rotación de activos totales para el año de 5 y utilidades netas de US$ 24,000. a) Determinar el rendimiento sobre la inversión o poder de obtención de utilidades que tiene la empresa. b) La Gerencia, modernizando su infraestructura instaló sistemas computarizados en todas sus tiendas, para mejorar la eficiencia en el control de inventarios, minimizar errores de los empleados y automatizar todos los sistemas de atención y control. El impacto de la inversión en activos del nuevo sistema es el 20%, esperando que el margen de utilidad neta se incremente de 2% hoy al 3%. Las ventas permanecen iguales. Determinar el efecto del nuevo equipo sobre la razón de rendimiento sobre la inversión.
4. Una empresa nos entrega el siguiente balance general y estado de ganancias y pérdidas, favor obtener las razones que se presentan a continuación: LIQUIDEZGENERAL PRUEBA ACIDA ROTACION DE CARTERA ROTACION DEINVENTARIO RAZON DE ENDEUDAMIENTO MARGEN NETO DE UTILIDAD
BALANCE GENERAL AL31/12/2007 ACTIVOS Caja Bancos CxC Inventarios Activos Corrientes Activos Fijos Netos TOTAL ACTIVOS PASIVOSY PATRIMONIO Cuentas por pagar Acumulaciones Préstamo bancario Pasivos Corrientes Deudas de largo plazo TOTAL PASIVOS Capital de Accionistas TOTAL PATRIMONIO
TOTALPASIVOSY PATRIMONIO
26.667 86.667 140.000 253.334 221.333 474.667 21.333 17.333 73.333 112.000 133.333 245.333 229.333 229.333
474.667
ESTADO DERESULTADOSAL 31/12/2007 Ventas netas (100%crédito) Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de ventas generales y administrativos Depreciación Utilidad antes de intereses e impuestos Intereses Utilidades antes de impuestos Impuesto a la renta
Utilidad Neta
845.333 563.333 282.000 148.667 32.000 101.333 30.667 70.666 26.000
44.666
5. Una empresa que opera solo con ventas a crédito tiene ventas por US$ 900,000 y un margen de utilidad bruta de 20%. Sus activos y pasivos corrientes son US$ 180,000 y US$ 135,000 respectivamente; sus inventarios son US$ 67,000 y el efectivo US$ 25,000. a. Determinar el importe del inventario promedio si la Gerencia desea que su rotación de inventarios sea 5. b. Calcular en cuántos días deben cobrarse las cuentas por cobrar si la Gerencia General espera mantener un promedio de US$ 112,500 invertidos en las cuentas por cobrar. Para los cálculos considerar el año bancario o comercial de 360 días.
6. Los siguientes datos Financieros de Freemont Corporation deberán utilizarse para responder a los seis primeros problemas de evaluación. Balance de Freemont Corporation (Millares de dólares)
Activos Efectivo
Pasivos y Capital $ 1.500
Cuentas por pagar
$ 12.500
$ 2.500
Títulos por pagar
$ 12.500
Cuentas por Cobrar
$ 15.000
Total de pasivoscirculantes
$ 25.000
Inventarios
$ 33.000
Deudaa largo plazo
$ 22.000
$ 52.000
Total de pasivos
$ 47.000
$ 35.000
Acciones comunes (valor par)
$ 5.000
$ 87.000
Capital Contenido sob. valor par
$ 18.000
Utilidades Retenidas
$ 17.000
Total capital contable
$ 40.000
Total pasivosy capital contable
$ 87.000
Títulos comercializables
Total activo circulante Activos fijos (neto) Total en activos
EstadodeResultados (Milesdedólares)
Ventas (todas a crédito)
$ 130.000
Costos de Ventas
$ 103.000
Utilidad Bruta
$ 27.000
Gastos de Operación *
$ 16.000
Utilidad antes de intereses e impuestos
$ 11.000
Gastos en intereses
$ 3.000
Utilidad antes de impuestos
$ 8.000
Impuesto al ingreso
$ 3.000
Utilidad después de impuestos
$ 5.000
* Incluye doscientos (mil) dólares en pagos de arrendamiento financiero.
Precio de las acciones 9.50, Valor en libros por acción 8, y número de acciones 5.000. Otras Informaciones:
PA1.- Calcular las siguientes razones financieras de liquidez: a.- Razón de circulante b.- Prueba Acida
PA2.- Calcular las siguientes razones financieras de administración de activos a.- Período promedio de recuperación: b.- Rotación de Inventario c.- Rotación de Activos Fijos d.- Rotación de activos totales PA3.- Calcular las siguientes razones financieras de Apalancamiento Financiero: a.- Razón de deuda b.- Razón de deuda a Capital c.- Razón de Cobertura de Interés d.- Razón de cobertura de compromisos financieros PA4.- Calcular las siguientes relaciones financieras de rentabilidad: a.- Margen de utilidades brutas b.- Margen de utilidades netas c.- Rendimiento sobre la inversión d.- Rendimiento sobre el Capital PA5.- Calcular las siguientes razones financieras basadas en el mercado: a.- Múltiplo precio-utilidades b.- Múltiplo precio de Mercado-Valor en Libros PA6.- Expresar la razón de rendimiento sobre el Capital como una función del margen de utilidad neta, rotación de activos totales, y multiplicador de capital:
7. Utilizando los datos sig. de Jackson Products, responda los incisos a) a g): Balance de Jackson Products Company Diciembre 31,200X Efectivo 240.00 Cuentas por pagar Cuentas por cobrar 320.00 Títulos por pagar (9%) Inventario $ 1.040.000 Otros pasivos circulantes Total activo circulante $ 1.600.000 Total pasivo circulante Activo Fijo Deuda a largo plazo (10%) Planta y equipos neto 800.00 Capital Contable Total de activos $ 2.400.000 Tot pasivos y capital
380.00 420.00 50.00 850.00 800.00 750.00 $ 2.400.000
Promedios del sector
Razón de circulante Prueba ácida Período promedio de cobranza (año de 365 días) Razón de rotación de inventario Razón de rotación total de activos Razón de cobertura Margen de utilidad neta Razón de rendimiento sobre inversión Razón de activos totales sobre el capital contable (multiplicador del capital) Rendimiento sobre el capital contable Múltiplo precio-utilidades
2.5 Veces 1.1 Veces 35 días 2.4 Veces 1.4 Veces 3.5 Veces 4.00% 5.60% 3.0 Veces 16.80% 9.0 Veces
a.- Evaluar la liquidez de Jackson con respecto a la empresa promedio del sector. Considerar la razón de circulante, la prueba ácida y el capital de trabajo neto para la empresa. ¿Qué problemas, en caso de que haya alguno, sugiere este análisis?. b.- Evaluar el desempeño de Jackson observando las razones de administración de activos estratégicos. Con base en este análisis, ¿son evidentes algunos problemas?. c.- Evaluar el riesgo financiero de Jackson examinando la razón de veces que se ganó el interés y el multiplicador de capital en comparación con las razones promedio del sector. d.- Evaluar la rentabilidad de Jackson en comparación con la empresa promedio en el sector. e.- Proporcionar una evaluación global del desempeño de Jackson en comparación con otras empresas en el sector. f.- El múltiplo actual de precios sobre utilidades de Jackson es de siete veces. ¿Qué factores tienen más probabilidad de representar esta relación con respecto a la razón de promedio del sector más elevada?. g.- Realizar un análisis DuPont para Jackson. ¿Qué áreas parecen tener mayor necesidad de mejora?.
