Modelo de Demanda Agregada y Oferta Agregada

MODELO DE DEMANDA DEMA NDA AGREGADA Y OFERTA OFERTA AGREGADA I. CONCEPTO El modelo de oferta y demanda agregada se utiliza para explicar la determinación de los niveles de producción y de precios de una economía. Se compone de una curva de demanda agregada (relación entre el nivel de precios y el PIB desde el punto de vista de la demanda) y una curva de oferta agregada (relación entre el nivel de precios y el PIB desde el punto de vista de la producción). ado el nivel de producción de e!uili"rio a largo plazo (potencial) este modelo permite explicar las fluctuaciones cíclicas !ue experimenta la economía alrededor de este nivel de renta# como consecuencia de pertur"aciones de demanda o de oferta. II. LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA $a curva de demanda agregada recoge la relación entre el nivel de demanda agregada y el nivel de precios. Para sa"er cómo influyen los precios a la demanda agregada es necesario explicar antes cu%les son los principales componentes de esta <ima y de !u' dependen. $a demanda agregada () es la suma de la cantidad de "ienes y servicios !ue !uieren comprar las familias (# consumo)# las empresas (I# inversión)# el go"ierno (*# compras p&"licas) y los extran+eros (,# exportaciones)# descontando la parte de estas compras !ue se destinan a producción realizada en otros países (-# importaciones)  /  0 I 0 * 0 , 1 El principal determinante de la demanda de consumo de las familias es la renta disponi"le (2d)# !ue es a!uella !ue les !ueda despu's d e descontar los impuestos (3) a los ingresos !ue o"tienen como pago por su tra"a+o y por la propiedad del capital (2) 2d / 2 1 3 4na parte de la renta disponi"le la dedican a consumir () y otra parte la a5orran (S). Por tanto# cuando la renta disponi"le crece# lo 5ace tam"i'n el consumo# pero este aumento es menos !ue proporcional (tam"i'n crece el a5orro). $a propensión marginal a consumir (c) mide cu%nto aumenta el consumo al aumentar a umentar la renta disponi"le  / 6 0 c x 2d 4n segundo determinante del consumo es la ri!ueza de las familias. ada la renta disponi"le# el consumo tam"i'n es mayor cuanto mayor sea la ri!ueza de los individuos (desplaza la función de consumo influyendo en 6). 7especto a la inversión# en este modelo se 5ace 5incapi' en la relación !ue existe con el tipo de inter's real (r). Para !ue un proyecto de inversión sea renta"le# su rendimiento (el valor presente descontado de todo el flu+o de ingresos !ue se espera o"tener en el futuro) de"e ser superior a su coste. El tipo de inter's mide el coste de los fondos necesarios para financiar la inversión y# por tanto# si aumenta se reduce el n&mero de proyectos de inversión renta"les.

I / I6 1 " x r  El tercer componente de la demanda agregada est% formado por el total de las compras p&"licas (*)# !ue se considera una varia"le exógena# !ue depende por completo de las decisiones de las autoridades. 7especto a los impuestos# tam"i'n puede suponerse para simplificar !ue son una decisión exógena del go"ierno * / *6 3 / 36 Por <imo# las exportaciones netas (,1-) dependen en primer lugar del tipo de cam"io real# !ue determina la competitividad de la economía nacional respecto a sus competidores. El tipo de cam"io real (37) no es m%s !ue el precio relativo de los productos nacionales en relación con los del resto del mundo (P8P7-)# pero medidos en la misma moneda# y# por tanto# se ve afectado tam"i'n por el tipo de cam"io nominal (39). efiniendo este <imo como el n&mero de unidades de moneda extran+era !ue se reci"en por cada unidad de moneda nacional# se puede escri"ir 37 / (P x 39) 8 P 74na apreciación nominal o una su"ida de los precios nacionales por encima de lo !ue su"en los precios de otros países supondr% una p'rdida de competitividad y una caída de la demanda externa (exportaciones netas). :tros determinantes de este saldo comercial son la renta nacional disponi"le (una parte de lo !ue se incrementan los gastos de consumo se destinan a "ienes producidos en el e xtran+ero) y la renta del resto del mundo (por la misma razón# cuando crece la renta del resto de países se incrementan nuestras exportaciones). 4na vez definidos los componentes de la demanda agregada# es posi"le explicar !ue su relación con el nivel general de precios es inversa (la curva tiene pendiente negativa) como consecuencia de tres efectos principales efecto tipo de inter's# efecto ri!ueza y efecto tipo de cam"io real. 1. Efecto tipo de interés En este modelo# el tipo de inter's afecta a la demanda agregada a trav's de los cam"ios en la demanda de inversión.  su vez# el tipo de inter's se determina en el e!uili"rio del mercado d e dinero (oferta y demanda de dinero). $a oferta monetaria (-S) se considera una varia"le exógena# !ue el "anco central puede controlar a trav's de distintos instrumentos# como las operaciones de mercado a"ierto o el coeficiente de ca+a. -S / -6 $a demanda de dinero (-)# por su parte# representa la parte de los activos totales de las familias !ue se desea mantener en forma de activos lí!uidos. En principio# la razón principal por la !ue los agentes demandan dinero es para realizar transacciones# y por tanto esta demanda ser% tanto mayor cuanto m%s elevado sea el volumen de estas transacciones (lo !ue depende del nivel de renta) y su precio medio (nivel general de precios). Por tanto# un nivel de precios m%s alto re!uiere un mayor volumen de demanda de li!uidez. El segundo determinante principal de la demanda de dinero es el tipo de inter's nominal# !ue mide el coste de oportunidad de mantener los activos en forma de dinero (lí!uido# pero sin renta"ilidad) en lugar de comprar activos financieros alternativos !ue no son lí!uidos# pero !ue ofrecen a cam"io una remuneración.

Se puede escri"ir la demanda de dinero de la siguiente forma# donde ; y 5 son dos constantes positivas - / P x (;2 1 5i) Por tanto# dada la oferta monetaria fi+ada por las autoridades monetarias# el tipo de inter's se determina en el e!uili"rio del mercado de dinero y es igual a i / <85 x (;2 1 - S8P) El tipo de inter's se incrementa si se reduce la oferta monetaria o si se elevan los precios (esto 5ace !ue su"a la demanda de dinero). e esta forma# puede verse !ue existe una relación inversa entre nivel general de precios y demanda agregada Su"ida de precios = mayor demanda de dinero = su"ida del tipo de inter's = "a+ada de la inversión = menor demanda agregada 2. Efecto riqueza omo se se>aló m%s arri"a# el valor de la ri!ueza es uno de los determinantes de la demanda de consumo. Pues "ien# una su"ida del nivel general de precios supone una reducción del valor real de la ri!ueza de las familias# y por tanto da lugar tam"i'n a una reducción del consumo y de la demanda agregada. $as familias de"en incrementar su a5orro y limitar su gasto para recomponer el valor de la ri!ueza !ue 5a"ían acumulado 5asta ese momento. 3. Efecto competitividad  Si se mantienen constantes los precios del resto del mundo y el tipo de cam"io nominal# una su"ida del nivel de precios nacional se traduce en una p'rdida de competitividad en los mercados internacionales# y en una reducción de las exportaciones netas. Por tanto# tam"i'n por esta vía se verifica la relación inversa entre precios y demanda agregada.

 dem%s de la pendiente de la curva de demanda agregada# de"e determinarse su posición y posi"les desplazamientos 5acia la derec5a (mayor demanda agregada para un nivel de precios dado) o 5acia la iz!uierda (caídas de la demanda agregada). Esta posición depende de los cam"ios !ue puedan producirse en el resto de determinantes de los componentes de la demanda agregada. Por e+emplo# suponiendo !ue los dem%s factores permanecen constantes# la curva de demanda agregada se desplaza 5acia la derec5a en los siguientes casos (5acia la iz!uierda en los casos contrarios) • •

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- 4n aumento en la preferencia por el consumo de las familias. - 4na me+ora en las expectativas de renta"ilidad de los proyectos de inversión por parte de las empresas. - 4na política fiscal m%s expansiva# ya sea por un aumento en el gasto p&"lico como por una reducción en los impuestos. - 4na política monetaria m%s expansiva# concretada en una oferta monetaria mayor y un tipo de inter's m%s "a+o. - 4n aumento de la preferencia por los productos nacionales respecto a los producidos en otros países. - 4n aumento de la renta del resto del mundo. - 4na depreciación nominal de la moneda nacional.

III. LA CURVA DE OFERTA AGREGADA: LARGO PLAZO  CORTO PLAZO  $a curva de oferta agregada recoge la cantidad de "ienes y servicios !ue producen las empresas a cada nivel de precios. En este sentido# el modelo recoge la dicotomía cl%sica entre el corto y el largo plazo.   largo plazo la producción viene determinada &nicamente por los recursos disponi"les (capital y tra"a+o) y la tecnología. $a producción ser% la !ue se derive de la utilización normal de los recursos con la tecnología existente# y por tanto no depende del nivel de precios. :# dic5o de otra forma# el nivel de precios se a+usta para !ue 5aya suficiente demanda y pueda a"sor"erse toda la producción potencial. Por tanto# a largo plazo# la curva de oferta es vertical so"re el nivel de producción potencial. Se desplazar% 5acia la derec5a en la medida en !ue se produzcan avances tecnológicos !ue me+oren la productividad o incrementos en la dotación de de los factores (acumulación de capital y crecimiento de la po"lación activa).   corto plazo# sin em"argo# la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva# por la existencia de algunas rigideces nominales en la economía. oncretamente# esta relación positiva entre precios y oferta agregada puede o"tenerse atendiendo# entre otras# a las dos explicaciones siguientes 1. Ri!idez de "o# #a"ario# $omi$a"e# $as empresas maximizan sus "eneficios cuando los costes marginales igualan a los ingresos marginales. En este caso# producir una unidad adicional generaría el mismo aumento de los costes (coste marginal) !ue de los ingresos (ingreso marginal). Si consideramos esta idea desde el punto de vista de la cantidad de tra"a+o !ue las empresas desean contratar# el coste marginal de una unidad m%s de tra"a+o es el salario nominal (?) !ue de"en pagarle al nuevo tra"a+ador. 7especto al ingreso marginal# ser% igual a la productividad marginal de ese tra"a+ador (P-g9) multiplicada por el precio de mercado de la producción.  nivel agregado# por tanto# esta condición puede escri"irse de la siguiente forma ? / P x P-g9 : en t'rminos del salario real ?8P / P-g9 En el e!uili"rio a largo plazo# el salario real se a+ustar% para !ue se alcance el nivel de pleno empleo (96). Sin em"argo# a corto plazo los salarios nominales est%n dados por motivos institucionales. 4na parte importante de los contratos salariales tienen una duración temporal prolongada y no se revisan permanentemente. Por tanto# si por e+emplo se produce una "a+ada en el nivel general de precios# el salario real tender% a incrementarse durante alg&n tiempo (5asta !ue los contratos salariales vayan revis%ndose) y las empresas reducir%n su demanda de empleo para cumplir con la condición de maximización de los "eneficios. El resultado de este menor nivel de empleo ser% tam"i'n# l ógicamente# una producción m%s "a+a. Por tanto# la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva.

2. Percepcio$e# err%$ea# de "o# precio# re"ativo# Esta segunda explicación de la pendiente positiva de la curva de oferta a corto plazo 5ace 5incapi' en el papel de los precios relativos en la asignación de los recursos en una economía de mercado. $os cam"ios en los precios relativos permiten asignar los recursos entre los distintos "ienes y servicios de acuerdo con las preferencias de los consumidores por e+emplo# un aumento de la demanda de un "ien eleva su precio relativo# y anima a aumentar su producción (y a reducir la de otros "ienes). Pero los productores no tienen información so"re todos los precios de la economía# a los !ue acceden con un cierto retraso. ada productor conoce la evolución de los precios de su producto# y de"e compararlos con la evolución !ue espera !ue se produzca en el resto de "ienes !ue se producen en la economía# es decir# en el nivel general de precios esperado (P e). Si el productor o"serva !ue su precio se sit&a por encima del !ue espera para el resto# lo interpreta como un cam"io en los precios relativos derivado de un aumento de la demanda de sus productos una @se>alA para producir m%s. Por supuesto# si el productor o"serva !ue sus precios su"en# pero lo 5acen a la misma tasa !ue espera !ue su"an el resto de "ienes de la economía# no modificaría su producción (no estarían cam"iando los precios relativos).  5ora "ien# si se produce una @sorpresa inflacionistaA y su"e el nivel general de precios m%s !ue lo esperado# lo !ue ocurrir% es !ue todos los productores a la vez interpretar%n !ue sus precios relativos est%n aumentando y elevar%n (erróneamente) la producción# !ue se situar% por encima de la potencial (26). Por tanto# a corto plazo# 5asta !ue se a+usten las expectativas de precios al nivel !ue realmente est% teniendo lugar# volver% a o"servarse una relación positiva entre precios y producción# !ue se recoge a trav's de la siguiente ecuación ( es un par%metro positivo) 2 / 26 0  x (P 1 P e) onsiderando los dos efectos# en el *r%fico C se presenta la curva de oferta agregada a largo plazo (:$P# vertical) y la curva de oferta a corto plazo (:P# pendiente positiva). 2a se 5a se>alado !ue la curva de oferta agregada a largo plazo se desplaza (generalmente 5acia la derec5a) con los cam"ios en la productividad de los factores y en la dotación de estos factores. 7especto a la curva de oferta agregada a corto plazo tam"i'n se puede desplazar 5acia la derec5a en los siguientes casos (5acia la iz!uierda en los casos contrarios) •

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- 4na reducción de los costes salariales nominales o de cual!uier otro coste de producción (por e+emplo# petróleo# materias primas). - 4na reducción de los precios esperados. - 4n aumento de la productividad o de la producción potencial.

IV. E&U'L'(R'O A CORTO PLAZO  A LARGO PLAZO) *+OC,* DE DE-A.DA  DE

OFERTA

  nivel agregado# la producción !ue llevan a ca"o las empresas de"e coincidir con la suma de todos los componentes de la demanda agregada. Por tanto# el modelo se encuentra en e!uili"rio en el punto en !ue se cortan las curvas de demanda y oferta agregada# determin%ndose así el nivel de precios y el PIB.

  corto plazo# este e!uili"rio viene determinado por la curva de demanda agregada y la curva de oferta agregada a corto plazo# y puede ser distinto al potencial. Por e+emplo# si se parte de este nivel de producción potencial y tiene lugar una caída en la demanda de consumo (*r%fico Da)# al nivel de precios inicial se producir% un exceso de oferta# y los precios empezar%n a caer. Por el lado de la demanda# esto estimular% el gasto en "ienes de inversión (cae el tipo de inter's)# en consumo (aumenta el valor real de la ri!ueza) y las exportaciones netas (me+ora la competitividad). Por el lado de la oferta# la elevación en los salarios reales y el valor m%s "a+o de lo esperado de los precios# sin em"argo# 5ar%n !ue las empresas reduzcan su producción. El resultado ser% un nuevo e!uili"rio con un nivel de producción menor !ue el inicial. 3am"i'n podría ocurrir esto si tiene l ugar un s5oc; de oferta# por e+e mplo una su"ida en el salario nominal. $a curva de oferta a corto plazo se desplaza 5acia la iz!uierda# con lo !ue 5a"ría exceso de demanda al nivel de precios inicial. Esta "rec5a se eliminar% mediante una su"ida en el nivel general de precios.   largo plazo# sin em"argo# la producción viene determinada exclusivamente por la oferta agregada y la renta es la potencial. El mecanismo !ue asegura esta vuelta a este nivel de renta es el desplazamiento de l a curva de oferta a corto plazo. En los dos casos !ue 5emos planteado antes# el resultado fue un aumento del desempleo# y aun!ue los salarios nominales son rígidos a corto plazo# es previsi"le !ue a m%s largo plazo aca"en "a+ando para !ue el salario real se a+uste a su nivel compati"le con la utilización normal de los recursos (en este caso# el tra"a+o). Esto desplaza la curva de oferta agregada 5acia la derec5a y la renta vuelve a su nivel de e!uili"rio a largo plazo. V. LA* POL/T'CA* DE DE-A.DA En la sección anterior se 5a descrito un mecanismo para el a+uste de la economía a su nivel de e!uili"rio a largo plazo !ue est% "asado en la flexi"ilidad de los salarios y los precios. $os economistas li"erales argumentan !ue la existencia de este mecanismo 5ace innecesaria la actuación esta"ilizadora de las políticas económicas# de"i'ndose de+ar !ue el mercado se a+uste li"remente a los niveles de pleno empleo. Sin em"argo# las economías reales se caracterizan por la existencia de mecanismos institucionales !ue provocan grados importantes de rigidez nominal en los salarios y los precios# al menos a corto y medio plazo. Por tanto# este a+uste puede ser lento y costoso en t'rminos de desempleo. 4na posi"le alternativa para evitar estos costes pu ede ser la utilización de políticas de demanda para me+orar el a+uste cíclico de la economía (no para estimular la renta a largo plazo# ya !ue 'sta viene determinada por factores de oferta y sólo se aca"aría generando inflación). Por e+emplo# en el caso de la pertur"ación de demanda de la sección anterior podría actuarse mediante políticas monetarias o fiscales expansivas para volver a situar la curva de demanda agregada en su poción anterior al s5oc;. Esto permitiría mantener constante tanto el nivel de precios como el nivel de renta (*r%fico a). uando lo !ue se 5a producido es un s5oc; de oferta# sin em"argo# la decisión de las autoridades de"e enfrentarse a una e lección entre dos o"+etivos si se aplican políticas de demanda expansivas# se podría lograr una vuelta m%s r%pida a la renta de e!uili"rio.

POLITICA FISCAL $a política i!cal es una rama de la política económica !ue configura el presupuesto del Estado# y sus componentes# el gasto p&"lico y los impuestos# como varia"les de control para asegurar y mantener la esta"ilidad económica# amortiguando las variaciones de los ciclos económicos# y contri"uyendo a mantener una economía creciente# de pleno empleo y sin inflación alta.

Tipo! "# política i!cal •

Política fiscal expansiva cuando el o"+etivo es estimular la demanda agregada# especialmente cuando la economía est% atravesando un período de recesión y necesita un impulso para expandirse. omo resultado se tiende al d'ficit o incluso puede provocar inflación.

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Política fiscal restrictiva cuando el o"+etivo es frenar la demanda agregada# por e+emplo cuando la economía est% en un período de excesiva expansión y tiene necesidad de frenarse por la excesiva inflación ! ue est% creando. omo resultado se tiende al super%vit.

-Política i!cal #$pa%!i&a $os mecanismos a usar son •

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 umentar el gasto p&"lico# para aumentar la producción y reducir el desempleo. Ba+ar los impuestos# para aumentar la renta disponi"le de las personas físicas# lo !ue provocar% un mayor consumo y una mayor inversión de las empresas# en conclusión# un desplazamiento de la demanda agregada en sentido expansivo. e esta forma# al 5a"er mayor gasto p&"lico# y menores impuestos# el presupuesto del Estado# genera el d'ficit. espu's se puede decir !ue favorece el gasto fiscal en el impuesto presupuestario.

1Política i!cal co%t'acti&a Es la !ue 5ace disminuir la demanda agregada# a fin de generar un exceso de oferta agregada de "ienes# lo !ue finalmente 5ar% reducir el nivel de ingreso. -Política i!cal '#!t'icti&a $os mecanismos son los contrarios !ue en la expansiva •

7educir el gasto p&"lico# para "a+ar la demanda agregada y por tanto la producción.

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Su"ir los impuestos# para !ue los ciudadanos tengan una renta menor y en consecuencia disminuyan su consumo y así la de manda agregada se desplaza 5acia l a iz!uierda.

e esta forma# al disminuir el gasto p&"lico# y aumentar los impuestos# el presupuesto del Estado# tiende a generar un super%vit o disminuir el d'ficit.

Política fiscal y empleo $a forma en !ue la política fiscal afecta al empleo es un tema comple+o# por lo !ue es necesario sopesar cuidadosamente los efectos de incentivo y desincentivo !ue conlleva la intervención del sector p&"lico. Por e+emplo# un sistema de prestaciones por desempleo "ien dise>ado no solo "rinda una importante red de protección a la po"lación# sino !ue# adem%s# permite a los tra"a+adores dedicar m%s tiempo a la "&s!ueda del empleo m%s productivo. Sin em"argo puede al mismo tiempo# prolongar la duración del desempleo# lo !ue tendría efectos secundarios so"re el potencial de producción de la economía# por!ue los tra"a+adores !ue se encuentran en una situación de desempleo de larga duración experimentan una depreciación de su capital 5umano. $as posi"les desventa+as de las prestaciones sociales se o"servan con m%s claridad en sus efectos so"re la oferta de factor tra"a+o. on frecuencia se menciona el pago incondicional o ilimitado de prestaciones por desempleo como un o de los principales factores !ue desincentivan la "&s!ueda de empleo. Este tipo de prestaciones puede# asimismo# reducir las presiones para reformar un mercado de tra"a+o ineficiente con altas tasas de paro por!ue los desempleados disfrutan de esos "eneficios. 3am"i'n los sistemas p&"licos de pensiones tienen efectos significativos so"re la oferta de tra"a+adores. $a escasa penalización de la  +u"ilación anticipada# o incluso su promoción activa# 5an reducido dic5a oferta. Por otra parte# la perspectiva de +u"ilación anticipada constituye un desincentivo para !ue los tra"a+adores mantengan sus conocimientos profesionales y participen en un proceso de aprendiza+e continuo. dem%s# los incentivos a la +u"ilación anticipada facilitan la e liminación de mano de o"ra incluso en circunstancias en !ue el despido es muy difícil. omo resultado# las empresas !ue necesiten reducir su plantilla la recortarían en los segmentos de mayor edad# d%ndose el caso de !ue estos tra"a+adores pueden ser precisamente los !ue m%s experiencia tengan y no los menos productivos. $as políticas orientadas al mercado de tra"a+o# si se dise>an y ponen en pr%ctica adecuadamente# pueden estimular la oferta y la demanda de factor tra"a+o y# por consiguiente# la tasa de ocupación. $os programas d e formación pueden ayudar a mantener y me+orar los conocimientos profesionales# reduciendo los desa+ustes entre oferta y demanda y el deterioro del capital 5umano entre los desempleados de larga duración. :tro desafío !ue se plantea es

la reintegración de los grupos difíciles de emplear# como los tra"a+adores poco cualificados# los parados de larga duración o los tra"a+adores de m%s edad.

-ecanismos $os dos mecanismos de control sugeridos por los ;eynesianos (los seguidores de la política fiscal) son •

Fariación del gasto p&"lico

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Fariación de los impuestos

e los dos# es m%s importante el control de la inversión p&"lica. Pero si 5ay !ue elegir entre 5acer !ue el Estado gaste m%s o "a+ar los impuestos# los políticos suelen preferir lo segundo# por!ue es inmediato#reversibe# y es da b!ena fama.   continuación se explica cada uno de estos m'todos.

Va'iaci(% "#l )a!to p*+lico Gasto p"bico (inversión p&"lica) es cu%nto dinero gasta el Estado en pagar los proyectos p&"licos# como carreteras# vías y otras construcciones. on+unto de gastos realizados por el go"ierno en "ienes y servicios para el Estado. uando un go"ierno altera las compras de "ienes y servicios del Estado# logra desplazar la curva de demanda agregada. Supongamos# por e+emplo# !ue el -inisterio de Gomento de un país contrata la construcción de una nueva autopista a una empresa constructora por valor de C.HHH millones de euros. Esta contratación eleva la demanda de producción de las constructoras implicadas# lo !ue induce a las empresas del sector a contratar m%s tra"a+adores y a aumentar la producción. omo las constructoras forman parte de la economía# el aumento de la demanda de la autopista se traduce en un aumento de la demanda agregada de "ienes y servicios del país. $a curva de demanda agregada se desplaza 5acia la derec5a# increment%ndose el PIB# en la medida !ue uno de los componentes de 'ste es el gasto p &"lico. <. En un primer momento podría pensarse !ue la curva de demanda agregada se desplaza 5acia la derec5a exactamente en C.HHH millones de euros# !ue es el dinero gastado en la construcción. Sin em"argo# no es así. Se producen dos efectos macroeconómicos !ue 5acen !ue la magnitud del desplazamiento de la demanda agregada sea diferente de la variación de las compras del Estado. El primero 1el

efecto multiplicador1 sugiere !ue el desplazamiento de la demanda agregada podría ser superior a C.HHH millones de euros !ue era el gasto realizado. El segundo efecto a tener en cuenta es el efecto expulsión.

El ##cto ,ltiplica"o' 

Seg&n el mecanismo ;eynesiano del multiplicador# un aumento de la inversión eleva la renta de los consumidores# provocando una cadena de aumentos del gasto en cascada pero cada vez menores. $as variaciones de la i nversión se multiplican# pues# traduci'ndose en aumentos mayores de la producción. El mecanismo del multiplicador no se aplica sólo a la inversión sino !ue tiene un car%cter muc5o m%s amplio. En realidad# cual!uier variación del gasto p&"lico tam"i'n se traduce en una variación mayor de la producción. Esta cuestión# analizada por primera vez por eynes# llevó a muc5os economistas a recomendar la utilización de la política fiscal como instrumento para esta"ilizar el ciclo económico

E#cto #$pl!i(% El segundo efecto influyente para determinar la cuantia del efecto total de la política fiscal de gasto so"re la demanda agregada es el denominado efecto1expulsión# !ue sugiere !ue el efecto !ue tendría el gasto de C.HHH millones de euros so"re el PIB# en el e+emplo anteriormente expuesto# podría ser inferior a C.HHH millones.  un!ue el efecto multiplicador sugiere !ue la variación de la demanda provocada por la política fiscal puede ser mayor !ue la variación de las compras del Estado# existe otro efecto !ue act&a en sentido contrario. un!ue un aumento de las compras del Estado estimula la demanda de "ienes y servicios# tam"i'n provoca una su"ida del tipo de inter's# la cual tiende a atemperar la demanda de "ienes y servicios. $a reducción !ue experimenta la demanda cuando una expansión fiscal eleva el tipo de inter's se denomina efecto expulsión. Para ver por !u' se produce este efecto1expulsión# compro"emos una vez m%s !u' ocurre cuando el Estado construye la autopista por valor de C.HHH millones de euros. omo ya 5emos se>alado# este aumento de la demanda eleva las rentas de los tra"a+adores y de los propietarios de estas empresas (y como consecuencia del efecto multiplicador# tam"i'n de otras empresas). l aumentar la renta# los 5ogares planean comprar m%s "ienes y servicios y# como consecuencia# deciden tener una parte mayor de su ri!ueza en un activo lí!uido. Es decir# el aumento de la renta provocado por la expansión fiscal eleva la demanda de dinero# !ue de"emos recordar es una función dependiente# entre otros factores# de la 7enta monetaria de los su+etos. omo el "anco central no 5a alterado la oferta monetaria# la curva

de oferta vertical no varía. uando el aumento del nivel de renta desplaza la curva de demanda de dinero 5acia la derec5a# el tipo de inter's de"e su"ir con el fin de mantener e!uili"radas la oferta y la demanda de dinero. $a su"ida del tipo de inter's reduce# a su vez# la cantidad demandada de "ienes y servicios. En particular# como ser% m%s caro pedir pr'stamos la demanda de inversión tanto en viviendas y como en las empresas disminuye. En definitiva el aumento de las compras del Estado !ue eleva la demanda de "ienes y servicios# tam"i'n puede e xpulsar inversión. Este efecto1expulsión contrarresta en parte la influencia de las compras del Estado en la demanda agregada. 7ecapitulando# cuando un Estado incrementa sus compras en C.HHH millones de euros# la demanda agregada de "ienes y servicios puede aumentar en una cuantía superior o inferior a C.HHH millones# dependiendo de !ue sea mayor el efecto multiplicador o el efecto1expulsión.

Va'iaci(% "# lo! i,p#!to! $a otra gran 5erramienta de la política fiscal es el nivel de tri"utación. uando el go"ierno de un país "a+a los impuestos# aumentan los ingresos netos de los 5ogares. Estos a5orran parte de esta renta adicional# pero tam"i'n gastan alguna en "ienes de consumo. omo la reducción de los impuestos eleva el gasto de consumo# desplaza la curva de demanda agregada 5acia la derec5a. simismo# una su"ida de los i mpuestos reduce el gasto de consumo y desplaza la curva de demanda agregada 5acia la iz!uierda. En la magnitud del desplazamiento de la demanda agregada provocado por una modificación de los impuestos tam"i'n influyen el efecto multiplicador y el efecto1expulsión. uando el go"ierno "a+a los impuestos y estimula el gasto de consumo# los ingresos y los "eneficios aumentan# lo !ue estimula todavía m%s el gasto de consumo. Este es el efecto multiplicador. l mismo tiempo# un aumento de la renta eleva la demanda de dinero# lo !ue tiende a elevar los tipos de inter's. $a su"ida de los tipos de inter's encarece la petición de pr'stamos# lo cual reduce el gasto de inversión. Este es el efecto1expulsión. ependiendo de la magnitud del efecto multiplicador y del efecto1expulsión# el desplazamiento de la demanda agregada puede ser mayor o menor !ue la variación de los impuestos !ue lo 5a provocado.

Si aumenta la renta de los consumidores (el dinero !ue la gente tiene disponi"le para gastar)# entonces pueden gastar m%s# y es pro"a"le !ue lo 5agan. Jay medidas para sa"er !u' porcenta+e de la renta se gastaK son la propensión marginal al consumo y la propensión marginal al a5orro. El estímulo del consumo permite me+orar la economía gracias al efecto multiplicador # un punto importante de la teoría de eynes. ice !ue el dinero# al pasar de mano en mano# va

generando incrementos en la producción ( prod!cto naciona ). 9o es magiaK veamos un e+emplo Supongamos !ue la propensión marginal al consumo (PM)C) es del H#L# lo !ue significa !ue todos los ciudadanos gastan el LHM de lo !ue ganan y por el contrario a5orran un NHM. <. 2o compro algo a alguien por
Encuadramiento $a actividad económica !ue el Estado desempe>a en las sociedades comprende tres funciones "%sicas una función de asignación de recursos# una función redistri"utiva# y una función esta"ilizadora. -ediante la función de asignación# el Estado suministra "ienes !ue# en determinadas circunstancias# el mercado no proporciona adecuadamente de"ido a la existencia de los denominados fallos del mercado. on la función redistri"utiva#trata de conciliar las diferencias de criterio !ue se producen entre la distri"ución de la ri!ueza !ue realiza el sistema de mercado y la !ue la sociedad considera +usta. En la tarea de redistri"ución# intervienen fundamentos 'ticos# políticos# y económicos. $a función

esta"ilizadora# donde se encuadra la política fiscal# trata de conseguir la esta"ilidad del sistema económico# evitar sus dese!uili"rios# y provocar los a+ustes n ecesarios en la demanda agregada para superar en cada caso las situaciones de inflación o desempleo.N O+#ti&o! i%al#! "# la política i!cal Ueditar V omo se 5a expuesto anteriormente# los o"+etivos principales de toda política fiscal son •

 celerar el crecimiento económico. Plena ocupación de todos los recursos productivos de la sociedad# tanto 5umanos#

•

como materiales y capitales. Plena esta"ilidad de los precios# entendida como los índices generales de precios p ara

•

!ue no sufran elevaciones o disminuciones importantes. Política i!cal #$pa%!i&a/ Se presenta cuando se toman medidas !ue generen aumento en el gasto p&"lico o reducción de los impuestos Política i!cal co%t'acti&a/ Se presenta cuando se toman decisiones !ue "uscan un gasto p&"lico reducido# aumento de impuestos# o una com"inación de am"os.

$a manifestación principal de la política fiscal se materializa en los presupuestos del Estado y consiste en el con+unto de medidas !ue toma un go"ierno referentes al gasto p&"lico y a los ingresos p&"licos. En lo referente al gasto# se 5a de determinar su cuantía total# concretando la composición del mismo# y su destinatario# es decir# si son compras directas de "ienes y servicios por el Estado o transferencias de fondos realizadas a las empresas y a los ciudadanos. En cuanto a los ingresos se de"e consignar la previsión de cuanto se espera recaudar# a trav's de !u' impuestos# y como síntesis la relación entre ingresos y gastos del Estado.

Proceso de actuación de la política fiscal El proceso se resume en este gr %fico# !ue marca una inversión fi+a y unos impuestos proporcionales a la producción

L#0#%"a/ •

T tri"utos (impuestos# tasas# contri"uciones especiales#etc)# dinero !ue se recauda los ciudadanos

•

G gasto p&"lico# dinero !ue gasta el Estado para o"ras# etc.

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E%e de ordenadas &vertica' mide dinero (reci"ido o gastado)

•

E%e de abscisas &(ori)onta' producto nacional (P9B)K producción

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P1 e!uili"rio fiscalK T/G

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*ona en ro%o# P2 zona de d'ficit# por!ue el gasto es mayor !ue los ingresos

•

*ona en verde# P3 zona de super%vit# por!ue se ingresan m%s de lo !ue se gasta# mediante los impuestos

Jay !ue aclarar !ue el déficit  (d'ficit fiscal# ya !ue se trata de un go"ierno) no es necesariamente algo malo !ue 5ay !ue evitar. $os partidarios de la política fiscal creen !ue# en vez de intentar estar en el punto de e!uili"rio ( P1 en la gr%fica)# va "ien aumentar el gasto p&"lico para incentivar la economíaK por tanto GWT y 5ayd'ficit.