TEORI AKUNT AKUN TANSI KELOMPOK 5 “THE VALUE RELEVANCE RELEVANCE OF ACCOUNTING
INFORMATION”
Kelompok 5 : Liy F!"il #$%&$'$('%) Ly* H!+*+i #$%&$'$(',) N+-. #$%&$'$(/') 0e*i*1 Sek!23l* #$%&$'$ # $%&$'$$(4) $(4)
M1i-+e! Ak3*+*-i U*ie!-i+- T!i-k+i 6k!+ %($/
1
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Yang Maha Esa, atas ata s berkat dan rahmat-Nya sehingga penulis dapat menyusun serta menyelesaikan makalah Teori Value Relevance Of Accounting Information ” ini dengan Akuntansi yang berjudul “ The Value
baik Shala! Shala!at at serta serta salam salam senant senantias iasaa ter"ura ter"urahka hkan n kepada kepada junjun junjungan gan kita kita Nabi Nabi besar besar Muhammad SA# SA#, yang telah menjadi suri tauladan bagi seluruh se luruh umat manusia $enulis berharap makalah ini dapat berman%aat dan menambah !a!asan pemba"a $enulis menyadari bah!a makalah ini masih banyak kekurangan &ntuk itu, penulis sangat mengharapka mengharapkan n saran serta kritik yang membangun membangun untuk penyempurn penyempurnaan aan makalah makalah ini Atas perhatiannya, penulis u"apkan terima kasih
'akarta,
April ()*+
elompok
2
7AFTAR ISI
ATA $EN.ANTA/ 0A1TA/ 2S2 3A3 2 $EN0A4&5&AN ** *( *6 3A3 22 (* (( (6 (9 (
5atar 3elakang 2denti%ikasi Masalah Tujuan $enulisan $EM3A4ASAN
7utline 7% The /esear"h $roblem The 3all And 3ro!n Study Earning /esponse 8oe%%i"ients Sebuah $eringatan Tentang ebijakan Akutansi “Terbaik” 2n%ormasi Nilai Nilai esimpulan Tentang Nilai /ele:ansi
3A3 222 ES2M$&5AN 0AN SA/AN 6* 6(
esimpulan Saran
0A1TA/ $&STAA
3
8A8 I PEN7AHULUAN
$9$ L+! 8elk*1
Akuntansi telah menyatakan bah!a harga pasar saham memang merespon in%ormasi akuntansi 3ukti kuat pertama dari reaksi pasar saham pada pengumuman laba disediakan oleh penelitian 3all dan 3ro!n pada tahun *;<= Sejak itu telah banyak penelitian empiris telah mendokumentasikan berbagai aspek dari respon pasar saham Tanpa keputusan beli>jual saham, tidak akan ada :olume perdagangan atau pergerakan harga saham 2n%ormasi akuntansi dikatakan berman%aat bila in%ormasi ini mengarahkan para in:estor untuk merubah keyakinan dan tindakan mereka Selanjutnya tingkat keberman%aatan untuk para in:estor dapat diukur melalui peningkatan :olume atau perubahan harga mengikuti in%ormasi yang dikeluarkan $ersamaan dari keberman%aatan isi in%ormasi akuntansi disebut $endekatan 2n%ormasi untuk
keberman%aatan pengambilan
keputusan dari pelaporan keuangan,
suatu
pendekatan yang mendominasi teori akuntansi keuangan dan penelitian sejak *;<= Sebagaimana disebutkan sebelumnya, riset-riset empiris telah menunjukkan bah!a paling tidak sebagian dari in%ormasi akuntansi dipersepsikan berman%aat Selanjutnya, pendekatan in%ormasi menegaskan bah!a riset-riset empiris dapat membantu akuntan untuk lebih meningkatkan keberman%aatan in%ormasi dengan membiarkan respon pasar menunjukkan in%ormasi kepada mereka bukan dinilai oleh in:estor 5atar belakang pembuatan dan penyusunan makalah ini untuk memenuhi tugas mata kuliah Teori Akuntansi 3erdasarkan uraian diatas, penulis akan menganalisis makalah yang berjudul “ The Value Relevance Of Accounting Information ”
$9% I"e*+iik-i M-l.
3erdasarkan latar belakang diatas, maka identi%ikasi masalah yang akan dianalisis adalah the value relevance of accounting information yaitu outline o% the resear"h problem, the ball and bro!n study, earning response "oe%%i"ients, sebuah peringatan tentang kebijakan akutansi “terbaik”, in%ormasi nilai nilai keuangan lainnya, kesimpulan tentang nilai rele:ansi
4
$9& T3;3* Pe*3li-*
Adapun tujuan dari penulisan makalah ini adalah sebagai berikut? * &ntuk memenuhi tugas mata kuliah Teori Akuntansi ( &ntuk menambah ilmu pengetahuan dan meningkatkan !a!asan mahasis!a dan mahasis!i mengenai the value relevance of accounting information
5
8A8 II PEM8AHASAN
%9$ Ti*;3*
.ambar * 7rganisasi 3ab
Penelitian Ball dan Brown
Relevansi Nilai menemukan
Sebuah peringatan:
bahwa pasar bereaksi terhadap informasi
informasi akuntansi sebagai barang publik.
Respon pasar
konsisten dengan teori.
Pendapatan
bereaksi terhadap komponen tak terduga laporan pendapatan
Ada pepatah bah!a @"ara membuktikan pudding adalah dengan memakannya@ 'ika teori pasar yang e%isien dan teori keputusan yang mendasarinya adalah deskripsi rata-rata realitas yang !ajar, kita harus mengamati nilai pasar dari sekuritas yang merespons terhadap in%ormasi berita 4al ini mengarah pada penelitian empiris dalam akuntansi Terlepas dari kesulitan dalam meran"ang eksperimen untuk menguji implikasi dari kegunaan keputusan, penelitian akuntansi telah menetapkan bah!a keamanan harga pasar merespons in%ormasi akuntansi etika keamanan harga merespon dengan "ara ini, kita mengatakan bah!a in%ormasi akuntansi memiliki *ili !ele*-i9 3ukti signi%ikan pertama dari reaksi keamanan pasar terhadap pengumuman pendapatan diberikan oleh 3all and 3ro!n pada tahun *;<= Sejak saat itu, sejumlah studi empiris besar telah mendokumentasikan aspek tambahan dari rele:ansi nilai tersebut 3erdasarkan studi ini, nampaknya in%ormasi akuntansi berguna bagi in:estor untuk membantu mereka memperkirakan nilai dan risiko terhadap pengembalian dana yang diharapkan ita hanya perlu merenungkan penggunaan teorema 3ayes untuk melihat bah!a jika in%ormasi akuntansi tidak memiliki konten in%ormasi, tidak akan ada re:isi 6
keyakinan setelah menerimanya, oleh karena itu tidak ada pemi"u keputusan pembelian > penjualan Tanpa keputusan buy > sell, tidak akan ada perubahan :olume perdagangan atau harga 2ntinya, in%ormasi berguna jika membuat in:estor mengubah keper"ayaan dan tindakan mereka Selanjutnya, tingkat kegunaan bagi in:estor dapat diukur dengan tingkat perubahan :olume atau harga setelah pengumuman in%ormasi akuntansi $endekatan nilai rele:ansi mengambil pandangan bah!a in:estor ingin membuat prediksi sendiri mengenai pengembalian keamanan masa depan alih-alih membuat laporan keuangan dilakukannya untuk mereka, seperti dalam kondisi idealB dan mampu @menelan@ semua in%ormasi berman%aat untuk meningkatkan kegunaan lebih lanjut dengan membiarkan respon pasar membimbing mereka mengenai in%ormasi dan tidak berguna bagi in:estor ita harus berhati-hati, bagaimanapun, saat menyamakan kegunaan dengan tingkat perubahan keamanan harga Sementara in:estor, dan akuntan, dapat meman%aatkan in%ormasi yang berguna, tidak berarti masyarakat tentu akan lebih baik 2n%ormasi merupakan komoditas yang sangat kompleks, dan nilai pri:at dan sosialnya tidak sama Salah satu alasannya adalah biaya $engguna laporan keuangan biasanya tidak membayar se"ara langsung in%ormasi ini Akibatnya, mereka mungkin menemukan in%ormasi yang berguna meskipun harganya lebih banyak bagi masyarakat misalnya, dalam bentuk harga produk yang lebih tinggi untuk membantu perusahaan membayar untuk pembuatan dan pelaporan in%ormasiB daripada kegunaan in%ormasi yang meningkat itu layak dilakukan Selanjutnya, in%ormasi mempengaruhi orang se"ara berbeda, membutuhkan pengorbanan biaya-man%aat yang kompleks untuk menyeimbangkan kepentingan pesaing dari berbagai daerah $ertimbangan sosial ini tidak membatalkan rele:ansi nilai Akuntan masih dapat berusaha untuk meningkatkan posisi kompetiti% mereka di pasar in%ormasi dengan memberikan in%ormasi yang lebih berman%aat 0an tetaplah benar bah!a pasar sekuritas akan bekerja lebih baik untuk mengalokasikan modal langka jika keamanan harga memberikan indikator yang baik untuk peluang in:estasi dan kinerja perusahaan yang akan datang Namun, apa yang tidak dapat dilakukan akuntan adalah mengklaim bah!a kebijakan akuntansi terbaik adalah kebijakan yang menghasilkan respons pasar terbesar
%9% O3+li*e O T.e Re-e!<. P!o=lem A9 Al-* Te!."p Re-po* P-!
$rediksi perilaku in:estor dalam merespon in%ormasi laporan keuangan yaitu ? 7
* 2n:estor memiliki keper"ayaan a!al berkaitan dengan resiko dan return atas saham perusahaan eper"ayaan a!al ini diperoleh berdasarkan in%ormasi yang tersedia untuk publik ( Setelah
pengumuman
laba
bersih
tahun
bersangkutan,
in:estor
tertentu
memutuskan untuk mendapatkan in%ormasi lebih dengan menganalisa jumlah laba 6 2n:estor yang telah mere:isi prediksi a!al tentang pro%itabilitas dan return yang akan datang up!ard "enderung untuk membeli saham perusahaan pada nilai pasar saat ini dan begitu pula sebaliknya jika in:estor mere:isi keper"ayaan a!alnya do!n!ard 9 Colume perdagangan saham meningkat saat perusahaan melaporkan laba bersihnya /eaksi harga pasar dapat memberikan test yang lebih kuat atas de"ision use%ulness daripada reaksi :olume 3ea:er *;<=B melalui suatu penelitian klasik menguji /eaksi :olume transaksi perdagangan saham 3ea:er menemukan suatu peningkatan yang dramatis dalam :olume perdagangan pada minggu pelepasan in%ormasi pengumuman laba /eaksi harga pasar dapat menyediakan suatu pengujian yang kuat atas keberman%aatan pengambilan keputusan dibandingkan reaksi :olume s aham 89 Me*em3k* Re-po* P-!
*9 Teori pasar e%isien mengimplikasikan bah!a pasar akan beraksi "epat terhadap in%ormasi baru 'ika pasar e%isien bereaksi, seharusnya terjadi dalam narro! !indo! atau di sekitar tanggal pengumuman (9 .ood Ne!s .NB atau 3ad Ne!s 3NB yang dilaporkan dalam laba bersih biasanya die:aluasi relati% berdasarkan apa yang diharapkan in:estor Artinya, peneliti harus memperoleh sampel dari apa yang diharapkan in:estor atas laba bersih 69 Selalu ada peristi!a yang juga terjadi di seputar tanggal pengumuman yang mempengaruhi :olume dan harga saham perusahaan Sehingga, respon pasar terhadap laba bersih yang dilaporkan sulit untuk ditemukan C9 Memi-.k* M!ke+>0i"e "* Fk+o!>Fk+o! Spe-iik Pe!3-.*
Model pasar se"ara luas digunakan untuk memisahkan eD post %aktor-%aktor keseluruhan pasar atau spesi%ik pasar yang mempengaruhi hasil sekuritas Selisih antara eDpe"ted return dengan a"tual return merupakan abnormal return 4asil
8
abnormal juga diinterpretasikan sebagai rate o% return saham perusahaan untuk hari ke ) setelah meniadakan pengaruh %aktor-%aktor keseluruhan perusahaan .ambar ( Memisahkan $engembalian eamanan Market-#ide dan 1irmSpe"i%i" dengan Menggunakan Model $asar R jt /ealisasi kembali )))* Jt (pengembalian abnormalB ))))<
4asil yang diharapkan ),)));
Penurunan = β j = 0.80 4arga yang ditahan
F j ),)))* R Mt
$ersamaan model pasar? /jt Fj G Hj/Mt G Ijt $ara peneliti akan memperoleh data yang lalu pada /jt dan /Mt dan menggunakan analisis regresi untuk menentukan koe%isien model Misalnya ini menghasilkan Fj ),)))* dan Hj ),)=) 79 Mem=*"i*1k* Re+3!* "* I*
$eneliti empiris saat ini dapat membandingkan abnormal return saham pada tanggal publikasi dengan komponen yang tidak diharapkan atas laba bersih yang dilaporkan perusahaan § 'ika laba bersih yang tidak diharapkan merupakan .N, yaitu pendapatan bersih
positi% yang tidak terduga dalam pasar modal e%isien, abnormal return positi% memberikan bukti bah!a in:estor se"ara rata-rata bereaksi se"ara menguntungkan terhadap .N yang sebelumnya tidak diharapkan dalam earnings § 3egitu pula sebaliknya jika laba bersih yang diharapkan merupakan 3N
Abnormal return positi% maupun negati% dapat berlanjut selama satu atau dua hari setelah tanggal publikasi saat pasar men"erna in%ormasi onsekuensinya, menjumlahkan abnormal return selama 6 J hari dalam narro! !indo! di sekitar tanggal publikasi terlihat lebih rasional jika dibandingkan hanya menge:aluasi tanggal publikasi hari )B saja
'ika abnormal return positi% atau negati% di sekitar .N atau 3N ditemukan dalam sampel perusahaan, peneliti dapat menyimpulkan bah!a prediksi berdasarkan Teori eputusan dan Teori $asar Modal E%isien didukung 2ni pada akhirnya ikut mendukung 0e"ision &se%ulness Approa"h karena jika in:estor tidak menemukan kegunaan dari in%ormasi laba bersih, respon pasar akan sulit diobesr:asi %9& T.e 8ll A*" 8!o2* S+3"y A9 Me+o"olo1i "* Pe*em3*
$ada tahun *;<=, 3all dan 3ra!n 33B mulai melakukan penelitian pasar modal se"ara empiris dalam bidang akuntansi Mereka merupakan peneliti pertama yang memberikan bukti ilmiah yang meyakinkan dimana pendapatan saham perusahaan memberikan respon terhadap isi laporan keuangan Tulisan 33 memberikan panduan dan dorongan terhadap para pihak yang ingin memiliki pemahaman yang lebih baik terhadap man%aat keputusan dari laporan keuangan 33 menguji sampel yang terdiri dari (<* perusahaan yang terda%tar di NYSE selama sembilan tahun dari tahun *;+ sampai tahun *;< Mereka mem%okuskan diri kepada isi in%ormasi tentang pendapatan, dan mengeluarkan komponen-komponen laporan keuangan lainnya seperti likuiditas dan struktur modal Satu alasan mengapa hal ini dilakukan, seperti disebutkan di a!al, dalam pendapatan untuk perusahaan NYSE se"ara khusus dipublikasikan melalui media sebelum dilakukannya penerbitan akutal atas laporan tahunan sehingga relati% lebih mudah untuk menentukan in%ormasi sebelum go publi" 33 konsentrasi pada isi in%ormasi dari earnings, dengan mengeluarkan komponen in%ormasi potensial lainnya dari laporan keuangan seperti likuiditas dan struktur modal Tahapannya yaitu ? § Tugas pertama yaitu mengukur isi in%ormasi dari earnings, apakah earnings yang
dilaporkan merupakan .N earnings yang dilaporkan lebih besar dari yang diharapkan pasarB atau 3N earnings yang dilaporkan lebih ke"il dari yang diharapkan pasarB Sampel yang digunakan yaitu earnings aktual tahun lalu, yang mana hal tersebut mengikuti bah!a earnings yang tidak diharapkan se"ara sederhana merupakan perubahan dalam earnings § Tugas selanjutnya yaitu menge:aluasi return saham pasar dari perusahaan sampel
di seputar !aktu pengumuman laba 33 menggunakan return bulanan H-il*y yi+3 : 10
K
Sebanyak *(6* perusahaan yang tergolong .N dalam pengumuman earnings Abnormal return rata-rata pasar atas sekuritas dalam bulan dimana pengumuman dilkukan adalah positi% se"ara kuat
K
Sebanyak **);
perusahaan yang tergolong 3N dalam
pengumuman
earnings Abnormal return rata-rata pasar atas sekuritas dalam bulan dimana pengumuman dilkukan adalah negati% se"ara kuat 33 mengulangi penelitian terhadap penghitungan abnormal return dengan menggunakan !ide-!indo! ** bulan sebelum bulan pengumuman dan < bulan sesudah bulan pengumumanB 4asilnya yaitu bah!a $erusahaan yang termasuk .N se"ara kuat outper%ormed dan perusahaan yang termasuk 3N se"ara kuat underper%ormed 89 C3-+io* - --o
!indo! atau beberapa hari di sekitar pengumuman earnings, dapat disimpulkan bah!a in%ormasi akuntansi merupakan sebab dari reaksi pasar Alasannya yaitu dalam narro! !indo! %aktor-%aktor lain yang mempengaruhi laba relati% lebih sedikit § 4ubungan narro! !indo! antara return sekuritas dan in%ormasi akuntansi yaitu
bah!a pengungkapan akuntansi merupakan sumber dari in%ormasi baru yang diperoleh in:estor § E:aluasi return dalam !ide-!indo! bagaimanapun membuka kemungkinan adanya
return yang diperoleh melalui %aktor yang lain selain earnings § Yang harus diperhatikan yaitu bah!a laba bersih dan return berhubungan Tetapi,
bah!a laba bersih mengakibatkan abnormal return tidak dapat diper"aya labih lanjut, terutama jika dalam !indo! yang lebih lebar § 4ubungan dalam narro! !indo! memberikan dukungan yang kuat terhadap
de"ision use%ulness karena memberikan usulan bah!a in%ormasi akuntansi yang se"ara aktual mendorong re:isi keper"ayaan in:estor dan juga return sekuritas C9 Ti*1k+ E!*i*1- VS Pe!3=.* E!*i*1-
33 mende%inisikan isi in%ormasi besarnya earnings yang diterima oleh perbedaan antara aktual dengan ramalan, dimana earnings yang diramalkan sebagai earnings saktual tahun terakhir 0alam 8ontoh 6*, 3ill 8autious menggunakan tingkat 11
earnings Se"ara khusus .N dalam pendapatan akan mun"ul ketika pendapatannya “tinggi” 0engan demikian, kita memiliki dua konsepsi yang saling berseberangan dalam mengukur .N dalam pendapatan? § Tinggi, seperti di"ontohkan pada 8ontoh 6* § Tinggi daripada yang diramalkan
0an begitu pula sebaliknya untuk 3N edua konsepsi akan menyebabkan terjadinya re:isi keper"ayaan in:estor 79 H-il>H-il Pe*eli+i* 88
$ertanyaan seperti yang dikemukakan oleh 7hlson, salah satu output penting dari 33 adalah terbukanya sejumlah besar masalah peman%aatan tambahan 5angkah logis berikutnya adalah menanyakan apakah substansi pendapatan yang tak terduga berkorelasi dengan substansi respon pasar sama atau tidak J dinyatakan bah!a analisis 33 hanya didasarkan kepada tanda pendapatan yang tak diduga Yaitu, isi in%ormasi pendapatan dalam penelitian 33 diklasi%ikasikan hanya dengan .N dan 3N, yang tentu saja dianggap sebagai pengukuran yang luas Masalah substansi respon diteliti juga oleh 3ea:er, 8larke, dan #right 38#B pada tahun *;+; Mereka menguji sampel yang terdiri dari (+< perusahaan NYSE dengan akhir tahun usaha adalah 6* 0esember, selama periode *) tahun mulai *;< hingga *;+9 &ntuk tiap-tiap perusahaan sampel, tiap-tiap tahun periode sampel, para peneliti ini mengestimasi perubahan abnormal return 0alam
perbandingan
perubahan
pendapatan
yang
tidak
terduga
dengan
pengembalian saham tidak normal, 38# menemukan bah!a semakin besar perubahan dalam pendapatan yang tidak terduga maka akan semakin besar pula respon pasar sahamnya 4asil ini sejalan dengan 8A$M Sub-bab 96B dan dengan pendekatan man%aat keputusan, karena semakin besar perubahan pendapatan yang tidak terduga maka akan semakin besar pula kemungkinan in:estor untuk mere:isi estimasi mereka pada earning po!er perusahaan dan berdampak kepada hasil dari in:estasinya, hal lain sama Selain itu, sejak tahun *;<=, para peneliti akuntansi sudah meneliti respon pasar sekuritas dengan pendapatan bersih pada bursa saham lain, di negara lain, dan untuk laporan penerimaan tri!ulanan, dengan hasil yang sama $endekatan sudah diterapkan untuk meneliti respon pasar untuk in%ormasi yang dikandung dalam standar akuntasi yang baru, perubahan auditor, dan lain sebagainya 0isini, kita akan menyoroti 12
tentang apa yang kemungkinan menjadi pengembangan paling penting bagi 33, koe%isien respon pendapatan %9, E!*i*1 Re-po*-e Coei
Mengapa pasar saham akan memberi respon lebih kuat terhadap berita baik>berita buruk atas laba untuk satu perusahaan dan tidak untuk perusahaan lainL 3ila ja!aban dari pertanyaan ini dapat dija!ab maka para akuntan akan dapat meningkatkan pemahaman mereka tentang bagaimana in%ormasi akuntansi berman%aat bagi in:estor onsekuensinya satu arahan yang paling penting adalah penelitian empiris akuntansi keuangan yang mengikuti 3ro!n dan 3all telah mengidenti%ikasi dan menjelaskan berbagai ma"am respon pasar yang berbeda terhadap in%ormasi laba 4al ini disebut penelitian earning response "oe%%i"ient E/8B E/8 mengukur peningkatan abnormal return saham dalam merespon komponen yang tidak diharapkan dalam pengumuman laba perusahaan yang mengeluarkan saham $enelitian E/8 adalah identi%ikasi dan penjelasan dari respon pasar yang berbeda beda terhadap in%ormasi earnings E/8 mengukur luas dari abnormal return sekuritas dalam merespon komponen yang tidak diharapkan dari earning yang dilaporkan oleh perusahaan yang menerbitkan sekuritas tersebut &mumnya dalam mengetahui kualitas laba yang baik dapat diukur dengan menggunakan Earnings /esponse 8oe%%i"ient, yang merupakan bentuk pengukuran kandungan in%ormasi dalam laba $engertian oe%isien /espon 5aba Earnings /esponse 8oe%%i"ientB menurut 8ho dan 'ung *;;*B adalah sebagai berikut ? oe%isien /espon 5aba dide%inisikan sebagai e%ek setiap dolar uneDpe"ted earnings terhadap return saham, dan biasanya diukur dengan slopa koe%isien dalam regresi abnormal returns saham dan uneDpe"ted earning 8ho dan 'ung *;;*B mengklasi%ikasi pendekatan teoritis E/8 menjadi dua kelompok yaitu *B model penilaian yang didasarkan pada in%ormasi ekonomi in%ormation e"onomi"s based :aluation modelB seperti dikembangkan oleh 4olthausen dan Cerre"hia *;==B dan 5e: *;=;B yang menunjukkan bah!a kekuatan respon in:estor terhadap sinyal in%ormasi laba E/8B merupakan %ungsi dari ketidakpastian di masa mendatang Semakin besar noise dalam system pelaporan perusahaan semakin rendah kualitas labaB, semakin ke"il E/8 dan (B model penilaian yang didasarkan pada time series laba time series based :aluation modelB seperti dikembangkan oleh 3ea:er, 5ambert dan Morse *;=)B 13
A9 Al-* Re-po* P-! y*1 8e!=e"
Alasan /espon $asar yang 3erbeda terhadap earnings yang didasarkan pada histori"al-"ost yaitu ? ? 8e+
arena in:estor melihat earnings saat ini sebagai indikator atas earnings po!er dan %uture return, semakin beresiko %uture return maka semakai rendah reaksi in:estor terhadap jumlah uneDpen"ted earnings yang akan diberikan ? S+!3k+3! Mo"l
E/8 untuk perusahaan yang memiliki le:erage yang tinggi akan lebih rendah bila dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki sedikit atau tidak ada hutang arena untuk perusahaan yang memiliki le:erage tinggi, peningkatan dalam perusahaan menambah kekuatan dan keamanan obligasi dan hutang lainnya sehingga jika ada .N akan mengarah kepada kreditor ? Pe!-i-+e*
E/8 akan semakin tinggi jika banyak .N atau 3N dalam "urrent earnings diharapkan untuk bertahan lama sampai masa yang akan datang $ersisten"e merupakan konsep yang berguna dan menantang arena komponen yang berbeda dalam laba memiliki ketahanan yang berbeda Aspek lain dari E/8 yaitu bah!a persisten"e bergantung pada kebijakan akuntansi perusahaan emungkinan untuk ero-persisten"e memberikan masukan bah!a diperlukan pengungkapan laporan yang detail termasuk tentang kebijakan akuntansi
? E!*i*1- @3li+y
ita mengharapkan E/8 yang lebih tinggi untuk high-uality earnings ? Ke-emp+* T3m=3.
E/8 akan lebih tinggi untuk perusahaan dimana pasar menilai perusahaan tersebut memiliki kesempatan tumbuh ? T.e I*o!m+ie*e-- o P!i
Semakin tinggi in%ormasi atas harga semakin sedikit isi in%ormasi dari earnings saat ini $roDy dari in%ormati:eness o% pri"e yaitu ukuran perusahaan Mengapa para akuntan seharusnya memperhatikan respon pasar terhadap in%ormasi akuntansi keuangan adalah karena pemahaman yang berkembang mengenai respon pasar mengarahkan bah!a respon pasar dapat lebih meningkatkan kegunaan pengambilan keputusan atas laporan keuangan 14
89 Implik-i Pe*eli+i* ERC
$ada dasarnya, alasannya adalah bah!a pemahaman yang membaik tentang respon pasar menunjukkan "ara-"ara bah!a mereka dapat memperbaiki lebih lanjut kegunaan keputusan
laporan-laporan
keuangan
keadaan
terus-menerus
dan
kualitas
penghasilan-penghasilan untuk E/8 berarti bah!a penyingkapan komponenkomponen pendapatan bersih adalah berguna bagi para in:estor Mengapa akuntan tertarik pada respons pasar terhadap in%ormasi akuntansi keuanganL 2ntinya, alasannya adalah bah!a pemahaman yang lebih baik tentang respons pasar menunjukkan "ara agar mereka dapat memperbaiki kegunaan laporan keuangan se"ara lebih baik Sebagai "ontoh, bukti empiris tentang hubungan positi% antara E/8 dan kualitas laba menunjukkan bah!a kualitas pendapatan yang lebih tinggi dinilai oleh modal in:estor 'uga, menemukan bah!a E/8 yang rendah untuk perusahaan yang memiliki tingkat persediaan yang tinggi mendukung argumen untuk memperluas pengungkapan si%at dan besaran instrumen keuangan, termasuk aset yang berada di luar nera"a 'ika ukuran relati% ke!ajiban perusahaan mempengaruhi respons pasar terhadap laba bersih, maka diharapkan semua ke!ajiban diungkapkan 2ngat dari bagian *6 bah!a ke!ajiban nera"a dari lembaga keuangan merupakan %aktor yang berkontribusi terhadap krisis pasar ())+-())= $entingnya peluang pertumbuhan bagi in:estor menyarankan, misalnya, keinginan atas pengungkapan in%ormasi segmen, karena in%ormasi pro%itabilitas oleh segmen akan
memungkinkan
in:estor
untuk
mengisolasi
operasi
perusahaan
yang
menguntungkan dan tidak menguntungkan M0 O A juga memungkinkan perusahaan untuk mengkomunikasikan prospek pertumbuhannya, seperti yang digambarkan pada bagian 6< Akhirnya, pentingnya ketetapan pendapatan terhadap er" berarti pengungkapan komponen laba bersih berman%aat bagi in:estor 3anyak sekali detail dalam laporan laba rugi, di nera"a, dan dalam in%ormasi tambahan, membantu in:estor mena%sirkan ketetapan jumlah pendapatan saat ini Argumen ini didukung oleh jones dan smith ()**B, yang mempelajari ketetapan keuntungan dan kerugian yang tidak biasa dan tidak berulang disebut item khusus oleh penulisB, berdasarkan sampel perusahaan AS selama periode *;=<-()) Mereka melaporkan bah!a barang-barang khusus bertahan rata-rata selama paling sedikit lima tahun
15
'ones dan smith juga memeriksa ketetapan pendapatan komprehensi% lainnya Mereka melaporkan bah!a item o"i bersi%at sementara, bertahan rata-rata hanya dalam satu tahun Alasan lain untuk pentingnya pengungkapan penuh item persistensi rendah adalah bah!a pelaporan mereka sangat kompleks, terlepas dari kesederhanaan konsep ketekunan Misalnya, di ba!ah standar %asb as" ((-()-9B, barang luar biasa adalah keuntungan atau kerugian yang direalisasikan yang tidak biasa dan jarang terjadi 0engan demikian, klasi%ikasi keuntungan atau kerugian sebagai item yang luar biasa tunduk pada keputusan manajer Sementara klasi%ikasi keuntungan dan kerugian menjadi o"i, yang diatur oleh as" ((, kurang tunduk pada penilaian, keuntungan dan kerugian ini belum direalisasikan, mempersulit e:aluasi persepti% mereka Selanjutnya menambah kompleksitas, item ketekunan yang rendah mun"ul di berbagai bagian dalam laporan laba rugi 2tem luar biasa berdasarkan standar %asb ditunjukkan, setelah dikurangi pajak, di ba!ah pendapatan dari operasi yang dilanjutkan 2tem ketekunan rendah lainnya, seperti keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi dari penilaian !ajar tertentu, dikelompokkan dalam $engungkapan juga ber:ariasi antara standar iasb dan %asb 2as * melarang penggunaan istilah @barang luar biasa@ untuk menggambarkan keuntungan dan kerugian persisten yang rendah 2ni memerlukan pengungkapan terpisah dalam laporan laba rugi, atau "atatan, pembatalan material dan pembalikan mana pun, ketentuan restrukturisasi dan pembalikan, keuntungan dan kerugian atas pelepasan, dan item ketekunan lainnya yang rendah 'uga, seperti %asb, item ketekunan rendah lainnya mun"ul di o"i Mengingat kompleksitas ini, mungkin tidak mengherankan jika melaporkan barang-barang kebahagiaan rendah dapat terganggu 0alam hal ini, m" :ay ())
tinggi sementara barang-barang khusus tidak, hasilnya adalah untuk meningkatkan persistensi laba bersih M" :ay melaporkan bukti yang konsisten dengan pena%siran ini $enelitian tentang jones dan smith, dan m" :ay, menyoroti argumen yang dibuat oleh ramakrishnan dan thomas arena item laporan pendapatan sangat ber:ariasi dalam ketekunan, pengungkapan penuh diperlukan jika in:estor dapat menge:aluasi keseluruhan ketekunan pendapatan H3=3*1* Pe!-i-+e*-i L= "e*1* ERC9 0e%inisi persistensi laba menurut
S"ott ())6B adalah re:isi laba yang diharapkan di masa mendatang eDpe"ted %uture earningsB yang diimplikasikan oleh ino:asi laba tahun berjalan sehingga persistensi laba dilihat dari ino:asi laba tahun berjalan yang dihubungkan dengan perubahan harga saham Semakin tinggi persistensi laba maka semakin tinggi E/8, hal ini berkaitan dengan kekuatan laba $ersistensi laba men"erminkan kualitas laba perusahaan dan menunjukkan bah!a perusahaan dapat mempertahankan laba dari !aktu ke !aktu ormendi dan 5ipe *;=+B menunjukkan bah!a persistensi laba berhubungan positi% dengan E/8 8ollins dan othari *;=;B juga menemukan hubungan yang positi% antara estimasi E/8 dan persistensi dengan menggunakan perubahan laba sebagai proksi untuk uneDpe"ted earnings 3erbeda dengan Ali dan Paro!in *;;(B yang menemukan bah!a estimasi error pada E/8 se"ara negati% berhubungan dengan persistensi 4al ini disebabkan beberapa analisa sebelumnya terhadap hubungan antara E/8 dan persistensi adalah berlebihan H3=3*1* Pe!+3m=3.m L= +e!."p ERC9 $enelitian tentang pertumbuhan
laba dan koe%isien respon laba telah dikemukakan oleh 8ollins dan othari *;=;B $ertumbuhan laba diukur dengan rasio nilai pasar terhadap nilai buku ekuitas 4asil penelitian tersebut menunjukkan bah!a pertumbuhan laba mempunyai hubungan yang positi% dengan koe%isien respon laba 8ollins dan othari *;=;B menyatakan bah!a kesempatan tumbuh berdampak pada laba masa depan dan begitu juga dengan E/8 0engan kata lain, semakin tinggi kesempatan suatu perusahaan untuk tumbuh maka akan semakin tinggi E/8 4al ini menunjukkan bah!a :ariabel pertumbuhan mempunyai hubungan yang positi% dengan E/8
17
C9 E+!o!"i*!y I+em
3erdasarkan paragraph 69=))( dari 828A handbook, item luar biasa yaitu? 2tem yang dihasilkan dari transaksi atau kejadian yang memiliki seluruh karakteristik berikut ini? * Tidak diharapkan terjadi se"ara %rekuenti% selama beberapa tahun ( 3ukan merupakan tipe dari akti:itas bisnis normal dari entitas tersebut 6 Tidak tergantung se"ara primer atas keputusan oleh manajemen atau pemilik arakteristik terakhir baru ditambahkan tahun *;=; dalam re:isi /e:isi ini terlihat untuk menyelesaikan isu "lassi%i"atory smoothing dimana manajemen dapat meratakan atau memanage laba operasi dengan memilih untuk mengklasi%ikasikan item yang tidak biasa diatas atau diba!ah garis laba operasi 0engan mensyaratkan item yang tidak biasa tersebut harus se"ara konsisten dilaporkan sebagai bagian laba operasi, maka "lassi%i"atory smoothing dapat dieleminasi se"ara e%ekti% 0ampak dari re:isi tahun *;=; menyebabkan sejumlah item yang tidak biasa yang lo!-persisten"e berpindah dari eDtraordinary item menjadi bagian operasi dalam laporan laba>rugi 79 Me*13k3! Ek-pek+-i Pe*1.-il* I*e-+o!
Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, periset harus mendapatkan proDy untuk pendapatan yang diharapkan, karena pasar yang e%isien akan bereaksi hanya pada bagian dari pengumuman pendapatan yang tidak diharapkannya 'ika proDy yang masuk akal tidak diperoleh, peneliti mungkin gagal untuk mengidenti%ikasi reaksi pasar saat ada, atau mungkin salah menyimpulkan bah!a ada reaksi pasar jika tidak terjadi 0engan demikian, mendapatkan perkiraan ekspektasi penghasilan yang masuk akal merupakan komponen penting dari rele:ansi nilai penelitian 0i ba!ah kondisi ideal dari 8ontoh ((, pendapatan yang diharapkan hanyalah pertambahan harga pembukaan pada nilai pembukaan 3ila kondisi tidak ideal, namun, harapan penghasilan lebih kompleks Salah satu pendekatannya adalah memproyeksikan deret !aktu yang dibentuk oleh pendapatan bersih yang dilaporkan perusahaan sebelumnya, untuk mendasari ekspektasi masa depan mengenai kinerja masa lalu $royeksi yang !ajar, bagaimanapun, bergantung pada ketekunan pendapatan &ntuk melihat ini, pertimbangkan ekstrem penghasilan *))Q yang persisten dan pendapatan yang tidak berarti 'ika penghasilan benar-benar bertahan, pendapatan yang diharapkan untuk tahun berjalan hanyalah penghasilan aktual tahun lalu 18
emudian, pendapatan tak terduga diperkirakan sebagai perubahan dari tahun lalu $endekatan ini digunakan oleh bola dan "oklat, seperti yang dijelaskan pada bagian 6 'ika pendapatan tidak berarti lagi, maka tidak ada in%ormasi di tahun-tahun terakhir tentang pendapatan masa depan, dan semua pendapatan saat ini tidak terduga Artinya, pendapatan tak terduga sama dengan tingkat pendapatan tahun berjalan $endekatan ini digunakan oleh 3ill dengan hati-hati pada "ontoh 6* Yang ekstrem lebih dekat dengan kebenaranL 4al ini dapat die:aluasi dengan tingkat korelasi antara tingkat pengembalian keamanan dan taksiran pendapatan tak terduga, sebuah pertanyaan yang diperiksa oleh easton dan harris *;;*B 0engan menggunakan analisis regresi dari sampel besar perusahaan kami selama periode *;<;-*;=<, mereka mendokumentasikan korelasi antara pengembalian keamanan satu tahun dan perubahan laba bersih, konsisten dengan pendekatan bola dan "oklat Namun, ini adalah korelasi yang lebih kuat antara tingkat pengembalian dan tingkat laba bersih Selanjutnya, ketika kedua perubahan dan tingkat pendapatan digunakan, kedua :ariabel tersebut digabungkan se"ara signi%ikan memproyeksikan hasil yang lebih baik daripada :ariabel se"ara terpisah 4asil ini menunjukkan bah!a kebenaran ada di tengah, yaitu perubahan dan tingkat pendapatan bersih merupakan komponen harapan pendapatan pasar, di mana bobot relati% pada kedua komponen bergantung pada ketekunan pendapatan 0iskusi di atas hanya didasarkan pada pendekatan deret !aktu Sumber ekspektasi penghasilan lainnya adalah perkiraan analis 2ni sekarang banyak tersedia untuk sebagian besar perusahaan besar 'ika perkiraan analis lebih akurat daripada perkiraan !aktu, mereka memberikan perkiraan ekspektasi pendapatan yang lebih baik, karena in:estor rasional mungkin akan menggunakan perkiraan yang paling akurat E:idan"e oleh bro!n, hagerman, gri%%in, dan mije!ski *;=+B, yang mempelajari kinerja peramalan tri!ulanan dari satu organisasi peramalan :alue lineB, menunjukkan bah!a analis mengungguli model rangkaian !aktu dalam hal akurasi 7Rbrien *;==B juga menemukan bah!a perkiraan kuartalan kuartalan analis lebih akurat daripada perkiraan time series 4asil ini adalah apa yang kita harapkan, karena analis dapat memba!a in%ormasi lebih dari yang terkandung dalam pendapatan masa lalu saat membuat proyeksi pendapatan mereka etika lebih dari satu analis mengikuti perusahaan yang sama, tampaknya masuk akal untuk mengambil konsensus, atau rata-rata, yang diperkirakan sebagai proDy untuk ekspektasi pendapatan pasar, mengikuti alasan yang mendasari "ontoh 1
peramalan sepak bola dari bagian 9(( 7Rbrien menunjukkan, bagaimanapun, bah!a usia a%ore"ast memiliki e%ek penting pada keakuratannya 0ia menemukan bah!a perkiraan penghasilan tunggal yang paling baru memberikan prediksi pendapatan yang lebih akurat dalam sampelnya daripada perkiraan rata-rata semua analis yang mengikuti perusahaan tersebut, di mana rata-rata mengabaikan berapa besar perkiraan indi:idu 2ni menunjukkan bah!a ketepatan !aktu ramalan mendominasi pembatalan hasil kesalahan perkiraan rata-rata Meskipun ada bukti bah!a perkiraan analis "enderung lebih akurat daripada perkiraan berdasarkan deret !aktu, bukti lain easton dan sommers, ())+B menunjukkan bah!a perkiraan analis bias optimis, terutama untuk perusahaan ke"il Namun,
studi
terbaru
tentang
kandungan
in%ormasi
pendapatan
"enderung
mendasarkan ekspektasi pendapatan pada perkiraan analis E9 Ri*1k-*
/ele:ansi nilai dari laba bersih yang dilaporkan dapat diukur dengan tingkat perubahan harga sekuritas atau, lebih khusus lagi, dengan besarnya tingkat pengembalian pasar abnormal yang abnormal, sekitar !aktu pasar mempelajari pendapatan bersih saat ini 4al ini karena in:estor yang rasional dan terin%ormasi akan mere:isi ekspektasi mereka mengenai kinerja perusahaan masa depan dan tingkat pengembalian berdasarkan in%ormasi pendapatan saat ini eper"ayaan yang dire:isi memi"u keputusan beli > jual, karena in:estor bergerak untuk mengembalikan pengorbanan kembali risiko dalam porto%olio mereka ke tingkat yang diinginkan 'ika tidak ada konten konten dalam laba bersih tidak akan ada re:isi keyakinan, tidak ada keputusan pembelian > penjualan yang dihasilkan, dan karenanya tidak ada perubahan harga yang terkait &ntuk jumlah tertentu dari laba bersih tak terduga, teori memprediksi bah!a tingkat perubahan harga keamanan atau abnormal return bergantung pada %aktor%aktor seperti ukuran perusahaan, struktur modal, risiko, prospek pertumbuhan, persistensi, kemiripan ekspektasi in:estor, dan kualitas laba Setelah studi perintis tentang bola dan "oklat, penelitian empiris telah menunjukkan respons pasar yang berbeda tergantung pada sebagian besar %aktor ini 4asil empiris ini sungguh luar biasa $ertama, mereka telah mengatasi masalah desain statistik dan eksperimental edua, mereka menunjukkan bah!a pasar rata-rata sangat "anggih dalam kemampuannya untuk menilai in%ormasi akuntansi 2ni mendukung 20
teori e%isiensi pasar sekuritas dan teori keputusan yang mendasari hal tersebut Akhirnya, mereka mendukung keputusan kegunaan pendekatan pelaporan keuangan Sebagai akuntan mendapatkan pemahaman yang lebih baik mengenai respon in:estor terhadap in%ormasi laporan keuangan, kemampuan mereka untuk memberikan in%ormasi yang berguna kepada in:estor akan semakin meningkat %95 Se=3. Pe!i*1+* Te*+*1 Ke=i;k* Ak3+*-i “Te!=ik” Sampai saat ini, kami berpendapat bah!a akuntan dapat dipandu oleh reaksi pasar
sekuritas dalam menentukan in%ormasi akuntansi keuangan yang berman%aat 0ari sini, tergoda untuk menyimpulkan bah!a kebijakan akuntansi terbaik adalah kebijakan yang menghasilkan respons harga pasar terbesar Misalnya, jika laba bersih dilaporkan di ba!ah akuntansi konser:ati%, apakah akuntansi nilai lan"ar tidak dapat dipilihL Sampai batas tertentu, ja!abannya adalah ya, karena, seperti yang telah kita lihat di bab ini, respons pasar keamanan adalah ukuran kegunaan %ulness terhadap in:estor Namun, kita harus sangat berhati-hati dengan kesimpulan ini Akuntan mungkin lebih baik sejauh mereka memberikan in%ormasi yang berguna kepada in:estor, namun tidak mengikuti masyarakat itu tentu akan lebih baik Alasannya adalah bah!a in%ormasi memiliki karakteristik dari de!a publik 3arang publik bagus sehingga konsumsi oleh satu orang tidak menghan"urkannya untuk digunakan oleh orang lain onsumsi barang pribadi - seperti apel - menghilangkan kegunaannya bagi konsumen lain, in:estor dapat menggunakan in%ormasi tersebut dalam sebuah laporan tahunan tanpa menghilangkan jumlah usse%ulnes-nya kepada in:estor lain Akibatnya, pemasok barang publik mungkin mengalami masalah dalam pengisian produk ini, sehingga kita sering menyaksikannya dipasok oleh instansi pemerintah atau kuasi-pemerintah-jalan dan pertahanan nasional, misalnya 'ika sebuah perusahaan men"oba menagih in:estor untuk laporan tahunannya, mungkin tidak akan menarik pelanggan, karena satu laporan tahunan, yang pernah diproduksi, dapat diunduh ke banyak pengguna Sebagai gantinya, kami mengamati pemerintah melalui undangundang
sekuritas
dan
tindakan
perusahaan,
yang
mengharuskan
perusahaan
mengeluarkan laporan tahunan Tentu saja, laporan tahunan perusahaan tidak @bebas@ $roduksi laporan tahunan mahal, biaya yang lebih signi%ikan, termasuk kemungkinan pengungkapan in%ormasi berharga kepada pesaing dan kemungkinan keputusan operasional manajer akan terpengaruh oleh banyaknya in%ormasi mengenai keputusan yang harus dikeluarkan 21
Misalnya, manajer dapat mengurangi ren"ana ekspansi jika terlalu banyak in%ormasi tentang hal tersebut harus diungkapkan 2n:estor pada akhirnya akan membayar biaya tersebut melalui harga produk yang lebih tinggi dan > atau harga saham yang lebih rendah Meskipun demikian, in:estor menganggap laporan tahunan sebagai gratis, karena sejauh mana penggunaannya tidak akan mempengaruhi harga produk yang mereka bayar Selain itu, in:estor mungkin mengeluarkan biaya untuk diin%ormasikan kepada diri mereka sendiri, se"ara langsung dengan membayar untuk segera menerima in%ormasi sesegera mungkin, atau se"ara tidak langsung dengan membayar analis atau layanan in%ormasi lainnya Ne:ertheles, @bahan mentah@ dasar dianggap bebas biaya, dan in:estor akan melakukan apa yang konsumen rasional lainnya akan lakukan ketika harga rendah mengkonsumsi lebih banyak dari itu Akibatnya, in:estor mungkin menerima in%ormasi akuntansi yang berguna bahkan dari sudut pandang masyarakat, biaya in%ormasi ini lebih besar daripada man%aatnya bagi in:estor 'uga, seperti yang disebutkan di 3ab *, in%ormasi memengaruhi orang yang berbeda se"ara berbeda 0engan demikian, in%ormasi mungkin berguna bagi "alon in:estor dan persaingan, namun manajer dan pemegang saham saat ini dapat dilemahkan dengan menyediakannya Akibatnya, nilai sosial dari in%ormasi sema"am itu bergantung pada benne%its kepada "alon in:estor dan pesaing dan biaya manajer dan pemegang saham $engorbanan biaya-man%aat sema"am itu sangat sulit dilakukan Anggap in%ormasi sebagai komoditas, dituntut oleh in:estor dan dipasok oleh perusahaan melalui akuntan arena publik - aspek in%ormasi yang baik, kita tidak dapat mengandalkan kekuatan permintaan dan pena!aran untuk menghasilkan produksi @benar@ atau produksi terbaik pertama, karena kita dapat untuk barang-barang pribadi yang diproduksi di ba!ah persaingan Alasan esensial adalah bah!a sistem bebas tidak, dan mungkin tidak bisa, beroperasi untuk membebankan biaya penuh in%ormasi kepada in:estor 7leh karena itu, dari perspekti% sosial, kita tidak dapat bergantung pada tingkat respons pasar sekuritas untuk memberi tahu kita kebijakan akuntansi mana yang harus digunakan atau, setara, @berapa banyak@ in%ormasi yang akan dihasilkanB Argumen %ormal untuk mendukung kesimpulan ini diberikan oleh gonedes dan dopu"h *;+9B risis pasar ())+-())= memberikan ilustrasi dramatis tentang e%ek sosial in%ormasi akuntansi yang lebih luas Setelah meltdo!ns, argumen mun"ul bah!a akuntansi nilai !ajar bersi%at pro-siklis Artinya, ini meningkatkan besarnya boom dan bust Alasannya adalah, pada saat yang tepat, akuntansi nilai !ajar mengembang pendapatan mereka, perusahaan didorong untuk berkembang, dan bank yang berpenghasilan juga meningkatB 22
didorong untuk mendukung ekspansi ini Sebuah hasil ledakan ekonomi Namun, saat boom runtuh, seperti pada ())+-())= 4arga likuiditas dapat terjadi bagian *6), dalam hal ini nilai !ajar aset keuangan berada di ba!ah nilai mereka di usse daripada modal hukum bank teran"am, mereka menghentikan pinjaman, dan ekonomi mengalami resesi, dengan berkonsentrasi pada penyediaan keuntungan 2n%ormasi nilai !ajar bagi in:estor, stan standar rentan terhadap tuduhan bah!a mereka mengabaikan dampak sosial yang lebih luas ini ami akan kembali menjadi pertanyaan tentang regulasi produksi in%ormasi dalam bab *( dan *6 &ntuk saat ini, intinya untuk menyadari adalah bah!a hal itu masih benar 3ah!a akuntan dapat dipandu oleh pasar untuk in%ormasi, juga benar bah!a pasar sekuritas akan bekerja lebih baik sejauh harga sekuritas memberikan indikasi yang baik mengenai peluang in:estasi riil yang mendasarinya risis pasar ())+())= memberikan ilustrasi dramatis tentang e%ek sosial in%ormasi akuntansi yang lebih luas Setelah meltdo!ns, argumen mun"ul bah!a akuntansi nilai !ajar bersi%at pro-siklis Artinya, ini meningkatkan besarnya boom dan bust Alasannya adalah, pada saat yang tepat, akuntansi nilai !ajar mengembang pendapatan mereka, perusahaan didorong untuk berkembang, dan bank yang berpenghasilan juga meningkatB didorong untuk mendukung ekspansi ini Sebuah hasil ledakan ekonomi Namun, saat boom runtuh, seperti pada ())+-())= 4arga likuiditas dapat terjadi bagian *6), dalam hal ini nilai !ajar aset keuangan berada di ba!ah nilai mereka di usse daripada modal hukum bank teran"am, mereka menghentikan pinjaman, dan ekonomi mengalami resesi, dengan berkonsentrasi pada penyediaan keuntungan 2n%ormasi nilai !ajar bagi in:estor, stan standar rentan terhadap tuduhan bah!a mereka mengabaikan dampak sosial yang lebih luas ini ami akan kembali menjadi pertanyaan tentang regulasi produksi in%ormasi dalam bab *( dan *6 &ntuk saat ini, intinya untuk menyadari a dalah bah!a hal itu masih benar 3ah!a akuntan dapat dipandu oleh pasar untuk in%ormasi, juga benar bah!a pasar sekuritas akan bekerja lebih baik sejauh harga sekuritas memberikan indikasi yang baik mengenai peluang in:estasi riil yang mendasarinya %9' I*o!m-i Nili Nili Ke3*1* Li**y
0i bagian ini ami berangkat dari konsentrasi kami pada kandungan in%ormasi dari laba bersih untuk mempertimbangkan in%orman komponen laporan keuangan lainnya, seperti nera"a dan in%ormasi pelengkap Se"ara keseluruhan, sulit menemukan bukti langsung tentang man%aat in%ormasi laporan keuangan lainnya, tidak seperti bukti reaksi pasar yang mengesankan terhadap 23
pendapatan yang dijelaskan sebelumnya Misalnya, rele:ansi nilai //A bagian (9B telah mendapat banyak perhatian penelitian Terlepas dari rele:ansinya, studi oleh magliolo *;=
persediaan, relati% terhadap penjualan 'ika persediaan meningkat, ini saya menyarankan penurunan kualitas pendapatan - perusahaan mungkin memasukkan periode penjualan rendah, atau hanya mengelola persediaannya, kurang e%ekti% 0asar-dasar lain termasuk perubahan dalam belanja modal, simpanan pokok lainnya, dan, dalam kasus perusahaan gas dan perubahan "adangannya &ntuk masing-masing perusahaan dalam sampel mereka, 5T menghitung ukuran kualitas pendapatan dengan memberikan skor * atau ) untuk masing-masing dari *( %undamental perusahaan tersebut dan kemudian menambahkan skor misalnya, untuk persediaan, * diberikan jika persediaan perusahaan tersebut relati% terhadap penjualan Turun untuk tahun ini, menunjukkan perputaran persediaan dan kualitas pendapatan yang lebih tinggi, dan nilai ) diberikan jika persediaan naik etika 5T menambahkan nilai %undamental ini sebagai :ariabel penjelasan tambahan dalam analisis regresi E/8, terdapat kemampuan yang substansial untuk menjelaskan dampak sekuritas abnormal di luar kekuatan penjelasan dari pendapatan tak terduga saat ini saja 4al ini menunjukkan bah!a antisipasi in%ormasi nera"a, dan in%ormasi pelengkap dalam "atatan keuangan, mun"ul di E/8 5ebih baru lagi, 0e%ran"o, #ong, 0an Phou ()**B melakukan uji lebih "epat terhadap rele:ansi nilai in%ormasi dalam "atatan atas laporan keuangan Mereka memeriksa sampel sebuah perusahaan besar di AS selama periode ())(- ())+, dan melaporkan bah!a harga saham menanggapi in%ormasi "atatan keuangan dalam jendela tujuh hari yang sempit yang mengelilingi perusahaan-perusahaan *)k laporan yang diajukan dengan SE8(9 tanggal paling a!al di mana in%ormasi 0alam "atatan menjadi tersedia ke pasarB 8ontoh in%ormasi dalam "atatan termasuk //A, ke!ajiban se!a guna usaha, biaya pensiun yang ditagih kurang 0ari sekuritisasi nera"a, dan im terbukti untuk im%ormasi lainnya setelah mengendalikan in%ormasi lain yang juga dapat mempengaruhi harga saham seperti analis keuangan Sesuai dengan saran ini, semakin besar in%ormasi tambahan dalam "atatan tersebut relati% terhadap in%ormasi dalam laba bersih dan perkiraan re:isi analis adalah !ahana dimana in%ormasi "atatan menjadi serupa dengan harga saham %9/ Ke-imp3l* Te*+*1 Nili Rele*-i
5iteratur empiris dalam akuntansi keuangan sangat luas, dan kita hanya melihat bagian-bagian tertentu dari itu Ne:ertheles kita telah melihat bah!a, sebagian besar, pasar sekuritas menanggapi laba bersih yang dilaporkan sangat mengesankan dalam hal 25
sophistikasinya $enelitian empiris pada umumnya mendukung teori pasar yang e%isien dan keputusan yang mendasari, namun para akuntan harus memastikan bah!a barang barang tidak biasa dan tidak berulang diungkapkan sepenuhnya, baik dalam laporan keuangan yang sesuai atau "atatannya, sebaliknya, membuat saya terlalu tinggi untuk mempertahankan ketekunan saat ini pendapatan Sampai saat ini, sulit untuk menemukan bukti respon pasar terhadap in%ormasi laporan keuangan lainnya sekuat in%ormasi Sejauh mana kesulitan metodologi, untuk reabilitas rendah, untuk ketersediaan sumber in%ormasi alternati% atau kegagalan teori pasar yang e%isien itu sendiri tidak sepenuhnya dipahami, meskipun menyeimbangkan E/8 daripada menggunakan in%ormasi sema"am itu se"ara langsung, dan > atau dipandu oleh in:estor yang lebih "anggih, Seperti analis keuangan, untuk memaksimalkan posisi kompetiti% sebagai pemasok in%ormasi, akuntan dapat menggunakan respons pasar keamanan yang masih ada terhadap berbagai jenis in%ormasi akuntansi sebagai panduan untuk kepentingannya bagi in:estor yang memoti:asi minat mereka terhadap penelitian empiris dan keputusan yang berman%aat Selanjutnya, semakin banyak in%ormasi akuntan yang bisa berpindah dari dalam ke luar perusahaan, semakin baik pasar modal bisa memandu arus dana in:estasi langka Terlepas dari pertimbangan ini, akuntan harus berhati-hati untuk menyimpulkan bah!a kebijakan akuntansi dan pengungkapan respon pasar terbesar adalah yang terbaik untuk masyarakat 4al ini disebabkan oleh si%at umum pelaku pasar in%ormasi akuntansi, in:estor tidak perlu menuntut @benar@ jumlah in%ormasi, karena tidak menanggung biaya penuhnya Ada kekha!atiran membatasi kemampuan riset keputusan ude%ulnes yang tidak ditanggapi setter standar penuh Sebagian besar penelitian yang diuraikan dalam bab ini telah berorientasi pada in%ormasi laporan keuangan yang mengandung komponen biaya historis yang signi%ikan Sementara menemukan rele:ansi nilai dalam pendapatan berbasis biaya historis dalam mendorong Seukuran standar telah semakin beralih ke laporan keuangan berbasis nilai lan"ar, yang berpotensi menangkap lebih banyak in%ormasi untuk mempengaruhi nilai perusahaan yang tersedia sepanjang tahun Sejarah telah mendasari laporan keuangan menangkap in%ormasi ini hanya dengan lag Mungkin stan standar merasa bah!a akuntansi nilai saat ini akan semakin meningkatkan rele:ansi nilai $ada bab berikutnya, kita bisa mengeksplorasi kemungkinan alasan untuk ini lebih banyak
26
CASE STU7B
* Menjelaskan apa yang dimaksud dengan rele:ansi nilai in%ormasi akuntansi Apakah hal itu bergantung pada dasar biaya historis akuntansiL ( Seorang peneliti menemukan bukti bah!a reaksi keamanan harga terhadap item in%ormasi akuntansi sebagai gambaran selama tiga hari sesudah tanggal rilis in%ormasi tersebut dan klaim bah!a itu adalah in%ormasi akuntansi yang menyebabkan reaksi keamanan harga $eneliti lain menemukan bukti reaksi keamanan harga untuk item yang berbeda in%ormasi akuntansi sebagai selama mulai dari *( bulan sebelum rilis laporan keuangan yang berisi item tersebut $eneliti ini tidak mengklaim bah!a in%ormasi akuntansi yang menyebabkan reaksi harga keamanan tetapi hanya in%ormasi dan reaksi harga pasar yang terkait 'elaskan mengapa salah satu dapat mengklaim penyebab gambaran tetapi tidak untuk gambaran selama *( bulan /eaksi harga yang merupakan bukti kuat untuk kegunaan dari in%ormasi akuntansiL 'elaskan 62=*:
* /ele:ansi Nilai 2n%ormasi Akuntansi merupakan model reaksi pasar terhadap 2n%ormasi Akuntansi perusahaan $asar melakukan pengamatan terhadap 2n%ormasi Akuntansi berupa 5aba perusahaan sesuai dengan yang diharapkan para in:estor sehingga mereka dapat memutuskan untuk membeli atau menjual saham perusahaan tersebut Selain itu, pasar juga mengamati 2n%ormasi 3erita Nasional yang dapat mempengaruhi keamanan harga pasar saham Apabila sebuah perusahaan mengumumkan 5aba sedangkan pada hari yang sama $emerintah mengumumkan bah!a negara mengalami de%isit, maka hal tersebut dapat mempengaruhi harga pasar saham pada hari itu ( Seorang peneliti menemukan bah!a reaksi pasar terhadap laba bersih yang diumumkan pada hari yang sama Apabila laba bersih yang diumumkan perusahaan lebih dari yang diharapkan, maka para in:estor dapat menentukan untuk membeli saham lebih banyak atau tidak Sedangkan peneliti lain mengemukakan bah!a reaksi pasar terhadap sebelum dan sesudah perusahaan mengumumkan in%ormasi akuntansi berupa laba bersih dan pendapatan 4arga saham positi% atau negati:e tergantung dari in%ormasi baik atau buruknya in%ormasi pendapatan $eneliti memprediksi berdasarkan teori pengambilan keputusan dan teori e%isiensi pasar saham yang mendukung 'ika in:estor tidak tidak menemukan bah!a laporan keuangan berguna atau sesuai dengan yang mereka harapkan maka reaksi pasar akan sulit untuk ditebak 27
8A8 III KESIMPULAN 7AN SARAN &9$ Ke-imp3l*
3erdasarkan pembahasan dalam makalah ini dapat disimpulkan bah!a /ele:ansi nilai dari laba bersih yang dilaporkan dapat diukur dengan tingkat perubahan harga sekuritas atau, lebih khusus lagi, dengan besarnya tingkat pengembalian pasar abnormal yang abnormal, sekitar !aktu pasar mempelajari pendapatan bersih saat ini Akuntan harus berhati-hati untuk menyimpulkan bah!a kebijakan akuntansi dan pengungkapan respon pasar terbesar adalah yang terbaik untuk masyarakat 4al ini disebabkan oleh si%at umum pelaku pasar in%ormasi akuntansi, in:estor tidak perlu menuntut @benar@ jumlah in%ormasi, karena tidak menanggung biaya penuhnya Ada kekha!atiran membatasi kemampuan riset keputusan ude%ulnes yang tidak ditanggapi setter standar penuh
&9%
S!*
0ari makalah diatas, saran yang penulis sampaikan kepada pemba"a agar pemba"a lebih memahami tentang nilai yang rele:an terhadap in%ormsi akuntansi, agar dapat digunakan oleh pihak ketiga, yaitu in:estor dalam pengambilan keputusan
28
7AFTAR PUSTAKA S"ott, #illiam /, ()**, 1inan"ial A""ounting Theory, $renti"e-4all 2nternational Toronto, 8anada S8TB - 8hapter 3all, / and 3ro!n, $ *;<= An empiri"al e:aluation o% a""ounting in"ome numbers 'ournal o% A""ounting /esear"h < (B? *;J*++ http?>>msa*blogspot%r>()*(>)(>teori-keberman%aatanhtml http?>>!!!u"hihiolaid>()*6>*)>mata-kuliah-teori-akuntansi-in%ormationhtml https?>>pustakaakuntansiku!ordpress"om>());>)=>*+>earning-response-"oe%%i"ient-er">
2
