Octubre 2016
ÍNDICE INTRODUCCIÓN ANÁLISIS INTEGRAL. Walart S!r"a#a RA$ONES %INANCIERAS Ra'!#e( )e l"*u")e' Ra'!#e( )e a)"#"(trac"+# )e act",!( Ra'!#e( )e re#tab"l")a) Ra'!#e( )e a-ala#ca"e#t! #a#c"er! CA/ITAL DE TRAAO DIAGNÓSTICO CONCLUSIÓN DE E4UI/O CONCLUSIONES /ERSONALES RE%ERENCIAS ILIOGRÁ%ICAS
2 3 3 6 & & 10 11 13 1 1 15 1 1&
1
INTRODUCCIÓN El -re(e#te traba7! )e "#,e(t"8ac"+# e(t9 ba(a)! e# la "#:!rac"+# )e l!( e(ta)!( #a#c"er!( -ubl"ca)!( -!r la !l(a ;e<"ca#a )e =al!re(> c!-re#)"e#)! u# a#9l"("( c!-arat",!> t!a#)! c!! ba(e el ala#ce Ge#eral ? el E(ta)! )e Re(ulta)!( )e S!r"a#a ? Walart> e-re(a( l@)ere( a #",el #ac"!#al e# el erca)! )e t"e#)a( )e aut!(er,"c"!. El !b7et",! e( real"'ar u# a#9l"("( "#te8ral (!bre la ("tuac"+# #a#c"era )e e(ta( )!( e-re(a(> )e()e la -er(-ect",a )e u#a "#(t"tuc"+# #a#c"era> e(t! c!# el !b7et",! )e )ec")"r a cu9l )e la( )!( e-re(a( (e le !t!r8ar9 el cr)"t! (!l"c"ta)!. E# la -r"era -arte )el traba7! (e e<-!#e# bre,ee#te la( caracter@(t"ca( 8e#erale( )e ab!( c!r-!rat",!(> a(@ c!! la "#:!rac"+# #a#c"era> e( )ec"r> el ala#ce Ge#eral ? E(ta)! )e re(ulta)!(. E# la (e8u#)a -arte (e ue(tra el a#9l"("( )e )e(e-eB! #a#c"er!> el cual (e "'! c!# a?u)a )e la( ra'!#e( #a#c"era(> t!a#)! e# cue#ta el !b7et",! )el a#9l"("(> a(@ c!! el ca-"tal )e traba7! )e la( )!( e-re(a(. /!r lt"!> (e real"'a el )"a8#+(t"c! #a#c"er!> -ara ter"#ar c!# la )ec"("+# )e a *u"# (e le -r!-!rc"!#ar9 el cr)"t! (!l"c"ta)!.
2
ANALISIS INTEGRAL WALMART
Walart t"e#e 1 aB!( c!t"'a#)! e# la ;=> ?a *ue :ue e#l"(ta)a el 2 )e !ctubre )e 1&5 ? (u( Oc"#a( C!r-!rat",a( )e (e e#cue#tra# e# ;<"c! D.%.> -er! (u 8ra# e<-a#("+# a -er"t")! *ue a la :eca alca#ce u#a c!bertura #ac"!#al. A -art"r )e 2010> Walart )e ;<"c! ? Ce#tr!ar"ca> e( u#a )e la( ca)e#a( c!erc"ale( 9( "-!rta#te( )e la re8"+#. Cue#ta c!# 9( )e 226>200 a(!c"a)!( lab!ra#)! e# 2>61 u#")a)e( *ue "#clu?e# t"e#)a( )e aut!(er,"c"!> clube( )e -rec"!( c!# ebre(@a> t"e#)a( )e r!-a ? (ucur(ale( ba#car"a(. E(t9# -re(e#te( e# 6 -a@(e( ;<"c!> Guateala> El Sal,a)!r> F!#)ura(> N"cara8ua ? C!(ta R"ca. Información General
Cla,e )e c!t"'ac"+#
WAL;E
Ser"e( %eca )e c!#(t"tuc"+# %eca )e l"(ta)! e# la ;= Relac"+# c!# I#,er("!#"(ta( Tel:!#! Ea"l
Ca-"tale( 2H10H1&6
Oc"#a( C!r-!rat",a( Tel:!#! %a< D"recc"+# )e "#ter#et
2H10H1&5 ;ARIANA RODRGUE$ JDIR. REL. CON IN=ERSIONISTASK 230100 .r!)r"8ue'Malart.c! NETENGO NO. 5> SANTA CRU$ ACAUCAN> 02550> ;PICO> D.%. 32300 3235 .alarte<"c!.c!.<
3
Información nanciera Balance eneral al !" #e #iciem$re #e %&"' WALMART DE ME(ICO) S*A*B* DE C*+* J;"le( )e -e(!(K CUENTA ACTI+OS TOTALES ACTI+OS CIRCULANTES E%ECTI=O E4UI=ALENTES DE E%ECTI=O CLIENTES JNETOK OTRAS CUENTAS /OR CORAR JNETOK IN=ENTARIOS OTROS ACTI=OS CIRCULANTES ACTI+OS NO CIRCULANTES IN=ERSIONES /RO/IEDADES> /LANTA E4UI/O NETO ACTI=OS INTANGILES JNETOK ACTI=OS /OR I;/UESTOS DI%ERIDOS OTROS ACTI=OS NO CIRCULANTES 0ASI+OS TOTALES 0ASI+OS CIRCULANTES OTROS /ASI=OS CON COSTO /RO=EEDORES I;/UESTOS /OR /AGAR OTROS /ASI=OS CIRCULANTES 0ASI+OS NO CIRCULANTES OTROS /ASI=OS CON COSTO /ASI=OS /OR I;/UESTOS DI%ERIDOS OTROS /ASI=OS NO CIRCULANTES CA/ITAL CONTALE CA/ITAL CONTALE DE LA /ART. CONTROLADORA CA/ITAL SOCIAL /RI;A EN E;ISIÓN DE ACCIONES UTILIDADES RETENIDAS J/ERDIDAS ACU;ULADASK OTROS RESULTADOS INTEGRALES ACU;ULADOS CA/ITAL CONTALE DE LA /ART. NO CONROLADORA /ASI=O ;ONEDA ETRANERA CORTO /LA$O /ASI=O ;ONEDA ETRANERA LARGO /LA$O
CIERRE %&"' %'!*,'&*""./*./.*,.' 2.5&0.3 2.50.&0 5.0&.1 &.5.5 0.23 ",.*.,"*/!/ 155.563 130.222.36 3.6.21& 3.61.10& 3.&5 "&"*.%-*/,11*!&-*!'! 6. 6.3&.23 .231.5 16.12.2 %/*'%&*"", 12.3&3.10 &.56.&3 2.33&.513 11.20.60
11.5&.06 .6.2 2.5&.6 &.2&3.02& 13.25.5& 2. 1.130.5 2.666.53
CA/ITAL SOCIAL NO;INAL 2.26.625 CA/ITAL SOCIAL /OR ACTUALI$ACIÓN 2.&1.01 %ONDOS /ARA /ENSIONES /RI;AS DE ANTIGQEDAD 530.50& E23a#o #e re24l3a#o2 al !" #e #iciem$re #e %&"' WALMART DE M5(ICO) S*A*B* DE C*+* JE# "le( )e -e(!(K CUENTA %&"' INGRESOS NETOS /.-*!,1*!/, COSTO DE +ENTAS !."*-.,*1/. UTILIDAD J/PRDIDAK RUTA 105.30.& GASTOS GENERALES 1%*%!'*"1UTILIDAD 605RDIDA7 ANTES DE OTROS INGRESOS 8 GASTOS) NETO
OTROS INGRESOS 8 GASTOS NETO UTILIDAD 605RDIDA7 DE O0ERACIÓN INGRESOS %INANCIEROS GASTOS %INANCIEROS INGRESOS 6GASTOS7 :INANCIERO NETO UTILIDAD 605RDIDA7 ANTES DE IM0UESTOS A LA UTILIDAD I;/UESTOS A LA UTILIDAD UTILIDAD 605RDIDA7 DE LAS O0ERACIONES CONTINUAS UTILDAD J/PRDIDAK DE LAS O/ERACIONES DISCONTINUAS UTILIDAD 605RDIDA7 NETA CUENTA INGRESOS NETOS COSTO DE +ENTAS UTILIDAD 605RDIDA7 BRUTA GASTOS GENERALES UTILIDAD 605RDIDA7 ANTES DE OTROS INGRESOS 8 GASTOS) NETO OTROS INGRESOS 8 GASTOS NETO UTILIDAD 605RDIDA7 DE O0ERACIÓN INGRESOS :INANCIEROS GASTOS :INANCIEROS INGRESOS 6GASTOS7 :INANCIERO NETO UTILIDAD 605RDIDA7 ANTES DE IM0UESTOS A LA UTILIDAD IM0UESTOS A LA UTILIDAD UTILIDAD 605RDIDA7 DE LAS O0ERACIONES CONTINUAS UTILDAD 605RDIDA7 DE LAS O0ERACIONES DISCONTINUAS
!'*"/'*/"9"1,*.,' !/*-,.*''/ 1.30.1 1.2&.656 ''*/.%
3.02.036 10.06.10 %/*-!1*%%,
1.1.62 26.35&.0 2.01 &.365.36 31.&6.5 105.30.& 52.23.15& 3.1.1& 156.6 3.&6. 1.30.1 1.2&.656 .2 3.02.036 10.06.10 2.&35.226 1.1.62
UTILIDAD 605RDIDA7 NETA
26.35&.0
SORIANA
S!r"a#a t"e#e 2& aB!( c!t"'a#)! e# la ;=> ?a *ue :ue e#l"(ta)a el 30 )e (e-t"ebre )e 1&5 ? (u( Oc"#a( C!r-!rat",a( (e e#cue#tra# e# ;!#terre?> N.L.> -er! (u 8ra# e<-a#("+# a -er"t")! *ue a la :eca alca#ce u#a c!bertura #ac"!#al. Actuale#te e(t9 -re(e#te e# 2 Jc"u)a)e(K u#"c"-"!( a l! lar8! )e l!( 32 e(ta)!( )e ;<"c!. C!# 9( )e 3.2 "ll!#e( )e etr!( cua)ra)!( )e -"(! )e ,e#ta )"(tr"bu")!( a l! lar8! )e l!( )",er(!( :!rat!( )e t"e#)a. Cue#ta c!# 1 Ce#tr!( )e D"(tr"buc"+# ub"ca)!( e(trat8"cae#te e# e(ta)!( )el -a@(. Su "-act! e# el e-le! e( "-!rta#te ?a *ue (u :uer'a lab!ral e(t9 c!#:!ra)a -!r 9( )e >000 c!lab!ra)!re(. Su( !c"#a( c!r-!rat",a( (e e#cue#tra# l!cal"'a)a( e# la c"u)a) )e ;!#terre?> N.L. Información eneral
Cla,e )e c!t"'ac"+#
SORIANA
Ser"e( %eca )e c!#(t"tuc"+# %eca )e l"(ta)! e# la ;= Relac"+# c!# I#,er("!#"(ta( Tel:!#! Ea"l
Ca-"tale( Deu)a 1H12H1&1
Oc"#a( C!r-!rat",a( Tel:!#! %a< D"recc"+# )e "#ter#et
30H0&H1&5 M AURELIO ADAN JDIRECTOR DE AD;ON %INAN$ASK 1132&&006 aurel"!aM(!r"a#a.c!.< ALEANDRO DE RODAS NO. 3102A> CU;RES =O SECTOR> 6610> ;ONTERRE> NL 1132&&000 1132&&000 .(!r"a#a.c!
6
Información nanciera Balance eneral al !" #e #iciem$re #e %&"' ORGANI;ACIÓN SORIANA) S*A*B* DE C*+* JE# "le( )e -e(!(K CUENTA ACTI+OS TOTALES ACTI+OS CIRCULANTES E%ECTI=O E4UI=ALENTES DE E%ECTI=O CLIENTES JNETOK OTRAS CUENTAS /OR CORAR JNETOK IN=ENTARIOS OTROS ACTI=OS CIRCULANTES ACTI+OS NO CIRCULANTES IN=ERSIONES /RO/IEDADES> /LANTA E4UI/O NETO ACTI=OS INTANGILES JNETOK ACTI=OS /OR I;/UESTOS DI%ERIDOS OTROS ACTI=OS NO CIRCULANTES 0ASI+OS TOTALES 0ASI+OS CIRCULANTES CREDITOS ANCARIOS /RO=EEDORES I;/UESTOS /OR /AGAR OTROS /ASI=OS CIRCULANTES 0ASI+OS NO CIRCULANTES CRPDITOS ANCARIOS CRPDITOS URSÁTILES /ASI=OS /OR I;/UESTOS DI%ERIDOS OTROS /ASI=OS NO CIRCULANTES CA0ITAL CONTABLE CA/ITAL CONTALE DE LA /ART. CONTROLADORA CA/ITAL SOCIAL /RI;A EN E;ISIÓN DE ACCIONES OTRO CA/ITAL CONTRIUIDO UTILIDADES RETENIDAS J/ERDIDAS ACU;ULADASK OTROS RESULTADOS INTEGRALES ACU;ULADOS
CIERRE %&"' "&"*.//*1&! /,*&.'*"%% 22.65.0&3 2.166.12 3.&.111 15.. &.& ''*1'-*'." &22.2 .1&&.06 10.5.1 0 0.3&2 '"*1",*&," %%*'',*"&% 35.6&2 1&.06.12 1.16.2 1.20.550 %-*"'-*-'&.633.55 5.0&0.000 &.22.60 3.210.532 '&*"%.*,/%
0.12.62 1.23.121 &5.63& 0.201 5.36.03 1.352 5
CA/ITAL CONTALE DE LA /ART. NO CONROLADORA 0 /ASI=O ;ONEDA ETRANERA CORTO /LA$O 1.&&.111 /ASI=O ;ONEDA ETRANERA LARGO /LA$O 6&.602 CA/ITAL SOCIAL NO;INAL 2.66 CA/ITAL SOCIAL /OR ACTUALI$ACIÓN 1.150. %ONDOS /ARA /ENSIONES /RI;AS DE ANTIGQEDAD 0 E23a#o #e re24l3a#o2 al !" #e #iciem$re #e %&"' ORGANI;ACIÓN SORIANA) S*A*B* DE C*+* JE# "le( )e -e(!(K CUENTA %&"' INGRESOS NETOS "&-*!1-*-&' COSTO DE +ENTAS .,*%%'*!'% UTILIDAD J/PRDIDAK RUTA 23.1.3 GASTOS GENERALES "1*.1'*,.% UTILIDAD 605RDIDA7 ANTES DE OTROS INGRESOS 8 GASTOS) NETO
OTROS INGRESOS 8 GASTOS NETO UTILIDAD 605RDIDA7 DE O0ERACIÓN INGRESOS %INANCIEROS GASTOS %INANCIEROS INGRESOS 6GASTOS7 :INANCIERO NETO UTILIDAD 605RDIDA7 ANTES DE IM0UESTOS A LA UTILIDAD I;/UESTOS A LA UTILIDAD UTILIDAD 605RDIDA7 DE LAS O0ERACIONES CONTINUAS UTILDAD J/PRDIDAK DE LAS O/ERACIONES DISCONTINUAS UTILIDAD 605RDIDA7 NETA
'*%1.*.1" %1*&.% '*!&'*-'! 155.0&6 602.6 9/%'*!1% '*/&&*"-& 1.65.000 !*1%,*"-&
0 3.526.1&0
RA;ONES :INANCIERAS La( ra'!#e( #a#c"era( (!# "#)"ca)!re( ut"l"'a)!( -ara e)"r ! cua#t"car la real")a) ec!#+"ca ? #a#c"era )e u#a e-re(a ? (u ca-ac")a) -ara acer :re#te a la( )":ere#te( !bl"8ac"!#e( c!#tra@)a( -ara -!)er )e(arr!llar (u !b7et! (!c"al> )e acuer)! a Oc!a J2012K. La( ra'!#e( #a#c"era( *ue a c!#t"#uac"+# -re(e#ta!(> (!# al8u#a( )e la( 9( "-!rta#te( -ue( #!( lle,a# al a#9l"("( )e aba( e-re(a( ? -r!?ecta# u#a -er(-ect",a a-l"a )e la ("tuac"+# #a#c"era -rec"(a#)! el 8ra)! )e l"*u")e'> )e re#tab"l")a)> el a-ala#ca"e#t! #a#c"er!> la c!bertura ? t!)! l! *ue te#8a *ue ,er c!# (u act",")a). Ra
La( ra'!#e( )e l"*u")e' -er"te# ")e#t"car el 8ra)! ! @#)"ce )e l"*u")e' c!# *ue cue#ta le e-re(a ? -ara ell! (e ut"l"'a# l!( ("8u"e#te( "#)"ca)!re( Ín#ice #e 2ol>encia? Se )eter"#a -!r el c!c"e#te re(ulta#te )e )",")"r el
act",! c!rr"e#te e#tre el -a(",! c!rr"e#te Jact",! c!rr"e#teH-a(",! c!rr"e#teK. E#tre 9( alt! Ja?!r a 1K (ea el re(ulta)!> 9( (!l,e#te e( la e-re(a> t"e#e a?!r ca-ac")a) )e acer :re#te a (u( !bl"8ac"!#e( ! e7!rar (u ca-ac")a) !-erat",a (" :uere #ece(ar"!. INDICE DE SOL+ENCIA WALMART SORIANA 1.0&5 2.03
0r4e$a @ci#a? E( u# @#)"ce )e (!l,e#c"a 9( e<"8e#te e# la e)")a e# *ue (e
e
act",!
c!rr"e#te.
JAct",!
c!rr"e#te
&
0RUEBA ACIDA WALMART SORIANA 0. 1.263
Rao2*
E( el c!#7u#t! )e ra'!#e( *ue ")e la e:ect",")a) c!# *ue la e-re(a e(t9 a)"#"(tra#)! (u( act",!(. E(ta( ra'!#e( c!#(t"tu?e# u# (e8u#)! 8ru-! *ue ")e la ec"e#c"a c!# *ue (e a#e7a# l!( act",!(. Ro3ación #e in>en3ario2* /r!-!rc"!#a "#:!rac"+# c!# relac"+# a la ec"e#c"a
)e la e-re(a e# la a)"#"(trac"+# ? ,e#ta( )e (u( "#,e#tar"!(. Ge#erale#te u#a alta r!tac"+# )e l!( "#,e#tar"!( e( u#a ue(tra )e u# a#e7! ec"e#te )e l!( "(!(> -er! tab"# -ue)e "#)"car *ue (e t"e#e u# #",el )e "#,e#tar"! "#:er"!r al )e(eable> *ue (e e(t9# real"'a#)! -e)")!( -e*ueB!(> u# )ecrec""e#t! e# l!( -rec"!(> )c"t )e ater"ale(> ! b"e# *ue la( ,e#ta( e(t9# ("e#)! (u-er"!re( a l! -la#ea)!. Se calcula c!# la ("8u"e#te )","("+# C!(t! )e l! ,e#)")!HI#,e#tar"!(. RA;ON DE ROTACIÓN DE IN+ENTARIOS WALMART SORIANA 5.65 .&02 Ro3ación #e c4en3a2 or co$rar* Ge#erale#te (e -reere u#a c":ra ba7a> (e
ut"l"'a -ara e,aluar la( c!#)"c"!#e( )e -a8! *ue la e-re(a c!#ce)e a (u( cl"e#te(. ;")e el #er! -r!e)"! )e ,ece( al aB! *ue (e c!bra# la( cue#ta( a cl"e#te(> e( )ec"r> la :recue#c"a )e recu-erac"+# )e la( cue#ta( -!r c!brar. RA;ON DE ROTACIÓN DE CUENTAS 0OR COBRAR WALMART SORIANA .2 11.56 Ro3ación #e ac3i>o2 o2 ac3i>o2 3o3ale2* Se ut"l"'a# -ara e)"r la
e:ect",")a) )e la a)"#"(trac"+# -ara 8e#erar ,e#ta( a -art"r )e la( "#,er("!#e( 10
e# l!( act",!(. Cua#)! la r!tac"+# )e l!( act",!( e( alta> 8e#erale#te (e )ebe a *ue la "#,er("+# re*uer")a -ara 8e#erar ,e#ta( e( -e*ueBa> ? -!r l! ta#t! la e-re(a e( 9( re#table. RA;ON DE ROTACIÓN DEL ACTI+O :IO WALMART SORIANA 2.& 1.&61 RA;ON DE ROTACIÓN DEL ACTI+O TOTAL WALMART SORIANA 1.&2& 1.05 Ra
;")e# c!# *u ecac"a 8e#era ut"l")a)e( la a)"#"(trac"+# )e u#a e-re(a c!# ba(e e# ,e#ta(> act",!( e "#,er("!#e( )e l!( acc"!#"(ta(. Maren #e 43ili#a# $r43a* ;")e el -!rce#ta7e *ue *ue)a )e ca)a -e(! )e ,e#ta( )e(-u( )e *ue la e-re(a -a8+ (u( b"e#e(. Cua#t! 9( alt! e( el ar8e# )e ut"l")a) bruta> e7!r J?a *ue e( e#!r el c!(t! relat",! )e la erca#c@a ,e#)")aK. El ar8e# )e ut"l")a) bruta (e calcula )e la ("8u"e#te a#era J=e#ta( C!(t! )e l! ,e#)")!K H =e#ta( ! b"e# Ut"l")a) bruta H =e#ta(. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA WALMART SORIANA 0.21& 0.211 Maren #e 43ili#a# ne3a* P(te e( el re(ulta)! #al )e la( !-erac"!#e(. El
ar8e# )e ut"l")a) #eta "#)"ca la ta(a )e ut"l")a) !bte#")a )e la( ,e#ta( ? )e !tr!( "#8re(!(. Se calcula )e la a#era ("8u"e#te Ut"l")a) #eta )e(-u( )e "-ue(t!( H =e#ta( T!tale( MARGEN DE UTILIDAD NETA WALMART SORIANA 0.03 0.03
Ren#imien3o 2o$re la in>er2ión* C!#(")era la ca#t")a) )e recur(!(
#ece(ar"!( -ara re(-al)ar la( !-erac"!#e(. El re#)""e#t! (!bre l!( act",!( re,ela la ecac"a )e la a)"#"(trac"+# -ara 8e#erar ut"l")a)e( a -art"r )e l!( 11
act",!( *ue t"e#e )"(-!#"ble( ? e(> *u"'9> la e)")a )e re#)""e#t! "#)",")ual 9( "-!rta#te. Se calcula )e la a#era ("8u"e#te Ut"l")a) #eta )e(-u( )e "-ue(t!( H Act",!( t!tale( RENDIMIENTO SOBRE LA IN+ERSIÓN WALMART SORIANA 0.10 0.036
Ren#imien3o 2o$re el cai3al con3a$le* E(ta ra'+# #!( "#)"ca cu9#t!(
-e(!( e(ta!( 8a#a#)! -!r ca)a -e(! *ue te#e!( "#,ert")! e# el #e8!c"!. ;")e el re#)""e#t! -ara l!( acc"!#"(ta( )e la e-re(a al relac"!#ar la( ut"l")a)e( c!# el ca-"tal )e l!( acc"!#"(ta( Ut"l")a) #eta )e(-u( )e "-ue(t!( H Ca-"tal )e l!( acc"!#"(ta( RENDIMIENTO SOBRE EL CA0ITAL CONTABLE WALMART SORIANA 0.153 0.05
12
Ra
I#)"ca# la ca-ac")a) *ue t"e#e u#a e-re(a -ara cu-l"r c!# (u( !bl"8ac"!#e( )e )eu)a a c!rt! ? lar8! -la'!(. Ra<ón #e #e4#a* Se -ue)e "#ter-retar c!! l!( -e(!( e# r"e(8! *ue t"e#e#
l!( acree)!re( e-re(ar"ale( -!r ca)a -e(! )e recur(!( t!tale( "#,ert")!( e# la !r8a#"'ac"+# e# 8e#eral> ! b"e#> e( el -!rce#ta7e *ue la )eu)a re-re(e#ta )el t!tal )e recur(!( "#,ert")!( e# la !-erac"+#. La :+rula -ara calcularl! e( /a(",! t!tal H Act",! t!tal. RA;ÓN DE DEUDA WALMART SORIANA 0.01 0.05
De4#a a cai3al* E,ala la relac"+# e#tre l!( recur(!( t!tale( a c!rt! ? lar8!
-la'! a-!rta)!( -!r l!( acree)!re( ? l!( a-!rta)!( -!r l!( -r!-"etar"!( )e la e-re(a. A)e9( e(te c!ec"e#te (e ut"l"'a -ara e(t"ar el #",el )e -ala#*ue! #a#c"er! )e la e-re(a. Se calcula c!# la ("8u"e#te :+rula J/a(",! t!tal H Ca-"tal t!talK 100. El re(ulta)! (e )a e# -!rce#ta7e. DEUDA A CA0ITAL WALMART SORIANA 65 103
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CA0ITAL DE TRABAO El Ca-"tal )e Traba7! e( )e ,"tal "-!rta#c"a e# e(te c!#te *ue e<"8e *ue la( e-re(a( te#8a# *ue cubr"r (u( 8a(t!( c!# (u( "#8re(!( ? 8e#erar u# ar8e# )e ut"l")a) -ara *ue (ea# ca)a ,e' 9( ec"e#te( ? c!-et"t",a(> ? l!8rar el u(! rac"!#al )e la( re(er,a( )e la E-re(a -ara (u e7!r :u#c"!#a"e#t!. El Ca-"tal Net! )e Traba7!> ! %!#)! )e ;a#"!bra(> e( u# "#)"ca)!r )e t"-! #a#c"er! u? "-!rta#te *ue t!)a e-re(a )ebe te#er c!#(ta#tee#te a#al"'a)!> c!# el !b7et",! )e c!#!cer )e )+#)e -r!,"e#e# ? ac"a )+#)e ,a# (u( Vu7!( )e e:ect",! e "#clu(! c!# el !b7et",! )e lle8ar a -re,er l!( !,""e#t!( :utur!(> )e tal a#era *ue (e -u)"era# acer -re)"cc"!#e( )el ca-"tal #et! )e traba7! -re(u-ue(ta)! ! #ece(ar"!. El a#9l"("( (e ace a tra,( )e la ra'+# c"rcula#te act",! c"rcula#te e#tre -a(",! a c!rt! -la'! *ue #!( -!#e e# #er!( ab(!lut!( la relac"+#. El -r!e)"! )el (ect!r a#tu,! u#a te#)e#c"a a la ba7a )e 200 a 201 -ara )e(-u( (ub"r ? ba7ar alter#at",ae#te e# l!( aB!( ("8u"e#te(. A -e(ar )e ell!> Wal;art ? S!r"a#a tu,"er!# -er"!)!( )e tre( aB!( )e al'a *ue (e "#terru-"er!#. El -r!e)"! e( "#tere(a#te -!r*ue (+l! a e(ta)! arr"ba )e u#! e# tre( !ca("!#e( )e()e 200 a(ta 201> reara#)! *ue la e(trate8"a )e e(ta( 1
!r8a#"'ac"!#e( e(t9 e# la r!tac"+# *ue )a# a (u( cue#ta( -!r c!brar ?> (!bre t!)!> a (u( "#,e#tar"!(> #! e# te#er u# ca-"tal )e traba7! alt!. Au#*ue )ebe #!tar(e *ue la e-re(a l@)er )el ra!> Wal;art> a a#te#")! (u relac"+# c"rcula#te arr"ba )e u#! ?> -!r l! ta#t!> a (")! la e7!r )el (ect!r e# ca(" t!)!( l!( aB!(. A c!#t"#uac"+# (e -re(e#ta# l!( )at!( )e la ra'+# c"rcula#te )el (ect!r> )e 200 a 201> -!r el !e#t! e# *ue c!t"'+ e# la !l(a. Emre2a
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Wal;art S!r"a#a
1.25 1.1 1.1& 1.20 1.12 1.0& 1.1& 1.15 0.& 0.2 0.2 0.6 0.5 0.6 1.13 1.21
DIAGNÓSTICO SORIANA La( ,e#ta( acuula)a( )e e#er! a (e-t"ebre (uar!# 2&>120 "ll!#e( )e -e(!(> 13. -!r c"e#t! a?!re( *ue e# el "(! -er"!)! )el aB! -a(a)!. Dura#te el tercer tr"e(tre la( ,e#ta( a(ce#)"er!# a 10>1& "ll!#e( )e -e(!( *ue re-re(e#ta u# "#cree#t! )e 1. -!r c"e#t! c!# re(-ect! al "(! tr"e(tre )el aB! -a(a)!. S!r"a#a e(-era te#er u# crec""e#t! e# ,e#ta( )e e#tre 11 ? 12 -!r c"e#t! )ura#te t!)! 2016. S!r"a#a c!#t"#a c!# u# crec""e#t! acelera)! )eb")! a la e<-a#("+# ? el u(! )e tec#!l!8@a( -ara re)uc"r c!(t!( ("# )e(cu")ar el (er,"c"! a cl"e#te(. E# el tercer tr"e(tre )el 201> el -"(! )e ,e#ta( (e "#cree#t+ u# 10. -!r c"e#t! e# c!-arac"+# c!# 201 )eb")! a la a-ertura )e ("ete #ue,a( t"e#)a(> tre( c!# el :!rat! )e ;erca)!> )!( c!# el )e F"-ererca)! ? )!( c!# el )e C"t? Club. La( ,e#ta( #eta( )el tr"e(tre a(ce#)"er!# a 10>1& "ll!#e( )e -e(!(> l! cual "#)"ca *ue (e "#cree#tar!# u# 1. -!r c"e#t! e# tr"#!( reale( a la( l!8ra)a( e# el "(! -er@!)! )e 201. La( ,e#ta( a t"e#)a( "8uale( e# el tercer tr"e(tre )el 201 (e "#cree#tar!# e# u# 1.6 -!r c"e#t! e# tr"#!( reale( c!-ara)! c!# el tercer tr"e(tre )el 201. 1
WAL;ART E<-a#("+# ? !)er#"'ac"+# )e (u( u#")a)e( )e #e8!c"!. /a8! )e )",")e#)!( -ara "#ce#t",ar a l!( acc"!#"(ta(. Re c!-ra )e acc"!#e( -ara be#ec"! )e l!( acc"!#"(ta(. Se re "#,"erte# la a?!r@a )e (u( ut"l")a)e( e# ("(tea( )e "#:!rac"+#> re) l!8@(t"ca> re#!,ac"+# )e la( t"e#)a(> clube( ? re(taura#te(. I#,er("+# c!# recur(!( -r!-"!( -ara !)er#"'ar ? e<-a#)"r (u ca-ac")a) "#(tala)a. El e:ect",! e( u(a)! -ara -a8ar )eu)a( )e c!rt! -la'!. E# ;<"c! ub! ,e#ta( )e %lu7! O-erat",! A-ertura )e t"e#)a( Crec""e#t! c!# re(-ect! al aB! a#ter"!r 32&>6&0 "ll!#e( )e -e(!( a 3>1 "ll!#e( )e -e(!( e# 36 u#")a)e( 12.3 E# Ce#tr!ar"ca 35&>021 "ll!#e( )e -e(!( 35>1 "ll!#e( )e -e(!( 56 u#")a)e( 12. Su e(trate8"a e( el alt! #",el )e retr"buc"+# a (u( acc"!#"(ta(> a tra,( )el crec"e#te -a8! )e )",")e#)!( a7! #",el )e e#)eu)a"e#t! E( u? (!l,e#te J/a(",! a ca-"talK Re)ucc"+# )e c!(t!( al e)"a#! ? lar8! -la'! E<-a#("+# )e la( t"e#)a( e# Ce#tr!ar"ca De(arr!ll! )e (u( -r!,ee)!re( l!cale( C!-r!"(! ? re(-!#(ab"l")a) (!c"al I#,er("+# ? c!-r!"(! c!# el ca-"tal ua#! ? (u )e(arr!ll!. a *ue -ue)e# real"'ar u# e(tu)"! -ara e7!rar l!( -r!ce(!( "#ter#!(> re)uc"r 8a(t!( ? -ara e7!rar la -r!)uct",")a) A#al"'ar la -!("b"l")a) )e aue#tar el ,!lue# )e ,e#ta( )e l!( -r!)uct!( *ue 8e#ere# a?!re( re#tab"l")a)e( bruta( ? e# (u ca(! )e(c!#t"#uar -r!)uct!( *ue #! 8e#ere# re#tab"l")a)e( a la !r8a#"'ac"+#> -ara a(@ -!)er l!8rar u# aue#t! )el ar8e# brut! -r!e)"!. Deci2ión
Au#*ue e# la a?!r@a )e la( ra'!#e( #a#c"era(> Walart (u-era a S!r"a#a> la( ra'!#e( 9( "-!rta#te( -ara l!( acree)!re(> e# e(te ca(! la "#(t"tuc"+# ba#car"a *ue !t!r8ar9 el cr)"t!> (!# el @#)"ce )e (!l,e#c"a ? la -rueba 9c")a. E# e(ta( ra'!#e( #a#c"era( clarae#te S!r"a#a c!# (u( 2.03 -u#t!(> (u-era l!( 1.0&5 )e Walart e(t! *u"ere )ec"r *ue S!r"a#a t"e#e a?!r ca-ac")a) -ara acer :re#te a (u( !bl"8ac"!#e( J)eu)a(K. A)e9(> e# la -rueba 9c")a> *ue e( )eter"#a#te -ara la (!l,e#c"a )e la e-re(a> S!r"a#a tab"# (u-era a Walart. /!r l! *ue la )ec"("+# e( !t!r8ar el cr)"t! a la e-re(a S!r"a#a S.A.. )e C.=. 16
CONCLUSIÓN L!( E(ta)!( %"#a#c"er!( reVe7a# t!)! el c!#7u#t! )e c!#ce-t!( ? :u#c"!#a"e#t! )e la( e-re(a(> t!)a la "#:!rac"+# *ue e# ell!( (e ue(tra )ebe (er,"r -ara c!#!cer t!)!( l!( recur(!(> !bl"8ac"!#e(> ca-"tal> 8a(t!(> "#8re(!(> c!(t!( ? t!)!( l!( cab"!( *ue (e -re(e#tara# e# ell!( a cab! )el e7erc"c"! ec!#+"c!> tab"# -ara a-!?ar la -la#eac"+# ? )"recc"+# )el #e8!c"!> la t!a )e )ec"("!#e(> el a#9l"("( ? la e,aluac"+# )e l!( e#car8a)!( )e la 8e(t"+#> e7ercer c!#tr!l (!bre l!( rubr!( ec!#+"c!( "#ter#!( ? -ara c!#tr"bu"r a la e,aluac"+# )el "-act! *ue (ta t"e#e (!bre l!( :act!re( (!c"ale( e
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RE:ERENCIAS BIBLIOGR:ICAS
tt-HH.8ere#c"e.c!Hra'!#e(#a#c"era(.tl tt-HH.)cb.u#a.
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