Ej Propuestos Ch5 Depreciacion

CAPÍTULO 5 LA DEPRECIACIÓN Y EL FLUJO DE EFECTIVO ANTES Y DESPUÉS DE IMPUESTOS

PROBLEMAS PROPUESTOS 1. Una empresa invirtió $328000 en una máquina fresadora que proporcionará ingresos anuales, después de impuestos, por $78 000 durante un periodo de ocho años. Si la TMAR de la empresa es de 15% anual, determínese si fue conveniente haber invertido en la fresadora. RESPUESTA

Sí fue conveniente la inversión porque VPN

= $22 011.

2. Una oficina gubernamental adquirió un equipo de impresión por $120000, financiado a 100% por el proveedor en un periodo de seis años. Le ofrece dos planes de pago: en el plan 1 se paga una cantidad igual anualmente, haciendo el primer pago al final del primer año; en el plan 2 se paga una fracción igual de capital cada fin de año más el interés sobre saldos insolutos. El primer pago se hará un año después de la adquisición. El proveedor cobra un interés de 12% anual en este tipo de ventas. Si la TMAR de referencia para el gobierno es de 12% anual y no se pagan impuestos, a) encuentre cuál plan de pago debe seleccionar, b) ¿cuál será la mejor alternativa si la TMAR del gobierno es de 15%? RESPUESTA

a) Son indiferentes; b) selecciónese el plan 2.

3. Una empresa editorial desea reemplazar una antigua máquina offset que a la fecha se encuentra totalmente depreciada, es decir, su valor de salvamento es cero en cualquier momento en que sea vendida. El nuevo equipo aumentará los beneficios antes de depreciación e impuestos en $33000 anuales durante toda su vida útil, calculada en nueve años. Su precio es de $166500 sin valor de salvamento al final de los nueve años. Si la empresa paga impuestos a una tasa de 47% y su TMAR = 11 %, establezca la conveniencia del reemplazo: a) si se usa depreciación en línea recta; b) si se deprecia por SDA. RESPUESTA

a) VPN

= - 21512; b) VPN = - $14911.

4. Se compró una excavadora por $77 000, y se espera que produzca ingresos brutos de $18000 en forma constante durante toda su vida útil. Sin embargo, también se espera que los costos de mantenimiento aumenten de $3 800 el primer año, a $4200 el segundo, $4600 el tercero y así sucesivamente, es decir, un incremento constante de $400 al año durante su vida de uso. Se calcula que la máquina puede durar en servicio seis años, con un valor de rescate de $5000 al final de ese periodo. La empresa utiliza depreciación en línea recta, paga impuestos a una tasa de 45% y su TMAR = 5%. Determínese el VPN de la adquisición. RESPUESTA

VPN

= - $8852.

5. Una empresa necesita comprar un equipo de envasado que proporcionará ingresos de $120000 anuales durante 10 años; los costos de operación son de $40000 anua-

PROBLEMAS PROPUESTOS

les durante 10 años. El equipo cuesta $220000, tiene una vida útil estimada de 10 años, con valor de salvamento de $20000 al final de ese periodo. Se deprecia por el método de suma de dígitos de los años. La empresa paga impuestos a una tasa de 50% y su TMAR = 10%. Para adquirir el equipo se pide un préstamo por $70000 a una tasa de 8% de interés anual, el cual se deberá liquidar en siete años por medio de pagos iguales cada fin de año, comenzando a pagar un año después de la compra. Determine el VPN de la inversión: a) con financiamiento; b) sin financiamiento. RESPUESTA a)VPN

= $117224; b)VPN = $103590.

6. Una compañía del ramo alimentario trabaja con una empacadora al vaCÍo que compró hace siete años en $84000. Su vida útil al momento de la compra era de 12 años y un VS = O. Su uso ha sido tan intenso que ahora puede venderse por sólo $12000, por lo cual se piensa en reemplazarla por una empacadora de mejor · tecnología que disminuirá los costos en $53 000 al año, al producir menos productos defectuosos durante el tiempo que permanezca en uso. La máquina nueva tiene un costo de $332000, una vida útil de cinco años y un valor de salvamento de $32000 al final de ese periodo. Para ambas máquinas se utilizó depreciación en línea recta. La empresa paga impuestos a una tasa de 40% y su TMAR es de 3%. Determine la conveniencia económica del reemplazo para un periodo de cinco años. RESPUESTA VPN

= -$40457.

7. Se compró un tomo computarizado para aumentar la productividad en una empresa metalmecánica. Se espera que produzca beneficios antes de depreciación e impuestos por $13 500 el primer año, con incrementos de $2500 anuales conforme se intensifique su uso. El tomo tiene un valor de $54000 y un valor de salvamento de $6000 al final de su vida útil de cuatro años. Se deprecia por el método de suma de dígitos de los años. Para comprarlo se puede pedir un préstamo de $20000 por el cual se cobraría una tasa de 15% de interés anual, acordando pagar sólo una suma que incluya capital más interés al final de los cuatro años, a fin de saldar el préstamo. Si la empresa paga impuestos a una tasa de 45% y su TMAR es de 18%, calcúlese el VPN de la compra: a) con financiamiento; b) sin financiamiento. RESPUESTA a) VPN

= -$4988 ; b) VPN = - $10423 .

8. Una compañía productora de frutas deshidratadas desea comprar un secador de túnel para sus operaciones. El secador costará $63 000 y tendrá un valor de salvamento de $3 000 al final de su vida útil de 15 años. Si se deprecia por línea recta, la empresa paga impuestos a una tasa de 40% y su TMAR es de 8%. ¿Cuál debe ser el beneficio antes de depreciación e impuestos que produzca el secador para justificar su compra? RESPUESTA

$9417.


9. Se compró un equipo hace tres años a un costo de $120000 con una vida útil de 10 años y un valor de salvamento de $20000 al final de ese periodo; puede venderse en este momento en $70000. En la actualidad produce ingresos de $260000 al año, con costos de operación de $130000 anuales. Debido a que produce gran cantidad de desperdicio, se ha pensado en reemplazarlo por equipo nuevo que tiene un precio de adquisición de $170000, un valor de salvamento de $30000 al final de su vida útil de siete años que elevaría los ingresos a $330291 al año, con costos de operación de $165000 anuales. Ambos equipos se deprecian por línea recta, se pagan impuestos de 50% y la TMAR de la empresa es de 20%. Determine la conveniencia económica del reemplazo. RESPUESTA

VPN

= -5581.40. No remplazar.

10. La compañía transnacional Bitter Tax, dedicada a fabricar computadoras, piensa instalar una filial en algún país de América Latina, a la cual sabe que le puede pedir una tasa impositiva especial a cambio de invertir y crear empleos. La planta que se instalará es de igual tamaño, sin importar el país seleccionado. Las cifras estimadas en dólares estadounidenses son las siguientes: inversión de $1 200 millones, la cual se depreciará por línea recta. Para efectos de planeación se calcula una vida útil de 10 años a toda la inversión, con valor de salvamento de $100 millones al final de ese periodo. Se espera que los beneficios antes de depreciación e impuestos sean de $370 millones al año, durante todo el horizonte de planeación de 10 años. ¿Cuál es la tasa impositiva que debe pedir esta empresa al país donde se realice la inversión, para que pueda obtener su TMAR de 20% anual? RESPUESTA

Tasa impositiva

= 33.69%.

11. La compañía que elabora bebidas alcohólicas finas TAC Allegre ha estudiado la adquisición de un nuevo destilador para mejorar el sabor y la calidad de sus productos, acción por la que espera que sus beneficios antes de interés e impuestos se incrementen en $93000 al año por un periodo de seis años. El destilador no tendrá valor de salvamento al final de su vida útil de seis años y se depreciará por el método de suma de dígitos de los años. Si TAC Allegre paga impuestos a una tasa de 40% y su TMAR es de 12%, ¿cuál es la cantidad máxima que estaría dispuesta a pagar por el destilador, para ganar, al menos su TMAR? RESPUESTA

P

= $327283 .14.

12. La cadena informativa Neglected News quiere incrementar sus servicios de noticias y le es imprescindible contar con tres fotocopiadoras de alta velocidad. Puede tenerlas a su servicio mediante tres formas distintas: a) Por un contrato de renta, por el cual desembolsaría $8000 al año por cada copiadora, pagaderos por adelantado.


b)

Una compra de contado, por la que se pagarían $21 000 por cada máquina, en cuyo caso depreciaría el equipo por el método de suma de dígitos de los años, esperando que cada máquina tuviera un valor de salvamento de $1 000 al cabo de su vida útil de cinco años.

e)

Dando un enganche de $10 000 por máquina y pagando el saldo en una sola cantidad al final del quinto año, cantidad que incluiría capital e interés. Si toma esta opción también depreciaría las máquinas por SDA y se tendría el mismo valor de rescate de $1 000 al final de los cinco años. El interés cobrado por el financiamiento es de 20% anual. Independientemente de la opción que elija, Neglected News aumentará sus ingresos antes de depreciación e impuestos en $30000 al año durante los cinco años. Si esta empresa paga impuestos a una tasa de 40% y su TMAR es de 12%, ¿cuál alternativa debe seleccionar?

RESPUESTA

Seleccionar b) con VPN

= $22200.

13. En una escuela de educación básica no saben si rentar o comprar un microbús para el transporte de los alumnos. Si lo rentan, deberán hacer un pago uniforme por adelantado, además, el contrato especifica que la escuela cubrirá el mantenimiento menor, el cual asciende a $12000 por año, pagaderos al final de cada año. Si se opta por comprar el microbús, éste costará $50000 y todo el mantenimiento, que correrá por cuenta de la escuela, ascenderá a aproximadamente $18000 por año. Con la compra podrá depreciar el vehículo por línea recta y se calcula que éste tendrá un valor de salvamento de $10 000 al final de su vida útil de cuatro años. Si la escuela paga impuestos a una tasa de 45%; su TMAR es de 10% Y su horizonte de planeación es de cuatro años, determine el pago uniforme que deberá hacer por adelantado al arrendador del vehículo, para que las alternativas de renta y compra sean indiferentes. RESPUESTA

$16652.

14. Una escuela de gobierno de nivel medio cuenta con un equipo offset para impresión, con el cual se reproducen cursos académicos y se venden al alumnado. El equipo actual, con 10 años de uso, puede seguir trabajando por, al menos, otros 10 años con una baja producción y calidad de impresión. No obstante su obsolescencia, produce ingresos por $22000 con unos costos de producción de $12000 al año. Una alternativa para aumentar la producción es adquirir un equipo con tecnología actual que cuesta $120 000, pero que aumentaría los ingresos a $46000 al año, aunque los costos de mantenimiento y producción también aumentarían a $18000 al año. La escuela no paga impuestos y para evaluar sus inversiones utiliza una TMAR de 5%. Determine si es conveniente el reemplazo de equipo usado: a) para un periodo de nueve años; b) para 8 años. RESPUESTA

a)VPN

= $7944; b)VPN = - $3666.


15. La empresa japonesa armadora de bicicleta Tzuda N.C. Co. tiene una punteadora de soldadura eléctrica que compró hace cinco años, a un precio de $30000; tenía una vida útil esperada de 15 años, sin valor de salvamento al final de ese periodo. La punteadota está en tan buen estado que a pesar de tener un valor actual en libros de $20000, es posible venderla en el mercado en $25000. Se piensa sustituirla debido a su baja capacidad de producción y a que la demanda de bicicletas ha crecido rápidamente. Es posible conseguir una punteadota más rápida a un costo de $80000 que incrementaría las ventas de $64800 a $77 500 al año y disminuiría ligeramente los costos de producción de $34300 a $31 000 al año. La máquina nueva tiene una vida útil esperada de 10 años y un valor de salvamento de cero. Ambas máquinas se deprecian por línea recta. Si se pagan impuestos a una tasa de 40% y la TMAR es 18%, a) ¿debería Tzuda N.C. Co. reemplazar la punteadora usada?; b) si en vez de usar línea recta se utiliza SDA para la depreciación, ¿cómo afecta esto a la decisión? No se olvide que al usar SDA el valor en libros actual de la máquina usada cambia, pero su valor de mercado permanece, en $25 000. RESPUESTA

a)VPN

= - $3072; b)VPN = - $1623 .

16. En ciertos países, el gobierno obliga a todas las escuelas privadas a otorgar determinado número de becas a su población estudiantil, que consisten en cubrir 100% del costo de la colegiatura. Supóngase que en una escuela se invierten $670 000, y que para efectos de planeación se considera una vida útil de 10 años. La inversión se deprecia por el método de línea recta, considerando un valor de rescate de las instalaciones de $170000 al final de ese periodo. La escuela tiene una capacidad de 230 alumnos, cada uno de los cuales paga $1125 anuales de colegiatura. Los gastos totales, que incluyen pago a profesores y administradores, junto con el mantenimiento general, ascienden a $90000 al año. La escuela paga un impuesto de 30% y su TMAR es de 12%. ¿Cuál es el número máximo de becas que puede otorgar esta institución, para que la inversión aún le resulte económicamente rentable? RESPUESTA

30 becas.

17. La orquesta sinfónica Harmony Gap ha programado una serie de 12 conciertos, uno cada mes en el Concert Bowl de la ciudad. El recinto tiene una capacidad de 3100 localidades, cada una con un precio de $20. Por otro lado, los costos por función de la sinfónica son: renta de local $10000, pago de músicos $15000, mantenimiento de local y escenario $2000. La orquesta considera que la inversión hecha para montar los conciertos es de $121 000 incluyendo tramoya, tiempo de ensayos, vestuario y otros gastos. Supóngase que la orquesta no tiene costos de depreciación. Si paga impuestos a una tasa de 40% y la TMAR de referencia que aplica en sus conciertos es de 15% anual, capitalizada mensualmente, ¿cuál es la audiencia mínima que debe tener en cada concierto para que la temporada musical resulte económicamente aceptable?


RESPUESTA

2260 espectadores por concierto.

18. Se ha pensado comprar un centro de maquinado cuyo precio es de $630000. Se ha calculado que al final de su vida útil de seis años tendrá un valor de salvamento de $100000. Se deprecia por suma de dígitos de los años, se pagan impuestos a una tasa de 50% y la TMAR de la empresa es 10% anual. ¿Cuál debe ser el beneficio antes de depreciación e impuestos que produzca la máquina para justificar su compra? RESPUESTA

$168820.

19. La empresa fabricante de material médico Junky 's Syringe planea reemplazar una máquina reproductora de jeringas desechables que fue comprada hace seis años a un costo de $600000, con una vida útil de 10 años y un valor de salvamento de cero al final de ese periodo. Los ingresos anuales que genera la máquina son de $90000, con costos de operación de $30000 por año, y puede ser vendida en el mercado en este momento por $400000. La máquina propuesta es más versátil y tiene un precio de compra de $900000, vida útil de cuatro años y un valor de salvamento de cero al final de ese periodo. Se calcula que va a generar ingresos anuales de $130000, con costos de operación de $40000 por año. Ambos equipos se deprecian por línea recta. Se pagan impuestos de 50% y la TMAR de la empresa es 20%. Determine la conveniencia económica del reemplazo. RESPUESTA

1'1 VPN

= - 327 598 rechazar reemplazo.

20. Una cooperativa fabricante de artesanías para exportación desea abrir una sucursal con inversión de $91 000. Ha calculado que puede tener ingresos antes de depreciación e impuestos de $17000 al año durante la vida del proyecto. La inversión se deprecia por línea recta, se pagan impuestos a una tasa de 40% y la TMAR de la cooperativa es de 12% anual. Sin embargo, luego de hacer la evaluación económica del proyecto, determinaron que con estas cifras la inversión no era rentable. Se piensa en solicitar un financiamiento a una tasa preferencial de 6% para que la rentabilidad de la inversión sea aceptable. La vida útil de los activos y el préstamo se planean para un periodo de siete años. Búsquese cuál es el nivel mínimo de financiamiento y el mej or plan de pago del préstamo para hacer rentable la inversión. Considere la TMAR mixta. Deberá pagarse una cantidad única, con capital e interés al final de los siete años. El nivel mínimo de financiamiento es 8.2% con una TMAR mixta de 11.508%.

RESPUESTA

21. Una empresa ha estudiado la compra de una extrusora de nailon para aumentar

su producción. La máquina costará $530000 y tendrá un valor de salvamento de $30000 al final de su vida útil de cinco años. Se deprecia por el método de suma de dígitos de los años y la tasa de impuestos es de 40%. Si la TMAR de la empresa es de 7% anual, ¿cuál es el mínimo beneficio anual uniforme antes de


depreciación e impuestos que debe generar la extrusora para justificar la instalación? RESPUESTA

$137075 .

22. La fábrica de pañales infantiles Light Stub instaló una nueva sucursal, con una inversión de $485 000 y con valor de salvamento de $85 000 al final de su vida útil de ocho años; ingresos antes de depreciación e impuestos de $300000 el primer año, de $330000 el segundo y de $360000 del tercero al octavo; costos constantes de $260000 anuales durante ocho años. Los activos se deprecian por el método de suma de dígitos de los años. Se pide un préstamo de $150000 por el cual se pagará una tasa de 10% de interés anual, pagadero en cinco anualidades iguales que comenzarán a cubrirse al final del primer año. Si la TMAR de la empresa es de 12%, determínese el VPN de la inversión en la nueva sucursal, con una tasa tributaria de 50%. RESPUESTA

VPN

= - $74882.

23. Un chofer de tráiler que percibe un sueldo anual neto de $45000, ha pensado independizarse y adquirir su propia unidad de transporte. El vehículo tiene un costo de $220000 y se deprecia por línea recta. Se estima un valor de salvamento de $20000 al final de su vida útil de cinco años; además, el chofer ahora costearía los gastos de mantenimiento del transporte que ascienden a $18 000 anuales y pagaría impuestos a una tasa de 35%. ¿Cuál debe ser el ingreso mínimo anual que perciba el chofer durante los próximos cinco años, antes de depreciación e impuestos, para que le resulte indiferente mantener su ingreso actual o ser independiente, con una TMAR = 8%? RESPUESTA

$145211.

24. Un jeque -petrolero propietario del Dromedarios, equipo campeón del hockey sobre hielo del Medio Oriente- tiene un viejo estadio descubierto, que a la fecha está totalmente depreciado, donde su equipo realiza partidos. Los ingresos por concepto de entradas han sido de $60.5 millones de dólares (mdd) anuales, durante los últimos años, y se espera que continúe así en el futuro, pero los costos de mantenimiento de hielo en la pista ascienden a $32 mdd anuales. Se ha estudiado la posibilidad de techar el estadio y ampliar su capacidad, de manera que los ingresos por boletos aumentarían a $94 mdd anuales y los costos de mantenimiento bajarían a sólo $18.5 mdd. Las nuevas instalaciones tendrían un costo de $231 mdd que se depreciarían por el método de línea recta, sin valor de salvamento al final de su vida útil y se pagarían impuestos a una tasa de 50%. Determínese la conveniencia económica de la ampliación de las instalaciones, con una TMAR de 5% para una vida útil de siete años. RESPUESTA

Se deben ampliar las instalaciones; hay un VPN

= +$0.44.


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25. Un sindicato obrero produce y vende ropa a sus agremiados; para esto, invirtió $40000 hace seis años y la maquinaria aún puede seguir operando 10 años más. Al vender la ropa a bajo precio percibe ingresos por $43000 al año con unos costos de producción de $21 000 anuales. Desea cambiar todos los equipos para mejorar la calidad de los productos, para lo cual necesita invertir $73000 ya que así sus ingresos por ventas aumentarían a $51 500 al año y sus costos serían sólo de $23 000 anuales. El equipo usado se podría vender en $19 576. El equipo nuevo tiene una vida estimada de 10 años y un valor de salvamento de $10 000 al final de ese periodo. Si la TMAR del sindicato es 6% y no paga impuestos, determínese la conveniencia económica del reemplazo. RESPUESTA

Es indiferente cambiar el equipo, ya que no se tiene ganancia.

26. Una persona desea instalar una librería pero aún no ha decidido si rentar o comprar un local. La renta tendría un costo de $24000 al año que se deben pagar por adelantado. Si lo compra, podría depreciar la inversión en línea recta durante una vida útil de 15 años, al cabo de los cuales aún podría recuperar 20% de la inversión. Bajo cualquier alternativa ha calculado que sus ingresos antes de depreciación e impuestos serían de $78 000 al año . Si la tasa de impuestos que paga es de 40% y la TMAR de referencia es de 10%, ¿cuál es la cantidad máxima que debe invertir para que le resulte indiferente comprar o rentar el local? RESPUESTA

$164616.

27. Un hombre de negocios realizó algunos cálculos económicos para invertir en una fábrica de productos alimenticios; al evaluarlos, determinó que el proyecto no era rentable. Los datos son los siguientes: inversión $611 000, con un valor de salvamento de las instalaciones de $83 500 al final de la vida útil de la inversión, calculada en 10 años, e ingresos anuales antes de depreciación e impuestos de $153 75 O. La inversión se deprecia por línea recta, se pagan impuestos a una tasa de 50% y la TMAR de referencia es de 12% anual. Con el propósito de ayudar a este inversionista, el banco Artful Loyalty le ofrece dos opciones para otorgarle un préstamo: puede financiar 15% de la inversión, con un interés de 15% anual, o bien, puede aumentar el crédito hasta 30% de la inversión total, pero el interés subiría ligeramente a 18% anual. Con cualquier opción, el préstamo se pagaría en siete anualidades iguales, iniciando el pago al final del primer año. ¿Cuál opción debe tomar el inversionista? RESPUESTA

Financiar sólo 15% de la inversión.

28. Hace cinco años se compró lID equipo a un costo de $170000, con un valor de salvamento de $20000 al final de su vida útil de 15 años. En la actualidad el equipo tiene un valor de mercado de $80000. Además, genera ingresos antes de depreciación e impuestos por $580000 cada año, con costos de operación de


$450000 anuales. Se está considerando reemplazar este equipo por uno nuevo, que tiene un precio de adquisición de $280000, valor de salvamento de $30000 al final de su vida útil de 10 años, que elevaría los ingresos antes de depreciación e impuestos a $700000, con costos anuales de operación de $510000. Se pagan impuestos de 50% y ambos equipos se deprecian por línea recta. La TMAR de la empresa es de 19.5%. Determine la conveniencia económica del reemplazo. RESPUESTA

= - 1839l.43. No reemplazar.

29. La empresa transportadora Slowest Carrier compró hace dos años un tanquecisterna refrigerado en $60000; al momento de su compra, tenía una vida útil de 12 años y un valor de salvamento de $6000 al final de ese periodo. Se puede vender en este momento por $10000. Es posible adquirir un tanque refrigerado nuevo por $85000, el cual tiene una vida útil estimada de 10 años y un valor de salvamento de $15000. El tanque nuevo tendría unos costos de operación y mantenimiento de $4000 al año, en comparación con los $11 000 anuales que tiene el tanque-cisterna actual. La empresa utiliza depreciación en línea recta, paga impuestos de 40% y su TMAR es de 8% anual. Determínese la conveniencia económica del reemplazo. RESPUESTA

= -19538.84. No reemplazar.

30. Se desea comprar un equipo cuyo costo de adquisición es de $320000. Al final de su vida útil de cuatro años tendrá un valor de salvamento de $20000. Se deprecia por SDA y se pagan impuestos de 50%. La TMAR de la empresa es de 10% anual. ¿Cuál debe ser el beneficio antes de depreciación e impuestos que deba producir el equipo para justificar su compra? RESPUESTA

$114728.50.

31. La empresa Random Flights Training se dedica a capacitar pilotos aviadores y desea adquirir un simulador de vuelo cuyo costo es de $3 mdd. La vida útil del equipo es de seis años, con un valor de salvamento de 25% de la inversión inicial. Se calcula que los ingresos por concepto de ofrecer la capacitación a los pilotos de las líneas aéreas interesadas podría ascender a $1 mdd al año, durante cada uno de los seis años de vida útil del equipo. Para adquirirlo se solicita un préstamo de $0.9 mdd para pagar en seis anualidades iguales al final de cada año, por el que se cobrará un interés de 18% anual. La TMAR de la empresa es de 20%, se pagan impuestos de 40% y el equipo se deprecia por línea recta. Determínese la conveniencia económica de la adquisición utilizando TMAR mixta. RESPUESTA

AceptarVPN

= -$0.016 mdd.

32. Se desea comprar un equipo con un valor de $77 000 que tiene una vida útil de cuatro años y un valor de salvamento de $7000 al final de ese periodo. Se deprecia


por SDA. Se pagan impuestos a una tasa de 50% y la TMAR de la empresa es de 13%. ¿Cuál debe ser el beneficio antes de depreciación e impuestos que genere el equipo para justificar su adquisición? RESPUESTA

$30323.48.

33. Se tiene una máquina que se compró hace cuatro años a un costo de $88000 con un valor de salvamento de $8000 al final de su vida útil de ocho años. En la actualidad, su valor de mercado es de tan sólo $20000. Produce ingresos antes de depreciación e impuestos de $130000 al año. Se desea reemplazar por otra máquina que tiene un costo de $150000, una vida útil de cuatro años y un valor de salvamento de cero al final del periodo, que elevaría los ingresos anuales a $175000 produciendo además un ahorro en los costos de producción, de $84000 actualmente a tan sólo $61 000 anuales. Ambos equipos se deprecian por línea recta y se pagan impuestos de 40%. Determínese la conveniencia económica del reemplazo con una TMAR de 13%. RESPUESTA

= 30 37l.05. Aceptar reemplazo.

34. Una máquina troqueladora se compró hace tres años en $450 000. La vida útil del equipo se estima en ocho años con un valor de salvamento de cero. Los ingresos anuales que se obtienen con el equipo son de $190000, los costos de operación y mano de obra son de $110 000 por año. Se puede comprar una máquina nueva con mayor capacidad de producción que aumentaría los ingresos a $250000 al año, con costos de operación y mano de obra de $130000. El costo de la nueva máquina es de $600000 con un valor de salvamento de cero y vida útil de cinco años. La máquina usada puede venderse en este momento por $300000. Los equipos se deprecian por línea recta, se pagan impuestos de 45% y la TMAR de la empresa es de 10%. Determínese la conveniencia económica del reemplazo. RESPUESTA

No aceptar, VPN incremental de - $116292.

35. El gobierno quiere privatizar una escuela de estudios superiores. Se calcula que las instalaciones de la escuela tienen un costo de $7 millones de pesos (mdp). La escuela cuenta con 450 profesores con un sueldo promedio anual de $60000 cada uno. Los gastos de mantenimiento anual de las instalaciones, que incluyen personal y materiales de limpieza, ascienden a $1.3 mdp. El personal administrativo tiene un costo anual de $0.8 mdp. En caso de privatizarse, la escuela pagaría impuestos de 25% al año. La TMAR de los inversionistas es de 12%. La escuela tiene capacidad para 9000 estudiantes. Depreciaría las instalaciones por línea recta, asignando una vida útil de 15 años a las mismas, con un valor de salvamento de $1.5 mdp. ¿Cuál debe ser el pago mínimo anual que deberá realizar cada estudiante para que la inversión resulte rentable por un periodo de 15 años, suponiendo que las condiciones iniciales permanecen constantes durante todo el periodo y que la escuela siempre tiene 9000 estudiantes inscritos?


RESPUESTA

$3366.15 por estudiante al año.

36. Una empresa fabricante de envases de plástico opera un equipo que compró hace siete años a un precio de $285000, con una vida útil de 15 años sin valor de salvamento al final de ese periodo. La capacidad de producción del equipo es de 6 millones de envases por año y tiene unos costos de operación de $200000 por año. Como el mercado ha crecido se requiere un equipo con una capacidad de producción de 10 millones de envases por año. Existe un equipo de esta capacidad a un costo de $700000, vida útil de ocho años y un valor de salvamento de $70000, con unos costos de operación de $100000 al año. Ambos equipos se deprecian por línea recta, se pagan impuestos de 38% anual y la TMAR de la empresa es de 20%. La utilidad por envase es de $0.08. Determínese si es conveniente reemplazar la máquina usada si es que ésta puede venderse en el mercado a su valor en libros. RESPUESTA

Aceptar reemplazo, VPN incremental de $554 599.

37. Una empresa desea mecanizar su línea de producción. En la actualidad, el trabajo se realiza en forma manual por cuatro personas que reciben un sueldo de $200000 al año cada una de ellas. La mecanización implica la compra de un equipo que tiene un costo de $500000 y que se depreciará en línea recta, con un valor de recuperación de cero al final de su vida útil de seis años. Los costos de operación con la mecanización serán de $55000 anuales. Para la implantación del sistema se requiere capacitar al personal a un costo de $200000, inversión que se recuperaría en seis años por línea recta. El sistema automatizado sólo requiere de un operador con un sueldo de $200000 al año. Para comprar el equipo se requiere de un financiamiento de 50% del valor del mismo, a una tasa de interés de 15% anual para pagar en seis anualidades iguales, realizando el primer pago al final del primer año. Se pagan impuestos de 40% y la TMAR que utiliza la empresa para evaluar sus proyectos es de 60%. Determínese por medio de la TIR la conveniencia económica de la automatización del sistema. RESPUESTA

Aceptar automatización, TIR

= 127.55%.

38. La Beasts' Trough Brewery compró hace dos años una embotelladora en $220 000, con una vida útil de seis años, valor de salvamento de cero y costos de operación de $92 000 al final del primer año, aumentando en $3 000 al año en cada uno de los años sucesivos. Puede venderse en este momento por $70000. La máquina usada puede sustituirse el día de hoy por una nueva, que tiene un costo de $160000, una vida útil de cuatro años, valor de salvamento de cero y costos anuales de operación de $65000 al final del primer año, con aumentos de $4000 en cada uno de los años sucesivos. Las dos máquinas se deprecian por suma de dígitos de los años. La TMAR de Beasts' Trough Brewery es de 10% y se pagan impuestos de 50%. Determínese la conveniencia económica del reemplazo. RESPUESTA

Aceptar reemplazo, VPN incremental de $423.


39. Se compró hace dos años un sistema de bombeo y comprensión para el envío de hidrocarburos entre dos estaciones, a un costo de $750000. Se estimó que el sistema tendría una vida útil de siete años al momento de la compra. Hace dos años se tenían las siguientes cifras: valor de salvamento $50000, depreciación en línea recta e ingresos anuales de $150000. Debido al aumento de la producción en los derivados del petróleo es necesario elevar la capacidad de bombeo, por lo que se propone un nuevo equipo que sustituya al actual, el cual tendrá un valor de adquisición de $950000 (incluida instalación), ingresos anuales de $225000, vida útil de cinco años, valor de salvamento de $50000, depreciándose por línea recta. El sistema actual podría ser recibido por el proveedor en $350000 en caso de adquirir el nuevo sistema. Se pagan impuestos de 40% y la TMAR de la empresa es 15%. Calculando el VPN incremental, determínese la conveniencia económica del reemplazo. RESPUESTA

llVPN

= - 261884. Rechazar reemplazo.

40. Se desea implantar un control automático en el proceso productivo de una fábrica. El costo inicial es de $130000, vida útil de 10 años y valor de salvamento de cero. Se calcula que producirá ahorros netos de $60000 al año, antes de depreciación, intereses e impuestos. Se tienen dos alternativas de financiamiento. La alternativa A es un crédito del proveedor del equipo por 60% del costo total. Para pagar el crédito con 6% de interés anual, en cinco pagos anuales iguales que iniciarán al final del primer año. La alternativa B es un préstamo bancario por todo el monto de la inversión con un interés de 12% anual para finiquitar en cuatro anualidades iguales que se empezarán a pagar al final del primer año. El equipo se deprecia por línea recta, se pagan impuestos de 50% y la TMAR de la empresa es de 10%. Determínese la mejor alternativa de financiamiento desde el punto de vista económico, utilizando TMAR mixta y un periodo de análisis de 10 años. RESPUESTA

VPN A

= $122637.43; VPNB = $98317.42 Seleccionar la opciónA.

41. Se invierten $300000 en un equipo que tiene una vida útil de siete años y su valor

de salvamento en cualquier año es su valor en libros correspondiente a ese año. Para la compra se pidió un préstamo por $150000 a una tasa de interés de 14% anual, para pagar en cinco anualidades iguales que iniciarán al final del primer año. Se pagan impuestos de 50%, la TMAR de la empresa es de 10% Y se planea para un periodo de seis años. Determínese el mínimo ingreso antes de depreciación, intereses e impuestos que deba generar el equipo para que la inversión con financiamiento sea económicamente rentable. Utilice TMAR mixta. RESPUESTA

Ingreso mínimo

= $73554.38.

42. Es posible reemplazar una máquina usada con valor en libros es este momento de $380000 y vida útil restante de cinco años, al cabo de los cuales su valor en libros será cero, aunque el día de hoy puede venderse en el mercado por $250000. La


máquina alternativa tiene un costo de $900000, vida útil de cinco años y valor de salvamento de $150000 al final de ese periodo. Producirá ahorros anuales por $250000. Se pagan impuestos de 50%, la TMAR de la empresa es de 11 % Y los equipos se deprecian por línea recta. Determínese la conveniencia económica del reemplazo. RESPUESTA

Aceptar reemplazo, VPN incremental de $102753 .

43. La escuela de arte dramático Subtle Screamer ofrece estudios a políticos de cualquier nivel en tan sólo un año. Cada estudiante proporciona un ingreso antes de depreciación e impuestos de $1 500 al año. Para crear la escuela se invirtieron $500000 y la capacidad de las instalaciones es de 300 estudiantes. Se planea para un periodo de cinco años, al cabo de los cuales el valor de salvamento será de $100000. La inversión se deprecia por línea recta. La escasa publicidad de la escuela hizo que en el primer año de operación tan sólo se hayan inscrito 50 alumnos. Se pagan impuestos de 30% y su TMAR es de 10%. ¿Cuál es el número mínimo de estudiantes que deben inscribirse en cada uno de los años 2, 3,4 Y 5 para que aún sea rentable la inversión? Considérese que las colegiaturas se pagan a principio de año, como en todas las escuelas. RESPUESTA

82 estudiantes.

Ej Propuestos Ch5 Depreciacion

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