Is LM Por Paul Krugman

IS-LM Paul Krugman blog (Oct. 9 th, 2011) – The New York Tme! "#$%& !gn'ca "ner!n ("ne!tment) – *horro (#ang!), %+ue- (%+ut) – /nero (&one), lo +ue tenr !ento ! lee lo +ue !gue. %o rmero +ue . ebe !aber e! +ue e3!ten m4ltle! manera! e e3lcar el moelo "#$ %&. 5!o ebo a +ue rere!enta mucho! mercao! nteractuano entre !6 al m!mo temo,  ueno ngre!ar en el moelo e!e reccone! 'erente!, !eno cual+uera e ella! un  unto lo e arta. & unto e arta 'aorto e! el en!ar en e!te moelo como una 'orma e reconclar o!  er!ecta! aarentemente rreconclable! acerca e +u7 etermna la ta!a e nter7!. na !o!tene +ue la ta!a e nter7! !e encuentra etermnaa or la o'erta  emana el ahorro (la  er!ecta el cr7to). %a otra !o!tene +ue la ta!a e nter7! e! etermnaa or el balance entre bono! (alore! +ue agan nter7!)  nero (no aga nter7!, ueno !er u!ao ara er!a! tran!accone! or +ue !u l+ue- cobra e!ecal alor). 5!ta 4ltma e! la er!ecta e la re'erenca or l+ue-. 8omo conclar amba! tca! 5l a!unto no e! e 'cl entenmento ue! tratamo! con o! arable! como m6nmo, el Nel e Proucto  la Ta!a e "nter7!, !eno el a:u!te el Nel e Proucto lo +ue ermte +ue lo! 'ono! cretco!  la re'erenca or l+ue- !e !o!tengan al m!mo temo. 5mecemo! e!e la tca e lo! 'ono! cretco!. #uongamo! +ue lo! nele! e ahorro e ner!n ner!n e!eao! e!eao! eme-an eme-an !eno guale!  +ue alg4n 'actor e3terno trae aba:o la! ta!a! e nter7!. ;ecuerar !u nel ncal or !6 m!mo No nece!aramente. n e3ce!o en lo! nele! e ner!n e!eao! or !obre lo! nele! e ahorro e!eao! conucr a una e3an!n econmca lo +ue cau!ar un ncremento en el ngre!o. *hora ben, ao +ue una  arte e e!te nueo ngre!o !er ahorrao  a!umeno +ue la emana or nuea! ner!one! no !e elear ema!ao, un aumento arecable el nel e roucto uee re!tablecer el e+ulbro entre ahorro e!eao e ner!n e!eaa a nuea! ta!a! e nter7!. 5!to +uere ecr +ue lo! 'ono! e cr7to no etermnan la ta!a e nter7! or !6 m!mo!< lo +ue etermnan e! un con:unto e o!ble! combnacone! e ta!a e nter7!  nel e  roucto, con menore! ta!a! corre!onente! a maore! nele! e roucto (8ura "#). Por otro lao, la gente en !u a'n e ecr cmo =colocar> !u r+ue-a, e!t tomano ec!one! e orta'olo entre nero  bono!. Ob!eramo! entonce! una emana ecrecente  or nero, a maor ta!a e nter7!, nter 7!, m! gente otar or reucr !u! tenenca! e nero en 'aor 'aor e maore! maore! retorn retorno! o! 'nanc 'nancero ero!. !. #uon #uonga ga or el moment momento o +ue el ?8; manten mantenee con!tante la o'erta monetara, en cuo ca!o la ta!a e nter7! eber !er tal e conucr al e+ulbro entre emana  o'erta e nero. 5l ?8; uee mo'car la ta!a e nter7! meante oeracone! e mercao aberto alterano la o'erta e nero. n aumento en la o'erta e nero llear a una reuccn en la ta!a e nter7!, nuceno al 4blco a ncrementar !u tenenca e nero.

5n e!te unto aem!, el Proucto ebe !er tomao en cuenta@ un maor nel e roucto mlcar maor nel e tran!accone! en la econom6a  or lo tanto, maor emana or  nero (a!umeno +ue naa m! ar6a al meno!, al m!mo temo). Por lo tanto, un maor  nel e roucto !gn'car +ue la ta!a e nter7! nece!ara ara e+ulbrar la emana con la o'erta e nero eber !er maor. 5!to mlca +ue tal como ocurre con lo! 'ono! cretco!, el nero (l+ue-) tamoco etermna or !6 m!mo la ta!a e nter7!, !no +ue e'ne un con:unto e o!ble! combnacone! entre ta!a e nter7!  nel e roucto (cura %&) %e! re!ento entonce! a amba! cura!, +ue :unta! ntegran el moelo "#$%&@

5l unto e cruce e amba! etermna el nel e roucto  la ta!a e nter7!  con!ttue el  unto en el +ue tanto 'ono! cretco!  re'erenca or l+ue-, !on lo!. Para +u7 !re too e!to 5n rmer lugar, aua a etar caer en certa! 'alaca! como a+uella +ue a'rma a artr e +ue lo! nele! e ahorro  e ner!n eben !er guale!, el ga!to el goberno no e! caa- e elear lo! nele! totale! e ga!to, lo +ue contrace claramente lo a'rmao or la e!cuela e 8hcago. Tamb7n eta caer en la con'u!n !emre recurrente e +ue lo! 7'ct! el goberno, meante la eleacn e la! ta!a! e nter7!, ueen oca!onar  la contraccn e la econom6a.

&! e!ectacularmente, el moelo "#$%& re!ulta !er una herramenta mu 4tl ara nterretar concone! e3trema! (como la +ue no! agoba en e!to! temo!), en +ue la emana raa ha ca6o tan ramtcamente +ue la econom6a er!!te en e!tao e ere!n a4n a ta!a! e nter7! cercana! a cero. 5!te artcular ca!o luce a!6@

Por+u7 la %& e! lana a una ta!a e nter7! gual a cero Por+ue ! la ta!a e nter7! cae or  eba:o e cero, nae en !u !ano :uco ( a!umeno 7!ta como ra-n la or la +ue no  onr6a la! mano! al 'uego), renuncar6a a nero or mantener bono! o cuenta! e ahorro. 5n el l6mte, el nero !er6a tratao como elemento e con!eracn e alor o r+ue-a, or lo +ue la! alteracone! en la o'erta monetara no tenr6an e'ecto alguno (le! re!ento a la 'amo!a =Trama e %+ue->). 5l moelo "#$%& ermte certa! reccone! acerca +ue +u7 !ucee urante e!ta trama. n aumento el 7'ct re!uue!tal corre la "# haca la erecha. 5n la trama e l+ue-, e!te corrmento no tene e'ecto alguno en la ta!a e nter7!. %o! aumento! en la o'erta e nero carecen e e'ecto alguno. %a herramenta e ol6tca monetara re!ulta n4tl. /e all6 +ue en el 2009, mentra! alguno! connotao! membro! e la e!cuela au!traca tem6an !uue!to! e'ecto! roucto el al-a en la! ta!a! e nter7! e n'lacn re!ultante, lo! +ue entenen e!te moelo re:eron +ue la! ta!a! e nter7! ermanecer6an ba:a!  +ue nclu!o un aumento en la ba!e monetara no tenr6a e'ecto alguno e to n'laconaro. %o! hecho!  o!terore! eron cr7to a lo recho or el moelo "#$%&, e!e a grane! anunco! e crecente n'lacn ebo al al-a e alguno! =commote!>.

5'ectamente, el moelo "#$%& !ml'ca una !ere e co!a!  no uee !er tomao como una era ab!oluta  e'nta, ero e e!o !e trata cuano hablamo! e bueno! moelo! econmco!. /ar !ento a lo +ue emo!  ermtr una !ere e mu 4tle! reccone! acerca +ue +u7 a!ar en crcun!tanca! nu!uale!. %o! econom!ta! +ue entenen e!te moelo han aortao mucho m! en ara! e cmo en'rentar la! cr!! a!aa!  actuale!, +ue a+uello! +ue no.