RESUMEN CASO ENRON
Enron empresa americana de Houston fue creada en 1985, llegó a valer en bolsa en torno a los ochenta mil millones de dólares. Se había convertido en el maor intermediario de electricidad gas de Estados !nidos, gracias al uso agresivo de productos financieros deri deriva vado doss para para desa desarr rrol olla larr el merc mercad ado o energ energ"t "tic ico, o, en el #ue #ue ofre ofrecí cía a sumi sumini nist stro ro garanti$aba precios a m%ltiples entidades. &a empresa sinteti$ó ideas e'istentes en la industria del petróleo de (e'as, el mercado de capitales de )all Street la alta tecnología de Silicon *alle, para crear transacciones en línea donde contratos financieros respaldaban las transacciones de energía. &a empre empresa sa #uebr #uebró ó a fine finess del del +1 +1 desp despu"s u"s de una una desl deslum umbr bran ante te tra traec ecto tori ria a empresarial. &as ventas del a-o anterior fueron !S 11 billones el precio de la acción caó desde !S9 a !S,/ por acción. 0u" se-ales de #ue algo andaba mal no captaron los directores de Enron, E'isten se-ales similares en otras empresasHabía muchas causas, ninguna de ellas era sólo para Enron. En este caso los altos eecutivos reali$aron transacciones entre miembros de la 2echa de creación administración firmas e'ternas o afiliadas, cual#uiera de las cuales podía proporcionar la oportunidad para #ue obtuvieran beneficio personal. El problema es #ue es mu difícil de probar si las transacciones fueron o no legítimas para los intereses de la empre empresa sa la comu comunid nidad ad.. &os &os dire direct ctor ores es debe deben n cons consid ider erar ar si ha una una ra$ó ra$ón n sustentable de negocios para #ue la empresa realice tal tipo de transacciones. 3 si fuera nece necesa sari rio, o, se pued puede e obte obtene nerr cons conse eo o lega legall e'te e'terno rno,, cerc cercio ior4 r4nd ndos ose e de #ue #ue las las condiciones de la transacción se revelan de manera transparente simple en la emoria, balances trimestrales en la 2icha Estandari$ada 6ontable 7nica 2E6!, #ue se envía periódicamente a la Superintendencia correspondiente. :tra :tra caus causa a era era fue fue un aume aument nto o en el fina financ ncia iami mien ento to a trav trav"s "s de cont contra rato toss de arrendamiento o con entidades de propósito especial, para esconder cuan apalancada con deuda e'igible estaba la compa-ía. En definitiva era una advertencia clara de #ue la compa-ía estaba sobre endeudada. ;esulta conveniente a los directores solicitar al gerente #ue proporcione un resumen trimestral de todos los compromisos financieros registrados tanto dentro como aafuera del balance, unto con información de las fuentes previstas para asumir dichos compromisos.
6u4l es el mensae del caso Enron a miembros de un 6omit" de
6ada miembro del comit" necesita estar financieramente competente para entender el balance las respectivas notas de la compa-ía. (ambi"n los miembros del comit" de auditoría deben= conocer las recomendaciones de la Superintendencia con respecto de las normas contables, para e'aminar de cerca las transacciones significativas, especialmente a#uellas #ue pueden cambiar la estimación de utilidades para el trimestre o a-o. >reguntar al gerente de finan$as al auditor e'terno, si las transacciones se registran en el balance de acuerdo a los m4s altos est4ndares #ue se podría usar, si no, por #u" no. Enron tambi"n levantó el tema del pago de honorarios por servicios de consultoría a la empresa auditora. 0u" pasa con esto 6iertamente, en este caso los honorarios por servicios de auditoría fueron el a-o pasado de !S +5 millones, #ue se suman a otros !S +? millones de asesorías diversas. El asunto es #ue si cual#uiera de esos servicios e'tras afectaban o no la independencia del auditor e'terno. Es recomendable #ue el comit" de auditoria pre apruebe tales servicios. !n gerente de finan$as puede preguntar como contabili$ar apropiadamente una transacción específica, es bueno #ue obtenga la opinión del auditor e'terno en la fecha m4s temprana posible. >ero a veces al auditor e'terno se le solicita audar en el dise-o de la estructura de alguna transacción, de una manera #ue reduciría el nivel de transparencia hacia los inversionistas, los financistas, los clasificadores de riesgo otros. 0u" significar4 el caso Enron para los auditores &a lección fundamental a#uí es #ue se pueden tener todas las reglas contables #ue se pueden escribir, desarrollar nuevas reglas para contabili$ar las entidades de propósito especial o para la valori$ación de derivados re#uerir gran transparencia de la m"trica de las variables financieras o de las transacciones con partes relacionadas 0u" pasó con el fondo de pensión de los trabaadores de Enron Enron e'puso otro problema del ercado americano= la creciente vulnerabilidad de los trabaadores cuando sus ahorros para ubilación retiro, est4n asociados a un plan de contribución como el @1A de su legislación, donde la empresa aporta al fondo de retiro del trabaador sus acciones si el trabaador aporta dinero de su remuneración. &os +. trabaadores #uedaron desempleados pr4cticamente sin fondo de pensión. >or otra parte los inversionistas institucionales fondos de pensión, #ue tenían invertido recursos de terceros entre ellos trabaadores en Enron, vieron deteriorado su patrimonio. 0u" pueden aprender los directores de empresa del caso Enron !na lección importante es #ue debemos entender el negocio, la estrategia, los resultados financieros de la compa-ía los indicadores claves para medir el desempe-o formarse una idea de cómo est4 evolucionando la empresa en el mercado. &a e'celencia en las pr4cticas de gobierno corporativo es crítica para asumir la responsabilidad e integridad de
cual#uier compa-ía, esto re#uiere de directores competentes, informados, activos e independientes.
