El presente trabajo de investigación pretende realizar una explicación acerca de lo que es la bolsa de valores. Para Pa ra analizar el tema empezaremos haciendo una relación histórica y continuaremos con un análisis deductivo arrancando desde los mercados de valores para comprender cuales la importancia de la bolsa de valores y por qué entidades se realizan las transacciones. También se expondrá el funcionamiento de la Bolsa de Valores de Quitó en Ecuador y cuáles son los mercados más sólidos a nivel mundial. La historia de la bolsa de valores
Desde siempre han existido los mercados donde se han comercializado valores. Desde Atenas con el emporion y en Roma con el elcollegium mercatorum mercatorum . Escalante (2000) El elcollegium mercatorum tenía su propio sistema ya que los comerciantes se reunían de modo periódico a una hora fija. Los actuales mercados de valores provienen de las ciudades comerciales italianas y holandesas del siglo XIII. Podemos decir que el primer mercado de valores moderno se dio en la la ciudad holandesa de Amberes, en el año 1531. A partir del siglo XVI empezaron a prodigarse en los mercados de valores en toda Europa: en Toulouse (1549), o Londres (1571) y más tarde se crearon también las de Ámsterdam, Hamburgo y París. En Barcelona existía un precedente desde el siglo XIII, pero la Bolsa de Madrid no se creó hasta el siglo XVIII. La Bolsa de Buenos Aires, la de México y la de Venezuela fueron creadas a fines de siglo XIX. Mercado de valores
Según Tacuri (2008), autor del libro del libro de estudio “mercado de valores “ , este es entendido como el segmento del Mercado de Capitales, que permite negociar valores, para canalizar eficientemente el ahorro del público al sector productivo. El mercado de valores De lo que podemos deducir que el mercado de valores es un mecanismo mediante el cual se negocian sus títulos .Los títulos –valores son papeles que emiten emiten las empresas para captar recursos y financiar sus actividades. Estos títulos son vendidos en este mercado. 1 Escalante Roberto Carlos, “Bolsa de Valores”, Universidad Nacional de Ucayali - Perú. 2.-Tacuri Guamán. “Guía estudiantil de Mercado de Valores “Universidad Politécnica Salesiana .Ecuador
Para comprender cuál es la importancia de este mercado y el funcionamiento del mismo es necesario analizar sus segmentos y son: el mercado bursátil, el extrabursátil y el privado. Mercado Bursátil Para Tacuri (2008) es el mercado conformado por ofertas, demandas y negociaciones de valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores y en las bolsas de valores, realizadas en éstas por los intermediarios de valores autorizados, de acuerdo con lo establecido en la presente Ley. Es decir son las negociaciones que se realizan con la intermediación de una casa de valores autorizada. . Mercado Extrabursátil Es el que se desarrolla fuera de las bolsas de valores, con la participación de intermediarios de valores autorizados e inversionistas institucionales, con valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores Tacuri (2008). El mercado extrabursátil es aquel que en el que se realizan las transacciones pero con intermediarios. Mercado Privado Es aquel en el que se realizan las transacciones de forma directa entre comprador y vendedor sin la intervención de intermediarios de valores, inversionistas y casas de valores. La bolsa de valores es una entidad de control del mercado de valores, es por eso necesaria saber cuál es su funcionamiento y las partes que la componente BOLSA DE VALORES
Es una Corporación Civil, sin fines de lucro, autorizadas y controladas por la Superintendencia de Compañías, que tiene por objeto brindar a sus miembros las Casas de Valores, los servicios y mecanismos requeridos para la negociación de valores en condiciones de equidad, transparencia, seguridad y precio justo Tacuri (2008). La bolsa de valores como podemos ver es una entidad de control en el mercado de valores y es controlada por la Superintendencia, en esta entidad brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, introduzcan títulos y realicen negociaciones de compra y venta de valores. Como: naciones, bonos e instrumentos de inversión 1.-.-Tacuri Guamán. “Guía estudiantil de Mercado de Valores “Universidad Politécnica Salesiana .Ecuador
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo. La institución Bolsa de Valores, de manera complementaria en la economía de los países, intenta satisfacer tres grandes intereses. El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por el público, obtiene de ésta el financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar riqueza. El de los ahorristas, porque se convierten en inversionistas y en la medida de su participación pueden obtener beneficios por la vía de los dividendos que le reportan sus acciones. El del Estado porque, también en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas obras y programas de alcance social
Funciones de la bolsa de valores
Según Tacuri (2008) las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el proporcionar a los participantes información veraz, objetiva, completa y permanente de los valores y las empresas inscritas en la Bolsa, sus emisiones y las operaciones que en ella se realicen, así como supervisar todas sus actividades, en cuanto al estricto apego a las regulaciones vigentes. Entonces podemos concluir que:
Ofrece condiciones de legalidad y seguridad en las transacciones Llevar el registro de precios y cotizaciones efectivos de los títulos valores, y ponerlo a disposición del público.
Ventajas de Negociar en la Bolsa de Valores
Se puede evidenciar que la bolsa de valores permite a sus clientes muchas ventajas Tacuri (2008) ventajas como:
Control y orden Diversidad, de Valores Rapidez y orden, Regulación de los pagos de las comisiones por la competencia entre los intermediarios. Las ventajas de la bolsa de valores radica principalmente en que el cliente y los inversionistas tienen seguridad para comprar y se regula de forma legal el proceso. 1..-Tacuri Guamán. “Guía estudiantil de Mercado de Valores “Universidad Politécnica Salesiana .Ecuador
Funciones Económicas
Como hemos visto anteriormente la bolsa de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo económico es por esto que sus funciones principales en economía son:
Poner en contacto a las entidades del Estado necesitadas de recursos de inversión Confieren liquidez a la inversión Certifican los precios de mercado. Favorecen una asignación eficiente de los recursos. Contribuyen a la valoración de activos.
Algo que cabe recalcar es que las bolsas de valores están sujetas a los riesgos de los ciclos económicos porque pueden subir o disminuir los costos de los títulos, por eso es considerado como un barómetro de los acontecimientos económicos y sociales. Objetos de negociación de la bolsa de valores
El objeto de contratación Bolívar de Jesús (2002) es muy amplio y generalmente comprende activos financieros, oro, metales u otros bienes La mayor parte de la actividad de las bolsas se centra en los activos financieros y entre éstos, los valores mobiliarios. En función de la renta que generan los valores mobiliarios se dividen en dos grandes categorías que son:
Títulos de renta fija, estos valores representan una parte alícuota de un préstamo a una empresa privada, a una entidad pública o al Estado. Títulos de renta variable, que agrupa una parte alícuota del capital de una sociedad Los accionistas tienen unos derechos económicos especiales, distintos a los obligacionistas.
Activos que se negocian en la bolsa
1...- Art .Revista Gestiopolis.Jumbo Bolivar de Jesús. “La bolsa de valores y los principales índices del Mundo
Acciones. Obligaciones. Bonos. Letras y pagarés. Derechos de suscripción. Participaciones de Fondos de Inversión. Bonos de suscripción. Letras del Tesoro. Deuda Pública. Obligaciones del Estado. Tomado de revista Gestiopolis.
“La
bolsa de valores y los principales índices en el mundo” por Bolívar de Jesús .2002
Representación de transacciones en la Bolsa de Valores
Fuente: Guía Estudiantil de Mercado de Valores
Las casas de Valores
Muchas de las negociaciones dentro de la bolsa de valores ser realizan por las casa de Valores, por esto es necesario conocer acerca de ella y su funcionamiento. La casa de Valores es una compañía que tiene como objetivo la compra y venta de títulos en general a través de las Bolsas de Valores. Según la Ley de Mercado de Valores del Ecuador una Casa de Valores está facultada para: Operar en los mercados bursátil y extrabursátil a través de las Bolsas de Valores del país y administrar portafolios de valores o dineros de terceros para invertirlos en instrumentos del mercado. Bolsa de valores en Ecuador
En el Ecuador son corporaciones civiles sin fines de lucro y autorizadas y controladas por la superintendencia de compañías y están sujetas a disposiciones de la Ley de Mercado y Valores y resoluciones expedidas por el consejo Nacional de Valores. Actualmente en el Ecuador existen bolsas de valores en Quito y Guayaquil. El principal accionista es el Estado el cual emite bonos del estado que son muy atractivos para inversionistas naturales y jurídicos, mediante esta función gran parte de las obras. Es decir el estado emitiendo bonos capta dinero del público y lo dedica públicas. El estado también ayuda a que las empresas crezcan porque contrasta el interés con el riesgo. Las bolsas de valores como hemos explicado tienen un sistema de funcionamiento. En el libro “Legislación económica del Ecuador “, escrito por Rubén Darío Andrade (2003) encontramos una pequeña explicación acerca de cómo es su funcionamiento. “Las operaciones en la bolsa de valores re real se realiza a través de las denominadas rueda de bolsa que consiste en una reunión o sistema de conexión integrada que los operadores realizan en representación de sus respectivas casas de valores. Estas deben celebrarse todos los días hábiles en el horario que determine la bolsa ; cada rueda de bolsa será conducida por un funcionario denominado director ,quien resolverá sobre las situaciones que se susciten durante la misma, pudiendo suspender la negociación cuando estime que existen factores que no son de conocimiento general o que la información es incompleta.” Bolsa de Valores de Quito
La bolsa de valores de Quito es una entidad corporación civil sin fines de lucro, autorizada y controlada por la Superintendencia de Compañías, y se encuentra 1.- Andrade Rubén Darío. “Legislación económica del Ecuador”. Edit. Abya- Yala.Ecuador.2003 .
Sujeta a la ley de Mercado de Valores y a resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores. En su sitio web se especifican cuales en sus principales funciones y sus mecanismos de negociación que citaremos más tarde.
La bolsa de valores de Quito Tiene por objeto brindar a sus miembros, las Casas de Valores, los servicios y mecanismos requeridos para la negociación en condiciones de equidad, transparencia, seguridad y precio justo. Funciones principal
Las principales funciones de la bolsa de valores de Quito son: proporcionar mecanismos y sistemas que aseguren las negociaciones, mantener información actualizada sobre los valores, controlar a las casas de valores para de dar cumplimiento a las normas reglamentarias, y promover el desarrollo del mercado de valores. Como podemos darnos cuenta las funciones de la Bolsa de valores de Quito cumple u obedece a las funciones propias de una bolsa de vales como, pretender la seguridad de sus clientes y promover el desarrollo de este mercado. Sistemas y mecanismos de la bolsa de valores de Quito
La bolsa de valores de Quito utiliza sistemas como la rueda de piso, rueda electrónica, SIBE Quito, Advanced Trader AT y ATP, subastas y registro especial de valores; las cuales analizaremos a continuación RUEDA DE PISO. Es la reunión de operadores de valores que, en representación de sus respectivas casas de valores, negocian transacciones con valores inscritos., también existen ruedas electrónicas.
RUEDA ELECTRÓNICA: SIBE QUITO, Es un sistema electrónico transaccional destinado para que las casas de valores Andrade Rubén Darío. “Legislación económica del Ecuador”.Edit Abya- Yala.Ecuador.2003.
1.- Pag Web. Sito Oficial de la Bolsa de Valores de Quito: http://www.bolsadequito.info
Efectúen sus operaciones bursátiles en valores de renta variable y valores de renta fija largo plazo. ADVANCED TRADER (AT) Es un sistema de transacciones que contiene varios módulos para la negociación de valores. Generlamente las transacciones se realizan a largo plazo ADVANCED TRADER CORTO PLAZO (ATP) Es un módulo dentro del sistema transaccional electrónico Advanced Trader (AT), destinado a la negociación de valores de corto plazo.
SUBASTAS Es un sistema muy conocido en el cual se negocia los valores alternativos a los mecanismos vigentes de negociación bursátil. REGISTRO ESPECIAL DE VALORES NO INSCRITOS
Es el mercado conocido también como REVNI, es un mercado de aclimatación por un periodo limitado, para futura inscripción en el registro de mercado de valores y Bolsa Tomado de Sitio Web: http://www.bolsadequito.info Bolsa de valores internacionales.
Como hemos visto hasta aquí la función que tiene una bolsa de valores promover la negociación entre ahorradores e inversionistas .Para que para que existan operaciones en la bolsa, debe de haber instituciones, entidades que se encarguen de poner en contacto la oferta , es ahí donde nace las casas de valores En todos los países en los que opera una bolsa de valores, no se puede comprar acciones o cualquier otro título directamente es por eso que también se negocia a nivel mundial y para esto es necesario conocer los mercados más sólidos y son los siguientes: El ranking que a continuación se presenta es tomado de la revista Gestiopólis, “Bolsas de valores Internacionales “por Solano Ronald 1.- Pag Web. Sito Oficial de la Bolsa de Valores de Quito: http://www.bolsadequito.info
Bolsa de Londres: Esta bolsa esta tradicionalmente estaba dirigido por precios a
través de creadores de mercado (market maker), hasta la implantación del SETS (Stock Exchange Trading System). Las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, de 9.00 a 16.30 horas. Su principal indicador es el FTSE 100 con base en los 1000 puntos y arranque el 3 de enero de 1984. La capitalización del Mercado en abril de 2000 asciende a los 3.004.429 euros. Es importante tomar como dato de referencia la tasa Libor. Tasa de interés determinada día a día en el mercado interbancario en Londres, para los créditos y empréstitos internacionales de tipo fluctuante. Bolsa de París: El mercado francés se rige por un sistema continuo de negociación automatizada... Las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, con una etapa de apertura de 8.30-9.00 horas (y otra de contratación abierta de 9.0017.30 horas (donde además, se pueden cruzar las operaciones). Las dos etapas de las sesiones bursátiles terminan con una subasta de cierre aleatorio de 30 segundos. El principal indicador es el CAC-40 cuyo arranque fue el 31 de diciembre de 1987 y con base en 1.000 puntos. La capitalización del mercado en abril de 2000 es de 1.602.093 euros. Bolsa de Frankfurt: Las órdenes en el mercado alemán se contratan a través de un sistema de órdenes de negociación continua denominado XETRA. La liquidación se efectúa en D+2. Las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, con una etapa de apertura de 8.30-9.00 horas Las dos etapas de las sesiones bursátiles terminan con una subasta de cierre aleatorio de 30 segundos. El principal indicador es el DAX-30 cuyo arranque fue el 31 de diciembre de 1987 y con base en 1.000 puntos Bolsa de Italia: El mercado bursátil italiano cuenta con un sistema electrónico que interconecta las distintas parcelas de renta variable de aquél país. Liquida las operaciones en D+5. Euro.NM: El Euro.NM es una plataforma paneuropea de negociación compuesta por los mercados Nouveau Marché (Francia), Neuer Markt (Alemania), Euro NM Amsterdam (Holanda), Euro NM Belgium (Bélgica) y el Nuovo Mercato (Italia). En el Euro.NM cotizan empresas innovadoras ligadas al sector tecnológico. Bolsa de Nueva York: El New York Stock Exchange (NYSE), conocido popularmente como Wall Street conserva la negociación por corros y las sesiones se desarrollan de lunes a viernes, de 9.30 a 16.00 horas (hora de Nueva York). El parquet está compuesto por 17 corros (trading post) en los cuales se negocian las acciones. La liquidación se efectúa en D+3. El Dow Jones Industrial (conocido como Dow Jones) arrancó el 1 de octubre de 1928. Este índice, de referencia obligada a nivel internacional, está compuesto por los 30 valores con mayor liquidez del NYSE. 1.- .- Art .Revista Gestiopolis.Solano Ronald .” Bolsas de valores internacionales ”.2002.
Conclusiones
La bolsa de valores son definir como mercados organizados en los que se realizan transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de valores. Las bolsas de valores se encuentran regulados por la Superintendencia de compañías (En Ecuador) y reglamentada por la ley de Mercado de Valores. Las principales funciones de las Bolsas de Valores son: proporcionar a los clientes información veraz, objetiva, completa y permanente de los valores y empresas inscritas en la Bolsa, pero sobretodo brindar seguridad en las transacciones. Las transacciones realizadas en las Bolsas de Valores permiten tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, es por esto que se dice que las bolsas de valores juegan un papel muy importante en el desarrollo económico de un país Las casas de valores son las entidades mediante las cuales se realizan las transacciones en la bolsa de valores. Las casas de valores son los intermediarios entre los ahorristas e inversionistas.
En Ecuador existen dos Bolsas de Valores una en Quito y otra en Guayaquil, las cuales se encargan de dar una información veraz a sus miembros y pretenden seguridad en las negociaciones. La bolsa de valores de Quito usa mecanismos para sus transacciones como: la rueda de piso, rueda electrónica, SIBE Quito, Avance Tarde AT y ATP, subastas y registro especial de valores. A nivel mundial los mercados más sólidos son: La bolsa de Londres, París Frankfurt, Italia, la plataforma de la Eurozona, y la Bolsa de New York.
