The Measurement Approach to Decision Usefulness

PENDEKATAN PENGUKURAN KEBERMANFAATAN PENGAMBILAN KEPUTUSAN

Oleh : 1. Laksmita Laksmita Sari

(125020305 (12502030511 11101 1011) 1)

2. Ainun Ainun Nisa

(12502030 (12502030611 611100 1002) 2)

3. Tania Tania Fristylia Fristylia

(12502030 (12502030611 611100 100) )

!elas "A

#urusan Akuntansi Akuntansi Fakultas $k%n%mi &an 'isnis niersitas 'ra*i+aya ,alan2015

A.

OVERVIEW

ers/ekti /en-ukuran &alam /ela/%ran keuan-an ( financial reporting ) a&alah seuah  /en&ekatan &imana akuntan men-amil seuah tan--un- +a*a untuk men--aun-kan nilai *a+ar ( fair values) &alam la/%ran keuan-an ( financial statement ) yan- te/at &en-an teta/ mem/erhatikan reliailitas. al ini memerikan seuah ke*a+ian tamahan untuk memerikan in%rmasi ke/a&a inest%r sehin--a &a/at &i-unakan untuk mem/re&iksi kiner+a /erusahaan &i masa &e/an. !etika ti&ak mun-kin ah*a /ers/ekti /en-ukuran akan 4men--anti asis iaya hist%ris &ari akuntansi maka kemun-kinan men+a&i suatu masalah &imana keseiman-an relati &ari in%rmasi erasis iaya &ian&in-kan &en-an in%rmasi erasis fair-value &alam la/%ran keuan-an er-erak &alam arah fair value. ,un-kin hal ini aneh &ari masalah teknik se/erti A &an akuntansi iaya lan-sun- su&ah ter+a&i.

B.

ARE SECURITIES MARKETS EFFICIENT ?

remis &asar /ertanyaan ini a&alah rata7 rata /erilaku inest%r ti&ak terkait &en-an te%ri ke/utusan rasi%nal &an

m%&el inestasi

sea-aimana

men+a&i -aris

8nest%r biased &en-an reaksi mereka terha&a/ in%rmasi &imana

esar

'a

3.

ter&a/at eera/a

atriut &alam meres/%n in%rmasi misalnya self- attribution bias &an momentum bias. !e&ua atriut ini ti&ak k%nsisten &en-an sekuritas eisiensi /asar &an te%ri ke/utusan yanmen&asarinya. Stu&i yan- mem/ela+ari /erilaku inest%r terkait sekuritas /asar eisien a&alah behavioural finance.

 Prospect Theory

Te%ri /r%s/ek memerikan alternati er&asar /erilaku /a&a te%ri ke/utusan rasi%nal. 'er&asarkan te%ri ini inest%r yan- mem/ertiman-kan inestasi erisik% akan se9ara ter/isah men-ealuasi keuntun-an &an keru-ian /r%s/ekti. Te%ri ini erla*anan &en-an te%ri ke/utusan &imana inest%r men-ealuasi ke/utusan yan- &iuat &alam k%nteks menilai akiatnya terha&a/ t%tal kekayaan yan- mereka miliki. 'er&asarkan /enelitian 'ur-tahler &an i9hes menemukan  ah*a te%ri ini kuran- +elas.

 Is Beta Dead?

ari su&ut /an&an- akuntansi luas eta ukan ukuran risik% s/esiik /erusahaan yan- relean &imana eta hanya menin-katkan /eran la/%ran keuan-an &alam mela/%rkan in%rmasi erisik% yan- artinya ah*a beta is not dead . 'a-aimana/un +u-a eta eruah se/an+an- *aktu &an se9ara eran-sur7 an-sur memiliki status sea-ai ukuran risik% &en-an variable er&asar  akuntansi

 Excess Stock Market Volatility

!eti&akstailan /asar

saham

er&asarkan

stu&i Shiller

ti&ak

ter/e9ahkan

se&an-kan

 er&asarkan A9kert &an Smith menyatakan ah*a hal ini ti&ak mun9ul +ika &ii&en &i+elaskan se9ara luas. ;ala/un &emikian %latilitas< keti&akstailan ini &a/at &i+elaskan &en-an m%&el rasi%nal er&asar /a&a non- stationary. Sea-ai alternati %latilitas &i/i9u %leh akt%r /erilaku yan- ti&ak k%nsisten &en-an eisiensi /asar.

 Stock Markets Bubbles

Stock market bubbles a&alah har-a saham menin-kat +auh &ari nilai rasi%nal yanmen--amarkan kasus ekstrim &ari %latilitas. Shiller memuktikan ah*a /erilakububble &a/at ter+a&i suatu *aktu &an sulit &i/re&iksi ka/an erakhirnya. Se9e/atnya hal ini akan 4meletus karena /enin-katan ke/er9ayaan se/erti -an--uan resesi &an /enin-katan inlasi.

Anomali Pasar Moal E!isi"n

alam memahas /en-u+ian /asar eisien maka harus +u-a memahas tentan- a&anya keti&ak7teraturan (an%mali) yan- a&a yan- terkait &en-an hi/%tesis /asar eisien. An%mali &i sini a&alah salah satu entuk &ari en%mena yan- a&a &i /asar. 'eera/a /enelitian menyatakan a&anya an%mali /asar yan- meru/akan /enyim/an-an yan- ter+a&i terha&a/ hi/%tesis /asae yaneisien yan- &a/at mem/en-aruhi har-a saham. a&a an%mali &itemukan hal7hal yan- seharusnya ti&ak a&a ilamana &ian--a/ ah*a  /asar eisien enar7enar a&a. Artinya suatu /eristi*a (eent) &a/at &imanaatkan untuk  mem/er%leh an%rmal return. en-an kata lain se%ran- inest%r &imun-kinkan untuk  mem/er%leh an%rmal return &en-an men-an&alkan suatu /erisiti*a tertentu.

en-u+ian erasis a&a ti&aknya an%mali men--unakan m%&el /en&ekatan u+i ke  elakan- (a9k teste& meth%&). a&a m%&el /en&ekatan ini /eneliti melakukan /en-u+ian untuk  men+a*a /ertanyaan a-aimana har-a hist%ris er-erak (eruah) sea-ai k%nsekuensi &ari a&anya ke+a&ian atau /en-amatan. 'era-ai an%mali /asar m%&al eisien: 1.

%st7 ann%un9ement &rit

ertama kali laa /erusahaan &iketahui isi in%rmasi harus se-era &iter+emahkan inest%r &an terkait &en-an har-a /asar eisien. 'a-aimana/un su&ah &iketahui yan- ter+a&i a&alah ti&ak  &emikian. nutk /erusahaan yan- mela/%rkan =N &alam laa /er kuarterreturn sekuritas an%rmal 9en&erun- menyim/an- naik se&ikitnya 60 hari erikutnya &ari /en-umuman laa. en-an 9ara yan- sama /erusahaan yan- mela/%rkan 'N memiliki returnan%rmal menyim/anmun&ur &en-an /eri%&e yan- sama. Fen%mena inilah yan- &inamakan post- announcement drift  2.

,arket ei9ien9y *ith res/e9t t% inan9ial rati%

asar serin-kali ti&ak melakukan res/%n terha&a/ in%rmai nera9a sama/ai in%rmasi menun+ukkan laa atau arus kas sehin--a hal ini menimulkan /ertanyaan la-i men-enai eisiensi /asar sekuritas &an harus &itemukan 9ara strate-i inestasi yan- men--unakan in%rmasi nera9a untuk 4memukul /asar. Ou &an enman melakukan stu&i akan ahan ukti yan- memuat /asar ti&ak menun--u serta &etail men-enai strate-i inestasi untuk  melakukan beat the market. 'er&asarkan m%&el O /ertama kali saham &ieli saham &i/e-anselama 2 ulan &an kemu&ian &i+ual /a&a har-a /asar /a&a saatnya. Saham yan- &i+ual se9ara 9e/at akan &ieli /a&a har-a /asar 2 ulan kemu&ian unutk memenuhi ke*a+ian /en+ualan  +an-ka /en&ek. 'a-aimana strate-i inibeat the market > O men-hitun- laa< ru-i &en-an men-k%nersi ke&alam O yan- &ia-re-atkan untuk memeri t%tal return  atas semua transaksi. ;alau/un kesem/atannya n%l strate-i ini sukses 4memukul /asar. 3.

,arkets res/%nse t% a99ruals

Sl%an memisahkan /ela/%ran laa eraih &alam arus kas &ari aktiitas %/erasi%nal &an k%m/%nen akrual aik /en-uran-an atau/un /en+umlahan ke&uanya. Sl%an menun+ukkan  ah*a /a&a k%n&isi semua sama /asar eisien seharusnya ereaksi leih kuat terha&a/ satu &%llar &ari =N &alam laa ersih +ika &%llar erasal &ari arus kas %/erasi%nal &ari/a&a &ari akrual.

!esim/ulan tentan- $isien asar  K"sim#$lan %"n%an& E!isi"n Pasar

A/a kesim/ulan akhir tentan- /asar m%&al eisien /a&ahal anyak temuan menun+ukkan a&anya an%mali> $isiensi /asar m%&al &inyatakan sea-ai /asar m%&al eisien &en-an an%mali. al ini ter+a&i karena /asar ti&ak se/enuhnya eisien karena &en-an in%rmasi yan- &iumumkan masih a&a an%rmal return. itemukannya an%mali &i /asar ti&ak serta merta men--u-urkan hi/%tesis  /asar eisien karena an%mali yan- a&a hanya terkait &en-an entuk /asar eisien semi kuat. Artinya suatu in%rmasi yan- aru masuk /asar &a/at mem/en-aruhi har-a sekuritas. C.

OT'ER REASON SUPPORTING A MEASUREMENT PERSPECTIVE

Se+umlah /ertiman-an &ierikan untuk menyarankan ah*a ke-unaan ke/utusan atas /ela/%ran keuan-an akan &a/at &itin-katkan &en-an menin-katkan /erhatian terha&a/ /en-ukuran. ertiman-an7/ertiman-an terseut &i+elaskan /a&a /%in7 /%in erikutnya.

D.

T'E LOW VALUE RELEVANCE OF FINANCIAL STATEMENT INFORMATION

alam 9ha/ter 5 telah &iuktikan ah*a a&anya res/%n terha&a/ har-a sekuritas terha&a/ kan&un-an in%rmasi men-enai laa ersih. enelitian $" menun+ukkan ah*a /asar 9uku/  er-airah &alam men--unakan kemam/uannya untuk men-ekstrak im/likasi nilai la/%ran keuan-an yan- &isia/kan &en-an &asar historical cost . Le (1?@?) telah menun+ukkan ah*a res/%n /asar terha&a/ good news atau bad  news terha&a/ laa ialah 9uku/ ke9il. !enyataannya hanya 2  5B &ari ariailitas abnormal  return &alam narrow-window &i se/utar tan--al /en-umuman laa &a/at &iatriusikan terha&a/ laa itu sen&iri. !eanyakan &ari ariailitas atas return saham terlihat sea-ai akiat &ari akt%r7akt%r &i luar laa. Le (1?@?) men-huun-kan ren&ahnya saham &en-an ren&ahnya kualitas laa. "%llinset  al. (1??) memerikan ukti ah*a kualitas laa &a/at &itin-katkan &en-an memasukkan  /er/ekti /en-ukuran &alam la/%ran keuan-an &en-an &asar ah*a /enamahan kete/atan *aktu atas laa yan- &inilai &en-an nilai *a+ar ti&ak meleihi &ari /enurunan &alam reliailitas.

,enurut Le masih anyak ruan- a-i /ara akuntan untuk menin-katkan ke-unaan in%rmasi laa. E. O'LSON(S CLEAN SURPLUS T'EOR)

Te%ri sur/lus ersih &ari Ohls%n memerikan keran-ka yan- k%nsisten &en-an /ers/ekti   /en-ukuran &en-an menun+ukkan a-aimana nilai /asar &ari suatu /erusahaan &a/at &itun+ukkan &ari se-i k%m/%nen la/%ran nera9a &an la/%ran laa7ru-i. Te%ri ini su&ah memerikan anyak keerhasilan &alam men+elaskan &an mem/re&iksi nilai aktual /erusahaan. =aris esar atas te%ri ini &i&asarkan ke/a&a ersi se&erhana yan- &ikemukakan %leh Feltham &an Ohls%n (1??5) atau &a/at &isin-kat FCO. FCO mulai &en-an menun+ukkan &eterminan un&amental nilai /erusahaan yaitu arus &ei&en /erusahaan terseut. =%%&*ill yan- ernlai 0 me*akili kasus khusus &ari m%&el FCO yan- &iseut akuntansi ti&ak ias &imana laa an%rmal ti&ak a&a. ,%&el FCO &a/at &i-unakan untuk men-estismasi nilai saham /ersusahaan. Te%ri memiliki &am/ak /a&a te%ri akuntansi keuan-an &an /enelitian &en-an menun+ukkan  ah*a nilai /erusahaan &a/at &inyatakan &alam ariael akuntansi se/erti &alam &ii&en atau arus kas a&a /enelitian ini anyak men-eks/l%rasi a-aimana in%rmasi la/%ran keuan-an yan- se&an- ere&ar &a/at &i-unakan untuk menin-katkan /re&iksi. re&iksi laa yan- leih  aik &a/at memun-kinkan /erkiraan yan- leih aik &ari -%%&*ill yan- ti&ak ter9atat menyeakan /re&iksi nilai /erusahaan yan- leih aik &an ke/utusan inestasi /un akan leih  aik. Te%ri ini +u-a men-arah ke /ers/ekti /en-ukuran karena leih anyak nilai yan&i9atatkan /a&a nera9a erarti nilai /erusahaan memiliki /r%/%rsi yan- leih ren&ah termasuk  -%%&*ill yan- ti&ak ter9atat %leh karenanya akan erkuran- /%tensi kesalahan inest%r &alam estimasi k%m/%nen k%m/leks &ari nilai /erusahaan. ari sisi te%ri /asar m%&al eisien /asar m%&al mun-kin ti&ak eisien se/erti &alam te%ri eisiensi /asar m%&al. 8nest%r memerlukan antuan a-aimana im/likasi in%rmasi akuntansi terha&a/ /re&iksi keuntun-an masa &e/an. al ini &i/erkuat %leh Ohls%ns 9lean sur/lus the%ry yan- menekankan ah*a /eran utama la/%ran keuan-an a&alah &alam /enentuan nilai  /erusahaan ukan /ers/ekti in%rmasi &i mana la/%ran keuan-an sea-ai salah satu sumer  in%rmasi. Te%ri ini menuntut ke arah /ers/ekti /en-ukuran F.

AUDITORS LEGAL LIABILIT)

,un-kin sumer tekanan utama &alam /ers/ekti /en-ukuran mun9ul sea-ai reaksi terha&a/ ke-a-alan yan- e-itu luar iasa &ari /erusahaan7/erusahaan esar khususnya institusi keuan-an. Akuntan men-ha&a/i risik% tuntutan hukum yan- leih esar a/aila aktia teta/ &inyatakan terlalu tin--i &ian&in-kan a/aila aktia teta/ &inyatakan terlalu ren&ah. al ini sesuai &en-an /rinsi/ k%nseratisme. en-un-ka/an terha&a/ risik% (alue at risk) +u-a  er%rientasi /a&a /ers/ekti /en-ukuran. alam hal ini /erusahaan (ukan inest%r) menyia/kan  /enilaian tentan- risik% karena /erusahaan leih men-erti risik% yan- mereka ha&a/i &ari/a&a inest%r. en-un-ka/an risik% ini memiliki /%tensi yan- esar &alam &e9isi%n useulness. Akuntan &a/at mem/r%teksi &iri &en-an /en--unaan /ers/ekti /en-ukuran &en-an men-a&%/si air alue. Akuntan &a/at se9ara eks/lisit men+a*a tuntutan hukum masyarakat &en-an men-atakan ah*a la/%ran keuan-an telah men-antisi/asi /eruahan nilai instrumen keuan-an a/akah akan men-arah ke kelan-sun-an hi&u/ atau ke kean-krutan. alam hal ini estimasi &an +u&-ment anyak &i-unakan. !arena itu akuntan &a/at men-a&%/si air alue hanya a/aila &en-an /en-ukuran terseut reliailitas in%rmasi keuan-an ti&ak erkuran-.