Introducción Valores Peruano y El presente trabajo trabajo de de investigación investigación realizado, realizado, se trata "EL Mercado de Valores Peruano su Análisis Análisis"" analizando de todos los puntos posibles de forma clara y detallada, que se puede definir como un mercado especializado que forma parte del mercado de capitales, capitales, en el que se realizan operaciones operaciones de de carácter monetario monetario o financiero expresados en valores mobiliarios, fuente de financiamiento financiamiento para para la producción de bienes bienes y yservicios servicios inserto inserto en el mercado de capitales, constituyendo un segmento especializado del mismo ésta característica es la que ha hecho florecer estos mercados mercados !ara analizar la problemática es necesario observarlo desde una perspectiva profesional y analítica y buscar la mejor manera de explicar de una manera clara y detallada de que tanto estamos relacionado todos nosotros y el futuro de los ciudadanos de cada sector la cual tiene por objetivo objetivo explorar explorar las causas por las que El Mercado de Valores Peruano nunca ha registrado un volumen volumen importante importante de ofertas p"blicas primarias #as causas por las que la oferta oferta primaria primaria de valores ha sido tan reducida son las mismas que explican el escaso desarrollo desarrollo del del mercado de valores las cuales pueden clasificarse en tres grandes categorías$ %a& #as relacionadas con el entorno, %b& #as relacionadas con los ofertantes de valores y %c& #as relacionadas con los demandantes de valores, que cabe se'alar que los factores incluidos en cada categoría contribuyen más no explican por sí solos el escaso desarrollo del mercado de valores El (ercado !rimario, es una alternativa que las empresas pueden utilizar para lograr la autofinanciación mediante la emisión de acciones acciones,, pero también ofrece la posibilidad de obtener crédito obtener crédito a través de la emisión de obligaciones y otros títulos y el (ercado )ecundario, es donde se ejecutan las transferencias de títulos y valores que valores que han sido previamente colocadas en el mercado primario dando liquidez, seguridad seguridad,, rentabilidad rentabilidada a los inversionistas y o permitiéndoles revertir sus decisiones de compra y venta venta,, es aquel donde los inversores intercambian los títulos previamente emitidos, es pues un mercado de realización sin cuya existencia sería difícil la del mercado primario pues difícilmente se suscribirían las emisiones de activos activos financieros financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversión inversión transmitiéndolos transmitiéndolos #a *olsa de +alores de +alores de #ima, #ima, lugar denominado mercado, donde los interesados en adquirir o transferir acciones o bonos bonos se se encuentran diariamente representados por los agentes de *olsa o sociedades sociedades corredoras, corredoras, y en el que mediante el libre juego libre juego de de la oferta y demanda se fijan los precios precios realizándose realizándose las operaciones de compra y venta y seg"n su estatuto la *olsa de +alores de #ima cumple funciones !asos para nvertir en la *olsa !eruana de acuerdo con la consultora MC&F, MC&F, la plaza bursátil peruana es uno de los instrumentos del mercado más rentables en el "ltimo a'o )in embargo, tenga en cuenta algunas recomendaciones si quiere invertir en este mercado$ entre los que se encuentran %-& JUNA U !INE# !INE#$$ %' INF(MAE$ INF(MAE$ %)' ELI*E U +A$ %-' INVIEE C#N+CIENEMENE Esperemos que este trabajo realizado con mucha entrega en el tema que se nos asigno con la debida confianza por la cátedra del ng Eco .es"s /rancisco 0yma 1uevara del curso de /inanzas /inanzas para para Empresas, pueda ser de material "til y didáctico para las próximas generaciones que siguen nuestros pasos de alcanzar el éxito personal y profesional para el orgullo de nuestros padres y maestros quienes nos forjan un porvenir de enfrentar al mundo y en la sociedad que nos encontramos, muchas gracias por su atención atención EL MECA!# !E VAL#E+ VAL#E+ PEUAN# CAPIUL# .
!e/inición I01 !EFINICI#N !E MECA!# ME CA!# !E VAL#E+
En el mercado de valores, también denominado mercado de capitales en sentido estricto, los fondos prestados se documentan en valores, apelándose al ahorro p"blico, a los particulares y empresas en general, ofreciéndoles una rentabilidad para canalizar tales fondos hacia inversiones productivas Es un mercado de negociación abierta al p"blico, sin que el prestatario se encuentre en una posición de desventaja El mercado de valores está inserto en el mercado de capitales, constituyendo un segmento especializado del mismo, en el sentido de que en él se centralizan las transacciones relativas a ciertos activos financieros denominados valores mobiliarios #os instrumentos que se negocian en el mercado de valores mobiliarios pueden ser emitidos con un plazo de vencimiento vencimiento determinado, determinado, o no estar sujetos a plazos preestablecidos, como es el caso de las acciones representativas de capital capital de de las sociedades anónimas El (ercado de +alores es un mercado especializado que /or2a 3arte del mercado de capitales, en el que se realizan operaciones de carácter monetario o financiero expresados en valores mobiliarios, fuente de financiamiento para la producción de bienes y servicios
El Mercado de 4alores es 4alores es el 2ercado de ca3itales en el que éstos están instrumentados en forma de valores valores !recisamente, ésta característica es la que ha hecho florecer estos mercados mercados En efecto, la incorporación del derecho de crédito crédito a a un título negociable es lo que ha permitido la acumulación de grandes capitales y con ello el desarrollo económico, económico, Esta creciente importancia de los valores es valores es la que ha hecho aparecer y desarrollar el mercado mercado de de valores En el mercado de valores, se realizan transacciones cuyo objetivo objetivo es es canalizar los ahorros internos y externos para su inversión inversión en en actividades productivas, poniéndolos a disposición de aquellos que buscan financiamiento financiamiento,, especialmente 2 pero no exclusivamente 2 a mediano o largo plazo, o a plazo indeterminado 0 dicho mercado concurren entonces ciertos bienes bienes,, los llamados valores mobiliarios +e deno2ina MECA!# !E CAPIALE+ CAPIALE+,, a aquel en que se efect"a toda clase clase de de inversiones o transacciones relativas a capitales o activos financieros, cualesquiera sean su naturaleza naturaleza,, características o condiciones !or consiguiente, a él concurren ofertantes y demandantes de capitales de corto, mediano y largo plazo e inclusive de plazo indeterminado El (ercado de 3apitales es el mercado en el que las sumas ahorradas se concentran y se canalizan hacia empleos donde permanecen inmovilizados durante un largo período 4icho mercado pude subdividirse en mercado c rediticio y mercado de valores
En el mercado de valores, también denominado mercado de capitales en sentido estricto, los fondos prestados se documentan en valores, apelándose al ahorro p"blico, a los particulares y empresas en general, ofreciéndoles una rentabilidad para canalizar tales fondos hacia inversiones productivas Es un mercado de negociación abierta al p"blico, sin que el prestatario se encuentre en una posición de desventaja El mercado de valores está inserto en el mercado de capitales, constituyendo un segmento especializado del mismo, en el sentido de que en él se centralizan las transacciones relativas a ciertos activos financieros denominados valores mobiliarios #os instrumentos que se negocian en el mercado de valores mobiliarios pueden ser emitidos con un plazo de vencimiento vencimiento determinado, determinado, o no estar sujetos a plazos preestablecidos, como es el caso de las acciones representativas de capital capital de de las sociedades anónimas El (ercado de +alores es un mercado especializado que /or2a 3arte del mercado de capitales, en el que se realizan operaciones de carácter monetario o financiero expresados en valores mobiliarios, fuente de financiamiento para la producción de bienes y servicios
El Mercado de 4alores es 4alores es el 2ercado de ca3itales en el que éstos están instrumentados en forma de valores valores !recisamente, ésta característica es la que ha hecho florecer estos mercados mercados En efecto, la incorporación del derecho de crédito crédito a a un título negociable es lo que ha permitido la acumulación de grandes capitales y con ello el desarrollo económico, económico, Esta creciente importancia de los valores es valores es la que ha hecho aparecer y desarrollar el mercado mercado de de valores En el mercado de valores, se realizan transacciones cuyo objetivo objetivo es es canalizar los ahorros internos y externos para su inversión inversión en en actividades productivas, poniéndolos a disposición de aquellos que buscan financiamiento financiamiento,, especialmente 2 pero no exclusivamente 2 a mediano o largo plazo, o a plazo indeterminado 0 dicho mercado concurren entonces ciertos bienes bienes,, los llamados valores mobiliarios +e deno2ina MECA!# !E CAPIALE+ CAPIALE+,, a aquel en que se efect"a toda clase clase de de inversiones o transacciones relativas a capitales o activos financieros, cualesquiera sean su naturaleza naturaleza,, características o condiciones !or consiguiente, a él concurren ofertantes y demandantes de capitales de corto, mediano y largo plazo e inclusive de plazo indeterminado El (ercado de 3apitales es el mercado en el que las sumas ahorradas se concentran y se canalizan hacia empleos donde permanecen inmovilizados durante un largo período 4icho mercado pude subdividirse en mercado c rediticio y mercado de valores
El mercado de valores peruano mostró un comportamiento comportamiento mixto mixto durante diciembre #as colocaciones de valores disminuyeron respecto al mes anterior, mientras que el monto negociado en la 5ueda de *olsa se incrementó y los principales índices bursátiles de la *olsa de +alores de #ima %*+#& presentaron rendimientos positivos !or su parte, la industria industria de de fondos mutuos presentó un crecimiento tanto en el patrimonio patrimonioadministrado administrado como en el n"mero de partícipes El sector privado obtuvo financiamiento en el mercado p"blico de valores por 6)7 - 89:; millones
->, monto inferior en 8;=? respecto al mismo período del a'o anterior #os principales demandantes de los títulos colocados, al cierre del presente a'o, fueron los fondos mutuos con una participación de 8;@?, seguidas de las administradoras privadas de fondos de pensiones %0/!& con 8AA? y las compa'ías de seguros seguros con con -:-? 4e otro lado, al cierre de diciembre del presente a'o se inscribieron valores correspondientes a =: emisiones de títulos por oferta por oferta p"blica p"blica primaria %B!!& en el 5egistro !"blico del (ercado de +alores +alores %5!(+&, por un total de 6)7 A >:9A millones, monto inferior en A8:? con r elación a similar período del a'o anterior 5especto al mercado bursátil, el Cndice 1eneral de la *olsa de +alores de #ima %1*+#& registró una ganancia de @:>? en el período enero 2 diciembre del presente a'o 0simismo, el monto negociado con instrumentos de renta variable en operaciones al contado ascendió a )D -A -:A; millones$ mientras que el valor valor de de la capitalización bursátil se incrementó en A?, cerrando en 6)7 -@> =@;A millones 0l cierre de a'o, la industria de fondos mutuos reporta reporta un aumento de -A? en el patrimonio administrado administrado %6)7 ;8-9 millones&, así como un avance de -9A? en el n"mero de inversionistas %98 =; partícipes& /inalmente, a fines de diciembre, la posición en moneda nacional representó A=8? del total de la cartera administrada por los fondos mutuos, porcentaje mayor al presentado en noviembre
CAPIUL# II
0nálisis de la problemática de la emisión primaria de valores 4esde una perspectiva profesional y analítica y buscar la mejor manera de explicar de una manera clara y detallada de que tanto estamos relacionado todos nosotros y el futuro de los ciudadanos de cada sector la cual tiene por objetivo explorar las causas por las que El Mercado de Valores Peruano nunca ha registrado un volumen importante de ofertas p"blicas primarias, esto se ha hecho evidente pues del total de nuevas inscripciones de valores entre -@ y el 8>>> sólo 8? han sido de acciones y desde el a'o -= hasta el presente no se han registrado nuevas colocaciones éstas !or lo tanto, en los "ltimos cinco a'os ha existido una concentración de las colocaciones en bonos o instrumentos de corto plazo 3asi el :>? de estas inscripciones ha provenido del sector bancario y el 9>? de cuatro empresas no financieras, por lo que puede concluirse que el empresariado peruano prácticamente no ha recurrido al mercado de valores para financiarse a diferencia del norteamericano que sí utiliza su mercado con mucha regularidad 0.0 CAU+A+ #as causas por las que la oferta primaria de valores ha sido tan reducida son las mismas que explican el escaso desarrollo del mercado de valores las cuales 3ueden clasi/icarse en tres 5randes cate5or6as7 •
#as relacionadas con el entorno,
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#as relacionadas con los ofertantes de valores y
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#as relacionadas con los demandantes de valores 3abe se'alar que los factores incluidos en cada categoría contribuyen más no explican por s í solos el escaso desarrollo del mercado de valores 0.0. PIMEA CAE*#IA .F #os factores relacionados con el entorno incluyen el escaso desarrollo económico del !er" y la inestabilidad política y jurídica existente #os países que tienen los mercados de valores más grandes y activos son aquellos que tienen economías desarrolladas con ingresos per cápita elevados )in embargo, el !er" no ha registrado cambios s ignificativos en su !* per cápita en los "ltimos -: a'os 0dicionalmente, los principales inversionistas en valores toman mucho en cuenta el manejo de la política económica de los países El !er" ha registrado cifras bastante alentadoras en los "ltimos @ a'os en lo referido al manejo de su inflación y devaluación, pero queda pendiente reducir el déficit fiscal, acelerar el ritmo de crecimiento de la economía y equilibrar la cuenta corriente de la balanza de pagos En cuanto a la inestabilidad política y jurídica del país, cabe mencionar que ésta se ha venido manifestando por los siguientes factoresF
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6na falta de eficiencia y autonomía en la administración de la justicia$
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El riesgo de transferencia de capitales latente especialmente en el período electoral del 8>>-$
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El riesgo de propiedad$
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El régimen político autoritario$
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#a presencia de grupos de presión$
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#a burocracia$ y
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#a corrupción en el sector p"blico y privado Es necesario minimizar estos riesgos para contribuir a la reducción del riesgo país y volver más atractivo el !er" para los inversionistas en valores 0.0 +E*UN!A CAE*#IAF #a segunda categoría de causas del escaso desarrollo del mercado de valores está constituida por aquellos factores relacionados con los ofertantes
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El 3ri2ero de ellos es el relati4o a la escasez de proyectos de inversión de gran envergadura que requieran grandes cantidades de capital y que éste no pueda ser suplido en su totalidad por la banca Ello haría necesario recurrir al mercado de valores como alternativa para levantar los capitales requeridos 6na de las principales causas de esta falta de proyectos de gran envergadura es la ausencia de proyectos que contemplen la internacionalización de las empresas peruanas puesto que el mercado local es bastante reducido
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#tro /actor relacionado con los o/ertantes es la incertidumbre de los accionistas de empresas cerradas respecto a la posibilidad de perder el control de sus empresas si las abren al mercado de valores Ello se origina de la percepción de muchas empresas familiares de que es más importante controlar una compa'ía que incrementar su valor de mercado Esta percepción limita el potencial de crecimiento de cualquier empresa Btro problema que el empresariado encuentra en participar del mercado de valores es el tener que divulgar mucha información, el empresario peruano se caracteriza por sentirse incómodo respecto a tener que divulgar información, ya sea porque ello implicaría invertir en ordenar la información contable o porque sienten que están exponiéndose frente a sus competidores y las autoridades tributarias
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Un /actor 2uy i23ortante 8ue li2ita el 9:ito de una e23resa en el 2ercado de 4alores es la ausencia de prácticas de gobierno corporativo Estas prácticas se fundamentan en el hecho de que la gerencia de la empresa debe estar totalmente comprometida con el objetivo de generar el mayor valor posible para todos los accionistas y no sólo para el grupo de control En el !er", muy pocas empresas practican un auténtico gobierno corporativo, pues las compa'ías maltratan a los socios minoritarios y no son transparentes en cuanto a la difusión de toda la información relevante a los inversionistas #tro /actor relacionado con los o/ertantes son las barreras de entrada generadas por los costos de emisión y aquellas generadas por la liquidez requerida en el mercado secundario Gstas hacen que los montos mínimos de inversión sean de 6)7 : millones para el caso de bonos corporativos y de 6)7 :> millones para el de las acciones Ello hace muy difícil la participación en el mercado de valores a empresas medianas y peque'as El Estado debería desempe'ar un rol más activo en la emisión de valores que se negocien en el 2ercado secundario Ello contribuiría a la generación de una curva de rendimiento que sirva de ;enc<2ar= para las emisiones de renta fija de las empresas y al mismo tiempo contribuiría a generar una mayor oferta de valores en el mercado
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Los dos >lti2os /actores relacionados con los o/ertantes sonF
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El escaso conocimiento de los empresarios de las bondades del mercado de valores y
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El sobre apalancamiento de las empresas peruanas El primero de ellos se refiere al hecho de que en muchos cas os los empresarios ni siquiera consideran el mercado de valores como una opción debido a que no entienden su funcionamiento ni los beneficios derivados de su uso En cuanto al sobre apalancamiento, cabe mencionar que éste limita la emisión de bonos corporativos y acciones debido a los altos retornos exigidos por el riesgo crediticio, pero no impide la colocación de bonos de titulización como mecanismo de participación en el mercado de valores 0.0) ECEA CAE*#?A7 La tercera cate5or6a de factores que causan el escaso desarrollo del mercado de valores es la relacionada con los demandantes Esta categoría incluye el desconocimiento del mercado de valores por gran parte de la población, el sesgo de los inversionistas por demandar instrumentos de muy bajo riesgo y la alta sensibilidad de los inversionistas ante los shocHs externos El desconocimiento del mercado de valores se hace evidente por la escasa participación de la población como inversionistas directos en el mercado de valores, el sesgo de los inversionistas hacia valores de muy bajo riesgo se manifiesta por el comportamiento de los principales inversionistas institucionales al adquirir básicamente valores con clasificación de riesgo 00 y 000 En cuanto a la sensibilidad de los inversionistas a los shocHs externos, ésta es ha hecho evidente en su comportamiento durante las crisis asiática, rusa y brasilera, las cuales han generado ca ídas significativas en el 1*+# y una reducción sostenida en las tenencias de valores peruanos por parte de los inversionistas no residentes desde -; #as principales recomendaciones que se plantean están orientadas a corregir las deficiencias presentadas como causantes del escaso desarrollo del mercado de valores, sin embargo, estas recomendaciones son necesarias aunque no suficientes independientemente #as recomendaciones con relación al gobierno corporativo incluyenF
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El uso de las instituciones financieras para evaluar y promover el uso de dichas prácticas entre sus clientes 0simismo, se puede exigir el uso de las 6)100!) y no de las I3) para el caso de la presentación contable de las empresas que c otizan en bolsa Jambién se puede ampliar los límites de inversión de las 0/! en aquellas empresas que tengan buen gobierno corporativo 6n recomendación adicional para alentar un mejor gobierno corporativo es el retiro de las acciones de inversión mediante incentivos tributarios a aquellas empresas que opten por intercambiar sus acciones de inversión por acciones preferenciales o comunes 6na segunda categoría de recomendaciones están relacionadas a la protección al accionista minoritario, ello implicaría exigir en los casos de ofertas p"blicas de adquisición de la realización de una oferta adicional que incluya las acciones comunes de los minoritarios y las acciones preferentes y de inversión, asimismo se debería imponer la creación de un comité de auditoría, compuesto en su mayoría por representantes de los accionistas minoritarios, cuya misión sería la de aprobar decisiones importantes de la empresa que puedan influir directamente sobre el valor de sus acciones CAPIUL# III
(ercado primario y (ercado secundario
)0. Mercado Pri2ario7 (ercado en el que se venden por primera vez las acciones y obligaciones emitidas por empresas mercantiles y los títulos de la deuda de instituciones p"blicas
)0.0. Nue4a Financiación 3omo el (ercado en el que los demandantes requieren nueva financiación ya sea a través deF 0&< #a Emisión de +alores de 3apital<4euda< En el primer caso se acude a capital ajeno con la obligación por parte del prestatario de reintegrarlo en un plazo determinado y retribuirlo mientras tanto con el pago de y un interés fijo *&< 0 través de +alores de 3apital<5iesgo< En el segundo caso lo que hay es un capital propio sin que quepa hablar de amortización, siendo la retribución variable y dependiente del resultado del emisor 3omprende la emisión y colocación de los valores mobiliarios, en consecuencia, el volumen de las operaciones que se realizan en él, permite apreciar el flujo de recursos financieros o de capital canalizados
hacia las actividades productivas a través del mercado de valores o, dicho en otros términos, el grado de captación de ahorros mediante los mecanismos del citado mercado )0.0 !e/inición del Mercado Pri2ario, es una alternativa que las empresas pueden utilizar para lograr la autofinanciación mediante la emisión de acciones, pero también ofrece la posibilidad de obtener crédito a través de la emisión de obligaciones y otros títulos )e comercializan título valores de primera emisión que son ofertados por las empresas con la finalidad de obtener recursos frescos, ya sea para la constitución de nuevas empresas o para inyectar nuevo a las empresas en marcha #a emisión esF 3ada conjunto de valores negociables procedentes de un mismo emisor y homogéneos entre sí por formar parte de una misma operación financiera o responder a una unidad de propósito incluida la obtención sistemática de financiación, por ser igual su naturaleza y régimen de transmisión, y por atribuir a sus titulares un contenido sustancialmente similar de derechos y obligaciones Io obstante la homogeneidad de un conjunto de valores, no se verá afectada por la eventual existencia de diferencias entre ellos en lo relativo a su importe unitario, fechas de puesta en circulación, de entrega de material o de fijación de precios, procedimientos de colocación, incluida la existencia de tramos o bloques destinados a categorías especificas de inversores, o cualesquiera otros aspectos de naturaleza accesoria e3orte del Mercado de Valores !icie2;re del @.@ K )e inscribieron siete %;& emisiones en el 5!(+ por un monto equivalente a 6)7 9;= millones en el marco de programas de emisión previamente inscritos K )e colocaron siete %;& emisiones por un valor de 6)7 =;8 millones #as colocaciones en moneda nacional representaron el @@>? del total K !or su volumen destacaron las colocaciones de la sexta emisión %)erie 0& del primer programa de bonos corporativos de EIE5)65 )0 por 6)7 8: millones, la primera emisión %)erie 0& del segundo programa de bonos corporativos de )aga /alabella )0 por )D :>> millones y la segunda emisión %)erie 0& del segundo programa de certificados de depósito negociables de /inanciera 3rediscotia )0 por )D :>> millones K El 9- de diciembre de 8>->, Jitulizadora !eruana )0 comunicó en calidad de hecho de importancia el acuerdo adoptado por su .unta 6niversal de 0ccionistas, realizada el 9> de diciembre de 8>->, referido a la aprobación del !royecto de /usión con la empresa 3reditítulos )ociedad Jitulizadora )0 En el referido hecho de importancia Jitulizadora !eruana indica que la fecha de la vigencia de la fusión es el 9- de diciembre de 8>-> )0.0) #/ertas P>;licas de 4entas de 4alores7 Jendrán la consideración de oferta p"blica de venta de valores no admitidos a negociación en un mercado secundario oficial, el ofrecimiento p"blico, por cuenta propia o de terceros, cualquiera que sea el procedimiento, siempre que concurra alguno de los supuestos #as ofertas p"blicas de valores requieren previa inscripción de los mismos en el 5egistro, salvo cuando se trate de valores emitidos por el *35 y el gobierno central En las ofertas p"blicas de valores, es obligatoria la intervención de un agente de intermediación %artA& Es oferta p"blica primaria de valores, la oferta de nuevos valores que efect"an las personas jur ídicas %0rt :9& )0.0- ColocaciónF !ara la colocación de emisiones podrá recurrirse a cualquier técnica adecuada a elección del emisor El procedimiento de colocación deberá quedar definido y hacerse p"blico en todos sus extremos
antes de proceder a la misma #os mismos principios de libertad, definición previa publicidad se aplicarán a la elección del colectivo de potenciales suscriptores al que se ofrezca la emisión y respetando los plazos previstos en la ley )0.0 Modi/icación de Valores en CirculaciónF Joda modificación de valores ya emitidos que suponga alteración de derechos u obligaciones de sus tenedores, de las condiciones de ejercicio o cumplimiento de unos u otras, de las garantías de la emisión o de cualquier otro elemento sustancial de ésta, quedará sometida al cumplimiento de la presentación del acuerdo de junta general a 3BI0)E+ Cuadro Estad6stico BMercado Pri2ario @@- al @@
EN#N# INENACI#NAL #as principales bolsas del mundo presentaron un comportamiento positivo en diciembre, apoyadas principalmente por los datos favorables de la economía de Estados 6nidos, la extensión de recortes de impuestos en Estados 6nidos, expectativas de que las empresas tendrían una buena temporada navide'a y mejoras en la recomendación de analistas acerca de algunos sectores #as bolsas estadounidenses presentaron ganancias en el periodo, principalmente alentadas por el optimismo acerca de mayores ventas por la temporada de fiestas 0simismo, se conocieron datos económicos positivos Es así que el gasto en construcción y las ventas pendientes de casas subieron >;? y ->A? en octubre respectivamente Jambién se conoció que las ventas minoristas aumentaron más de lo esperado en noviembre, registrando alzas en casi todas las categorías )in embargo, el 4epartamento de Jrabajo informó que la economía estadounidense creó menos empleos el mes pasado de lo que se esperaba y que la tasa de desempleo ascendió a su nivel más alto desde abril %=?&, lo que refleja la persistente debilidad del mercado laboral de dicho país Jambién, la decisión del )enado de EE66 de ampliar la exención de impuestos que fue establecida durante el mandato de 1eorge *ush y que iba a vencer a finales de este a'o fue positiva para el mercado bursátil En su "ltima reunión del a'o, la 5eserva /ederal dejó su tasa de interés sin cambios, así como también decidió mantener sin variación el tama'o de su programa de compra de bonos de 6)7 @>> miles de millones Jambién anunció que las compras deberían estar completas para fines de junio
En cuanto a Europa, el rescate a rlanda no pudo calmar las preocupaciones acerca de la situación de la deuda )in embargo, el presidente del *anco 3entral Europeo, .ean< 3laude Jrichet, anunció que dicha entidad continuará otorgando liquidez de corto plazo a los bancos de la Eurozona hasta al menos el primer trimestre del próximo a'o
II0 EN#N# L#CAL En diciembre, el nstituto Iacional de Estadística e nformática %IE& dio a conocer la información oficial correspondiente al desempe'o del !* en octubre, el cual registró un crecimiento de =9? en términos reales, luego de un avance de ->A? en setiembre En el período noviembre 8>> < octubre 8>->, la producción nacional acumuló un crecimiento de =>? El desenvolvimiento favorable de la actividad económica del país fue influenciado por el desenvolvimiento de la demanda interna y la recuperación de la demanda externa
El Cndice de !recios al 3onsumidor %!3& de #ima (etropolitana, publicado mensualmente por el IE, subió >-=? en diciembre 3on este resultado, la variación anualizada entre enero y diciembre 8>-> fue de 8>=?, con una tasa promedio mensual de >-;?
4e otro lado, el tipo de cambio informal de fin de período %promedio compra 2 venta&, publicado por el *anco 3entral de 5eserva del !er" %*35!&, fue de )D 8=- al cierre de diciembre, con lo cual se registró una
apreciación de la moneda nacional de >:? respecto al cierre del mes anterior y de 8:? en comparación a similar fecha del a'o anterior 3on relación al indicador riesgo < pa ís, el E(*L!er" se ubicó en -@9 puntos básicos %pbs& al cierre de diciembre, lo cual representó una disminución de -; pbs respecto al cierre de noviembre %-=> pbs& El > de diciembre, el 4irectorio del *35! aprobó mantener la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 9>? )eg"n informó el ente emisor, dicha medida toma en cuenta la evolución reciente de la inflación y sus determinantes, así como la incertidumbre en la evolución de la economía mundial
)0 Mercado +ecundarioF Es donde se ejecutan las transferencias de títulos y valores que han sido previamente colocadas en el mercado primario dando li8uideD, se5uridad, renta;ilidad a los inversionistas y o permitiéndoles revertir sus decisiones de compra y venta, es aquel donde los inversores intercambian los títulos previamente emitidos, es pues un mercado de realización sin cuya existencia sería difícil la del mercado primario pues difícilmente se suscribirían las emisiones de activos financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversión transmitiéndolos !roporciona por tanto liquidez a, las inversiones, pero sin afectar directamente a la financiación de las mismas, ahora bien, tampoco podemos considerar que los mercados secundarios tienen un papel pasivo, existe por el contrario una cierta interrelación entre mercados primarios y secundarios, además del efecto liquidez existen otras interacciones, así, los acontecimientos del mercado secundario, determinan las bases y condiciones de las emisiones a través de la negociación de los derechos preferentes de suscripción #a ne5ociación posterior de los títulos, es decir el intercambio de los valores previamente emitidos y colocados$ en otras palabras, éste es el nivel en el cual se realizan las transacciones relativas a los papeles que ya están en circulación, por consiguiente, en el nivel secundario se efect"an transacciones que implican simples transferencias de activos financieros ya existentes y, por lo tanto, el volumen de tales operaciones refleja el grado de liquidez del mercado de valores )e deduce que el mercado primario y secundario son recíprocamente complementarios y deben coexistir, es decir, sin la posibilidad de poder transferir el valor adquirido en primera colocación y sin que consecuentemente sea factible la liquidez que pudiera requerirse en un momento dado, contando sólo con la alternativa de disfrutar de una renta o esperar el vencimiento del papel, el atractivo de adquirir valore mobiliarios en primera colocación disminuiría ostensi;le2ente
e3orte del Mercado de Valores !icie2;re del @.@ K El monto negociado en la 5ueda de *olsa de la *+# ascendió a )D 8 ;88@ millones, cifra superior en @;@? respecto al mes anterior y un -;=? por encima de lo registrado en el mismo mes del a'o 8>> K El Cndice 1eneral de la *olsa de +alores de #ima %1*+#& avanzó -8-?, el Cndice )electivo %)*+#& y el Cndice )electivo !er"<-: %)! < -:& subieron ->@? y el Cndice Iacional de 3apitalización %I30& creció >?$ mientras que el índice de *uen 1obierno 3orporativo se incrementó en 8:? En relación a los índices sectoriales, se observaron resultados positivos, reportándose las ma yores ganancias en los sectores (ineras %-=A?&, 0grario %-8?&, ndustriales %;A?&, )ervicios %@9?& y *ancos y /inancieras %A-?& K #a capitalización bursátil ascendió a 6)7 -@> =@;A millones, monto superior en ---? respecto al mes anterior, debido al incremento en la capitalización bursátil de los sectores (ineras %6)7 -8 --= millones&, ndustriales %6)7 - ;;;= millones&, *ancos y /inancieras %6)7 - ->; millones&, )ervicios !"blicos %6)7 9;;- millones& y (ineras de nversión %6)7 9>8 millones& Cuadro Estad6stico BMercado +ecundario @@- al @@
Ne5ociación ursátil #a negociación en la 5ueda de *olsa de la *+# ascendió a )D 8 ;88@ millones en diciembre, con un total de 9A @>- operaciones #a negociación promedio diaria as cendió de )D ;;9 millones en noviembre a )D -89= millones en diciembre$ mientras que el n"mero de operaciones aumentó en ->? en dicho período !or segmento de mercado, el volumen negociado con instrumentos de renta variable alcanzó )D 8 8-@ millones, monto superior en ;@9? con respecto al mes anterior, explicado, principalmente, por el aumento de la negociación en acciones %)D :>; millones& #os valores más negociados del mes fueron las acciones de +olcán 3ompa'ía (inera )00 %88;?&, nmobiliaria (ilena )0 %-A8?&, Empresa Eléctrica de !iura )0 %:>?& e ntergroup /inancial )ervices 3orp %A=?&
4e otro lado, el monto transado con instrumentos de deuda mostró un aumento de ;@A?, como consecuencia del incremento de )D :@9 millones en la negociación en el mercado de dinero y de )D 88 millones en el segmento del mercado continuo En lo que respecta a la negociación en acciones, sin considerar las operaciones especiales, se puede observar que el promedio diario, entre enero y diciembre de 8>->, es mayor con respecto al del a'o anterior !or su parte, durante diciembre del presente a'o, la negociación promedio diaria reporta niveles superiores a los registrados en el mismo mes del a'o anterior
/inalmente, la valorización de tenencias de inversionistas no residentes alcanzó una participación de A>A? al cierre de noviembre, en el total de tenencias registrado en 30+0#, menor al porcentaje reportado en octubre %A-@?& ?ndices ursátiles El Cndice 1eneral de la *olsa de +alores de #ima %1*+#& avanzó -8-?, el Cndice )electivo %)*+#& y el Cndice )electivo !er"<-: %)! < -:& subieron ->@? y el Cndice Iacional de 3apitalización %I30& creció >?$ mientras que el Cndice de *uen 1obierno 3orporativo- subió 8:?
En relación a los índices sectoriales, se observaron resultados positivos, reportándose las mayores ganancias en los correspondientes a (ineras %-=A?&, 0grario %-8?&, ndustriales %;A?&, )ervicios %@9?& y *ancos y /inancieras %A-?& #as cotizaciones de los metales preciosos e industriales, que influyen en la evolución del mercado bursátil, registraron comportamientos positivos En ese sentido, los precios del zinc, plomo, cobre, plata, esta'o y oro avanzaron -@-?, -:=?, -A@?, ->-?, ? y 8:?, en cada caso, respecto al mes anterior
En lo que se refiere a la capitalización bursátil en el mercado local, esta asc endió a 6)7 -@> =@;A millones al cierre de diciembre, lo que representó un aumento de 6)7 -@ >- millones %---?& respecto al mes anterior %6)7 -AA ;@=9 millones&
)0) #3eraciones de Mercado Pri2ario y +ecundario
)ervicio de intermediación bursátil, brindando asesoría sobre compra y venta de títulos en la *olsa de +alores #a compra podrá ser directamente con la entidad que los emite %Bperaciones de (ercado !rimario& ó de títulos que ya existen en el mercado )0)0. ene/icios •
0lto rendimiento de sus fondos
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1anancia de capital al realizar ventas secundarias en momentos estratégicos
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Iiveles de riesgo y rendimiento de acuerdo a las políticas de su empresa
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4iversificación de sus inversiones, reduciendo riesgo de pérdidas por variaciones en el mercado
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0sesoría y seguimiento personalizado de sus operaciones Bportunidad de fondearse sin necesidad de vender sus títulos )0)0 e8uisitos
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3ontrato de 3omisión por Bperaciones de (ercado de +alores 3ontrato de (andato para efectuar Bperaciones de 4epósito de +alores en 0dministración y otras Bperaciones relacionadas al 4epósito de +alores
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/ormulario Moja de 4atos de 3liente
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4eclaración .urada )0- Mercados ParalelosF
3omo veremos los 2ercados secundarios de 4alores 3ueden ser o/iciales o no o/iciales , en el primer caso estamos ante 2ercados ;ursátiles y, en el segundo caso ante 2ercados 3aralelos )i bien la bolsa surge como una necesidad de los comerciantes, su posterior desarrollo hace necesaria una serie de mecanismos técnicos u jurídicos para rodearla de una mayor seguridad jurídica y económica, toda esta oficialización comporta una serie de trabas y requisitos que se intentan evitar con la creación de nuevos mercados, generalmente próximos a la bolsa, pero muchos más accesibles 0 este tipo de mercados, que carecen de transparencia oficial, se les denomina mercados paralelos, estos mercados pueden surgir incluso dentro de la propia *olsa como de hecho ocurre en los mercados regulados )on entonces fundamentalmente mercados de aclimatación en los que se exige para su admisión requisitos menos rigurosos que en el mercado oficial para transcurrido un cierto tiempo, poder cumplir con las exigencias de acceso al primer mercado )urgen también estos mercados como vías alternativas de financiación para la peque'a y mediante empresa excesivamente dependiente del crédito bancario, y que suele financiar inversiones a medio y largo plazo con créditos a corto, todo lo cual conduce a una excesiva carest6a de los medios de financiación, con la existencia de estos mercados paralelos se hace más factible la consecución de recursos a largo plazo o de capital propia mediante emisiones de valores que podrían ser fácilmente transmitidos a estos mercados secundarios En 6)0, hay mercados de denominación #VE E C#UNE, mercados sin localización física, que opera a través de una red electrónica, en /rancia le +EC#N! MAC, para compa'ías que no deseen participar en el mercado oficial
CAPIUL# IV
*olsa de +alores de #ima -0. E+EGA I+(ICA -0.0. La
#os mercados en los que se negociaban valores existen desde la antigNedad En 0tenas existía lo que se conocía como emporio y en 5oma existía el C#LLE*IUM MECA#UMEN el que los comerciantes se reunían de modo periódico a una hora fija #os actuales mercados de valores provienen de las ciudades comerciales italianas y holandesas del siglo O El primer mercado de valores moderno fue el de la ciudad holandesa de 0mberes, creado en el a'o -:9- 4urante el siglo O+ empezaron a prodigarse en toda EuropaF en Joulouse %-:A&, o #ondres %-:;-&$ más tarde se crearon las de Pmsterdam, Mamburgo y !arís En *arcelona existía un precedente desde el siglo O, pero la *olsa de (adrid no se creó hasta el siglo O+ #a *olsa de *uenos 0ires, la de (éxico y la de +enezuela fueron creadas a fines de siglo OO -0.0 La , la cual inició sus actividades el ; de enero de -=@- en un local provisional
En #ima, la multiplicación de las transacciones y la estrecha relación con importantes plazas europeas hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa, para la realización de las operaciones 4esde sus orígenes la *olsa tuvo como uno de sus principales gestores al Estado !eruano, al lado de los comerciantes más representativos de la época
)i bien en las tres décadas iniciales la *olsa no llegó a negociar acciones de ning"n tipo, a través de la 3omisión de 3otización logró registrar las cotizaciones nominales de las principales plazas comerciales 4urante estos primeros tiempos la crisis inflacionaria, que el !er" soportó entre los a'os -=;8 y -==>, contribuyó al opacamiento del mercado #a *olsa resurgió vigorosamente impulsada por el presidente Iicolás de !iérola con el nombre de *olsa 3omercial de #ima en -== )e aprobó el reglamento que creaba la 3ámara )indical compuesta por tres comerciantes y tres 0gentes de 3ambio /ue en -== que se editó el primer n"mero del *oletín de la *olsa 3omercial de #ima, el mismo que se publica hasta nuestros días En ->- se elaboró la primera (emoria de la *olsa 3omercial de #ima, documento que la 3ámara )indical presentara ininterrumpidamente a la .unta de )ocios en lo sucesivo En la *olsa 3omercial de #ima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cédulas, destacando las de *ancos y 0seguradoras y la deuda peruana #a cotización de valores fue la actividad primordial tanto por parte de la 3ámara )indical como de la 3omisión del nterior #a incertidumbre y enorme fluctuación de los valores entre -8 y -98 así como los cambios durante y después de la )egunda 1uerra (undial$ indujeron a nuevos cambios institucionales #as reformas iniciadas en -A: desembocaron en la creación de la nueva *olsa de 3omercio de #ima en -:- El primer centenario de su fundación fue celebrado en -@> En este lapso, educar para negociar en 5ueda de *olsa y la creación de un verdadero mercado de valores ha sido una de sus grandes inquietudes En -;-, las condiciones estaban maduras para la fundación de la actual *olsa de +alores de #ima Entre las preocupaciones que han emanado de su historia también se encuentran algunos problemas operativos #os más comunes estaban referidos a las condiciones técnicas para la recepción oportuna de la información como la frustración por la falta de un telégrafo propio en -=@> 4esde entonces se han dado saltos importantes a lo largo del siglo OO, hasta llegar al actual sistema electrónico de negociación y al moderno 30+0#, entre otros servicios de información -0 !e/inición de la olsa de Valores #a *olsa es el lugar denominado mercado, donde los interesados en adquirir o transferir acciones o bonos se encuentran diariamente representados por los agentes de *olsa o sociedades corredoras, y en el que mediante el libre juego de la oferta y demanda se fijan los precios realizándose las operaciones de compra y venta
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Funciones de la olsa de Valores de Li2a
)eg"n su estatuto la *olsa de +alores de #ima tiene las siguientes funcionesF •
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!roporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de información transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecución de las órdenes respectivas y la liquidación eficiente de sus operaciones$ /omentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado$ nscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociación en *olsa, y registrarlos$ Bfrecer información al p"blico sobre los 0gentes de ntermediación y las operaciones bursátiles$
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4ivulgar y mantener a disposición del p"blico información sobre la cotización de los valores, así como de la marcha económica y los eventos trascendentes de los emisores$ +elar porque sus asociados y quienes los representen act"en de acuerdo con los principios de la ética comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables$ !ublicar informes de la situación del (ercado de +alores y otras informaciones sobre la actividad
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bursátil$ •
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3ertificar la cotización de los valores negociados en *olsa$ nvestigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales c uanto a los emisores, proponiendo a la 3BI0)E+, cuando corresponda, su introducción en la negociación bursátil$
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Establecer otros servicios que sean afines y compatibles$
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!racticar los demás actos que sean necesarios para la satisfacción de su finalidad$ Cuadro Estad6stico B Mercado de Valores %I*VL',.H B @@
CUA# PA+#+ PAA INVEI EN LA #L+A PEUANA
4e acuerdo con la consultora MC&F, la plaza bursátil peruana es uno de los instrumentos del mercado más rentables en el "ltimo a'o )in embargo, tenga en cuenta algunas recomendaciones si quiere invertir en este mercado .0 JUNA U !INE# 6tiliza solo el excedente de tus ahorros !rimero define el monto de tu capital a invertir
)i es la primera vez, lo más recomendable es utilizar el excedente o dinero extra que puedas disponer Iunca uses el dinero que tienes planificado para otros gastos 0 INF(MAE 4ecide en qué negocios vas a invertir Existen muchas empresas en el mercado de valores 4iversificar tu inversión sería una buena idea, con lo cual se disminuirá el riesgo de pérdida En otras palabras, no pongas toda tu inversión en un solo valor )0 ELI*E U +A nvierte a través de cualquiera de las sociedades agentes de bolsa que existen y cuya lista puedes revisar en la Qeb de 3BI0)E+ #as )0* son los "nicos intermediarios autorizados para poder comprar y vender valores )i es la primera vez que inviertes en una )0*, esta entidad te abrirá una cuenta electrónica donde se registrarán todos los valores que dispongas Jambién te asignará un 5egistro Rnico de Jitular %56J& Jodas cobran una comisión por cada transacción -0 INVIEE C#N+CIENEMENE !iensa siempre en una inversión a largo plazo 0 través de las )0* podrás vender y comprar valores !ara hacerlo es importante que revises la orden de compra o venta !uede ser de manera telefónica, escrita, fax o nternet En ella, debes incluir tus datos, nombre del valor, la cantidad y el precio al que deseas comprar o vender En caso de compra, es importante indicar el tiempo de vigencia que va a tener la orden 0 los tres días de efectuada la operación recibirás el dinero por los valores vendidos %o valores comprados& #o recomendable es pensar en operaciones a largo plazo
4esde hace alg"n tiempo vuelven a sonar por los pasillos las SintencionesS del (E/ con 3BI0)E+, en el sentido de querer fusionar al regulador del mercado de valores con la )*) 5esulta preocupante que la reforma del Estado que implementa el (E/ se interprete como concentración de funciones yDo reducción de personal Este es el caso de la fusión de 3BI0)E+F se entiende que existe un administrado com"n en las operaciones de la )*) y aquellas de 3BI0)E+
)in embargo para esta fusión el (E/ parece que no analiza el punto esencialF la especialización en la función !ara atender adecuadamente las funciones del mercado de v alores, un ámbito de crecimiento constante, es necesario tener personal especializado, y una mayor independencia funcional 4esde el 8>>A al 8>>, las emisiones en el mercado de valores peruano han crecido sostenidamente hasta un 9>>? #as negociaciones en el mercado secundario, por otro lado, han alcanzado un crecimiento de 88? con un pico el a'o 8>>; que alcanzó el :>>? )in embargo el personal que debe s upervisar el mercado no ha crecido con él En el mismo periodo, del 8>>A al 8>>, y mientras el mercado crec ía hasta un 9>>?, el personal de 3BI0)E+ sólo se incrementó en -> personas )on un promedio de -:> profesionales para un mercado de miles de millones de soles T/usionar instituciones es la solución, cargar a"n más funciones en una )*) de por sí extensa en atribucionesK T3ómo se puede acondicionar el marco operativo de 3BI0)E+, basado en la transparencia como principio, con una institución totalmente distinta como la )*)K )i hay algo que debería hacerse es centrar la reforma del Estado en atender procesos, no en recortar presupuesto U si por un lado se admite que hay crecimiento económico, no tiene mayor sentido que no se refuerce un regulador esencial para el crecimiento económico del país CAPIUL# V
0rtículos periodísticos 03J60#404 -F #0 *B#)0 4E #(0 0+0IVW !B5 (IE50) U 0V6305E50) -F-8 El mercado de valores peruano sumó un >;A? al cierre de la presente jornada, con lo que acumula una rentabilidad de @8-? en lo que va del a'o #a *olsa de +alores de #ima %*+#& subió impulsada por las acciones de mineras junior, ante un avance de los precios de los metales, así como de papeles de empresas azucareras debido a la fortaleza del precio de ese producto El índice general de la bolsa lime'a subió un >;A? a 88,:;- puntos )in embargo, el índice selectivo, que agrupa a los papeles líderes, cedió un >>8? a 9-,:8>99 puntos El índice nca, de las acciones más líquidas del mercado, ganó un >-=? a -8;A: puntos El monto negociado en la jornada fue de unos @98 millones de soles %88@ millones de dólares& #as acciones de las mineras junior subieron en promedio un A@?, mientras que los papeles de firmas agrarias avanzaron un 8;8? S#os índices están siendo beneficiados por el avance de las acciones agropecuarias, entre las que destacan Jumán y !ucalá en un contexto en el cual el precio del az"car se mantiene en niveles altosS, dijo 5oberto /lores, analista de nteligo )0* #os papeles de la azucarera Jumán avanzaron un 8?, a A-: soles mientras que los de !ucalá saltaron un -99?, a -- soles
#os precios del cobre alcanzaron máximos históricos el lunes durante la sesión, luego de que analistas indicaran que un aumento en la tasa de interés en 3hina no afectaría la demanda del metal rojo /lores explicó que en la jornada también destacó el repunte de las acciones de la minera junior 5ío 0lto Sante las favorables perspectivas en torno a la cotización del oroS #os papeles de 5ío 0lto (ining repuntaron un @=? a 89 dólares 0simismo, los valores de 3andente 3opper sumaron un 9A9?, a -=- dólares y los de (inera 5# subieron un -:@? a -9 dólares #as acciones de 3erro +erde subieron un 8;? a :8 dólares #a *olsa peruana acumula una ganancia del @8-? en lo que va del a'o 5E6JE5) 2 8;D-8D-> ACUALI!A! 7 VL CE( EL AG# ENE LA+ ) M+ ENALE+ !EL MUN!# Mayor dina2is2o en el 2ercado ;ursátil se o;ser4ó desde unio El MILA contri;uirá con atraer a nue4os in4ersionistas a la olsa
#as estadísticas así lo se'alan #a *olsa de +alores de #ima %*+#& registró una de las mayores tasas de crecimiento en 8>->, convirtiéndose en una de las plazas más rentables de 0mérica #atina y del mundo al registrar una rentabilidad anual de @A? 0sí, se consolidó como la más rentable de 0mérica #atina seguido de las bolsas de *uenos 0ires %:-=9?&y de )antiago de 3hile %9;:?&0simismo, se mantiene como la tercera más rentable del mundo, siendo sólo superada por el índice ()E Jop 8> de (ongolia %-;8?& y el índice 3olombo 0ll<)hare de )ri #anHa %->--?& Es más, el presidente de !ro capitales, (arco 0ntonio Valdívar, destaca la consolidación de la *+# como una de las más rentables del mundo de los "ltimos a'os 5ediere que el primer semestre del a'o pasado estuvo afectado por el tema del impuesto a las ganancias de capital Este asunto dejó muchas dudas y generó una retracción en el mercado bursátil en los primeros meses del a'o Io obstante, las altas rentabilidades que ofrecía la *+# captaron el interés de los inversionistas que, a pesar del impuesto vigente, se lanzarán al mercado bursátil En este s entido, el presidente de !ro capitales refiere que el mayor dinamismo en la *+# comenzó a registrarse a partir de junio de 8>->
SMubo dos factores clave en este proceso 6no de ellos fue la claridad sobre la evolución de la economía, pues en los primeros meses s e hablaba de un efecto rebote respecto a 8>>, y otro, la cotización internacional de los metales con tendencia al alzaS, comentó !iná2ica Valdívar explicó que la dinámica de la economía local alimentó el crecimiento de la bolsa 0demás, aseveró que nuestra bolsa tiene una fuerte influencia minera S#os precios de los metales están elevados y se espera que esa tendencia se mantenga, lo cual favorecerá el crecimiento de las operaciones bursátilesS, comentó 4e acuerdo con el presidente de !ro capitales, los sectores más dinámicos están vinculados con el sector agropecuario %;=@8?& con empresas como 3asagrande %-:89?&, 3artavio %-9;?& y !aramonga %:8=?&, además, en el rubro bancario %88=?& destacan nterbanH %=:;?&, )cotiabanH %@>?& y (ibanco %;A;?&, que pasada la crisis se han revalorado SIing"n sector se quedó nclusive algunos que pudieron haber sufrido de manera importante, como los exportadores, después de la crisisS, comentó 0l respecto, mencionó que si bien fueron afectados por esta coyuntura internacional reaccionaron bien debido a que diversificaron mercados S!ero el sector que tiene un mayor impacto en la bolsa es el minero %@:>?& Eso es innegable, por ello tiene un peso importante en el índice general y el selectivoS, comentó En este caso, destacan por su rentabilidad los títulos de (inera 3orona, que registró un rendimiento de ;>@? en 8>->, 1old /ields #a 3ima %AA?& y la 3ompa'ía (inera !oderosa con A@9? Jambién destacan las mineras j"nior, como (inera 0ndina de Exploraciones, cuya rentabilidad llegó a -8-8? Inte5ración !or otro lado, en noviembre del a'o pasado se anunció la creación del (ercado ntegrado #atinoamericano %(#0&, conformado por las bolsas de valores del !er", 3hile y 3olombia El martes pasado, la 3omisión !ermanente del 3ongreso de la 5ep"blica aprobó esta semana el dictamen del proyecto que modifica la #ey del mpuesto a la 5enta, lo cual dará paso a la consolidación del proceso de integración de la *+# con sus similares de 3hile y de 3olombia 4e este modo, la bolsa mantendrá su tendencia creciente impulsada por el sector minero S!ero con el (#0 se avanzará mejor y se le dará profundidad al mercado bursátilS, dijo el analista de .uan (agot y 0sociados )ociedad 0gente de *olsa %)0*&, Pngel 0lcalá 3anales Explicó que una de las cosas que se busca cambiar es la fuerte dependencia que tiene la *+# de la cotización internacional de los metales S#a idea es que no se dependa tanto del sector minero y que destaquen otros sectores como el de retail y el industria, que está bastante desarrollado en 3olombiaS 3on el (#0 ya no será necesario viajar a 3hile o 3olombia para comprar acciones que se coticen en sus respectivas bolsas SEsto quiere decir que el inversionista peruano tendrá una mayor variedad de acciones donde invertirS 0simismo, 0lcalá 3anales estima que el mercado ampliado, promovido por el (#0, facilitará que la negociación diaria de las plazas bursátiles que la integran supere los 9>> millones de dólares en el mediano plazo
SMay que tener presente que el mercado integrado abrirá un sinn"mero de oportunidades para los agentes de mercado de las tres nacionesS, aseveró !or su parte, el analista de I3/ )ociedad 0gente de *olsa %)0*&, 4aniel 5omero, destacó el continuo posicionamiento de algunos inversionistas en acciones de alto riesgo, como las mineras j"nior )in embargo, no descartó una corrección en la primera semana de este a'o, después de las seis semanas consecutivas de alzas en el mercado de valores local S#os inversionistas se mantendrán a la expectativa de lo que pase en la zona euro, especialmente en /rancia, que tiene un elevado déficit fiscal, y en función de dicho desenvolvimiento podría consolidarse una corrección en el corto plazoS, proyectó Mercado al alDa #a *+# terminó bastante afectada en 8>>= por la crisis financiera internacional Ua en 8>>, debido a la presencia de sólidos fundamentos macroeconómicos, el crecimiento de la economía fue s uperior a lo esperado, lo cual aceleró el proceso de recuperación del mercado bursátil en cerca de ->>? 4e igual modo, para este a'o se esperaba un menor ritmo de crecimiento del !* y que la *+# creciera alrededor del 8:? S!ero al crecer la economía más del =?, generó una serie de expectativas que ayudó a que la gente tenga más confianza en el mercado bursátil, a pesar de que el primer semestre fue casi planoS, dijo Valdívar !atos #a iniciativa aprobada por la 3omisión !ermanente del 3ongreso contiene -8 modificaciones al Jexto Rnico Brdenado de la #ey del mpuesto a la 5enta respecto de las rentas de fuente extranjera y su determinación, y de las tasas de las personas naturales y jurídicas no domiciliadas, entre otras El presidente de la 3omisión de Economía, *anca, /inanzas e nteligencia /inanciera del 3ongreso, 5afael Uamashiro, dijo que el nuevo texto del dictamen, cuyo pro yecto inicial fue enviado por el !oder Ejecutivo, fue coordinado y respaldado por el (inisterio de Economía y /inanzas %(E/& Fec
3onclusiones #a *olsa de +alore es un agente primordial y determinante en la estabilidad de la economía del mundo 4e no existir la bolsa de +alores la compra y venta de acciones, bonos o su cualquier otro valor serian transacciones que no contarían con la debida transparencia y la determinación de los precios seria un factor que solo dependería de la voluntad de los grandes industriales lo cual seria una gran desventaja para la economía en el mundo, y en especial para los consumidores #a *olsa realiza un importante como barómetro de la economía
5ecomendaciones 5ecomendamos a todas las personas interesadas en invertir, que antes de hacerlo acudan a la sociedad agente de *olsa o 0gente de *olsa para que allí pidan información sobre sus respectivos valores 5ecomendamos a todos lo interesados en querer realizar algunas transacciones bursátiles acudir a las instalaciones de la *olsa para su mayor información Brientación y respaldo Entre las recomendaciones propuestas para solucionar los problemas de los demandantes de valores, destacan el permitir que las 0/! puedan administrar más de un fondo Ello permitiría que las 0/! puedan demandar papeles de mayor riesgo en la medida que sus afiliados demanden portafolios más riesgosos !or
otro lado se debe alentar los procesos de titulización como mecanismo para reducir el riesgo de los valores emitidos !or "ltimo el C#NA+EV debe incrementar su labor de difusión del mercado de valores entre los empresarios, profesionales y la población en general
*ibliografía
httpFDDQQQsoloeconomiacomDbolsaDprimario
httpFDDQQQgestiopoliscomDrecursosDdocumentosDfulldocsDfinDelmercadovaloreshtm !IAI# *E+I#NF httpFDDgestionpeDnoticiaD@>99-Dbolsa>-Dma-8>>-9htm 4iciembre , 8>-> by Bmar httpFDDQQQpapinpeDindexphpD8>->D-8D>Dcuatro
0utorF
