INVERSIONES EN EL PROYECTO EMPRESARIAL A través del estudio de los diferentes aspectos del proyecto empresarial empresar ial se obtiene información sobre las características y el valor monetario de los distintos rubros que constituyen inversión. El objetivo, ahora, es mostrar la forma de ordenarlos en forma sistemática, sistemá tica, hasta obtener el valor de la cuantía total de las inversiones inversion es en un proyecto empresarial. Además, se busca mostrar las diferencias existentes entre inversión en activos fijos, inversión inve rsión en activos ac tivos diferidos difer idos e inversión inve rsión en capital ca pital de trabajo trab ajo (o activo circulante). cir culante). En primer lugar, es importante saber que las distintas inversiones inversione s en el proyecto se reúnen en tres grandes grupos: •
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Inversiones Inversione s fijas Gastos de capital previos a la producción, o gastos preoperativos (inversión amortizable) Capital de trabajo, también llamado activo circulante
1. INVERSIONES FIJAS 2. GASTOS DE CAPITAL PREVIOS A LA PRODUCCIÓN, O GASTOS PREOPERATIVOS (INVERSIÓN AMORTIZABLE) 3. CAPITAL DE TRABAJO Activos corrientes Pasivo corriente 4. DIFERENCIA ENTRE ACTIVO TOTAL E INVERSIONES TOTALES !" $%&'(&)*% *( +,-.&+/ *( ,+/ 0+1')*+/ *( ,+/ )&2(1/)%&(/ 3)4+/
1. INVERSIONES FIJAS
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entro de las inversiones fijas se incluyen las siguientes: Valor de los terrenos para la instalación Valor de la preparación y acondicionamiento del emplazamiento Valor de los edificios y obras de ingeniería civil Valor de los recursos naturales que se •
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compran una vez (yacimientos mineros, bosques u otros) Valor de la maquinaria y equipo de planta, incluido el equipo auxiliar Valor de la instalación de los equipos Valor de los vehículos Valor de los muebles y enseres Valor de ciertos activos fijos incorporados, tales como patentes, derechos de autor y similares.
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2. GASTOS DE CAPITAL PREVIOS A LA PRODUCCIÓN O GASTOS PREOPERATIVOS (INVERSIÓN AMORTIZABLE) Gastos preliminares y de emisión de acciones de capital . Están constituidos
por: Gastos de constitución y registro de la empresa, incluidos los honorarios de abogados. La preparación y publicación de prospectos Los gastos de propaganda y anuncios públicos El costo del análisis de las solicitudes de compra de acciones y asignación de las mismas. Los honorarios de abogados y otros profesionales relativos a las solicitudes de préstamos, los contratos de compraventa de terrenos, etc. •
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Gastos previos a la producción. A saber: •
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Gastos por concepto preparatorios. A saber: •
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estudios
Gastos por concepto de estudios de preinversión: estudios de oportunidad, de prefactibilidad, de factibilidad y de apoyo o funcionales. Honorarios de consultores para la preparación de estudios, actividades
técnicas y supervisión de las actividades de montaje y construcción. Otros gastos para la ejecución del proyecto: se detallan en el Capítulo 9, Programa para la ejecución del proyecto empresarial.
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Sueldos, beneficios marginales y contribuciones del personal por concepto de prestaciones sociales durante el período previo a la producción. Gastos de viaje. Instalaciones provisionales. Costos de promoción de productos, previa a la producción, creación de la red de ventas y propaganda promocional. Costos de capacitación, incluidos gastos de viaje, dietas, sueldos y estipendios de los participantes, honorarios pagaderos a instituciones externas. Intereses sobre los préstamos que se paguen durante las fases de preinversión e inversión.
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Gastos de ensayos de funcionamiento, iniciación y puesta en marcha. Imprevistos. Son rubros dispersos de menor importancia (seguros de incendio u otros
correspondientes al período de montaje) y una suma global para cubrir contingencias no previstas al formular el proyecto, la cual se puede estimar en un 10% de la suma de todos los rubros anteriores.
3. CAPITAL DE TRABAJO El capital de trabajo requerido por un proyecto es la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente Para calcularlo se deben definir las necesidades mínimas que requiere el negocio o empresa en cuanto a activos corrientes y pasivos corrientes se refiere. Además, se debe conocer, para cada uno de los períodos de análisis del proyecto, el valor total de las siguientes partidas:
Activos corrientes Dinero en efectivo en caja y en bancos Cuentas por cobrar Existencias o inventarios Materiales e insumos Productos en proceso Productos terminados Repuestos
Pasivo corriente Cuentas por pagar En el enunciado del caso práctico, del capítulo 13, se tiene un ejemplo de definición de las necesidades mínimas que dicho proyecto en particular tiene de activos corrientes y de pasivos corrientes. En la solución de dicho caso práctico se muestra en detalle el procedimiento a seguir para el cálculo del capital de trabajo que requiere un proyecto empresarial.
En el Cuadro 10.1 se muestra la estructura general recomendada para el cuadro de inversiones en el proyecto empresarial.
4. DIFERENCIA ENTRE ACTIVO TOTAL E INVERSIONES TOTALES La Figura 10.1 permite visualizar la diferencia que existe entre el activo total de un negocio o empresa y las inversiones totales del mismo, y entre el capital de trabajo y el activo corriente. De la Figura 10.1 se deduce que el activo total de un negocio siempre es superior, o cuando menos igual, a sus inversiones totales. De la misma figura se desprende que otra definición de capital de trabajo es: Capital de trabajo = Capital permanente - Capital fijo
5. CONTENIDO DE ALGUNAS DE LAS PARTIDAS DE LAS INVERSIONES FIJAS A continuación se explica el contenido del valor total de algunas de las partidas de las inversiones en el proyecto. Terrenos: incluye valor del terreno, impuestos, gastos notariales, pago único por servidumbre o derecho de paso, etc. Si se tiene un pago periódico por alquiler de terrenos o por servidumbre o derecho de paso, se contabiliza como un costo de operación, dentro de la partida gastos generales de administración. Preparación y acondicionamiento del emplazamiento o terreno: incluye estudio de suelos, nivelación del terreno o movimiento de tierra, obras de drenaje, perforación de pozos, vías de acceso, terminales ferroviarios, obras de urbanismo dentro del terreno (calles, acueducto y alcantarillado, otros servicios públicos), sistemas para el tratamiento de efluentes o aguas contaminadas. Edificios, estructuras y obras de ingeniería civil: incluyen, además de los edificios de la planta o centro de producción, los edificios para las oficinas y los servicios auxiliares (almacenes, bodegas, laboratorios, talleres y garajes). En los proyectos que se ubican a •
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gran distancia de las zonas urbanas, incluyen los desarrollos habitacionales para empleados y obreros. En algunos proyectos incluyen casinos o restaurantes, centros de enfermería, escuelas, canchas deportivas. Los honorarios que perciben los ingenieros y los arquitectos por los estudios de ingeniería y arquitectónicos y por la interventoría o supervisión de la construcción de las obras, algunas veces, se consideran como parte de las inversiones en edificios y no de los gastos preoperativos. Maquinaria y equipo : comprende equipo básico, equipo auxiliar, equipo para servicios (laboratorio, planta de energía, taller de mantenimiento), herramientas. Aquellos rubros que se deban importar se recomienda detallarlos en términos FOB, CIF y puestos en el lugar de utilización. Instalación de los equipos: los gastos para la instalación de la maquinaria y los equipos, así como su transporte a la planta, hacen parte de las inversiones en el proyecto. Comprenden: gastos de transporte y seguro marítimo, la descarga y bodegaje en el puerto, el transporte y seguro terrestres, los costos de instalación que se refieren a salarios, la energía y el alquiler de equipo especial como grúas, soldadores, plantas portátiles de energía, etc. Activos fijos incorporados: incluye los pagos de sumas globales por patentes y marcas comerciales, por concesiones, por derechos especiales. El pago anual de regalías, en cualquiera de sus modalidades, se contabiliza como un costo de operación dentro de la partida gastos generales de administración.
TALLER El análisis de los costos asociados con un proyecto proporciona la siguiente información, expresada en miles de dólares: 1. Capacitación, incluidos gastos de viaje, dietas, sueldos y estipendios de los miembros de la organización encargada de la fase operacional del proyecto: 30 2. Capital de trabajo: 80 3. Costo del análisis de las solicitudes de compra de acciones y asignación de las mismas: 2 4. Edificios y obras de ingeniería civil: 500 5. Estudios de preinversión: perfil del proyecto, de prefactibilidad, de factibilidad y de apoyo o funcionales: 40 6. Gastos de constitución y registro de la empresa, incluidos los honorarios de abogados: 3 7. Gastos de viaje: 8 8. Honorarios de abogados y otros profesionales relativos a las solicitudes de préstamos, los contratos de compraventa de terrenos, etc.: 6 9. Honorarios de consultores para la preparación de estudios, actividades técnicas y supervisión de las actividades de montaje y construcción: 190 10. Instalación de los equipos: 85 11. Instalaciones provisionales: 63 12. Intereses sobre los préstamos que se paguen durante las fases de preinversión e inversión: 45 13. Maquinaria y equipos, incluido el equipo auxiliar: 428 14. Muebles y enseres: 72 15. Patentes: 34 16. Preparación y acondicionamiento del emplazamiento: 50 17. Preparación y publicación de prospectos: 12
18. Promoción de productos, previa a la producción, creación de la red de ventas y propaganda promocional: 17 19. Propaganda y anuncios públicos: 9 20. Sueldos, beneficios marginales y contribuciones del personal por concepto de prestaciones sociales durante el período previo a la producción: 28 21. Terrenos: 150 22. Vehículos: 32
En Excel, calcular el valor total de las inversiones en el proyecto; presentar la información anterior mediante un cuadro, con estructura similar a la del Cuadro 10.1
