UNIVERSIDAD NACIONAL HERMILIO VALDIZÀN ESCUELA ESCU ELA DE POS GRA GRA DO MAESTRÌA EN GESTIÒN Y NEGOCIOS MENCIÒN GESTIÒN DE PROYECTOS CURSO: FINANCIAMIENTO DE LAS INVERSIONES PARTE III. FINACIAMIENTO Y MYPE AGENDA: Financiamiento bancario RECOPILACIÒN Y ADECUACIÒN: M MARÌN M
•
•
•
•
•
El financiamiento permite a las empresas obtener recursos de una fuente distinta al capital social Los principales proveedores de financiamiento son los inversionistas en títulos de deuda (mercado de valores) y empresas del sistema financiero como los bancos En Perú, los bancos son los principales proveedores de financiamiento corporativo. Típicamente en el financiamiento bancario la entidad financiera y la empresa (“prestatario”) suscriben un contrato que pacta monto del préstamo, plazo de repago, tasa de interés, comisiones aplicables Adicionalmente al uso que el prestatario dará a los recursos del préstamo, se pactan ciertas reglas y mecanismos de control… que no vayan a afectar las expectativas del acreedor
•
Los financiamientos bancarios pueden clasificarse de diversas maneras, ya que usualmente combinan características de más de un tipo Tipos de financiamiento bancario
Por plazo
Largo plazo Mediano plazo Corto plazo
Por garantía
Con garantìa Sin garantía
Por estructura
Revolvente Plazo fijo/cuotas Sindicado
Por tipo de interès
Fijo Variable Simple Compuesto
•
Largo plazo: Monto elevado y plazo de repago mayor a 10 años que derivan en mayores garantías y controles
•
•
Grandes proyectos de infraestructura económica, compra de inmuebles y máquinas
Mediano plazo: Periodo de repago de entre 3 a 10 años; fondos que permiten al prestatario realizar y expandir actividades económicas que configuran su objeto social
•
Corto plazo: Plazo de amortización de hasta 3 años; para salvar necesidades de liquidez menores e inmediatas
•
•
La garantía es un mecanismo que respalda el cumplimiento de una obligación, protege al acreedor en una situación de incumplimiento, para reducir el riesgo crediticio
Con garantía: Por el sujeto que la constituye, el mismo deudor o un tercero; por su naturaleza, personales o reales; por su liquidez, autoliquidables o no autoliquidables
•
Sin garantía: Asociadas a un bajo nivel de riesgo en el prestatario y/o en la operación de financiamiento en particular
•
Revolvente: Línea de crédito con un monto máximo preaprobado puesto a disposición del deudor para que disponga de ella en las oportunidades y cantidades que estime conveniente
•
•
•
Monto de amortizaciones periódicas del préstamo dependerá de los fondos efectivamente dispuestos por el deudor Cuando la línea de crédito está asociada a un valor de activos en garantía, se le conoce como borrowing base Líneas de crédito para proveer recursos que cubran necesidades inmediatas de liquidez; por un monto máximo y durante un tiempo determinado
•
•
•
Plazo fijo / cuotas : Se pacta una fecha determinada y eventualmente un número de cuotas de repago Sindicado: Generalmente para el financiamiento de grandes proyectos, que agrupa a varios acreedores (entidades financieras) bajo un mismo contrato, haciendo posible que el deudor obtenga un financiamiento importante sin necesidad de negociar independientemente con varios bancos Los acreedores con esta estructura diversifican el riesgo crediticio de su cartera de préstamos; el contrato contiene normas comunes para los acreedores, sin perjuicio de que cada acreedor mantiene ciertos derechos individuales respecto del préstamo, según su participación
PARTES INTERVINIENTES EN EL CRÉDITO SINDICADO ESTRUCTURADOR
BANCOS SINDICADOS
AGENTE ADMINISTRATIVO
Intereses comisiones garantías
PRESTATARIO
AGENTE DE GARANTÍAS
Financiamiento de proyectos u operaciones
•
•
•
Caso común de crédito sindicado (financiamiento para desarrollar proyectos de infraestructura y explotación de servicios, asociados a veces a la obtención de concesiones del Estado) Los prestamistas evalúan el riesgo del financiamiento primero con base en el respaldo de los sponsors del proyecto (accionistas del prestatario); luego con base en las entidades participantes (formuladores, evaluadores, proveedores, ejecutores…) y finalmente con base en el flujo de caja estimado para el proyecto. Estos proyectos al involucrar grandes sumas de dinero , riesgos, legalidad, patrimonios… no pueden ser cubiertos por una sola entidad bancaria. Podrían incluso recurrir al mercado de valores
•
Además del financiamiento bancario a través de préstamos, existen otras modalidades de financiamiento que son utilizadas para cubrir requerimientos y finalidades específicas del prestatario. Dentro de éstas, destacan: Factoring Descuento Leasing o arrendamiento financiero
1. Calificación del prestatario y definición de la estructura Suscripción de la carta compromiso 2. Designación de asesores legales 3. Due diligence legal Condiciones precedentes para la firma de los docu mentos del financiamiento 4. Firma de los documentos del financiamiento Condiciones precedentes para el desembolso 5. Desembolso Cumplimiento de condiciones adicionales
Carta compromiso: Resume términos y condiciones bajo los cuales se otorgará el préstamo, suscrita por el prestatario. Se refiere al proceso por venir - Describe la operación propuesta - Preparación, ejecución y entrega de documentación del financiamiento - No cambio de condiciones, luego del due diligence - Veracidad de la información, declaraciones y garantías a proporcionar - Realización del due diligence - Pago total de comisiones, gastos y otros a favor de la EF durante el proceso - Plazo de la relación contractual
•
Due diligence: O auditoría legal, es la revisión y análisis respecto del prestatario, los garantes y las garantías que los asesores legales de la EF llevan a cabo para determinar su situación legal general e identificar riesgos, contingencias y pasivos que puedan ser relevantes para la operación. Respalda las opiniones de los asesores legales
•
•
Debe abarcar todos los aspectos relevantes para efectos de obtener una visión clara sobre la situación del prestatario Es importante identificar focos de contingencias futuras: laborales, proveedores, mercado, precios…
ALCANCES DEL DUE DILIGENCE LEGAL Aspectos organizativos Aspectos contractuales Activos y seguros Aspectos administrativos, ambientales y de patrimonio cultural Aspectos laborales Aspectos tributarios Litigios
