ASIGNATURA: ASIGNATURA:
Contabilidad Intermedia
CATEDRATICO:
LIC. Cinthya Contreras
INTEGRANTES:
Carlos Peña Fany Oliva Jairo Leiva Josue Navarro Mayra Palacios
TRABAJO:
Caso Harvard Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos
DIA: HORA:
Domingo 11:00A.M.
I. Para cada uno de los años de los estados de flujo de efectivo: 1. ¿Cuáles fueron las principales fuentes de efectivo? ¿Cuáles los usos principales?
Alpha: En el año 89 la principal fuente de fondeo es la deuda a largo plazo y deuda a corto plazo, este dinero se utilizó en la adquisición de activos depreciables. En el año 90 la empresa entra en un plan de pago agresivo para el pago de deuda a largo plazo y de corto plazo, a pesar de que existe un pequeño incremente en la deuda a largo plazo, generando un importante flujo negativo en las actividades de financiamiento. Las principales fuentes de fondeo corresponden al ingreso por venta de operaciones suspendidas e ingreso por venta de activos depreciables y otros activos. En el año 91 los usos de recursos se dan en principio por las cuentas de operación tales como cuentas por cobrar e inventarios, cabe destacar también aunque menor que en el año 90 existe un importante ingreso por venta de activos depreciables. Beta: En el año 89 la principal fuente de fondeo proviene del efectivo recibido por ventas y entrada de deuda subordinada, el destino de estos recursos se orientaron principalmente para el pago de proveedores y empleados y gastos de capital e intereses pagados. En el año 90 los principales ingresos provienen de la venta a clientes, y los principales usos de estos recursos son pagos a proveedores, intereses pagados y pago de la línea de crédito del capital de trabajo. En el año 91, los ingresos de igual manera vienen de la venta a clientes, y tiene un ingreso fuerte de dinero de acciones comunes, además que se evidencia una mejor administración de cuentas por cobrar por lo que se obtiene un importante ingreso de recursos. Los recursos obtenidos se han destinado principalmente al pago de proveedores y
empleados, gasto de capital, compra de documentos de inversión que no se evidencio en los dos años anteriores así como el pago de deuda subordinada obtenida en el año 89. Gamma: En el año 89, su principal ingreso de recursos provienen del cobro del portafolio de cuentas por cobrar, además se evidencia un importante ingreso producto de la emisión de acciones, venta de inventarios, disminución en impuestos, incremento en venta por adelantado y una entrada por emisión de deuda, estos recursos fueron destinados principalmente para compra de planta, propiedades y equipo, por otra parte existe una salida importante salida de recursos por compra de acciones y pago de deuda. En el año 90, existe una política a disminuir sus cuentas por cobrar, pago de impuestos, pagos de gastos por anticipado, además se evidencia un incremento en sus cuentas por pagar, en las reservas para restructuración así como por la emisión de otras obligaciones, además existe un cobro por emisión de deuda aunque muy inferior al año anterior. Al igual que el año anterior la mayor cantidad de estos recursos se destinaron a la compra de planta, propiedades y equipos, aumento de otros activos, pago de deuda y recompra de acciones. En el año 91 sus principales fuentes se dan por la reestructuración de la reserva, emisión de acciones propias, disminución de impuestos y de pagos anticipados, sus usos son aunque en menor proporción que el año anterior corresponde a la compra de plata y equipo, la adquisición de la empresa Kienzle y otros activos, en financiamiento de la entidad se evidencia el pago de deuda y compra de acciones propias.
2. ¿Fue el flujo de efectivo operativo mayor o menor que la utilidad neta? Explica en detalle la diferencia entre estas dos partidas. Alpha: 1989, 1990 y 1991, el flujo de efectivo operativo es mayor que la utilidad, ya que en este caso la depreciación afecta fuertemente al flujo de efectivo operativo considerando que es un ajuste contable que no significa precisamente flujo de efectivo. Beta:
1989 El flujo de efectivo operativo es mayor que la utilidad neta, porque la conciliación por ajustes a la utilidad neta, los cambios en activos y obligaciones afectan positivamente a la generación de efectivo neto generado en activos de operación. 1990 El flujo de efectivo operativo es mayor que la utilidad neta, al igual que el año anterior aunque la afectación es menor, estos ajustes de igual manera suman al efectivo neto generado por actividades de inversión. 1991 El flujo de efectivo operativo es menor que la utilidad neta, esto se debe a que principalmente los cambios en activos y obligaciones, especialmente en el aumento de cuentas por cobrar restan significativamente al efectivo neto generado por actividades de operación. Gamma: 1989, 1990 y 1991 El flujo de efectivo operativo es mayor que la utilidad neta, esto se da porque la depreciación y amortización afectan básicamente al flujo de efectivo operativo en los tres años por tener rubros significativos.
3. ¿Fue la compañía capaz de generar suficiente flujo operativo para cubrir sus gastos de capital? Alpha: 1989 – No ya que solo generó 46, 8 y necesitaba al menos 303 de flujo de efectivo. 1990 No ya que solo generó 89,3 y necesitaba al menos 174,4 de flujo de efectivo. 1991El flujo de efectivo generado por actividades de operación casi alcanza el necesario para cubrir la inversión en activos depreciables de este año. Beta: 1989 – EL flujo operativo es apenas superior al gasto de capital, ya que el flujo de efectivo es 3,670 y gasto de capital requerido es de 3,650. 1990 – El flujo de operativos es muy superior al gasto de capital. 1991 – El flujo operativo es significativamente menor a lo que se requiere para cubrir el gasto de capital que es 6,031.
Gamma: Tomando en cuenta que no existe la cuenta de gasto de capital se utilizará el rubro flujo de efectivo neto de actividades de inversión. 1989 – El flujo operativo es mayor al gasto de capital de inversión que es de 1.290,662. 1990 – El flujo operativo es relativamente superior al gasto de capital requerido, superando levemente al año anterior. 1991 – El flujo operativo generado apenas cubrió los requerimientos de inversión que es 1.026,591.
4. ¿Fue el flujo de efectivo operativo suficiente para cubrir los gastos de capital y el pago de Dividendos? Alpha: 1989 – El flujo de efectivo operativo no fue suficiente para cubrir gastos de capital y pago de dividendos. 1990 El flujo de efectivo operativo no fue suficiente para cubrir gastos de capital y pago de dividendos. 1991El flujo de efectivo operativo no fue suficiente para cubrir gastos de capital y pago de dividendos. Beta: En el estado de flujo de efectivo no se puede identificar la cuenta que registra el pago de dividendos. Gamma: En el estado de flujo de efectivo no se puede identificar la cuenta que registra el pago de dividendos.
5. Si fue suficiente (punto anterior) y hubo excedente ¿en qué invirtió la compañía ese excedente de efectivo? Alpha: En los tres años se evidencia flujos de efectivo positivos lo que demuestra que la empresa
pudo solventar los requerimientos de recursos para sus diferentes etapas de inversión, operación y financiamiento. Su inversión fue en: 1989 – Principalmente inversión de activos depreciables 1990 – Inversión en activos depreciables y pago de deuda de corto y largo plazo 1991 – Otorgamiento de crédito en ventas a sus clientes, es decir un incremento en las cuentas por cobrar, además inversión en cuentas depreciables, y pago de deuda a largo plazo. Beta: Al final de los tres años el flujo de efectivo es positivo por lo que igualmente demuestra que fue capaz de cubrir todos los requerimientos. Su inversión fue en: 1989 – Pago a proveedores y empleados, gastos de capital. 1990 –Pago a proveedores y empleados, pago de intereses, gastos de capital, pago de la línea de capital de trabajo. 1991 – Pago a proveedores y empleados, pago de impuestos a las ganancias, gastos de capital y compra de documentos de inversión, pago de deuda subordinada. Gama: La empresa Gamma al final de los tres años el flujo de efectivo fue positivo siendo capaz de cubrir sus requerimientos para sus etapas de inversión, operación y financiamiento. 1989En este año la empresa Gamma utilizó el excedente en el pago de obligaciones a corto plazo, reserva para restructuración y otro parte en pago de impuestos y otras obligaciones 1990Al igual que el anterior año anterior se invierte en el pago de reestructuración, Compra de planta, propiedades y equipo y en la recompra de acciones propias.
1991La diferencia con los años anteriores es que en este se invierte en la compra de la empresa Kienzle.
6. Si no fue suficiente (punto 4), ¿cuáles fueron las fuentes de efectivo para cubrir los gastos de capital y/o dividendos? Se contestó en la pregunta 5 ya que fue suficiente.
7. ¿Fueron las cuentas de capital de trabajo (activos circulantes y pasivos circulantes, a excepción de efectivo e inversiones temporales), fuente o uso de efectivo? Alpha: 1989Fuente, inventario Fuente, Otros activos circulantes Fuente Cuentas por pagar y pasivo circulante Fuente 1990Uso, inventario Uso, Otros activos circulantes Fuente Cuentas por pagar y pasivo circulante Uso 1991 Uso, inventario Uso, Otros activos circulantes Uso Cuentas por pagar y pasivo circulante Uso Beta: 1989 Fuente, Inventario Uso, Cuentas Por apagar y gastos devengados Fuente 1990Cuentas por cobrar Fuente, Inventario Fuente, Cuentas Por apagar y gastos devengados Uso 1991Cuentas por cobrar Fuente, Inventario Fuente, Cuentas por pagar y gastos devengados Fuente Gamma: 1989 Cuentas por cobrar Fuente, Inventarios Fuente Cuentas por cobrar Fuente cuentas por cobrar Uso, Inventarios Fuente Cuentas por pagar Fuente
1991 Cuentas por cobrar Uso, Inventarios Uso Cuentas por pagar Uso
8. ¿Qué otras cuentas importantes afectaron el flujo de efectivo? Alpha: En los tres años se consideraría depreciación y amortización ya que poseen valores importantes que precisamente no representan dinero en efectivo pero afectan al flujo. Beta: En los tres años se consideraríadepreciación y amortización ya que poseen valores importantes que precisamente no representan dinero en efectivo pero afectan al flujo. Gamma: En los tres años se consideraría depreciación y amortización ya que poseen valores importantes que precisamente no representan dinero en efectivo pero afectan al flujo.
II. ¿Cuál fue la tendencia en las siguientes partidas? 9. Utilidad neta Alpha: Tendencia creciente con una caída en el año 1990. Beta: Tendencia creciente. Gamma: Aunque existió crecimiento en el año 89 y 90, en el año 91 existió decrecimiento.
10. Flujo de las actividades de operación Alpha: Tendencia creciente Beta: Tendencia baja después de una tendencia creciente en el año 90. Gamma: Tendencia decreciente.
11. Gastos de capital Alpha: (Pago de dividendos) Tendencia decreciente. Beta: Tendencia creciente. Gamma: (flujo de efectivo neto de actividades de financiamiento) Tendencia creciente aunque negativa.
12. Dividendos Alpha: Tendencia decreciente Beta: No es posible verificar tendencia, no contempla pagos de dividendos. Gamma: No es posible verificar tendencia, no contempla pagos de dividendos
13. Préstamos netos (Préstamos menos pagos de Deuda) Alpha: Decrece la deuda. Beta: Aunque existe en el 90 un pequeño descenso es una tendencia creciente de endeudamiento. Gamma: Aunque existió en el 90 un aumento en la deuda existe tendencia a decrecer la deuda.
14. Cuentas de capital de trabajo (activo corriente – pasivo corriente) Alpha: (Flujo de efectivo neto de operaciones continuas), Tendencia creciente (activos y pasivos corrientes). Beta: Cuentas por cobrar decreciente, inventario decreciente, depósito y otros activos creciente, cuentas por pagar y gastos creciente. Gamma: Cuentas por cobrar creciente, inventario creciente, gastos pagados por anticipado decreciente, cuentas por pagar tendencia creciente aunque existe una pequeña caída en el 91.
III. Considerando sólo la evidencia presentada en el estado de flujo de efectivo, ¿cómo evalúas la fortaleza financiera de cada empresa? ¿Por qué? Alpha: Sus operaciones se fundamentan en crédito externo a largo plazo, que si bien es cierto pudo solventar sus deudas tuvo que recurrir a la venta de activos depreciables para cubrir sus obligaciones. A pesar de ello sus flujos de efectivo demuestran una capacidad razonable para cubrir sus actividades de operación, inversión y financiamiento. Beta: Los recursos para sustentar el giro de negocio provienen principalmente de las ventas
a usuarios lo cual le permite generar f lujos de efectivo netos al año positivos y crecientes lo cual le ha permitido incluso comprar documentos de inversión, por otra parte se evidencia que tiene la suficiente capacidad para cubrir sus obligaciones que principalmente en el año 91 está generadas por emisión de acciones comunes que constituyen un apalancamiento más saludable. Gamma: De este flujo se puede deducir que el inconveniente que tiene es por el decrecimiento en las utilidades de la empresa, lo cual le podría ocasionar riesgo reputacional, es decir los inversionistas podrían verlo como un aspecto negativo al momento de invertir en esta empresa. Se puede deducir que el decrecimiento den la rentabilidad se produce por un decrecimiento en las actividades de operación, el flujo de efectivo al final del año tiene una tendencia creciente lo cual le podría ayudar a esta empresa incrementar sus niveles de operación e inversión para de esta manera revertir los problemas de rentabilidad de la misma.
